Bank Sentral Australia (RBA) Memberi Sinyal Kenaikan Suku Bunga Lebih Lanjut untuk Mengendalikan Inflasi

Gelombang pembelian dari spekulator Tiongkok — mulai dari investor individu hingga dana ekuitas besar yang berinvestasi di komoditas — mendorong harga logam mulia, dari tembaga hingga perak, mencapai rekor baru selama bulan lalu. Premi besar untuk satu-satunya dana perak murni di negara itu bahkan mendorong penerbitnya untuk mengirimkan peringatan risiko hampir setiap hari dan menghentikan langganan.

Penurunan tajam dan tiba-tiba pada logam mulia juga membebani sentimen di pasar logam dasar, dengan tembaga jatuh hingga 2% dan merosot di bawah $13.000 per ton pada hari Kamis. Sementara itu, harga emas spot turun hingga 4,1% dalam perdagangan yang bergejolak.

Apa Kata Para Ahli Strategi Bloomberg...

Sumber: Bloomberg

Dunia memasuki era baru ketidakpastian geopolitik pada hari Kamis ketika perjanjian New START, pakta pengendalian senjata nuklir terakhir yang tersisa antara Amerika Serikat dan Rusia, secara resmi berakhir. Hari terakhir perjanjian tersebut berlaku adalah 4 Februari, sehingga tidak ada batasan formal terhadap persenjataan nuklir dari dua kekuatan atom terbesar di dunia.

Meskipun harapan untuk perjanjian pengganti tetap ada, saat ini tidak ada pembicaraan pengendalian senjata internasional yang intensif dan mengikat secara hukum yang sedang berlangsung.

Waktu Telah Habis untuk Pakta Senjata Bersejarah Ini

Media pemerintah Rusia mengkonfirmasi berakhirnya perjanjian tersebut pada hari Kamis. Menurut laporan dari TASS, usulan dari Presiden Rusia Vladimir Putin pada September 2025 untuk terus mematuhi batasan kuantitatif perjanjian tersebut selama satu tahun lagi tidak ditanggapi oleh Washington.

Tanpa adanya ketentuan untuk perpanjangan formal lainnya seperti pada tahun 2021, perjanjian yang mengatur stabilitas strategis antara AS dan Rusia kini telah menjadi sejarah. Mulai 5 Februari, kedua negara secara teknis bebas untuk memperluas persediaan nuklir mereka tanpa batasan.

Foto uji coba nuklir Licorne di Polinesia Prancis tahun 1971 menggambarkan kekuatan penghancur yang menjadi inti dari perjanjian pengendalian senjata yang kini telah berakhir.

Pembicaraan Rahasia Mengisyaratkan Perpanjangan Tidak Resmi

Meskipun secara resmi telah berakhir, upaya diplomatik terakhir terus dilakukan di balik layar. Sebuah laporan Axios pada hari Kamis mengungkapkan bahwa AS dan Rusia hampir mencapai kesepakatan untuk terus mematuhi ketentuan perjanjian tersebut, mengutip tiga sumber yang mengetahui diskusi tersebut.

Seorang pejabat AS mengkonfirmasi upaya tersebut, dengan menyatakan, "Kami sepakat dengan Rusia untuk beroperasi dengan itikad baik dan memulai diskusi tentang cara-cara agar sistem tersebut dapat diperbarui."

Laporan tersebut mencatat bahwa negosiasi ini berlangsung di Abu Dhabi selama 24 jam terakhir. Namun, sumber-sumber memperingatkan bahwa setiap rancangan rencana masih memerlukan persetujuan akhir dari kedua presiden. Untuk saat ini, kedua pihak tampaknya memiliki pemahaman informal untuk mematuhi ketentuan New START selama enam bulan lagi, tetapi pengaturan ini tidak mengikat secara hukum.

Mengapa Washington Membiarkan Perjanjian Itu Berakhir: Faktor China

Alasan Gedung Putih membiarkan Perjanjian New START berakhir dijelaskan dalam pernyataan hari Rabu oleh Menteri Luar Negeri Marco Rubio. Ia menekankan perlunya memasukkan China dalam kerangka pengendalian senjata di masa mendatang.

"Jelas, presiden telah menegaskan di masa lalu bahwa untuk memiliki pengendalian senjata yang sejati di abad ke-21, mustahil untuk melakukan sesuatu yang tidak melibatkan China karena persediaan senjata mereka yang sangat besar dan berkembang pesat," kata Rubio.

Sikap ini mencerminkan keluhan lama dari pemerintahan Trump, yang secara konsisten berpendapat bahwa perjanjian pengendalian senjata yang ada tidak cukup tanpa partisipasi China.

Selama bertahun-tahun, spekulasi telah berputar-putar seputar gagasan "puncak permintaan" untuk hidrokarbon seiring transisi bauran energi dunia. Perdebatan tersebut kembali mencuat minggu ini dengan data baru yang menunjukkan penurunan 4,4% dalam impor batubara melalui jalur laut Asia pada tahun 2025 dari rekor tertinggi tahun sebelumnya.

Meskipun penurunan ini mungkin tampak signifikan, pengamatan lebih dekat menunjukkan bahwa menyatakan "puncak batubara" masih terlalu dini.

Menganalisis Penurunan Impor Batubara Asia Tahun 2025

Data dari Kpler mengungkapkan bahwa pembeli Asia mengimpor 1,09 miliar metrik ton batubara pada tahun 2025, turun dari 1,14 miliar ton pada tahun sebelumnya. Kolumnis Reuters, Clyde Russell, menunjuk hal ini sebagai sinyal potensial bahwa permintaan di wilayah pengimpor batubara terbesar di dunia telah mencapai puncaknya.

Namun, berfokus hanya pada impor mengabaikan gambaran yang lebih besar. Pada tahun yang sama ketika impor turun, produksi batubara domestik China melonjak ke rekor tertinggi 4,83 miliar ton. Lonjakan pasokan lokal ini merupakan alasan utama melemahnya permintaan impor, yang berada di angka 490 juta ton.

Sementara itu, produksi batubara India mengalami penurunan moderat sebesar 0,64% dalam tiga kuartal pertama tahun fiskal berjalan. Hal ini bukan disebabkan oleh penurunan permintaan, tetapi terutama akibat gangguan terkait cuaca.

China dan India Semakin Mengandalkan Tenaga Batu Bara

Tindakan dua ekonomi terbesar di Asia ini menandakan ketergantungan yang berkelanjutan pada batu bara. China, meskipun menjadi pemimpin global dalam energi angin dan surya, berencana untuk mengoperasikan 85 unit pembangkit listrik tenaga batu bara baru tahun ini. Langkah ini dilakukan bahkan setelah produksi listrik tenaga batu bara negara itu menurun pada tahun 2025, berkat peningkatan produksi dari sumber-sumber seperti tenaga air.

India juga mempertimbangkan kembali strategi energi jangka panjangnya. Pemerintah sebelumnya berencana untuk menghentikan semua perluasan kapasitas batu bara setelah tahun 2035. Sekarang, para pejabat sedang mempertimbangkan untuk menggeser tenggat waktu tersebut ke tahun 2047. Hal ini mencerminkan ketidakpastian yang mendalam tentang apakah energi angin dan surya dapat secara andal menggantikan batu bara, yang saat ini menghasilkan lebih dari 70% listrik India, menurut Badan Energi Internasional.

Sinyal Harga dan Hambatan Energi Terbarukan

Faktor ekonomi pasar batubara juga berperan. Tahun lalu, harga batubara termal mencapai titik terendah empat tahun pada bulan Juni sebelum pulih kembali. Harga batubara Australia naik 16%, sementara batubara Indonesia naik 12%. Harga yang lebih tinggi secara alami cenderung menekan permintaan impor, yang kemungkinan berkontribusi pada penurunan impor batubara Asia secara keseluruhan.

Pada saat yang sama, perluasan energi terbarukan menghadapi tantangan. Sebuah laporan terbaru dari Rystad Energy mencatat bahwa penambahan kapasitas angin dan surya baru melambat. Meskipun perusahaan tersebut memperkirakan bahwa produksi listrik global dari semua energi terbarukan—termasuk tenaga air dan panas bumi—dapat melampaui batu bara untuk pertama kalinya tahun ini, menghasilkan 11.900 TWh, perkiraan ini disertai dengan beberapa catatan.

Prediksi ini didasarkan pada asumsi bahwa permintaan baru akan dipenuhi oleh energi terbarukan dan bahwa pembangkit listrik tenaga batu bara telah "mencapai titik jenuh". Namun, ekspansi kapasitas yang agresif di Tiongkok dan India menunjukkan bahwa titik jenuh ini mungkin tidak akan bertahan lama. Membangun pembangkit listrik tenaga batu bara baru yang mahal hanya masuk akal jika Anda memperkirakan akan menggunakannya, yang menunjukkan bahwa kedua negara tersebut mengantisipasi akan membakar lebih banyak batu bara di tahun-tahun mendatang.

Mengapa Data Impor Memberikan Gambaran yang Tidak Lengkap?

Pada akhirnya, mengandalkan data impor saja untuk mengukur total permintaan dapat menciptakan gambaran yang menyesatkan. Baik China maupun India secara aktif berupaya mengurangi ketergantungan mereka pada pasokan energi asing.

India, misalnya, telah mengumumkan target untuk menarik investasi sebesar 100 miliar dolar AS untuk produksi minyak dan gas domestiknya pada tahun 2030. Dorongan untuk swasembada energi ini berarti bahwa tren produksi domestik menjadi sama pentingnya—jika tidak lebih penting—daripada volume impor ketika menganalisis masa depan permintaan batubara.

Perjanjian pengendalian senjata nuklir utama terakhir antara Amerika Serikat dan Rusia telah berakhir, setelah Presiden AS Donald Trump menolak proposal Rusia untuk secara sukarela memperpanjang batasannya selama satu tahun lagi. Langkah ini membongkar landasan keamanan pasca-Perang Dingin, dan memicu peringatan dari para pendukung pengendalian senjata tentang percepatan perlombaan senjata global.

Di platform Truth Social miliknya, Trump menolak gagasan untuk memperpanjang perjanjian New START. "Daripada memperpanjang 'New START' ... kita seharusnya meminta para ahli nuklir kita untuk mengerjakan perjanjian baru yang lebih baik dan dimodernisasi yang dapat bertahan lama di masa depan," tulisnya.

Para penentang pakta tersebut di AS berpendapat bahwa pakta itu membatasi kemampuan Amerika untuk melawan ancaman nuklir dari Rusia dan China. Namun, berakhirnya perjanjian tersebut kini membuat dua kekuatan nuklir terbesar di dunia tidak memiliki batasan yang dapat diverifikasi atas persenjataan mereka untuk pertama kalinya dalam beberapa dekade.

Tawaran Menit-Menit Terakhir dari Rusia Ditolak

Ketegangan tersebut muncul setelah Presiden Rusia Vladimir Putin mengusulkan agar kedua negara terus mematuhi batasan kesepakatan tahun 2010 yang menetapkan jumlah hulu ledak sebanyak 1.550 unit untuk 700 sistem pengiriman—termasuk rudal, pesawat terbang, dan kapal selam—selama satu tahun.

New START adalah pilar terakhir dalam serangkaian perjanjian pengendalian senjata yang telah ada selama lebih dari 50 tahun. Perjanjian ini memungkinkan perpanjangan satu kali selama lima tahun, yang disetujui oleh Putin dan mantan Presiden AS Joe Biden pada tahun 2021.

Trump menyebut New START sebagai "kesepakatan yang dinegosiasikan dengan buruk" dan mengklaim bahwa kesepakatan itu "dilanggar secara terang-terangan." Ini tampaknya merujuk pada keputusan Putin tahun 2023 untuk menangguhkan inspeksi di lokasi, sebuah langkah verifikasi penting. Putin telah mengutip dukungan AS untuk Ukraina dalam perangnya melawan Rusia sebagai pembenaran atas penangguhan tersebut.

Meskipun perjanjian tersebut gagal, kedua belah pihak telah mengisyaratkan kesediaan untuk berdialog. Juru bicara Kremlin Dmitry Peskov menyatakan Rusia tetap siap untuk berdialog jika Washington merespons secara konstruktif. Demikian pula, juru bicara Gedung Putih Karoline Leavitt menegaskan bahwa AS akan melanjutkan pembicaraan dengan Rusia.

Keamanan Global Memasuki Era Baru yang Penuh Ketidakpastian

Para analis keamanan memperingatkan bahwa tanpa pengganti New START, dunia memasuki fase yang lebih berbahaya dan tidak dapat diprediksi. Rezim inspeksi perjanjian tersebut memberikan tingkat kepercayaan dan transparansi yang sangat penting antara pihak-pihak yang berseteru dalam bidang nuklir.

Tanpa pengamanan ini, baik AS maupun Rusia mungkin merasa terpaksa beroperasi berdasarkan asumsi terburuk, sehingga menciptakan insentif untuk memperluas persenjataan mereka. Kekhawatiran utama meliputi:

• Risiko salah perhitungan yang lebih tinggi dalam situasi krisis.

• Hilangnya transparansi dan prediktabilitas, yang merupakan landasan stabilitas strategis.

• Meningkatnya tekanan untuk membangun kekuatan nuklir.

Dinamika ini diperumit oleh pesatnya pertumbuhan persenjataan nuklir China. Trump bersikeras bahwa perjanjian baru apa pun harus mencakup Beijing, tetapi China secara konsisten menolak untuk bergabung dalam negosiasi dengan Washington dan Moskow. China berpendapat bahwa persenjataannya hanya sebagian kecil dari persenjataan mereka, dengan perkiraan 600 hulu ledak dibandingkan dengan sekitar 4.000 masing-masing untuk Rusia dan AS. Pada hari Kamis, China menyebut berakhirnya perjanjian itu sebagai hal yang disayangkan dan mendesak AS dan Rusia untuk melanjutkan dialog.

Jalur Diplomatik Tetap Terbuka

Negosiasi dilaporkan diadakan di Abu Dhabi dalam 24 jam menjelang berakhirnya masa berlaku perjanjian, meskipun gagal menghasilkan kesepakatan. Menurut laporan dari Axios, tidak jelas apakah kepatuhan sementara terhadap ketentuan perjanjian tersebut akan diformalkan.

Namun, pembicaraan tersebut bukanlah kegagalan total. Komando Eropa militer AS mengumumkan pada hari Kamis bahwa AS dan Rusia telah sepakat di Abu Dhabi untuk melanjutkan dialog militer tingkat tinggi. Secara terpisah, Presiden Ukraina Volodymyr Zelensky mencatat bahwa pembicaraan perdamaian yang didukung AS dengan Rusia juga akan berlanjut setelah putaran diskusi di kota tersebut.

Di Moskow, Kementerian Luar Negeri Rusia menyatakan bahwa perjanjian tersebut tidak lagi berlaku, sehingga kedua belah pihak bebas memilih langkah selanjutnya. Meskipun memperingatkan bahwa mereka siap mengambil "tindakan balasan militer-teknis yang tegas," kementerian tersebut menegaskan bahwa mereka juga terbuka untuk diplomasi. Peringatan ini tampaknya ditujukan pada kemungkinan bahwa AS sekarang dapat memperluas penempatan nuklirnya sendiri dengan membalikkan langkah-langkah yang diambil untuk mematuhi Perjanjian New START.

Sebuah komisi bipartisan AS merekomendasikan pada tahun 2023 agar negara tersebut bersiap untuk berperang secara bersamaan dengan Rusia dan China dan mempertimbangkan untuk mengisi ulang sebagian atau seluruh hulu ledak cadangannya.

Ukraina, yang dilanda perang sejak invasi Rusia tahun 2022, mengutuk runtuhnya perjanjian tersebut. Negara itu menggambarkan peristiwa tersebut sebagai konsekuensi dari upaya Rusia untuk "memfragmentasi arsitektur keamanan global" dan "alat lain untuk pemerasan nuklir."

Senjata nuklir strategis adalah sistem jarak jauh yang dirancang untuk menyerang wilayah lawan dalam perang skala penuh. Tanpa kesepakatan, para ahli memperkirakan baik Rusia maupun AS dapat mengerahkan ratusan hulu ledak tambahan hanya dalam beberapa tahun. Seperti yang dicatat oleh Karim Haggag, direktur Stockholm International Peace Research Institute, "Transparansi dan prediktabilitas adalah beberapa manfaat yang lebih tidak berwujud dari pengendalian senjata dan mendukung pencegahan serta stabilitas strategis."

Per 30 Januari, 33% perusahaan SP 500 (^GSPC) telah melaporkan hasil kuartal keempat, menurut data FactSet, dan analis Wall Street memperkirakan peningkatan laba per saham sebesar 11,9% untuk kuartal keempat. Jika tingkat tersebut bertahan, itu akan mewakili kuartal ke-10 berturut-turut pertumbuhan laba tahunan untuk indeks tersebut dan kuartal kelima berturut-turut pertumbuhan dua digit.

Sumber: Yahoo Finance

Kenaikan harga pangan yang meroket mendominasi perbincangan menjelang pemilihan umum nasional Jepang pada 8 Februari, yang menempatkan pemerintahan Perdana Menteri Sanae Takaichi dalam posisi yang sulit. Bagi banyak pemilih, tekanan pada anggaran rumah tangga mereka telah menjadi isu politik terpenting.

Frustrasi pemilih atas kenaikan biaya hidup telah memberikan pukulan telak bagi Partai Demokrat Liberal yang berkuasa di bawah kepemimpinan Takaichi dalam pemilihan sebelumnya. Meskipun subsidi pemerintah telah memberikan sedikit keringanan pada tagihan utilitas, kenaikan harga pangan yang terus-menerus sebagian besar telah meniadakan manfaat tersebut.

Kondisi ekonomi yang sulit ini merupakan tantangan kritis bagi Takaichi dalam upayanya mendapatkan mandat baru. Inflasi konsumen tetap berada di atas target 2% Bank Sentral Jepang selama empat tahun terakhir, terutama didorong oleh kenaikan harga bahan makanan.

Pengalaman Buruk Pemilih di Supermarket Membentuk Taruhan Politik

Tekanan finansial sangat terasa bagi warga di seluruh negeri. Keiko Sato, seorang wanita berusia 81 tahun yang tinggal di daerah pedesaan Akita, mengatakan bahwa dia telah berhenti membeli barang-barang yang tidak penting seperti pakaian karena anggarannya sudah tidak memiliki "ruang bernapas" yang cukup.

"Saat saya berbelanja di supermarket biasa, barang-barang sangat mahal sehingga saya langsung menarik tangan saya dan tidak membeli apa pun," jelasnya.

Kazue Iwata, 74 tahun, bergantung pada pensiun tetap dan terpaksa mengurangi kegiatan rekreasi. "Saya benar-benar merasakan kenaikan harga dalam kehidupan sehari-hari—bahan makanan, pakaian, dan terutama beras," katanya. "Saya hidup dari pensiun, jadi meskipun saya ingin bepergian, saya tidak bisa."

Jajak pendapat mengkonfirmasi bahwa pengalaman ini tersebar luas. Survei Nikkei pekan lalu menemukan bahwa 54% pemilih menyebut inflasi sebagai kekhawatiran terbesar mereka menjelang pemilihan.

Taruhan Besar Takaichi: Pemotongan Pajak Pangan Sementara

Menanggapi tekanan ini, Perdana Menteri Takaichi mengusulkan penangguhan pajak 8% atas makanan dan minuman non-alkohol selama dua tahun jika partainya memenangkan pemilihan.

Usulan tersebut mendapat dukungan dari konsumen dan pengecer. Asosiasi Toko Rantai Jepang bahkan mendorong agar penangguhan pajak diperpanjang hingga lima tahun. Namun, industri restoran khawatir bahwa langkah tersebut akan mendorong lebih banyak orang untuk makan di rumah, karena makan di luar masih akan dikenakan pajak konsumsi sebesar 10%.

Data: Mengapa Rumah Tangga Jepang Merasakan Tekanan

Data resmi mengkonfirmasi tekanan finansial yang dialami keluarga. Salah satu metrik kunci, koefisien Engel, yang mengukur proporsi pengeluaran rumah tangga untuk makanan, mencapai 28,9% pada bulan November. Ini adalah angka tertinggi untuk bulan tersebut sejak data yang sebanding tersedia pada tahun 2000.

Rumah tangga Jepang menghabiskan sebagian besar pendapatan mereka untuk makanan dibandingkan dengan rumah tangga di negara-negara maju lainnya. Sebagai perbandingan, keluarga di Amerika Serikat hanya mengalokasikan 15% dari total pengeluaran mereka untuk makanan pada tahun 2023, menurut OECD. Meskipun norma budaya dapat berperan, koefisien Engel yang lebih tinggi sering dikaitkan dengan pendapatan rata-rata yang lebih rendah.

Partai-Partai Oposisi Mengusulkan Langkah-Langkah Pajak yang Lebih Berani

Partai-partai oposisi memanfaatkan krisis biaya hidup ini, menawarkan rencana pemotongan pajak yang lebih agresif untuk menarik pemilih.

• Aliansi Reformasi Sentris: Kelompok oposisi terbesar ingin menghapus pajak penjualan atas makanan secara permanen.

• Partai Demokrat untuk Rakyat: Partai ini mengusulkan pemotongan pajak konsumsi secara keseluruhan menjadi 5%.

• Sanseito: Partai ini telah berjanji untuk menghapus pajak konsumsi sepenuhnya.

Hikaru Sato, seorang ekonom senior di Daiwa Institute of Research Ltd., mencatat konsensus politik yang terbentuk seputar pemotongan pajak. "Hampir semua partai sekarang menyerukan pemotongan pajak konsumsi, dan itu telah disebut sebagai salah satu faktor di balik melemahnya yen," katanya. Namun, ia memperingatkan bahwa pemotongan sementara "kemungkinan tidak akan banyak berpengaruh" dalam menurunkan koefisien Engel dalam jangka panjang.

Akankah Inflasi Mereda Tepat Waktu?

Terdapat tanda-tanda bahwa inflasi harga pangan mungkin melambat. Pada bulan Desember, laju kenaikan harga pangan melambat menjadi 5,1% dari 6,1% pada bulan sebelumnya. Kenaikan harga beras juga melambat menjadi 34,4% dari 37,1%.

Namun, angka-angka ini memberikan sedikit kenyamanan mengingat pertumbuhan upah riil negatif setiap bulan hingga November. Lebih lanjut, perusahaan makanan besar Jepang menerapkan 20.609 kenaikan harga tahun lalu, lonjakan 60% dari tahun sebelumnya, menurut Teikoku Databank. Meskipun jumlah kenaikan harga yang diperkirakan untuk empat bulan pertama tahun 2026 diprediksi 40% lebih rendah, tekanan tetap sangat kuat.

Gubernur Bank Sentral Jepang, Kazuo Ueda, juga menyatakan bahwa ia memperkirakan inflasi akan mereda dalam beberapa bulan mendatang. Namun, bagi rumah tangga seperti keluarga Yoko Sasaki, perkiraan itu tidak membantu saat ini. Ibu rumah tangga berusia 51 tahun itu menggambarkan porsi biaya makanan dalam anggaran bulanannya sebagai "mengerikan," bahkan setelah anak-anaknya pindah. "Saya mencoba mencari pilihan yang lebih murah," katanya.

Melemahnya Yen dan Impor Pangan Menciptakan Tekanan Jangka Panjang

Faktor mendasar yang signifikan adalah ketergantungan Jepang pada impor dan melemahnya yen. Negara ini mengimpor lebih dari 60% kebutuhan pangannya pada tahun fiskal lalu. Dengan nilai tukar yen sekitar 157 terhadap dolar—jauh lebih lemah daripada rata-rata 20 tahunnya sekitar 111,83—biaya makanan impor tetap tinggi.

"Tingkat swasembada pangan Jepang yang rendah pada dasarnya tetap tidak berubah selama beberapa dekade," kata Sato dari Daiwa. "Ketika mata uang bergerak tajam, seperti yang terjadi baru-baru ini, koefisien Engel akan lebih mudah meningkat" melalui inflasi yang didorong impor. Kerentanan struktural ini memastikan bahwa biaya pangan kemungkinan akan tetap menjadi isu sentral bagi perekonomian Jepang dan masa depan politiknya.