Israel Beri Sinyal Kemungkinan Serangan Lebih Lanjut ke Qatar: "Kami Akan Hadapi Mereka Lain Kali"

CEO UBS Group AG, Sergio Ermotti, mengatakan dampak tarif global terhadap perekonomian AS dan kebijakan moneter Federal Reserve masih belum jelas. "Di AS, kami masih yakin pertumbuhan akan tetap ada, tetapi pertanyaan tentang inflasi dan bagaimana pengaruhnya terhadap kebijakan bank sentral masih terbuka," ujar Ermotti dalam wawancara Bloomberg Television di Hong Kong, Kamis. Meskipun penurunan suku bunga oleh Federal Reserve pada pertemuan 16-17 September sudah sesuai dengan ekspektasi, di luar itu investor mulai mengubah prediksi mengenai laju penyesuaian kebijakan.

“Masalah sebenarnya terkait tarif akan terlihat pada konsumen,” kata Ermotti, 65 tahun. “Di AS, kita perlu melihat secara pasti apakah ada aspek inflasi dari tarif. Saya rasa belum jelas.” CEO Goldman Sachs Group Inc., David Solomon, memberi sinyal minggu ini bahwa The Fed tidak perlu memangkas suku bunga secara cepat, berbeda dengan tekanan pemerintahan Trump terhadap bank sentral untuk melonggarkan kebijakan moneter. Kementerian Ekonomi Swiss sedang mencari masukan dari UBS dalam upaya mereka untuk mendapatkan kesepakatan perdagangan AS yang lebih baik, Bloomberg melaporkan bulan lalu. Pemerintahan Trump telah mengenakan pungutan sebesar 39% atas ekspor Swiss ke AS, tarif tertinggi untuk negara maju mana pun, yang menimbulkan ancaman besar bagi bisnis dan perekonomian.

Peran potensial dalam membantu pemerintah menavigasi tarif dapat meningkatkan posisi UBS di mata otoritas Swiss setelah hubungan tegang akibat usulan aturan modal yang ditentang bank tersebut. Ermotti menyebut usulan modal tersebut "berlebihan" dan menyebut perdebatan tentang regulasi perbankan di Swiss sebagai "gangguan besar". Swiss meluncurkan proposal untuk memperketat aturan modal perbankannya menyusul kolapsnya Credit Suisse pada tahun 2023, yang kemudian digabung ke dalam UBS untuk menciptakan lembaga pemberi pinjaman yang kemungkinan terlalu besar untuk diselamatkan. Langkah ini dapat menambah hingga $26 miliar pada kebutuhan modal UBS yang sudah ada, menurut perkiraan pemerintah.

Hal ini memicu perdebatan mengenai apakah bank terbesar di negara itu akan membatasi pertumbuhannya atau bahkan memindahkan kantor pusatnya. Ermotti menegaskan kembali bahwa bank tersebut tidak berencana untuk mengecilkan bisnisnya dan ingin tetap beroperasi di Swiss.

Sumber: Bloomberg Eropa

KAMIS, 11 SEPTEMBER

FRANKFURT - Dewan Pengurus ECB mengadakan pertemuan kebijakan moneter di Frankfurt (hari terakhir)

CLEVELAND – Federal Reserve Bank of Cleveland menerbitkan Median CPI untuk bulan Agustus - 1500 GMT.

DUBLIN - Partisipasi dalam diskusi panel oleh Anggota Dewan Bank Sentral Eropa, Sharon Donnery, pada acara "Memimpin, Berinovasi, Berprestasi: Memperjuangkan Keberlanjutan dan Inklusi Sosial selama 25 Tahun" yang diselenggarakan oleh Business in the Community Ireland (BITCI) - 08.30 GMT.

FRANKFURT - Podcast ECB: Presiden Christine Lagarde menyampaikan keputusan kebijakan moneter terbaru - 1415 GMT.

LONDON - Direktur eksekutif Bank of England Sasha Mills berbicara di panel konferensi Euroclear tentang modernisasi pasar sekuritas - 1510 GMT.

STOCKHOLM - Gubernur Riksbank, Erik Thedéen, memberikan pidato tentang bagaimana sistem kontrol akan berfungsi di tengah situasi di mana Riksbank sedang mengurangi kepemilikan surat berharganya. Hal ini akan memberikan tuntutan yang lebih besar kepada bank untuk bertindak di pasar pinjaman jangka pendek dan, jika perlu, meminjam dan berinvestasi di Riksbank - 11.00 GMT.

WASHINGTON, DC - Federal Reserve menerbitkan Laporan Keuangan Triwulanan Amerika Serikat - 1600 GMT.

FRANKFURT - Presiden ECB Christine Lagarde berbicara kepada wartawan setelah pertemuan kebijakan moneter bulanan Dewan Gubernur - 1245 GMT

BERLIN - Konferensi pers setelah pertemuan Dewan Pengurus ECB di Frankfurt - 1230 GMT.

JUMAT, 12 SEPTEMBER

MADRID, Spanyol - Gubernur Bank Spanyol, Jose Luis Escriva, diwawancarai di stasiun radio nasional RNE - 0700 GMT

HELSINKI - Pembuat kebijakan ECB Olli Rehn mengadakan konferensi pers di Finlandia - 0800 GMT.

SENIN, 15 SEPTEMBER

PARIS - Partisipasi Presiden ECB Christine Lagarde dalam 'Conversations pour demain' pada kesempatan ulang tahun ke-25 Institut Montaigne di Paris, Prancis - 1810 GMT.

SELASA, 16 SEPTEMBER

MADRID - Anggota dewan ECB dan Gubernur Bank Spanyol Jose Luis Escriva berbicara di sebuah acara di Madrid.

STOCKHOLM - Rapat dewan eksekutif Riksbank - 07.00 GMT

WASHINGTON, DC - Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) Federal Reserve AS memulai pertemuan dua hari mengenai suku bunga (hingga 17 September)

RABU, 17 SEPTEMBER

FRANKFURT - Sambutan pembukaan oleh Presiden ECB Christine Lagarde pada Konferensi Riset Tahunan ECB ke-10 bersama Hoover Institution Stanford dengan tajuk "Krisis Keuangan Berikutnya?" di Frankfurt, Jerman - 07.30 GMT.

MILAN, Italia - Partisipasi Anggota Dewan ECB Piero Cipollone dalam pertemuan Komite Eksekutif Associazione Bancaria Italiana di Milan, Italia - 0800 GMT.

AMSTERDAM - Pidato utama oleh Anggota Dewan ECB Piero Cipollone pada Konferensi Ketahanan De Nederlandsche Bank di Amsterdam, Belanda - 1115 GMT.

WASHINGTON, DC - Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) Federal Reserve AS mengumumkan keputusannya mengenai suku bunga yang diikuti dengan pernyataan - 1800 GMT

WASHINGTON, DC - Ketua Federal Reserve AS mengadakan konferensi pers

OTTAWA - Pengumuman suku bunga kebijakan utama Bank Kanada - 1345 GMT.

KAMIS, 18 SEPTEMBER

 LONDON - Pidato utama oleh Liz Oakes, anggota eksternal Komite Kebijakan Keuangan, Bank of England, pada konferensi Cross Market Operational Resilience Group 2025 – 1345 GMT.

MARSEILLE, Prancis - Pesan video oleh Presiden ECB Christine Lagarde pada pembukaan pleno edisi pertama KTT Kepemimpinan Global oleh Wanita di Marseille, Prancis - 0710 GMT.

FRANKFURT - Partisipasi Anggota Dewan ECB Claudia Buch dalam panel "Ahli Berisik? Diskresi dalam Regulasi" pada Konferensi Riset Tahunan ECB ke-10 bersama Hoover Institution Stanford dengan topik "Krisis Keuangan Berikutnya?" di Frankfurt, Jerman - pukul 08.00 GMT.

LONDON - Partisipasi Wakil Presiden ECB Luis de Guindos dalam diskusi MNI Connect yang disiarkan langsung 'Prospek Pertumbuhan dan Inflasi Area Euro' di London, Inggris Raya - 0800 GMT.

OTTAWA - Pidato oleh Ron Morrow, Direktur Eksekutif Pembayaran, Pengawasan dan Pemantauan, Bank Kanada – 1930 GMT.

OSLO - Bank Sentral Norwegia mengumumkan keputusan suku bunga dan Laporan Kebijakan Moneter 25/3 - 08.00 GMT

LONDON - Bank of England mengumumkan keputusan suku bunga dan menerbitkan risalah rapat, setelah keputusan suku bunga - 1100 GMT

TOKYO - Bank of Japan mengadakan Pertemuan Kebijakan Moneter (hingga 19 September)

JUMAT, 19 SEPTEMBER

BEIJING - Gubernur Bank Jepang Kazuo Ueda berbicara kepada wartawan setelah bank sentral mengakhiri pertemuan kebijakannya - 0230 GMT.

SENIN, 22 SEPTEMBER

TRONDHEIM, Norwegia - Pidato Deputi Gubernur Norges Bank Pål Longva kepada Jaringan Regional Norges Bank di BI Norwegia Business School di Trondheim.

** BERGEN, Norwegia - Pidato Gubernur Bank Norges Ida Wolden Bache kepada Dewan Bisnis Bergen di Hotel Norge.

CLEVELAND, Amerika Serikat - Presiden Federal Reserve Bank of Cleveland, Beth Hammack, berbicara tentang "Peran The Fed dalam Perekonomian dan Dampaknya terhadap Kehidupan Sehari-hari" sebelum acara "Fed Talk" di Cleveland, Ohio. - 1600 GMT

WASHINGTON DC - Presiden Federal Reserve Bank of St. Louis Alberto Musalem berbicara tentang prospek ekonomi AS dan kebijakan moneter di Brookings Institution – 1400 GMT.

OTTAWA - Deputi Gubernur Bank Kanada Sharon Kozicki menjadi panelis pada Lokakarya, “Kerangka kebijakan moneter: perkembangan dan prospek terkini – pandangan komparatif internasional”, yang diselenggarakan bersama oleh BIS, ECB, dan SUERF melalui konferensi video – pukul 19.45 GMT.

STOCKHOLM - Rapat Dewan Eksekutif Riksbank – 08.30 GMT.

STOCKHOLM - Riksbank mengadakan pertemuan kebijakan moneter di mana Dewan Eksekutif mengambil keputusan tentang kebijakan moneter termasuk suku bunga kebijakan - 0700 GMT

SELASA, 23 SEPTEMBER

SASKATOON, Kanada - Pidato oleh Tiff Macklem, Gubernur Bank Kanada di Saskatchewan Trade and Export Partnership (STEP) - Kamar Dagang Saskatoon Raya – 18.30 GMT.

STOCKHOLM - Riksbank menerbitkan keputusan kebijakan moneter, termasuk suku bunga kebijakan dan laporan Kebijakan Moneter untuk September 2025 - 07.30 GMT

STOCKHOLM - Bank Sentral Swedia (Riskbank) sedang menyelenggarakan konferensi pers mengenai keputusan kebijakan moneter bulan September - 0900 GMT

RABU, 24 SEPTEMBER

SALT LAKE CITY, Amerika Serikat - Presiden Federal Reserve Bank of San Francisco, Mary Daly, berbicara tentang prospek ekonomi sebelum Konferensi Tahunan Spencer Fox Eccles yang diselenggarakan oleh National Association of Corporate Directors, Utah Chapter, di Salt Lake City, Utah. - 2010 GMT

BERLIN - Menteri Keuangan Jerman Lars Klingbeil akan berbicara tentang strategi investasi Jerman dan masa depan Uni Eropa di Hertie School di Berlin - 1430 GMT

TOKYO - Bank of Japan merilis Risalah Rapat Kebijakan Moneter yang diadakan pada 30 dan 31 Juli - 2350 GMT

BERLIN - Dewan Pengurus ECB mengadakan pertemuan kebijakan non-moneter (Virtual)

KAMIS, 25 SEPTEMBER

GRAND RAPIDS, Amerika Serikat - Presiden Federal Reserve Bank of Chicago, Austan Goolsbee, berpartisipasi dalam sesi tanya jawab yang dimoderatori sebelum Crain's Power Lunch, "The Fed dan Perekonomian: Tren untuk Michigan Barat," di Grand Rapids, Michigan - 1220 GMT

SALT LAKE CITY, Amerika Serikat - Presiden Federal Reserve Bank of San Francisco, Mary Daly, berpartisipasi dalam percakapan sebelum Forum Western Bankers Federal Reserve Bank of San Francisco 2025, di Salt Lake City, Utah. - 19.30 GMT

BERN - Bank Nasional Swiss (SNB) Penilaian kebijakan moneter dengan konferensi pers - 07.30 GMT

BERLIN - Rapat Dewan Umum ECB (Virtual)

JUMAT, 26 SEPTEMBER

STOCKHOLM - Rapat umum dewan Riksbank - 11.00 GMT

SENIN, 29 SEPTEMBER

SAPPORO – Pidato Anggota Dewan BOJ Asahi Noguchi pada pertemuan Kamar Dagang dan Industri Sapporo di Sapporo – 05.30 GMT.

FRANKFURT - Presiden Federal Reserve Bank of Cleveland, Beth Hammack, berpartisipasi dalam panel kebijakan sebelum Konferensi hibrida "Inflasi: Penggerak dan Dinamika 2025" yang diselenggarakan oleh Bank Sentral Eropa (ECB) dan Pusat Penelitian Inflasi serta Federal Reserve Bank of Cleveland, di Frankfurt, Jerman – pukul 12.00 GMT.

STOCKHOLM - Riksbank menerbitkan risalah diskusi kebijakan moneter pada 22 September 2025 - 07.30 GMT

TOKYO - Bank of Japan akan merilis ringkasan pendapat anggota dewan pada rapat kebijakan 18-19 September - 2350 GMT

SELASA, 30 SEPTEMBER

CHICAGO - Presiden Federal Reserve Bank of Chicago Austan Goolsbee berpartisipasi dalam obrolan santai sebelum Konferensi Pertanian Midwest Federal Reserve Bank of Chicago: Ketidakpastian Pertanian dan Perdagangan Midwest - 1700 GMT.

RABU, 1 OKTOBER

HELSINKI - Pembuat kebijakan ECB dan gubernur bank sentral Finlandia Olli Rehn bertemu dengan media Finlandia di Helsinki. - 08.00 GMT

OTTAWA – Bank of Canada menerbitkan ringkasan pertimbangan kebijakan moneter oleh Dewan Pengurus untuk keputusan kebijakan - 1730 GMT

KAMIS, 2 OKTOBER

TOKYO - Wakil Gubernur BOJ Shinichi Uchida akan menyampaikan pidato pada pertemuan lobi sekuritas tahunan - 0635 GMT.

JUMAT, 3 OKTOBER

TOKYO - Gubernur BOJ Kazuo Ueda akan bertemu dengan para pemimpin bisnis di Osaka, mengadakan konferensi pers – 0105 GMT.

SENIN, 6 OKTOBER

EDINBURGH, Inggris Raya - Gubernur Bank of England Andrew Bailey berpidato di KTT Investasi Global Skotlandia.

RABU, 8 OKTOBER

WASHINGTON DC - Komite Pasar Terbuka Federal menerbitkan risalah dari rapatnya tanggal 16-17 September 2025 – 1800 GMT.

WELLINGTON - Bank Sentral Selandia Baru (RBNZ) mengadakan Tinjauan Kebijakan Moneter dan OCR - 0100 GMT

STOCKHOLM - Rapat dewan eksekutif Riksbank - 07.00 GMT

SENIN, 13 OKTOBER

LONDON - Anggota Komite Kebijakan Moneter Bank of England Megan Greene memberikan pidato utama pada konferensi tahunan Society of Professional Economists - 1105 GMT.

PHILADELPHIA - Presiden Federal Reserve Bank of Philadelphia, Anna Paulson, menyampaikan pidatonya dalam "Pandangan dari Federal Reserve Bank of Philadelphia" di hadapan Pertemuan Tahunan ke-67 National Association for Business Economics, "Ekonomi Global dalam Transisi: Menemukan Peluang di Tengah Disrupsi" - 16.10 GMT

SELASA, 14 OKTOBER

WASHINGTON DC - Obrolan santai dengan Wakil Gubernur RBA Andrew Hauser, di NYU Money Marketeers – 2145 GMT.

RABU, 15 OKTOBER

WASHINGTON DC - Federal Reserve menerbitkan Beige Book - 1800 GMT

JUMAT, 17 OKTOBER

WASHINGTON DC - Partisipasi panel oleh Wakil Gubernur RBA Andrew Hauser, di Institute of International Finance (IIF) – 0715 GMT.

SELASA, 21 OKTOBER

WASHINGTON - Dewan Federal Reserve menyelenggarakan konferensi tentang inovasi pembayaran, yang mencakup diskusi panel tentang beberapa aspek inovasi pembayaran, termasuk konvergensi keuangan tradisional dan terdesentralisasi; kasus penggunaan stablecoin dan model bisnis yang muncul; persimpangan kecerdasan buatan dan pembayaran; dan tokenisasi produk dan layanan keuangan.

RABU, 22 OKTOBER

STOCKHOLM - Gubernur Riksbank Erik Thedéen menyampaikan pandangannya tentang ekonomi, pembayaran, dan stabilitas keuangan di masa yang penuh ketidakpastian - 1600 GMT.

STOCKHOLM - Rapat dewan eksekutif Riksbank - 0700 GMT.

SELASA, 28 OKTOBER

WASHINGTON, DC - Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) Federal Reserve AS memulai pertemuan dua hari mengenai suku bunga (hingga 29 Oktober)

RABU, 29 OKTOBER

WASHINGTON, DC - Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) Federal Reserve AS mengumumkan keputusannya tentang suku bunga diikuti dengan pernyataan - 1800 GMT.

WASHINGTON, DC - Ketua Federal Reserve AS mengadakan konferensi pers.

OTTAWA - Pengumuman suku bunga kebijakan utama Bank Kanada dan Laporan Kebijakan Moneter - 1345 GMT.

TOKYO - Bank of Japan mengadakan Pertemuan Kebijakan Moneter (hingga 30 Oktober)

FLORENCE, Italia - Dewan Pengurus Bank Sentral Eropa bertemu di Florence. Gubernur Bank Italia akan bergabung dengan Presiden dan Wakil Presiden ECB dalam konferensi pers. (Hingga 30 Oktober)

KAMIS, 30 OKTOBER

JEPANG - Gubernur Bank Jepang Kazuo Ueda berbicara kepada wartawan setelah bank sentral mengakhiri pertemuan kebijakannya - 0230 GMT.

ROMA - Presiden ECB Christine Lagarde berbicara kepada wartawan setelah pertemuan kebijakan moneter bulanan Dewan Pengurus di Italia - 1345 GMT.

ROMA - Konferensi pers setelah pertemuan Dewan Pengurus ECB yang diselenggarakan oleh Bank Italia - 1230 GMT.

ROMA - Dewan Pengurus ECB mengadakan pertemuan kebijakan moneter yang diselenggarakan oleh Bank Italia.

SELASA, 4 NOVEMBER

STOCKHOLM - Riksbank mengadakan pertemuan kebijakan moneter di mana Dewan Eksekutif mengambil keputusan tentang kebijakan moneter termasuk suku bunga kebijakan - 0800 GMT.

TOKYO - Bank of Japan merilis Risalah Rapat Kebijakan Moneter yang diadakan pada 18 dan 19 September - 2350 GMT.

WELLINGTON - Bank Sentral Selandia Baru (RBNZ) menerbitkan Laporan Stabilitas Keuangan (FSR) 6 bulanan (hingga 5 November)

RABU, 5 NOVEMBER

STOCKHOLM - Riksbank menerbitkan keputusan kebijakan moneter, termasuk suku bunga kebijakan, dan pembaruan Kebijakan Moneter untuk November 2025 - 0830 GMT.

STOCKHOLM - Riksbank sedang menyelenggarakan konferensi pers tentang keputusan kebijakan moneter November - 1000 GMT.

KAMIS, 6 NOVEMBER

OSLO - Bank Sentral Norwegia mengumumkan keputusan suku bunga - 0900 GMT.

LONDON - Bank of England akan menerbitkan Laporan Kebijakan Moneter - 1200 GMT.

LONDON - Bank of England mengumumkan keputusan suku bunga dan menerbitkan risalah rapat, setelah keputusan suku bunga - 1200 GMT.

MINGGU, 9 NOVEMBER

TOKYO - Bank of Japan akan merilis ringkasan pendapat dari anggota dewan pada pertemuan kebijakan 29-30 Oktober - 2350 GMT.

SELASA, 11 NOVEMBER

STOCKHOLM - Rapat dewan eksekutif Riksbank - 0800 GMT.

STOCKHOLM - Riksbank menerbitkan risalah dari rapat kebijakan moneter pada 4 November 2025 - 0830 GMT.

KAMIS, 13 NOVEMBER

STOCKHOLM - Riksbank menerbitkan Laporan Stabilitas Keuangan 2025:2 - 0830 GMT.

STOCKHOLM - Riksbank mengadakan konferensi pers tentang stabilitas keuangan - 1000 GMT.

JUMAT, 14 NOVEMBER

STOCKHOLM - Rapat dewan umum Riksbank - 1200 GMT.

RABU, 19 NOVEMBER

BERLIN - Dewan Pengurus ECB mengadakan pertemuan kebijakan nonmoneter (Virtual).

KAMIS, 20 NOVEMBER

BERLIN - Rapat Dewan Umum ECB (Virtual).

RABU, 26 NOVEMBER

WELLINGTON - Bank Sentral Selandia Baru (RBNZ) merilis Pernyataan Kebijakan Moneter dan OCR - 0100 GMT.

STOCKHOLM - Rapat dewan eksekutif Riksbank - 0800 GMT.

Sumber: TradingView

Poin-poin utama:

Bank Sentral Eropa berencana untuk tidak mengubah suku bunga pada hari Kamis karena inflasi masih sesuai dengan targetnya, tetapi prospek perdagangan dan politik yang menegangkan berarti bank akan tetap mempertahankan prospek pelonggaran lebih lanjut.

ECB memangkas setengah suku bunga acuannya menjadi 2% dalam setahun hingga Juni tetapi tetap menahannya sejak saat itu, dengan alasan bahwa ekonomi zona euro yang beranggotakan 20 negara berada dalam "tempat yang baik", bahkan jika pelonggaran lebih lanjut tidak dapat dikesampingkan.

Data selama musim panas hanya mengonfirmasi pandangan optimis ini, memberi waktu bagi para pembuat kebijakan untuk memahami bagaimana tarif AS, pengeluaran pemerintah Jerman yang lebih tinggi, dan kekacauan politik di Prancis dapat memengaruhi pertumbuhan dan inflasi.

Hal ini kemungkinan membuat Presiden ECB Christine Lagarde akan sekali lagi berusaha untuk "sengaja tidak informatif" tentang arah suku bunga di masa depan - seperti pada bulan Juli, ketika ia menepis setiap pertanyaan tentang langkah selanjutnya.

Namun, Lagarde sepertinya tidak akan menutup kemungkinan untuk pemangkasan suku bunga lebih lanjut, terutama karena inflasi diproyeksikan akan turun di bawah target ECB sebesar 2% tahun depan, sehingga tetap menghidupkan taruhan pasar bahwa pemangkasan "asuransi" terakhir bisa saja terjadi pada pergantian tahun.

"Meskipun secara resmi Dewan Pengurus memandang risiko inflasi secara umum seimbang dalam jangka menengah, sebagian besar anggota mungkin masih menganggap risiko penurunan agak lebih menonjol," ujar analis UniCredit dalam sebuah catatan.

"ECB kemungkinan akan membuka peluang penurunan suku bunga lebih lanjut jika risiko penurunan semakin meningkat."

Bagaimanapun, perdebatan itu berada di pinggiran dan berfokus pada satu pemotongan suku bunga saja, yang menunjukkan bahwa ECB telah selesai dengan sebagian besar perubahan pada kebijakan moneter dan suku bunga kemungkinan akan bertahan di sekitar level ini untuk jangka waktu yang panjang.

ECB akan mengumumkan keputusannya pada pukul 12.15 GMT, diikuti oleh konferensi pers Lagarde pada pukul 12.45 GMT.

RISIKO

Perdebatan utama akan berkisar pada bagaimana pembuat kebijakan melihat risiko.

Anggota Dewan Pemerintahan yang beraliran Hawkish, yang menentang pelonggaran lebih lanjut, mengatakan bahwa ekonomi zona euro secara tak terduga tangguh menghadapi ketegangan perdagangan dan bahwa pertumbuhan didukung dengan baik oleh konsumsi swasta yang kuat.

Mereka menunjuk pada peningkatan produksi industri dan lonjakan belanja pemerintah Jerman untuk menegaskan bahwa pertumbuhan akan tetap berada pada jalur yang cukup meningkat.

Meskipun tarif 15% yang diberlakukan Presiden AS Donald Trump terhadap impor Uni Eropa lebih tinggi dari yang diperkirakan, perusahaan menunjukkan kemampuan beradaptasi dan kepastian telah menyetujui kesepakatan mengimbangi beberapa hal negatif.

"Kami yakin siklus pelonggaran ECB telah berakhir," ujar ekonom UBS Reinhard Cluse. "Kami yakin ECB tidak akan memangkas suku bunga lebih lanjut mengingat stimulus fiskal yang cukup besar yang menargetkan pertahanan dan infrastruktur, yang kemungkinan akan semakin terlihat mulai awal 2026."

Namun, para pemurah kebijakan mengatakan bahwa tarif belum sepenuhnya bekerja dalam perekonomian dan dapat meredam tingkat pertumbuhan yang sudah rendah, serta membalikkan kenaikan konsumsi.

Hal ini kemudian dapat membebani harga tahun depan, tepat ketika inflasi terlihat turun di bawah target, meningkatkan risiko bahwa perusahaan akan mengubah harga dan penetapan upah, sehingga mempertahankan pertumbuhan harga yang lemah, seperti sebelum pandemi.

Pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve AS kemungkinan akan membantu euro menguat terhadap dolar, sehingga memberikan tekanan ke bawah pada harga.

"Apa yang telah kita saksikan sejak Juni, bagi kami, akan memperkuat kekuatan disinflasi," kata Bank of America. "Perekonomian dengan kesenjangan output negatif, pertumbuhan di bawah tren, dan inflasi yang akan segera dimulai dan kemungkinan akan terus berlanjut, membutuhkan stimulus."

Kekacauan politik baru di Paris, yang telah mendorong imbal hasil obligasi Prancis naik tajam, merupakan masalah lain yang merepotkan bagi bank sentral zona euro.

Negara itu punya alat untuk campur tangan, tetapi hanya untuk kenaikan biaya pinjaman yang "tidak beralasan dan tidak teratur", yang menurut para ekonom jelas bukan kasus saat ini, mengingat tingginya utang Prancis dan lemahnya pertumbuhan ekonomi.

Sumber: Reuters

Pasar negara berkembang menjadi lebih menarik karena prospek penurunan suku bunga AS yang akan datang — dikombinasikan dengan inflasi lokal yang lebih rendah dan utang publik yang relatif rendah — memperkuat kasus investasi, menurut Navin Hingorani, manajer portofolio yang berbasis di Singapura di Eastspring Investments.

"Pasar negara berkembang diperdagangkan dengan diskon 65% dibandingkan AS, jadi kami melihat peluang di berbagai pasar, di berbagai sektor," ujar Hingorani dalam sebuah wawancara, seraya menambahkan bahwa ia sedang mencari peluang di Filipina, Indonesia, dan Korea Selatan, serta Amerika Latin.

"Salah satu hal penting adalah suku bunga riil masih sangat tinggi di pasar negara berkembang — sama tingginya dengan yang tercatat sejak krisis keuangan," tambahnya. "Seiring AS memasuki siklus pemotongan suku bunga, hal itu akan sangat positif bagi pasar negara berkembang."

Federal Reserve secara luas diperkirakan minggu depan akan melonggarkan kebijakan moneter untuk pertama kalinya tahun ini, setelah data menunjukkan pertumbuhan pekerjaan AS mendingin secara signifikan pada bulan Agustus dan pengangguran naik ke level tertinggi sejak 2021.

Hingorani juga menunjuk pada meningkatnya ketidakstabilan politik di negara-negara maju mulai dari Jepang hingga AS dan Prancis, yang diperburuk oleh melonjaknya utang publik.

Sebagai investor jangka panjang, kata Hingorani, ia dapat melihat melalui kerusuhan baru-baru ini di Indonesia, yang diguncang oleh kerusuhan terburuk dalam beberapa tahun dan kepergian mendadak Menteri Keuangan Sri Mulyani Indrawati.

"Kami tidak bereaksi terhadap peristiwa pasar jangka pendek sampai kami memahami implikasi jangka panjangnya," ujarnya. "Oleh karena itu, tidak ada perubahan dalam pandangan atau alokasi kami saat ini."

Ia mengenang para delegasi di forum investasi di Chili tahun lalu diminta untuk merangkum "pasar berkembang" dalam sebuah jajak pendapat. "Risiko politik" mendominasi tanggapan, mencerminkan kekhawatiran menjelang kalender pemilu yang padat di seluruh Indonesia hingga Afrika Selatan, Meksiko, dan India.

Maju cepat ke masa kini: Hingorani mengatakan narasinya telah terbalik. Politik semakin menjadi sumber risiko baru di negara-negara maju, karena tumpukan utang membebani anggaran dan tuntutan politik, terutama tuntutan Presiden Donald Trump, mengancam independensi bank sentral.

Hal ini juga tercermin dalam kinerja harga aset. Imbal hasil obligasi pemerintah 30 tahun untuk negara-negara maju, per Jumat, telah melonjak rata-rata 16 basis poin selama sebulan terakhir, sebuah tanda meningkatnya kekhawatiran investor, dibandingkan dengan sekitar 4 basis poin untuk negara-negara berkembang. Ekuitas menunjukkan hal yang serupa, dengan saham-saham pasar berkembang mengungguli saham AS tahun ini untuk pertama kalinya sejak 2017, setelah hanya meraup imbal hasil 5% tahun lalu.

Utang bruto sebagai bagian dari output ekonomi tahunan di pasar berkembang diperkirakan mencapai rata-rata sekitar 75% tahun ini, dibandingkan dengan sekitar 125% untuk negara-negara maju Kelompok Tujuh (G7), menurut Dana Moneter Internasional. Untuk Indonesia, angkanya sekitar 40%, sementara di Vietnam hanya 33% — jauh di bawah tingkat yang memicu kecemasan di beberapa negara maju.

Kehati-hatian fiskal tersebut diperkuat oleh inflasi yang rendah atau menurun, dan oleh cadangan devisa yang melimpah yang memberikan ruang bagi bank sentral untuk meredakan volatilitas. Kinerja pasar negara berkembang yang unggul telah membuat percakapannya dengan klien dan calon klien "sedikit lebih mudah" dalam beberapa minggu terakhir, tambahnya.

“Ada kesadaran bahwa persepsi bahwa pasar negara berkembang cenderung lebih berisiko mungkin tidak berdasar,” kata Hingorani.

Sumber: Bloomberg

Tujuan Presiden Donald Trump untuk menunjuk mayoritas dewan gubernur Federal Reserve menghadapi kemunduran pada Selasa malam ketika pengadilan memblokir upayanya yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk memecat Lisa Cook .

Namun keesokan harinya, calonnya untuk menggantikan gubernur Fed lainnya maju terus, memberinya satu kesempatan lagi selama masa jabatan keduanya untuk merombak Fed.

Seiring berjalannya waktu, Trump hampir pasti akan memperoleh suku bunga jangka pendek yang lebih rendah yang ia cari, kata para ekonom, meskipun tidak mungkin Fed akan memangkas 3 poin persentase dari level saat ini sekitar 4,3%, seperti yang ia tuntut, bahkan jika ia memperoleh sebagian besar kursi di dewan yang beranggotakan tujuh orang.

Pada hari Rabu, Trump selangkah lebih dekat untuk meraih mayoritas ketika Komite Perbankan Senat menyetujui pencalonan presiden atas Stephen Miran, salah satu penasihat ekonomi utamanya, untuk mengisi posisi terbuka di dewan direksi The Fed. Sidang paripurna Senat diperkirakan akan segera menyetujui Miran. Ia kemungkinan akan berpartisipasi dalam rapat kebijakan bank sentral minggu depan, yang diperkirakan akan menurunkan suku bunga acuannya sebesar seperempat poin menjadi sekitar 4,1%.

Namun, ia mengambil langkah mundur terhadap Cook setelah pengadilan federal memblokir upaya Trump untuk memecatnya Selasa malam. Jia Cobb, hakim yang ditunjuk oleh mantan presiden Joe Biden, memutuskan bahwa pemecatan itu ilegal karena pemerintah tidak memberikan alasan yang cukup untuk memberhentikannya. Artinya, Cook kemungkinan juga akan berpartisipasi dalam rapat The Fed minggu depan.

Pemerintahan Trump mengajukan banding atas putusan itu pada hari Rabu , dan banyak pengamat memperkirakan kasus tersebut dapat berakhir di Mahkamah Agung.

Berikut ini adalah pandangan mengenai Trump, Federal Reserve, dan independensi tradisionalnya.

Kemampuan Trump untuk memecat Cook

Gubernur The Fed tidak seperti anggota Kabinet atau pejabat lain yang melayani atas kehendak presiden. Berdasarkan undang-undang yang mengatur The Fed, mereka tidak dapat dipecat karena perbedaan pendapat mengenai kebijakan, tetapi dapat diberhentikan "karena alasan yang jelas".

Trump menuduh Cook melakukan penipuan hipotek ketika ia membeli dua properti pada tahun 2021—sebelum ia bergabung dengan The Fed—yang menurutnya merupakan "rumah utama". Penetapan tersebut dapat menghasilkan uang muka dan suku bunga hipotek yang lebih rendah dibandingkan jika salah satu rumah tersebut diklasifikasikan sebagai rumah sewa atau rumah kedua.

Pada hari Selasa, Cobb memutuskan bahwa gubernur Fed hanya dapat dipecat karena pelanggaran jabatan atau tindakan lain saat masih menjabat dan mengatakan Gedung Putih juga gagal memberi Cook kesempatan untuk secara resmi menanggapi tuduhan terhadapnya.

Pengadilan banding atau Mahkamah Agung dapat menunda keputusan pengadilan distrik, yang akan mencopot Cook dari dewan direksi The Fed hingga kasusnya selesai. Mahkamah Agung telah menunjukkan simpati terhadap argumen Trump bahwa presiden dapat mencopot banyak pejabat dari lembaga yang sebelumnya dianggap independen. Namun, dalam sebuah kasus awal tahun ini, Mahkamah Agung menyatakan bahwa bank sentral adalah "entitas semi-swasta yang unik" dan menyatakan bahwa para pejabatnya mungkin memiliki perlindungan yang lebih besar agar tidak dicopot oleh Gedung Putih.

Sumber: AP

Source: AP