BoJ: Lembaga Keuangan Memiliki Kapasitas Cukup untuk Menyerap Kerugian

Pasar

Hampir tidak ada data (AS) yang berpotensi menggerakkan pasar kemarin. Jika ada, pengukur inflasi 1 tahun NY Fed kembali bergerak sedikit lebih tinggi (3,13%). Pejabat AS, termasuk Donald Trump, juga abstain dari komentar 'profil tinggi'. Namun, hal itu tidak mengubah penilaian pasar. Pelemahan perdagangan pengecualian AS berlanjut dan bahkan meningkat. Indeks ekuitas utama AS turun antara 2,08% (Dow) dan 4,0% (Nasdaq). Yang terakhir menembus support 17468 (reli retracement 23% 2022/24) dan mencapai target formasi puncak berganda ST (neckline 18831).

Sinyal peringatan yang jelas. 'Panduan' Powell Jumat lalu, bahwa Fed tidak akan terbawa oleh satu atau dua data yang lebih lemah untuk menghapus sikap tunggu dan lihatnya tidak mengesankan pasar. Imbal hasil AS turun antara 11,9 bps (5-tahun) dan 5,7 bps (30-tahun). Imbal hasil 2-tahun AS kembali ke koreksi terendah minggu lalu di dekat 3,84%. Pasar bergerak lebih jauh ke wilayah 75 bps + terkait ekspektasi penurunan suku bunga Fed tahun ini. Imbal hasil pada jatuh tempo yang lebih panjang tidak benar-benar menguji terendah ST. Penurunan imbal hasil AS dan peningkatan kurva imbal hasil pada awalnya mungkin mencerminkan ketidakpastian pasar atas dampak kekacauan Trump pada pertumbuhan ST dan kebutuhan/harapan bagi Fed untuk datang menyelamatkan di beberapa titik.

Pada saat yang sama, kinerja yang terus menurun/mencapai titik terendah imbal hasil pada jatuh tempo yang lebih panjang di beberapa titik juga mungkin merupakan indikasi pasar mempertanyakan kredibilitas AS (ekonomi dan politik) jangka panjang. Apa pun yang dilihat sebagai alasan untuk 'reposisi jual AS' kemarin (siklis atau struktural), hal itu juga mencegah dolar mengambil perannya sebagai tempat berlindung yang aman (seperti biasanya/sebelumnya?). DXY ditutup sedikit berubah mendekati 103,9. Idem untuk EUR/USD (penutupan 1,0834).

Peran safe haven, jika ada, diambil alih oleh yen Jepang, dengan USD/JPY sempat turun di bawah angka besar 147. Mengenai sisi Eropa dari reposisi global, Partai Hijau Jerman yang 'menolak' usulan reformasi rem utang konstitusional (cf infra) mungkin sedikit banyak meredam kenaikan imbal hasil Jerman/UE. Namun imbal hasil Jerman (2-tahun -3,1 bps; 30-tahun +0,7 bp) bertahan dengan sangat baik mengingat penurunan tajam di AS.

Indeks saham Asia pagi ini sebagian besar menunjukkan penurunan hingga 1,0%/1,5%, dengan perdagangan masih berkembang cukup teratur mengingat aksi jual WS kemarin di AS. Imbal hasil AS sementara stabil (minus 1/2 bps), tetapi tidak lebih dari itu. Dolar berjuang untuk mencegah penurunan lebih lanjut (DXY 103,7, EUR/USD 1,086, USD/JPY 147,3). Sore ini, kalender ekonomi 'pada waktu normal' akan dinilai hanya berisi rilis tingkat kedua dengan hanya kepercayaan bisnis kecil NFIB AS dan lowongan pekerjaan JOLTS yang dijadwalkan untuk dirilis.

Namun, dalam lingkungan saat ini, kejutan negatif mungkin akan semakin memicu pembalikan 'perdagangan pengecualian AS'. Di Eropa, keberatan dari Partai Hijau Jerman setidaknya tidak dianggap sebagai perubahan mendasar pada kerangka kerja stimulus fiskal yang baru. Masa depan Bund kembali bergerak turun. Di pasar valas, EUR/USD tetap diminati. Puncak koreksi minggu lalu (1,0889) tetap dalam jangkauan dengan hanya 1,0937 (puncak November) resistensi menengah terakhir dalam perjalanan menuju pembalikan total ke puncak 1,1214 2024.

Pandangan Berita

Partai Hijau Jerman mengajukan tawaran balasan setelah menyatakan bahwa mereka tidak akan mendukung reformasi konstitusional yang diusulkan calon Kanselir Merz untuk meningkatkan pengeluaran defisit melalui parlemen yang akan berakhir (Bundestag baru akan mulai bertugas pada tanggal 25 Maret). Partai Hijau ingin menaikkan ambang batas pengecualian pengeluaran pertahanan dari aturan utang menjadi 1,5% dari PDB, bukan 1% seperti yang diusulkan oleh Merz. Mereka tampaknya tidak mempermasalahkan dua pilar lain dari rencana tersebut, yaitu menyiapkan dana infrastruktur senilai €500 miliar dan melonggarkan aturan fiskal negara bagian. RUU utama saling terkait dan mungkin perlu disahkan bersama melalui parlemen. Setelah itu, Bundesrat, yang mewakili negara bagian, juga perlu menyetujui badan legislatif yang diusulkan dengan mayoritas 2/3. Diperlukan sedikit tawar-menawar lagi karena CDU/CSU/SPD/Partai Hijau kekurangan jumlah di dua dari 16 negara bagian.

Belanja konsumen Inggris kehilangan momentum pada bulan Februari setelah melonjak pada bulan Januari. Penjualan di toko-toko anggota British Retail Consortium naik sebesar 1,1% Y/Y, turun dari 2,6% Y/Y pada bulan Januari. CEO BRC Dickinson mengatakan bahwa kinerja yang lemah membuat banyak pengecer merasa tidak nyaman, terutama karena mereka bersiap menghadapi biaya baru sebesar GBP 7 miliar dari Anggaran dan pungutan pengemasan pada tahun 2025, serta potensi dampak dari RUU Hak Ketenagakerjaan. Industri ini sudah melakukan semua yang dapat dilakukannya untuk menyerap biaya yang ada, tetapi mereka tidak akan punya banyak pilihan selain menaikkan harga atau mengurangi investasi pada lapangan kerja dan toko, atau keduanya.

Sumber: ACTIONFOREX

Tingkat pengangguran Malaysia tetap stabil pada bulan Januari, di tengah membaiknya pasar tenaga kerja, menurut survei yang dilakukan oleh Departemen Statistik Malaysia (DOSM).

Dalam Survei Angkatan Kerja terbaru yang dirilis pada hari Selasa, tingkat pengangguran berada pada angka 3,1%, mewakili 533.800 orang. 

Kepala statistik Datuk Sri Dr Mohd Uzir Mahidin mengatakan pasar tenaga kerja negara berada dalam tren naik pada bulan Januari, mencerminkan perbaikan berkelanjutan dalam kondisi ekonomi negara, meskipun ada beberapa tantangan dalam perdagangan dan inflasi. 

Angkatan kerja membaik lebih lanjut, tumbuh sebesar 0,3% bulan ke bulan menjadi 17,22 juta orang, menurut survei tersebut.

Kepala statistik mengatakan tren positif ini didorong oleh peningkatan lapangan pekerjaan, sementara jumlah pengangguran terus menurun, dengan tingkat partisipasi angkatan kerja tetap sebesar 70,6% seperti bulan sebelumnya. 

Sementara itu, pertumbuhan lapangan kerja diamati di seluruh sektor ekonomi utama, dengan sektor jasa menunjukkan pertumbuhan yang nyata, khususnya dalam layanan akomodasi dan makanan dan minuman, perdagangan grosir dan eceran, serta kegiatan kesehatan manusia dan pekerjaan sosial.  

Tren ketenagakerjaan yang positif juga terlihat jelas di bidang manufaktur, konstruksi, pertanian, serta pertambangan dan penggalian. 

Pengangguran di kalangan muda mengalami sedikit penurunan pada usia antara 15 dan 24 tahun, dan tetap stabil pada usia antara 15 dan 30 tahun. 

Survei mencatat bahwa tingkat pengangguran di kalangan muda, khususnya mereka yang berusia 15 hingga 24 tahun, turun 0,1 poin persentase menjadi 10,3%, mewakili 299.300 orang.  

Sementara itu, untuk pemuda berusia 15 hingga 30 tahun, tingkat pengangguran tetap pada 6,3%, dengan 402.400 orang menganggur. 

Jumlah individu di luar angkatan kerja menurun tipis sebesar 0,3%, dengan pekerjaan rumah tangga/keluarga dan sekolah/pelatihan tetap menjadi alasan utama untuk tidak berpartisipasi. 

Survei menunjukkan bahwa pekerjaan rumah tangga atau tanggung jawab keluarga menyumbang 43,6% dari ketidakikutsertaan, diikuti oleh sekolah atau pelatihan sebesar 41,8%.  

Posisi ekonomi Malaysia yang tangguh memberikan dampak positif pada pasar tenaga kerja negara tersebut, demikian pernyataan DOSM. 

Situasi ini didukung oleh permintaan domestik yang kuat, inisiatif pemerintah, peningkatan kegiatan pariwisata, dan kegiatan investasi yang berkelanjutan dalam proyek infrastruktur dan sektor utama.

Sejalan dengan kinerja ekonomi negara yang terus berkembang dan pertumbuhan yang kuat di sektor-sektor utama ekonomi negara, pasar tenaga kerja nasional diperkirakan akan tetap dalam momentum pertumbuhan yang stabil dengan meningkatnya lapangan kerja, sementara pengangguran menurun, menurut pernyataan itu.

Sumber: Theedgemarkets

GBP/JPY menguat ke kisaran 189,85 pada sesi Eropa awal hari Selasa. 

Persilangan ini mempertahankan prospek negatif di bawah EMA 100 hari dengan indikator RSI yang bearish. 

Dukungan awal muncul pada level 188,15; penghalang naik pertama berada pada level 190,00. 

Pasangan GBP/JPY bergerak naik ke 189,85 selama sesi Eropa awal pada hari Selasa. Namun, kenaikan pasangan ini mungkin terbatas di tengah sentimen risk-off, yang kemungkinan akan mendorong mata uang safe haven seperti Yen Jepang (JPY).

Meskipun terjadi revisi ke bawah Produk Domestik Bruto (PDB) Jepang untuk kuartal keempat (Q4), para pedagang tampaknya yakin bahwa Bank of Japan (BoJ) akan menaikkan suku bunganya lebih lanjut di tengah meluasnya inflasi di Jepang. Hal ini, pada gilirannya, mungkin akan menopang JPY dalam waktu dekat.

Menurut grafik harian, prospek bearish GBP/JPY masih berlaku karena pasangan ini tetap dibatasi di bawah Exponential Moving Average (EMA) 100 hari yang penting. Lebih jauh, momentum penurunan didukung oleh Relative Strength Index (RSI) 14 hari, yang terletak di bawah garis tengah, yang menunjukkan bahwa jalur dengan resistensi paling rendah adalah ke arah penurunan. 
 
Target penurunan pertama untuk pasangan ini muncul di 188,15, level terendah pada 21 Februari. Penurunan yang berlanjut dapat menyebabkan penurunan ke 187,87, batas bawah Bollinger Band. Penembusan yang menentukan di bawah level yang disebutkan dapat membuka jalan ke 187,00, yang merupakan level psikologis dan level terendah pada 7 Februari. 

Di sisi positifnya, penghalang kenaikan pertama yang perlu diperhatikan adalah level psikologis 190,00. Level resistensi penting untuk pasangan ini muncul di 192,50, EMA 100 hari. Perdagangan berkelanjutan di atas level ini dapat menarik beberapa pembeli ke 192,70, batas atas Bollinger Band. Lebih jauh ke utara, rintangan berikutnya terlihat di 194,71, level tertinggi pada 27 Januari. 

Grafik harian GBP/JPY

Sumber: FXSTREET

Investor jangka panjang global menempatkan pesanan senilai miliaran dolar dalam transaksi di China setelah bertahun-tahun menghindarinya.

Dalam seminggu terakhir di Hong Kong, perusahaan-perusahaan berkantong tebal yang dikenal sebagai investor "long-only" — seperti reksa dana — telah membeli saham di raksasa mobil listrik BYD Co dan pembuat teh bubble Mixue Group, serta obligasi Baidu Inc yang dapat ditukar menjadi saham Trip.com Group Ltd, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut.

Ini merupakan perkembangan yang signifikan karena kembalinya investor yang membeli dan menahan saham dianggap penting untuk meletakkan dasar bagi keuntungan yang stabil dan berkelanjutan dalam saham China. Investor jangka panjang telah menjauh dari saham China selama beberapa tahun terakhir di tengah kemerosotan pasar yang berkepanjangan.

"Investor jangka panjang memiliki cakrawala investasi yang lebih panjang dan cenderung tidak menjual saham segera setelah IPO," kata Andy Wong, pemimpin IPO di firma penasihat SW Hong Kong. "Partisipasi mereka di pasar dapat memberikan stabilitas pada harga saham perusahaan di pasar modal yang relatif fluktuatif yang diciptakan oleh investor jangka pendek."

Untuk saat ini, dana tersebut tampak paling jelas dalam transaksi terbesar. Mereka berpartisipasi dalam penjualan saham BYD baru-baru ini senilai US$5,6 miliar (RM24,82 miliar), yang merupakan penjualan terbesar di Hong Kong dalam hampir empat tahun. Penawaran obligasi Baidu senilai US$2 miliar yang dapat ditukar dengan saham Trip.com menyamai rekor untuk jenis sekuritas tersebut oleh perusahaan Asia.

Para investor jangka panjang memborong sedikitnya US$1,5 miliar saham BYD, sementara dalam penawaran Baidu, mereka memesan dalam jumlah yang cukup untuk menutupi keseluruhan transaksi, ungkap orang-orang yang mengetahui masalah tersebut.

“Skala transaksi ini mengingatkan kita pada tahun 2021,” kata Phyllis Wang, kepala sindikasi pasar modal ekuitas Goldman Sachs Group Inc untuk Asia kecuali Jepang, merujuk pada transaksi Tiongkok terkini secara umum.

Kembalinya investor jangka panjang ke penawaran ini bertepatan dengan reli saham China, yang dipicu oleh terobosan kecerdasan buatan DeepSeek, yang meningkatkan persepsi investor tentang perusahaan teknologi China. Keuntungan tersebut menambah sentimen positif dari langkah-langkah stimulus ekonomi Beijing, yang akhir tahun lalu juga membantu menarik kembali investor global ke transaksi di Hong Kong.

Meskipun terjadi aksi jual global minggu ini, para pengamat pasar tetap optimis terhadap prospek saham-saham China. Citigroup Inc baru saja menaikkan prospeknya untuk saham-saham China menjadi overweight, dan Indeks Hang Seng China Enterprises naik lebih dari 18% tahun ini.

Para ahli strategi Goldman Sachs yang dipimpin oleh Kinger Lau baru-baru ini mencatat bahwa investor global jangka panjang menjadi lebih terlibat dalam IPO dan penjualan saham Tiongkok akhir-akhir ini dan semakin termotivasi untuk membeli lebih banyak saham perusahaan Tiongkok karena volatilitas di pasar saham AS.

Ivy Hu, kepala ECM Tiongkok di UBS Group AG, yang membantu mengatur transaksi BYD, mengatakan bahwa penawaran tersebut menunjukkan bahwa investor besar dari AS dan Eropa telah mulai kembali menjual saham Tiongkok. Hal itu berbeda dengan situasi pasca-2021 di mana investor berbasis Asia menjadi pembeli dominan, katanya.

Prospek IPO di Tiongkok tampak kuat, meskipun laju transaksi mungkin meningkat setelah bulan ini karena banyak perusahaan sedang dalam apa yang disebut periode blackout menjelang rilis pendapatan mereka, kata Hu. Bloomberg Intelligence memperkirakan pasar IPO Hong Kong akan meningkat dua kali lipat menjadi US$22 miliar tahun ini.

Namun, kembalinya investor global tampaknya terbatas pada transaksi-transaksi tertentu di Tiongkok. Di pasar saham yang lebih luas, reksa dana yang terlibat dalam pemilihan saham secara aktif terus menjual saham-saham Tiongkok meskipun terjadi reli, menurut data dari Morgan Stanley.

Ambil contoh Barry Wang, seorang manajer portofolio di Oberweis Asset Management. Ia mengatakan bahwa ia telah mempertimbangkan lebih banyak transaksi tahun ini, tetapi transaksi tersebut tetap harus memiliki harga yang menarik agar ia dapat membelinya.

"Sentimen secara keseluruhan membaik terhadap Tiongkok," kata Wang. "Namun setelah reli yang kuat tahun ini, valuasi dan fundamental bisnis seharusnya menjadi faktor kunci dalam mempertimbangkan transaksi ini."

Sumber: Theedgemarkets

Harga minyak West Texas Intermediate (WTI) sedikit menguat pada hari Selasa, diperdagangkan sekitar $65,90 per barel selama jam-jam awal Eropa setelah mengalami penurunan pada sesi sebelumnya. Namun, harga minyak mentah menghadapi tantangan di tengah kekhawatiran bahwa tarif Amerika Serikat (AS) dapat memperlambat pertumbuhan ekonomi dan mengurangi permintaan minyak.

Tarif yang diberlakukan—dan kemudian ditunda—oleh Presiden AS Donald Trump terhadap pemasok minyak utama, termasuk Kanada dan Meksiko, beserta tindakan balasan Tiongkok, telah menimbulkan kekhawatiran akan perlambatan ekonomi global. Baik Tiongkok maupun Kanada telah menanggapinya dengan tarif mereka.

Perdana Menteri Ontario Doug Ford mengumumkan bahwa mulai hari Senin, harga listrik untuk 1,5 juta rumah dan bisnis di Amerika akan naik sebesar 25% sebagai balasan atas kebijakan perdagangan Trump. Sementara itu, Tiongkok menerapkan tarif balasan hingga 15% pada produk pertanian AS tertentu pada hari Senin, menyusul kenaikan tarif AS minggu lalu dari 10% menjadi 20% pada impor Tiongkok.

Selain itu, Presiden Trump menggambarkan ekonomi sebagai "masa transisi," yang mengisyaratkan potensi perlambatan. Para investor menganggap pernyataannya sebagai sinyal awal kemungkinan turbulensi ekonomi dalam waktu dekat.

Lemahnya ekonomi di Tiongkok, negara pengimpor minyak terbesar di dunia, semakin menekan harga minyak mentah. Data terbaru menunjukkan tekanan deflasi yang semakin dalam meskipun pemerintah berupaya memberikan stimulus, dengan Februari menandai penurunan harga konsumen paling tajam dalam 13 bulan dan penurunan harga pabrik bulanan berturut-turut ke-29.

Wakil Perdana Menteri Rusia Alexander Novak mengumumkan pada hari Jumat bahwa Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak dan sekutunya, yang dikenal sebagai OPEC+, telah sepakat untuk mulai meningkatkan produksi minyak pada bulan April. Namun, ia memperingatkan bahwa keputusan tersebut dapat dibatalkan jika terjadi ketidakseimbangan pasar.

Sumber: FXSTREET