Perekonomian India Mungkin Tetap Kokoh di Tengah Dunia yang Penuh Ketidakpastian

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Goldman Sachs Research memperkirakan ekonomi India akan relatif terisolasi terhadap guncangan global selama tahun mendatang — termasuk tarif yang dikenakan oleh pemerintahan baru Presiden terpilih AS Donald Trump.

PDB India akan terus tumbuh kuat dalam jangka panjang — tetapi dengan hambatan kecepatan tahun depan karena belanja pemerintah dan pertumbuhan kredit melambat, menurut perkiraan ekonom kami.

“Kisah pertumbuhan jangka panjang struktural untuk India tetap utuh didorong oleh demografi yang menguntungkan dan tata kelola yang stabil,” tulis Santanu Sengupta, kepala ekonom India di Goldman Sachs Research, dalam laporan timnya.

Para ekonom kami memperkirakan ekonomi India tumbuh rata-rata 6,5% antara tahun 2025 dan 2030. Prakiraan mereka sebesar 6,3% untuk tahun 2025 adalah 40 basis poin di bawah konsensus para ekonom yang disurvei oleh Bloomberg.

Laju pertumbuhan yang melambat ini sebagian disebabkan oleh menurunnya pertumbuhan belanja modal publik. Pertumbuhan belanja modal pemerintah pusat India menurun dari 30% CAGR tahun-ke-tahun antara tahun 2021 dan 2024 menjadi pertumbuhan satu digit menengah secara nominal pada tahun 2025, menurut estimasi anggaran.

Ekonomi India Mungkin Tetap Kokoh di Tengah Dunia yang Penuh Ketidakpastian_1

Kredit juga semakin ketat. Total pertumbuhan kredit sektor swasta di India mencapai puncaknya pada kuartal pertama tahun kalender 2024 dan melambat selama dua kuartal terakhir. Perlambatan ini terutama disebabkan oleh pertumbuhan kredit bank yang menurun menjadi sekitar 12,8% per Oktober, dari lebih dari 16% pada kuartal pertama tahun kalender ini. Secara khusus, terjadi perlambatan pertumbuhan kredit rumah tangga dalam pinjaman pribadi tanpa jaminan, menyusul pengetatan pinjaman ritel oleh Reserve Bank of India pada November 2023.

Bagaimana prospek inflasi India?

Inflasi utama di India diperkirakan mencapai rata-rata 4,2% tahun ke tahun pada tahun kalender 2025, dengan inflasi pangan sebesar 4,6% — jauh lebih rendah dari estimasi analis kami sebesar 7% lebih untuk tahun 2024, berkat curah hujan yang cukup, dan penanaman tanaman musim panas yang baik. Guncangan pasokan pangan akibat gangguan terkait cuaca tetap menjadi risiko utama terhadap prakiraan ini. Sejauh ini, inflasi pangan yang tinggi dan tidak stabil, yang terutama didorong oleh harga sayur-sayuran akibat guncangan cuaca, telah membuat RBI tidak melonggarkan kebijakan moneter.

Ekonomi India Mungkin Tetap Kokoh di Tengah Dunia yang Penuh Ketidakpastian_2

Inflasi inti harus berada di sekitar target RBI sebesar 4% tahun-ke-tahun pada tahun 2025, dengan beberapa kemungkinan bahwa inflasi akan menurun jika tarif AS memaksa produsen China untuk mengalokasikan kembali produk mereka ke pasar regional.

"Siklus pelonggaran dari RBI kemungkinan akan berhati-hati, mengingat ketidakpastian pada kebijakan perdagangan global dan dampaknya pada pasar keuangan," tulis Sengupta. Timnya memperkirakan suku bunga netral nominal sebesar 6% untuk India, sehingga pemotongan suku bunga RBI kemungkinan akan dangkal. Goldman Sachs Research memperkirakan RBI akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Februari, dan kemudian 25 basis poin lagi pada bulan April.

“Preferensi umum para pembuat kebijakan India dalam beberapa tahun terakhir adalah ketahanan ekonomi makro daripada mengejar lonjakan pertumbuhan jangka pendek,” tulis Sengupta, seraya menambahkan bahwa penguatan neraca publik dan swasta akan terus menjadi prioritas. “Risiko utama bagi kisah pertumbuhan India berasal dari guncangan eksogen — sementara sebagian besar pengamat tidak memperkirakan India akan menjadi target langsung kebijakan tarif Trump, peningkatan surplus perdagangan bilateral dengan AS dapat menimbulkan perhatian yang tidak diinginkan.”

Bagaimana nasib pasar saham India pada tahun 2025?

Menurut laporan terpisah dari Goldman Sachs Research, saham-saham India kemungkinan akan berkinerja kuat dalam jangka menengah. Namun, dalam jangka pendek, pertumbuhan ekonomi yang melambat, valuasi awal yang tinggi, dan revisi laba per saham yang lemah dapat membuat pasar tetap bergerak dalam kisaran tertentu.

Ahli strategi ekuitas kami memperkirakan indeks acuan NIFTY akan mencapai 27.000 pada akhir tahun 2025. Mereka juga memperkirakan pertumbuhan laba MSCI India masing-masing sebesar 12% dan 13% untuk tahun kalender 2024 dan 2025 — lebih rendah dari ekspektasi konsensus sebesar 13% dan 16%.

Ekonomi India Mungkin Tetap Kokoh di Tengah Dunia yang Penuh Ketidakpastian_3

Indeks saham MSCI India diperdagangkan pada kelipatan P/E berjangka 23x, yang jauh di atas rata-rata 10 tahun dan di atas estimasi nilai wajar top-down para ahli strategi kami sebesar 21x, yang menunjukkan risiko penurunan peringkat lebih lanjut.

"Sejarah menunjukkan imbal hasil jangka pendek yang tidak terlalu besar ketika valuasi awal tinggi dan laba mengalami penurunan," tulis Sunil Koul, ahli strategi ekuitas pasar berkembang Goldman Sachs Research, dalam laporan timnya. "Kami memperkirakan pasar akan tetap dalam kisaran selama tiga bulan ke depan." Timnya memperkirakan target NIFTY tiga bulan sebesar 24.000, tetapi mengharapkan pemulihan yang lebih lambat dari target 12 bulan mereka sebesar 27.000, didorong oleh pertumbuhan laba yang mendasarinya.

Tim Koul tetap netral terhadap saham India dalam jangka pendek tetapi melihat peluang di beberapa sektor domestik seperti otomotif, telekomunikasi, asuransi, real estate, dan e-commerce, yang mungkin memiliki jalur yang lebih jelas menuju pendapatan yang lebih kuat, katanya.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Pemberitahuan Risiko

Berdagang Instrumen Keuangan Seperti Saham, Mata Uang, Komoditas, Kontrak Berjangka, Obligasi, Dana, Atau Mata Uang Kripto Adalah Perilaku Berisiko Tinggi, Termasuk Kehilangan Sebagian Atau Seluruh Jumlah Investasi Anda, Sehingga Perdagangan Tidak Cocok Untuk Semua Investor.

Anda Harus Melakukan Uji Tuntas Anda Sendiri, Menggunakan Penilaian Anda Sendiri, Dan Berkonsultasi Dengan Penasihat Yang Memenuhi Syarat Saat Membuat Keputusan Keuangan Apa Pun. Konten Situs Web Ini Tidak Ditujukan Kepada Anda, Situasi Keuangan Atau Kebutuhan Anda Juga Tidak Diperhitungkan. Informasi Yang Terdapat Di Situs Web Ini Belum Tentu Tersedia Secara Waktu Nyata, Juga Belum Tentu Akurat. Setiap Pesanan Atau Keputusan Keuangan Lainnya Yang Anda Buat Sepenuhnya Menjadi Tanggung Jawab Anda Dan Anda Tidak Boleh Bergantung Pada Informasi Apa Pun Yang Disediakan Melalui Situs Web. Kami Tidak Memberikan Jaminan Apa Pun Untuk Informasi Apa Pun Di Situs Web Dan Tidak Bertanggung Jawab Atas Kerugian Transaksi Apa Pun Yang Mungkin Timbul Dari Penggunaan Informasi Apa Pun Di Situs Web.

Dilarang Menggunakan, Menyimpan, Menggandakan, Menampilkan, Memodifikasi, Menyebarluaskan Atau Mendistribusikan Data Yang Terdapat Dalam Situs Web Ini Tanpa Izin Tertulis Dari Situs Web Ini. Semua Hak Kekayaan Intelektual Dilindungi Oleh Pemasok Dan Bursa Yang Menyediakan Data Yang Terdapat Di Situs Web Ini.

Pencarian Terkini

Pencarian Populer

Kutipan

Analisis

Pengguna

24/7

Kalender Ekonomi

Pendidikan