Ekonomi Meksiko 2026: Pertumbuhan Dibatasi oleh Risiko Perdagangan USMCA

Prospek ekonomi Meksiko untuk tahun 2026 menunjukkan pemulihan yang rapuh, dengan pertumbuhan yang sangat dipengaruhi oleh ketidakpastian perdagangan seputar peninjauan Perjanjian AS-Meksiko-Kanada (USMCA) daripada kebijakan domestik.

Menurut Bank of America, ekonomi Meksiko diperkirakan akan tumbuh sekitar 1,2% pada tahun 2026. Ini menandai peningkatan yang moderat dari proyeksi pertumbuhan 0,4% pada tahun 2025, tetapi pemulihan tersebut menghadapi kendala yang signifikan.

Kondisi Domestik Mulai Stabil

Di dalam negeri, gambaran ekonomi semakin membaik. Ketidakpastian terkait perubahan konstitusi tahun 2024 semakin berkurang, memungkinkan kebijakan pemerintah yang kurang ketat.

Faktor-faktor positif utama meliputi:

• Pelonggaran Kebijakan Fiskal: Pemerintah diperkirakan tidak akan melakukan pengetatan fiskal yang tajam.

• Kebijakan Moneter yang Lebih Longgar: Bank sentral telah mulai menggerakkan suku bunga menuju posisi netral.

• Dorongan Eksternal: Ekonomi akan mendapat manfaat dari pertumbuhan AS yang lebih kuat dan peningkatan sementara dari Piala Dunia FIFA.

Tinjauan USMCA Menimbulkan Bayang-Bayang yang Panjang

Terlepas dari perbaikan di dalam negeri, pemulihan kemungkinan akan terhambat oleh volatilitas terkait perdagangan. Peninjauan USMCA pada pertengahan tahun 2026 adalah sumber utama ketidakpastian ini.

Meskipun para analis memperkirakan kesepakatan tersebut akan tetap utuh dengan hanya sedikit perubahan dan tarif AS yang tetap rendah, proses peninjauan itu sendiri menimbulkan risiko. Amerika Serikat diperkirakan akan menggunakan kebijakan perdagangan sebagai alat tawar-menawar untuk mengatasi masalah lain seperti migrasi, keamanan, dan investasi Tiongkok di Meksiko. Hal ini dapat menyebabkan peninjauan yang lebih sering atau terarah, membuat eksportir dan investor tetap waspada, terutama dengan perselisihan yang belum terselesaikan di bidang energi, tenaga kerja, dan pertanian.

Fokus pada Kebijakan Fiskal dan Moneter

Kebijakan fiskal diperkirakan akan bergeser dari penghambat pertumbuhan menjadi faktor netral pada tahun 2026. Setelah konsolidasi besar-besaran pada tahun 2025, tekanan pengeluaran dari proyek infrastruktur dan dukungan untuk perusahaan minyak milik negara Pemex menunjukkan pelonggaran yang moderat.

Analis Bank of America memproyeksikan defisit pinjaman sektor publik akan mencapai sekitar 4,9% dari PDB, melebihi target pemerintah sebesar 4,1%. Kesenjangan ini akan membuat risiko peringkat kedaulatan tetap menjadi perhatian investor.

Sementara itu, bank sentral Meksiko, Banxico, diproyeksikan akan terus memangkas suku bunga kebijakannya. Dengan pertumbuhan ekonomi di bawah potensinya dan ekspektasi inflasi yang terkendali, bank tersebut diperkirakan akan menurunkan suku bunga dari 7% menjadi sekitar 6% pada akhir tahun 2026, meskipun tekanan harga sementara mungkin memperlambat laju pemangkasan ini.

Dampak Pasar: Prospek Peso yang Lebih Lemah

Kondisi ekonomi ini menciptakan lingkungan yang kurang menguntungkan bagi peso Meksiko (MXN). Setelah kinerja yang kuat pada tahun 2025, mata uang ini diperkirakan akan kehilangan momentum pada tahun 2026.

Kombinasi antara pemotongan suku bunga, yang mengurangi daya tarik mata uang (carry appeal), dan ketidakpastian yang terus berlanjut seputar peninjauan USMCA diperkirakan akan menekan peso. Akibatnya, nilai tukar USD/MXN diperkirakan akan mendekati 19 pada akhir tahun.