JPMorgan Membatalkan Perkiraan Penurunan Suku Bunga, Kini Memperkirakan Kenaikan pada Tahun 2027

Perdana Menteri India Narendra Modi dan Kanselir Jerman Friedrich Merz telah menandatangani serangkaian perjanjian di Gandhinagar, yang menandakan upaya untuk memperkuat kerja sama ekonomi antara India dan ekonomi terbesar di Eropa. Pakta baru ini berfokus pada perdagangan, energi, pertambangan logam tanah jarang, dan pengembangan keterampilan.

Perdana Menteri Modi menekankan tujuan memperkuat hubungan India dengan Jerman, mitra dagang utamanya di Uni Eropa. Ia menyoroti inisiatif bersama baru di sektor-sektor strategis seperti energi bersih dan penambangan mineral penting.

Kemitraan Baru antara Pacts Cement India dan Jerman

Selama pembicaraan bilateral, Kanselir Merz menegaskan bahwa kedua negara secara aktif berupaya mencapai kesepakatan perdagangan yang dirancang untuk memperkuat hubungan strategis dan ekonomi mereka. Ia menggambarkan India sebagai negara dengan "potensi ekonomi yang luar biasa" dan mencatat kolaborasi yang berkelanjutan dalam kebijakan ekonomi dan pertahanan.

Duta Besar Jerman yang baru ditunjuk menggemakan sentimen ini, menyebut India sebagai "mitra pilihan yang diinginkan." Ia menekankan bahwa penyelesaian kesepakatan perdagangan bebas sangat penting untuk membuka potensi ekonomi penuh antara India dan Uni Eropa.

Sebagai bagian dari diskusi, kedua negara juga menandatangani perjanjian untuk memfasilitasi penempatan tenaga kerja profesional India di sektor kesehatan Jerman. Kunjungan Merz mendahului KTT penting Uni Eropa-India, di mana para pemimpin berharap untuk memajukan pakta perdagangan bebas yang telah lama tertunda. Perjalanan ini menandai kunjungan pertamanya ke negara Asia sejak menjabat tahun lalu.

Menavigasi Lanskap Perdagangan Global yang Kompleks

Upaya India untuk menjalin hubungan dengan Jerman merupakan bagian dari strategi yang lebih luas untuk menstabilkan ekonominya dengan membangun ikatan yang lebih kuat dengan berbagai kekuatan global, terutama karena ketegangan AS-Tiongkok mengubah perdagangan internasional.

Memperbaiki hubungan dengan Amerika Serikat

Hubungan dengan AS baru-baru ini menghadapi tantangan. Hubungan ekonomi melemah setelah India meningkatkan pembelian minyak mentah Rusia menyusul invasi Ukraina tahun 2022, menjadikannya pembeli terbesar kedua setelah China. Pemerintahan Trump mengkritik langkah tersebut, menuduh India membiayai upaya perang Moskow.

Sebagai tanggapan, Presiden Donald Trump mengeluarkan perintah eksekutif pada Agustus lalu yang mengenakan bea masuk tambahan sebesar 25% kepada India atas pembelian minyaknya dari Rusia, sehingga total tarif AS menjadi 50%.

Namun, upaya sedang dilakukan untuk memperbaiki hubungan. Sergio Gor, duta besar AS yang baru ditunjuk untuk New Delhi, menyatakan bahwa kedua negara sedang berupaya mencapai kesepakatan perdagangan bilateral. Pada hari pertamanya menjabat, Gor berkomentar, "Teman sejati mungkin berbeda pendapat, tetapi selalu menyelesaikan perbedaan mereka pada akhirnya." Ia mengakui kesulitan dalam menyelesaikan kesepakatan dengan negara terbesar di dunia, tetapi menegaskan komitmen untuk mewujudkannya.

Gor juga mengumumkan bahwa India akan secara resmi diundang bulan depan untuk bergabung dengan Pax Silica, sebuah inisiatif strategis yang dipimpin AS, sebagai bagian dari kemitraan yang lebih luas.

Menyeimbangkan Hubungan dengan China

Bersamaan dengan itu, India sedang mengelola hubungannya yang kompleks dengan China, mitra ekonomi terbesarnya kedua. Tahun lalu, duta besar Beijing untuk India, Xu Feihong, mengumumkan bahwa China berencana untuk membeli lebih banyak barang India untuk membantu menyeimbangkan hubungan perdagangan. Hal ini terjadi ketika AS sedang bersiap untuk mengenakan tarif pada beberapa negara, termasuk China dan India, atas apa yang disebut Presiden Trump sebagai "praktik perdagangan yang tidak adil."

Xu Feihong menegaskan bahwa pemerintah Tiongkok siap meningkatkan kerja sama perdagangan praktis dengan India. Sebagai langkah terkait, pemerintah India telah melanjutkan penerbitan visa turis kepada warga negara Tiongkok setelah bertahun-tahun pembatasan, sebagai pengakuan atas peran Tiongkok sebagai pemasok utama bagi sektor manufakturnya.

Ekspansi ke Amerika Selatan

Strategi India meluas melampaui Asia dan Barat. Juli lalu, Perdana Menteri Modi bertemu dengan Presiden Brasil Luiz Inacio Lula da Silva untuk meningkatkan perdagangan. Sebagai tindak lanjut dalam percakapan telepon pada bulan Agustus, kedua pemimpin sepakat untuk memperluas perjanjian perdagangan India yang sudah ada dengan Mercosur, blok perdagangan Amerika Selatan yang mencakup Brasil.

Menjelang peringatan 10 tahun Brexit pada musim panas ini, jajak pendapat terbaru menunjukkan hampir 6 dari 10 warga Inggris ingin bergabung kembali dengan Uni Eropa. Perdana Menteri Keir Starmer telah mulai berbicara secara samar-samar tentang "penyelarasan yang lebih erat" antara Inggris dan pasar tunggal Eropa. Baik dia maupun Uni Eropa dapat dan harus berpikir lebih berani.

Komentar Starmer baru-baru ini dipicu oleh perbincangan dari Partai Buruh sendiri tentang bergabung kembali dengan serikat pabean Uni Eropa. Hal itu akan menghilangkan deklarasi "aturan asal" yang mahal dan menjadikan perdagangan bebas tarif tanpa syarat. Namun, sebagian besar biaya perdagangan pasca-Brexit berasal dari hambatan non-tarif — inspeksi peraturan, deklarasi, pemeriksaan keamanan, bea cukai, dan sejenisnya. Selama Inggris tetap berada di luar pasar tunggal Uni Eropa, hal-hal tersebut akan tetap ada. Inggris juga harus memodifikasi sejumlah perjanjian perdagangan baru-baru ini, termasuk dengan penerus Kemitraan Trans-Pasifik.

Hanya sedikit warga Inggris yang menginginkan pertikaian konstitusional lain mengenai kedaulatan dan imigrasi, dan Partai Buruh telah menolak untuk membatalkan Brexit atau bergabung kembali dengan pasar tunggal. Tetapi puas dengan langkah setengah-setengah seperti itu bukanlah jawabannya. Yang dibutuhkan adalah perjanjian perdagangan yang lebih luas yang mendorong integrasi Inggris-UE yang lebih erat tanpa mengharuskan Inggris untuk menerima kebebasan pergerakan orang, yang tetap menjadi isu politik yang sensitif.

Uni Eropa telah mengakui perlunya fleksibilitas di masa lalu. Swiss menganggap pengaturan khusus mereka sendiri—lebih dari 100 perjanjian bilateral termasuk perdagangan bebas tarif, kerja sama di pasar listrik, dan partisipasi Swiss dalam program penelitian Uni Eropa—sebagai pendorong pertumbuhan ekonomi dan daya saing. Meskipun Swiss tidak memiliki hak untuk memberikan suara pada undang-undang Uni Eropa yang harus dipatuhinya, mereka menetapkan aturan sendiri di bidang-bidang seperti kebijakan moneter dan kebijakan perdagangan yang berada di luar kemitraan mereka dengan Uni Eropa.

Mencapai tujuan itu tidak akan mudah. ​​Para pemimpin Uni Eropa lebih menyukai rencana yang sudah jadi, dan mereka tidak ingin terlihat memberi penghargaan kepada Inggris karena meninggalkan pasar tunggal. Kepentingan lokal masih berpengaruh: Prancis baru-baru ini memblokir upaya Inggris untuk bergabung dengan program pembiayaan pertahanan di seluruh Eropa untuk melindungi pemasok domestik. Sementara itu, minoritas pro-Brexit yang vokal sudah berteriak-teriak menentang gagasan menerima batasan regulasi Uni Eropa apa pun.

Namun, sikap keras kepala seperti itu merugikan kedua belah pihak. Sebuah studi terbaru dari Biro Riset Ekonomi Nasional memperkirakan bahwa, pada tahun 2025, Brexit telah menyusutkan PDB per kapita Inggris sebesar 6% hingga 8% sekaligus mengurangi investasi sebesar 12% hingga 18%; negara tersebut sangat membutuhkan pertumbuhan yang lebih kuat dan akses yang lebih baik ke pasar Eropa. Sementara itu, Eropa menghadapi sekutu yang tidak dapat diandalkan, bahkan cenderung melakukan intimidasi, yaitu AS, ancaman Rusia yang semakin meningkat, basis industri pertahanan yang lemah, dan kebangkitan partai-partai sayap kanan. Eropa hampir tidak mampu untuk mengabaikan ekonomi terbesar kedua di kawasan itu, sebuah kekuatan militer yang sudah sangat tertanam dalam rantai pasokan Eropa.

Daripada berdebat lebih lanjut, kedua belah pihak seharusnya mengakui bahwa mereka saling membutuhkan. Langkah pertama adalah segera menyelesaikan kesepakatan "penyesuaian ulang" tahun lalu, yang bertujuan untuk mempermudah pemeriksaan kesehatan pada makanan, hewan, dan tumbuhan, meningkatkan kerja sama di bidang pertahanan, dan memberikan mobilitas yang lebih besar bagi kaum muda.

Selanjutnya, mereka harus membuka pembicaraan tentang cara-cara tambahan untuk mengurangi gesekan perbatasan, menurunkan biaya kepatuhan, dan meningkatkan daya saing bagi perusahaan Inggris dan Eropa. Uni Eropa dapat menerima pengujian keamanan produk bersama, menyetujui bahwa arsitek, dokter, dan profesional lainnya dapat diakui kualifikasinya di seluruh Eropa, dan mengizinkan satu set data keamanan atau persetujuan untuk bahan kimia, mobil, dan obat-obatan; Inggris akan tetap mempertahankan aturan yang selaras. Perusahaan pertahanan Inggris harus memainkan peran yang lebih besar dalam pembangunan pertahanan benua Eropa.

Jika tidak ada hal lain yang terjadi selama dekade terakhir, pergolakan tahun lalu seharusnya memperjelas bagi para pemimpin Eropa dan Inggris bahwa kemakmuran dan keamanan negara mereka tidak dapat dipisahkan. Tugas mereka adalah memperjuangkan masa depan itu, bukan meminta maaf atasnya.

Sumber: Bloomberg Eropa

Ketika pemerintah AS merilis data perdagangan tahun 2025, angka-angka tersebut kemungkinan besar tidak akan menyenangkan Presiden Donald Trump. Terlepas dari fokusnya pada tarif untuk mengurangi defisit perdagangan, data menunjukkan tren yang berlawanan. Dalam 10 bulan pertama tahun 2025, defisit barang AS meningkat sebesar $77 miliar, atau hampir 8 persen dibandingkan tahun sebelumnya.

Kesenjangan yang semakin lebar ini kemungkinan akan mendorong pencarian penyebab utamanya, tetapi untuk pertama kalinya dalam sejarah baru-baru ini, jawabannya bukanlah China. Sebaliknya, Uni Eropa telah menjadi sumber terbesar defisit perdagangan AS, mencapai sekitar $190 miliar pada tiga kuartal pertama tahun 2025. Selama periode yang sama, defisit dengan China menyusut sebesar 28 persen menjadi $175 miliar, sementara surplus Uni Eropa tetap stabil.

Pergeseran ini dapat memicu konfrontasi langsung dengan Uni Eropa. Berdasarkan tindakan pemerintah baru-baru ini, tiga strategi potensial dapat muncul, menciptakan faktor-faktor yang tidak terduga bagi hubungan trans-Atlantik pada tahun 2026: melemahkan dolar, mengalihkan biaya pertahanan ke Eropa, dan membuat kesepakatan strategis dengan Rusia.

Wild Card 1: Memaksa Dolar Melemah

Sebuah esai tahun 2024 oleh anggota Dewan Federal Reserve AS, Stephen Miran, menguraikan logika untuk pertempuran perdagangan trans-Atlantik di masa depan. Argumen intinya adalah bahwa dolar yang dinilai terlalu tinggi merugikan AS dengan membuat impor menjadi murah secara artifisial dan ekspor menjadi terlalu mahal. Oleh karena itu, solusinya mungkin adalah dengan sengaja melemahkan dolar. Goldman Sachs telah menandai ini sebagai skenario kunci yang perlu diperhatikan pada tahun 2026.

Salah satu cara untuk mencapai hal ini adalah dengan memaksa negara-negara asing untuk menjual kepemilikan mereka atas surat utang pemerintah AS. KTT G-7 mendatang di Evian, Prancis, pada bulan Juni menghadirkan peluang yang sempurna. Secara kolektif, negara-negara Uni Eropa memiliki sekitar seperlima dari seluruh surat utang pemerintah AS yang dipegang oleh negara asing. Pada KTT tersebut, Trump akan bertemu dengan para pemimpin Inggris, Prancis, Jerman, dan Jepang—empat pemegang utang terbesar di dunia.

Dia bisa menggunakan pertemuan itu untuk menuntut mereka menjual utang AS mereka atau menghadapi tindakan hukuman. Jika G-7 mematuhi, fokusnya kemudian dapat beralih ke pemegang utama lainnya seperti China pada KTT G-20 di Florida akhir tahun ini.

Bagi Eropa, tuntutan ini akan menjadi mimpi buruk. Obligasi pemerintah AS yang dipegang Eropa dimiliki oleh beragam bank sentral dan dana swasta, sehingga respons terkoordinasi hampir mustahil. Lebih jauh lagi, penurunan tajam dolar akan menyebabkan euro menguat, menghancurkan eksportir Eropa. Dengan hampir sepertiga ekspor Uni Eropa ditagih dalam dolar, pelemahan dolar AS merupakan kekhawatiran yang lebih besar daripada tarif AS. Pada tahun 2025 saja, dolar kehilangan sekitar 12 persen nilainya terhadap euro, dan penurunan lebih lanjut akan menjadi bencana.

Wild Card 2: Jaringan Berbagi Beban Baru

Strategi Keamanan Nasional 2025 pemerintahan Trump memuat unsur mengkhawatirkan lainnya bagi Eropa. Dokumen tersebut mengusulkan "jaringan pembagian beban" baru di mana sekutu NATO akan berkontribusi lebih banyak untuk pengeluaran militer.

Tuntutan ini mungkin mengejutkan banyak pembuat kebijakan Eropa yang percaya bahwa masalah ini telah selesai. Pada Juni 2025, anggota NATO berjanji untuk menghabiskan 5 persen dari PDB mereka untuk pertahanan pada tahun 2035, sebuah komitmen yang dianggap final oleh banyak ibu kota Uni Eropa.

Dokumen strategi tersebut menjelaskan bagaimana jaringan ini akan berfungsi:

• Dipimpin AS: Jaringan tersebut akan sepenuhnya dikendalikan oleh Washington.

• Bayar untuk Bermain: Berkontribusi pada jaringan akan membuka berbagai keuntungan, seperti pembebasan dari tarif AS dan diskon untuk peralatan militer Amerika.

KTT G-20 yang diselenggarakan AS bisa menjadi momen di mana tuntutan-tuntutan ini secara resmi diajukan. Keputusan Washington untuk mengundang Polandia sebagai satu-satunya anggota non-G-20 bersifat strategis. Pada tahun 2025, Polandia menghabiskan hampir 4,5 persen dari PDB-nya untuk pertahanan, menjadikannya negara dengan pengeluaran militer terbesar di NATO berdasarkan ukuran tersebut. Trump dapat menggunakan Warsawa sebagai model untuk menekan sekutu lain agar bergabung dengan jaringan yang diusulkannya.

Wild Card 3: Kesepakatan Strategis dengan Rusia

Faktor tak terduga terakhir melibatkan negosiasi dengan Rusia dan Ukraina. Strategi Keamanan Nasional menekankan kebijakan luar negeri yang berpusat pada sumber daya, yang berfokus pada pengamanan mineral penting dan perluasan produksi bahan bakar fosil. Hal ini membuka pintu bagi Trump untuk membuat kesepakatan dengan Moskow yang menguntungkan perusahaan AS dengan mengorbankan pesaing Eropa mereka.

Menekan Eropa pada Sumber Daya Mineral dan Energi

Rusia adalah pemasok global utama untuk beberapa mineral penting, termasuk:

• Palladium (42% dari pasokan global)

• Antimon (23%)

• Vanadium (19%)

• Platinum (12%)

• Magnesit (11%)

Kesepakatan yang memberikan akses istimewa kepada perusahaan-perusahaan AS terhadap paladium dan titanium Rusia akan menempatkan industri otomotif dan kedirgantaraan Eropa dalam posisi rentan, karena Uni Eropa bergantung pada pasokan Rusia untuk material-material tersebut.

Mengenai bahan bakar fosil, dekrit Rusia baru-baru ini menunjukkan jalan bagi perusahaan energi AS untuk kembali. Pada Agustus 2025, Moskow mengizinkan perusahaan asing untuk kembali ke proyek minyak dan gas Sakhalin-1. Raksasa AS ExxonMobil, yang memegang 30 persen saham sebelum investasinya senilai $4,6 miliar disita pada tahun 2022, berpotensi mendapatkan keuntungan. Pada Desember 2025, dekrit dari Presiden Rusia Vladimir Putin memperpanjang tenggat waktu bagi ExxonMobil untuk menjual sahamnya selama satu tahun, hingga 2027.

Washington tahu bahwa pencabutan sanksi sepenuhnya terhadap Rusia tidak mungkin terjadi, karena sanksi tersebut didukung oleh G-7, Inggris, Kanada, dan Jepang. Namun, hal ini justru dapat menguntungkan AS. Pemerintah AS dapat mengeluarkan pengecualian sanksi kepada perusahaan-perusahaan Amerika seperti ExxonMobil, memungkinkan mereka untuk berinvestasi di Rusia sementara pesaing Eropa tetap dilarang masuk. Pendekatan ini mirip dengan lisensi yang diterima Chevron untuk beroperasi di Venezuela sejak 2019.

Bersiap Menghadapi Tahun yang Tak Terduga

Seperti yang dicatat oleh ilmuwan Prancis Louis Pasteur, "Keberuntungan hanya berpihak pada pikiran yang siap." Penangkapan mendadak pemimpin Venezuela Nicolás Maduro oleh Washington pada 3 Januari merupakan pengingat yang jelas tentang kapasitasnya untuk bertindak secara tak terduga. Saat para pemimpin Eropa merencanakan tahun 2026, mempersiapkan diri untuk skenario-skenario tak terduga ini sangat penting. Meskipun mungkin sulit untuk mengubah arah kebijakan Trump, perencanaan proaktif dapat membantu blok tersebut menghindari kejutan yang sepenuhnya tak terduga.

Meskipun demikian, GBP/NZD diperdagangkan di atas rata-rata pergerakan utamanya, termasuk rata-rata pergerakan eksponensial sembilan hari (EMA), yang masih mengarah ke atas:

Sumber: Poundsterlinglive

Era kekuatan tawar-menawar karyawan di Eropa, yang ditandai dengan "Pengunduran Diri Besar-besaran" dan "Pengunduran Diri Diam-diam" yang terjadi setelah pandemi, telah berakhir secara tegas. Kombinasi tekanan industri, perlambatan pertumbuhan upah, dan dampak kecerdasan buatan yang membayangi dengan cepat menggeser keseimbangan kekuasaan kembali ke pihak pengusaha, mengantarkan periode baru kehati-hatian dan ketidakpastian bagi angkatan kerja di benua tersebut.

Selama dan segera setelah pandemi COVID-19, pekerja Eropa memiliki keuntungan yang langka. Program dukungan pemerintah membantu perusahaan mempertahankan staf, sementara kekurangan tenaga kerja global meningkatkan permintaan akan talenta. Pada tahun 2022, penelitian dari McKinsey mengungkapkan bahwa sepertiga pekerja Eropa mempertimbangkan untuk meninggalkan pekerjaan mereka dalam beberapa bulan. Angelika Reich, seorang penasihat kepemimpinan di Spencer Stuart, menggambarkan hal ini sebagai "angka yang mencolok untuk wilayah dengan tingkat pergantian staf yang secara tradisional rendah."

Momen itu telah berlalu. Pasar tenaga kerja Eropa telah "mendingin," kata Reich, dan iklim ekonomi yang lebih sulit membuat para pekerja lebih ragu untuk berpindah pekerjaan.

Pertumbuhan Lapangan Kerja di Zona Euro Melambat

Meskipun pasar tenaga kerja Eropa menunjukkan ketahanan, momentumnya mulai memudar. Bank Sentral Eropa (ECB) memproyeksikan bahwa pertumbuhan lapangan kerja di 21 negara anggota zona euro akan melambat menjadi 0,6% tahun ini dan 0,7% pada tahun 2025.

Meskipun perubahan tahunan tampak kecil, setiap 0,1 poin persentase mewakili sekitar 163.000 lapangan kerja baru yang lebih sedikit. Ini sangat kontras dengan tiga tahun lalu, ketika zona euro menciptakan 2,76 juta lapangan kerja baru setiap tahun dengan tingkat pertumbuhan yang kuat sebesar 1,7%.

Migrasi, yang sebelumnya membantu mengurangi kekurangan tenaga kerja dan mendorong pertumbuhan lapangan kerja, kini mulai stabil atau menurun, menambah kompleksitas pada pasokan tenaga kerja. Suasana baru ini telah memunculkan terminologi baru, seperti "Keraguan Besar," di mana perusahaan menunda perekrutan dan pekerja menghindari pengunduran diri, dan "Persiapan Karier," di mana karyawan diam-diam mempersiapkan diri untuk kemungkinan PHK.

Seseorang berdiri di depan sebuah direktori di pusat pencarian kerja Jerman, menggambarkan tekanan yang semakin meningkat pada pasar tenaga kerja negara tersebut.

Kesulitan Industri Jerman Menandakan Tren yang Lebih Luas

Kesulitan ekonomi Jerman menjadi cerminan bagi sebagian besar benua Eropa. Menurut lembaga kajian ekonomi IW di Cologne, lebih dari satu dari tiga perusahaan Jerman berencana untuk melakukan pemutusan hubungan kerja tahun ini.

Tren ini juga tercermin di negara-negara ekonomi besar Eropa lainnya:

• Prancis: Bank Sentral Prancis memperkirakan tingkat pengangguran akan meningkat menjadi 7,8%.

• Britania Raya: Dua pertiga ekonom yang disurvei oleh The Times percaya bahwa tingkat pengangguran bisa naik hingga 5,5% dari angka saat ini yaitu 5,1%.

• Polandia: Tingkat pengangguran mencapai 5,6% pada bulan November, naik dari 5% pada tahun sebelumnya.

• Rumania dan Republik Ceko: Kedua negara mengalami peningkatan pengangguran yang serupa.

Para pekerja merakit sebuah kendaraan di fasilitas Volkswagen, sebuah sektor yang menjadi pusat basis industri Jerman yang telah mengumumkan PHK besar-besaran.

Sektor Manufaktur di Bawah Tekanan

Basis industri Jerman terkena dampak yang sangat parah, kehilangan lebih dari 120.000 posisi di sektor-sektor seperti otomotif, permesinan, logam, dan tekstil. Faktor pendorong utamanya adalah biaya energi yang tinggi, permintaan ekspor yang lemah, dan persaingan ketat dari Tiongkok.

Tekanan ini tidak hanya dialami Jerman; para produsen di Prancis, Italia, dan Polandia menghadapi tantangan serupa. Indeks Manajer Pembelian Manufaktur (PMI) zona euro turun menjadi 48,8 pada bulan Desember, titik terendah dalam sembilan bulan. Angka di bawah 50,0 menunjukkan kontraksi dalam aktivitas industri. Julian Stahl, seorang ahli pasar tenaga kerja di XING, mengamati bahwa "sebagian besar perusahaan bertujuan untuk mempertahankan kondisi saat ini atau sedikit menyusut daripada tumbuh," meskipun ia menambahkan bahwa perekrutan belum "berhenti sepenuhnya."

Berita negatif tersebut juga menciptakan masalah reputasi. Bettina Schaller Bossert, presiden Konfederasi Ketenagakerjaan Dunia, mencatat bahwa banyak lulusan muda sekarang percaya bahwa "tidak ada masa depan di sektor otomotif," meskipun ada peluang baru yang muncul di dalamnya.

Beberapa Ekonomi Terus Berkinerja Lebih Baik

Gambaran tersebut tidak sepenuhnya suram. Beberapa negara Eropa melawan tren tersebut, dengan Spanyol memimpin berkat booming pariwisata pasca-COVID. Menurut Pusat Eropa untuk Pengembangan Pelatihan Kejuruan, sebuah badan Uni Eropa, pertumbuhan lapangan kerja yang kuat juga diperkirakan terjadi di:

• Luksemburg

• Irlandia

• Kroasia

• Portugal

• Yunani

Bahkan di negara-negara dengan perekonomian yang lebih lemah, permintaan tetap tinggi di bidang-bidang tertentu. "Apa yang terasa seperti kelangkaan pekerja yang meluas selama Pengunduran Diri Besar-besaran kini menjadi lebih spesifik sektoral," jelas Stahl. "Masih ada kekurangan serius di bidang ritel, perawatan kesehatan, logistik, teknik, dan peran-peran yang sangat terspesialisasi lainnya."

Bayang-Bayang AI: Membentuk Kembali Angkatan Kerja

Meskipun Eropa mengadopsi AI lebih lambat daripada Amerika Serikat dan Tiongkok, kekhawatiran tentang otomatisasi yang menggantikan pekerjaan manusia sangat meluas. Sebuah studi bulan Juli oleh perusahaan konsultan EY menemukan bahwa seperempat pekerja Eropa takut AI dapat membahayakan pekerjaan mereka, dan 74% percaya perusahaan akan membutuhkan jumlah karyawan yang lebih sedikit sebagai akibat dari teknologi tersebut.

Proyeksi untuk Masa Depan yang Didorong oleh AI

Pada bulan November, Institut Penelitian Ketenagakerjaan Jerman (IAB) memproyeksikan bahwa 1,6 juta pekerjaan di negara tersebut dapat diubah atau dihilangkan oleh AI pada tahun 2040. Meskipun posisi dengan keterampilan tinggi diperkirakan akan terkena dampak yang tidak proporsional, sektor teknologi dapat menciptakan sekitar 110.000 peran baru.

Enzo Webe, kepala departemen peramalan IAB, memperkirakan "transformasi" pasar tenaga kerja tetapi "bukan berarti berkurangnya pekerjaan." Ramalan lainnya sangat beragam, mulai dari munculnya "kelas pekerja AI yang terpinggirkan"—sekelompok orang yang menganggur dan tanpa tujuan—hingga skenario yang lebih optimis di mana AI mendistribusikan kembali tugas-tugas yang membosankan daripada menghilangkan profesi.

"Banyak tugas membosankan dapat dialihkan ke AI untuk membebaskan tenaga kerja manusia," kata John Springford dari Centre for European Reform. "Namun, ada alasan kuat untuk percaya bahwa pekerjaan profesional dan berbasis pengetahuan tidak akan menyusut."

Bagi banyak pekerja, kemajuan pesat AI dapat menjadi semacam "guncangan" yang digambarkan oleh profesor University College London, Anthony Klotz, yang menciptakan istilah "Pengunduran Diri Besar". Ia berpendapat bahwa guncangan semacam itu—momen-momen pencerahan yang tiba-tiba—adalah yang mendorong orang untuk berhenti. AI dapat menjadi katalis yang mendorong pekerja Eropa untuk mengambil langkah karier selanjutnya sebelum otomatisasi melakukannya untuk mereka.

Upaya Eropa untuk melawan China dan mempertahankan teknologi lokal hampir mencapai titik kritis.

Dalam perebutan mata rantai penting dalam rantai pasokan global, produsen chip Nexperia BV direbut dari pemiliknya yang berasal dari Tiongkok oleh pengadilan Belanda, dan kini salah satu pemimpin dalam bidang chip "warisan" sedang berpacu untuk mempertahankan kemerdekaannya. Jika perusahaan yang berbasis di Nijmegen ini berhasil, Eropa akan mempertahankan keahlian manufaktur semikonduktor yang berharga dan memberikan kemenangan langka bagi kawasan tersebut atas Tiongkok.

Dengan menolak Nexperia, Eropa bertujuan untuk "menetapkan preseden tentang apa arti 'pengurangan risiko'," kata Benedetta Girardi, koordinator program di Pusat Studi Strategis Den Haag, merujuk pada tujuan Eropa untuk mengurangi ketergantungan pada China. Tujuannya adalah untuk menunjukkan bahwa Eropa "menginginkan kedaulatan dan otonomi sebagai bagian dari percakapan" tentang teknologi, bahkan ketika berupaya mempertahankan hubungan perdagangan dengan mitra utama.

Sejak pengadilan Belanda turun tangan dalam kepemilikan Nexperia pada bulan Oktober, kebuntuan tersebut mengancam akan mengganggu produksi otomotif di Eropa dan di seluruh dunia. Di satu sisi, ada inti perusahaan, yang berada di tangan wali amanat yang ditunjuk pengadilan di Belanda; sisi lain adalah lokasi produksi utama yang terkait dengan pemilik yang kehilangan kepemilikannya, Wingtech Technology Co. — sebuah perusahaan elektronik yang 30% sahamnya dimiliki oleh entitas yang dekat dengan negara Tiongkok.

Saat Nexperia berupaya memperluas kapasitas produksi di luar Tiongkok, Wingtech telah meningkatkan upaya untuk mendapatkan kembali kendali atas produsen chip yang dimilikinya sejak 2019. Mereka telah memulai pembicaraan dengan wali amanat yang ditunjuk pengadilan untuk mencoba menyelesaikan sengketa tersebut, sekaligus mengajukan banding ke Mahkamah Agung Belanda atas penangguhan hak kepemilikannya.

Sidang pengadilan pada hari Rabu akan menentukan apakah akan ada penyelesaian cepat atau perselisihan hukum yang berlarut-larut. Pengadilan Amsterdam dapat memerintahkan penyelidikan terhadap produsen chip tersebut jika melihat alasan untuk meragukan bagaimana Nexperia dikelola. Sebaliknya, tindakan yang diambil terhadap kepemilikan Wingtech atas Nexperia dan pendirinya dapat dibatalkan jika pengadilan memilih untuk tidak melakukan penyelidikan.

Sidang tersebut diperkirakan akan memiliki implikasi yang luas, tidak hanya untuk masa depan Nexperia, tetapi juga keberlanjutan rantai pasokan otomotif dan hubungan geopolitik.

Sementara itu, di balik layar, kedua Nexperia sedang mempersiapkan masa depan yang mungkin terjadi tanpa satu sama lain. Bagi Nexperia China, itu berarti mencari sumber wafer alternatif — potongan tipis dan datar dari material semikonduktor yang biasanya terbuat dari silikon. Bagi perusahaan induk asal Belanda, itu berarti memperluas lokasi produksi lain agar memiliki kapasitas yang cukup untuk memenuhi permintaan pelanggan. Kedua upaya tersebut kompleks.

"Menghadapi kesulitan yang timbul akibat campur tangan yang tidak semestinya dari pemerintah Belanda, Nexperia China secara aktif melakukan 'penyelamatan produksi mandiri'," termasuk pengadaan wafer dari tempat lain, kata Ketua Wingtech, Ruby Yang, kepada Bloomberg dalam sebuah wawancara.

"Kerja sama pengadaan wafer kami di pasar Tiongkok merupakan perpanjangan alami dari strategi ini," katanya, menambahkan bahwa inisiatif ini bertujuan untuk meningkatkan operasional "bukan sebagai pengganti keseluruhan rantai pasokan yang ada."

Menurut Yang, pihak Belanda menginvestasikan sekitar 300 juta dolar AS untuk memperluas fasilitas lain dengan tujuan agar 90% kapasitas produksinya berada di luar China pada pertengahan tahun 2026. Proyek-proyek tersebut menunjukkan "niat yang jelas untuk melepaskan diri dari China," katanya.

Rencana ekspansi di lokasi Nexperia di Malaysia dan Filipina bertujuan untuk menambah puluhan miliar unit kapasitas tahunan, menurut sumber yang dekat dengan situasi tersebut. Perusahaan tersebut mengkonfirmasi upaya untuk "mempercepat rencana perluasan kapasitas yang ada" tetapi menolak untuk berkomentar tentang angka atau target spesifik.

Dengan beberapa pesaing Nexperia seperti OnSemi yang berbasis di AS mengisyaratkan bahwa mereka dapat meningkatkan skala produksi untuk mengambil alih pesanan Nexperia, ada tekanan untuk bertindak cepat dan tidak ada banyak ruang untuk kesalahan.

Perselisihan yang rumit ini telah mendorong bank-bank untuk menarik ratusan juta dolar pembiayaan dari Nexperia, termasuk jalur kredit bergulir yang belum dimanfaatkan sebesar 800 juta dolar, kata sumber-sumber yang meminta untuk tidak disebutkan namanya karena diskusi tersebut bersifat pribadi. Produsen chip tersebut mengatakan bahwa mereka "bebas utang dan memiliki posisi likuiditas yang kuat, yang tidak terpengaruh oleh peristiwa dalam beberapa bulan terakhir," kata seorang juru bicara sebagai tanggapan atas pertanyaan Bloomberg.

Perselisihan tersebut mencuat ke publik pada bulan Oktober ketika pengadilan di Amsterdam memerintahkan hak kepemilikan Wingtech ditempatkan dalam sebuah perwalian atas tuduhan bahwa perusahaan tersebut secara tidak sah mentransfer teknologi dari Eropa ke China. Pengadilan juga menangguhkan pendiri Wingtech, Zhang Xuezheng, sebagai kepala eksekutif Nexperia atas tuduhan bahwa ia mengalihkan sumber daya ke perusahaan afiliasi dan menghambat perkembangan produsen chip asal Belanda tersebut. Wingtech membantah melakukan kesalahan.

Keputusan pengadilan tersebut mendorong pabrik Nexperia di Guangdong—yang memiliki kapasitas lebih dari 50 miliar unit per tahun, atau sekitar setengah dari produksi grup sebelum krisis—untuk menghentikan kerja sama dengan perusahaan induknya di Belanda, yang kemudian menghentikan pengiriman wafer ke China.

Di samping perselisihan internal perusahaan, pemerintah Belanda dan Tiongkok ikut campur. Belanda memberlakukan wewenang pengawasan dengan alasan keamanan nasional dan Beijing membatasi ekspor Nexperia dari Tiongkok. Perselisihan politik mereda setelah pengiriman diizinkan untuk dilanjutkan, tetapi Tiongkok terus menekan Belanda untuk mengalah.

"Jelas ada niat untuk menjadikan Wingtech sebagai semacam juara masa depan," kata Mathieu Duchâtel, direktur studi internasional di lembaga think tank Institut Montaigne. "Bagi Eropa, hal ini menunjukkan pentingnya akses yang aman ke kapasitas perakitan, yang jelas merupakan titik lemah."

Meskipun Nexperia hanyalah pemain kecil dalam industri semikonduktor global, kepentingannya terletak pada kemampuannya memproduksi chip yang melakukan fungsi sederhana seperti mengontrol catu daya dalam jumlah besar — ​​sekitar 3.000 komponen setiap detik. Meskipun berteknologi rendah, komponen-komponen tersebut digunakan di hampir setiap perangkat elektronik.

Operasi Nexperia dirancang untuk era perdagangan global yang tanpa hambatan. Wafer dari fasilitas di Jerman dan Inggris dikirim untuk pengujian dan perakitan ke lokasi di Tiongkok, Malaysia, dan Filipina. Dari sana, komponen jadi dikirimkan ke pelanggan di seluruh dunia, termasuk kembali ke Eropa.

Kekhawatiran tentang pasokan telah mendorong beberapa pelanggan besar — ​​seperti pemasok suku cadang otomotif Robert Bosch GmbH — untuk mengirimkan wafer dari fasilitas Nexperia di Eropa ke China, menurut orang-orang yang mengetahui masalah ini. Proses ini mahal dan rumit, dan karenanya tidak dianggap sebagai solusi jangka panjang, kata orang-orang tersebut.

Sebagai bagian dari rencana ekspansinya, perusahaan induk asal Belanda tersebut telah mengadakan pembicaraan dengan para pelanggan mengenai investasi di lokasi-lokasi Nexperia di Asia Tenggara, kata sumber tersebut.

Seorang juru bicara Bosch menolak berkomentar tentang hubungan pemasok karena alasan persaingan, tetapi mengatakan perusahaan tetap menjalin kontak erat dengan Nexperia dan berupaya meminimalkan kendala produksi apa pun.

Kelangkaan chip Nexperia mengejutkan para produsen mobil. Honda Motor Co. menghentikan produksi di beberapa pabrik, sementara Volkswagen AG dan lainnya mengerahkan tim untuk mengamankan alternatif. Pemasok komponen utama ZF Friedrichshafen AG mengurangi produksi.

Untuk menghindari hambatan serupa di masa depan, negara-negara Eropa sedang membahas cara mensubsidi produksi bagian belakang di luar China, kata seseorang yang mengetahui masalah tersebut. Pada saat yang sama, China juga menghadapi tekanan dari produsen mobil negara itu, termasuk BYD, untuk memastikan pasokan yang stabil, menurut orang-orang yang diberi informasi tentang masalah tersebut.

Sekalipun salah satu atau kedua Nexperia bertahan atau menemukan cara untuk berdamai, reputasi merek tersebut telah rusak dan hal itu akan sulit diperbaiki serta menciptakan ketidakpastian jangka panjang.

"Saat negara-negara berebut kendali atas berbagai tahapan rantai nilai semikonduktor, hal ini akan memunculkan titik-titik rawan potensial," kata Jacob Feldgoise, analis riset data senior di Pusat Keamanan dan Teknologi Baru Universitas Georgetown. "Risiko yang terkait dengan situasi ini benar-benar tidak ada dalam radar siapa pun."

Sumber: Bloomberg Eropa