Prospek Inflasi Inggris yang Membaik dalam Enam Grafik

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Musim panas lalu, investor menganggap masalah inflasi di Inggris sangat buruk. Saat ini, inflasi umum akan segera berada di bawah target dan Bank of England akan memiliki cukup bukti adanya disinflasi untuk dapat menurunkan suku bunga pada bulan Agustus.

Inflasi umum akan turun kembali pada hari Rabu

Rabu ini kita akan mendapatkan angka inflasi Inggris terbaru, dan Bank of England ingin melihat konfirmasi bahwa inflasi jasa mulai turun, seperti yang diantisipasi secara luas.

Data tersebut, yang kami perkirakan akan turun menjadi 6,0% dari 6,5% di bulan Januari, mungkin merupakan satu-satunya indikator paling penting untuk menentukan waktu penurunan suku bunga pertama. Para pembuat kebijakan telah memberi isyarat bahwa mereka perlu melihat kemajuan dalam hal ini dan pertumbuhan upah sektor swasta sebelum mengambil tindakan. Pertemuan hari Kamis ini tampaknya terlalu dini untuk memberikan petunjuk lebih lanjut mengenai waktu pemotongan pertama tersebut.

Namun bagi investor, ada pertanyaan yang lebih luas mengenai posisi Inggris dibandingkan negara-negara lain di dunia. Musim panas lalu, terdapat keyakinan kuat dalam komunitas investasi bahwa masalah inflasi di Inggris sangatlah buruk. Pada saat itu, inflasi AS dan zona euro mulai mengalami disinflasi yang cepat, sedangkan di Inggris tidak mengalami disinflasi. Dalam benak investor, tantangan inflasi memerlukan respons BoE yang jauh lebih tegas. Pada satu titik, pasar memperkirakan suku bunga di Inggris dua poin persentase lebih tinggi dalam waktu dua tahun dibandingkan di AS.

Bagaimana ekspektasi tingkat Inggris dua tahun ke depan dibandingkan dengan AS

The UK’s Improving Inflation Outlook in Six Charts_1

Narasi itu kini hampir hilang. Grafik di atas menunjukkan bahwa selisih antara ekspektasi suku bunga jangka menengah Inggris dan AS telah menyempit sejak musim panas lalu. Investor sekarang memperkirakan sekitar tiga kali penurunan suku bunga di Inggris dan Amerika Serikat pada tahun ini. Kami berpendapat bahwa sinkronisasi ini menunjukkan bahwa laju inflasi di Inggris masih tertinggal dibandingkan dengan yang terjadi di wilayah lain di zona euro, seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah ini.

Bagaimana perbandingan inflasi Inggris dan zona euro

The UK’s Improving Inflation Outlook in Six Charts_2

Dampak paling jelas dari kelambanan tersebut adalah pada sektor energi, dimana dampak dari rendahnya harga grosir gas alam membutuhkan waktu lebih lama untuk diterapkan di Inggris. Hal ini tergantung pada cara kerja batasan harga yang diatur di Inggris. Ofgem, regulator energi, telah mengumumkan bahwa rata-rata tagihan listrik/gas rumah tangga akan turun sebesar 12% pada bulan April dan jika dilihat dari penurunan harga grosir baru-baru ini, sepertinya kita juga akan melihat penurunan yang cukup besar pada bulan Juli (harga batasnya disesuaikan setiap triwulan).

Turunnya harga grosir bahan bakar menunjukkan penurunan tagihan rumah tangga di bulan Juli

The UK’s Improving Inflation Outlook in Six Charts_3

Catatan: Ini adalah penyederhanaan metodologi Ofgem, yang memperhitungkan harga gas berjangka dan juga sejumlah faktor lainnya.

Inflasi pangan akan turun kembali dengan cepat

Ini adalah cerita yang sama tertinggalnya dalam hal makanan. Inggris mengalami puncak inflasi pangan yang lebih lambat dan sedikit lebih tinggi, namun trennya serupa. Faktanya, kami memperkirakan tingkat inflasi pangan tahunan, yang saat ini sebesar 7%, akan turun di bawah 1% pada bulan Juni atau Juli.

Jika kita melihat perubahan inflasi harga produsen dari bulan ke bulan, angka ini cenderung datar hingga sedikit negatif selama beberapa bulan dan kita juga mulai melihat hal yang sama pada harga pangan konsumen bulanan. Dengan kata lain, peningkatan tingkat inflasi pangan tahunan hampir seluruhnya disebabkan oleh efek dasar (base effect) pada saat ini dan hal ini akan menurun dengan cepat pada paruh pertama tahun ini.

Dari bulan ke bulan, inflasi pangan menurun dengan cepat

The UK’s Improving Inflation Outlook in Six Charts_4

Inflasi umum akan turun di bawah 2% pada bulan April atau Mei

Hasilnya adalah inflasi umum Inggris, yang saat ini sebesar 4%, diperkirakan akan turun menjadi 3,5% pada data minggu ini. Kami kemudian memperkirakan penurunan harga energi pada bulan April akan menyeret IHK utama di bawah 2% - dan masih menjadi sebuah ketidakpastian apakah hal ini akan terjadi pada bulan April atau Mei.

Ketidakpastian tersebut – dan tidak terlalu berpengaruh – disebabkan oleh pembaruan tahunan terkini mengenai bobot keranjang inflasi, yang sedikit meningkatkan relevansi jasa dibandingkan barang. Mengingat tingkat inflasi di negara-negara maju lebih tinggi dibandingkan negara-negara maju, maka dampaknya adalah profil inflasi jangka pendek yang sedikit lebih tinggi. Namun pada akhirnya, kami memperkirakan inflasi umum akan tetap berada di bawah target pada sebagian besar tahun 2024.

Perkiraan ING untuk inflasi Inggris

The UK’s Improving Inflation Outlook in Six Charts_5

Inflasi jasa akan semakin turun pada kuartal kedua

Namun bagi Bank of England, hal ini disebabkan oleh inflasi jasa, yang terbukti lebih kaku dibandingkan negara-negara Eropa lainnya.

Beberapa perbedaan ini dapat dikaitkan dengan faktor-faktor yang tidak sepenuhnya dijelaskan oleh ilmu ekonomi, dan contoh nyatanya adalah harga komunikasi (seperti tagihan internet/telepon). Inflasi komunikasi Inggris saat ini sebesar 8,2%, sedangkan di zona euro -1,2%, yang menurut kami hanya dapat dijelaskan oleh perbedaan teknis atau metodologi. Beberapa perbedaan juga terkait dengan harga sewa, dimana Inggris mengalami pertumbuhan harga yang lebih agresif dibandingkan negara lain, mungkin karena perbedaan dalam pengendalian harga sewa. Akhirnya ada tanda-tanda bahwa inflasi sewa mungkin mulai mereda, tapi ini masih awal.

Namun ada beberapa kabar baik dan salah satunya adalah katering, yang merupakan bagian penting dari keranjang inflasi jasa. Hal ini mengikuti tren penurunan yang serupa dengan yang terjadi di zona euro, dan menurut kami sebagian dari disinflasi ini dapat ditelusuri kembali ke dampak penurunan tagihan energi bagi pemilik usaha kecil.

Inflasi jasa Inggris melonjak pada kuartal kedua tahun lalu

The UK’s Improving Inflation Outlook in Six Charts_6

Secara lebih luas, kami berpendapat kuartal kedua akan menjadi momen penting bagi inflasi jasa.

Tahun lalu kita melihat kenaikan harga sektor jasa yang sangat agresif selama bulan April dan Mei, yang sebagian besar tampaknya terkait dengan kenaikan kontrak tahunan atau terkait indeks, yang juga terkait dengan tingkat inflasi umum sebelumnya. Contoh paling jelas adalah telekomunikasi, dimana tidak jarang terjadi kenaikan CPI + 4% setiap tahunnya. Logikanya, kenaikan harga pada tahun ini seharusnya tidak terlalu agresif, mengingat tingkat inflasi umum yang menjadi dasar kenaikan tersebut jauh lebih rendah dibandingkan tahun sebelumnya. Namun menurut kami Bank of England tidak ingin menebak-nebak hal ini dan ingin melihat data nyata untuk bulan April dan Mei sebelum memutuskan apa yang harus dilakukan selanjutnya.

Kami menduga hal ini akan menjadikan bulan Juni sebagai tanggal paling awal untuk penurunan suku bunga, namun kemungkinan besar kami memperkirakan Bank Dunia akan menunggu hingga bulan Agustus. Pada saat itu, akan ada data satu bulan lagi, ditambah serangkaian perkiraan baru yang tersedia. Kami memperkirakan total penurunan suku bunga sebanyak empat kali pada tahun ini.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Pemberitahuan Risiko

Berdagang Instrumen Keuangan Seperti Saham, Mata Uang, Komoditas, Kontrak Berjangka, Obligasi, Dana, Atau Mata Uang Kripto Adalah Perilaku Berisiko Tinggi, Termasuk Kehilangan Sebagian Atau Seluruh Jumlah Investasi Anda, Sehingga Perdagangan Tidak Cocok Untuk Semua Investor.

Anda Harus Melakukan Uji Tuntas Anda Sendiri, Menggunakan Penilaian Anda Sendiri, Dan Berkonsultasi Dengan Penasihat Yang Memenuhi Syarat Saat Membuat Keputusan Keuangan Apa Pun. Konten Situs Web Ini Tidak Ditujukan Kepada Anda, Situasi Keuangan Atau Kebutuhan Anda Juga Tidak Diperhitungkan. Informasi Yang Terdapat Di Situs Web Ini Belum Tentu Tersedia Secara Waktu Nyata, Juga Belum Tentu Akurat. Setiap Pesanan Atau Keputusan Keuangan Lainnya Yang Anda Buat Sepenuhnya Menjadi Tanggung Jawab Anda Dan Anda Tidak Boleh Bergantung Pada Informasi Apa Pun Yang Disediakan Melalui Situs Web. Kami Tidak Memberikan Jaminan Apa Pun Untuk Informasi Apa Pun Di Situs Web Dan Tidak Bertanggung Jawab Atas Kerugian Transaksi Apa Pun Yang Mungkin Timbul Dari Penggunaan Informasi Apa Pun Di Situs Web.

Dilarang Menggunakan, Menyimpan, Menggandakan, Menampilkan, Memodifikasi, Menyebarluaskan Atau Mendistribusikan Data Yang Terdapat Dalam Situs Web Ini Tanpa Izin Tertulis Dari Situs Web Ini. Semua Hak Kekayaan Intelektual Dilindungi Oleh Pemasok Dan Bursa Yang Menyediakan Data Yang Terdapat Di Situs Web Ini.

Pencarian Terkini

Pencarian Populer

Kutipan

Analisis

Pengguna

24/7

Kalender Ekonomi

Pendidikan

Data