HSBC tentang Kenaikan Harga Perak 200%: Saatnya Menjual?

Menyusul lonjakan harga perak yang sangat besar sebesar 200% dari tahun ke tahun, analis di HSBC menyarankan mungkin sudah saatnya bagi investor untuk mengamankan keuntungan. Reli tersebut telah mendorong rasio emas terhadap perak ke level terendah dalam beberapa tahun, menandakan potensi puncak harga.

Gambar 1: Analisis HSBC menyoroti bahwa kenaikan harga perak yang dramatis sebesar 200% telah membalikkan rasio emas terhadap perak, sehingga memunculkan pertanyaan apakah reli tersebut telah mencapai puncaknya.

Dalam sebuah catatan yang diterbitkan pada hari Selasa, bank tersebut mempertanyakan apakah investor harus "menjual aset berharga mereka." Mereka menunjukkan bahwa rasio emas terhadap perak—jumlah ons perak yang dibutuhkan untuk membeli satu ons emas—telah bergeser dari sangat tinggi pada April 2025 menjadi sangat rendah saat ini. Pergeseran ini terjadi bahkan ketika harga emas sendiri naik sekitar sepertiga selama periode yang sama.

Mengapa HSBC Berhati-hati Terhadap Perak?

Analis HSBC memperingatkan agar tidak menganggap perak sebagai aset safe-haven baru. Mereka berpendapat bahwa pergerakan harga baru-baru ini kemungkinan besar merupakan hasil dari momentum pasar. Ketika perak mulai mengejar kenaikan harga emas, investor ritel ikut serta, memperkuat tren tersebut tepat ketika permintaan industri juga pulih.

Sikap hati-hati terhadap logam mulia ini konsisten dengan analisis bank sejak awal tahun.

Perjalanan Emas yang Berfluktuasi di Tahun 2026

Pada tanggal 8 Januari, HSBC memperingatkan bahwa meningkatnya risiko geopolitik dan utang yang terus bertambah dapat mendorong harga emas hingga mencapai $5.050 per ons pada paruh pertama tahun 2026. Namun, mereka juga memperingatkan bahwa puncak harga ini dapat diikuti oleh penurunan signifikan pada paruh kedua tahun tersebut.

Bank tersebut memproyeksikan kisaran perdagangan yang luas untuk emas pada tahun 2026, dari $3.950 hingga $5.050 per ons, dengan target akhir tahun sebesar $4.450.

Mencerminkan potensi koreksi ini, HSBC sedikit menurunkan perkiraan harga emas rata-rata untuk tahun 2026, dari $4.600 menjadi $4.587 per ons. Para analis menyatakan bahwa perdagangan emas kemungkinan akan sangat fluktuatif sepanjang tahun 2026.

Pemicu untuk Koreksi yang Lebih Mendalam

Laporan tersebut menyebutkan bahwa koreksi harga emas bisa lebih dalam lagi dalam dua kondisi:

• Risiko geopolitik mulai mereda.

• Bank Sentral AS (Federal Reserve) menghentikan pemotongan suku bunga.

Prospek Jangka Panjang Emas Tetap Optimis

Terlepas dari kekhawatiran volatilitas jangka pendek, HSBC telah menaikkan perkiraan harga emas jangka panjangnya:

• Rata-rata tahun 2027: Dinaikkan menjadi $4.625 dari $3.950.

• Rata-rata tahun 2028: Dinaikkan menjadi $4.700 dari $3.630.

• Rata-rata tahun 2029: Perkiraan baru sebesar $4.775.

Argumen Pendukung Kenaikan Harga Emas

Pada akhir November, ahli strategi HSBC, Rodolphe Bohn, menguraikan alasan mendasar di balik tren kenaikan harga emas, dengan menyebutkan permintaan yang kuat dari bank sentral dan investor ritel. Dalam prospek "Think Future 2026" bank tersebut, Bohn mempertahankan pandangan positif meskipun terjadi volatilitas baru-baru ini, menekankan peran emas sebagai diversifikasi portofolio.

"Ini menawarkan ketahanan selama periode turbulensi yang signifikan dan memiliki potensi untuk apresiasi lebih lanjut," tulisnya.

Bohn mengaitkan kinerja emas yang luar biasa pada tahun 2025 terutama dengan meningkatnya ketidakpastian global dan kekhawatiran tentang penurunan nilai dolar AS. Ia mencatat bahwa bahkan dengan sentimen global yang membaik dan kenaikan ekuitas, kondisi pasar terus mendukung harga emas.

Faktor-faktor pendukung utama meliputi:

• Permintaan yang kuat dan berkelanjutan dari bank sentral.

• Kekhawatiran yang terus berlanjut terkait melemahnya dolar AS.

• Minat investor yang berkelanjutan terhadap ETF berbasis emas.

Namun, Bohn juga mengakui adanya risiko penurunan terhadap prospek positif ini. Pergeseran kebijakan moneter yang mengejutkan dari Federal Reserve atau perbaikan signifikan dalam lingkungan ekonomi global dapat menekan harga.

"Secara keseluruhan, mengingat pelemahan yang diantisipasi pada dolar AS dan pelonggaran kebijakan moneter global lebih lanjut, khususnya dari The Fed, ada dasar bagi harga emas untuk naik, meskipun dengan laju yang lebih lambat daripada yang pernah dialami sebelumnya," simpulnya.