Inflasi Inti Jepang Kemungkinan Bertahan di 3,0% pada Bulan November

Poin-poin Penting:

Imbal hasil Obligasi Pemerintah Jepang (JGB) turun selama tiga sesi berturut-turut pada hari Kamis, 11 Desember, meredakan kekhawatiran akan terlepasnya perdagangan carry trade yen. Namun, meningkatnya spekulasi tentang kenaikan suku bunga Bank of Japan pada bulan Desember terus meredam penurunan imbal hasil JGB 10 tahun.

Sementara itu, data pekerjaan AS semalam menunjukkan lonjakan klaim pengangguran, yang mendukung sikap kebijakan Fed yang lebih lunak. Imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun turun ke level terendah empat hari sebelum stabil.

Penurunan imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun dan obligasi pemerintah Jepang (JGB) meningkatkan permintaan aset berisiko seperti kontrak berjangka saham AS. Selain itu, meredanya kekhawatiran atas pelepasan carry trade yen mendukung prospek bullish jangka pendek hingga menengah untuk kontrak berjangka indeks AS.

Grafik Harian JGB 10 Tahun – 121225

Di bawah ini, saya akan menguraikan pendorong pasar utama, prospek jangka menengah, dan level teknis utama yang harus diperhatikan oleh para trader.

Mantan Pejabat Bank Sentral Jepang Memberi Sinyal Suku Bunga Netral 1,5%

Meningkatnya spekulasi tentang kenaikan suku bunga Bank of Japan (BoJ) pada bulan Desember beriringan dengan meningkatnya spekulasi mengenai suku bunga netral Bank tersebut. Suku bunga netral adalah kondisi di mana kebijakan moneter tidak bersifat restriktif maupun akomodatif.

Bagi pasar dan perdagangan carry trade yen, suku bunga netral akan memengaruhi ekspektasi terhadap jumlah kenaikan suku bunga dalam siklus pengetatan kebijakan Bank Sentral Jepang (BoJ).

Tingkat netral yang lebih tinggi akan mempersempit perbedaan suku bunga AS-Jepang, sehingga perdagangan carry trade yen ke aset menjadi kurang menarik. Sebaliknya, tingkat netral yang lebih rendah akan menjaga agar perdagangan carry trade tetap menguntungkan, mendukung prospek harga bullish jangka pendek hingga menengah untuk futures saham AS.

Minggu ini, mantan pembuat kebijakan Bank of Japan (BoJ), Hideo Hayakawa, memperingatkan kemungkinan beberapa kenaikan suku bunga BoJ dan suku bunga netral sebesar 1,5%. Gubernur Bank of Japan, Kazuo Ueda, sebelumnya menyatakan bahwa tidak ada konsensus mengenai suku bunga netral, yang tetap berada dalam kisaran yang luas, antara 1% dan 2,5%. Suku bunga netral 1,5% akan mengurangi minat pada perdagangan carry trade yen ke aset AS, tetapi tetap menguntungkan.

Tren imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) 10 tahun, USD/JPY, dan Nikkei 225 menunjukkan meredanya kekhawatiran tentang pelepasan carry trade yen. Nikkei 225 naik 0,89% pada perdagangan pagi hari Jumat, 12 Desember, sementara JGB 10 tahun tetap jauh di bawah level tertinggi 9 Desember sebesar 1,981% dan USD/JPY naik tipis 0,07%.

USDJPY – Grafik Harian – 121225

Anggota FOMC dalam Sorotan

Sesi pagi di Asia menunjukkan pergerakan yang beragam. Dow Jones E-mini naik 115 poin, dan SP 500 E-mini naik 4 poin. Sementara itu, Nasdaq 100 E-mini turun 16 poin, tertekan oleh saham Oracle dan Broadcom. Saham Oracle anjlok 10,83% semalam karena investor bereaksi terhadap pengeluaran signifikan perusahaan dan perkiraan yang lemah, yang menimbulkan kekhawatiran tentang waktu pengembalian investasi.

Nanti pada hari Jumat, para pedagang harus memantau pidato anggota FOMC setelah grafik proyeksi suku bunga pada hari Rabu mengisyaratkan satu kali penurunan suku bunga Fed pada tahun 2026. Retorika Fed yang cenderung lunak akan meningkatkan sentimen, mendukung prospek bullish jangka pendek hingga menengah untuk futures saham AS.

Menurut CME FedWatch Tool , peluang penurunan suku bunga Fed pada bulan Maret meningkat dari 42,2% pada hari Rabu, 10 Desember, menjadi 49,6% pada tanggal 11 Desember. Klaim pengangguran AS yang lebih tinggi dari perkiraan meningkatkan spekulasi tentang penurunan suku bunga Fed pada bulan Maret, sehingga mendorong Dow Jones E-mini futures ke level tertinggi sepanjang masa.

Level-level Teknikal Utama untuk Dow Jones, Nasdaq 100, dan SP 500

Terlepas dari pergerakan yang beragam di pagi hari, Dow Jones E-mini, Nasdaq 100 E-mini, dan SP 500 E-mini tetap berada di atas EMA 50 hari dan 200 hari mereka, yang mengindikasikan bias bullish.

Tren jangka pendek akan bergantung pada retorika Bank of Japan (BoJ), imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun dan obligasi pemerintah Jepang (JGB), tren USD/JPY, dan komentar dari The Fed. Level-level kunci yang perlu dipantau meliputi:

Dow Jones

Dow Jones – Grafik Harian – 121225

Nasdaq 100

Nasdaq 100 – Grafik Harian – 121225

SP 500

SP 500 – Grafik Harian – 121225

Prospek Jangka Pendek dan Menengah Bergantung pada The Fed dan BoJ

Menurut pendapat saya, prospek jangka pendek hingga menengah tetap bullish meskipun ada satu kali pemotongan suku bunga oleh The Fed pada tahun 2026 dan sikap kebijakan BoJ yang hawkish. Mengingat kekhawatiran akan meredanya perdagangan carry trade yen, perbedaan suku bunga akan terus memengaruhi tren jangka pendek.

Beberapa skenario dapat menggagalkan prospek bullish jangka pendek dan menengah, termasuk:

Kesimpulan: Prospek Positif

Singkatnya, sikap kebijakan Fed yang lebih lunak akan meningkatkan permintaan untuk kontrak berjangka ekuitas AS. Namun, para trader harus terus memantau sinyal BoJ, imbal hasil JGB, USD/JPY, dan Nikkei 225 untuk potensi sinyal peringatan pelepasan carry trade yen.

Level-level kunci yang perlu diperhatikan termasuk penurunan USD/JPY ke 150 dan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) 10 tahun di 2%. Pergerakan tajam ini kemungkinan akan memicu aksi jual di Nikkei 225, yang akan menekan sentimen risiko secara lebih luas.

Penurunan terbaru pada imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) 10 tahun memberikan sedikit kelegaan bagi pasar. Meskipun demikian, imbal hasil tetap tinggi, sehingga mengekspos kontrak berjangka saham AS pada risiko pelepasan posisi.

Sumber: FX Empire

Setidaknya tiga eksekutif dari platform e-commerce murah asal Tiongkok, Pinduoduo, ditahan oleh polisi Jumat lalu setelah diduga terlibat perkelahian fisik dengan regulator pasar yang sedang melakukan inspeksi di kantor pusat perusahaan di Shanghai, demikian yang dilaporkan Nikkei Asia.

Seorang pejabat terluka dalam bentrokan tersebut, menurut sumber yang mengetahui masalah ini kepada Nikkei. Penyebab dugaan perkelahian dan status terkini para eksekutif belum jelas. Insiden semacam ini di perusahaan besar jarang terjadi di Tiongkok, di mana pihak berwenang seringkali memiliki kekuasaan yang jauh lebih besar.

Minggu lalu, staf dari Administrasi Negara untuk Regulasi Pasar (SAMR) melakukan inspeksi rutin di perusahaan tersebut, sebagai bagian dari pemeriksaan berkala lembaga pengawas pasar di berbagai perusahaan, termasuk raksasa teknologi Tiongkok lainnya. Lamanya inspeksi tersebut dapat bervariasi tergantung proyek dan terkadang berlangsung selama beberapa hari.

Inspeksi catatan di Pinduoduo merupakan bagian dari kampanye nasional yang menargetkan masalah keamanan pangan di platform online, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut. Pinduoduo menjual berbagai macam produk makanan. SAMR menyatakan pada akhir November bahwa mereka telah melakukan 5,7 juta inspeksi keamanan pangan tahun ini dan menemukan tingkat pelanggaran standar sebesar 2,74%, dengan sebagian besar masalah melibatkan residu pestisida yang berlebihan, penggunaan aditif makanan yang tidak tepat, dan kontaminasi mikroba.

"Kabar ini palsu dan tidak ada hubungannya dengan kenyataan," kata juru bicara Pinduoduo kepada Nikkei Asia.

SAMR tidak menanggapi permintaan komentar.

Pinduoduo, yang berarti "bersama, lebih hemat," didirikan pada tahun 2015 oleh Colin Huang, mantan karyawan Google dan pendiri beberapa perusahaan rintisan, termasuk perusahaan game. Peritel daring ini awalnya menjual bahan makanan segar dengan harga murah dan dengan cepat melakukan diversifikasi ke kategori produk murah lainnya.

Seiring melemahnya permintaan konsumen di Tiongkok dan munculnya budaya "penurunan kualitas konsumsi", Pinduoduo dengan cepat mendapatkan daya tarik dengan menjual barang-barang berharga rendah. Namun, pada tahun-tahun awalnya, platform ini menghadapi banyak keluhan dari pengguna tentang produk berkualitas rendah. Pada tahun 2018, SAMR memanggil Pinduoduo terkait penjualan barang palsu dan barang yang melanggar hak kekayaan intelektual, dan memerintahkan perusahaan tersebut untuk memperkuat pengawasan produk di platformnya.

Selama tiga tahun terakhir, kasus-kasus yang dirilis oleh SAMR dan Badan Administrasi Produk Medis Nasional telah berulang kali menyebutkan nama pedagang di Pinduoduo, terkadang bersama dengan pedagang di platform lain, karena menjual barang palsu atau di bawah standar.

Namun, Pinduoduo telah berupaya menghilangkan reputasinya sebagai penjual barang berkualitas rendah dengan meluncurkan serangkaian langkah dalam beberapa tahun terakhir untuk mempromosikan pedagang berkualitas tinggi dan menindak penjual yang bermasalah.

Pada akhir tahun 2022, PDD Holdings meluncurkan platform e-commerce lintas batas Temu untuk menjual produk murah ke seluruh dunia. Pada tahun 2023, kapitalisasi pasar perusahaan ini pernah melampaui Alibaba, menjadikannya perusahaan Tiongkok yang terdaftar di bursa AS dengan nilai tertinggi. Kini, kapitalisasi pasar PDD Holdings kurang dari setengah kapitalisasi pasar Alibaba, yang telah bekerja keras pada model bahasa besarnya untuk kecerdasan buatan dan telah melihat harga sahamnya melonjak di tengah reli saham teknologi Tiongkok yang didorong oleh DeepSeek tahun ini.

Bahkan sebelum AS pada akhir Agustus secara efektif menangguhkan pengecualian de minimisnya, yang memungkinkan barang di bawah $800 masuk ke negara itu tanpa bea masuk, Temu dan pesaingnya Shein telah mulai mengalihkan sumber daya ke negara lain. Namun, kedua platform tersebut menghadapi tantangan serupa di Eropa.

Sumber: Asia_Nikkei

Thailand bersiap untuk mengadakan pemilihan umum lebih awal dari yang diperkirakan setelah rajanya mendukung upaya Perdana Menteri Anutin Charnvirakul untuk membubarkan parlemen pada hari Jumat, di tengah konflik perbatasan dengan Kamboja yang berkecamuk dan pemerintah berupaya mencegah mosi tidak percaya.

Pada Kamis malam, Anutin mengumumkan bahwa ia "mengembalikan kekuasaan kepada rakyat", dan Raja Maha Vajiralongkorn menyetujui petisinya untuk membubarkan parlemen, menurut unggahan gazette kerajaan semalam, membuka jalan bagi pemilihan umum paling cepat pada bulan Februari.

Drama karya Anutin ini dipentaskan saat konflik perbatasan bersenjata antara Thailand dan Kamboja memasuki hari kelima, dengan setidaknya 20 orang tewas, hampir 200 orang terluka, dan ratusan ribu orang mengungsi.

Pada Kamis malam, Presiden AS Donald Trump, yang turun tangan pada Juli lalu ketika pertempuran terakhir kali meletus, kembali menegaskan rencananya untuk menghubungi para pemimpin kedua negara dan mencoba mengakhiri konflik tersebut.

SIKLUS DRAMA POLITIK

Keputusan Anutin untuk membubarkan parlemen terjadi kurang dari 100 hari setelah ia dilantik sebagai kepala pemerintahan minoritas, dan terjadi di tengah drama besar di parlemen yang meningkatkan ekspektasi bahwa Partai Rakyat oposisi, yang merupakan kekuatan terbesar di parlemen, akan mengajukan mosi tidak percaya terhadapnya.

Pemilu, yang harus dilaksanakan dalam waktu 45 hingga 60 hari, menimbulkan momok gejolak politik yang lebih besar di Thailand, yang selama dua dekade terakhir telah menyaksikan banyak pemerintahan dan partai terpilih digulingkan oleh kudeta dan putusan pengadilan dalam perebutan kekuasaan yang sulit diatasi yang melibatkan elit yang bersaing dan kekuatan progresif.

Anutin terpilih sebagai perdana menteri oleh parlemen pada bulan September setelah pengadilan mencopot Paetongtarn Shinawatra dari jabatannya, dengan kenaikannya hanya dimungkinkan karena kesepakatan yang ia buat dengan Partai Rakyat untuk mendukungnya, dengan syarat ia memulai proses amandemen konstitusi dan kemudian membubarkan parlemen pada akhir Januari.

Namun kekacauan terjadi dalam sidang gabungan legislatif pada hari Kamis terkait proses pemungutan suara untuk mengubah konstitusi. Pemimpin oposisi Natthaphong Ruengpanyawut mengatakan partai Anutin telah mengingkari kesepakatan dan juru bicara pemerintah mengatakan mosi tidak percaya sedang direncanakan.

TANTANGAN PEMILU UNTUK ANUTIN

Anutin, seorang pembuat kesepakatan politik yang cerdas dan perdana menteri ketiga Thailand dalam dua tahun, menghadapi perjuangan berat untuk terpilih kembali, dengan jajak pendapat secara konsisten menunjukkan bahwa oposisi liberal adalah partai paling populer di negara itu.

Cikal bakal Partai Rakyat memenangkan pemilihan umum 2023 dengan platform anti-kemapanan tetapi dihalangi untuk membentuk pemerintahan oleh anggota parlemen yang bersekutu dengan militer royalis.

Pada hari Jumat, Anutin mengatakan kepada wartawan bahwa keputusannya untuk membubarkan parlemen tidak akan memengaruhi pengelolaan konflik dengan Kamboja, dan juru bicara pemerintah Siripong Angkasakulkiat mengatakan kepada Nation TV bahwa pemerintahan sementara memiliki "otoritas penuh".

Sumber: Reuters

Suasana waspada kembali pagi ini, dengan pasar saham lokal berada di jalur untuk mencatat kerugian mingguan kedua berturut-turut. Pemulihan pada hari Kamis terjadi meskipun rupee mencapai rekor terendah baru, tetapi sentimen tetap goyah karena arus keluar asing yang terus berlanjut dan kesepakatan perdagangan AS yang masih belum tercapai. Nada yang lebih tegas di seluruh Asia mungkin tidak banyak membantu meredakan kekhawatiran ini. Di pasar primer, ICICI Prudential Asset Management membuka penawaran saham senilai $1,2 miliar pada hari Jumat — sebuah pencatatan saham penting yang dapat menjadikannya perusahaan reksa dana paling berharga kedua di India pada debutnya.

Pelemahan rupee berisiko memicu lingkaran setan.

Pelemahan mata uang India menjadi pemicu kecemasan pasar yang lebih luas. Rupee mencapai titik terendah baru pada hari Kamis, memperpanjang penurunan tanpa henti yang berisiko memicu lingkaran umpan balik. Para pedagang mata uang mengatakan hambatan terbaru adalah arus keluar dari saham dan obligasi — setiap penurunan rupee yang baru membuat investor global kurang tertarik untuk membeli aset India. Inti masalahnya adalah kesepakatan perdagangan AS yang masih belum tercapai, yang menurut penasihat ekonomi utama India baru bisa terjadi pada bulan Maret. Sementara itu, investor asing telah menarik lebih dari $17 miliar dari saham lokal sepanjang tahun ini, melampaui rekor sebelumnya yang ditetapkan pada tahun 2022. Mereka juga menjadi penjual bersih obligasi, mengancam untuk mengakhiri tren arus masuk selama lima bulan.

Krisis polusi udara di Delhi memicu mandat energi bersih.

Berbeda dengan tekanan makro terhadap rupee, memburuknya polusi mendorong tindakan kebijakan yang cepat. Perkembangan terkini seputar mandat bahan bakar bersih di wilayah Delhi-NCR seharusnya menghidupkan kembali pertumbuhan gas alam terkompresi, membantu distributor seperti Indraprastha Gas, menurut Citi. Negara bagian Haryana di utara telah mengeluarkan arahan bahwa semua agregator kendaraan hanya boleh menambahkan kendaraan CNG atau listrik ke armada mereka mulai tahun depan. Kebijakan ini juga berlaku di negara bagian tetangga, Uttar Pradesh. Selain itu, mulai November tahun depan, hanya bus berbahan bakar bersih yang diizinkan masuk ke Delhi. Memburuknya polusi akan berdampak sekunder bagi pasar, memunculkan pemenang baru serta korban.

Para produsen udang melihat peluang di Uni Eropa.

Meskipun beberapa sektor menghadapi volatilitas, industri ekspor India beradaptasi dengan pergeseran global. Eksportir udang, misalnya, dengan cepat membaca tren global dan menyempurnakan strategi mereka. Terlepas dari masalah tarif, India terus mendapatkan pangsa pasar di AS, sementara pesaing utamanya, Ekuador, tampaknya kehilangan sebagian keunggulan biayanya, menurut InCred Equities. Dan bahkan dengan ketidakpastian seputar permintaan AS, India mungkin akan diuntungkan karena pembicaraan perdagangan dengan Uni Eropa dan Inggris terus maju, yang kemungkinan akan membuka pasar yang terhambat oleh tarif dan aturan kepatuhan. Pilihan sektor unggulan InCred termasuk Apex Frozen Foods dan Avanti Feeds, yang terakhir telah naik lebih dari 18% tahun ini.

Perilaku pasar saham India menceritakan kisahnya sendiri. Para pihak dalam (insider) menjual saham dalam jumlah rekor, yang menunjukkan bahwa pasar mulai terlihat cukup mahal — meskipun harga telah berjuang untuk sementara waktu. Kelompok pendiri telah menjual saham senilai lebih dari $14 miliar tahun ini, mendorong total tiga tahun menjadi hampir $40 miliar. Meskipun arus masuk investor ritel tetap kuat, kombinasi penjualan oleh pihak dalam dan penawaran umum perdana (IPO) yang memecahkan rekor membuat pasar tetap terkendali.

Sumber: Bloomberg Eropa

[Fakta Singkat]

[Detail Berita]

[Fokus Hari Ini]

Harga minyak naik dalam perdagangan Asia pada hari Jumat setelah mengalami penurunan tajam pada sesi sebelumnya, didukung oleh laporan bahwa AS sedang bersiap untuk mencegat lebih banyak kapal tanker yang membawa minyak Venezuela, sehingga memicu kekhawatiran akan gangguan pasokan.

Pada pukul 20:50 ET (01:50 GMT), harga minyak Brent berjangka yang berakhir pada bulan Februari naik 0,5% menjadi $61,61 per barel, sementara harga minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) berjangka naik 0,6% menjadi $57,95 per barel.

Dapatkan wawasan eksklusif pasar minyak mentah, revisi waktu nyata, dan perkiraan harga dengan berlangganan InvestingPro - dapatkan diskon 55% hari ini!

Kedua kontrak tersebut turun 1,5% pada hari Kamis, mencapai titik terendah dalam lebih dari tujuh minggu karena prospek perdamaian Ukraina dan meningkatnya persediaan bensin dan distilat AS.

Harga minyak diperkirakan akan turun lebih dari 3% minggu ini.

AS dilaporkan berencana melakukan lebih banyak penyitaan di lepas pantai Venezuela.

Harga menguat setelah laporan Reuters, yang mengutip sumber, mengatakan AS sedang mempersiapkan pencegahan tambahan menyusul penyitaan kapal tanker Skipper di lepas pantai Venezuela pekan ini.

Langkah potensial ini menandai peningkatan signifikan dalam penegakan sanksi Washington dan telah mendorong pemilik kapal untuk menilai kembali pelayaran yang melibatkan minyak mentah Venezuela, menurut laporan tersebut.

AS telah menyusun daftar target beberapa kapal tanker yang dikenai sanksi untuk kemungkinan penyitaan, tambah laporan itu.

Prospek gangguan lebih lanjut terhadap aliran yang telah disetujui menambah premi risiko ke pasar, membantu Brent dan West Texas Intermediate pulih sebagian.

Keuntungan dibatasi oleh prospek perdamaian Ukraina

Namun, kemajuan tetap terbatas karena perhatian kembali tertuju pada upaya diplomatik yang sedang berlangsung antara Rusia dan Ukraina.

Kemajuan apa pun menuju penyelesaian melalui negosiasi pada akhirnya dapat membentuk kembali kebijakan sanksi terhadap ekspor energi Rusia dan menggeser ekspektasi seputar pasokan global.

Awal pekan ini, harga minyak turun ketika tanda-tanda awal kemajuan dalam perundingan muncul, yang menggarisbawahi respons pasar terhadap sinyal-sinyal de-eskalasi.

Ketidakpastian mengenai diplomasi geopolitik Eropa telah membuat arah perkembangan teknologi mentah menjadi terbatas.

Sumber: Investasi