Apa itu Selat Hormuz dan mengapa sangat penting bagi minyak?

Lima bulan setelah perang dagang terbesar yang pernah terjadi dalam ekonomi global di era pascaperang, ekonomi-ekonomi utama belum sepenuhnya pulih.

Angka penjualan ritel AS terbaru turun, meskipun tidak secara keseluruhan. China terkejut dengan kenaikannya. Di Jerman, optimisme melimpah atas peralihan ke stimulus fiskal. Bahkan angka inflasi AS selama berbulan-bulan sekarang telah mengalahkan ekspektasi untuk bea masuk yang lebih tinggi untuk mendorong kenaikan harga secara umum — kemungkinan sebagian berkat margin yang besar.

Ekonom senior CIBC, Ali Jaffery, merenungkan ketahanan AS khususnya di pertengahan minggu lalu, dengan mengatakan, "mungkin pelajaran besar dari semua ini adalah bahwa ekonomi AS telah menjadi sangat terdiversifikasi secara internal sehingga sangat kuat terhadap berbagai guncangan."

“Periode pelunasan utang rumah tangga pascakrisis keuangan yang menyakitkan, inflasi rendah, dan suku bunga rendah memungkinkan penyeimbangan kembali modal dan tenaga kerja yang tepat, dan kebijakan fiskal pascapandemi, meskipun berlebihan dalam menambah inflasi, tetap menjaga proses itu tetap utuh,” tulis Jaffery. “Mungkin saya harus menelan kata-kata itu dalam beberapa bulan mendatang karena kita mungkin berada di pusat badai.”

Jika AS memang menjadi pusat badai minggu lalu, keputusan Presiden Donald Trump untuk menyerang Iran atas program nuklirnya di akhir pekan mengancam akan mendorongnya ke arah amukan badai.

Kenaikan signifikan pada harga minyak atau gas alam, atau gangguan dalam perdagangan yang disebabkan oleh eskalasi konflik lebih lanjut, akan bertindak sebagai penghambat lain pada ekonomi AS, dan global.

"Kita lihat saja bagaimana Teheran menanggapinya, tetapi serangan itu kemungkinan akan meningkatkan konflik," tulis analis Bloomberg Economics termasuk Ziad Daoud dalam sebuah laporan. "Bagi ekonomi global, konflik yang meluas menambah risiko kenaikan harga minyak dan dorongan kenaikan inflasi."

Dalam wawancara dengan Bloomberg Television pada hari Senin, Direktur Pelaksana IMF Kristalina Georgieva memperingatkan bahwa serangan AS terhadap Iran berpotensi memiliki dampak yang lebih luas di luar saluran energi, karena ketidakpastian global meningkat.

"Apa yang terjadi jika ada ketidakpastian? Investor tidak berinvestasi, konsumen tidak mengonsumsi, dan hal itu menghambat prospek pertumbuhan," katanya.

Inflasi AS kemungkinan naik sedikit pada bulan Mei, memberikan sedikit bukti dampak tarif yang luas yang diperkirakan Fed akan menjadi lebih nyata di akhir tahun.

Menjelang angka-angka penting pada hari Jumat dan setelah keputusan Fed minggu lalu untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah, Jerome Powell menuju Capitol Hill untuk memberikan kesaksian selama dua hari di mana ia akan memaparkan kasus, sekali lagi, untuk pendekatan kebijakan bank sentral yang lambat. Ketua Fed kemungkinan akan menekankan bahwa meskipun pemotongan suku bunga mungkin terjadi tahun ini, para pejabat menginginkan kejelasan lebih lanjut tentang dampak ekonomi dari kebijakan perdagangan Gedung Putih.

Para ekonom memperkirakan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi tidak termasuk makanan dan energi — ukuran inflasi dasar yang disukai Fed — naik 0,1% pada bulan Mei untuk bulan ketiga. Itu akan menandai rentang tiga bulan terlemah sejak pandemi lima tahun lalu.

Di tempat lain, beberapa rilis inflasi di Asia, penampilan kepala bank sentral zona euro dan Inggris, serta prospek penurunan suku bunga di Meksiko mungkin menjadi beberapa hal yang menjadi sorotan.

Berakhirnya era suku bunga sangat rendah di AS dan negara maju lainnya telah memperbesar bahaya defisit fiskal yang besar — ​​karena lonjakan biaya pembayaran utang yang diakibatkannya. Namun, menurut Dario Perkins di TS Lombard, ancaman sebenarnya terhadap pasar obligasi bukanlah lingkaran setan fiskal.

"Seperti biasa, banyak komentar di pasar keuangan adalah tentang 'risiko fiskal' dan premi jangka rendah," tulis Perkins dalam sebuah catatan minggu lalu. (Yang disebut premi jangka adalah imbal hasil tambahan yang dibebankan kepada investor untuk membeli utang jangka panjang dibandingkan dengan memperpanjang surat berharga jangka pendek.) "Namun, ancaman sebenarnya terhadap pasar obligasi lebih dalam dari itu," tulisnya.

"Ini tentang sifat lindung nilai dasar dari surat berharga pemerintah di dunia yang tampaknya lebih rentan terhadap guncangan pasokan dan di mana para pembuat kebijakan AS bertindak lebih gegabah," tulis Perkins. "Jika obligasi menjadi kurang bernilai sebagai lindung nilai portofolio, obligasi tersebut akan menjadi kurang menarik bagi investor - terlepas dari besarnya defisit anggaran atau kebijakan neraca bank sentral."

Sumber: Bloomberg Eropa

Harga minyak naik pada hari Senin dalam sesi yang bergejolak menyusul tindakan Amerika Serikat pada akhir pekan untuk bergabung dengan Israel dalam menyerang fasilitas nuklir Iran, karena investor mempertimbangkan potensi risiko terhadap gangguan pasokan minyak sebagai akibat dari meningkatnya konflik.

Harga minyak mentah Brent naik 78 sen, atau 1,01%, menjadi $77,79 per barel pada pukul 10.00 GMT. Harga minyak mentah West Texas Intermediate AS naik 76 sen, atau 1,03%, menjadi $74,60.

Presiden AS Donald Trump mengatakan dia telah "menghancurkan" situs nuklir utama Iran dalam serangan akhir pekan lalu , bergabung dengan serangan Israel dalam eskalasi konflik di Timur Tengah sementara Teheran berjanji untuk mempertahankan diri.

Israel melancarkan serangan baru terhadap Iran pada hari Senin termasuk terhadap ibu kota Teheran, dan fasilitas nuklir Iran di Fordow yang juga menjadi target serangan AS.

Iran adalah produsen minyak mentah terbesar ketiga OPEC.

Iran mengatakan pada hari Senin bahwa serangan AS terhadap situs nuklirnya memperluas jangkauan target yang sah bagi angkatan bersenjatanya dan menyebut Presiden AS Donald Trump sebagai "penjudi" karena bergabung dengan kampanye militer Israel melawan Republik Islam.

Sementara itu, Tiongkok mengatakan serangan AS telah merusak kredibilitas Washington dan memperingatkan bahwa situasi "mungkin menjadi tidak terkendali."

Harga bergejolak pada sesi Senin. Kedua kontrak menyentuh level tertinggi baru dalam lima bulan sebelumnya pada sesi tersebut, yaitu $81,40 dan $78,40, sebelum kehilangan keuntungannya dan berubah negatif selama sesi pagi Eropa, lalu pulih hingga naik 1%.

Pompa jack beroperasi di lokasi Vermilion Energy di Trigueres, Prancis, 14 Juni 2024. REUTERS/Benoit Tessier/Foto Arsip Beli Hak Lisensi, buka tab baru

Harga telah naik sejak dimulainya konflik pada tanggal 13 Juni di tengah meningkatnya kekhawatiran bahwa pembalasan Iran mungkin termasuk penutupan Selat Hormuz, yang dilalui sekitar seperlima pasokan minyak mentah global.

Namun, investor mempertimbangkan besarnya premi risiko geopolitik di pasar minyak mengingat krisis Timur Tengah belum berdampak pada pasokan.

"Premi risiko geopolitik mulai memudar, karena sejauh ini belum ada gangguan pasokan. Namun, karena belum jelas bagaimana konflik akan berkembang, pelaku pasar kemungkinan akan mempertahankan premi risiko untuk saat ini. Jadi, harga akan tetap bergejolak dalam waktu dekat," kata analis UBS Giovanni Staunovo.

Premi risiko geopolitik mencakup ketakutan bahwa pembalasan Iran dapat mencakup penutupan Selat Hormuz, yang dilalui sekitar seperlima pasokan minyak mentah global.

"Semua mata tertuju pada Selat Hormuz ... dan apakah Iran akan berusaha mengganggu lalu lintas kapal tanker," kata analis Saxo Bank Ole Hansen.

Harga dapat melonjak dalam jangka pendek bahkan tanpa gangguan skala penuh, jika ancaman gangguan saja cukup untuk menunda pengiriman melalui Selat, tambah Hansen.

Goldman Sachs mengatakan dalam laporan hari Minggu bahwa Brent dapat mencapai puncaknya pada $110 per barel jika aliran minyak melalui jalur air penting itu dikurangi setengahnya selama sebulan, dan tetap turun 10% selama 11 bulan berikutnya.

Bank tersebut masih berasumsi tidak ada gangguan signifikan pada pasokan minyak dan gas alam, dengan mengutip insentif global untuk mencoba mencegah gangguan yang berkelanjutan dan sangat besar.

Mengingat Selat Hormuz sangat penting bagi ekspor minyak Iran sendiri, yang merupakan sumber penting pendapatan nasionalnya, penutupan yang berkepanjangan akan menimbulkan kerusakan ekonomi yang parah pada Iran sendiri, menjadikannya pedang bermata dua, kata Sugandha Sachdeva, dari firma riset SS WealthStreet.

Sumber: Reuters

Iran mengatakan hari ini bahwa serangan udara AS terhadap fasilitas nuklirnya telah memperluas jangkauan target militer yang sah bagi angkatan bersenjatanya, meningkatkan kekhawatiran atas gangguan pasokan di kawasan yang menopang perdagangan minyak global.

Operasi yang kuat dan terarah dengan "konsekuensi serius" menanti AS sebagai tanggapan atas keterlibatan langsungnya dalam serangan di wilayah Iran, menurut Ebrahim Zolfaqari, juru bicara markas besar militer pusat Khatam al-Anbiya Iran. "Tuan Trump, si penjudi, Anda mungkin memulai perang ini, tetapi kamilah yang akan mengakhirinya," kata Zolfaqari.

Serangan AS terhadap tiga fasilitas nuklir yang dijaga ketat di Iran pada 22 Juni waktu setempat menandai perubahan yang jelas, dengan Washington sekarang secara terbuka bergabung dengan kampanye militer Israel terhadap program nuklir Teheran, yang dipandang Israel sebagai ancaman eksistensial. Israel dan Iran telah saling serang dengan serangan udara dan rudal sejak 13 Juni.

AS memiliki ribuan tentara yang ditempatkan di Timur Tengah, termasuk di Bahrain, Qatar, UEA, Kuwait, Arab Saudi, dan Irak. Sementara Iran telah mengancam akan melakukan pembalasan, sejauh ini Iran menahan diri dari langkah-langkah yang sering dilontarkan oleh para pemimpinnya, seperti menyerang pangkalan-pangkalan AS di wilayah tersebut atau menutup selat Hormuz — jalur air vital yang dilalui oleh sekitar seperempat perdagangan minyak global.

Pengeboman AS dan ancaman pembalasan Iran menyebabkan harga minyak mentah berjangka naik tajam pada perdagangan awal tanggal 23 Juni , dengan minyak mentah Brent Ice bulan depan naik di atas $80/bl untuk pertama kalinya dalam lima bulan, karena pemboman AS menimbulkan kekhawatiran eskalasi yang lebih luas. Namun pasar kemudian memangkas keuntungan. Kontrak minyak mentah Ice bulan Agustus diperdagangkan pada harga $76,56/bl pada pukul 08:25 GMT, turun 45¢/bl dari penyelesaiannya pada tanggal 20 Juni.

Trump memperingatkan Iran agar tidak membalas serangan tersebut dan mengisyaratkan bahwa ia terbuka terhadap perubahan rezim di Teheran. "Jika Rezim Iran saat ini tidak mampu MEMBUAT IRAN HEBAT LAGI, mengapa tidak ada perubahan Rezim??? MIGA!!!" katanya pada hari Minggu, saat Teheran terus menunjukkan perlawanan. Ia menindaklanjutinya dengan mengklaim bahwa serangan tersebut telah menyebabkan kerusakan "monumental" pada situs nuklir Iran, seraya menambahkan bahwa "kerusakan terbesar terjadi jauh di bawah permukaan tanah. Tepat sasaran!!!"

Tingkat kerusakannya masih belum dapat diverifikasi. Namun, "bahkan jika situs nuklir dihancurkan, permainan belum berakhir, material yang diperkaya, pengetahuan lokal, dan kemauan politik tetap ada", kata penasihat militer dan nuklir Iran, Ali Shamkhani.

Badan pengawas nuklir PBB, IAEA, mengatakan pada tanggal 22 Juni bahwa tidak ada peningkatan tingkat radiasi di luar lokasi yang dilaporkan setelah serangan AS. Direktur Jenderal Rafael Grossi, dalam pidatonya di Dewan Keamanan PBB, mengonfirmasi bahwa Fordow — fasilitas utama Iran untuk memperkaya uranium hingga 60 persen — terkena serangan. Ia juga mengatakan lokasi nuklir Esfahan dan fasilitas pengayaan Natanz kembali diserang.

Sumber: Argus Media

Aktivitas bisnis Inggris meningkat secara moderat pada bulan Juni karena pesanan baru tumbuh untuk pertama kalinya tahun ini tetapi pengusaha memangkas pekerjaan lebih cepat dan khawatir tentang konflik di Timur Tengah, sebuah survei menunjukkan pada hari Senin.

Indeks Manajer Pembelian Gabungan (PMI) SP Global UK, tolok ukur ekonomi sektor swasta, naik menjadi 50,7 dari 50,3 pada bulan Mei - sedikit lebih tinggi dari ambang batas pertumbuhan 50,0. Sebuah jajak pendapat Reuters memperkirakan kenaikan menjadi 50,5.

Sektor jasa, yang mendominasi ekonomi Inggris, mencatat pertumbuhan tercepat dalam tiga bulan. Aktivitas pabrik turun selama sembilan bulan berturut-turut, tetapi ini merupakan kontraksi terkecil sejak Januari.

Perusahaan survei SP Global mengatakan laporan itu konsisten dengan pertumbuhan ekonomi sekitar 0,1% pada periode April-Juni - sesuai dengan perkiraan Bank of England tentang laju dasar ekspansi ekonomi saat ini.

"Perekonomian Inggris tetap dalam kondisi lesu pada akhir kuartal kedua, menurut data survei PMI awal," kata Chris Williamson, kepala ekonom bisnis di SP Global Market Intelligence.

"Meskipun kondisi bisnis terus membaik sejak kemerosotan pada bulan April, meredakan kekhawatiran akan resesi, pertumbuhan aktivitas bisnis tetap sangat lesu," kata Williamson.

Data resmi yang diterbitkan awal bulan ini menunjukkan ekonomi Inggris melambat tajam pada bulan April, mencerminkan gelombang kejutan dari pengumuman Presiden AS Donald Trump tentang tarif yang luas dan pukulan satu kali dari berakhirnya keringanan pajak atas penjualan properti.

Indeks gabungan ketenagakerjaan, bisnis ekspor baru, dan indeks produksi masa depan PMI memburuk pada bulan Juni, yang terakhir dipengaruhi oleh "meningkatnya ketidakpastian ekonomi dan politik global", menurut SP Global.

Indeks pesanan baru mencatatkan angka di atas ambang batas pertumbuhan 50 untuk pertama kalinya sejak November.

Survei tersebut dilakukan antara tanggal 12 Juni - sehari sebelum Israel mulai menyerang lokasi di Iran - dan tanggal 19 Juni.

Williamson mengatakan pukulan terhadap staf juga mencerminkan peningkatan kontribusi jaminan sosial pengusaha yang diperkenalkan oleh menteri keuangan Rachel Reeves pada bulan April.

Harga jual meningkat pada laju paling lambat sejak Januari 2021 - sesuatu yang akan meyakinkan Bank of England karena memantau peningkatan tingkat inflasi harga konsumen yang diharapkan bersifat sementara.

PMI untuk sektor jasa naik pada bulan Juni menjadi 51,3 dari 50,9 pada bulan Mei. PMI manufaktur naik menjadi 47,7 dari 46,4.

Sumber: Reuters

Sektor swasta di kawasan euro hampir tidak tumbuh pada bulan Juni, tetap dalam ketidakpastian karena kebijakan perdagangan AS yang tidak menentu dan konflik geopolitik membuat perusahaan tidak mengetahui apa yang akan terjadi selanjutnya.

Indeks Pembelian Manajer Gabungan oleh SP Global bertahan di angka 50,2, tetap berada tepat di atas ambang batas 50 yang memisahkan pertumbuhan dari kontraksi, data hari Senin menunjukkan. Para ekonom telah mengantisipasi percepatan ke angka 50,5. Jasa juga kembali ke level vital 50, sementara manufaktur bertahan di angka 49,4 — gagal tumbuh selama 36 bulan.

"Ekonomi zona euro sedang berjuang untuk mendapatkan momentum," kata Cyrus de la Rubia, ekonom di Hamburg Commercial Bank. "Selama enam bulan terakhir, pertumbuhannya sangat minim."

Data tersebut menunjukkan bahwa output ekonomi pada kuartal kedua akan terbatas. Hal itu sesuai dengan pandangan para ekonom, yang memperkirakan dalam survei Bloomberg terbaru bahwa produk domestik bruto akan stagnan dalam tiga bulan hingga Juni — tertahan oleh ketidakpastian besar atas dorongan tarif Presiden AS Donald Trump dan perang di Ukraina dan Timur Tengah.

Survei tersebut dilakukan pada 12-19 Juni, sebelum serangan AS terhadap Iran selama akhir pekan. Pembacaan akhir untuk bulan tersebut akan dipublikasikan pada minggu pertama bulan Juli.

Angka PMI nasional pada hari Senin beragam: Sementara Jerman secara tak terduga kembali tumbuh setelah hanya satu bulan kontraksi, Prancis kembali bertahan di bawah ambang batas 50. Prancis telah berada di wilayah itu sejak September dan de la Rubia menyoroti bahwa ekonomi terbesar kedua di kawasan euro "terus melambat."

Bank Sentral Eropa memperkirakan kawasan itu hanya akan tumbuh 0,9% tahun ini — meskipun inflasi tampaknya sudah terkendali. Hal itu memungkinkan ECB memangkas suku bunga untuk kedelapan kalinya bulan ini, meskipun penangguhan kini diharapkan secara luas pada pertemuan bulan Juli dan beberapa pembuat kebijakan telah mengisyaratkan siklus pelonggaran mungkin sudah berakhir.

“ECB dapat tetap relatif tenang, karena euro yang kuat dan efek deflasi tarif AS menentang kenaikan inflasi jangka pendek,” kata de la Rubia.

Angka PMI muncul di awal minggu penting dalam politik Eropa, dengan para kepala negara dan pemerintahan pertama kali bertemu di Den Haag untuk pertemuan puncak tahunan NATO dan kemudian di Brussels. Pakta Pertahanan Atlantik Utara berupaya menaikkan target belanja militer, sesuatu yang dapat membantu meningkatkan hasil ekonomi di seluruh kawasan.

PMI diawasi ketat oleh pasar karena dirilis di awal bulan dan bagus dalam mengungkap tren dan titik balik dalam ekonomi. Survei bisnis terkadang sulit dipetakan langsung ke PDB triwulanan karena lebih merupakan ukuran luasnya perubahan dalam output daripada kedalamannya.

Data PMI pada hari Senin sebelumnya mengungkapkan ekspansi berkelanjutan di Jepang, India, dan Australia, sementara angka di Inggris dan AS juga diperkirakan menunjukkan angka di atas 50.

Sumber: Bloomberg Eropa