Bowman dari Fed Mendukung Pemotongan Suku Bunga Tetapi Memilih untuk Menunda Penurunan Suku Bunga

Sumber: Yahoo Finance

Moody's telah menaikkan prospek kredit Israel menjadi stabil dari negatif, menandakan kepercayaan yang diperbarui terhadap stabilitas keuangan negara tersebut. Lembaga pemeringkat tersebut menegaskan peringkat kedaulatan Israel di Baa1, dengan menyebutkan pengurangan signifikan dalam risiko geopolitik sebagai pendorong utama untuk peningkatan perkiraan tersebut.

Alasan di Balik Peningkatan

Keputusan ini menyusul serangkaian perkembangan penting yang telah meredakan ketegangan regional. Moody's menunjuk pada berakhirnya konflik militer dengan Iran pada Juni 2025 dan pembentukan gencatan senjata dengan Hamas di Gaza (2025) dan Hizbullah di Lebanon (2024).

Meskipun lembaga tersebut mencatat bahwa lingkungan geopolitik Israel kemungkinan akan tetap rapuh, mereka menilai bahwa risiko dimulainya kembali operasi darat skala besar telah berkurang. Pengurangan risiko konflik langsung ini merupakan inti dari revisi prospek tersebut.

Ketahanan Ekonomi dan Proyeksi Masa Depan

Ekonomi dan keuangan publik Israel menunjukkan ketahanan yang luar biasa selama konflik baru-baru ini dan sekarang berada pada posisi yang tepat untuk pulih. Moody's memproyeksikan ekonomi akan tumbuh sebesar 5,0% pada tahun 2026, diikuti oleh pertumbuhan stabil sebesar 3,0-3,5% pada tahun-tahun berikutnya.

Dari sisi fiskal, defisit pemerintah diperkirakan akan menyusut dari angka tertinggi yang tercatat pada tahun 2024 dan 2025. Hal ini seharusnya memungkinkan rasio utang terhadap PDB negara untuk stabil di sekitar 68%.

Menyeimbangkan Kekuatan dengan Risiko yang Masih Ada

Penegasan peringkat Baa1 menyeimbangkan prospek positif dengan biaya finansial yang masih terasa akibat konflik masa lalu. Dibandingkan dengan perkiraan yang dibuat sebelum 7 Oktober 2023, Moody's memperkirakan utang pemerintah akan sekitar 18 poin persentase lebih tinggi dalam jangka menengah.

Namun, kekuatan kredit fundamental Israel tetap utuh, memberikan penyangga yang kuat. Kekuatan tersebut meliputi:

• Rekam jejak pertumbuhan PDB yang kuat.

• Investasi berkelanjutan di sektor teknologi yang vital.

• Akses yang kuat ke pasar modal, yang membantu membatasi biaya pinjaman dan mengurangi tekanan fiskal.

Batas nilai tukar mata uang lokal dan asing negara tersebut tetap berada di Aa3, empat tingkat di atas peringkat kedaulatan, yang mencerminkan keseimbangan antara risiko geopolitik yang tinggi dan ekonomi yang terdiversifikasi serta stabil.

Pemicu Potensial untuk Perubahan Peringkat di Masa Depan

Ke depan, Moody's menguraikan kondisi spesifik yang dapat menyebabkan tindakan pemeringkatan lebih lanjut.

Penurunan risiko geopolitik yang berkelanjutan, ditambah dengan konsolidasi fiskal yang lebih cepat dari perkiraan, dapat menciptakan tekanan ke atas pada peringkat. Sebaliknya, peningkatan kembali ketegangan regional atau melemahnya prospek ekonomi dan fiskal Israel dapat menyebabkan tekanan ke bawah.

Emas dan perak baru saja menutup bulan bersejarah dengan aksi jual besar-besaran yang spektakuler. Angka-angkanya mencengangkan: emas anjlok 13%, sementara perak mengalami penurunan tajam sebesar 38%.

Meskipun pergerakan ini ekstrem, hal ini tidak sepenuhnya mengejutkan. Pasar logam mulia telah menjadi sangat tegang setelah periode kegembiraan yang intens. Selalu tidak mungkin bahwa aset stabil seperti emas dapat melonjak lebih dari 20% dalam satu bulan tanpa mengalami gejolak yang parah. Perak, yang dikenal karena volatilitasnya, telah meroket lebih dari 60% hanya dalam bulan Januari. Dalam keuangan, seperti dalam fisika, gravitasi pada akhirnya akan kembali berlaku.

Koreksi yang Sehat, Bukan Pembalikan Tren

Hebatnya, penurunan tajam ini tidak menggoyahkan kepercayaan banyak analis pasar. Pandangan konsensus adalah bahwa ini adalah "koreksi yang sehat"—pelepasan tekanan yang diperlukan setelah kenaikan yang tidak berkelanjutan. Secara umum, para ahli belum menyatakan bahwa pasar bullish telah berakhir.

Argumentasi mereka bertumpu pada pertanyaan sederhana bagi para investor: dengan mengesampingkan pergerakan harga baru-baru ini, apa yang secara fundamental telah berubah dalam ekonomi global sehingga menggagalkan tren kenaikan jangka panjang emas?

Meskipun perdagangan momentum dan euforia irasional jelas berperan dalam volatilitas baru-baru ini, pendorong utama yang mendukung status emas sebagai aset safe-haven tetap kokoh.

Risiko yang Tidak Berubah dalam Ekonomi Global

Gambaran fundamental untuk emas masih tetap menarik. Ketegangan geopolitik, meskipun mungkin mereda untuk sementara, belum hilang. Dengan tokoh-tokoh seperti Presiden Donald Trump yang bertindak sebagai agen kekacauan, dunia tetap hanya berjarak satu unggahan media sosial dari krisis baru.

Sementara itu, utang pemerintah terus menumpuk secara global dengan laju yang tidak berkelanjutan. Lanskap ekonomi yang berubah ini memaksa investor untuk memikirkan kembali aturan lama yang pernah mengatur aset seperti emas dan perak.

Logika Baru Imbal Hasil Obligasi dan Emas

Hubungan antara emas dan pasar obligasi adalah contoh utama dari pergeseran paradigma ini. Secara tradisional, kenaikan imbal hasil obligasi dianggap negatif bagi emas. Imbal hasil yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang untuk memegang aset yang tidak menghasilkan imbal hasil seperti emas dan secara historis menandakan meningkatnya kepercayaan terhadap perekonomian.

Narasi tersebut sedang berubah. Saat ini, kenaikan imbal hasil semakin ditafsirkan sebagai tanda peringatan—indikasi bahwa investor kehilangan kepercayaan pada sistem moneter yang mapan. Inflasi yang terus-menerus dan utang pemerintah yang membengkak mengikis daya beli mata uang fiat. Hal ini mendorong investor menuju aset defensif yang dapat melindungi mereka dari risiko pasar saham, terutama dengan valuasi saham yang mendekati rekor tertinggi.

Peran Emas sebagai Aset Penopang

Dalam lingkungan yang ditandai oleh meningkatnya ketidakpastian ekonomi dan geopolitik, emas telah berevolusi dari barang mewah menjadi kebutuhan. Keunggulan uniknya adalah tidak mengandung risiko pihak ketiga atau risiko politik.

Joseph Cavatoni, Ahli Strategi Pasar Senior di World Gold Council, baru-baru ini mengatakan kepada Kitco News bahwa emas telah menjadi "aset jangkar" yang vital dalam portofolio investasi modern. "Dan begitu sesuatu menjadi jangkar, diskusi pun berubah," jelasnya.

Bahkan setelah mengalami koreksi 13%, banyak analis percaya bahwa emas masih memiliki potensi kenaikan yang signifikan. Beberapa perkiraan menunjukkan harga bisa mencapai $6.000 per ons pada akhir tahun.

Aksi jual besar-besaran memang terjadi, tetapi peran fundamental emas dalam sistem keuangan global tetap tidak berubah. Setelah seminggu penuh volatilitas liar, saatnya untuk mengatur ulang dan mempersiapkan diri untuk apa yang akan terjadi selanjutnya. Pasar logam mulia mungkin baru saja dimulai.

Duta Besar Rusia untuk PBB, Vassily Nebenzia, menyatakan bahwa terulangnya skenario politik Venezuela tidak akan diizinkan di Kuba, dan memperingatkan bahwa intervensi AS apa pun tidak akan mudah.

Nebenzia membandingkan kedua negara tersebut, mencatat bahwa pejabat tinggi di Venezuela telah mengkhianati presiden mereka. "Skenario ini tidak akan berhasil di Kuba," katanya dalam sebuah wawancara televisi, menambahkan bahwa retorika Amerika baru-baru ini kemungkinan besar tidak akan menghasilkan intervensi yang sukses.

AS Meningkatkan Tekanan dengan Sanksi Baru

Komentar duta besar tersebut menyusul perintah eksekutif baru yang ditandatangani oleh Presiden Trump yang menyatakan keadaan darurat nasional terkait Kuba. Perintah tersebut menetapkan mekanisme tarif yang ditujukan kepada negara-negara yang memasok minyak ke negara kepulauan tersebut. Langkah ini telah memutus pasokan minyak penting Kuba dari Venezuela.

Presiden Trump menyatakan keyakinannya terhadap dampak kebijakan tersebut, dengan mengatakan kepada wartawan, "Mereka mendapatkan minyak dari Venezuela. Mereka tidak akan mendapatkannya lagi." Dia memperkirakan bahwa Kuba "akan segera mengalami kegagalan."

Namun, Kuba memiliki sejarah panjang dalam menghadapi tekanan AS, yang berawal dari Perang Dingin, menunjukkan tingkat kesiapan yang lebih tinggi untuk melakukan tipu daya intelijen dan ekonomi.

Sistem rudal permukaan-ke-udara S-125. Utusan Rusia menyoroti kesiapan Kuba untuk menolak intervensi asing, dengan negara tersebut secara historis memelihara dan memodernisasi perangkat keras militernya.

China Bergabung dengan Rusia dalam Mengecam Kebijakan AS

China juga menyuarakan penentangannya terhadap peningkatan tekanan terhadap Kuba. Pada hari Jumat, Kementerian Luar Negeri China menyatakan sikap tegasnya "menentang praktik dan tindakan tidak manusiawi yang merampas hak rakyat Kuba untuk hidup dan berkembang."

Hal ini menempatkan Rusia dan China, dua kekuatan global dengan ikatan militer dan ekonomi yang kuat dengan negara-negara seperti Venezuela, Kuba, dan Iran, dalam posisi yang menentang tindakan kebijakan luar negeri AS baru-baru ini.

Peringatan yang Lebih Luas tentang Iran dan Masa Depan NATO

Duta Besar Nebenzia memperluas peringatannya ke titik-titik rawan geopolitik lainnya, mencatat bahwa setiap potensi tindakan AS terhadap Iran akan memicu konsekuensi besar. Ia menggambarkan Teheran lebih siap menghadapi konflik saat ini daripada pada Juni 2025.

"Retorika Presiden Trump [tentang Iran] tampaknya telah mereda setelah protes yang terjadi di Iran," kata Nebenzia. "Namun, situasinya mengkhawatirkan. Serangan mungkin terjadi, tetapi kali ini Iran lebih siap."

Ia juga mengomentari keadaan Organisasi Pakta Atlantik Utara (NATO), dengan menyatakan bahwa aliansi tersebut "benar-benar telah kehabisan tenaga." Meskipun ia tidak mengharapkan organisasi tersebut akan segera menghilang, ia menegaskan bahwa "konsep keamanan Euro-Atlantik telah gagal," sebuah sentimen yang menurutnya secara efektif dikonfirmasi oleh Presiden Trump.

Meskipun Rusia memiliki hubungan yang kuat dengan Iran, keterlibatan militernya saat ini di Ukraina membuat kecil kemungkinannya untuk campur tangan langsung dalam potensi konflik AS-Iran.

SP Global Ratings telah menaikkan prospek Italia menjadi "positif" dari "stabil," yang menandakan meningkatnya kepercayaan pada lintasan ekonomi negara tersebut. Lembaga tersebut menegaskan peringkat kredit kedaulatan Italia di 'BBB+/A-2'.

Perubahan ini mencerminkan pandangan yang lebih optimis tentang kemampuan Italia dalam menghadapi tantangan ekonomi global dan mengelola keuangan publiknya.

Mengapa SP Optimis terhadap Ekonomi Italia?

Inti dari revisi positif SP terletak pada ketahanan ekonomi Italia yang besar dan terbuka. Terlepas dari ketidakpastian yang berkelanjutan dalam perdagangan global dan tarif, negara ini telah menunjukkan kekuatan yang luar biasa.

Faktor-faktor utama yang mendorong membaiknya prospek ini meliputi:

• Surplus Perdagangan yang Konsisten: Italia secara konsisten mencatatkan surplus neraca transaksi berjalan bersih, yang merupakan indikasi bahwa negara tersebut memperoleh lebih banyak pendapatan dari perdagangan dan investasi internasional daripada pengeluarannya.

• Pertumbuhan Kekayaan Pribadi: Surplus ini telah membantu meningkatkan kekayaan pribadi di dalam negeri.

• Posisi Eksternal yang Lebih Kuat: Posisi kreditur eksternal bersih Italia menunjukkan peningkatan berkelanjutan, memperkuat kedudukan keuangannya di panggung dunia.

SP memperkirakan sektor swasta Italia yang terdiversifikasi akan terus mendorong tren ini, yang mendukung stabilitas ekonomi nasional secara keseluruhan.

Mengatasi Utang: Jalan Italia Menuju Stabilitas Fiskal

Meskipun utang pemerintah Italia tetap tinggi, SP mencatat kemajuan bertahap dalam upaya konsolidasi anggaran negara tersebut.

Lembaga tersebut memproyeksikan defisit anggaran utama akan turun di bawah 3% dari PDB pada tahun 2026. Selain itu, penyesuaian arus kas terkait program insentif "Superbonus" juga sedang dihentikan, sehingga mengurangi tekanan fiskal.

Meskipun utang pemerintah diperkirakan mencapai sekitar 136% dari PDB pada tahun 2025, SP memperkirakan angka ini akan mulai menunjukkan tren penurunan mulai tahun 2028.

Apa yang Bisa Memicu Peningkatan atau Penurunan Versi?

Prospek positif membuka peluang untuk potensi peningkatan peringkat, tetapi SP juga menguraikan risiko nyata yang dapat menyebabkan pembalikan tren.

Jalan Menuju Peringkat Lebih Tinggi

SP mengindikasikan bahwa mereka dapat menaikkan peringkat kredit kedaulatan Italia jika negara tersebut mencapai hal-hal berikut:

• Memperkuat posisi keuangan eksternalnya lebih lanjut.

• Mengurangi defisit anggaran secara tunai.

• Menempatkan rasio utang pemerintah terhadap PDB pada jalur penurunan yang jelas.

Potensi Risiko Negatif

Sebaliknya, SP akan mempertimbangkan untuk menurunkan peringkat jika kinerja ekonomi, eksternal, atau anggaran Italia memburuk secara signifikan di luar perkiraan saat ini. Skenario seperti itu dapat dipicu jika ketidakpastian perdagangan internasional yang berkepanjangan mengikis kepercayaan konsumen dan bisnis, yang pada akhirnya melemahkan posisi keuangan dan fiskal Italia.

Rusia dan Ukraina telah menghentikan serangan terhadap infrastruktur energi masing-masing sebagai langkah de-eskalasi sementara, tetapi kedua pihak menawarkan tenggat waktu yang berbeda untuk kesepakatan tersebut, sehingga menimbulkan keraguan tentang langkah selanjutnya dalam negosiasi untuk mengakhiri perang yang hampir berlangsung selama empat tahun.

Langkah ini menyusul permintaan dari Presiden AS Donald Trump, yang menurut Kremlin telah diterima. Namun, sementara Kyiv memperkirakan moratorium akan berlangsung selama seminggu, Moskow mengindikasikan bahwa moratorium tersebut dapat berakhir paling cepat pada hari Minggu, 1 Februari.

Gencatan Senjata Rapuh dengan Garis Waktu yang Bertentangan

Pada hari Jumat, Presiden Ukraina Volodymyr Zelenskiy menegaskan bahwa Rusia praktis tidak melakukan serangan terhadap fasilitas energi dalam 24 jam terakhir. Ia menyatakan moratorium tersebut mulai berlaku pada tengah malam hari Jumat selama satu minggu penuh.

"Di semua wilayah kami, memang tidak ada pemogokan terhadap fasilitas energi dari Kamis malam hingga Jumat," kata Zelenskiy. "Ukraina siap untuk menahan diri dari pemogokan sebagai balasan, dan hari ini kami tidak melakukan pemogokan terhadap fasilitas energi Rusia."

Keterangan Kremlin berbeda. Juru bicara Dmitry Peskov membenarkan bahwa Presiden Vladimir Putin menyetujui permintaan pribadi Trump untuk menghentikan pemboman Kyiv, tetapi mengisyaratkan bahwa tindakan tersebut akan berakhir pada hari Minggu. Tujuan yang dinyatakan adalah untuk menciptakan "kondisi yang menguntungkan" bagi perundingan perdamaian. Kedua belah pihak mengakui bahwa ini bukanlah gencatan senjata formal.

Kyiv Menghadapi Pembekuan Mendalam karena Infrastruktur Terpuruk

Jeda sementara ini memberikan kelegaan penting bagi warga Kyiv, yang telah mengalami serangan Rusia selama berminggu-minggu yang memutus aliran listrik dan pemanas bagi ratusan ribu orang saat suhu turun di bawah minus 15 derajat Celcius.

Pada hari Jumat, 378 gedung apartemen bertingkat tinggi masih tanpa pemanas. Situasi ini diperkirakan akan semakin memburuk, dengan peramal cuaca memprediksi suhu di ibu kota akan turun hingga minus 26 derajat Celcius mulai hari Minggu.

Gambar 1: Tim darurat di sebuah gedung apartemen di Kyiv yang rusak akibat serangan Rusia baru-baru ini, yang menyebabkan ratusan ribu orang kehilangan pemanas menjelang gelombang dingin yang parah.

Meskipun serangan terhadap sektor energi telah dihentikan, para pejabat Ukraina melaporkan bahwa Moskow hanya mengubah strateginya. Baik Zelenskiy maupun Perdana Menteri Yulia Svyrydenko mengatakan bahwa Rusia kini menargetkan titik-titik logistik, khususnya persimpangan kereta api. Svyrydenko mencatat bahwa Rusia melakukan tujuh serangan drone terhadap fasilitas kereta api hanya dalam 24 jam terakhir.

Kebuntuan Diplomatik Membayangi Perundingan

Upaya diplomatik untuk mengakhiri perang tetap terhenti karena perbedaan pendapat mendasar. Dua isu utama yang belum terselesaikan menghambat kemajuan:

• Kontrol Teritorial: Tuntutan Rusia agar Ukraina menyerahkan seluruh wilayah Donbass.

• Pembangkit Listrik Nuklir: Kontrol Rusia atas pembangkit listrik tenaga nuklir Zaporizhzhia, yang terbesar di Eropa.

Zelenskiy dengan tegas menolak menyerahkan wilayah. Kebuntuan ini membuat jalur diplomatik tidak membuahkan hasil yang nyata.

Putaran pembicaraan selanjutnya, yang awalnya dijadwalkan pada hari Minggu di Uni Emirat Arab antara negosiator Rusia, Ukraina, dan AS, kini tidak pasti. Zelenskiy mengisyaratkan penundaan, dengan alasan faktor eksternal. "Tanggal atau lokasinya mungkin berubah – karena, menurut pandangan kami, sesuatu sedang terjadi dalam situasi antara Amerika Serikat dan Iran. Dan perkembangan tersebut kemungkinan akan memengaruhi waktunya," katanya.

Sementara itu, dua sumber di Moskow mengatakan kepada Reuters bahwa utusan khusus Putin, Kirill Dmitriev, akan melakukan perjalanan ke Miami pada hari Sabtu untuk pertemuan dengan anggota pemerintahan Trump. Menambah ketidakpastian, Menteri Luar Negeri AS Marco Rubio mengatakan bahwa utusan utama Trump, Steve Witkoff dan Jared Kushner, tidak akan berpartisipasi dalam pertemuan yang dijadwalkan di Abu Dhabi.

Pertahanan Udara Ukraina yang Tertekan dan Skeptisisme Publik

Presiden Zelenskiy juga mengungkapkan bahwa pertahanan udara Ukraina telah melemah, menyalahkan keterlambatan pembayaran dari sekutu Eropa di bawah program pembelian senjata PURL yang dipimpin AS. Dia mengatakan keterlambatan ini berarti rudal pertahanan udara Patriot AS tidak tiba sebelum serangan udara besar-besaran Rusia yang melumpuhkan pasokan listrik di seluruh Kyiv bulan ini.

Di jalan-jalan ibu kota, warga menyatakan keraguan bahwa gencatan senjata akan bertahan lama.

"Saya tidak mempercayai Putin maupun Trump, jadi saya pikir bahkan jika dia (Putin) patuh sekarang, dia akan menimbun rudal dan akan tetap menembak," kata Kostiantyn, seorang pensiunan berusia 61 tahun. "Tujuan Putin adalah penghancuran Ukraina, dan yang bisa kita lakukan hanyalah melawan."

Realita suram dari konflik yang sedang berlangsung terus berlanjut. Angkatan Udara Ukraina melaporkan bahwa dalam serangan semalam terbaru, Rusia meluncurkan satu rudal balistik dan 111 drone. Zelenskiy mengatakan rudal tersebut menghantam dan merusak gudang milik perusahaan AS Philip Morris di wilayah Kharkiv timur laut. Sementara itu, pasukan Rusia terus melakukan serangan gencar di wilayah Donetsk timur.