Harga Minyak Turun karena Kekhawatiran Pasokan dari Iran dan Venezuela Mereda

Direktur Pelaksana Dana Moneter Internasional (IMF) Kristalina Georgieva melakukan kunjungan mendadak ke Kyiv pada hari Kamis, menandakan bahwa program pinjaman baru senilai 8,1 miliar dolar AS untuk Ukraina diperkirakan akan diajukan ke dewan IMF untuk disetujui dalam beberapa minggu mendatang.

Selama kunjungannya ke ibu kota yang membeku, Georgieva bertemu dengan Presiden Ukraina Volodymyr Zelenskiy dan pejabat senior lainnya. Ia mengatakan kepada Reuters bahwa program baru ini dirancang untuk membantu membuka pendanaan tambahan dari lembaga lain bagi negara yang dilanda perang tersebut.

Perjalanan itu, yang dirahasiakan hingga kedatangannya sebelum subuh dengan kereta api, termasuk kunjungan untuk menghormati para prajurit yang gugur dan inspeksi infrastruktur energi yang rusak akibat serangan Rusia. Kedatangannya terjadi hanya beberapa minggu sebelum peringatan keempat invasi skala penuh Rusia pada 24 Februari.

Menghadapi Kondisi Perang yang Memburuk

Georgieva mengakui bahwa situasi di Ukraina telah memburuk secara signifikan sejak perjanjian pinjaman pendahuluan ditandatangani pada bulan November. Namun, ia menegaskan bahwa persyaratan inti program tersebut sebagian besar akan tetap sama.

Kunjungannya dilakukan setelah Presiden Zelenskiy mendeklarasikan keadaan darurat untuk mempercepat perbaikan jaringan listrik, yang lumpuh akibat serangan intensif Rusia. Dengan suhu malam hari turun mendekati minus 20 derajat Celsius (minus 4 derajat Fahrenheit), perbaikan ribuan gedung apartemen menjadi sangat rumit.

"Saya datang pada Februari 2023 dan saat itu situasinya sulit bagi negara, sulit bagi perekonomian, sulit bagi rakyat. Tapi tidak seperti sekarang," kata Georgieva. "Yang membuat saya terkesan adalah betapa fungsionalnya kota ini dan betapa kuatnya orang-orang dalam menghadapi dampak mengerikan dari perang."

Dia menegaskan bahwa tujuan utama perjalanannya adalah untuk memastikan Ukraina masih dapat menerapkan kesepakatan awal meskipun dalam "masa-masa yang sangat sulit" ini. Para pejabat Ukraina meyakinkannya tentang komitmen mereka untuk terus maju.

Negosiasi Utama dan Fleksibilitas Program

Meskipun IMF tetap teguh pada beberapa persyaratan tertentu, Georgieva mencatat perlunya fleksibilitas mengingat perubahan keadaan.

Salah satu poin utama diskusi adalah penghapusan pengecualian pajak pertambahan nilai (PPN) untuk barang konsumsi, sebuah langkah yang menghadapi penolakan di dalam negeri. Georgieva menekankan bahwa reformasi ini tidak dapat dinegosiasikan.

"Mengenai pembebasan PPN, kami telah menjelaskan dengan sangat jelas bahwa ini harus terjadi," katanya. "Pertanyaannya bukan apakah harus dilakukan. Pertanyaannya adalah bagaimana kita melakukannya."

Untuk mengakomodasi realitas politik, IMF kini hanya mensyaratkan agar langkah tersebut diajukan—bukan disahkan sepenuhnya oleh parlemen—sebelum program baru dapat disetujui. IMF sedang mempertimbangkan untuk memberi Ukraina waktu satu tahun penuh untuk membangun dukungan parlemen yang diperlukan agar langkah tersebut dapat disahkan sepenuhnya.

Kunjungan Pribadi ke Negara yang Sedang Krisis

Perhentian pertama Georgieva di Kyiv adalah Biara Kubah Emas St. Michael, tempat ia dan gubernur bank sentral Ukraina, Andriy Pyshnyi, meletakkan bunga di dinding peringatan yang menampilkan potret ribuan tentara yang tewas sejak 2014.

"Saya rasa seluruh dunia belum sepenuhnya memahami bahwa penderitaan Ukraina ini tidak dimulai dengan invasi empat tahun lalu," komentarnya.

Kepala IMF, yang dibesarkan di Bulgaria, juga memiliki hubungan pribadi dengan konflik tersebut. Istri saudara laki-lakinya adalah orang Ukraina, dan dia berada di Kharkiv ketika Rusia melakukan invasi.

Selama kunjungan satu harinya, Georgieva mengadakan pertemuan terpisah dengan Pyshnyi, Perdana Menteri Yulia Svyrydenko, dan Menteri Keuangan Serhii Marchenko sebelum bertemu dengan Presiden Zelenskiy. Ia juga bertemu dengan para pemimpin bisnis dan investor.

Svyrydenko menulis di X bahwa kehadiran Georgieva adalah "sinyal dukungan penting bagi Ukraina," dan mencatat bahwa kunjungan tersebut terjadi "pada saat yang sangat sulit bagi sektor energi kita."

Jalur Kehidupan Ekonomi Ukraina

Persetujuan pendanaan baru dari IMF sangat penting bagi perekonomian Ukraina. Negara ini menghadapi perkiraan kekurangan keuangan sekitar 136,5 miliar dolar AS hingga tahun 2029 akibat perang yang sedang berlangsung.

Kesepakatan awal yang dicapai pada bulan November adalah rencana dukungan anggaran empat tahun yang bergantung pada beberapa tindakan, termasuk pengamanan jaminan pembiayaan, pengesahan anggaran 2026, dan perluasan basis pajak. Meskipun Ukraina telah setuju untuk memerangi penghindaran pajak, IMF tidak mengharapkan peningkatan pendapatan yang signifikan hingga tahun 2027.

Ukraina telah mencapai kemajuan di beberapa bidang:

• Anggaran tahun 2026 telah disahkan.

• Uni Eropa setuju untuk meminjamkan negara itu 90 miliar euro (105 miliar dolar AS) selama dua tahun. Pinjaman ini hanya perlu dilunasi jika Rusia membayar ganti rugi perang, sehingga mencegahnya membebani anggaran negara.

• Restrukturisasi utang terkait pertumbuhan senilai $2,6 miliar telah diselesaikan, sehingga mencegah potensi biaya hingga $20 miliar hingga tahun 2041.

Program IMF baru ini akan menggantikan paket empat tahun sebelumnya senilai $15,5 miliar, di mana sekitar $10,6 miliar telah dicairkan. Program sebelumnya mengasumsikan perang akan berakhir pada tahun 2025. Perjanjian baru ini mengasumsikan perang akan berakhir tahun ini tetapi mencakup "skenario terburuk" di mana konflik mereda secara perlahan dan tidak berakhir hingga tahun 2028.

Setelah kunjungannya, Georgieva dijadwalkan untuk melakukan perjalanan ke Roma untuk bertemu dengan Paus Leo XIV, diikuti oleh kunjungan ke Liechtenstein dan Forum Ekonomi Dunia di Davos, Swiss.

Surplus perdagangan Tiongkok yang memecahkan rekor menciptakan kekuatan baru dalam keuangan global. Alih-alih mengalir ke kas negara, gelombang besar pendapatan ekspor kini mendanai pembelian saham, obligasi, dan ekspansi bisnis luar negeri oleh pihak swasta.

Tahun lalu, keuntungan fantastis sebesar 1,2 triliun dolar AS dihasilkan dari perdagangan global. Berbeda jauh dari praktik sebelumnya, sekitar dua pertiga dari aset asing ini berakhir di tangan perusahaan swasta, individu, dan pemberi pinjaman komersial milik negara, bukan bank sentral. Pergeseran ini menimbulkan risiko baru: potensi pembalikan modal secara tiba-tiba yang tidak dapat dikendalikan langsung oleh Beijing, terutama jika yuan menguat.

Pergeseran Strategis Bernilai Triliun Dolar ke Kepemilikan Swasta

Data dari regulator mata uang China mengungkapkan percepatan dramatis dalam tren ini. Hanya dalam tiga kuartal pertama tahun lalu, investor China di "sektor non-resmi" melihat kepemilikan aset asing mereka melonjak lebih dari $1 triliun. Pertumbuhan ini lebih dari dua kali lipat peningkatan tahunan rata-rata selama dekade terakhir.

Modal ini secara aktif dikerahkan. Perhitungan Bloomberg menunjukkan bahwa pembelian sekuritas luar negeri oleh investor swasta Tiongkok—termasuk saham AS, obligasi Eropa, dan reksa dana—melonjak sebesar $535 miliar hingga September. Peningkatan selama sembilan bulan ini melampaui kenaikan setahun penuh dalam dua dekade terakhir dan jauh melampaui investasi langsung yang digunakan untuk membangun pabrik atau memperluas operasi di luar negeri.

Migrasi modal yang tenang ini menandai era baru, menjauh dari sistem pengelolaan kekayaan yang terpusat. Bagi sistem keuangan global yang sudah bergulat dengan ketidakseimbangan perdagangan, ini menandakan meningkatnya ketergantungan pada likuiditas yang berasal dari Tiongkok.

"Seiring dengan meningkatnya jejak investasi swasta China, negara ini pasti akan memainkan peran yang lebih besar dalam arus modal global," catat Peiqian Liu, seorang ekonom Asia di Fidelity International.

Bagaimana Modal Tiongkok Melewati Beijing

Mekanisme yang mendorong pergeseran ini secara efektif mendaur ulang surplus perdagangan Tiongkok, melewati Bank Rakyat Tiongkok (PBOC). Prosesnya bekerja seperti ini:

• Sistem Lama: Eksportir diharuskan menjual pendapatan dolar mereka kepada negara dengan imbalan yuan.

• Sistem Baru: Eksportir kini dapat menyimpan mata uang asing mereka, baik dengan menyimpannya di bank komersial atau mencatatnya dalam pembukuan mereka sendiri.

Dana yang terkumpul ini tidak menganggur. Bank komersial dapat menggunakan likuiditas tersebut untuk membeli sekuritas luar negeri atau memberikan pinjaman kepada perusahaan yang berekspansi ke luar negeri. Perusahaan-perusahaan besar juga dapat menggunakan hasil ekspor mereka untuk mendanai akuisisi di luar negeri dan pembelian aset asing lainnya. Pada akhir September, investor swasta Tiongkok memegang aset asing senilai $7,8 triliun, peningkatan yang hampir lima kali lipat melampaui pertumbuhan cadangan resmi.

Jika digabungkan, kepemilikan asing resmi dan swasta China kini melebihi total aset asing yang dimiliki Jepang, ekonomi terbesar kedua di Asia. Kumpulan modal swasta ini, yang setara dengan lebih dari seperempat pasar obligasi pemerintah AS senilai $30 triliun, merupakan sumber pendanaan global yang sangat besar.

Pergeseran Geopolitik dan Tekanan Ekonomi

Transisi ini telah berlangsung selama bertahun-tahun tetapi telah dipercepat baru-baru ini. Hal ini sejalan dengan kebijakan Beijing yang telah berjalan selama dua dekade untuk "menyimpan devisa di tangan rakyat." Urgensi ini meningkat setelah negara-negara G7 membekukan sekitar $300 miliar cadangan bank sentral Rusia, yang menyoroti risiko kepemilikan terpusat.

Lanskap geopolitik di bawah mantan Presiden AS Donald Trump juga berperan. Karena tarif AS mendorong eksportir Tiongkok untuk melakukan diversifikasi ke pasar global lainnya, pendapatan mereka meningkat. Ditambah dengan lemahnya permintaan domestik yang menekan impor, hal ini menciptakan surplus perdagangan terbesar dalam sejarah modern.

Para ekonom di Bank of China International Securities, termasuk mantan regulator Guan Tao, berpendapat bahwa "tahun 2025 mungkin menandai awal transisi Tiongkok menuju negara kreditur bersih yang matang." Ini juga berarti sektor swasta akan menjadi lebih peka terhadap pergerakan yuan.

PBOC juga dicurigai menggunakan bank-bank milik negara untuk mengelola intervensi mata uangnya. George Magnus dari Pusat Studi Tiongkok Universitas Oxford berpendapat bahwa bank sentral menggunakan swap valuta asing dengan pemberi pinjaman domestik, yang secara efektif memindahkan likuiditas dolar dari neraca bank ke neraca bank-bank tersebut.

Dampak Global dan Jejak Pasar

Meskipun data resmi Tiongkok tidak merinci ke mana dana swasta diinvestasikan, data Departemen Keuangan AS memberikan petunjuk. Dalam 12 bulan hingga Oktober, arus masuk modal sektor swasta yang luas mengalir ke saham-saham Amerika. Yang menarik, investor di Hong Kong dan Belgia—keduanya dianggap sebagai pusat utama bagi klien Tiongkok—merupakan pembeli bersih saham Amerika selama periode ini.

Brad Setser, mantan pejabat Departemen Keuangan di Council on Foreign Relations, mencatat bahwa akumulasi dolar oleh bank-bank komersial besar milik negara China "akan meningkatkan kehadiran mereka di berbagai pasar pendanaan jangka pendek secara global." Ia menambahkan bahwa bank-bank ini merasa nyaman membeli berbagai aset AS dan berada dalam posisi untuk mendanai kebutuhan luar negeri perusahaan-perusahaan China. "Sangat penting bahwa arus masuk ini terutama tidak masuk ke pasar obligasi pemerintah AS," kata Setser.

Ancaman Risiko Pembalikan Modal Mendadak

Berbeda dengan cadangan resmi yang dikelola untuk stabilitas jangka panjang, kepemilikan sektor swasta lebih sensitif terhadap sentimen pasar. Jika yuan menguat dengan cepat atau suku bunga Tiongkok naik, investor dapat bergegas untuk memulangkan kepemilikan dolar mereka di luar negeri untuk mengamankan keuntungan.

Hal ini dapat memicu lingkaran umpan balik yang berbahaya:

1. Permintaan besar terhadap yuan menyebabkan nilai mata uang tersebut melonjak.

2. Yuan yang lebih kuat mendorong lebih banyak modal untuk mengalir kembali ke Tiongkok.

3. Siklus ini memicu apresiasi yang lebih tajam dan dapat menggembungkan gelembung aset domestik.

Sudah ada tanda-tanda repatriasi skala besar. Menurut Goldman Sachs Group Inc., China mencatat arus masuk terbesar sepanjang sejarah sebesar $128 miliar pada bulan Desember, yang didorong oleh perusahaan-perusahaan yang mengkonversi valuta asing menjadi yuan.

Stephen Jen, CEO Eurizon SLJ Capital, telah lama memperingatkan bahwa penimbunan dana di luar negeri ini dapat menyebabkan "longsoran" yang mengguncang pasar. "Kami mengatakan bahwa stabilitas mata uang saat ini dapat menyebabkan volatilitas mata uang yang sangat besar di masa mendatang," kata Jen. "Seiring bertambahnya jumlah dolar ini dari waktu ke waktu, risiko repatriasi besar dan tiba-tiba juga meningkat."

Bagi seluruh dunia, pengembalian dana yang cepat ini akan berarti penarikan likuiditas secara tiba-tiba, yang berpotensi menyebabkan aksi jual tajam pada aset berisiko dan lonjakan biaya pinjaman global.

Ke depan, tren ini diperkirakan akan berlanjut. "Surplus perdagangan China kemungkinan akan tetap tinggi dalam beberapa tahun mendatang, mengingat daya saing sektor manufakturnya," kata Louis Kuijs, kepala ekonom Asia-Pasifik di SP Global Ratings. "Arus keluar keuangan juga kemungkinan akan besar, di tengah perekonomian domestik yang lesu dan antusiasme terhadap aset asing."

Ekonomi global terbukti sangat tangguh, dengan perkiraan mendatang dari Dana Moneter Internasional (IMF) yang diperkirakan akan menunjukkan kekuatan berkelanjutan meskipun terjadi guncangan perdagangan yang sedang berlangsung. Direktur Pelaksana IMF Kristalina Georgieva menyatakan pada 15 Januari bahwa kinerja ekonomi dunia tetap "cukup kuat," mempersiapkan panggung untuk prospek terbaru IMF yang akan dirilis minggu depan.

Prakiraan Optimis Menentang Ketegangan Perdagangan

Berbicara di Kyiv, Georgieva mengisyaratkan bahwa IMF mungkin akan kembali merevisi proyeksi pertumbuhan globalnya sedikit ke atas, sebuah langkah yang akan mengikuti peningkatan serupa oleh Bank Dunia.

Dalam laporannya bulan Oktober, IMF telah menaikkan perkiraan pertumbuhan global tahun 2025 dari 3,0% menjadi 3,2%, dengan alasan dampak negatif dari tarif AS yang tidak separah yang diperkirakan sebelumnya. Prospek untuk tahun 2026 tetap stabil di angka 3,1%.

Laporan World Economic Outlook terbaru yang dijadwalkan rilis pada 19 Januari diperkirakan akan mengkonfirmasi tren stabilitas ini. "Situasinya masih sama," kata Georgieva, menggambarkan ekonomi global yang "belum terguncang" oleh guncangan perdagangan.

Risiko Negatif: Geopolitik dan Taruhan Teknologi

Terlepas dari prospek positif, Georgieva memperingatkan bahwa risiko masih cenderung ke arah negatif. Ia mengidentifikasi dua area utama yang menjadi perhatian: meningkatnya ketegangan geopolitik dan laju perubahan teknologi yang pesat.

Kepala IMF memperingatkan bahwa ekonomi global dapat menghadapi kesulitan keuangan yang signifikan jika investasi besar-besaran yang mengalir ke kecerdasan buatan gagal memberikan peningkatan produktivitas yang dijanjikan.

"Kita hidup di dunia yang lebih sulit diprediksi, namun cukup banyak bisnis dan pembuat kebijakan beroperasi seolah-olah dunia tidak berubah," katanya.

Mengapa Tarif AS Gagal Menggagalkan Pertumbuhan

Georgieva menyoroti kinerja ekonomi AS yang "cukup mengesankan", yang telah berhasil melewati serangkaian tarif yang diberlakukan oleh Presiden Donald Trump tahun lalu.

Dampak dari langkah-langkah perdagangan ini terhadap pertumbuhan global terbatas karena beberapa alasan utama:

• Tingkat tarif akhir lebih rendah daripada yang awalnya diancamkan.

• Sebagian besar negara sejauh ini telah menghindari penerapan tindakan balasan.

• Amerika Serikat mewakili porsi yang relatif kecil dari perdagangan global, yaitu sekitar 13% hingga 14%.

Namun, ia memperingatkan bahwa jika lingkungan perdagangan memburuk, inflasi dan kondisi makroekonomi masih bisa semakin parah.

Dunia yang Penuh Guncangan dan Cadangan yang Menipis

Faktor geopolitik kini memainkan peran yang lebih signifikan dalam prospek ekonomi dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Georgieva, yang menjabat pada Oktober 2019 tepat sebelum pandemi COVID-19, mengomentari serangkaian gangguan yang terus-menerus terjadi. "Sayangnya, sejak saya menjabat... selalu ada guncangan demi guncangan," katanya.

Salah satu kekhawatiran utama IMF adalah banyak negara belum membangun cadangan keuangan yang cukup untuk menghadapi krisis berikutnya. Dana tersebut saat ini mengelola 50 program pinjaman—jumlah yang sangat tinggi dalam sejarah—dan sedang bersiap untuk menerima permintaan dukungan keuangan dari lebih banyak negara.

Amerika Serikat dan Taiwan telah menyelesaikan kesepakatan penting yang menurunkan tarif AS atas barang-barang Taiwan sebagai imbalan atas gelombang investasi besar-besaran ke sektor teknologi Amerika. Kesepakatan ini memperkuat kemitraan penting bagi Taipei di tengah meningkatnya ketegangan dengan Beijing.

Inti dari Kesepakatan: Penurunan Tarif untuk Investasi Miliaran Dolar

Setelah berbulan-bulan bernegosiasi, kesepakatan tersebut mengurangi tarif "timbal balik" sebesar 20% yang diberlakukan oleh pemerintahan Trump terhadap produk-produk Taiwan menjadi maksimal 15%. Tarif baru ini menyelaraskan Taiwan dengan mitra utama AS lainnya di kawasan tersebut, seperti Jepang dan Korea Selatan, dan sangat kontras dengan tarif efektif sebesar 47% yang dikenakan pada banyak barang Tiongkok.

Sebagai imbalan atas pengurangan tarif, perusahaan teknologi Taiwan telah berkomitmen untuk berinvestasi minimal $250 miliar untuk memperluas kemampuan manufaktur chip, energi, dan kecerdasan buatan di Amerika Serikat. Untuk mendukung hal ini, Taiwan juga akan menawarkan setidaknya $250 miliar dalam bentuk jaminan kredit untuk mendorong investasi lebih lanjut dari perusahaan-perusahaan Taiwan, dengan tujuan membangun seluruh rantai pasokan semikonduktor di tanah Amerika.

TSMC Memimpin Upaya Ekspansi di AS

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), produsen chip terkemuka di dunia, merupakan pemain sentral dalam inisiatif ini. Perusahaan tersebut berkomitmen untuk menginvestasikan tambahan $100 miliar tahun lalu dan baru-baru ini mengumumkan akan meningkatkan belanja modalnya hingga mencapai rekor tertinggi, yaitu $56 miliar untuk tahun 2026. TSMC menegaskan akan terus mempercepat investasinya di AS setelah mengakuisisi lahan luas lainnya untuk pabrik fabrikasi chip di masa mendatang.

Kemenangan Geopolitik dan Hambatan Domestik bagi Taiwan

Bagi Presiden Taiwan Lai Ching-te, pengamanan perjanjian ini menawarkan kemenangan politik yang signifikan. Kesepakatan ini memberikan dorongan bagi industri-industri tradisional Taiwan yang berfokus pada ekspor, seperti peralatan mesin dan peralatan tangan, yang menghadapi ketidakpastian selama berbulan-bulan di bawah struktur tarif sebelumnya. Ini juga berfungsi sebagai kemenangan strategis karena pemerintahannya menghadapi tekanan militer dan politik dari Beijing.

Namun, jalan ke depan tidak tanpa hambatan. Kesepakatan perdagangan tersebut memerlukan peninjauan oleh badan legislatif Taiwan yang dikendalikan oleh oposisi, yang sebelumnya telah menghambat anggaran pemerintah utama, termasuk anggaran pertahanan khusus sebesar 40 miliar dolar AS. Cheng Li-wun, ketua partai oposisi utama Kuomintang, mengkritik pemerintahan Lai dalam sebuah wawancara pada bulan November, menyebut negosiasi dengan AS "sama sekali tidak transparan."

Membangun "Rantai Pasokan yang Demokratis"

Para pejabat Taiwan menggambarkan pakta tersebut sebagai bagian dari strategi yang lebih luas untuk bersekutu dengan ekonomi-ekonomi yang berpikiran sama. Menteri Luar Negeri Lin Chia-lung menyatakan bahwa Taiwan siap memainkan peran penting dalam menciptakan "rantai pasokan demokratis" dengan AS sebagai penyeimbang yang diperlukan terhadap kebangkitan pemasok Tiongkok.

Perjanjian ini dirancang untuk memajukan tujuan ini dengan membangun "mekanisme investasi dua arah." Sementara perusahaan Taiwan berinvestasi di AS, perjanjian ini juga mendorong investasi Amerika di "Lima Industri Tepercaya" Taiwan:

• Semikonduktor

• Kecerdasan buatan

• Teknologi pertahanan

• Keamanan dan pengawasan

• Komunikasi dan bioteknologi generasi berikutnya

Lin juga menyerukan integrasi yang lebih dalam antara industri pertahanan AS dan manufaktur Taiwan, dengan menyarankan bahwa kapasitas industri Taiwan dapat dimanfaatkan untuk "friend-shoring" guna mempercepat produksi peralatan militer.

Rincian Tarif dan Pertimbangan di Masa Depan

Kesepakatan ini melampaui pengurangan tarif utama. Departemen Perdagangan AS mengkonfirmasi bahwa tarif keamanan nasional, yang dikenal sebagai bea masuk Bagian 232, untuk suku cadang otomotif, kayu, dan produk kayu Taiwan juga akan dibatasi hingga 15%.

Selain itu, beberapa kategori produk akan dibebaskan sepenuhnya dari tarif, termasuk obat-obatan generik, bahan-bahannya, komponen pesawat terbang, dan sumber daya alam tertentu yang tidak tersedia. Pemerintah juga mencatat bahwa tarif Pasal 232 di masa mendatang untuk semikonduktor akan mempertimbangkan investasi yang dilakukan oleh produsen chip Taiwan di Amerika Serikat, yang berpotensi menciptakan pengecualian untuk volume impor tertentu.

Kesepakatan ini muncul di tengah spekulasi yang terus berlanjut tentang komitmen pemerintahan Trump terhadap pertahanan Taiwan, meskipun Washington telah menyetujui penjualan senjata senilai $11 miliar ke Taipei pada bulan Desember. Menurut data pemerintah, Taiwan menduduki peringkat sebagai mitra dagang terbesar ketujuh Amerika pada tahun 2024. Meskipun pakta AS merupakan pencapaian besar, Taipei terus berupaya mencapai kesepakatan perdagangan lainnya, setelah menandatangani satu kesepakatan dengan Inggris pada tahun 2023 tetapi menghadapi tantangan dalam negosiasi dengan mitra lainnya.

Direktur Pelaksana IMF Kristalina Georgieva membahas prospek ekonomi global.

Ekonomi global telah menunjukkan ketahanan yang luar biasa terhadap guncangan perdagangan dan mempertahankan pertumbuhan yang "cukup kuat," menurut Direktur Pelaksana Dana Moneter Internasional (IMF) Kristalina Georgieva. Dalam sebuah wawancara dengan Reuters, ia mengindikasikan bahwa prakiraan ekonomi IMF yang akan datang, yang dijadwalkan akan dirilis pada 19 Januari, akan mencerminkan kekuatan yang berkelanjutan ini.

Georgieva mengisyaratkan bahwa IMF mungkin akan kembali merevisi proyeksi pertumbuhan ekonominya sedikit ke atas, menggemakan langkah serupa yang dilakukan oleh Bank Dunia awal pekan ini.

Prakiraan yang Diperbarui Menandakan Kekuatan Ekonomi

Pada bulan Oktober, IMF telah menaikkan perkiraan pertumbuhan PDB global tahun 2025 menjadi 3,2% dari 3,0% yang diproyeksikan pada bulan Juli, dengan alasan dampak negatif dari tarif AS yang tidak separah yang diperkirakan semula. Prospek pertumbuhan global tahun 2026 tetap stabil di angka 3,1%.

Ketika ditanya apa yang diharapkan dari laporan bulan Januari, Georgieva mengkonfirmasi tren positif tersebut. "Lebih banyak hal yang sama—bahwa ekonomi dunia sangat tangguh, bahwa guncangan perdagangan belum menggagalkan pertumbuhan global," katanya, sambil juga mencatat bahwa risiko tetap condong ke sisi negatif meskipun kinerja yang kuat.

Geopolitik dan Teknologi Muncul sebagai Risiko Penurunan Utama

Meskipun prospek secara keseluruhan stabil, Georgieva menyoroti area-area spesifik yang menjadi perhatian dan dapat mengganggu perekonomian global. Risiko utama saat ini berpusat pada ketegangan geopolitik dan pergeseran teknologi yang cepat.

Faktor Geopolitik

Faktor geopolitik mengaburkan prospek dan memainkan peran yang lebih signifikan daripada tahun-tahun sebelumnya. Georgieva, yang menjabat pada Oktober 2019 tepat sebelum pandemi COVID-19, mencatat serangkaian gangguan yang terus-menerus terjadi.

"Sayangnya, sejak saya menerima pekerjaan ini, telah terjadi berbagai kejutan berturut-turut," katanya. "Kita berada di dunia yang lebih sulit diprediksi, namun, cukup banyak bisnis dan pembuat kebijakan beroperasi seolah-olah dunia tidak berubah."

Pedang Bermata Dua dari AI

Risiko besar lainnya berkaitan dengan teknologi. Georgieva memperingatkan bahwa ekonomi global dapat menghadapi kesulitan keuangan yang signifikan jika sumber daya besar yang saat ini mengalir ke kecerdasan buatan tidak memberikan peningkatan produktivitas yang dijanjikan.

Bagaimana Guncangan Perdagangan AS Dapat Ditahan

Ekonomi AS telah menunjukkan kinerja yang "cukup mengesankan" meskipun ada tarif luas yang diberlakukan oleh Presiden Donald Trump tahun lalu. Georgieva menjelaskan bahwa dampak global dari langkah-langkah ini terbatas karena beberapa alasan:

• Tingkat tarif secara keseluruhan lebih rendah daripada yang awalnya diancamkan.

• Amerika Serikat menyumbang porsi yang relatif kecil dalam perdagangan global, yaitu sekitar 13% hingga 14%.

• Sebagian besar negara lain sejauh ini menahan diri untuk tidak memberlakukan tarif balasan.

Pembatasan ini membantu meredam dampak dari tarif AS. Namun, Georgieva memperingatkan bahwa jika gambaran perdagangan memburuk, inflasi dan kondisi makroekonomi masih dapat memburuk.

Dunia Bersiap Menghadapi Guncangan Berikutnya

Salah satu kekhawatiran utama bagi kepala IMF adalah kurangnya kesiapan menghadapi krisis di masa depan. Ia khawatir bahwa banyak negara gagal membangun cadangan keuangan yang cukup untuk menangani guncangan besar lainnya.

Saat ini IMF mengelola 50 program pinjaman, jumlah yang tinggi menurut standar historis, dan bersiap menghadapi lebih banyak negara yang akan meminta bantuan. Ini menandakan kerapuhan mendasar di dunia yang terus menghadapi satu tantangan demi tantangan lainnya.

Selama bertahun-tahun, stereotip Eropa adalah benua yang terlalu terpecah untuk bertindak dan terlalu nyaman untuk berpikir strategis. Tetapi peristiwa baru-baru ini menunjukkan realitas yang berbeda. Dihadapi dengan Amerika Serikat yang tidak dapat diprediksi, Eropa telah beradaptasi secara diam-diam dan cerdik, tanpa menyerah maupun meningkatkan ketegangan.

Pergeseran Diam-diam Eropa dari Washington

Ketika Presiden Donald Trump memberlakukan tarif AS tertinggi dalam hampir satu abad, banyak yang bersiap menghadapi pembalasan dari Eropa. Perang dagang transatlantik akan memicu inflasi, menghancurkan rantai pasokan, dan menggagalkan pertumbuhan ekonomi yang rapuh.

Sebaliknya, Eropa tetap teguh. Mereka menyerap tekanan, menghindari eskalasi, dan mengulur waktu, mencegah spiral ekonomi global.

Kemudian, Uni Eropa mengambil langkahnya. Setelah 25 tahun perundingan yang terhenti, Uni Eropa menyetujui perjanjian perdagangan besar-besaran dengan Brasil, Argentina, Paraguay, dan Uruguay. Setelah diratifikasi, kesepakatan ini akan menciptakan salah satu zona perdagangan bebas terbesar di dunia, yang mencakup lebih dari 700 juta orang.

Ini bukan kejadian terisolasi. Brussel dan Beijing juga telah mengisyaratkan kemajuan dalam menyelesaikan gesekan perdagangan terkait kendaraan listrik dan akses pasar. Meskipun Eropa tetap waspada terhadap kebijakan industri Tiongkok, Eropa semakin memandang Beijing sebagai mitra yang diperlukan.

Bersamaan dengan itu, Uni Eropa telah meningkatkan keterlibatannya dengan Asia Tenggara. Dengan kesepakatan perdagangan yang sudah aktif dengan Singapura dan Vietnam serta negosiasi yang telah diselesaikan dengan Indonesia, Eropa memperkuat hubungan dengan kawasan yang sudah menjadi mitra dagang terbesar ketiga bagi Eropa.

Perubahan Strategis Kanada dalam Perdagangan dengan AS

Dorongan untuk melakukan diversifikasi ini bukan hanya terjadi di Eropa. Selama tiga dekade, Kanada membangun strateginya berdasarkan integrasi yang mendalam dengan Amerika Serikat. Pada tahun 2024, lebih dari 75% barang Kanada mengalir ke selatan, menandai salah satu kemitraan ekonomi paling sukses di era pasca Perang Dingin.

Kepercayaan itu kini telah hancur. Tarif Trump, ancaman untuk menegosiasikan ulang perjanjian perdagangan, dan deklarasi lainnya telah memaksa Ottawa untuk melakukan perubahan strategis besar-besaran. Perdana menteri baru Kanada, Mark Carney, kini secara terbuka berupaya menjauhkan diri dari Washington.

Selama kunjungan ke Beijing, Menteri Luar Negeri Kanada Anita Anand menyatakan kebijakan baru tersebut dengan jelas: "Kita perlu mendiversifikasi mitra dagang kita, dan meningkatkan perdagangan non-AS, setidaknya 50 persen selama 10 tahun ke depan." Ini bukan sekadar tindakan antisipasi; ini adalah perubahan mendasar dari kebijakan luar negeri Kanada.

China Memenangkan Persaingan Diversifikasi Perdagangan

Data perdagangan Tiongkok menceritakan kisah yang mengejutkan: dunia tidak mengurangi risiko dari Beijing, tetapi dari Washington.

Meskipun terjadi penurunan tajam dalam ekspor ke AS, ekspor keseluruhan Tiongkok justru meningkat. Surplus perdagangannya mencapai hampir $1,2 triliun pada tahun 2025 karena dengan cepat memperluas pengiriman ke Amerika Latin, Afrika, Eropa, dan bagian lain Asia. Tarif AS tidak mengisolasi Tiongkok; justru mendorong negara-negara lain untuk memperdalam perdagangan mereka dengan Beijing.

Opini publik mengikuti uang. Sebuah jajak pendapat oleh Dewan Eropa untuk Hubungan Luar Negeri menemukan bahwa di negara-negara kekuatan baru seperti India, Brasil, dan Afrika Selatan, preferensi terhadap blok yang dipimpin AS dibandingkan blok yang dipimpin Tiongkok turun 15 hingga 19 poin persentase hanya dalam dua tahun.

Di antara 10 negara Eropa yang disurvei, hanya 16% yang sekarang melihat Amerika sebagai "sekutu," meskipun sebagian besar masih menganggapnya sebagai mitra kunci. Seperti yang dicatat oleh mantan menteri luar negeri Singapura, George Yeo, Trump "mempercepat masa depan ... menuju multipolarisme."

Kesempatan yang Terlewatkan Amerika: Sekutu vs. Tarif

Yang dipertaruhkan bukanlah citra Amerika, melainkan kekuatan ekonomi masa depannya. China secara sistematis membangun ekosistem ekonomi yang sangat tangguh. Negara ini mendominasi pengolahan mineral penting, telah mencapai skala besar dalam produksi baterai dan kendaraan listrik, dan telah mendiversifikasi pasar ekspornya untuk menahan guncangan dan sanksi.

Satu-satunya respons efektif Amerika bukanlah lebih banyak tarif—yang bertepatan dengan penurunan lapangan kerja manufaktur AS—tetapi membangun ekosistem saingan. Amerika Serikat masih memiliki keunggulan yang kuat: jaringan sekutu yang luas yang mengendalikan sebagian besar teknologi canggih, modal, dan permintaan konsumen di dunia.

Secara teori, koalisi ini dapat memperoleh bahan baku dari negara-negara sahabat, mendistribusikan manufaktur di antara mitra yang terpercaya, dan membangun pasar terbuka yang dapat diprediksi.

Pada praktiknya, Washington telah menyia-nyiakan keuntungan ini. Dengan memperlakukan sekutu sebagai pelanggan transaksional dan menggunakan tarif sebagai senjata melawan mereka, AS telah mendorong mitranya untuk mengambil langkah hati-hati. Sementara negara-negara lain di dunia berupaya meningkatkan kerja sama, Amerika justru mundur ke proteksionisme.

Selama beberapa dekade, tatanan global dibangun di atas platform Amerika. Perdagangan, keamanan, dan manajemen krisis semuanya melalui Washington. Platform itu masih ada, tetapi dunia tidak lagi membangun di atasnya. Dunia membangun di sekitarnya.