Sumber: TradingView

Sumber: TradingView

Pertumbuhan lapangan kerja AS lebih lemah dari yang diharapkan pada bulan Juli sementara jumlah penggajian nonpertanian untuk dua bulan sebelumnya direvisi turun sebanyak 258.000 lapangan kerja, yang menunjukkan kemerosotan tajam dalam kondisi pasar tenaga kerja yang membuat rencana pemotongan suku bunga pada bulan September oleh Federal Reserve kembali dipertimbangkan.

Laporan ketenagakerjaan Departemen Tenaga Kerja yang diawasi ketat pada hari Jumat juga menunjukkan tingkat pengangguran naik menjadi 4,2% bulan lalu karena lapangan kerja rumah tangga menurun. Ketahanan pasar tenaga kerja telah menopang perekonomian di tengah hambatan kebijakan perdagangan dan imigrasi Presiden Donald Trump yang agresif. Bea masuk mulai mendorong inflasi, meningkatkan risiko ekonomi mengalami periode pertumbuhan yang lesu dan harga tinggi, yang dikenal sebagai stagflasi, yang akan menempatkan bank sentral AS dalam posisi sulit. Permintaan domestik meningkat pada laju paling lambat dalam 2,5 tahun terakhir pada kuartal kedua.

"Agenda dan kebijakan ekonomi presiden yang tidak lazim mungkin mulai berdampak buruk pada pasar tenaga kerja," kata Christopher Rupkey, kepala ekonom di FWDBONDS. "Pintu untuk penurunan suku bunga The Fed pada bulan September baru saja terbuka lebar. Pasar tenaga kerja tidak sedang pulih, tetapi sangat terpukul dan mungkin akan membawa pembalikan nasib ekonomi AS."

Data penggajian nonpertanian meningkat sebesar 73.000 pekerjaan bulan lalu setelah naik sebesar 14.000 pada bulan Juni, angka terendah dalam hampir lima tahun, menurut Biro Statistik Tenaga Kerja Departemen Tenaga Kerja. Ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan penggajian akan meningkat sebesar 110.000 pekerjaan setelah sebelumnya dilaporkan naik sebesar 147.000 pada bulan Juni. Perkiraannya berkisar dari tidak ada penambahan pekerjaan hingga peningkatan sebesar 176.000 posisi. Jumlah penggajian untuk bulan Mei dipangkas sebesar 125.000 menjadi hanya penambahan 19.000 pekerjaan. BLS menggambarkan revisi data penggajian Mei dan Juni sebagai "lebih besar dari biasanya."

Laporan tersebut tidak memberikan alasan untuk revisi data tersebut, tetapi mencatat bahwa "revisi bulanan tersebut merupakan hasil dari laporan tambahan yang diterima dari berbagai bisnis dan lembaga pemerintah sejak estimasi terakhir yang diterbitkan dan dari perhitungan ulang faktor musiman."

Para ekonom telah mengemukakan kekhawatiran tentang kualitas data menyusul pemecatan massal pegawai federal oleh pemerintahan Trump.

Pertambahan lapangan kerja rata-rata mencapai 35.000 per bulan selama tiga bulan terakhir, dibandingkan dengan 123.000 pada tahun lalu. Ketidakpastian mengenai di mana tingkat tarif pada akhirnya akan ditetapkan telah mempersulit bisnis untuk membuat perencanaan jangka panjang, ujar para ekonom.

Meskipun kejelasan lebih lanjut muncul seiring Gedung Putih mengumumkan kesepakatan dagang, para ekonom mengatakan tarif efektif masih yang tertinggi sejak tahun 1930-an. Pada hari Kamis, Trump mengenakan tarif tinggi kepada puluhan mitra dagang, termasuk bea masuk sebesar 35% untuk banyak barang dari Kanada.

Trump, yang menuntut bank sentral AS menurunkan biaya pinjaman, meningkatkan hinaannya terhadap Ketua The Fed Jerome Powell, dengan menulis di platform media sosial Truth, "Terlalu Sedikit, Terlambat. Jerome "Terlambat" Powell adalah bencana."

The Fed pada hari Rabu mempertahankan suku bunga acuannya di kisaran 4,25%-4,50%. Komentar Powell setelah keputusan tersebut melemahkan keyakinan bahwa bank sentral akan melanjutkan pelonggaran kebijakannya pada bulan September, sebagaimana telah diantisipasi secara luas oleh pasar keuangan dan beberapa ekonom.

Powell berfokus pada tingkat pengangguran. Pasar keuangan kini memperkirakan The Fed akan melanjutkan pelonggaran kebijakan moneternya bulan depan setelah memundurkan ekspektasi penurunan suku bunga ke Oktober menyusul keputusan kebijakan hari Rabu.

Argumen untuk pemotongan suku bunga pada bulan September dapat diperkuat oleh revisi acuan penggajian awal BLS bulan depan, yang diperkirakan akan memproyeksikan penurunan tajam dalam tingkat ketenagakerjaan mulai April 2024 hingga Maret tahun ini.

Data Sensus Ketenagakerjaan dan Upah Triwulanan, yang diperoleh dari laporan para pemberi kerja kepada program asuransi pengangguran negara, menunjukkan laju pertumbuhan pekerjaan yang jauh lebih lambat antara April 2024 dan Desember 2024 dibandingkan dengan yang ditunjukkan oleh daftar gaji.

Saham-saham di Wall Street diperdagangkan melemah akibat data dan putaran tarif terbaru. Dolar melemah terhadap sekeranjang mata uang. Imbal hasil obligasi pemerintah AS turun.

MENYUSUTNYA ANGKATAN KERJA

Pertambahan lapangan kerja pada bulan Juli terus terkonsentrasi di sektor kesehatan dan bantuan sosial, yang menambahkan 73.300 lapangan kerja. Lapangan kerja ritel meningkat sebesar 15.700 lapangan kerja, sementara lapangan kerja di sektor keuangan meningkat sebesar 15.000.

Terdapat sedikit peningkatan lapangan kerja di sektor konstruksi, rekreasi, dan perhotelan, yang oleh para ekonom dikaitkan dengan penggerebekan imigrasi yang sedang berlangsung. Beberapa industri, termasuk manufaktur, jasa profesional, dan perdagangan grosir, kehilangan lapangan kerja.

Namun, pangsa industri yang melaporkan pertumbuhan lapangan kerja naik menjadi 51,2% dari 47,2% pada bulan Juni. Jumlah lapangan kerja pemerintah federal turun 12.000 posisi lagi dan telah turun 84.000 sejak mencapai puncaknya pada bulan Januari. Kemungkinan akan ada lebih banyak PHK setelah Mahkamah Agung memberikan lampu hijau kepada Gedung Putih untuk melakukan PHK massal karena Trump berupaya memangkas anggaran dan jumlah pegawai. Namun, pemerintah juga menyatakan bahwa beberapa instansi tidak berencana untuk melanjutkan PHK. Tingkat pengangguran meningkat menjadi 4,248% sebelum mencapai titik impas bulan lalu. Angka tersebut turun menjadi 4,1% pada bulan Juni, juga karena banyaknya orang yang keluar dari angkatan kerja, dan tetap berada dalam kisaran sempit 4,0%-4,2% yang telah berlaku sejak Mei 2024.

Tindakan keras pemerintah terhadap imigrasi telah mengurangi pasokan tenaga kerja, begitu pula dengan percepatan masa pensiun generasi baby boomer. Para ekonom memperkirakan perekonomian saat ini perlu menciptakan kurang dari 100.000 lapangan kerja per bulan untuk mengimbangi pertumbuhan populasi usia kerja.

Sekitar 38.000 orang meninggalkan angkatan kerja, yang diimbangi oleh penurunan 260.000 orang dalam pekerjaan rumah tangga. Tingkat partisipasi angkatan kerja turun menjadi 62,2% dari 62,3% pada bulan Juni, yang telah turun selama tiga bulan berturut-turut dan membatasi kenaikan tingkat pengangguran.

"Tanpa penurunan tingkat partisipasi, tingkat pengangguran akan bertambah sepersepuluh lagi menjadi 4,3%," kata Michael Gapen, kepala ekonom AS di Morgan Stanley. "Pembatasan imigrasi telah dan akan terus memberikan efek negatif pada partisipasi dan akan terus menambah tekanan pada tingkat pengangguran."

Jumlah pekerja kelahiran luar negeri turun 341.000. Para ekonom mengatakan penurunan ini, bersama dengan penurunan angkatan kerja, membuat pertumbuhan upah tahunan tetap tinggi di angka 3,9%. Terdapat lebih banyak pekerja paruh waktu dan lonjakan jumlah orang yang mengalami masa pengangguran yang panjang. Durasi median pengangguran meningkat menjadi 10,2 minggu dari 10,1 minggu di bulan Juni.

"Kita merasa bahwa akibat kebijakan perdagangan dan imigrasi, perekonomian domestik dan pasar tenaga kerja menanggung akibatnya," ujar Joseph Brusuelas, kepala ekonom di RSM US. "Stagflasi adalah deskripsi terbaik untuk perekonomian domestik saat kita memasuki paruh kedua tahun ini."

Sumber: Kitco

Harga minyak melanjutkan penurunan pada hari Senin setelah OPEC+ menyetujui kenaikan produksi besar lainnya pada bulan September, dengan kekhawatiran tentang perlambatan ekonomi di AS, pengguna minyak terbesar dunia, menambah tekanan. Minyak mentah Brent berjangka turun 40 sen, atau 0,57%, menjadi $69,27 per barel pada pukul 01.15 GMT sementara minyak mentah West Texas Intermediate AS berada pada $66,96 per barel, turun 37 sen, atau 0,55%, setelah kedua kontrak ditutup sekitar $2 per barel lebih rendah pada hari Jumat.

Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak dan sekutunya, yang dikenal sebagai OPEC+, sepakat pada hari Minggu untuk meningkatkan produksi minyak sebesar 547.000 barel per hari untuk bulan September, yang terbaru dalam serangkaian kenaikan produksi yang dipercepat untuk mendapatkan kembali pangsa pasar, dengan mengutip ekonomi yang sehat dan stok yang rendah sebagai alasan di balik keputusannya.

Langkah tersebut, sesuai dengan ekspektasi pasar, menandai pembalikan penuh dan awal dari tahap pemotongan produksi terbesar OPEC+, ditambah peningkatan terpisah dalam produksi untuk Uni Emirat Arab, yang berjumlah sekitar 2,5 juta barel per hari, atau sekitar 2,4% dari permintaan dunia. Analis di Goldman Sachs memperkirakan bahwa peningkatan pasokan aktual dari delapan negara OPEC+ yang telah meningkatkan produksi sejak Maret akan mencapai 1,7 juta barel per hari, atau sekitar 2/3 dari yang telah diumumkan, karena anggota kelompok lainnya telah memangkas produksi setelah sebelumnya melakukan produksi berlebih.

"Meskipun kebijakan OPEC+ tetap fleksibel dan prospek geopolitik masih belum pasti, kami berasumsi bahwa OPEC+ akan mempertahankan produksi yang dibutuhkan setelah September," ujar mereka dalam sebuah catatan, menambahkan bahwa pertumbuhan produksi non-OPEC yang solid kemungkinan akan menyisakan sedikit ruang untuk tambahan barel OPEC+. Analis RBC Capital Markets, Helima Croft, mengatakan: "Taruhan bahwa pasar dapat menyerap tambahan barel tampaknya telah membuahkan hasil bagi para pemegang kapasitas cadangan musim panas ini, dengan harga yang tidak jauh berbeda dari level sebelum Hari Pembebasan tarif."

Namun, investor tetap waspada terhadap sanksi AS lebih lanjut terhadap Iran dan Rusia yang dapat mengganggu pasokan. Presiden AS Trump telah mengancam akan mengenakan tarif sekunder 100% kepada pembeli minyak mentah Rusia dalam upayanya menekan Rusia agar menghentikan perangnya di Ukraina. Setidaknya dua kapal yang memuat minyak Rusia menuju kilang di India telah dialihkan ke tujuan lain menyusul sanksi baru AS, menurut sumber perdagangan pada hari Jumat, dan arus perdagangan LSEG menunjukkan hal yang sama.

Namun, dua sumber pemerintah India mengatakan kepada Reuters pada hari Sabtu bahwa negara itu akan tetap membeli minyak dari Rusia meskipun ada ancaman Trump. Kekhawatiran tentang tarif AS yang berdampak pada pertumbuhan ekonomi global dan konsumsi bahan bakar juga menyelimuti pasar, terutama setelah data ekonomi AS tentang pertumbuhan pekerjaan pada hari Jumat berada di bawah ekspektasi. Perwakilan Dagang AS Jamieson Greer mengatakan pada hari Minggu bahwa tarif yang diberlakukan minggu lalu pada sejumlah negara kemungkinan akan tetap berlaku daripada dipotong sebagai bagian dari negosiasi yang berkelanjutan.

Sumber: Reuters

Kanada mengatakan AS belum meninggalkan pembicaraan perdagangan, bahkan setelah tarif baru dikenakan pada ekspor Kanada.

Hal ini disampaikan langsung oleh Dominic LeBlanc, menteri perdagangan Kanada, dalam sebuah wawancara di acara CBS' Face the Nation pada hari Minggu.

Menurut CBS, Dominic mengatakan Presiden Donald Trump masih "bernegosiasi dengan itikad baik" dan perundingan belum berakhir. Dominic memperkirakan Trump dan Perdana Menteri Mark Carney akan berbicara dalam beberapa hari ke depan.

Tarif tersebut mulai berlaku Kamis lalu. Tarif tersebut berlaku untuk produk-produk yang tidak tercakup dalam Perjanjian Amerika Serikat-Meksiko-Kanada. Kesepakatan tersebut, yang dinegosiasikan oleh Trump selama masa jabatan pertamanya, masih melindungi sebagian besar perekonomian Kanada.

Namun, tidak semuanya bebas dari masalah. Pungutan baru ini memberikan tekanan nyata pada industri baja dan aluminium Kanada , seiring pemerintahan Trump terus mendorong peningkatan produksi dalam negeri.

Dominic tidak menyangkal dampaknya. Ia mengatakan kedua negara seharusnya dapat terus saling memasok "dengan cara yang andal dan hemat biaya" yang akan menjaga ketersediaan lapangan kerja di kedua negara.

Kanada berusaha melindungi perdagangan meskipun ada ketegangan politik

Dominic terbang ke Washington minggu lalu dan tinggal di sana selama beberapa hari untuk bertemu dengan para pejabat senior di Gedung Putih. Ia mengatakan pertemuan tersebut produktif, meskipun tarif sudah diberlakukan.

Ia merujuk pada hubungan ekonomi kedua negara yang telah terjalin selama puluhan tahun, merujuk pada perjanjian perdagangan bebas pertama di era Reagan. Ia mengatakan AS dan Kanada "membangun berbagai hal bersama-sama."

Pernyataan itu muncul ketika Dominic mencoba menjelaskan bahwa kedua ekonomi tersebut saling terhubung erat. Ia berkata, "Itulah mengapa hubungan ini sulit ketika begitu banyak hal terintegrasi." Dominic mengatakan bahwa rantai pasokan yang sama menyulitkan pemisahan penuh kedua belah pihak, dan itulah salah satu alasan Kanada masih berdialog.

Ia juga mengatakan Kanada memahami mengapa Trump ingin melindungi keamanan nasional, tetapi masih ingin menemukan cara untuk membuat perjanjian perdagangan yang menguntungkan kedua negara.

Ia berkata, “Kami sepenuhnya memahami dan menghormati pandangan Presiden terkait kepentingan keamanan nasional. Bahkan, kami sependapat.” Namun, ia juga menekankan bahwa kesepakatan apa pun harus menjaga ketersediaan lapangan kerja di kedua sisi perbatasan. Dominic membingkai percakapan tersebut sebagai upaya mencari struktur yang melindungi industri-industri penting di kedua negara tanpa mengganggu arus perdagangan.

Postingan Trump di media sosial memberikan perubahan baru

Akhir pekan lalu, Trump mengunggah di platformnya bahwa dukungan Mark Carney untuk mengakui negara Palestina dapat menghalangi tercapainya kesepakatan. Trump menulis bahwa janji tersebut "sangat sulit bagi kami untuk mencapai Kesepakatan Dagang dengan mereka." Unggahan tersebut menambah kegaduhan politik pada perundingan yang sebagian besar merupakan perundingan ekonomi.

Dominic tidak langsung menanggapi komentar tersebut selama penampilannya di CBS. Namun, ia juga tidak mengubah nada bicaranya. Ia terus mengatakan masih ada ruang untuk kemajuan dan menegaskan kembali bahwa Kanada ingin terus bergerak maju.

Di Gedung Putih, Kevin Hassett, yang memimpin Dewan Ekonomi Nasional, memberikan informasi terbarunya. Ia mengatakan pada hari Minggu di NBC bahwa tarif baru tersebut "kurang lebih sudah ditetapkan," meskipun ia menambahkan bahwa mungkin masih ada "sedikit kekeliruan" dalam hal detailnya. Hassett mengonfirmasi bahwa tarif timbal balik akan berlaku minggu berikutnya untuk negara mana pun yang belum mencapai kesepakatan, termasuk Kanada.

Ia juga mengatakan bahwa reaksi negatif pasar sebesar apa pun tidak akan mendorong Trump untuk mengubah posisinya, tidak seperti yang terjadi pada bulan April ketika tarif "hari pembebasan" memicu reaksi keras. Kali ini, Hassett berkata, "Pasar telah melihat apa yang kami lakukan dan merayakannya. Jadi saya rasa itu tidak akan terjadi. Saya akan mengesampingkannya. Karena ini adalah kesepakatan final."

Sejauh ini, Kanada belum mengancam akan melakukan pembalasan. Dominic tetap fokus pada kerja sama ekonomi, dan Carney belum menanggapi komentar Palestina secara terbuka. Perundingan tetap menegangkan tetapi aktif.

Kedua belah pihak tahu bahwa mengakhiri hubungan ini dapat menyebabkan kerusakan nyata, terutama bagi industri yang kini terjebak dalam baku tembak.

Sumber: CryptoSlate

Beberapa bulan yang lalu, akan menjadi keputusan yang berani untuk mengatakan bahwa OPEC+ akan mampu mengembalikan produksi minyak mentah sebesar 2,5 juta barel per hari dan tetap menjaga harga minyak tetap di sekitar $70 per barel.

Namun inilah yang sebenarnya terjadi, dengan delapan anggota kelompok produsen tersebut mengakhiri pemangkasan sukarela sebanyak 2,2 juta barel per hari pada bulan September, sekaligus mengizinkan peningkatan terpisah untuk Uni Emirat Arab.

Delapan anggota OPEC+ bertemu secara virtual pada hari Minggu, sepakat untuk menaikkan produksi sebesar 547.000 barel per hari untuk bulan September, menambah kenaikan sebesar 548.000 barel per hari untuk bulan Agustus, 411.000 barel per hari untuk masing-masing bulan Mei, Juni dan Juli, serta 138.000 barel per hari untuk bulan April yang mengawali penghentian pemangkasan sukarela mereka.

OPEC+ tetap pada pendirian mereka bahwa pencabutan pemotongan produksi dibenarkan oleh ekonomi global yang kuat dan persediaan minyak yang rendah.

Masih bisa diperdebatkan apakah hal ini benar-benar terjadi. Yang pasti, pertumbuhan permintaan di kawasan pengimpor utama Asia masih lesu.

Impor minyak Asia sekitar 25,0 juta barel per hari pada bulan Juli, turun dari 27,88 juta barel per hari pada bulan Juni dan total bulanan terendah sejak Juli tahun lalu, menurut data yang dikumpulkan oleh LSEG Oil Research.

Sementara China, importir minyak mentah terbesar di dunia, telah meningkatkan pembelian dalam beberapa bulan terakhir, sebagian besarnya kemungkinan disebabkan oleh harga yang lebih rendah yang berlaku saat kargo yang tiba pada bulan Juni dan Juli diatur.

Juga merupakan kasus bahwa Tiongkok kemungkinan telah menambah persediaannya dengan cepat, dan meskipun tidak mengungkapkan persediaannya, surplus minyak mentah setelah pemrosesan kilang dikurangi dari total yang tersedia dari produksi dan impor dalam negeri adalah 1,06 juta barel per hari selama paruh pertama tahun 2025.

Thomson ReutersASIA OIL

KEBERUNTUNGAN OPEC+?

Tampaknya lebih mungkin bahwa OPEC+ sebagian besar beruntung karena telah meningkatkan produksi di saat risiko meningkat di pasar minyak mentah, sebagian besar akibat ketegangan geopolitik.

Konflik singkat antara Israel dan Iran pada bulan Juni, yang kemudian diikuti oleh Amerika Serikat, menyebabkan lonjakan harga minyak mentah yang juga singkat, dengan patokan harga minyak berjangka Brent mencapai titik tertinggi enam bulan sebesar $81,40 per barel pada tanggal 23 Juni.

Harga kemudian melemah hingga diperdagangkan di kisaran $70, dengan beberapa pelemahan awal di Asia pada hari Senin yang menyebabkan Brent turun ke kisaran $69,35.

Tetapi intinya adalah bahwa konflik Israel-Iran menghentikan tren penurunan harga minyak yang telah terjadi selama sebagian besar paruh pertama tahun ini.

Harga minyak mentah juga telah didukung dalam beberapa hari terakhir oleh ancaman Presiden AS Donald Trump berupa sanksi luas terhadap pembeli minyak Rusia kecuali Moskow menyetujui gencatan senjata dalam perangnya dengan Ukraina .

Seperti halnya segala hal yang berkaitan dengan Trump, ada baiknya untuk berhati-hati apakah tindakannya pada akhirnya akan sedrastis ancamannya. Namun, akan sangat bodoh juga untuk berasumsi bahwa tidak akan ada dampak pada pasokan minyak mentah, bahkan jika tindakan yang diberlakukan oleh Amerika Serikat nantinya tidak sedrastis yang dikhawatirkan.

Secara efektif hanya ada dua pembeli utama minyak mentah Rusia, India dan China.

Dari keduanya, India jauh lebih terekspos karena penyulingannya mengekspor jutaan barel produk olahan, banyak di antaranya dibuat dengan minyak Rusia.

India mengimpor 2,1 juta barel per hari minyak Rusia pada bulan Juni, menurut data yang dikumpulkan oleh analis komoditas Kpler, yang merupakan total bulanan tertinggi kedua di belakang hanya 2,15 juta barel per hari pada Mei 2023.

Dalam beberapa bulan terakhir, India telah membeli sekitar 40% minyak mentahnya dari Rusia dan jika menggantikannya dengan pemasok lain, hal itu akan berdampak parah pada aliran minyak, setidaknya pada awalnya.

Kemungkinan besar gabungan eksportir Timur Tengah, Afrika, dan Amerika dapat menggantikan kehilangan barel Rusia milik India, tetapi hal ini akan memperketat pasokan secara signifikan dan kemungkinan akan membuat harga tetap tinggi.

Apakah Rusia dan jaringan pedagang dan pengirim bayangannya dapat sekali lagi mengatasi sanksi masih harus dilihat, tetapi bahkan jika mereka berhasil, masih akan butuh waktu bagi mereka untuk menyalurkan minyak mentah Rusia ke pembeli.

Untuk saat ini, masih banyak yang belum pasti dan anggota OPEC+ mengikuti strategi cerdas dalam memanfaatkan ketidakpastian untuk mengembalikan produksi dan membangun kembali pangsa pasar.

Pertanyaannya adalah berapa lama drama ini dapat berlangsung.

Bahkan jika barel Rusia meninggalkan pasar, ada kemungkinan pertumbuhan permintaan mengecewakan pada semester kedua karena dampak perang dagang Trump menjadi lebih nyata, memangkas perdagangan global dan menurunkan pertumbuhan ekonomi.

Sumber: TradingView

Sumber: CryptoSlate