Harga Minyak Menuju Penurunan Bulanan Ketiga Akibat Dolar yang Kuat dan Pasokan yang Melimpah

Pertemuan yang sangat dinantikan antara Presiden Donald Trump dan Presiden Tiongkok Xi Jinping pada hari Kamis berakhir dengan keputusan penting terkait perdagangan, kedelai, dan sumber daya. Kedua pemimpin bertemu di sela-sela KTT APEC di Busan, Korea Selatan . Pertemuan tatap muka pertama antara keduanya sejak masa jabatan kedua Trump dimulai pada bulan Januari, berlangsung sekitar satu jam 40 menit.

Tarif Fentanil yang Diturunkan, Kesepakatan Kedelai dan Tanah Jarang

Trump menyampaikan kepada para wartawan di Air Force One tentang pengurangan tarif fentanil dari 20% menjadi 10%. Pengurangan tarif fentanil akan segera berlaku, menurunkan tarif ekspor Tiongkok dari 57% menjadi 47%. Trump masih menyebut masalah fentanil sangat "kompleks" dan menyatakan keyakinannya bahwa Xi akan "bekerja keras" untuk menghentikan kematian terkait.

Sebagai imbalannya, Beijing telah berjanji untuk meningkatkan langkah-langkah melawan perdagangan fentanil dan memulai kembali impor kedelai AS dan produk pertanian lainnya dalam jumlah "sangat besar", sesuai pernyataan Trump. Ia juga menghargai langkah Tiongkok untuk melanjutkan impor kedelai dalam jumlah "besar". Presiden juga mengatakan bahwa AS dan Tiongkok telah mencapai kesepakatan mengenai tanah jarang dan mineral penting . Masalah tanah jarang "telah diselesaikan," kata Trump, seraya menambahkan bahwa perjanjian tersebut akan dinegosiasikan ulang setiap tahun.

Pembicaraan Nvidia Tidak Melibatkan Blackwell

Trump mengatakan ia telah membahas penjualan chip Nvidia (NASDAQ: NVDA ) ke Tiongkok dengan Presiden Xi, dan menambahkan bahwa kini giliran Beijing untuk melanjutkan pembicaraan dengan perusahaan tersebut. "Itu benar-benar urusan Anda dan Nvidia," kata Trump kepada presiden Tiongkok. Namun, ia mengklarifikasi bahwa diskusi tersebut tidak mencakup penjualan chip Blackwell terbaru Nvidia ke Tiongkok.

Kesepakatan Perdagangan 'Segera'

Ketika ditanya tentang penandatanganan perjanjian dagang dengan Tiongkok, Trump menjawab, "segera." Ia menambahkan, "Kami tidak memiliki terlalu banyak hambatan besar." Trump juga mengumumkan rencana untuk mengunjungi Tiongkok pada bulan April, menambahkan bahwa Xi diperkirakan akan melakukan kunjungan balasan ke AS, meskipun tidak ada tanggal spesifik yang disebutkan. Secara keseluruhan, ia menyebut pertemuan itu "luar biasa" dan memberinya nilai "12 dari 10", menekankan hasil positif dan kesepakatan yang dicapai.

Isu Geopolitik yang Dibahas

Trump juga mencatat bahwa Taiwan tidak terlibat dalam perundingan, tetapi topik Ukraina dibahas secara ekstensif. Ia menekankan bahwa AS bersedia bekerja sama dengan Tiongkok untuk menyelesaikan konflik tersebut.

Xi Bersedia Bekerja Sama dengan Trump

Xi mengatakan pertumbuhan Tiongkok sejalan dengan visi Trump untuk "Membuat Amerika Hebat Kembali," dan menekankan bahwa "Tiongkok dan AS harus menjadi mitra dan sahabat," seperti dilansir China Daily. Ia menambahkan bahwa kedua negara "sepenuhnya mampu saling membantu untuk mencapai kesuksesan dan kemakmuran bersama" dan menyatakan kesiapan untuk bekerja sama dengan Trump guna "membangun fondasi yang kokoh bagi hubungan Tiongkok-AS dan menciptakan suasana yang kondusif bagi pembangunan kedua negara."

Sumber: Yahoo Finance

Di balik kesepakatan dagang Presiden Donald Trump yang meresmikan tarif yang lebih tinggi untuk barang-barang dari Asia minggu ini, terdapat ketentuan untuk sebuah batas ekonomi global yang ingin AS bebaskan dari proteksionisme: perdagangan digital. Dalam kesepakatan dengan Malaysia dan Kamboja, dan perjanjian yang lebih awal dengan Thailand, Gedung Putih menerima jaminan bahwa tidak akan ada yang mengenakan pajak layanan digital atau mendiskriminasi penyedia layanan e-commerce, media sosial, streaming, penyimpanan cloud, atau jenis layanan daring lainnya dari Amerika. Aktivitas-aktivitas tersebut dihitung sebagai perdagangan digital ketika transaksinya melintasi batas negara.

Sementara Trump menerapkan tarif untuk menyeimbangkan kembali defisit perdagangan barang AS, dorongannya untuk internet global yang bebas bea masuk dan biaya tambahan lainnya bertujuan untuk memastikan ekonomi terbesar di dunia tetap menjadi eksportir neto layanan elektronik terkemuka. Hal ini berbeda dengan pemerintahan sebelumnya di bawah Joe Biden, yang lebih bersimpati terhadap kekhawatiran para pejabat Eropa tentang akses tak terbatas ke pasar bagi raksasa teknologi AS termasuk Google Alphabet Inc., Meta Platforms Inc., dan Amazon.com Inc. "Pemerintahan Trump percaya bahwa defisit perdagangan barang kita telah diberlakukan secara tidak adil, tetapi surplus perdagangan jasa kita telah diperoleh secara adil" dan ingin "mempertahankan surplus jasa kita, sekaligus mengurangi defisit barang kita," kata Anupam Chander, seorang profesor hukum dan teknologi di Georgetown Law di Washington. "Saya bisa mengerti mengapa negara lain merasa bahwa hal ini sendiri tidak adil."

Tahun lalu, ekspor global layanan digital meningkat menjadi lebih dari $4,77 triliun, melonjak hampir 10% dari tahun 2023 dan lebih dari dua kali lipat pertumbuhan total perdagangan barang dan jasa, menurut data Organisasi Perdagangan Dunia dan Perserikatan Bangsa-Bangsa. Ini merupakan segmen perdagangan barang dan jasa global dengan pertumbuhan tercepat yang mencapai sekitar $33 triliun tahun lalu.

Kecerdasan buatan menjadi pendorong utama perdagangan digital, yang menimbulkan pertanyaan bagi para pejabat yang khawatir tentang keamanan nasional, kedaulatan data, penyalahgunaan hak kekayaan intelektual, dan perlindungan privasi konsumen karena layanan daring mengalir tanpa kendali lintas batas. Bagi beberapa negara, hal ini berarti hilangnya pendapatan pemerintah karena barang-barang yang sebelumnya dikirim sebagai barang jadi – misalnya, buku atau film – kini dikirim secara digital dan tidak lagi dikenakan bea cukai tradisional. Saat Trump berupaya merombak sistem perdagangan global, perdagangan digital telah menjadi medan pertempuran lain bagi fragmentasi geopolitik, tempat Washington dan Beijing berebut pengaruh di seluruh Afrika, Amerika Latin, dan Asia Selatan.

DeepSeek Tiongkok Mengalahkan OpenAI dan Google di Afrika

Ketentuan baru AS untuk Malaysia, Kamboja, dan Thailand menonjol karena menyerukan penerimaan jangka panjang atas perjanjian yang dibentuk di WTO yang mewajibkan semua negara untuk menahan diri dari mengenakan tarif pada layanan digital. Ketiga negara Asia Tenggara tersebut sepakat untuk mendukung perpanjangan permanen perjanjian WTO yang dikenal sebagai "moratorium bea cukai atas transmisi elektronik". Selain inisiatif tersebut dan inisiatif lain yang bertujuan melindungi perikanan, Washington telah meninggalkan WTO – wasit sistem perdagangan berbasis aturan selama 30 tahun terakhir – dan lebih memilih pendekatan unilateral Trump dengan apa yang disebut tarif timbal balik.

Moratorium WTO telah diperpanjang secara konsensus setiap dua tahun sejak 1998, terakhir pada 2024 ketika moratorium tersebut baru disetujui dalam kesepakatan menit terakhir yang terhambat oleh keberatan dari India. Moratorium ini akan diperbarui lagi menjelang pertemuan tingkat menteri organisasi yang berbasis di Jenewa tersebut pada Maret 2026 di Kamerun. "Komitmen dalam kesepakatan AS untuk memfasilitasi arus data bebas sangat disambut baik – terutama jika dibandingkan dengan tren persyaratan lokalisasi yang telah kita lihat dalam beberapa tahun terakhir," kata Andrew Wilson, wakil sekretaris jenderal bidang kebijakan di Kamar Dagang Internasional. "Meskipun kemajuan antar negara sangat berharga, tujuan akhirnya adalah untuk menjunjung norma-norma ini dalam kesepakatan internasional yang baru."

Kesepakatan Malaysia dengan Trump mencakup konsesi tambahan bahwa Malaysia akan menahan diri dari "mewajibkan platform media sosial dan penyedia layanan cloud AS untuk membayar ke dana domestik Malaysia."

Ledakan Pusat Data AI Mengancam Kebangkitan Manufaktur Trump

Pakta digital terbaru AS – ditambah dengan pakta awal dengan Vietnam yang berisi janji samar untuk menyelesaikan komitmen layanan digital – mengikuti kerangka kerja yang diumumkan AS pada bulan Juli dengan Indonesia, yang badan bea cukainya telah menambahkan lini layanan digital secara preemptif dalam jadwal tarif harmonisasi, atau HTS. Kesepakatan tersebut menetapkan bahwa "Indonesia telah berkomitmen untuk menghapus lini tarif HTS yang ada pada 'produk tak berwujud' dan menangguhkan persyaratan terkait pada deklarasi impor," menurut dokumen Gedung Putih.

Di bawah Trump, dorongan AS untuk perpanjangan permanen harus mengatasi kekhawatiran dari Brasil dan India, yang keduanya telah menghadapi beberapa tarif AS terberat. Sebelumnya, keduanya ingin mempertahankan opsi untuk meningkatkan pendapatan dari perusahaan teknologi asing dan melindungi perusahaan e-commerce domestik. Mempertahankan moratorium energi terbarukan juga memberi mereka pengaruh di bidang perdagangan lainnya. "Perpanjangan itu tampak sangat goyah setelah konferensi tingkat menteri terakhir," kata Simon Evenett, profesor geopolitik dan strategi di IMD Business School di St. Gallen, Swiss.

Namun, katanya, meskipun AS menggunakan pengaruhnya untuk mendorong perpanjangan moratorium secara permanen, "masih terlalu dini untuk mengatakan bahwa ini merupakan keterlibatan kembali WTO yang luas — kemungkinan besar, ini adalah keterlibatan selektif pada topik yang krusial bagi perusahaan teknologi besar AS." Ketentuan layanan digital merupakan bagian dari sebagian besar perjanjian perdagangan modern, meskipun AS dan Uni Eropa memiliki pandangan berbeda tentang perlunya keterbukaan. Para pejabat di Brussel menginginkan perlindungan terhadap perilaku anti-persaingan dan perlindungan privasi data yang lebih ketat — pengawasan yang dianggap oleh pejabat AS sebagai regulasi yang berlebihan. Beberapa negara Eropa telah membuat Washington kesal dengan mengenakan pajak atas layanan digital, memandang langkah tersebut sebagai kebijakan fiskal domestik yang berada di luar cakupan perundingan perdagangan. Para anggota parlemen Prancis awal pekan ini telah memilih untuk menggandakan pajak atas perusahaan teknologi besar, dengan risiko mendapat reaksi keras dari Trump.

Kerangka kerja perdagangan AS-UE tertanggal 21 Agustus mencatat kedua belah pihak "berkomitmen untuk mengatasi hambatan perdagangan digital yang tidak beralasan" dan akan bersama-sama mengupayakan moratorium e-commerce WTO secara permanen. Martina Ferracane, profesor madya perdagangan digital internasional di Universitas Teesside di Inggris, mengatakan perpanjangan sementara lebih mungkin terjadi daripada perpanjangan permanen karena pemerintah AS telah "melemahkan kredibilitasnya" untuk memimpin konsensus global mengenai isu tersebut. Ia mengutip janji Trump untuk mengenakan tarif 100% pada film yang dibuat di luar AS sebagai contoh "ancaman ketidakpatuhan" terhadap larangan tarif internasional terhadap perdagangan digital.

Sumber: Bloomberg Eropa

Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengejutkan banyak pengamat pasar pada hari Rabu ketika ia menyatakan bahwa pemangkasan suku bunga lagi pada bulan Desember bukanlah keputusan yang pasti. Yang mungkin lebih mengejutkan lagi adalah pernyataannya yang tampak jelas bahwa jika tujuannya adalah mendorong pasar tenaga kerja, pemangkasan suku bunga mungkin tidak begitu bermanfaat. Dalam konferensi pers setelah bank sentral menurunkan kisaran target kebijakan dana federal sebesar 25 basis poin, Powell menyebutkan beberapa alasan mengapa langkah serupa pada bulan Desember "masih jauh" dari pasti. Alasan-alasan tersebut antara lain pandangan yang "sangat berbeda" di antara para penentu suku bunga, terbatasnya visibilitas data akibat penutupan pemerintah, inflasi di atas target, dan keraguan tentang seberapa cepat pasar tenaga kerja melambat. Ia juga mencatat bahwa kebijakan mungkin mendekati netral setelah pelonggaran sebesar 150 basis poin.

Namun, mungkin alasan yang paling jelas adalah yang paling sederhana: pemotongan suku bunga tidak akan berhasil. Setidaknya, hal itu tidak akan mengatasi masalah yang ada saat ini, yaitu melemahnya pasar tenaga kerja.

Menyinggung hal ini, Powell mengakui bahwa pasar kerja melemah terutama karena menyusutnya pasokan tenaga kerja, alih-alih mendinginnya permintaan tenaga kerja. Namun, biaya pinjaman yang lebih rendah dirancang untuk meningkatkan permintaan tenaga kerja. Jika masalah pasar kerja "sebagian besar" merupakan fungsi dari pasokan tenaga kerja, seperti yang dikatakan Powell, maka pemotongan suku bunga sama saja dengan menekan tali. "Jadi pertanyaannya adalah apa fungsi alat kami, yang mendukung permintaan? Beberapa orang berpendapat bahwa ini adalah pasokan, dan kami tidak dapat memengaruhinya secara signifikan dengan alat kami. Tetapi yang lain berpendapat, seperti saya, bahwa ... kita harus menggunakan alat kami untuk mendukung pasar tenaga kerja ketika kita melihat hal ini terjadi," ujar Powell kepada para wartawan.

"Ini situasi yang rumit."

Perkiraan titik impas gaji Thomson Reuters AS - Dallas Fed

Thomson ReutersTidak ada data pekerjaan

EKONOMI BERBENTUK K

Gambaran ekonomi AS saat ini memang rumit.

Pertumbuhan lapangan kerja di AS melambat selama setahun terakhir, tetapi hal ini diimbangi oleh penurunan tajam jumlah pencari kerja. Hal ini disebabkan oleh kontrol imigrasi yang lebih ketat, meningkatnya deportasi, dan banyaknya kaum muda maupun pensiunan yang meninggalkan dunia kerja. Dalam laporan ketenagakerjaan bulanan resmi terakhir, yang dirilis pada bulan Agustus, tingkat pengangguran naik ke level tertinggi dalam empat tahun terakhir, yaitu 4,3%. Namun, angka tersebut hanya naik sepersepuluh poin persentase dari tahun sebelumnya, dan masih sangat rendah menurut standar historis. Powell juga mengatakan tidak ada bukti kemerosotan yang mengkhawatirkan di pasar tenaga kerja secara umum, meskipun pengumuman terbaru tentang beberapa PHK besar-besaran di perusahaan-perusahaan besar mungkin menunjukkan hal yang sebaliknya.

Di saat yang sama, indikator ekonomi seperti investasi bisnis dan penjualan ritel masih tampak cukup sehat. Keduanya sangat terkait dengan pasar saham yang sedang booming - kenaikan harga saham dan laba perusahaan-perusahaan besar mendanai belanja modal mereka, dan 10% pemilik aset teratas terus mendorong sekitar setengah dari seluruh belanja konsumen AS. Yang tampaknya sedang terbentuk adalah apa yang disebut ekonomi 'berbentuk K': orang kaya semakin kaya karena lonjakan harga aset, sementara sisanya sedang berjuang. Keseimbangan yang ganjil ini merupakan hal baru bagi The Fed dan sulit untuk dinavigasi, terutama dengan penutupan pemerintah yang semakin mengurangi visibilitas.

Sebagaimana instrumen suku bunga The Fed yang tumpul tidak memperbaiki masalah sisi penawaran di pasar tenaga kerja, instrumen tersebut mungkin juga tidak banyak membantu rumah tangga dan individu berpenghasilan rendah, meskipun memastikan pasar tenaga kerja yang lebih kuat adalah "hal terbaik" yang dapat dilakukan The Fed untuk rakyat Amerika. Uang yang lebih murah juga kemungkinan akan menguntungkan kelompok terkaya dengan meningkatkan harga aset lebih jauh, yang juga dapat mendorong valuasi yang sudah tinggi ke tingkat yang tidak berkelanjutan. Enam minggu masih lama, tetapi penurunan suku bunga ketiga berturut-turut pada bulan Desember tiba-tiba menjadi pertimbangan. Jika subteks konferensi pers Powell dapat dijadikan acuan, hal itu mungkin yang terbaik.

Sumber: TradingView

Bank Sentral Australia akan mempertahankan suku bunga acuannya tidak berubah pada 3,60% pada hari Selasa karena lonjakan inflasi menunda pelonggaran kebijakan, menurut para ekonom dalam jajak pendapat Reuters yang sekarang memperkirakan pemotongan suku bunga berikutnya dan terakhir dalam siklus tersebut pada tahun 2026. Inflasi harga konsumen tahunan melonjak menjadi 3,2% pada kuartal September, di atas batas atas target RBA sebesar 2%–3%, yang didorong oleh biaya listrik dan layanan yang lebih tinggi.

Indeks inti pilihan RBA naik 1,0% pada kuartal tersebut, jauh di atas perkiraannya yang mendekati 0,6%. Gubernur Michele Bullock mengatakan pada hari Senin bahwa kenaikan 0,9% pun akan menjadi "kegagalan material" yang perlu dipertimbangkan oleh dewan ketika memutuskan kebijakan. Angka yang lebih kuat dari perkiraan ini secara efektif menutup kemungkinan penurunan suku bunga dalam waktu dekat dan menimbulkan keraguan tentang seberapa cepat RBA dapat mulai melonggarkan kebijakan. Pasar telah menurunkan ekspektasi secara drastis, sekarang memperkirakan hanya akan ada satu kali penurunan suku bunga pada pertengahan 2026. Ke-34 ekonom yang disurvei pada 29-30 Oktober - setelah data inflasi - memperkirakan RBA akan mempertahankan suku bunga acuannya di 3,60% pada akhir pertemuan dua hari pada 4 November.

"RBA memangkas suku bunga karena mereka mampu. Mereka menormalkan kebijakan karena kondisi inflasi memberi mereka ruang untuk menurunkan suku bunga dari pengaturan yang lebih ketat. Gambarannya sekarang berbeda," kata Taylor Nugent, ekonom pasar senior di NAB . Pengangguran secara tak terduga naik ke level tertinggi dalam empat tahun terakhir, yaitu 4,5%, pada bulan September, tetapi Nugent mengatakan inflasi lebih signifikan. "Data inflasi Q3 merupakan peringatan yang cukup jelas bahwa mungkin ada tekanan inflasi yang sedikit lebih besar dalam perekonomian daripada yang mereka perkirakan sebelumnya, sehingga kami pikir mereka akan menunda kebijakan untuk sementara waktu. Inflasi merupakan sinyal yang jauh lebih penting daripada pasar tenaga kerja dalam hal arus data terkini."

Bahasa Indonesia : Lebih dari 90%, atau 30 dari 33 responden yang memiliki perkiraan setelah minggu depan — termasuk bank lokal besar ANZ , CBA , NAB dan Westpac — memperkirakan RBA akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Desember. Itu menandai perubahan tajam dari awal bulan ini, ketika tiga perempat mengharapkan pemotongan pada akhir tahun dan hampir semua memperkirakan suku bunga sebesar 3,10% atau lebih rendah pada akhir Maret 2026. Sekarang, hampir setengahnya melihat suku bunga turun menjadi 3,35% atau di bawahnya pada saat itu. Perkiraan median menunjukkan satu pemotongan suku bunga lagi pada akhir Juni, menjadikan suku bunga tunai menjadi 3,35%. Namun, para ekonom terbagi — 12 memperkirakan suku bunga sebesar 3,35%, enam melihatnya pada 3,10%, sementara 10 mengharapkan tidak ada perubahan dari 3,60%.

Tarifnya diperkirakan sebesar 3,35% pada akhir tahun 2026.

Namun, beberapa ekonom memperingatkan jika pasar tenaga kerja melemah lebih lanjut, RBA mungkin terpaksa memangkas suku bunga lebih besar dari yang diantisipasi pasar. "Jika pasar tenaga kerja mendingin lebih agresif dari yang diperkirakan, maka inflasi sebenarnya bukan masalah yang perlu dikhawatirkan — inflasi akan mempertahankan keuntungan di pasar tenaga kerja, yang juga merupakan tujuan RBA," kata Tony Sycamore, analis pasar di IG Australia.

"Ya, Anda bisa mengesampingkan kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan November, tetapi itu tidak berarti kita telah melihat akhir dari siklus pelonggaran."

Sumber: Investasi

Sumber: Bloomberg Eropa

Sumber: CryptoSlate