Arthur Hayes: Mengapa Krisis Yen Bisa Memicu Reli Bitcoin

Dolar AS telah jatuh ke level terendah dalam empat tahun setelah Presiden Donald Trump menepis kekhawatiran atas penurunan nilai mata uang tersebut, yang memicu pelarian modal ke aset safe-haven tradisional seperti emas dan franc Swiss.

Menyusul pernyataan presiden pada hari Selasa, dolar AS turun 1,3% terhadap sekeranjang mata uang, memperpanjang penurunannya untuk hari keempat berturut-turut. Momentum penurunan berlanjut hingga Rabu pagi dengan penurunan tambahan 0,2%.

Komentar Trump Memicu Aksi Jual Dolar

Selama kunjungan ke Iowa, Presiden Trump secara terbuka menyambut baik pelemahan mata uang tersebut. Ketika ditanya apakah ia khawatir tentang penurunan nilai mata uang tersebut, ia mengatakan kepada wartawan, "Tidak, saya pikir itu bagus." Ia menambahkan, "Saya pikir nilai dolar – lihat bisnis yang kita lakukan. Dolar berkinerja sangat baik."

Dukungan ini mempercepat tren penurunan yang menyebabkan dolar AS jatuh 10% selama setahun terakhir. Penurunan satu hari pada hari Selasa adalah yang terbesar sejak April tahun sebelumnya, ketika rencana tarif Trump pertama kali mengguncang pasar global. Dolar kini telah mencapai titik terendahnya sejak Februari 2022.

Pelemahan mata uang tersebut mencerminkan kecemasan pasar yang lebih luas atas pembuatan kebijakan AS yang tidak dapat diprediksi, termasuk guncangan geopolitik baru-baru ini seperti ancaman untuk mengambil alih Greenland dan memberlakukan tarif baru pada sekutu Eropa.

Aset Aman Melonjak di Tengah Ketidakpastian Pasar

Penurunan nilai dolar secara langsung memicu kenaikan mata uang dan aset saingan, mendorongnya ke level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir karena investor mencari stabilitas.

Emas Memecahkan Rekor Baru

Harga emas melanjutkan reli luar biasanya, melonjak melewati $5.200 per ons. Logam mulia ini, yang merupakan lindung nilai klasik terhadap ketidakstabilan politik, menembus level $5.000 untuk pertama kalinya pada hari Senin. Sejak pelantikan kedua Trump lebih dari setahun yang lalu, harga emas telah melonjak hampir 90%.

Franc Swiss dan Euro Menguat

Investor berbondong-bondong ke franc Swiss, yang secara tradisional dipandang sebagai penyimpan kekayaan yang stabil dan terlindungi dari volatilitas global. Franc telah melonjak ke level tertinggi terhadap dolar dalam lebih dari satu dekade, naik 3% sepanjang tahun ini setelah kenaikan 14% pada tahun 2025.

Euro juga mencapai tonggak sejarah baru, naik menjadi $1,20 terhadap dolar. Mata uang tunggal ini menguat sekitar 2% selama minggu lalu, kenaikan mingguan terbesar sejak April lalu. Hal ini menyusul kinerja yang kuat pada tahun 2025, yang merupakan tahun terbaiknya sejak 2017 dengan kenaikan 13%.

Dua Sisi dari Dolar yang Lebih Lemah

Menurut Steve Sosnick, seorang ahli strategi pasar di Interactive Brokers, dolar yang lebih lemah menghadirkan gambaran ekonomi yang beragam. "Dolar yang lebih lemah adalah koin bermata dua," jelasnya.

• Manfaat bagi Perusahaan Multinasional: Perusahaan dengan operasi global melihat keuntungan, karena pendapatan yang diperoleh dalam mata uang asing dapat dikonversi menjadi lebih banyak dolar AS.

• Risiko bagi Konsumen: Di sisi lain, hal ini membuat barang impor menjadi lebih mahal, yang dapat menciptakan tekanan inflasi.

Prospek Bergantung pada Independensi Federal Reserve

Ke depan, beberapa analis memperkirakan dolar akan semakin melemah. Kekhawatiran utama meliputi meningkatnya tekanan presiden terhadap Federal Reserve, prospek ekonomi AS, dan meningkatnya beban utang negara.

Bank sentral AS dijadwalkan mengumumkan keputusan suku bunga pertamanya tahun ini pada hari Rabu dan secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap stabil, meskipun Trump terus menyerukan penurunan suku bunga.

Independensi The Fed telah menjadi sorotan tajam menyusul serangan yang belum pernah terjadi sebelumnya dari presiden terhadap ketuanya, Jerome Powell, yang oleh Trump disebut "bodoh" dan diancam akan dipecat. Situasi semakin memburuk dengan dibukanya penyelidikan kriminal oleh Departemen Kehakiman terhadap Powell terkait renovasi di kantor pusat bank sentral.

Dengan masa jabatan Powell sebagai ketua yang berakhir pada bulan Mei, Trump dapat menunjuk penggantinya tak lama setelah keputusan suku bunga, menambah lapisan ketidakpastian lain pada masa depan kebijakan moneter AS dan arah pergerakan dolar.

Harga emas bisa melonjak hingga mencapai angka fantastis $10.000 tahun ini jika kondisi moneter dan geopolitik mendukung, menurut perkiraan dari SBG Securities. Analis Adrian Hammond berpendapat bahwa logam mulia ini sudah berada di "tahap akhir" reli besar-besaran, yang lebih didorong oleh kekuatan makroekonomi yang kuat daripada oleh pengaruh tradisional saham pertambangan.

Mengapa Emas Batangan Kini Mengungguli Saham Pertambangan?

Bagi investor, perhitungannya telah berubah. Hammond berpendapat bahwa memegang saham emas tidak lagi menguntungkan dibandingkan logam emas fisik itu sendiri. Alasannya terletak pada penurunan keuntungan: pendapatan perusahaan pertambangan sudah sangat tinggi sehingga kenaikan harga emas menawarkan daya ungkit yang kurang berarti mulai saat ini.

Sebagai contoh, kenaikan harga emas sebesar 10% dari $3.000 per ons sebelumnya menghasilkan pertumbuhan pendapatan sekitar 30% bagi perusahaan pertambangan. Dari level saat ini, kenaikan harga 10% yang sama sekarang hanya menghasilkan pertumbuhan sekitar 13%. Pergeseran ini mengubah sebagian besar produsen emas utama menjadi proksi linier untuk emas batangan, menghilangkan daya tarik leverage tinggi mereka.

Meskipun perusahaan pertambangan dengan biaya produksi lebih tinggi seperti Harmony Gold dan Sibanye Stillwater mempertahankan daya tawar yang relatif lebih besar, seluruh sektor menghadapi risiko yang semakin meningkat. Hammond menunjuk pada inflasi biaya produksi, pengeluaran modal yang melampaui inflasi, peningkatan aktivitas MA (Material Acquisition), dan meningkatnya nasionalisme sumber daya. Hambatan-hambatan ini menjelaskan sikap netralnya terhadap saham emas, meskipun ia memperkirakan potensi kenaikan harga emas batangan sebesar 20% hingga 30% tahun ini.

Pemangkasan Suku Bunga Fed: Katalis Utama Lonjakan Harga Emas

Prospek penurunan suku bunga AS tetap menjadi pendorong utama harga emas. Meskipun pasar saat ini memperkirakan dua kali penurunan suku bunga tahun ini, Hammond melihat potensi Federal Reserve yang lebih agresif.

SBG Securities menguraikan dua skenario yang ampuh:

• Skenario Dasar: Tiga kali penurunan suku bunga dapat mendorong harga emas hingga $7.000 pada akhir tahun.

• Pergeseran Kebijakan Pelunak: The Fed yang lebih akomodatif dapat mendorong harga emas melonjak hingga $10.000.

Namun, Hammond percaya bahwa hasil yang "lebih bijaksana" adalah bagi The Fed untuk mempertahankan suku bunga tetap stabil. Ia mencatat bahwa dolar yang lebih lemah sudah berkontribusi pada inflasi AS, sebuah tren yang dapat diperparah oleh harga energi yang lebih tinggi.

Risiko Inflasi dan Bahaya Terjadinya Peningkatan yang Berlebihan

Potensi pergeseran kebijakan yang lebih lunak bukannya tanpa bahaya. Hammond menyatakan bahwa ia "bersikap konstruktif terhadap harga minyak, yang dapat mendorong inflasi lebih tinggi lagi." Latar belakang seperti itu pada akhirnya dapat merugikan emas jika harganya terlalu jauh melampaui nilai fundamentalnya.

Hal ini menciptakan risiko nyata bahwa harga emas akan melampaui batas dan kemudian mengalami koreksi tajam. Narasi pasar yang terlalu lunak dapat "berbalik merugikan emas," terutama jika kebijakan Fed tetap lebih ketat daripada yang diantisipasi investor.

Bahkan dalam skenario tersebut, keruntuhan tajam tidak diperkirakan akan terjadi. Hammond berpendapat bahwa inflasi yang secara struktural mendukung akan membatasi penurunan signifikan dalam jangka panjang. Risiko yang lebih mendesak adalah "dislokasi jangka pendek," di mana tekanan politik mendorong penurunan suku bunga sementara The Fed tetap berhati-hati.

Bank Sentral dan Investor Mendorong Permintaan yang Mendasar

Di balik perkiraan spekulatif, permintaan fundamental yang kuat terus memberikan landasan yang kokoh bagi harga emas. Pembelian oleh bank sentral tetap menjadi pendorong yang kuat, dengan cadangan global meningkat sebesar 45 ton pada bulan November.

China, khususnya, telah menjadi pemain kunci. Bank Rakyat China menambahkan emas ke cadangannya setiap bulan tahun lalu, dengan kepemilikan resminya meningkat hingga mencapai rekor 2.304 ton pada akhir kuartal ketiga tahun 2025. Emas sekarang meny составляет 8,5% dari total kepemilikan negara tersebut.

Arus investasi juga berubah menjadi mendukung. Pada tahun 2025, ETF Emas menambahkan sekitar 16 juta ons. Bersamaan dengan itu, posisi spekulatif di COMEX semakin bullish, dengan eksposur net long meningkat tajam menjelang akhir tahun. Kombinasi pembelian sektor resmi dan minat investor yang diperbarui ini memperkuat tren positif, meskipun ketidakpastian kebijakan jangka pendek masih ada.

Analisis baru dari Fitch Ratings memproyeksikan kondisi yang sebagian besar stabil bagi perusahaan-perusahaan di Dewan Kerja Sama Teluk pada tahun 2026, karena investasi besar-besaran yang dipimpin pemerintah melindungi pendapatan dari tekanan ganda berupa penurunan harga minyak dan pasar pendanaan yang lebih ketat.

Pengeluaran modal publik yang berkelanjutan, khususnya di bidang infrastruktur dan energi, diharapkan menjadi mesin utama yang mendukung kinerja perusahaan regional. Namun, dukungan ini akan diuji oleh keterbatasan anggaran baik di sektor publik maupun swasta.

Prospek ini sejalan dengan perkiraan ekonomi yang lebih luas dari Bank Dunia, yang memproyeksikan perekonomian negara-negara GCC akan tumbuh sebesar 4,4 persen pada tahun 2026 dan 4,6 persen pada tahun 2027. Bank tersebut menekankan bahwa sektor non-minyak, yang sekarang mencakup lebih dari 60 persen PDB kawasan ini, akan menjadi penerima manfaat utama dari investasi negara berskala besar.

Pengeluaran Pemerintah Tetap Menjadi Penggerak Pertumbuhan Utama

Program investasi yang didukung negara diperkirakan akan menjaga sektor non-energi tetap berkembang, terutama di Arab Saudi dan Uni Emirat Arab. Fitch memperkirakan PDB non-minyak negara-negara GCC akan tumbuh sebesar 3,7 persen pada tahun 2026, sedikit lebih rendah dari perkiraan sebelumnya sebesar 4,2 persen.

Menurut Samer Haydar, kepala divisi korporasi GCC di Fitch, pengeluaran publik ini akan memastikan pendapatan yang stabil bagi perusahaan di sektor-sektor utama. Namun, ia memperingatkan bahwa "kredit di bawah peringkat investasi akan menghadapi ruang gerak leverage yang rendah dan peningkatan sensitivitas suku bunga."

Kawasan ini juga mendapat manfaat dari reformasi regulasi yang terkait dengan diversifikasi ekonomi, yang mendorong serangkaian penawaran umum perdana (IPO) yang diperkirakan akan berlanjut hingga tahun 2026.

Kesehatan Kredit dan Metrik Neraca Keuangan

Profil kredit korporasi di seluruh negara-negara GCC tetap sangat stabil. Fitch mencatat bahwa sekitar 95 persen emiten yang diberi peringkat saat ini memiliki Prospek Stabil. Selama tahun 2025, terdapat delapan peningkatan peringkat, beberapa di antaranya terkait dengan tindakan pemeringkatan kedaulatan.

Lanskap pemeringkatan untuk perusahaan-perusahaan di negara-negara GCC berkisar dari "AA" hingga "B," dengan entitas terkait pemerintah (GRE) membentuk sekitar setengah dari portofolio yang diberi peringkat oleh Fitch pada tahun 2025.

Pada neraca keuangan, rasio utang perusahaan diperkirakan akan sedikit meningkat pada tahun 2026 menjadi rata-rata 2,4 kali sebelum menurun menjadi 2,3 kali pada tahun 2027. Meskipun pendapatan yang kuat pada tahun 2025 menciptakan penyangga bagi sektor-sektor seperti minyak dan gas, real estat, dan utilitas, industri lain seperti industri manufaktur, ritel, dan pembangunan rumah beroperasi dengan kapasitas utang yang lebih ketat, sehingga lebih rentan terhadap kenaikan biaya.

Menghadapi Pendanaan yang Lebih Ketat dan Belanja Modal yang Lebih Tinggi

Kondisi pendanaan diperkirakan akan menjadi pembeda penting bagi kinerja perusahaan. Banyak emiten negara-negara GCC berhasil memperpanjang "batas jatuh tempo" mereka hingga tahun 2028 melalui penerbitan obligasi dan sukuk proaktif pada tahun 2025, dengan perusahaan-perusahaan di UEA dan Arab Saudi memimpin upaya pembiayaan ulang lebih awal.

Total jatuh tempo obligasi korporasi di UEA dan Arab Saudi diperkirakan mencapai sekitar $50 miliar selama lima tahun ke depan. Biaya pendanaan yang terus meningkat kemungkinan akan berdampak lebih parah pada penerbit obligasi berimbal hasil tinggi dengan jatuh tempo jangka pendek dibandingkan dengan penerbit obligasi berperingkat investasi.

Pada saat yang sama, peningkatan belanja modal merupakan kendala jangka pendek terhadap arus kas. Fitch memperkirakan bahwa intensitas belanja modal akan meningkat pada tahun 2026, sehingga arus kas bebas akan tetap rendah bagi sebagian besar perusahaan setelah mencapai puncak arus kas bebas negatif pada tahun 2025.

Sebagai respons, emiten dengan peringkat tinggi semakin banyak mengadopsi strategi aset ringan seperti usaha patungan untuk meminimalkan pengeluaran di muka. Yang lain mungkin beralih ke instrumen hibrida, peningkatan ekuitas, atau penjualan aset untuk mengelola tekanan pendanaan.

Dinamika Spesifik Sektor

Sektor Real Estat Bersiap Menghadapi Regulasi Baru

Pendapatan sektor properti GCC diperkirakan akan didukung oleh ekspansi ekonomi regional, dengan tingkat hunian rata-rata diproyeksikan tetap di atas 90 persen pada tahun 2026.

Namun, ketentuan peraturan baru di Arab Saudi yang membekukan kenaikan sewa tahunan selama lima tahun untuk sewa hunian, komersial, dan tanah diperkirakan akan membatasi kemampuan pemilik properti untuk meneruskan kenaikan sewa dasar.

Pengembang Perumahan di UEA Beradaptasi dengan Pergeseran Pasar

Untuk pengembang perumahan, Fitch memproyeksikan kebutuhan modal kerja yang lebih tinggi karena rencana pembayaran pra-penjualan di lokasi-lokasi utama Dubai diperkirakan akan menurun menjadi sekitar 50 persen pada tahun 2026, turun dari puncaknya sebesar 70 persen. Margin laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi untuk sebagian besar pengembang perumahan yang berbasis di UEA diperkirakan sekitar 26,8 persen, dengan leverage bruto rata-rata sekitar 2 kali.

Harga Minyak dan Risiko Utama untuk Tahun 2026

Asumsi makroekonomi Fitch tetap terkait dengan pasar minyak, dengan perkiraan harga minyak mentah Brent rata-rata $63 per barel pada tahun 2026, turun dari $70 pada tahun 2025. Hal ini mencerminkan ekspektasi bahwa pertumbuhan pasokan, khususnya dari Amerika, akan melampaui permintaan.

Meskipun harga-harga ini diperkirakan akan tetap di atas titik impas fiskal untuk sebagian besar produsen GCC, Fitch mencatat Bahrain dan Arab Saudi sebagai pengecualian, dengan Oman hanya sedikit di bawah tingkat impasnya.

Ke depan, Fitch menyoroti tiga risiko utama yang perlu dipantau:

• Eskalasi Regional: Potensi eskalasi konflik di sekitar Laut Merah dapat mengganggu rantai pasokan dan meningkatkan biaya bahan baku.

• Proyek-Proyek Mega Arab Saudi: Perluasan cakupan penyesuaian skala untuk proyek-proyek mega ambisius Arab Saudi dapat menimbulkan efek domino.

• Biaya Pendanaan yang Berkepanjangan: Jika biaya pendanaan tetap lebih tinggi dari yang diperkirakan, hal itu dapat membatasi akses ke pasar modal utang, khususnya bagi penerbit non-GRE.

Sumber: Euronews

Bank Sentral AS (Federal Reserve) diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap stabil pada hari Rabu ini, menand signaling jeda yang diyakini investor akan berlangsung jauh melampaui pertemuan terakhir Ketua Jerome Powell pada bulan Maret dan April. Dengan penggantinya yang diperkirakan akan mengambil alih jabatan pada musim panas, para pembuat kebijakan tetap sangat terpecah pendapatnya mengenai apakah pemotongan lebih lanjut terhadap biaya pinjaman diperlukan.

Konferensi pers Ketua Federal Reserve Jerome Powell disiarkan langsung dari lantai Bursa Saham New York, sementara pasar menunggu sinyal kebijakan penting.

Bank sentral akan merilis keputusan kebijakannya pada pukul 14.00 EST (1900 GMT), diikuti oleh konferensi pers dengan Powell setengah jam kemudian.

Perekonomian yang Kuat Menghilangkan Kebutuhan Mendesak untuk Melakukan Pemotongan Anggaran

Data ekonomi terbaru memberi The Fed ruang untuk menunggu. Tingkat pengangguran AS turun menjadi 4,4% pada bulan Desember, meskipun pertumbuhan lapangan kerja menunjukkan kelemahan. Sementara itu, para ekonom memperkirakan Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE), tidak termasuk makanan dan energi, akan menunjukkan peningkatan 3% dari tahun ke tahun untuk bulan tersebut—masih jauh di atas target inflasi The Fed sebesar 2%.

Dengan belanja konsumen yang kuat dan kebijakan fiskal yang kemungkinan akan merangsang pertumbuhan di awal tahun, tidak ada tekanan untuk mengambil tindakan segera. "Yang jelas adalah, mengingat kekuatan ekonomi AS... tidak ada urgensi untuk menurunkan suku bunga secara agresif," kata Seema Shah, kepala strategi global di Principal Asset Management.

Jalur Tingkat Masa Depan Awan Divisi Mendalam

Pertemuan minggu ini tidak akan mencakup pembaruan proyeksi ekonomi triwulanan, tetapi perkiraan dari pertemuan 9-10 Desember mengungkapkan perbedaan pendapat yang tajam di antara para pejabat. Pada saat itu, perkiraan rata-rata hanya untuk satu kali penurunan suku bunga seperempat poin persentase pada tahun 2026.

Perbedaan pendapat internal di antara 19 pembuat kebijakan Fed sangat luas:

• Tujuh pejabat mengindikasikan bahwa tidak akan ada pemotongan lebih lanjut yang diperlukan setidaknya selama satu tahun.

• Empat pejabat memperkirakan hanya satu pemotongan tambahan yang mungkin terjadi.

• Delapan pejabat berpendapat bahwa tarif perlu diturunkan setidaknya setengah poin persentase.

Perpecahan ini menyoroti tantangan yang akan dihadapi pengganti Powell dalam membangun konsensus untuk perubahan yang lebih besar daripada sekadar penyesuaian kecil.

Tekanan Politik dan Penerus Powell

Proses pengambilan keputusan The Fed berlangsung di bawah tekanan politik yang signifikan. Presiden Donald Trump telah berulang kali menyerukan pengurangan suku bunga kebijakan The Fed secara langsung dan drastis. Pemerintahannya diperkirakan akan segera menunjuk pengganti Powell, karena masa jabatan ketua tersebut berakhir pada bulan Mei.

Namun, proses nominasi menjadi rumit akibat beberapa pengungkapan baru-baru ini. Departemen Kehakiman dilaporkan mengancam Powell dengan dakwaan pidana, sebuah langkah yang dikecam oleh beberapa senator Republik sebagai ancaman terhadap independensi bank sentral. Hal ini telah menciptakan hambatan politik yang dapat menunda pengesahan kepala Fed yang baru.

Mengingat perekonomian yang tangguh dan latar belakang politik yang ada, para analis memperkirakan sikap yang tidak mengikat dari The Fed minggu ini. Michael Feroli, kepala ekonom di JP Morgan, menulis bahwa baik pernyataan kebijakan maupun komentar Powell kemungkinan tidak akan mengikat The Fed pada jangka waktu atau besaran spesifik untuk pemotongan suku bunga di masa mendatang.

Keputusan komite untuk memangkas suku bunga pada bulan Desember merupakan keputusan yang diambil dengan berat hati oleh beberapa anggota. Menurut Feroli, setiap perubahan pada pernyataan mendatang kemungkinan akan mencerminkan data ekonomi yang lebih kuat dari perkiraan sejak saat itu. Ia memperkirakan Powell "akan dengan mudah menggalang mayoritas yang solid untuk mempertahankan suku bunga," dan pernyataan tersebut "kemungkinan tidak akan memberikan sinyal kebijakan yang signifikan."

Bank Sentral AS (Federal Reserve) secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga kebijakannya tetap stabil ketika mengakhiri pertemuan dua harinya pada hari Rabu. Alasan utamanya jelas: inflasi tetap tinggi dan pasar tenaga kerja, meskipun lebih lemah, belum runtuh.

Namun, faktor sekunder penting lainnya yang mendukung penolakan terhadap penurunan suku bunga secara langsung adalah: kondisi kredit semakin membaik.

Survei terbaru dan laporan pendapatan bank menunjukkan peningkatan yang jelas dalam permintaan pinjaman, yang mengindikasikan bahwa biaya pinjaman saat ini tidak terlalu membatasi investasi bisnis atau pengeluaran konsumen. Analis memperkirakan tren ini akan berlanjut.

Pemberian Pinjaman Bank dan Permintaan Pinjaman Sedang Meningkat

Bukti dari sektor keuangan menunjukkan adanya minat yang besar terhadap kredit.

Bank-bank terbesar di Wall Street baru-baru ini melaporkan peningkatan laba dan peningkatan pinjaman dari konsumen dan bisnis. Rata-rata pinjaman naik 9% pada kuartal lalu di JPMorgan Chase dan 8% di Bank of America, dua bank terbesar di negara itu berdasarkan aset.

Tren ini juga terlihat dalam data regional. Survei terbaru dari Dallas Fed menunjukkan bahwa pemberian pinjaman dan permintaan pinjaman terus meningkat pada bulan Desember di bank-bank Texas, yang sering berfungsi sebagai barometer untuk lingkungan pemberian pinjaman nasional. Survei tersebut juga menemukan bahwa bank-bank umumnya optimis, mengantisipasi permintaan pinjaman dan aktivitas bisnis yang lebih tinggi pada paruh pertama tahun ini, di samping sedikit penurunan kinerja pinjaman.

Meskipun survei resmi terbaru The Fed tentang kondisi perbankan baru akan dipublikasikan minggu depan, para pembuat kebijakan sudah memiliki temuan dari Survei Opini Petugas Pinjaman Senior bulan Januari. Survei sebelumnya dari bulan November telah menunjukkan peningkatan permintaan pinjaman, terutama dari bisnis dan untuk perumahan, bahkan ketika bank memperketat persyaratan kredit.

Apa yang Mendorong Kondisi Keuangan yang Lebih Longgar?

Para analis melihat kombinasi beberapa faktor yang membuat bank lebih bersedia memberikan pinjaman.

"Ke depan, kami memperkirakan bank akan lebih bersedia memberikan pinjaman seiring dengan meningkatnya pertumbuhan ekonomi berkat stimulus fiskal, berkurangnya ketidakpastian, dan bisnis serta konsumen mempertahankan neraca keuangan yang kuat," kata ekonom Nationwide, Oren Klachkin. Ia menambahkan bahwa deregulasi agresif yang didorong oleh pemerintahan Trump juga akan mendorong bank untuk memberikan lebih banyak kredit.

Pandangan ini juga diutarakan oleh pihak lain yang melihat lingkungan keuangan yang mendukung. "Kondisi keuangan secara umum longgar dan secara bertahap semakin longgar, yang akan mendukung pertumbuhan ekonomi tahun ini," kata analis Oxford Economics, Michael Pearce.

Namun demikian, para eksekutif bank besar telah memperingatkan bahwa usulan pembatasan suku bunga kartu kredit sebesar 10% oleh Presiden Donald Trump dapat menyebabkan penurunan pemberian pinjaman.

Mandat Ganda The Fed Tetap Menjadi Prioritas

Pada akhirnya, Federal Reserve tetap fokus pada dua tujuan utamanya: stabilitas harga dan pasar tenaga kerja yang sehat. Metrik-metrik ini akan menjadi faktor penentu kebijakan moneter dalam beberapa bulan mendatang.

"Bank Sentral AS (Fed) tidak yakin tentang arah kedua bagian dari mandat ganda mereka, sehingga pemberian pinjaman bank menjadi kurang penting dibandingkan indikator lain yang lebih langsung menilai inflasi dan pengangguran jangka pendek," jelas ekonom Natixis, Christopher Hodge. "Pertumbuhan kuat, tingkat pengangguran baik, dan inflasi tinggi. Mengapa harus memangkas suku bunga?"

Untuk saat ini, pasar keuangan memperkirakan dua kali penurunan suku bunga seperempat poin pada paruh kedua tahun ini, sebuah perkiraan yang mungkin akan diuji jika data ekonomi tetap kuat.