Bank of England Bersiap Mempertahankan Suku Bunga di 3,75%

Bank of England diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuan di angka 3,75% pada hari Kamis ini, yang menandakan bahwa mereka akan menunggu bukti yang lebih meyakinkan bahwa inflasi terkendali sebelum mengambil langkah selanjutnya.

Keputusan ini diambil ketika Komite Kebijakan Moneter (MPC) menghadapi situasi yang penuh tantangan. Saat ini, Inggris Raya memiliki biaya pinjaman resmi tertinggi di antara negara-negara maju utama dan, pada bulan Desember dengan angka 3,4%, memiliki tingkat inflasi tertinggi di Kelompok Tujuh (G7).

"Meskipun pertumbuhan ekonomi lambat dan pasar tenaga kerja melemah, Bank of England (BoE) akan menginginkan bukti lebih lanjut bahwa inflasi menurun menuju target 2%," jelas James Mashiter, manajer portofolio pendapatan tetap di SEI.

Teka-Teki Inflasi dan Pertumbuhan Upah

Meskipun gambaran ekonomi secara keseluruhan lemah, arah inflasi tetap tidak pasti. Gubernur Bank of England, Andrew Bailey, sebelumnya mencatat bahwa inflasi dapat turun ke target 2% bank tersebut paling cepat pada bulan April atau Mei, sebagian karena langkah-langkah dalam anggaran November Menteri Keuangan Rachel Reeves. Penurunan nilai dolar AS terhadap poundsterling baru-baru ini juga dapat membantu mendorong harga turun lebih cepat.

Namun, para pembuat kebijakan waspada terhadap faktor-faktor insidental yang menutupi tekanan mendasar. Kekhawatiran utama adalah pertumbuhan upah yang kuat, yang dapat memicu kembali inflasi. Ekonom ING, James Smith, mencatat bahwa dengan ingatan akan inflasi yang mencapai lebih dari 11% pada tahun 2022 yang masih segar, MPC akan berhati-hati. Survei Bank of England baru-baru ini yang menunjukkan ekspektasi pertumbuhan upah tetap stabil di angka 3,7% kemungkinan akan memperkuat sikap ini.

Namun, data lain menunjukkan potensi pendinginan, dengan pertumbuhan upah sektor swasta kemungkinan akan turun menjadi 3%—tingkat yang konsisten dengan target inflasi Bank of England. "Mantra minggu ini kemungkinan besar adalah tetap membuka opsi dan membiarkan data yang berbicara," kata Smith.

Taruhan Pasar dan Pesan yang Hati-hati

Pendekatan hati-hati bank sentral tercermin dalam ekspektasi pasar. Pemotongan suku bunga MPC pada bulan Desember merupakan keputusan tipis 5-4, yang menyoroti komite yang terpecah. Menurut data dari LSEG, investor sekarang bertaruh bahwa Bank of England tidak akan memotong suku bunga hingga April, atau bahkan mungkin Juli. Ini menandai laju pelonggaran yang jauh lebih lambat daripada tahun 2025, ketika Suku Bunga Bank dipotong empat kali.

Para pembuat kebijakan secara konsisten mengisyaratkan niat mereka untuk bertindak hati-hati seiring biaya pinjaman mendekati tingkat netral—tingkat yang tidak merangsang maupun membatasi pertumbuhan ekonomi.

Hambatan Ekonomi dan Politik

Pengambilan keputusan Bank of England semakin rumit karena perekonomian Inggris yang sedang lesu, yang menjadi sumber frustrasi bagi Perdana Menteri Keir Starmer dan pemerintahannya. Tanda-tanda pemulihan yang masih tentatif di kalangan konsumen dan bisnis belum mampu menghasilkan momentum yang berarti.

Pada saat yang sama, ketidakpastian politik membebani investor obligasi pemerintah. Imbal hasil obligasi pemerintah Inggris jangka 30 tahun baru-baru ini mencapai level tertinggi sejak akhir November di tengah kritik terhadap penunjukan singkat Peter Mandelson sebagai duta besar Inggris untuk AS oleh Starmer.

Kekhawatiran juga meningkat terkait pasar tenaga kerja. Lembaga kajian ekonomi dan sosial nasional (NIESR) memproyeksikan pada hari Rabu bahwa tingkat pengangguran akan rata-rata 5,4% tahun ini, tertinggi sejak 2015.

Hal yang Perlu Diperhatikan dalam Pengumuman

Dengan suku bunga yang sebagian besar sudah diperhitungkan, investor akan sangat fokus pada pesan terbaru dari Bank of England. Pengumuman kebijakan dijadwalkan pada pukul 12:00 GMT, diikuti oleh konferensi pers setengah jam kemudian.

Pada bulan Desember, MPC menyatakan bahwa suku bunga "kemungkinan akan terus menurun secara bertahap" tetapi menambahkan bahwa "penilaian mengenai pelonggaran kebijakan lebih lanjut akan menjadi lebih sulit." Setiap perubahan pada pernyataan ini akan dicermati dengan saksama untuk mencari petunjuk tentang waktu dan kecepatan penurunan suku bunga di masa mendatang.