Ekonomi AS Terkena Dampak Signifikan Akibat Badai Fern

Harga emas naik pada hari Selasa, bertahan sedikit di bawah level $5.100 per ons yang pertama kali ditembus pada sesi sebelumnya. Reli ini didorong oleh investor yang mencari aset safe-haven di tengah ketidakpastian yang berkelanjutan seputar kebijakan ekonomi Presiden AS Donald Trump.

Harga emas spot naik 1,6% menjadi $5.092,09 per ons pada pukul 10:12 GMT, setelah mencapai rekor tertinggi sepanjang masa di $5.110,50 pada hari Senin. Di pasar berjangka, emas AS untuk pengiriman Februari naik tipis 0,1% menjadi $5.089 per ons.

Permintaan Aset Aman Memicu Reli Harga Emas

Para analis mengaitkan tingginya permintaan emas dengan lanskap geopolitik yang bergejolak. "Perdebatan yang terus-menerus (mengenai tarif) antara Presiden Trump dan pemerintahan AS, ditambah dengan meningkatnya kekhawatiran seputar operasi militer di Iran," adalah faktor-faktor kunci yang kemungkinan tidak akan segera mengurangi permintaan aset safe-haven, kata Zain Vawda, seorang analis di MarketPulse by OANDA.

Pengumuman kebijakan baru-baru ini telah meningkatkan kegelisahan pasar. Pada hari Senin, Presiden Trump menyatakan akan menaikkan tarif impor mobil dan barang-barang lain dari Korea Selatan. Sementara itu, seorang pejabat AS menyatakan bahwa Amerika Serikat "terbuka untuk bisnis" jika Iran ingin menjalin kontak, menyusul peringatan baru dari Trump kepada Teheran.

Gambar 1: Harga emas (XAU=) menunjukkan tren kenaikan berkelanjutan dari tahun 2025 hingga 2026, yang berpuncak pada reli tajam yang mendorong harga logam tersebut melampaui angka $5.100.

Sejauh ini di tahun 2026, harga emas telah melonjak 18%, melanjutkan kenaikan tahun lalu. Momentum kenaikan yang berkelanjutan ini didukung oleh beberapa faktor mendasar:

• Permintaan yang terus-menerus terhadap aset safe-haven di tengah ketidakpastian geopolitik dan ekonomi.

• Ekspektasi pasar terhadap potensi penurunan suku bunga AS.

• Aktivitas pembelian yang kuat dari bank sentral.

Pasar Memantau Federal Reserve dan Prakiraan Masa Depan

Ke depan, para pelaku pasar fokus pada pertemuan kebijakan Federal Reserve yang dimulai Selasa. Meskipun bank sentral secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap stabil, investor akan mengamati dengan cermat setiap berita mengenai pengganti Ketua Jerome Powell.

Lembaga keuangan besar tetap optimistis terhadap prospek emas. Baik Deutsche Bank maupun Societe Generale memproyeksikan bahwa harga emas dapat mencapai $6.000 per ons pada tahun 2026, menunjukkan ruang yang signifikan untuk kenaikan lebih lanjut.

Harga Perak Mencapai Rekor Tertinggi, Logam Lainnya Berfluktuasi

Logam mulia lainnya juga mengalami pergerakan signifikan. Harga perak spot melonjak 8,4% menjadi $112,57 per ons, setelah menyentuh rekor tertinggi $117,69 pada hari Senin. Logam ini telah meroket lebih dari 50% sejak awal tahun.

Gambar 2: Kenaikan harga perak pada akhir tahun 2025 dan awal tahun 2026 telah mendorong rasio Emas-Perak ke titik terendah baru, yang menunjukkan bahwa perak mengungguli emas.

Namun, beberapa analis memperkirakan akan terjadi pendinginan. Dalam sebuah catatan, BMI, sebuah unit dari Fitch Solutions, menyatakan, "Kami memperkirakan harga akan turun dalam beberapa bulan mendatang seiring dengan berkurangnya ketatnya pasokan dan permintaan industri untuk perak mulai mencapai puncaknya seiring dengan melambatnya perekonomian Tiongkok Daratan."

Di pasar logam lainnya, harga platinum spot turun 2,5% menjadi $2.689,12 per ons setelah sebelumnya mencapai rekor tertinggi $2.918,80. Sebaliknya, paladium naik 3,3%, menjadi $2.048,28.

Bank sentral Chili secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah di angka 4,5%, yang menandakan jeda dalam pelonggaran moneter seiring dengan membaiknya prospek ekonomi negara tersebut.

Menurut survei Bloomberg, hampir setiap ekonom memperkirakan keputusan untuk mempertahankan suku bunga pada hari Selasa. Ini menandai perubahan dari pertemuan sebelumnya pada bulan Desember, ketika para pembuat kebijakan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin. Langkah untuk mempertahankan biaya pinjaman saat ini, yang terendah sejak awal tahun 2022, didorong oleh prospek pertumbuhan yang membaik yang mengurangi kebutuhan akan stimulus ekonomi lebih lanjut.

Perkiraan Pertumbuhan yang Lebih Kuat Mendasari Keputusan

Kepercayaan diri bank sentral ini berasal dari peningkatan perkiraan ekonomi. Anggota dewan yang dipimpin oleh Rosanna Costa baru-baru ini menaikkan proyeksi pertumbuhan mereka untuk tahun 2026 dan sekarang memperkirakan produk domestik bruto (PDB) akan tumbuh hingga 3% tahun ini seiring dengan meningkatnya investasi.

Momentum ekonomi ini juga didukung oleh harga tembaga yang tinggi, ekspor terpenting Chili. Dengan aktivitas yang menguat, argumen untuk mempertahankan suku bunga tetap stabil menjadi kuat, bahkan ketika inflasi terus mendingin menuju target resmi.

Kepercayaan Pasar Meningkat Setelah Pemilu

Lonjakan optimisme pasar keuangan terjadi setelah kemenangan José Antonio Kast dalam pemilihan presiden pada bulan Desember. Pemerintahannya memprioritaskan agenda pro-bisnis yang berfokus pada deregulasi ekonomi dan pajak yang lebih rendah, dengan tujuan yang dinyatakan untuk mempercepat pertumbuhan hingga 4% pada akhir masa jabatannya.

Antusiasme investor tercermin dalam kinerja pasar. Bursa saham saat ini diperdagangkan pada level tertinggi sepanjang masa, sementara peso Chili telah naik ke level terkuatnya sejak Desember 2023.

Inflasi, Peso, dan Jalur Suku Bunga di Masa Depan

Meskipun bank sentral menahan diri untuk tidak berkomentar tentang politik, para analis akan mengamati pernyataannya untuk mencari petunjuk tentang bagaimana bank sentral menyeimbangkan inflasi dengan percepatan pertumbuhan. Suku bunga kebijakan saat ini sebesar 4,5% sudah berada dalam kisaran netral yang diperkirakan antara 3,75% hingga 4,75%, suatu tingkat yang tidak merangsang maupun membatasi perekonomian.

Fernando Honorato dan ekonom Bradesco lainnya mencatat bahwa mereka akan "memperhatikan bagaimana dewan akan menyeimbangkan skenario inflasi yang terkendali dengan kemungkinan percepatan aktivitas ekonomi." Harga konsumen naik 3,5% tahun lalu, dan para pembuat kebijakan memproyeksikan inflasi akan kembali ke target 3% selama kuartal pertama tahun 2026.

Penguatan peso baru-baru ini juga terbantu dengan menekan inflasi impor. Ke depan, beberapa analis percaya bahwa pemotongan suku bunga dapat dilanjutkan akhir tahun ini. Andrés Abadia, kepala ekonom Amerika Latin di Pantheon Macroeconomics, memproyeksikan "dua pemotongan 25 basis poin pada kuartal kedua, sehingga suku bunga kebijakan menjadi 4% pada akhir tahun."

Bank sentral akan mempublikasikan keputusannya di situs webnya pada pukul 6 sore waktu Santiago, sehari sebelum Federal Reserve AS diperkirakan akan menghentikan siklus penurunan suku bunganya sendiri.

Jerman menghadapi lanskap ekonomi ganda, ditandai dengan berkembangnya ekonomi bawah tanah bahkan ketika para pejabat menyambut kesepakatan perdagangan penting antara Uni Eropa dan India. Sebuah studi baru mengungkapkan bahwa ekonomi bayangan Jerman telah berkembang ke tingkat tertinggi dalam lebih dari satu dekade, dengan pekerjaan yang tidak dilaporkan dan kegiatan ilegal sekarang bernilai lebih dari €500 miliar.

Skala Ekonomi Bawah Tanah Jerman

Sebuah studi oleh ilmuwan keuangan Friedrich Schneider dari Universitas Linz dan Institut Penelitian Ekonomi Terapan di Tübingen memperkirakan nilai ekonomi bayangan Jerman mencapai €510 miliar ($606 miliar) pada tahun 2025. Angka ini menunjukkan peningkatan sebesar €30 miliar dari tahun 2024.

Laporan tersebut memproyeksikan perluasan yang berkelanjutan, memperkirakan bahwa ekonomi bayangan akan tumbuh lagi sebesar 5,5% menjadi €538 miliar pada tahun 2026. Aktivitas bawah tanah ini mencakup pendapatan dari pekerjaan yang tidak dilaporkan—yang dikenal di Jerman sebagai Schwarzarbeit —dan operasi ilegal seperti perjudian yang tidak diatur dan beberapa bentuk pekerjaan seks.

Petugas bea cukai Jerman, yang dikenal sebagai Zoll, bertugas memerangi 'Schwarzarbeit' atau pekerjaan tidak resmi yang memicu ekonomi bayangan.

Faktor-faktor Utama yang Mendorong Pekerjaan Tidak Terdaftar

Studi ini mengidentifikasi beberapa pendorong utama di balik pertumbuhan ekonomi bawah tanah, menghubungkannya dengan kinerja yang lemah di ekonomi reguler dan meningkatnya pengangguran. Menurut analisis tersebut, perubahan kebijakan tertentu juga telah menciptakan insentif untuk kegiatan yang tidak dilaporkan atau ilegal.

Faktor-faktor tersebut meliputi:

• Kenaikan upah minimum menjadi €12,82 pada awal tahun 2025, dengan kenaikan lebih lanjut menjadi €13,90 yang dijadwalkan pada 1 Januari 2026.

• Peningkatan batas pendapatan untuk "pekerjaan paruh waktu".

Schneider menyarankan bahwa menurunkan biaya terkait bagi pengusaha dapat menjadi strategi kunci untuk mengatasi masalah tersebut. Ia berpendapat bahwa kondisi saat ini mengurangi "pendapatan dari pekerjaan yang dilaporkan," yang pada gilirannya menurunkan pendapatan pajak bagi negara. Sebaliknya, studi tersebut mencatat bahwa penurunan PPN dalam industri perhotelan telah berhasil mengurangi insentif untuk pekerjaan bayangan di sektor tersebut.

Ekonomi Bayangan Jerman dalam Konteks Global

Pada tahun 2025, ekonomi bayangan Jerman setara dengan 11,5% dari PDB-nya. Meskipun signifikan, angka ini masih di bawah rata-rata untuk 20 negara industri utama.

Namun, laju pertumbuhannya patut diperhatikan. Sejak tahun 2021, ekonomi bayangan Jerman telah berkembang sebesar 2,4 poin persentase relatif terhadap PDB-nya. Ini jauh lebih cepat daripada peningkatan rata-rata 0,8 poin persentase yang terlihat di negara-negara industri lainnya selama periode yang sama.

Jerman Mendukung Kesepakatan Perdagangan Baru Uni Eropa-India

Dalam perkembangan terpisah, Wakil Kanselir dan Menteri Keuangan Jerman Lars Klingbeil merayakan perjanjian perdagangan baru yang ditandatangani antara Uni Eropa dan India.

Klingbeil memuji kesepakatan itu sebagai langkah yang "menciptakan peluang baru untuk pertumbuhan dan lapangan kerja yang baik — baik di Eropa maupun India — sekaligus memperdalam kemitraan strategis dengan negara demokrasi terbesar di dunia."

Menggambarkan kesepakatan itu sebagai "babak baru dalam kebijakan perdagangan Eropa," wakil kanselir menekankan fokus strategis pada transparansi dan kolaborasi. "Di saat terjadi pergolakan, kami secara sadar berfokus pada keterbukaan, keandalan, dan kemitraan yang kuat," ujarnya.

Presiden Trump sekali lagi memanfaatkan tarif, kali ini menargetkan Korea Selatan, sekutu AS dengan hubungan perdagangan bilateral yang melebihi 160 miliar dolar AS. Langkah ini diambil setelah Trump mengklaim negara tersebut gagal memenuhi kewajibannya dalam perjanjian perdagangan baru-baru ini.

Dalam unggahan di platform media sosialnya, Truth Social, Trump mengumumkan keputusannya, dengan alasan penundaan oleh badan legislatif Korea Selatan dalam menyetujui kesepakatan yang dicapai pada bulan November. Perjanjian itu dirancang untuk menurunkan tarif AS atas impor mobil dan suku cadang mobil dari 25% menjadi 15%. Perjanjian itu juga mencakup komitmen investasi Korea Selatan sebesar $350 miliar di berbagai sektor industri AS.

Gambar 1: Gambaran umum tarif baru terhadap barang-barang Korea Selatan, yang merinci produk-produk yang terpengaruh dan alasan yang dikemukakan oleh Presiden Trump untuk perubahan kebijakan tersebut.

Trump Menyebutkan Janji yang Tidak Terpenuhi dalam Pembalikan Tarif

Trump secara langsung menanggapi penundaan legislatif tersebut, mempertanyakan kelambatan tindakan setelah kesepakatan yang ia sebut sebagai pencapaian bilateral utama.

"Parlemen Korea Selatan tidak menepati kesepakatannya dengan Amerika Serikat," tulis Trump. "Presiden Lee dan saya mencapai kesepakatan besar untuk kedua negara pada 30 Juli 2025, dan kami menegaskan kembali ketentuan ini saat saya berada di Korea pada 29 Oktober 2025. Mengapa parlemen Korea belum menyetujuinya?"

Ia menekankan bahwa AS mengharapkan tindakan timbal balik dari mitra dagangnya. "Kesepakatan Perdagangan kami sangat penting bagi Amerika," kata Trump. "Dalam setiap Kesepakatan ini, kami telah bertindak cepat untuk mengurangi TARIF kami sesuai dengan Transaksi yang disepakati. Tentu saja, kami mengharapkan Mitra Dagang kami melakukan hal yang sama."

Mobil, Kayu, dan Farmasi Menjadi Sasaran Kenaikan Tarif

Sebagai konsekuensi dari penundaan tersebut, Trump mengatakan dia akan mengembalikan tarif impor utama Korea Selatan ke tingkat sebelumnya. Tarif untuk mobil, kayu, dan produk farmasi Korea sekarang akan meningkat dari 15% kembali menjadi 25%.

Reaksi pasar sangat cepat. Setelah pengumuman tersebut, saham-saham produsen mobil besar Korea Selatan, termasuk Hyundai dan Kia, anjlok secara signifikan.

Pola Diplomasi Tarif

Tindakan ini sejalan dengan strategi Trump yang lebih luas dalam menggunakan tarif dan ancaman perdagangan sebagai alat diplomasi.

Sebelumnya, ia mengancam akan mengenakan tarif 100% pada semua produk Kanada jika pemerintahnya melanjutkan perjanjian perdagangan bebas dengan China. Kemungkinan itu kemudian dibantah oleh Perdana Menteri Kanada Marc Carney.

Dalam kesempatan lain, Trump mengancam akan mengenakan tarif 10% pada semua barang dari Denmark, Norwegia, Swedia, Prancis, Jerman, Inggris Raya, Belanda, dan Finlandia. Ancaman tersebut dikaitkan dengan penentangan dari negara-negara ini terkait aneksasi Greenland. Ia kemudian menarik kembali tindakan ini setelah mengumumkan bahwa AS telah mengamankan kesepakatan dengan NATO mengenai masa depan pulau tersebut.

Para pemimpin Denmark dan Greenland bertemu dengan para pejabat tinggi Eropa di Berlin dan Paris untuk membangun front persatuan menyusul tekanan AS baru-baru ini untuk menguasai Greenland. Tur diplomatik ini bertujuan untuk memperkuat solidaritas Eropa di tengah ketegangan yang terus memanas terkait pulau Arktik tersebut.

Perdana Menteri Denmark Mette Frederiksen (kanan) dan Perdana Menteri Greenland Jens-Frederik Nielsen (kiri) berbicara kepada media. Para pemimpin tersebut sedang mengoordinasikan tanggapan mereka terhadap tekanan diplomatik AS terkait status Greenland.

Tur Eropa untuk Melawan Pengaruh AS

Perdana Menteri Denmark Mette Frederiksen dan mitranya dari Greenland, Jens-Frederik Nielsen, dijadwalkan bertemu dengan Kanselir Jerman Friedrich Merz pada hari Selasa dan Presiden Prancis Emmanuel Macron pada hari Rabu. Diskusi akan berfokus pada "situasi kebijakan luar negeri saat ini dan kebutuhan akan penguatan Eropa," menurut kantor perdana menteri Denmark.

Pertemuan-pertemuan tersebut menyusul upaya Presiden AS Donald Trump untuk mengakuisisi Greenland, wilayah Denmark selama berabad-abad. Meskipun Trump baru-baru ini menarik ancaman tarif dan menolak pengambilalihan paksa, tuntutan awal tersebut menimbulkan guncangan dalam hubungan transatlantik dan mendorong negara-negara Eropa untuk menilai kembali ketergantungan mereka pada Amerika Serikat.

Selain pertemuan politik mereka, Frederiksen dan Nielsen juga akan menghadiri KTT Ekonomi Dunia di Jerman pada hari Selasa.

Prancis Menjanjikan Solidaritas dalam Hal Kedaulatan

Prancis telah memberikan sinyal dukungan kuat kepada mitra-mitra Eropanya. Presiden Macron diperkirakan akan menegaskan kembali solidaritas Eropa dan dukungan Prancis untuk kedaulatan dan integritas teritorial Denmark dan Greenland.

Sebuah pernyataan dari Istana Elysee mencatat bahwa para pemimpin akan membahas isu-isu regional utama, termasuk:

• Tantangan keamanan di Arktik

• Perkembangan ekonomi dan sosial Greenland

Pernyataan tersebut menegaskan bahwa Prancis dan Uni Eropa siap mendukung inisiatif pembangunan Greenland. Langkah ini menyoroti upaya Eropa yang lebih luas untuk menawarkan alternatif strategis terhadap pengaruh AS di kawasan tersebut.

Menavigasi Garis Merah dalam Keamanan Arktik

Krisis diplomatik awalnya memper strained aliansi NATO, yang mana Denmark dan AS sama-sama merupakan anggota pendirinya. Meskipun konflik telah bergeser ke jalur yang lebih diplomatis, ketegangan yang mendasarinya tetap ada.

Pekan lalu, Presiden Trump mengklaim telah mengamankan "akses total dan permanen AS ke Greenland" melalui kesepakatan dengan NATO. Kepemimpinan aliansi tersebut telah menekankan perlunya sekutu untuk meningkatkan komitmen mereka terhadap keamanan Arktik, dengan mengutip potensi ancaman dari Rusia dan China.

Sebagai tanggapan, Denmark dan Greenland tetap menyatakan bahwa mereka terbuka untuk berdiskusi dengan Amerika Serikat mengenai berbagai topik. Namun, mereka bersikeras bahwa "garis merah" mereka terkait kedaulatan dan integritas wilayah tidak dapat dinegosiasikan.

Harga minyak sedikit turun pada hari Selasa karena pasar mempertimbangkan prospek kembalinya pasokan dari Kazakhstan di tengah gangguan produksi besar di Amerika Serikat yang disebabkan oleh badai musim dingin yang parah.

Pada pukul 09.00 GMT, harga minyak mentah Brent berjangka turun 28 sen, atau 0,4%, menjadi $65,31 per barel. Minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) AS mengalami penurunan serupa, jatuh 19 sen, atau 0,3%, menjadi $60,44 per barel.

Produksi Kazakhstan Meningkat, Menekan Harga

Faktor kunci yang membebani pasar adalah antisipasi dimulainya kembali produksi dari ladang minyak terbesar Kazakhstan. Kementerian energi negara itu mengkonfirmasi pada hari Senin bahwa produksi siap untuk kembali, meskipun sumber industri mencatat bahwa volumenya masih rendah.

Sebagai sinyal lebih lanjut kembalinya operasi normal, Caspian Pipeline Consortium (CPC) mengumumkan bahwa kapasitas pemuatan di terminal Laut Hitam Rusia telah kembali penuh setelah menyelesaikan perawatan di titik tambat. CPC mengoperasikan jalur pipa ekspor utama untuk minyak mentah Kazakhstan.

"Dimulainya kembali produksi minyak di Kazakhstan dalam waktu dekat akan memberikan tekanan ke bawah pada pasar," jelas Tamas Varga, analis minyak di perusahaan pialang PVM. Ia juga menduga bahwa beberapa pedagang mungkin mengambil keuntungan dari minyak pemanas, yang telah naik tajam karena cuaca dingin di AS.

Badai Musim Dingin di AS Menghancurkan Produksi Listrik Secara Signifikan

Sebagai penyeimbang berita buruk dari Kazakhstan, badai musim dingin hebat yang melanda Amerika Serikat telah membebani infrastruktur energi dan mengurangi produksi minyak mentah.

Para analis dan pedagang memperkirakan bahwa produsen minyak AS kehilangan hingga 2 juta barel per hari selama akhir pekan, yang setara dengan sekitar 15% dari total produksi nasional.

Cuaca dingin yang membekukan juga menyebabkan masalah operasional di beberapa kilang minyak di sepanjang Pantai Teluk AS. Menurut Daniel Hynes, seorang analis di ANZ, hal ini telah memicu kekhawatiran tentang potensi gangguan pasokan bahan bakar. Sebagai tanggapan, para analis sekarang memperkirakan penurunan signifikan dalam persediaan minyak dalam beberapa minggu mendatang, faktor yang dapat mendorong kenaikan harga.

Faktor Geopolitik dan OPEC+ Memberikan Dukungan

Di luar gangguan pasokan langsung, beberapa elemen lain turut membantu mendukung pasar minyak.

Ketegangan di Timur Tengah Tetap Menjadi Faktor

Di bidang geopolitik, dua pejabat AS pada hari Senin mengkonfirmasi bahwa sebuah kapal induk AS dan kapal perang pendukungnya telah tiba di Timur Tengah. Langkah ini memperluas kemampuan militer Presiden Donald Trump di kawasan tersebut, khususnya terkait potensi tindakan terhadap Iran.

"Risiko pasokan belum sepenuhnya hilang," kata Hynes. "Ketegangan di Timur Tengah masih berlanjut setelah Presiden Trump mengirimkan aset angkatan laut ke wilayah tersebut."

OPEC+ Siap Mempertahankan Disiplin Produksi

Sebagai bentuk dukungan tambahan, anggota-anggota kunci Organisasi Negara-Negara Pengekspor Minyak dan sekutunya (OPEC+) diperkirakan akan mempertahankan penangguhan peningkatan produksi minyak mereka saat ini untuk bulan Maret.

Menurut tiga delegasi OPEC+, keputusan tersebut kemungkinan akan dikonfirmasi pada pertemuan yang dijadwalkan pada 1 Februari. Delapan anggota yang berpartisipasi dalam pertemuan tersebut adalah Arab Saudi, Rusia, UEA, Kazakhstan, Kuwait, Irak, Aljazair, dan Oman.