USD Naik Menuju Level Terkuat Dalam Lebih Dari 2 Tahun

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Seminggu yang penuh dengan keputusan bank sentral akan segera berakhir dengan rasa tidak enak di mulut semua orang.

Keputusan Federal Reserve (Fed) untuk memangkas suku bunga sebesar 25bp sama sekali tidak berarti dan data yang masuk adalah buktinya. Pertumbuhan Q3 AS direvisi menjadi 3,1% dari 2,8% yang dicetak sebelumnya, pertumbuhan penjualan direvisi lebih tinggi dari 3 menjadi 3,3% dan harga PCE inti – meskipun lebih rendah dari kuartal sebelumnya – juga direvisi sedikit lebih tinggi menjadi 2,20%, meningkatkan kekhawatiran bahwa bahkan dua kali pemangkasan suku bunga oleh Fed tahun depan akan terlalu berlebihan.

Dengan demikian, keuntungan awal telah hilang dan SP500 dan Nasdaq ditutup negatif, Dow Jones datar sementara saham berkapitalisasi kecil dan menengah juga tidak berminat. Berbagi berita utama dengan Powell, Trump mengancam orang-orang dari partainya sendiri untuk membuang kesepakatan bipartisan dan mengambil risiko penutupan pemerintah jika mereka tidak mendorong untuk menaikkan atau menangguhkan batas utang nasional di bawah Biden, sehingga ia dapat menghabiskan uang dengan sepenuh hati ketika ia menjabat. Kurva imbal hasil AS semakin curam, investor tidak bersedia membeli jatuh tempo yang lebih lama karena prospek inflasi jangka panjang yang lebih tinggi dan utang yang membengkak. Dan dolar AS menguat menuju level terkuat dalam lebih dari 2 tahun meninggalkan mata uang utama lainnya di bawah bayang-bayang sebelum Natal.

EURUSD gagal bertahan di atas level 1,04 kemarin dan berjuang untuk bertahan di dekat level 1,0350, Stoxx 600 melaju menuju support 500, sementara Cable menetap di bawah level 1,25 setelah Bank of England (BoE) menyatakan tidak ada perubahan suku bunga pada rapat MPC kemarin. Tiga anggota MPC, bukan dua (yang diharapkan oleh para analis), memilih untuk memangkas suku bunga pada rapat minggu ini. Enam anggota lainnya memilih tidak ada perubahan – khawatir akan memicu kembali inflasi karena pemerintah bersiap untuk meningkatkan pengeluaran guna mendorong pertumbuhan, dan karena Trump mengancam dunia dengan tarif yang sangat tinggi. Menariknya, Gubernur Andrew Bailey – yang jelas bukan bankir sentral paling populer – memiliki kelebihan karena terdengar rasional kemarin dengan mengatakan bahwa 'dunia terlalu tidak pasti' untuk berkomitmen memangkas biaya pinjaman pada bulan Februari. Perang, Trump, perubahan iklim – terlalu banyak yang terjadi sehingga siapa pun tidak dapat mengklaim bahwa mereka melihat masa depan dengan jelas. Namun, satu kabar baik bagi Inggris adalah bahwa Inggris tidak terlalu khawatir seperti – katakanlah UE, Tiongkok, Kanada, dan Meksiko – dengan tarif Trump dan yang terakhir dapat membantu aset-aset Inggris mengatasi Trump lebih baik daripada rekan-rekan mereka. Saham-saham Inggris diperdagangkan dengan diskon valuasi sekitar 40% dibandingkan dengan rekan-rekan MSCI World, memiliki salah satu pertumbuhan dividen tercepat di antara indeks-indeks Eropa dan Amerika dan mereka mengembalikan 10% kepada investor mereka tahun-tahun ini termasuk dividen yang diinvestasikan kembali. Jika inflasi berbalik arah karena ketegangan geopolitik dan perdagangan memburuk, saham-saham FTSE 100 akan berada dalam posisi yang baik untuk mendapatkan keuntungan dari perkembangan ini.

Di tempat lain – dan ini lucu – inflasi di Jepang meningkat pada bulan November. Angka utama naik kembali ke 2,9%, tertinggi dalam tiga bulan, sementara inflasi inti naik ke 2,7%, juga tertinggi dalam tiga bulan. Mengapa ini lucu? Karena baru kemarin, Bank of Japan (BoJ) memutuskan untuk tidak menaikkan suku bunga, dengan para pejabat tampaknya terlalu berhati-hati untuk bertindak di tengah ketidakpastian atas kebijakan era Trump dan ketegangan geopolitik. Sementara itu, suku bunga Jepang berada di 0,25%, sementara inflasi berjalan mendekati 3%. Orang Jepang memiliki hubungan yang berbeda dengan inflasi – mereka tidak membencinya seperti kita. Bagaimanapun, deflasi selama beberapa dekade, yang jauh lebih sulit untuk dibalik, telah membentuk perspektif mereka – sebuah pelajaran yang kini dipelajari oleh orang Tiongkok dengan cara yang sulit. Namun, keputusan BoJ masih terasa tidak masuk akal, karena tidak sejalan dengan kerangka kebijakan konvensional. Akibatnya, USDJPY mengembalikan beberapa keuntungan sebelumnya pada angka inflasi yang lebih kuat dari yang diharapkan dan spekulasi bahwa kenaikan inflasi dapat mendorong tindakan BoJ. Namun, karena BoJ tidak benar-benar menghubungkan suku bunga dengan inflasi, USDJPY memiliki ruang untuk keuntungan lebih lanjut, terutama karena dolar AS terus menguat secara umum.

Di Tiongkok, Bank Rakyat Tiongkok (PBoC) mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah hari ini – seperti yang diharapkan – meskipun para pejabat sekarang berkomitmen untuk menerapkan 'tindakan fiskal yang lebih proaktif' dan kebijakan moneter yang 'cukup longgar'. Untuk saat ini, tidak satu pun dari langkah-langkah ini yang cukup untuk menarik kembali investor. Indeks CSI 300 Tiongkok bersiap untuk menutup minggu ini dengan catatan yang buruk.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Pra-Pembukaan Bursa London: Saham Diprediksi Turun karena Investor Mencermati Data Penjualan Ritel dan Pinjaman

Warren Takunda

Pasar Saham Global

Saham London tampaknya akan mengalami lebih banyak kerugian pada pembukaan hari Jumat karena investor mempertimbangkan kenaikan penjualan ritel yang lebih kecil dari perkiraan tetapi angka pinjaman yang lebih baik dari perkiraan.

FTSE 100 diperkirakan dibuka turun sekitar 10 poin.

Angka yang dirilis sebelumnya oleh Kantor Statistik Nasional menunjukkan bahwa penjualan eceran naik 0,2% pada bulan November. Ini merupakan peningkatan dari penurunan 0,7% yang terjadi pada bulan sebelumnya, tetapi di bawah ekspektasi analis yang memperkirakan kenaikan 0,5%.

ONS mengatakan pertumbuhan di supermarket dan toko non-makanan lainnya sebagian diimbangi oleh penurunan di pengecer pakaian.

Alex Kerr, ekonom Inggris di Capital Economics, mengatakan: "Secara keseluruhan, dengan latar belakang data aktivitas yang lemah baru-baru ini, rilis hari ini bisa saja lebih buruk. Namun, kenaikan pada bulan November gagal sepenuhnya membalikkan penurunan pada bulan Oktober dan volume penjualan perlu naik sebesar 1,1% m/m pada bulan Desember untuk mencegah kontraksi pada Q4 secara keseluruhan.

"Risiko kontraksi PDB secara keseluruhan pada Q4 tetap ada (perkiraan kami adalah 0,0% q/q). Meski demikian, seiring pendapatan riil terus tumbuh dan kepercayaan konsumen membaik tahun depan, kami rasa sektor ritel akan berkontribusi pada percepatan pertumbuhan belanja konsumen dari sekitar 0,7% pada tahun 2024 menjadi 1,6% pada tahun 2025."

Angka terpisah yang dirilis oleh ONS menunjukkan bahwa pinjaman Inggris sebesar £11,2 miliar pada bulan November, jauh di bawah perkiraan konsensus sebesar £13 miliar, dan £3,4 miliar lebih rendah dibandingkan pada bulan November 2023. Itu juga merupakan angka pinjaman bulan November terendah dalam tiga tahun.

Selanjutnya, investor akan mengamati rilis data PCE AS untuk bulan November pada pukul 13.30 GMT.

Dalam berita korporat, pemerintah Inggris telah menyetujui penjualan perusahaan induk Royal Mail, International Distribution Services, senilai £3,6 miliar kepada EP Group milik miliarder Ceko Daniel Kretinsky.

EP Group mengatakan dalam sebuah pernyataan bahwa pihaknya telah memenuhi persyaratan berdasarkan Undang-Undang Keamanan Nasional dan Investasi Inggris untuk "menyediakan layanan yang mendukung keamanan nasional Inggris".

IP Group bahwa dua perusahaan portofolio ilmu hayati, Intelligent Ultrasound Group dan Abliva, telah menerima penawaran tunai, yang menghasilkan total hasil tunai yang diantisipasi sebesar £13,8 juta.

Perusahaan FTSE 250 mengatakan transaksi tersebut mencerminkan peningkatan signifikan dari nilai aset bersih terakhir yang dilaporkan, dengan Intelligent Ultrasound memberikan peningkatan 100% dan Abliva peningkatan 284%.

Dikatakannya, pihaknya berencana mengalokasikan sekitar 20% dari hasil untuk memperluas program pembelian kembali sahamnya, dengan pembaruan sambil menunggu penyelesaian transaksi.

GSK mengumumkan hasil positif dari uji coba fase III pengobatan kanker ovariumnya, yang memenuhi titik akhir utamanya yaitu kelangsungan hidup bebas perkembangan.

Hasil utama dari uji coba fase III FIRST-ENGOT-OV44 yang mengevaluasi kombinasi Zejula (niraparib) dan Jemperli (dostarlimab) menunjukkan perbedaan yang signifikan secara statistik dibandingkan dengan kemoterapi standar. Namun, titik akhir sekunder tidak memenuhi signifikansi statistik.

Sumber: Sharecast

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Riksbank Akhiri Musim Pemotongan

Danske Bank

Tren Ekonomi

Dalam fokus hari ini

Di kawasan euro, kita mendapatkan data tentang keyakinan konsumen untuk bulan Desember. Keyakinan konsumen telah mengalami tren peningkatan selama dua tahun terakhir, tetapi pada bulan November secara tak terduga menurun. Akan sangat penting bagi prospek pertumbuhan untuk melihat apakah penurunan tersebut hanya sesaat atau berlanjut pada bulan Desember karena kami memperkirakan konsumsi swasta akan menjadi pendorong utama pertumbuhan pada tahun 2025.

Dari AS, Pengeluaran Konsumsi Swasta (PCE) November akan dirilis hari ini, termasuk ukuran inflasi yang disukai Fed. Ukuran CPI yang dirilis sebelumnya menunjukkan tekanan inflasi yang relatif stabil pada bulan November.

Di AS, kami juga akan mengawasi Kongres, yang harus menemukan kesepakatan untuk menghindari penutupan pemerintah, setelah DPR menolak versi terbaru RUU pendanaan tadi malam.

Di kawasan Nordik, kami akan memperhatikan sentimen konsumen dan bisnis di Swedia dan Denmark.

Kami juga mendapatkan penjualan eceran, data upah dan inflasi PPI di Swedia.

Berita ekonomi dan pasar

Apa yang terjadi semalam

Inflasi CPI Jepang bulan November tanpa makanan segar meningkat menjadi 2,7% dari 2,3% pada bulan Oktober. Inflasi inti meningkat menjadi 1,7% dari 1,6%. Tekanan harga yang mendasarinya lebih kuat di H2 dan sebagian besar ditujukan pada target inflasi 2%. Keengganan BoJ untuk menaikkan suku bunga lebih jauh berasal dari kekhawatiran bahwa pertumbuhan upah akan memudar di musim semi sehingga tekanan harga kembali ke posisi yang telah terjadi selama beberapa dekade, mendekati nol. Hal ini telah menambah tekanan ke bawah pada yen yang memicu intervensi verbal dari menteri keuangan Jepang dan diplomat mata uang utama.

Apa yang terjadi kemarin

Riksbank memangkas suku bunga kebijakan sebesar 25bp menjadi 2,5% seperti yang diharapkan secara luas tetapi sinyal untuk masa depan lebih hawkish karena Riksbank hanya mengharapkan satu pemotongan lagi selama H1 2025. Dalam jalur suku bunga, probabilitas tersirat agak merata antara pertemuan Januari dan Maret, tetapi dengan komunikasi keseluruhan yang mengatakan mereka akan memiliki "pendekatan yang lebih tentatif" dan "secara hati-hati mengevaluasi kebutuhan untuk penyesuaian suku bunga di masa depan" tampaknya lebih mungkin daripada tidak bahwa Riksbank siap untuk berhenti sejenak pada bulan Januari, dalam pandangan kami. Oleh karena itu, kami telah menyesuaikan panggilan kami dan sekarang mengharapkan pemotongan 25bp pada bulan Maret dan Juni, yang menghasilkan titik akhir 2,00% (sebelumnya 1,75%). Pada konferensi pers, Thedéen mengomentari bahwa kebijakan saat ini kemungkinan agak stimulatif dan bahwa setelah suku bunga kebijakan mencapai 2,25% pada Q1 tahun depan, risikonya benar-benar seimbang sehingga memberikan probabilitas yang sama antara pemotongan dan kenaikan dari sana. Kami sangat yakin bahwa ada lebih banyak risiko penurunan pada skenario utama Riksbank. Kami sekarang memperkirakan dua kali pemangkasan pada bulan Maret dan Juni menjadi 2,0% (sebelumnya 1,75%), 19 Desember.

Also in Sweden, there are plenty of interesting data. We start off with retail sales data for November, and here we will hopefully see more signs of the long-awaited recovery for household consumption. We also get wage data for October and PPI data for November, where the latter will likely see a rise due to higher energy prices (all released at 8.00 CET). At 9.00 CET, we will get a new set of NIER confidence data, and here we also expect to see a continued improvement in sentiment among both households and manufacturing sector. As always, attention will also be on price expectations and hiring plans. NIER will also release new set of economic forecasts at 9.15 CET.

Norges Bank left policy rates unchanged in a decision widely expected by analysts and markets. Importantly the Norwegian central bank firmed its guidance towards a March 2025 rate cut – the first in the cycle – by presenting a rate path suggesting a close to 100% probability of a 25bp rate reduction conditioned on the central bank’s economic projections materialising. Norges Bank notably did not suggest that rates could be cut in January. Further out Norges Bank guided towards three cuts in 2025 although with an elevated risk of a fourth cut. We continue to pencil in the first cut in March alongside three additional rate cuts in 2025 and four cuts in 2026.

The Bank of England also agreed to keep rates unchanged as expected. The decision was taken with three board members voting for a cut, which was a surprise. That said, BoE continues to emphasise a gradual approach to reducing the restrictiveness of monetary policy. We think this supports our base case of the next cut coming in February and a quarterly pace after that.

FI: European curves steepened from the long end mirroring the US yields’ reaction to the FOMC meeting on Wednesday night. However, it was a gradual move through the day, thus it was with some delay that we saw the full effect. With the final central bank meetings of the year behind us, and only a few trading sessions left for the year, we expect a relative tight trading range in coming days, with focus on the supply announcements for next year. Yesterday, the French Tresór said that they plan to sell EUR300bn next year, which is unchanged from the October plan. BoE’s dovish tilt (6-3 split vote for unchanged) relative to market expectations sent UK yields somewhat lower on the day, we stay positive GBP.

FX: Seperti yang diharapkan, Riksbank menurunkan suku bunga kebijakan sebesar 25bp menjadi 2,50% dan mengindikasikan hanya satu kali pemotongan lagi di H1. Pemotongan yang agresif yang memperkuat SEK dan mendukung seruan kami untuk penurunan taktis dalam EUR/SEK. EUR/SEK turun sekitar sepuluh angka menuju batas bawah 11,40 sebelum menghapus sebagian penurunan di sesi Asia. Sementara itu, NOK/SEK turun 1,5 angka menjadi di bawah 0,9650. Norges Bank tidak mengguncang perahu, tetapi NOK diperdagangkan secara defensif karena fokus bergeser ke siklus pelonggaran yang membayangi yang mungkin akan dimulai pada bulan Maret. Aksi jual EUR/USD terhenti di sesi Eropa tetapi saat perdagangan AS dibuka, pasangan ini menyelam di bawah 1,04 lagi dan sekarang kembali mendekati 1,0350. Penjualan JPY yang tiada henti telah berlanjut, dan USD/JPY hampir menembus di atas 158. Pagi ini FM Jepang Kato menyatakan kekhawatiran dan berbicara tentang tindakan yang tepat jika ada pergerakan yang berlebihan. Nilai pound sterling melemah setelah Bank of England memutuskan untuk tidak mengubah suku bunga dengan suara dovish.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

EUR/GBP Menguat Hingga Mendekati 0,8300 Setelah Data Penjualan Ritel Inggris

Justin

Tren Ekonomi

Pasar Valas

Pasangan EUR/GBP bergerak naik mendekati 0,8300 selama sesi Eropa awal hari Jumat. Poundsterling ( GBP) melemah setelah data Penjualan Ritel Inggris yang mengecewakan.

Data yang dirilis oleh Kantor Statistik Nasional pada hari Jumat menunjukkan bahwa Penjualan Ritel Inggris naik 0,2% MoM pada bulan November dibandingkan dengan penurunan 0,7% pada bulan Oktober. Angka ini berada di bawah konsensus pasar sebesar 0,5%. Secara tahunan, Penjualan Ritel naik 0,5% pada bulan November, dibandingkan dengan kenaikan 2,0% (direvisi dari 2,4%) sebelumnya, yang tidak mencapai estimasi 0,8%. GBP menarik beberapa penjual sebagai reaksi langsung terhadap Penjualan Ritel Inggris yang suram dan bertindak sebagai pendorong bagi pasangan EUR/GBP.

Di sisi Euro, Bank Sentral Eropa (ECB) kemungkinan akan terus menurunkan suku bunga acuannya tahun depan. Anggota Dewan Gubernur ECB Gediminas Simkus mengatakan pada hari Kamis bahwa bank sentral harus terus menurunkan biaya pinjaman pada laju saat ini karena inflasi semakin terkendali. Presiden ECB Christine Lagarde mengatakan para pembuat kebijakan ECB akan terus memangkas suku bunga jika data inflasi mendatang sesuai dengan antisipasi.

ECB akan mengadakan pertemuan penetapan suku bunga pertamanya tahun 2025 pada tanggal 30 Januari. Investor memperkirakan siklus pelonggaran ECB akan sedikit lebih agresif tahun depan, yang mungkin membebani Euro terhadap GBP.

Sumber: FXSTREET

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Akankah Saham Eropa Menguat pada Tahun 2025?

Goldman Sachs

Tren Ekonomi

Pasar Saham Global

Indeks STOXX 600, yang terdiri dari perusahaan-perusahaan Eropa dan Inggris, diperkirakan akan menghasilkan total laba sekitar 9% tahun depan (per 19 November 2024) — yang sedikit lebih rendah dari proyeksi Goldman Sachs Research untuk indeks sejenis di AS dan Asia.

Kami berbincang dengan ahli strategi senior Goldman Sachs Research, Sharon Bell, untuk membahas prospek tim strategi ekuitas Eropa untuk saham pada tahun 2025. Laporan yang berjudul "Prospek 2025: Tekanan Sejawat" menunjukkan bahwa tim sedikit menurunkan perkiraan mereka untuk STOXX 600 tahun depan. Pada saat yang sama, Bell menunjukkan bahwa saham Eropa mungkin diuntungkan oleh inflasi yang mereda, respons kebijakan Eropa yang lebih besar dari yang diharapkan , atau kekhawatiran tentang prospek keuntungan dari saham-saham AS berkapitalisasi besar .

Mengapa tim menurunkan target harga STOXX 600 untuk tahun depan?

Kami berada di bawah konsensus mengenai pertumbuhan: Kami telah menurunkan angka ekonomi dan ekspektasi pendapatan kami untuk Eropa dalam beberapa bulan terakhir. Mengingat semua itu, kami juga telah menurunkan target harga kami sedikit.

Eropa juga mengalami sedikit peningkatan risiko. Misalnya, stabilitas situasi fiskal di Prancis, Italia, dan Inggris Raya, dipertanyakan. Data ekonomi lemah, dan siklus manufaktur, yang khususnya berdampak pada Jerman, sangat buruk.

Beritanya bukan resesi — tidak separah yang kita lihat dalam krisis keuangan, krisis kedaulatan, atau pandemi — dan itulah mengapa ini merupakan penurunan kecil. Namun, tidak diragukan lagi ada akumulasi risiko seiring dengan pertumbuhan yang lebih lemah.

Anda optimis terhadap sektor apa?

Kami mengantisipasi bahwa Bank Sentral Eropa akan menurunkan suku bunga menjadi 1,75% pada pertengahan tahun depan (dari 3,25% pada bulan Oktober). Suku bunga yang lebih rendah seharusnya menciptakan beberapa peluang di sektor yang lebih banyak berutang seperti telekomunikasi, dan di area yang sensitif terhadap suku bunga, seperti real estat.

Kami juga memperkirakan sektor yang berhadapan langsung dengan konsumen — seperti pengecer dan perusahaan perjalanan — akan sedikit lebih tangguh, karena mereka mendapatkan keuntungan dari penurunan suku bunga dan juga dari fakta bahwa mereka tidak terekspos pada kekhawatiran perdagangan dan tarif, karena mereka melayani konsumen domestik di Eropa.

Apakah tarif yang lebih rendah juga menguntungkan perusahaan kecil daripada perusahaan besar?

Perusahaan-perusahaan ini cenderung lebih banyak berutang, dan memiliki lebih banyak utang mengambang. Jadi, penurunan suku bunga akan sangat membantu mereka. Kami juga memperkirakan aktivitas MA akan meningkat — kami sudah melihat tanda-tandanya. Itu juga cenderung membantu perusahaan-perusahaan kecil dan menengah, karena mereka lebih mungkin menjadi target akuisisi.

Mengingat suku bunga yang turun dan aktivitas MA yang meningkat, orang akan berharap saham berkapitalisasi kecil dan menengah akan berkinerja baik. Satu-satunya masalah adalah saham-saham tersebut juga bersifat siklus — saham-saham tersebut sangat sensitif terhadap pertumbuhan ekonomi, yang masih sangat lemah. Kami belum membuat perkiraan yang kuat untuk saham berkapitalisasi menengah, tetapi saya tentu dapat melihat kasus positif untuk saham-saham tersebut saat ini.

Bagaimana nilai tukar dapat memengaruhi saham Eropa?

Jika semua hal lain sama, suku bunga yang lebih rendah akan menekan mata uang Eropa. Wajar untuk mengatakan bahwa euro telah turun relatif terhadap dolar, yang mencerminkan lingkungan ekonomi yang lebih lemah di Eropa, dan yang lebih kuat yang telah kita lihat di AS baru-baru ini.

Biasanya, mata uang domestik yang jatuh menguntungkan perusahaan lokal, yang sering kali memperoleh sebagian uang mereka di luar Eropa dalam bentuk dolar atau mata uang lainnya, dan akhirnya memperoleh lebih banyak uang ketika mereka menukarkannya kembali ke euro. Ini adalah sebagian alasan mengapa perusahaan tidak terlalu khawatir dengan penurunan mata uang — karena hal itu membuat bisnis mereka lebih kompetitif, salah satunya.

Jika euro jatuh, perusahaan dengan biaya zona euro juga akan melihat biaya tersebut turun dibandingkan dengan perusahaan dengan biaya dolar. Jadi dari sudut daya saing, jatuhnya mata uang adalah hal yang baik.

Namun, menurut saya hal itu tidak benar-benar menguntungkan ekuitas secara keseluruhan. Jika Anda melihat periode ketika euro melemah (atau ketika pound sterling melemah, dalam kasus pasar Inggris), periode tersebut dikaitkan dengan ekuitas yang melemah. Dan salah satu alasannya adalah bahwa ekuitas merupakan aset yang sangat sensitif terhadap risiko. Mengapa mata uang turun? Biasanya karena peristiwa risiko seperti masalah kedaulatan (seperti dalam kasus Prancis baru-baru ini), atau karena orang-orang sangat khawatir tentang pertumbuhan ekonomi. Keduanya tidak mungkin menguntungkan ekuitas.

Melemahnya euro juga membuat investor asing enggan membeli saham Eropa. Investor AS merupakan pemain besar di saham Eropa, dan jika mereka yakin akan mengalami kerugian akibat jatuhnya nilai tukar mata uang, maka mereka akan enggan berinvestasi lebih banyak.

Dalam hal kinerja ekonomi, kawasan mana yang paling penting bagi perusahaan Eropa: AS, UE, atau China?

Kami sering mengajukan pertanyaan ini: Apa yang lebih penting bagi Eropa? Kami memiliki pandangan yang lemah terhadap pertumbuhan Eropa, tetapi kami memiliki pandangan yang lebih tinggi dari konsensus terhadap AS, dan kami pikir Tiongkok akan melihat stimulus yang membantu pertumbuhan tahun depan.

Sebagian besar penjualan perusahaan Eropa dilakukan ke Eropa. Namun, komponen tersebut — penjualan ke Eropa — tidak mengalami pertumbuhan sama sekali dalam dua puluh tahun terakhir. Semua pertumbuhan perusahaan Eropa berasal dari penjualan ke China dan AS. Jadi, Eropa sangat bergantung pada wilayah-wilayah tersebut untuk pertumbuhannya.

Kami menyukai perusahaan dengan eksposur di AS karena beberapa alasan: pertama, mereka terpapar pada ekonomi yang lebih kuat, jadi seiring berjalannya waktu, mereka akan memperoleh penjualan dan laba yang lebih baik; kedua, mereka adalah penghasil dolar, menurut definisinya, jadi mereka akan memperoleh keuntungan dari dolar yang lebih kuat; dan terakhir, di Eropa, pajak perusahaan pada umumnya naik, sedangkan di AS, Anda bahkan mungkin melihat beberapa manfaat perpajakan.

Kekhawatiran perusahaan-perusahaan ini adalah bahwa mereka mungkin akan menghadapi tarif yang lebih tinggi jika mereka adalah eksportir dari Eropa. Namun dalam sebagian besar kasus, perusahaan-perusahaan ini bukanlah eksportir, tetapi mereka memiliki bisnis di AS — dengan aset, karyawan, dan penjualan di AS.

Bagaimana menurut Anda suku bunga yang lebih rendah dan inflasi akan berdampak pada saham Eropa?

Suku bunga yang lebih rendah akan menjadi skenario yang paling positif bagi perusahaan-perusahaan Eropa. Suku bunga yang lebih rendah akan merangsang pertumbuhan ekonomi yang lebih baik, yang akan berdampak pada pendapatan yang lebih baik. Namun, saya skeptis bahwa hal itu akan terjadi. Saya pikir Bank Sentral Eropa sedang dalam siklus pemotongan, tetapi siklus yang relatif hati-hati — mencerminkan fakta bahwa ada beberapa kantong inflasi yang masih terlihat cukup lengket di Eropa.

Meskipun demikian, karena kami berada di bawah konsensus mengenai pertumbuhan, kami pikir pertumbuhan dan inflasi akan sedikit melemah tahun depan. Dan inflasi yang lebih rendah secara historis dikaitkan dengan valuasi yang lebih tinggi untuk pasar. Ini adalah keuntungan yang tidak sepenuhnya kami perhitungkan dalam target harga kami. Kami mengatakan valuasi akan tetap kurang lebih sama selama tahun depan, tetapi kami mengharapkan kenaikan laba. Tetapi bagaimana jika inflasi kita jauh lebih rendah, dan itu mendorong valuasi yang lebih tinggi?

Valuasi dapat mencapai 15 atau 16 kali lipat harga dibagi laba, dan saat ini kami hanya menggunakan 13 atau 14 untuk Eropa. Jadi kami dapat melihat valuasi yang lebih tinggi untuk pasar ekuitas Eropa, yang mencerminkan suku bunga yang lebih rendah dan lingkungan inflasi yang lebih rendah. Itu bukan pandangan inti kami, tetapi itu adalah risiko kenaikan.

Bagaimana kinerja ekuitas AS yang kuat memengaruhi saham Eropa?

Pasar AS telah berjalan sangat baik selama setahun terakhir. Bahkan, pasar ini telah mengungguli pasar Eropa dalam jangka waktu apa pun yang Anda pilih, sungguh — bulan lalu, tiga bulan terakhir, enam bulan terakhir, tahun lalu, dan bahkan beberapa tahun terakhir. Dan ada banyak aliran dana ke AS baru-baru ini, sedangkan tidak banyak alokasi ke Eropa.

Pertanyaannya adalah: Bisakah itu berbalik? Kami telah mengalami reli yang sangat luar biasa di AS, terutama sejak pemilihan umum. Dan saya pikir kekhawatirannya adalah bahwa AS terlihat rentan, mengingat valuasinya yang tinggi. Bisakah itu membuat Eropa lebih menarik? Saya mendapat lebih banyak pertanyaan tentang itu.

Saya pikir Eropa adalah pasar yang menarik, dan ada banyak hal yang dapat membantunya membalikkan kinerja buruknya dibandingkan AS, tetapi tidak satu pun dari hal-hal tersebut merupakan pandangan inti kami: pelonggaran kebijakan yang lebih signifikan, kesepakatan damai di Ukraina, atau peningkatan manufaktur di Jerman, misalnya.

Hal lain yang akan membantu Eropa mengungguli adalah sesuatu yang salah di AS dalam beberapa hal — baik secara ekonomi maupun dengan beberapa perusahaan terbesar. Perusahaan teknologi Amerika terbesar dulunya adalah bisnis yang tidak membutuhkan banyak modal, tetapi sekarang mereka menghabiskan banyak uang untuk investasi modal. Jika orang mulai mempertanyakan pengembalian investasi tersebut, maka valuasinya bisa turun, yang dapat menguntungkan saham Eropa secara relatif.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Korea Selatan Izinkan Lebih Banyak Perusahaan Meminjam Uang ke Luar Negeri untuk Meningkatkan Likuiditas Valuta Asing

Cohen

Otoritas keuangan Korea mengatakan pada hari Jumat bahwa mereka akan melonggarkan peraturan valuta asing dan mengizinkan lebih banyak pinjaman perusahaan ke luar negeri, dalam upaya untuk mempertahankan won yang diperdagangkan pada nilai terendah dalam 15 tahun dengan likuiditas yang membaik.

"Peraturan yang ketat menghambat efisiensi pengelolaan valuta asing, dan perlu mempertimbangkan kondisi likuiditas valuta asing yang memburuk setelah kejadian baru-baru ini," kata Kementerian Keuangan dalam pernyataan bersama dengan bank sentral dan lembaga regulator.

Won Korea merosot pada hari Kamis ke level terlemahnya dalam 15 tahun, terbebani oleh sentimen penghindaran risiko setelah sikap hati-hati Federal Reserve AS terhadap pemangkasan suku bunga lebih lanjut, serta ketidakpastian politik dalam negeri yang dipicu oleh perintah darurat militer jangka pendek Presiden Yoon Suk Yeol pada tanggal 3 Desember dan pemakzulannya berikutnya.

Menurut pernyataan itu, langkah-langkah tersebut meliputi mengizinkan perusahaan mengambil pinjaman dalam mata uang asing dan menukarkan dana tersebut dengan won, jika dana tersebut digunakan untuk investasi pada fasilitas seperti peralatan, pembelian properti dan tanah.

"Ini adalah perubahan paradigma dalam kebijakan valuta asing, dari mengatur utang luar negeri, menjadi mendorong lebih banyak arus masuk asing," kata seorang pejabat Kementerian Keuangan kepada Reuters melalui telepon.

Trauma akibat pelarian modal selama krisis keuangan Asia tahun 1997-1998 dan krisis keuangan global tahun 2007-2008, Korea Selatan sangat ketat dengan pinjaman valuta asing meskipun negara itu mendorong investasi luar negeri.

Pada akhir September, negara tersebut mencatat rekor tertinggi aset keuangan bersih di luar negeri sejumlah $977,8 miliar, setelah berubah menjadi kreditor bersih pada tahun 2014.

"Kami akan terus melonggarkan regulasi terhadap arus masuk modal dari sektor swasta kecuali jika hal tersebut berdampak negatif pada utang luar negeri atau peringkat kredit," kata pejabat yang tidak ingin disebutkan identitasnya karena tidak berwenang berbicara kepada media.

Kementerian itu juga mengatakan, pagu kontrak berjangka valuta asing akan dinaikkan menjadi 75 persen dari kepemilikan modal untuk bank lokal dan 375 persen untuk cabang bank asing di Seoul, dari masing-masing saat ini 50 persen dan 250 persen.

"Mereka jelas merupakan alat untuk mengendalikan laju pelemahan mata uang lokal dengan meredakan tekanan pada likuiditas valuta asing," kata Park Sang-hyun, ekonom di iM Securities.

"Namun, akan ada keterbatasan, karena kondisi eksternal yang tidak menguntungkan, mulai dari kebijakan AS hingga risiko Tiongkok, memberi tekanan pada semua mata uang negara berkembang, bukan hanya won," kata Park.

Kementerian mengatakan akan menerapkan langkah-langkah tersebut dengan cepat dan mempertimbangkan untuk memperluasnya setelah meninjau dampaknya. (Reuters)

Sumber: Koreatimes

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

USD/CHF Menguat di Atas 0,8950 Saat Para Pedagang Bersiap untuk Data Pce AS

Justin

Tren Ekonomi

Pasar Valas

Pasangan USD/CHF bertahan di posisi positif di sekitar 0,8980 selama sesi Eropa awal pada hari Jumat. Pemangkasan suku bunga yang agresif dari Federal Reserve AS (Fed) dan data ekonomi AS yang lebih kuat mendorong Greenback terhadap Franc Swiss (CHF). Perhatian akan beralih ke rilis Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) AS untuk bulan November, yang akan dirilis pada hari Jumat.

Bank sentral AS memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin (bps) seperti yang diharapkan secara luas. Meskipun demikian, The Fed mengisyaratkan sikap yang lebih agresif pada siklus pelonggarannya tahun depan. Diagram titik The Fed, diagram yang memproyeksikan jalur suku bunga di masa mendatang, mengindikasikan pemangkasan suku bunga setengah poin persentase pada tahun 2025, dibandingkan dengan pemangkasan persentase penuh yang diproyeksikan pada bulan September. Menurut Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP), atau "diagram titik", The Fed bermaksud untuk mengurangi jumlah pemangkasan suku bunga tahun depan dari empat menjadi hanya dua pemangkasan seperempat persen.

Data ekonomi AS yang optimis yang dirilis pada hari Kamis telah berkontribusi pada kenaikan USD. Perkiraan ketiga yang dirilis oleh Biro Analisis Ekonomi menunjukkan bahwa Produk Domestik Bruto (PDB) AS tumbuh pada tingkat tahunan 3,1% pada kuartal ketiga (PDB), dibandingkan dengan proyeksi sebelumnya sebesar 2,8%. Selain itu, Klaim Pengangguran Awal mingguan AS turun menjadi 220 ribu pada minggu yang berakhir pada tanggal 14 Desember, dibandingkan dengan angka minggu sebelumnya sebesar 242 ribu, dan berada di bawah konsensus pasar sebesar 230.000.

Di sisi Swiss, Bank Nasional Swiss (SNB) diperkirakan akan memangkas suku bunga lebih lanjut pada Maret 2025 menjadi 0,25% setelah pemangkasan suku bunga acuan sebesar 50 bps minggu lalu. "SNB melunakkan arahan ke depannya untuk kemungkinan pemangkasan lebih lanjut. Namun dengan langkah terbaru ini, SNB kemungkinan memperkuat ekspektasi pasar untuk suku bunga yang lebih rendah," kata Alexander Koch, kepala penelitian makro dan pendapatan tetap di Raiffeisen.

Sementara itu, ketegangan geopolitik yang sedang berlangsung di Timur Tengah dan konflik antara Rusia dan Ukraina dapat meningkatkan arus masuk aset safe haven, yang menguntungkan CHF. Militer Israel melakukan serangan dahsyat terhadap target Houthi di Yaman pada Kamis dini hari, hanya beberapa jam setelah serangan terbaru kelompok teroris yang didukung Iran terhadap Israel. Militer Israel mengklaim bahwa serangan itu merupakan balasan atas serangan rudal dan pesawat nirawak Houthi terhadap Israel selama setahun terakhir, yang sebagian besar berhasil dicegat, menurut CNN.