Kesepakatan Perdagangan Uni Eropa-India Bisa Ditandatangani Bulan Ini

Lembaga keuangan terkemuka sedang merevisi prediksi mereka mengenai kebijakan suku bunga Federal Reserve AS, dengan beberapa bank besar kini mendorong perkiraan penurunan suku bunga hingga tahun 2026 atau lebih. Pergeseran ini mengikuti data pasar tenaga kerja yang secara mengejutkan tangguh, yang menunjukkan bahwa perekonomian tidak mendingin secepat yang diperkirakan sebelumnya.

Dalam perubahan dramatis, JP Morgan telah membatalkan prediksinya untuk penurunan suku bunga pada bulan Januari. Bank tersebut kini memperkirakan langkah Fed selanjutnya adalah kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada kuartal ketiga tahun 2027. Langkah ini menyelaraskan prediksinya lebih dekat dengan Macquarie, yang secara konsisten memperkirakan kenaikan suku bunga pada kuartal keempat tahun 2026.

Gambar 1: Bank-bank besar sedang mengevaluasi kembali prospek suku bunga mereka menyusul data baru tentang ekonomi AS, yang berdampak pada jadwal kebijakan Federal Reserve.

Barclays dan Goldman Sachs juga bergabung dengan Morgan Stanley dalam menunda ekspektasi penurunan suku bunga mereka hingga pertengahan tahun 2026.

Data Ketenagakerjaan yang Kuat Mendorong Perubahan Prakiraan

Pemicu revisi yang meluas ini adalah laporan ketenagakerjaan hari Jumat. Meskipun pertumbuhan lapangan kerja AS pada bulan Desember melambat lebih dari yang diperkirakan, indikator-indikator kunci lainnya menunjukkan kekuatan yang mendasar. Tingkat pengangguran turun menjadi 4,4%, dan pertumbuhan upah tetap solid, menandakan bahwa pasar tenaga kerja tidak memburuk dengan cepat.

Data ini memperkuat ekspektasi bahwa bank sentral akan mempertahankan suku bunga tetap stabil pada pertemuan Januari mendatang. Menurut alat CME FedWatch, para pelaku pasar sekarang memperkirakan probabilitas 95% bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah, meningkat dari 86% sebelum data ketenagakerjaan dirilis.

JP Morgan mencatat bahwa meskipun penurunan suku bunga di akhir tahun ini masih mungkin terjadi jika pasar tenaga kerja melemah atau inflasi turun secara signifikan, skenario dasar mereka telah berubah. "Kami memperkirakan pasar tenaga kerja akan mengencang pada kuartal kedua dan proses disinflasi akan berlangsung secara bertahap," kata bank tersebut dalam sebuah catatan.

Analisis Mendalam tentang Garis Waktu Baru di Wall Street

Prakiraan terbaru mengungkapkan semakin besarnya perbedaan pendapat di antara lembaga keuangan terkemuka mengenai arah kebijakan moneter di masa depan.

• Goldman Sachs dan Barclays: Kedua bank sebelumnya memperkirakan penurunan suku bunga pada bulan Maret dan Juni. Kini mereka memperkirakan penurunan sebesar 25 bps masing-masing pada bulan September dan Desember, setelah penurunan awal pada bulan Juni. Goldman Sachs juga menurunkan probabilitas resesi AS selama 12 bulan dari 30% menjadi 20%, dengan menyatakan bahwa The Fed kemungkinan akan beralih dari "mode manajemen risiko ke mode normalisasi."

• Morgan Stanley: Pada hari Jumat, perusahaan tersebut merevisi perkiraannya, menggeser perkiraan penurunan suku bunga dari Januari dan April ke Juni dan September.

• Wells Fargo BofA Global Research: Bank-bank ini merupakan pengecualian, mempertahankan prediksi mereka untuk penurunan suku bunga lebih awal. Wells Fargo masih memperkirakan penurunan suku bunga antara Maret dan Juni, sementara BofA Global Research mengantisipasi tindakan antara Juni dan Juli. BofA menyatakan bahwa data tersebut konsisten dengan pandangan mereka bahwa "pertumbuhan lapangan kerja yang mencapai titik impas mungkin menurun... bahkan lebih cepat daripada yang akan diakui oleh The Fed."

Tekanan Politik dan Independensi Federal

Yang menambah kompleksitas adalah fokus baru pada independensi Federal Reserve. Ketua Fed Jerome Powell menyatakan pada hari Minggu bahwa pemerintahan Trump telah mengancamnya dengan dakwaan pidana.

Powell menggambarkan langkah tersebut sebagai "dalih" untuk melakukan kontrol lebih besar atas suku bunga, yang ingin dipangkas secara drastis oleh Presiden Donald Trump. Konflik publik ini telah memicu kekhawatiran yang berkelanjutan tentang pengaruh politik terhadap keputusan kebijakan moneter bank sentral.

Presiden Donald Trump mengancam akan mengecualikan Exxon Mobil dari pasar energi Venezuela, menandakan ketidakpuasannya terhadap respons hati-hati raksasa minyak tersebut terhadap seruannya untuk investasi ulang yang cepat di negara Amerika Selatan itu.

"Saya tidak menyukai tanggapan Exxon. Anda tahu, banyak sekali yang menginginkannya. Saya mungkin cenderung untuk tidak melibatkan Exxon," kata Trump kepada wartawan pada hari Minggu di atas Air Force One. "Mereka terlalu banyak bermain-main," tambahnya.

Komentar presiden tersebut langsung menyusul pertemuan di Gedung Putih di mana CEO Exxon, Darren Woods, menggambarkan pasar Venezuela sebagai "tidak layak investasi" dalam kondisi saat ini. Saham Exxon turun 1% dalam perdagangan pra-pasar pada hari Senin setelah berita tersebut.

Persyaratan Exxon untuk Masuk Kembali ke Atmosfer

Selama pertemuan dengan Trump dan para eksekutif minyak Amerika lainnya pada hari Jumat, Woods menyatakan bahwa Exxon perlu melihat "beberapa perubahan yang cukup signifikan" sebelum mempertimbangkan untuk kembali ke Venezuela.

Gambar 1: CEO Exxon Mobil Darren Woods menghadiri pertemuan di Gedung Putih pada 9 Januari 2026, di mana ia menguraikan persyaratan perusahaan untuk berinvestasi kembali di Venezuela.

Kehati-hatian ini berakar pada sejarah. Pada tahun 2007, Venezuela menyita aset milik Exxon dan ConocoPhillips, dan Caracas masih berutang miliaran dolar kepada perusahaan-perusahaan tersebut dari kasus arbitrase.

Woods menjelaskan bahwa investasi baru apa pun akan bergantung pada reformasi kerangka kerja komersial, sistem hukum, dan undang-undang hidrokarbon negara tersebut. Ia juga menekankan perlunya perlindungan investasi yang "berkelanjutan". Terlepas dari kekhawatiran ini, Woods menyatakan optimisme, dengan mengatakan, "Kami yakin bahwa dengan pemerintahan ini dan Presiden Trump yang bekerja sama dengan pemerintah Venezuela, perubahan-perubahan tersebut dapat diterapkan."

Sebagai langkah awal, ia mencatat bahwa Exxon siap mengirim tim teknis untuk menilai kondisi aset minyak Venezuela.

Rencana Senilai 100 Miliar Dolar dengan Jaminan yang Tidak Jelas

Trump secara aktif mendorong perusahaan-perusahaan minyak AS untuk menginvestasikan setidaknya $100 miliar untuk menghidupkan kembali sektor energi Venezuela, dengan menjanjikan bantuan keamanan pemerintah untuk melindungi investasi mereka. Dorongan ini muncul setelah operasi militer AS pada 3 Januari untuk menggulingkan Presiden Venezuela Nicolas Maduro dan istrinya, Cilia Flores.

Ketika ditanya secara spesifik mengenai pengamanan bagi perusahaan, Trump tetap bersikap samar.

Gambar 2: Presiden Donald Trump berbicara kepada wartawan di atas pesawat Air Force One, di mana ia mengkritik sikap Exxon Mobil terhadap Venezuela.

"Kita akan memberikan jaminan," kata presiden. "Mereka mengalami masalah di masa lalu karena mereka tidak memiliki Trump sebagai presiden."

Meskipun perusahaan-perusahaan minyak Amerika menyadari peluang yang ditawarkan oleh cadangan minyak Venezuela yang sangat besar—terbesar di dunia—banyak yang menyatakan kehati-hatian untuk tidak terburu-buru kembali memasuki pasar. Saat ini, Chevron adalah satu-satunya perusahaan minyak besar AS yang memiliki operasi aktif di negara tersebut.

Sebuah survei baru mengungkapkan bahwa perusahaan-perusahaan di Inggris secara signifikan mengurangi perekrutan pada bulan Desember, memperdalam kekhawatiran di Bank of England tentang melemahnya pasar kerja.

Laporan dari Recruitment Employment Confederation (REC) dan KPMG menunjukkan bahwa penempatan staf tetap mengalami penurunan tercepat sejak Agustus. Perlambatan ini terjadi ketika bisnis berupaya mengatasi kenaikan biaya dan sentimen yang rapuh setelah anggaran kenaikan pajak Partai Buruh pada 26 November.

Para perekrut juga mencatat peningkatan tajam dalam jumlah pencari kerja, sebuah tren yang sebagian besar dipicu oleh pengurangan karyawan. Pada saat yang sama, permintaan keseluruhan untuk staf baru telah melemah.

Tren Utama dari Laporan Ketenagakerjaan Desember

Data terbaru menunjukkan adanya pendinginan yang jelas di pasar tenaga kerja Inggris. Temuan utama dari survei REC dan KPMG meliputi:

• Penempatan Permanen: Penurunan perekrutan permanen semakin cepat, menandai penurunan paling signifikan dalam beberapa bulan terakhir.

• Peran Sementara: Perekrutan untuk posisi sementara juga menurun, meskipun dengan laju yang lebih moderat.

• Ketersediaan Kandidat: Jumlah pekerja yang tersedia meningkat, terutama karena peningkatan PHK.

"Setelah periode panjang tekanan biaya yang meningkat dan ketidakpastian ekonomi global yang lebih tinggi, banyak perusahaan terus menunda perekrutan dan melakukan penyesuaian di mana pun mereka bisa dengan menggunakan staf sementara," kata Jon Holt, kepala eksekutif dan mitra senior Inggris di KPMG. "Saat kita memasuki Tahun Baru, pengekangan ini kemungkinan akan tetap berlanjut dalam waktu dekat."

Tekanan Upah yang Berkepanjangan di Tengah Perlambatan Ekonomi

Terlepas dari penurunan perekrutan secara keseluruhan, laporan tersebut menyoroti tekanan harga yang terus berlanjut di sektor-sektor tertentu. Inflasi gaji awal justru naik ke level tertinggi dalam tujuh bulan karena beberapa perusahaan bersaing untuk mendapatkan kandidat dengan keterampilan khusus yang dibutuhkan. Namun, tingkat kenaikan ini masih di bawah rata-rata jangka panjang.

Temuan ini menghadirkan gambaran yang kompleks bagi para pejabat Bank of England, yang sedang mempertimbangkan seberapa agresif mereka akan melakukan pemotongan suku bunga tahun ini sambil tetap memantau inflasi.

Kekhawatiran Dunia Usaha Terkait Biaya dan Kebijakan

Banyak pengusaha masih bergulat dengan kenaikan tajam biaya ketenagakerjaan yang berasal dari peristiwa fiskal pertama Menteri Keuangan Rachel Reeves pada tahun 2024.

Neil Carberry, kepala eksekutif REC, mencatat bahwa pelaku bisnis khawatir bahwa beberapa keputusan pemerintah tampaknya telah dibuat "tanpa memikirkan konsekuensi sekunder yang mungkin terjadi."

Ia menggambarkan kesenjangan yang semakin besar di kalangan komunitas bisnis. "Saya pikir kita mulai melihat sedikit perbedaan antara perusahaan-perusahaan yang menemukan cara untuk mengatasi profil biaya baru yang mereka miliki dan perusahaan-perusahaan yang benar-benar kesulitan," kata Carberry, menambahkan bahwa ia memperkirakan PHK akan tetap tinggi dalam beberapa bulan mendatang.

Prospek yang Lebih Lemah untuk Lapangan Kerja di Masa Depan

Suasana hati yang berhati-hati ini tercermin dalam data lain. Survei terpisah dari Bank of England yang dirilis minggu lalu menemukan bahwa para kepala bagian keuangan memperkirakan akan menawarkan kenaikan gaji yang sedikit lebih kecil selama tahun depan.

Setelah mengurangi jumlah karyawan tahun lalu, perusahaan-perusahaan ini juga memperkirakan bahwa lapangan kerja akan menurun lagi sebesar 0,4% pada tahun 2026. Proyeksi ini mewakili prospek terlemah untuk lapangan kerja di Inggris sejak tahun 2020.

Masa depan Greenland menjadi pusat perhatian dalam pekan diplomasi yang menentukan ini, ketika para pejabat tinggi dari Denmark, Jerman, dan wilayah semi-otonom tersebut berkumpul di Washington untuk melakukan pembicaraan tingkat tinggi dengan Amerika Serikat.

Pertemuan-pertemuan tersebut bertujuan untuk meredakan ketegangan menyusul ancaman baru Presiden Donald Trump terkait pulau strategis tersebut, sebuah langkah yang telah memper strained hubungan dengan sekutu-sekutu utama Amerika.

Jadwal Diplomatik yang Padat

Agenda minggu ini penuh dengan diskusi penting. Menurut kalender Departemen Luar Negeri AS yang dikutip oleh stasiun televisi Denmark TV2, pertemuan-pertemuan kunci meliputi:

• Senin: Menteri Luar Negeri Jerman Johann Wadephul dijadwalkan bertemu dengan Menteri Luar Negeri AS Marco Rubio untuk membahas Greenland dan potensi peran NATO dalam stabilitas regional.

• Rabu: Menteri Luar Negeri Denmark Lars Lokke Rasmussen dan mitranya dari Greenland, Vivian Motzfeldt, akan mengadakan pertemuan mereka sendiri dengan Sekretaris Rubio.

Kalender Departemen Luar Negeri AS mencatat bahwa jadwal tersebut dapat berubah. Kementerian Luar Negeri Denmark menolak berkomentar mengenai pertemuan yang dilaporkan tersebut.

Ancaman Trump Mengguncang Sekutu NATO

Kesibukan diplomatik ini merupakan respons langsung terhadap desakan Presiden Trump bahwa AS akan mengakuisisi Greenland. Sikapnya telah menciptakan keretakan dengan Denmark dan menimbulkan pertanyaan tentang solidaritas Organisasi Pakta Atlantik Utara (NATO).

Perselisihan semakin memanas setelah Perdana Menteri Denmark Mette Frederiksen menyatakan bahwa pengambilalihan Greenland oleh AS secara efektif akan menghancurkan aliansi tersebut.

Pada hari Minggu, Trump mengulangi posisinya kepada wartawan di atas pesawat Air Force One. "Jika kita tidak merebut Greenland, Rusia atau China akan merebut Greenland dan saya tidak akan membiarkan itu terjadi," katanya, menambahkan bahwa AS akan mendapatkan wilayah itu "dengan satu atau lain cara."

Kekhawatiran atas ambisi militer pemerintahan tersebut meningkat menyusul serangan AS untuk menangkap pemimpin Venezuela bulan ini dan retorika yang semakin tajam tentang penggunaan kekuatan untuk mengendalikan Greenland.

Strategi Balasan Eropa Muncul

Sebagai respons terhadap tekanan Amerika, para pemimpin Eropa sedang berupaya merumuskan strategi terkoordinasi. Sekelompok negara, yang dipimpin oleh Inggris dan Jerman, sedang menjajaki rencana untuk membangun kehadiran militer di Greenland.

Langkah ini dimaksudkan untuk memberi sinyal kepada pemerintahan Trump bahwa Eropa serius tentang keamanan Arktik dan untuk mencegah upaya Amerika apa pun untuk mengambil alih wilayah Denmark yang berpemerintahan sendiri.

Pembicaraan Paralel di Kopenhagen

Di luar Washington, agenda diplomatik lainnya juga telah dijadwalkan. Sekelompok senator AS, termasuk Senator Republik Alaska Lisa Murkowski, yang memiliki pengalaman luas dalam urusan Arktik, dijadwalkan bertemu dengan Komite Kebijakan Luar Negeri dan Komite Greenland parlemen Denmark di Kopenhagen pada hari Jumat.

Secara terpisah, Perdana Menteri Greenland Jens-Frederik Nielsen juga dijadwalkan mengunjungi ibu kota Denmark untuk acara tahun baru pada hari Kamis.

Amerika Serikat meningkatkan tekanan pada negara-negara G7 untuk mempercepat upaya mereka mengurangi ketergantungan pada China untuk mineral langka yang sangat penting, menurut seorang pejabat senior AS. Dorongan ini muncul di tengah meningkatnya kekhawatiran tentang kerentanan rantai pasokan dan ketegangan geopolitik.

"Urgensi adalah tema utama hari ini," kata pejabat itu, menekankan skala tantangan tersebut. "Ini adalah upaya yang sangat besar. Ada banyak sudut pandang yang berbeda, banyak negara yang terlibat, dan kita benar-benar perlu bergerak lebih cepat."

Upaya Terkoordinasi untuk Mendiversifikasi Pasokan

G7 bertemu dengan para pejabat dari Australia, India, Korea Selatan, dan Meksiko—sekelompok negara yang secara bersama-sama mewakili sekitar 60% dari permintaan dunia akan logam tanah jarang. Koalisi ini menyoroti langkah luas untuk melawan dominasi China yang sangat besar dalam rantai pasokan logam tanah jarang global.

AS memposisikan diri untuk memimpin inisiatif ini. "Amerika Serikat berada dalam posisi untuk mengajak semua orang bersama-sama, menunjukkan kepemimpinan, dan berbagi apa yang ada dalam pikiran kami ke depan," kata pejabat itu kepada Reuters. "Kami siap bergerak bersama mereka yang merasakan tingkat urgensi yang sama... dan yang lain dapat bergabung ketika mereka menyadari betapa seriusnya hal ini."

Risiko Strategis Pengendalian Pasar oleh China

Ketergantungan negara-negara Barat pada China untuk bahan-bahan penting ini telah menjadi perhatian strategis utama. Dorongan global menuju elektrifikasi, yang sangat bergantung pada pasokan unsur tanah jarang yang stabil untuk manufaktur, telah memperkuat kekhawatiran ini.

Meningkatnya permusuhan antara AS dan sekutunya di satu sisi dan China di sisi lain semakin memperparah masalah ini. Beijing sebelumnya telah mengisyaratkan kesediaannya untuk memanfaatkan posisi pasar dominannya sebagai pembalasan terhadap kebijakan perdagangan Washington, menjadikan keamanan rantai pasokan sebagai prioritas utama bagi negara-negara G7.

Strategi Jepang Selama Satu Dekade Menawarkan Cetak Biru

Jepang telah aktif berupaya untuk mengamankan pasokan logam tanah jarang dari sumber di luar China. Upaya ini dimulai setelah sengketa pulau pada tahun 2010 menyebabkan Beijing membatasi ekspor logam tanah jarang ke Tokyo.

Sejak saat itu, Jepang berhasil mengurangi ketergantungannya pada China untuk unsur-unsur tersebut dari 90% menjadi 60%. Negara ini mencapai hal tersebut dengan berinvestasi dalam produksi logam tanah jarang di luar negeri, khususnya di Australia, dan mengembangkan proyek daur ulang yang canggih.

Urgensi bagi Jepang semakin diperkuat baru-baru ini setelah China melarang ekspor barang-barang yang memiliki aplikasi militer dan sipil, sebuah daftar yang mencakup beberapa mineral penting dan memberlakukan pembatasan khusus pada unsur tanah jarang.

UBS menentang keras rencana reformasi perbankan Swiss, memperingatkan bahwa aturan baru tersebut dapat merusak perekonomian nasional dan membahayakan model bisnisnya sendiri. Proposal tersebut, yang disusun setelah runtuhnya Credit Suisse, kini menghadapi tekanan politik yang signifikan.

Dalam tanggapan resmi terhadap undang-undang tersebut, bank terbesar Swiss berpendapat bahwa rencana untuk mewajibkan dukungan ekuitas penuh bagi anak perusahaan asingnya akan "memberikan beban berat pada perekonomian Swiss."

Biaya $26 Miliar untuk Aturan yang Lebih Ketat

Pemerintah Swiss memperkenalkan paket reformasi tersebut pada Juni lalu, dengan menyatakan bahwa kejatuhan Credit Suisse tiga tahun lalu membuktikan bahwa peraturan perbankan yang ada tidak memadai. UBS setuju bahwa pelajaran harus dipetik, tetapi berpendapat bahwa perubahan yang diusulkan bukanlah solusi yang tepat.

Bank tersebut memperkirakan aturan baru ini dapat meningkatkan persyaratan modalnya hingga sebesar $26 miliar. Dua ukuran utama yang mendorong hal ini adalah:

• Dukungan Anak Perusahaan Asing: Persyaratan dukungan ekuitas penuh untuk unit internasional, yang menurut perkiraan UBS akan menambah sekitar $23 miliar dalam kebutuhan modal.

• Reklasifikasi Aset: Rencana untuk menurunkan cara penghitungan item seperti perangkat lunak dan aset pajak tangguhan terhadap ekuitas, yang diperkirakan akan menambah kebutuhan UBS sebesar $3 miliar.

Asosiasi Perbankan Swiss telah menyuarakan kekhawatiran UBS, menyatakan bahwa proposal pemerintah akan membuat bisnis internasional lebih mahal bagi semua bank Swiss. Kelompok lobi tersebut memperingatkan bahwa langkah tersebut "akan merugikan seluruh sektor perbankan, pusat keuangan secara keseluruhan, dan ekonomi riil Swiss."

Hambatan Politik dan Potensi Kompromi

Rencana pemerintah menghadapi penentangan yang semakin meningkat. Partai terbesar di parlemen Swiss, SVP, baru-baru ini memberikan dukungannya kepada proposal alternatif yang dapat mengurangi dampak finansialnya.

Bulan lalu, beberapa anggota parlemen mengusulkan agar UBS diizinkan menggunakan utang junior, yang dikenal sebagai obligasi Additional Tier 1 (AT1), untuk memenuhi hingga setengah dari persyaratan modal baru untuk anak perusahaan asing. Perkembangan ini memicu optimisme di kalangan investor, mendorong harga saham bank tersebut ke level tertinggi dalam 17 tahun terakhir karena spekulasi bahwa paket reformasi yang lebih lunak pada akhirnya akan disahkan.

UBS menggambarkan proposal alternatif tersebut sebagai mengarah "ke arah yang lebih konstruktif daripada pendekatan ekstrem" pemerintah.

Apa yang Harus Diperhatikan Selanjutnya

Masa konsultasi resmi untuk undang-undang tersebut berakhir pada hari Jumat. Pemerintah Swiss sekarang akan mengevaluasi masukan dari UBS, asosiasi perbankan, dan pemangku kepentingan lainnya.

Keputusan mengenai aturan penilaian aset baru dan apakah akan melonggarkan rancangan undang-undang tentang unit asing diperkirakan akan diambil akhir tahun ini. Langkah tersebut kemudian dijadwalkan untuk dibahas di parlemen Swiss pada tahun berikutnya.