Perekonomian India Mungkin Tetap Kokoh di Tengah Dunia yang Penuh Ketidakpastian

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Goldman Sachs Research memperkirakan ekonomi India akan relatif terisolasi terhadap guncangan global selama tahun mendatang — termasuk tarif yang dikenakan oleh pemerintahan baru Presiden terpilih AS Donald Trump.

PDB India akan terus tumbuh kuat dalam jangka panjang — tetapi dengan hambatan kecepatan tahun depan karena belanja pemerintah dan pertumbuhan kredit melambat, menurut perkiraan ekonom kami.

“Kisah pertumbuhan jangka panjang struktural untuk India tetap utuh didorong oleh demografi yang menguntungkan dan tata kelola yang stabil,” tulis Santanu Sengupta, kepala ekonom India di Goldman Sachs Research, dalam laporan timnya.

Para ekonom kami memperkirakan ekonomi India tumbuh rata-rata 6,5% antara tahun 2025 dan 2030. Prakiraan mereka sebesar 6,3% untuk tahun 2025 adalah 40 basis poin di bawah konsensus para ekonom yang disurvei oleh Bloomberg.

Laju pertumbuhan yang melambat ini sebagian disebabkan oleh menurunnya pertumbuhan belanja modal publik. Pertumbuhan belanja modal pemerintah pusat India menurun dari 30% CAGR tahun-ke-tahun antara tahun 2021 dan 2024 menjadi pertumbuhan satu digit menengah secara nominal pada tahun 2025, menurut estimasi anggaran.

Ekonomi India Mungkin Tetap Kokoh di Tengah Dunia yang Penuh Ketidakpastian_1

Kredit juga semakin ketat. Total pertumbuhan kredit sektor swasta di India mencapai puncaknya pada kuartal pertama tahun kalender 2024 dan melambat selama dua kuartal terakhir. Perlambatan ini terutama disebabkan oleh pertumbuhan kredit bank yang menurun menjadi sekitar 12,8% per Oktober, dari lebih dari 16% pada kuartal pertama tahun kalender ini. Secara khusus, terjadi perlambatan pertumbuhan kredit rumah tangga dalam pinjaman pribadi tanpa jaminan, menyusul pengetatan pinjaman ritel oleh Reserve Bank of India pada November 2023.

Bagaimana prospek inflasi India?

Inflasi utama di India diperkirakan mencapai rata-rata 4,2% tahun ke tahun pada tahun kalender 2025, dengan inflasi pangan sebesar 4,6% — jauh lebih rendah dari estimasi analis kami sebesar 7% lebih untuk tahun 2024, berkat curah hujan yang cukup, dan penanaman tanaman musim panas yang baik. Guncangan pasokan pangan akibat gangguan terkait cuaca tetap menjadi risiko utama terhadap prakiraan ini. Sejauh ini, inflasi pangan yang tinggi dan tidak stabil, yang terutama didorong oleh harga sayur-sayuran akibat guncangan cuaca, telah membuat RBI tidak melonggarkan kebijakan moneter.

Ekonomi India Mungkin Tetap Kokoh di Tengah Dunia yang Penuh Ketidakpastian_2

Inflasi inti harus berada di sekitar target RBI sebesar 4% tahun-ke-tahun pada tahun 2025, dengan beberapa kemungkinan bahwa inflasi akan menurun jika tarif AS memaksa produsen China untuk mengalokasikan kembali produk mereka ke pasar regional.

"Siklus pelonggaran dari RBI kemungkinan akan berhati-hati, mengingat ketidakpastian pada kebijakan perdagangan global dan dampaknya pada pasar keuangan," tulis Sengupta. Timnya memperkirakan suku bunga netral nominal sebesar 6% untuk India, sehingga pemotongan suku bunga RBI kemungkinan akan dangkal. Goldman Sachs Research memperkirakan RBI akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Februari, dan kemudian 25 basis poin lagi pada bulan April.

“Preferensi umum para pembuat kebijakan India dalam beberapa tahun terakhir adalah ketahanan ekonomi makro daripada mengejar lonjakan pertumbuhan jangka pendek,” tulis Sengupta, seraya menambahkan bahwa penguatan neraca publik dan swasta akan terus menjadi prioritas. “Risiko utama bagi kisah pertumbuhan India berasal dari guncangan eksogen — sementara sebagian besar pengamat tidak memperkirakan India akan menjadi target langsung kebijakan tarif Trump, peningkatan surplus perdagangan bilateral dengan AS dapat menimbulkan perhatian yang tidak diinginkan.”

Bagaimana nasib pasar saham India pada tahun 2025?

Menurut laporan terpisah dari Goldman Sachs Research, saham-saham India kemungkinan akan berkinerja kuat dalam jangka menengah. Namun, dalam jangka pendek, pertumbuhan ekonomi yang melambat, valuasi awal yang tinggi, dan revisi laba per saham yang lemah dapat membuat pasar tetap bergerak dalam kisaran tertentu.

Ahli strategi ekuitas kami memperkirakan indeks acuan NIFTY akan mencapai 27.000 pada akhir tahun 2025. Mereka juga memperkirakan pertumbuhan laba MSCI India masing-masing sebesar 12% dan 13% untuk tahun kalender 2024 dan 2025 — lebih rendah dari ekspektasi konsensus sebesar 13% dan 16%.

Ekonomi India Mungkin Tetap Kokoh di Tengah Dunia yang Penuh Ketidakpastian_3

Indeks saham MSCI India diperdagangkan pada kelipatan P/E berjangka 23x, yang jauh di atas rata-rata 10 tahun dan di atas estimasi nilai wajar top-down para ahli strategi kami sebesar 21x, yang menunjukkan risiko penurunan peringkat lebih lanjut.

"Sejarah menunjukkan imbal hasil jangka pendek yang tidak terlalu besar ketika valuasi awal tinggi dan laba mengalami penurunan," tulis Sunil Koul, ahli strategi ekuitas pasar berkembang Goldman Sachs Research, dalam laporan timnya. "Kami memperkirakan pasar akan tetap dalam kisaran selama tiga bulan ke depan." Timnya memperkirakan target NIFTY tiga bulan sebesar 24.000, tetapi mengharapkan pemulihan yang lebih lambat dari target 12 bulan mereka sebesar 27.000, didorong oleh pertumbuhan laba yang mendasarinya.

Tim Koul tetap netral terhadap saham India dalam jangka pendek tetapi melihat peluang di beberapa sektor domestik seperti otomotif, telekomunikasi, asuransi, real estate, dan e-commerce, yang mungkin memiliki jalur yang lebih jelas menuju pendapatan yang lebih kuat, katanya.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Tren Mata Uang Global: Apa yang Diungkapkannya Mengenai Perekonomian Dunia

ACY

Tren Ekonomi

EUR - Mata Uang yang Tertekan

EUR , salah satu mata uang yang paling banyak diperdagangkan secara global, mengalami masa sulit EUR kini menghadapi posisi short terbesarnya dalam lima tahun, sebuah tanda yang jelas bahwa sentimen investor sedang goyah. Namun mengapa ini terjadi ?

Kombinasi berbagai faktor berperan. Di satu sisi, dana lindung nilai dan investor institusional menarik diri, yang mendorong arus keluar. Di sisi lain, perkembangan politik terkini di Eropa, khususnya Prancis, menambah ketidakpastian. Penurunan peringkat kredit negara Prancis oleh Moody's baru-baru ini merupakan pengingat nyata akan tantangan fiskal yang dihadapi Zona Euro. Lembaga pemeringkat tersebut menunjukkan kekhawatiran atas fragmentasi politik, yang dapat menghambat reformasi yang berarti dan memperburuk tekanan utang.

Bagi Zona Euro, tantangan ini melampaui pasar keuangan. Euro yang lebih lemah dapat membuat ekspor Eropa lebih kompetitif secara global, tetapi juga meningkatkan biaya impor, yang berpotensi memicu inflasi—keseimbangan yang rumit bagi para pembuat kebijakan.

Tren Mata Uang Global: Apa yang Mereka Ungkapkan Tentang Ekonomi Dunia_1

Dolar AS: Menguat di Tengah Ketidakpastian

USD terus menunjukkan ketahanannya, mempertahankan posisinya sebagai mata uang yang paling diminati di pasar valas. Beberapa faktor mendukungnya.

Salah satu pendorong utamanya adalah melebarnya selisih imbal hasil antara obligasi AS dan China. Sementara imbal hasil China telah jatuh ke titik terendah baru, yang mencerminkan pelemahan ekonomi, imbal hasil Treasury AS telah bangkit kembali. Perbedaan ini telah membuat USD lebih menarik bagi investor, terutama karena spekulasi berkembang bahwa Federal Reserve mungkin mengambil pendekatan yang lebih hati-hati terhadap pemangkasan suku bunga di masa mendatang.

Pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) mendatang akan menjadi sangat penting. Investor sangat menantikan arahan terbaru dari Fed, terutama setelah data inflasi terkini menunjukkan tekanan harga yang mereda. Namun, dengan Ketua Fed Jerome Powell yang mengisyaratkan kehati-hatian, pasar mungkin perlu meredam ekspektasi untuk pemangkasan suku bunga yang agresif pada tahun 2024.

Tren Mata Uang Global: Apa yang Mereka Ungkapkan Tentang Ekonomi Dunia_2

Poundsterling Inggris Terjebak dalam Angin Kencang

Poundsterling Inggris ( GBP ) sedang mengalami masa sulit, terjebak di antara tantangan ekonomi domestik dan tren global yang lebih luas. Minggu lalu, Poundsterling mengalami penurunan tajam terhadap USD dan EUR. Hal ini terjadi setelah data PDB Inggris yang mengecewakan, yang menunjukkan ekonomi mengalami kontraksi untuk bulan kedua berturut-turut pada bulan Oktober.

Penurunan ini telah menambah kekhawatiran tentang perlambatan yang lebih tajam dari yang diperkirakan pada paruh kedua tahun ini. Bank of England (BoE) telah mempertahankan pendekatan bertahap terhadap pelonggaran moneter, tetapi inflasi yang lebih lemah dan data pasar tenaga kerja dapat mendorongnya ke arah pemotongan suku bunga yang lebih agresif dalam beberapa bulan mendatang.

Bagi pelaku bisnis dan konsumen di Inggris, pelemahan Pound memiliki implikasi yang beragam. Meskipun dapat membuat ekspor Inggris lebih kompetitif, pelemahan Pound juga meningkatkan biaya impor, yang berpotensi semakin menekan anggaran rumah tangga.

Mata Uang Komoditas: Jalur yang Berbeda

Mata uang yang terkait komoditas seperti Dolar Australia ( AUD ), Dolar Kanada ( CAD ), dan Dolar Selandia Baru ( NZD ) sering kali dipengaruhi oleh prospek pertumbuhan global dan sentimen risiko. Baru-baru ini, mata uang ini menunjukkan kinerja yang bervariasi, yang mencerminkan konteks ekonominya yang unik.

AUD telah melihat minat beli baru, menandakan optimisme tentang prospek ekonomi Australia. Sebaliknya, CAD tetap menjadi mata uang yang paling banyak di-short di antara kelompok G10, meskipun ada beberapa arus masuk baru-baru ini. Sementara itu, NZD sangat oversold, menciptakan potensi rebound jika kondisi pasar global membaik.

Pergerakan ini menyoroti keterkaitan ekonomi global. Misalnya, pergeseran harga komoditas, arus perdagangan, dan sentimen investor dapat berdampak luas pada berbagai mata uang, membentuk nasib negara-negara yang bergantung pada ekspor bahan mentah.

Tren Mata Uang Global: Apa yang Mereka Ungkapkan Tentang Ekonomi Dunia_3

Lanskap Mata Uang Asia: Tantangan dan Peluang

China, ekonomi terbesar kedua di dunia, terus menghadapi tantangan ekonomi yang signifikan. Data terbaru mengungkapkan perlambatan pertumbuhan penjualan ritel dan pemulihan yang rapuh di pasar perumahan. Hal ini telah menekan Yuan China ( CNY ), dengan mata uang tersebut semakin melemah terhadap USD.

Bank Rakyat Tiongkok (PBoC) berada di bawah tekanan yang semakin besar untuk menerapkan langkah-langkah pelonggaran moneter tambahan, seperti memangkas persyaratan cadangan untuk bank. Namun, pertanyaan yang lebih luas tetap ada: Dapatkah para pembuat kebijakan Tiongkok menghidupkan kembali pertumbuhan dalam menghadapi tantangan struktural dan melambatnya permintaan global?

Perkembangan di Tiongkok ini diawasi secara ketat oleh negara-negara tetangganya, karena kesehatan ekonomi negara tersebut memiliki dampak langsung pada arus perdagangan dan investasi di seluruh Asia.

Mengapa Semua Itu Penting

Bagi investor, tren mata uang ini lebih dari sekadar angka di layar. Tren ini mencerminkan narasi ekonomi yang lebih dalam yang dapat memengaruhi segala hal mulai dari pasar saham hingga harga komoditas. USD yang kuat, misalnya, dapat membuat impor lebih murah bagi konsumen Amerika tetapi mungkin membebani pasar negara berkembang dengan utang berdenominasi dolar.

Bagi bisnis, volatilitas mata uang menghadirkan tantangan sekaligus peluang. Perusahaan dengan operasi internasional atau eksposur perdagangan harus tetap tangkas, menggunakan alat seperti lindung nilai untuk mengurangi risiko dan memanfaatkan pergerakan nilai tukar yang menguntungkan.

Terakhir, bagi para pembuat kebijakan, tren ini menggarisbawahi perlunya tindakan terkoordinasi untuk mengatasi ketidakseimbangan ekonomi global. Baik itu mengatasi inflasi, mendukung pertumbuhan, atau menstabilkan pasar keuangan, taruhannya tinggi.

Dengan memahami kekuatan yang mendorong pergerakan mata uang, kita memperoleh wawasan berharga tentang dinamika ekonomi yang lebih luas. Apakah Anda seorang investor, pemimpin bisnis, atau sekadar pengamat urusan global, tetap mendapatkan informasi tentang tren ini sangat penting dalam menavigasi dunia yang saling terhubung saat ini.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Seberapa Rendah Harga Bitcoin Bisa Turun?

Warren Takunda

Mata uang kripto

Harga Bitcoin telah turun lebih dari 11% selama empat hari terakhir setelah mencapai titik tertinggi sepanjang masa di atas $108.360 pada tanggal 17 Desember. Seberapa Rendah Harga Bitcoin Bisa Turun?_1

Seberapa Rendah Harga Bitcoin Bisa Turun?_1

Grafik harga harian BTC/USD. Sumber: TradingView

Penurunan ini menimbulkan pertanyaan apakah level ini merupakan puncak lokal untuk harga BTC dan, jika demikian, seberapa rendah harga Bitcoin dapat turun dalam beberapa hari ke depan.

Fraktal Bitcoin Desember 2023 mengisyaratkan $88.000

Antara Desember 2023 dan Januari 2024, pasangan perdagangan BTC/USD menunjukkan pola akumulasi membulat, berkonsolidasi dalam kisaran persegi panjang ($39.000–$46.000).

Setelah koreksi singkat menyusul titik tertinggi lokal, Bitcoin keluar dari kisaran dan melonjak tajam ke $66.000 pada Maret 2024. Seberapa Rendah Harga Bitcoin Bisa Turun?_2

Seberapa Rendah Harga Bitcoin Bisa Turun?_2

Bitcoin Desember 2023 vs Bitcoin Tren Pasar Desember 2024. Sumber: Follis

Pola saat ini menunjukkan pergerakan harga yang serupa, dengan Bitcoin berkonsolidasi antara $88.000 dan $102.000. Pada tanggal 20 Desember, harga BTC dapat mengalami koreksi menuju zona batas bawah saluran yang ditentukan oleh kisaran $88.000–$90.000.

Jika sejarah terulang, Bitcoin mungkin awalnya merosot ke arah $88.000 pada bulan Desember, hanya untuk bangkit kembali menuju resistensi $102.000 dan seterusnya.

Pedagang populer Follis mengatakan $120.000 adalah target terobosan jika ini terjadi. Seberapa Rendah Harga Bitcoin Bisa Turun?_3

Sumber: Don Alt

Akankah Bitcoin meniru kejatuhan 30% pada November '21?

Namun, fraktal Bitcoin pada jangka waktu mingguan menunjukkan bahwa koreksi harga yang lebih luas dapat terjadi. Harga BTC sekarang menunjukkan tanda-tanda divergensi bearish, mengingatkan pada puncak pasarnya pada tahun 2021.

Divergensi ini disorot oleh indeks kekuatan relatif (RSI) yang membentuk titik tertinggi yang lebih rendah meskipun BTC/USD mencapai titik tertinggi yang lebih tinggi, menandakan melemahnya momentum bullish dan potensi koreksi harga di masa mendatang. Seberapa Rendah Harga Bitcoin Bisa Turun?_4

Seberapa Rendah Harga Bitcoin Bisa Turun?_4

Grafik harga mingguan BTC/USD. Sumber: TradingView

Divergensi bearish tahun 2021 mendahului penurunan signifikan dari harga tertinggi Bitcoin sepanjang masa saat itu di dekat $69.000, dengan harga akhirnya mencapai titik terendah di dekat $15.000 di akhir tahun 2022.

Perbedaan serupa muncul sekarang karena BTC gagal mempertahankan posisinya di atas $100.000.

Dengan demikian, pada kerangka waktu yang lebih panjang, support utama yang perlu diperhatikan terletak pada EMA 50 minggu, yang akan berada di sekitar $66.600 pada Januari 2025. Jika itu gagal bertahan, support berikutnya berada di $57.000, yang merupakan level Fibonacci retracement 0,786.

Harga BTC mengincar titik terendah lokal di sekitar $97K

Jika Bitcoin berhasil menembus support segitiga menaik mendekati $97.000 yang terlihat pada grafik, itu bisa berarti mata uang kripto tersebut sudah mencapai titik terendah.

Resistensi horizontal segitiga di dekat $102.000 dan dukungan garis tren naik di sekitar $97.000 menunjukkan pembeli mempertahankan posisi terendah yang lebih tinggi, tanda kekuatan yang mendasarinya. Jika BTC bangkit dari dukungan ini, hal itu dapat menjadi awal bagi penembusan di atas $102.000. Seberapa Rendah Harga Bitcoin Bisa Turun?_5

Seberapa Rendah Harga Bitcoin Bisa Turun?_5

Grafik harga harian BTC/USD. Sumber: TradingView

Penembusan yang dikonfirmasi dari segitiga tersebut memproyeksikan target kenaikan mendekati $114.650, diukur dengan menambahkan tinggi segitiga (~$12.000) ke level penembusan. Pergerakan seperti itu akan membatalkan narasi divergensi bearish langsung dan menegaskan kembali momentum bullish.

Namun, kegagalan mempertahankan dukungan akan memperkuat divergensi bearish dan membuka pintu bagi koreksi lebih dalam di bawah $90.000 menuju level yang disebutkan di atas.

Sumber: Cointelegraph

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Kontrak Berjangka S&P Turun Tajam Seiring Ancaman Penutupan Pemerintah AS, Data Inflasi PCE Menjadi Sorotan

Warren Takunda

Pasar Saham Global

Kontrak berjangka SP 500 E-Mini bulan Desember mengalami tren turun -0,80% pagi ini karena sentimen risiko terpukul akibat kekhawatiran mengenai kemungkinan penutupan pemerintah AS, sementara investor menantikan pengukur inflasi lini pertama Federal Reserve untuk petunjuk baru tentang prospek kebijakannya.

Amerika Serikat menghadapi ketidakpastian politik baru pada Kamis malam setelah DPR yang dipimpin Partai Republik menolak rencana pendanaan sementara yang didukung oleh Presiden terpilih Donald Trump. Puluhan anggota parlemen dari Partai Republik menentang kesepakatan untuk mendanai pemerintah selama tiga bulan dan menangguhkan pagu utang AS selama dua tahun, dengan waktu kurang dari 24 jam tersisa sebelum penutupan pemerintah AS.

Dalam sesi perdagangan kemarin, indeks utama Wall Street berakhir beragam. Lamb Weston Holdings anjlok lebih dari -20% dan menjadi yang paling banyak merugi di SP 500 setelah perusahaan itu membukukan hasil FQ2 yang mengecewakan dan memangkas panduan laba per saham tahunannya yang disesuaikan. Selain itu, Micron Technology anjlok lebih dari -16% dan menjadi yang paling banyak merugi di Nasdaq 100 setelah perusahaan pembuat memori itu menerbitkan panduan FQ2 yang di bawah konsensus.

Selain itu, Lennar merosot lebih dari -5% setelah perusahaan pengembang perumahan itu melaporkan hasil FQ4 yang lebih lemah dari perkiraan dan menawarkan prakiraan pesanan baru FQ1 yang lemah. Di sisi positif, Darden Restaurants melonjak lebih dari +14% dan menjadi peraih persentase tertinggi di SP 500 setelah membukukan hasil FQ2 yang optimis dan meningkatkan panduan penjualannya untuk tahun 2025.

Departemen Perdagangan AS mengatakan pada hari Kamis bahwa estimasi pertumbuhan PDB Q3 direvisi naik menjadi 3,1% (q/q tahunan) dalam cetakan terakhirnya, lebih kuat dari ekspektasi tidak ada perubahan pada 2,8%.

Penjualan rumah yang sudah ada di bulan November naik +4,8% m/m ke level tertinggi dalam 8 bulan sebesar 4,15 juta, lebih kuat dari ekspektasi sebesar 4,09 juta. Selain itu, indeks ekonomi utama Conference Board untuk AS secara tak terduga naik +0,3% m/m di bulan November, lebih kuat dari ekspektasi sebesar -0,1% m/m dan kenaikan terbesar dalam 2-3/4 tahun.

Pada saat yang sama, indeks manufaktur AS Philadelphia Fed secara tak terduga turun ke level terendah dalam 20 bulan sebesar -16,4 pada bulan Desember, lebih rendah dari ekspektasi sebesar 2,9. Terakhir, jumlah warga Amerika yang mengajukan klaim pengangguran awal dalam seminggu terakhir turun sebesar -22 ribu menjadi 220 ribu, dibandingkan dengan konsensus sebesar 229 ribu.

"Data minggu ini menunjukkan perekonomian akan mengakhiri tahun 2024 dengan catatan yang solid, yang merupakan hal yang baik karena kita harus menghadapi ketidakpastian kebijakan yang meningkat dan kemungkinan tantangan yang lebih besar pada tahun 2025. Kami pikir Fed mempertahankan bias pelonggaran, tetapi standar untuk penurunan suku bunga semakin tinggi," kata Oren Klachkin, ekonom di Nationwide, dalam sebuah catatan.

Suku bunga berjangka AS telah memperkirakan kemungkinan tidak adanya perubahan suku bunga sebesar 89,3% dan kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin sebesar 10,7% pada akhir pertemuan Fed di bulan Januari.

Sementara itu, Wall Street tengah bersiap menghadapi peristiwa triwulanan yang dikenal sebagai triple witching, di mana kontrak derivatif yang terkait dengan ekuitas, opsi indeks, dan futures berakhir, yang mendorong para pedagang secara kolektif untuk memperpanjang posisi mereka saat ini atau memulai posisi baru.

Opsi senilai sekitar $6,5 triliun yang terkait dengan saham individu, indeks, dan dana yang diperdagangkan di bursa akan berakhir hari ini, menurut perkiraan dari firma analisis derivatif Asym 500.

Hari ini, semua mata tertuju pada indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi inti AS, tolok ukur harga pilihan Fed, yang akan dirilis dalam beberapa jam lagi. Rata-rata, para ekonom memperkirakan bahwa indeks harga PCE inti akan berada pada +0,2% m/m dan +2,9% y/y pada bulan November, dibandingkan dengan angka sebelumnya sebesar +0,3% m/m dan +2,8% y/y.

Data Pengeluaran Pribadi dan Pendapatan Pribadi AS juga akan dipantau secara ketat hari ini. Para ekonom memperkirakan Pengeluaran Pribadi November akan mencapai +0,5% b/b dan Pendapatan Pribadi akan mencapai +0,4% b/b, dibandingkan dengan angka Oktober yang masing-masing mencapai +0,4% b/b dan +0,6% b/b.

Indeks Sentimen Konsumen AS dari Universitas Michigan juga akan dirilis hari ini. Para ekonom memperkirakan angka ini akan mencapai 74,1 pada bulan Desember, dibandingkan dengan 71,8 pada bulan November.

Selain itu, pelaku pasar akan menantikan pidato dari Presiden Fed San Francisco Mary Daly.

Di pasar obligasi, imbal hasil obligasi acuan US Treasury 10 tahun berada pada 4,547%, turun -0,50%.

Kontrak berjangka Euro Stoxx 50 turun -1,24% pagi ini karena ancaman tarif Presiden terpilih AS Donald Trump terhadap Uni Eropa meredam sentimen di kawasan tersebut. Saham perbankan dan pertambangan memimpin penurunan pada hari Jumat. Data dari Kantor Statistik Nasional yang dirilis hari Jumat menunjukkan bahwa penjualan ritel bulanan Inggris meningkat pada bulan November, meskipun pada tingkat yang lebih lambat dari yang diantisipasi.

Secara terpisah, Kantor Statistik Federal melaporkan bahwa harga produsen tahunan Jerman naik pada bulan November untuk pertama kalinya sejak Juni 2023. Sementara itu, Presiden terpilih AS Donald Trump mengeluarkan peringatan perdagangan baru kepada UE, dengan mengisyaratkan di media sosial bahwa ia mungkin akan mengenakan tarif tambahan pada blok tersebut kecuali jika blok tersebut meningkatkan pembelian minyak dan gas dari Amerika Serikat.

Para investor kini tengah menunggu data kepercayaan konsumen Zona Euro untuk bulan Desember yang akan dirilis hari ini. Dalam berita perusahaan, Zealand Pharma A/S merosot lebih dari -10% setelah Badan Pengawas Obat dan Makanan AS menolak menyetujui obat glepaglutide dari perusahaan farmasi Denmark tersebut untuk mengobati penyakit usus.

Data Penjualan Ritel Inggris, Penjualan Ritel Inti Inggris, dan PPI Jerman dirilis hari ini.

Penjualan Ritel Inggris bulan November mencapai +0,2% m/m dan +0,5% t/t, lebih lemah dari ekspektasi +0,5% m/m dan +0,8% t/t.

Penjualan Ritel Inti Inggris bulan November mencapai +0,3% m/m dan +0,1% t/t, dibandingkan dengan ekspektasi sebesar 0,0% m/m dan +0,7% t/t.

PPI Jerman bulan November dilaporkan sebesar +0,5% m/m dan +0,1% t/t, lebih kuat dari ekspektasi +0,3% m/m dan -0,3% t/t.

Pasar saham Asia hari ini ditutup di zona merah. Indeks Komposit Shanghai Tiongkok (SHCOMP) ditutup turun -0,06%, dan Indeks Saham Nikkei 225 Jepang (NIK) ditutup turun -0,29%.

Indeks Komposit Shanghai Tiongkok ditutup sedikit lebih rendah hari ini karena investor menunggu langkah selanjutnya dari Beijing untuk memperkuat ekonomi. Indeks acuan mengalami kerugian mingguan. Saham telekomunikasi dan konsumen melemah pada hari Jumat. Pada saat yang sama, saham semikonduktor berkinerja lebih baik karena tanda-tanda ketegangan baru Tiongkok-AS dalam teknologi memicu taruhan pada produsen chip domestik.

Hal ini menyusul laporan The Information yang menyatakan bahwa Departemen Perdagangan AS baru-baru ini meminta Nvidia untuk menyelidiki bagaimana produknya berakhir di China selama setahun terakhir. Sementara itu, China mempertahankan suku bunga acuan pinjamannya tetap pada penetapan bulanan pada hari Jumat, sesuai dengan ekspektasi.

Suku bunga acuan pinjaman satu tahun dipertahankan pada 3,1%, dan suku bunga lima tahun tetap pada 3,6%, menurut Bank Rakyat Tiongkok. Meskipun demikian, investor terus mengharapkan lebih banyak dukungan kebijakan pada tahun 2025, termasuk pemangkasan suku bunga tambahan, pengurangan persyaratan cadangan untuk bank, dan langkah-langkah fiskal yang lebih kuat.

n berita lainnya, media lokal melaporkan bahwa bank-bank di beberapa kota di China tiba-tiba menaikkan suku bunga hipotek, yang menandakan bahwa margin bunga bersih industri tersebut mungkin mendekati titik terendah. Dalam berita perusahaan, Tencent naik lebih dari +2% di Hong Kong setelah raksasa teknologi itu mengumumkan rencana untuk meluncurkan fitur hadiah pada platform WeChat-nya.

Indeks Saham Nikkei 225 Jepang ditutup melemah hari ini karena investor mencerna data inflasi yang lebih kuat dari perkiraan dari negara tersebut. Saham bank memimpin penurunan pada hari Jumat karena imbal hasil obligasi domestik turun di seluruh kurva imbal hasil. Indeks acuan membukukan penurunan mingguan tertajam sejak awal November.

Data pemerintah yang dirilis hari Jumat menunjukkan bahwa inflasi inti Jepang meningkat untuk pertama kalinya dalam tiga bulan pada bulan November, didorong oleh kenaikan harga pangan dan bahan bakar, sehingga meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga. Namun, Bank Jepang memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuannya pada hari Kamis, dengan alasan perlunya memantau tren upah dan ketidakpastian di luar negeri serta mengumpulkan bukti lebih lanjut tentang pemulihan ekonomi domestik.

Sementara itu, yen menguat terhadap dolar pada hari Jumat menyusul pernyataan Menteri Keuangan Jepang Katsunobu Kato, yang menyatakan kekhawatiran atas fluktuasi mata uang baru-baru ini dan memperingatkan potensi intervensi jika perdagangan spekulatif dianggap berlebihan. Dalam berita lain, SP Global Ratings mencatat dalam rilisnya pada hari Kamis bahwa potensi tarif AS yang lebih tinggi atas impor Jepang dapat melemahkan prospek pendapatan bagi perusahaan-perusahaan negara tersebut.

Dalam berita perusahaan, Kadokawa anjlok sekitar -16% setelah rencana Sony Group untuk menambah kepemilikannya memupus harapan pasar akan potensi pembelian. Volatilitas Nikkei, yang memperhitungkan volatilitas tersirat dari opsi Nikkei 225, ditutup turun -3,01% menjadi 23,18.

CPI Inti Nasional Jepang bulan November berada pada +2,7% thn/thn, lebih kuat dari ekspektasi sebesar +2,6% thn/thn.

Pergerakan Saham AS Sebelum Pasar

FedEx naik lebih dari +7% dalam perdagangan pra-pasar setelah raksasa layanan pengiriman itu melaporkan EPS yang disesuaikan FQ2 yang lebih baik dari perkiraan dan mengumumkan rencana untuk memisahkan divisi pengangkutannya menjadi perusahaan publik yang terpisah.

Nike merosot lebih dari -3% dalam perdagangan pra-pasar karena panduan pendapatan FQ3 yang hati-hati membayangi hasil FQ2 yang lebih kuat dari yang diharapkan.

US Steel merosot lebih dari -4% dalam perdagangan pra-pasar setelah memangkas panduan EBITDA yang disesuaikan untuk Q4.

Sumber: Bagan Batang

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Poundsterling Makin Suram Setelah Penjualan Ritel Mengecewakan

Warren Takunda

Tren Ekonomi

Data baru dari ONS menunjukkan konsumen Inggris tetap berhati-hati dan bisnis ritel berada di bawah tekanan, memberikan bukti baru bahwa ekonomi telah memasuki masa penurunan.

Penjualan ritel pulih dari -0,7% bulan ke bulan pada bulan Oktober ke rekor pertumbuhan 0,2% m/m pada bulan November; namun, angka tersebut mengecewakan ekspektasi pasar (0,5%).

Nilai tukar Pound terhadap Euro (GBP/EUR) turun 0,60% pada hari Kamis dan sedikit melemah setelah angka ritel di 1,2049 pada hari Jumat. Nilai tukar Pound terhadap Dolar (GBP/USD) pagi ini mencapai level terendah sejak Mei di 1,2474.

Secara tahunan, penjualan eceran turun dari 2,0% tahun-ke-tahun pada bulan Oktober menjadi 0,5% pada bulan November, yang lebih rendah dari ekspektasi konsensus sebesar 0,8%.

Penjualan eceran merupakan pendorong utama ekonomi berbasis sektor jasa di Inggris dan menandakan bagaimana permintaan dan sentimen berubah. Oleh karena itu, angka yang kurang dari target tersebut memberikan kekecewaan lain dan menegaskan bahwa ekonomi telah kehilangan momentum yang signifikan hingga akhir tahun.

Faktanya, Bank of England mengatakan pada hari Kamis bahwa mereka telah memangkas perkiraan pertumbuhannya untuk kuartal terakhir tahun 2024 dari 0,3% menjadi 0%.

"Poundsterling mengalami tekanan jual setelah pengumuman tersebut," kata Dean Turner, Ekonom di UBS AG. "Meskipun mungkin ada penyesuaian lebih lanjut, sulit untuk melihat bahwa pound akan menguat dalam jangka pendek."

Merasakan adanya perlambatan, tiga anggota dari sembilan anggota Komite Kebijakan Moneter Bank memilih untuk memangkas suku bunga. Hal ini mengejutkan Bank dan menunjukkan bahwa mereka merasa perlu memangkas suku bunga lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang untuk mendukung ekonomi yang sedang berjuang.

Para anggota ini sekarang dapat menunjukkan data penjualan eceran yang lemah sebagai bukti lemahnya permintaan, yang berpotensi membatasi kekhawatiran akan lonjakan inflasi lainnya.

"Konsumen Inggris tampaknya berjalan tertatih-tatih menuju garis finis pada tahun 2024 - volume penjualan ritel sedikit di bawah ekspektasi pada bulan November, dengan kinerja yang baik dari sektor makanan menjadi satu-satunya hal yang menonjol," kata Charlie Huggins, Manajer Portofolio Saham Berkualitas di Wealth Club.

"Anggaran Musim Gugur membuat pengecer Inggris berada dalam posisi yang sulit. Peningkatan signifikan pada kontribusi asuransi nasional dan Upah Hidup Nasional berarti mereka tidak punya banyak pilihan selain menaikkan harga, dan margin di seluruh sektor kemungkinan akan tertekan," tambahnya.

Sumber: Poundsterlinglive

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Kapan Ekonomi Jerman Akan Bangkit Kembali?

Goldman Sachs

Tren Ekonomi

Perekonomian Jerman , yang tertinggal dari negara-negara lain dalam beberapa tahun terakhir , menghadapi serangkaian tantangan pada tahun 2025, termasuk ketidakpastian perdagangan dengan AS, harga energi yang masih tinggi, dan meningkatnya persaingan dari Tiongkok. Pemilu pada bulan Februari akan memberikan kesempatan untuk mengatasi tantangan negara tersebut.

Ekonomi terbesar di Eropa diperkirakan tumbuh 0,3% pada tahun 2025, lebih lambat dari estimasi untuk kawasan euro sebesar 0,8% dan untuk Inggris sebesar 1,2%, menurut Goldman Sachs Research. PDB riil negara tersebut (disesuaikan dengan inflasi) tidak berubah sejak kuartal keempat tahun 2019.

Kapan Ekonomi Jerman Akan Bangkit Kembali?_1

Di tengah semua tantangan tersebut, ada pula tanda-tanda bahwa industri Jerman menemukan cara untuk beradaptasi. "Meskipun produksi industri menurun secara signifikan selama beberapa tahun terakhir, jumlah nilai tambah sebenarnya jauh lebih stabil," kata Kepala Ekonom Riset Goldman Sachs, Jari Stehn. "Perusahaan-perusahaan Jerman telah mampu merespons dengan beralih dari produksi bermargin relatif rendah dalam bidang bahan kimia atau kertas, dan sebagainya, ke produksi bernilai lebih tinggi. Saya pikir jalan ke depan pada dasarnya adalah bagi perusahaan-perusahaan Jerman untuk terus melakukan itu."

Kami berbicara dengan Stehn dan analis Friedrich Schaper tentang perkiraan Goldman Sachs Research untuk pertumbuhan PDB di Jerman, persaingan dari China, dan prospek pelonggaran harga energi yang tinggi.

Mengapa perekonomian Jerman berkinerja lebih buruk dibandingkan perekonomian maju lainnya dalam beberapa tahun terakhir?

Jari Stehn: Sejak akhir tahun 2019, statistiknya cukup mencengangkan. PDB di Jerman tetap stagnan selama periode tersebut sementara negara-negara lain di kawasan euro tumbuh sebesar 5%, dan AS tumbuh sebesar 11%.

Ada beberapa alasan yang jelas untuk itu. Salah satunya adalah krisis energi yang melanda Jerman khususnya karena negara itu sangat bergantung pada gas pipa Rusia. Jerman memiliki banyak produksi yang membutuhkan banyak energi, dan ekonominya sangat terfokus pada aktivitas manufaktur. Jadi wajar saja jika kenaikan harga energi berdampak lebih besar pada Jerman dibandingkan pada negara lain.

Kedua, Jerman sangat bergantung pada China. Ini merupakan aset besar di masa lalu karena China telah tumbuh pesat. Namun selama beberapa tahun terakhir pertumbuhan di China telah melambat, sehingga Jerman telah menjual lebih sedikit barang ke China. Selain itu, China telah menjadi pesaing yang lebih besar dari waktu ke waktu, khususnya selama dua hingga tiga tahun terakhir. China kini memproduksi barang-barang yang lebih mirip dengan barang-barang yang diproduksi Jerman. Jadi pada dasarnya, China telah beralih dari tujuan ekspor utama menjadi pesaing utama, dan telah memperoleh pangsa pasar, khususnya di sektor-sektor yang mengalami kenaikan biaya besar di Jerman.

Ketiga, Jerman memiliki sejumlah masalah struktural yang lebih luas , seperti tingkat regulasi yang dihadapi oleh perusahaan rintisan bisnis dan kurangnya investasi publik. Secara kumulatif selama beberapa tahun terakhir, masalah-masalah tersebut telah menempatkan Jerman pada posisi yang kurang kompetitif.

Jika Anda menyatukan semua itu, itu menjelaskan sebagian besar kinerja yang buruk.

Your GDP growth forecast of 0.3% for 2025 is below the consensus. What explains the difference?

Jari Stehn: First, we think that many of the structural headwinds that we just talked about will continue. But then, on top of that, we also expect significant trade tensions from the second Trump administration. Germany is likely to be particularly exposed to those tensions because it's a very open economy. It's heavily focused on industrial activity. When you look back at the first Trump term, we saw a very sharp growth slowdown in 2018 and 2019. The day after the US election we downgraded our forecast for all of Europe, but particularly for Germany.

Are you expecting most of the economic impact to come from tariffs or the mere possibility of them?

Jari Stehn: The takeaway from the first Trump term was you didn't actually see many tariffs implemented on Europe, but you saw a lot of discussions around tariffs that created a lot of uncertainty, a lot of trade tension. In the end, those had big effects on investment, on confidence, and on growth in Germany.

We have set out two scenarios. One, which is our base case, is that you get a sharp increase in trade tensions, but ultimately the actual tariffs that you see are relatively limited and targeted on the auto sector. The auto sector is obviously big in Germany, so you still see a significant hit. Our estimate is a 0.6% hit to the level of GDP. The downside scenario involves an across-the-board tariff on all European imports into the US. In that scenario, we think the negative effects would be significantly bigger — about twice as large.

Either way, we think there is going to be a pronounced period of uncertainty, and that uncertainty will weigh on confidence and investment.

What are the market implications, particularly for Bunds, of the February election in Germany?

Friedrich Schaper: The market is focused on the potential for a looser fiscal stance in Europe and for Germany in particular, and the elections could be a catalyst for such loosening. However, we argue that even at the upper end of our range of expectations about higher fiscal spending, the increase in duration supply of German Bunds is relatively modest compared to the notable increase in safe asset supply that we are already observing. That’s mainly because of a structural shift in the fiscal stance in Europe and the European Central Bank, which is reducing its balance sheet. That has made an impact already, and it’s showing up in higher Bund yields and higher interest rates for euro assets.

So the additional impulse of higher spending after the elections is already well reflected in pricing, in our view. Coupled with the outlook for slowing economic growth, which we expect will lead to a sustained cycle of interest rate cuts from the ECB, Bunds remain our favorite long position among G-10 bonds.

Going back to the energy situation in Germany, are you expecting any relief on the cost front next year?

Jari Stehn: Energy prices have come down significantly from the peak days of the summer of 2022. So we've seen a lot of relief and there's probably some more relief in the pipeline in the sense that contracts in Germany are relatively long and don't reset very frequently. We do think there's some drag on the energy-intensive sectors that is still likely to lift.

We also think that ultimately a lot of liquid gas will flow into Europe and into Germany. Germany has built many liquid gas terminals, and from the end of 2025 onwards, a huge amount of liquid gas will be coming from the US and from Qatar. That should be helpful in normalizing prices.

The caveat is that, on a relative basis, energy costs are likely to stay high. They are still notably higher than before the energy crisis — about twice as high. And they are three to four times higher than in the US.

Do you see competition with China remaining a growth obstacle for the foreseeable future?

Jari Stehn: Yes, I think it will continue to be a headwind. China has moved up in the value chain in terms of the goods that it produces. It used to be more that China would produce lower-value manufactured goods that Germany would import and use as an input for creating high-value manufactured goods that they could sell and capture a big margin in the process. Cars are an obvious example. China is now producing a lot of cars itself that are in direct competition with German-made cars. I don't really see a good reason why that should change anytime soon.

I would also say, though, that Germany has managed to adapt. So even though industrial production is down significantly over the last few years, the amount of value added has actually been much more stable. In other words, German companies have been able to respond by moving out of relatively low-margin production in chemicals or paper, and so on, into higher-value production. I think the way forward essentially is for German companies to continue to do that.

You also write that Germany has by far the most fiscal space amongst major advanced economies. Is it likely to use some of that capacity for additional spending in the next year?

Jari Stehn: In terms of the debt levels, government debt accounts for 64% of Germany’s GDP, almost half of what you're seeing in the US. And the trajectory is very different because that figure is falling in Germany while it’s rising in the US. So there clearly is space.

Meski demikian, Jerman dibatasi oleh rem utang konstitusional, yang hanya memperbolehkan sedikit pinjaman saat Anda menyesuaikan defisit dengan siklus tersebut. Hal ini telah menyebabkan kebijakan yang sangat ketat selama beberapa tahun terakhir, terutama sekarang karena Anda memiliki biaya yang signifikan terkait dengan pertahanan, Ukraina, dan juga semua tantangan yang telah kita bicarakan, yang semuanya memerlukan investasi untuk ditangani.

Pemerintah yang akan berakhir tidak dapat menemukan kompromi terkait perubahan aturan pemutusan utang. Masalahnya adalah Anda memerlukan mayoritas dua pertiga untuk melakukan itu karena itu adalah amandemen konstitusional. Namun, kami pikir ada peluang bagus di bawah pemerintahan baru bahwa Anda bisa mendapatkan persetujuan tentang modifikasi aturan yang akan membuka ruang fiskal.

Peningkatan ekonomi mungkin relatif kecil — sekitar setengah persen dari PDB, atau sekitar 20 miliar euro per tahun. Kami tidak memperkirakan jumlah investasi ini akan segera mengubah gambaran pertumbuhan atau memengaruhi perkiraan PDB 0,3% kami untuk tahun depan. Mungkin ini lebih merupakan cerita tahun 2026 atau 2027.

Apa lagi yang Anda harapkan dalam hal kebijakan baru setelah pemilu Februari berlangsung?

Friedrich Schaper: Sebagian besar fokus diarahkan pada apa yang mungkin menjadi prioritas pemerintah yang dipimpin oleh CDU (Persatuan Demokratik Kristen), yang saat ini memimpin dalam jajak pendapat. Pertama, kami pikir pemerintah yang dipimpin CDU akan fokus pada pengesahan beberapa reformasi untuk meningkatkan daya saing ekonomi. Itu dapat mencakup pencabutan beberapa undang-undang terbaru, termasuk peraturan terkait iklim, untuk menurunkan pajak bagi bisnis, dan terutama untuk fokus pada penurunan harga energi bagi industri.

Kedua, kami pikir akan ada dorongan untuk meningkatkan partisipasi pasar tenaga kerja. Di satu sisi, ada beberapa pembicaraan tentang pembatasan imigrasi. Namun, di sisi lain, kami pikir pemerintah yang dipimpin CDU akan fokus pada peningkatan insentif kerja, misalnya, dengan memperketat kriteria kelayakan bagi penerima kesejahteraan, mengurangi pengeluaran kesejahteraan secara keseluruhan, dan berpotensi juga menaikkan usia pensiun.

Ketiga, kami berharap pemerintahan yang baru akan terus memenuhi target NATO sebesar 2% untuk pengeluaran militer. Kami mengharapkan dukungan kuat untuk hubungan transatlantik yang erat.

Terakhir, kami mengharapkan adanya integrasi Eropa lebih lanjut mengingat agenda CDU sebagai partai yang sangat pro-Eropa. Namun, kami mencatat bahwa CDU sangat skeptis terhadap integrasi lebih lanjut yang melibatkan beberapa kewajiban bersama, seperti skema asuransi simpanan bersama atau perbaikan pasar modal apa pun yang akan menyiratkan pinjaman bersama.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Tinjauan BoE Desember 2024: Tetap Stabil

Pepperstone

Tren Ekonomi

Tren Kebijakan Bank Sentral

Seperti yang diharapkan, Komite Kebijakan Moneter Bank of England tetap pada kebijakannya pada pertemuan terakhir tahun ini, mempertahankan Suku Bunga Bank di 4,75%, sejalan dengan hasil bahwa pasar uang telah sepenuhnya didiskontokan sebelum pengumuman.

Tinjauan BoE Desember 2024: Tetap Stabil Saat Berjalan_1

Kurangnya pergeseran kebijakan berarti bahwa 'Nyonya Tua' hanya memberikan pelonggaran sebesar 50bp secara total tahun ini, suatu laju yang jauh lebih bertahap dalam mencabut pembatasan kebijakan dibandingkan dengan bank-bank sentral G10 lainnya, dan masih jauh dari pemangkasan sebesar lebih dari 150bp yang telah didiskontokan oleh kurva GBP OIS di awal tahun.

Bagaimanapun, keputusan bulan Desember bukanlah keputusan bulat. Sekali lagi, anggota MPC eksternal Dhingra tidak setuju dengan pemotongan suku bunga sebesar 25bps, yang mengukuhkan posisinya sebagai 'orang yang sangat konservatif' di Komite. Secara mengejutkan, Dhingra juga tidak setuju dengan Wakil Gubernur Ramsden dan anggota eksternal Taylor, yang menghasilkan suara yang lebih ketat dari yang diharapkan, yaitu 6-3, yang mendukung pemotongan suku bunga sebesar 25bps.

Bersamaan dengan keputusan tersebut, seperti biasa, adalah pernyataan kebijakan terbaru dari MPC. Secara garis besar, pernyataan ini merupakan pengulangan dari pernyataan yang dikeluarkan setelah pertemuan November. Dengan demikian, Komite menegaskan kembali bahwa pendekatan "bertahap" untuk menghapus pembatasan kebijakan tetap tepat, dan bahwa kebijakan harus tetap "restriktif untuk jangka waktu yang cukup lama" guna mengurangi risiko tekanan inflasi yang tertanam dalam perekonomian. Lebih jauh, MPC menegaskan kembali bahwa pendekatan "bergantung pada data" dan "setiap pertemuan" akan terus diikuti, dengan fokus khusus pada "risiko persistensi inflasi".

Sebagai reaksi, kurva OIS GBP berubah sedikit ke arah yang lebih dovish, sebagai akibat dari perpecahan suara yang lebih ketat dari yang diharapkan. Dengan demikian, pasar uang sekarang melihat peluang sekitar 72% untuk pemangkasan suku bunga pada bulan Februari, naik dari sekitar 55% pada penutupan hari Rabu. Lebih jauh, pelonggaran sebesar 22bp sekarang sudah diperhitungkan pada akhir Q1, dari 18bp kemarin, sementara dua pemangkasan sebesar 25bp pada tahun 2025 sekarang sudah diperhitungkan sepenuhnya kembali ke dalam kurva.

Tinjauan BoE Desember 2024: Tetap Stabil Saat Berjalan_2

Ekspektasi kebijakan ini, dan keengganan Bank yang berkelanjutan untuk memberikan laju normalisasi yang lebih cepat, diperkuat oleh data ekonomi minggu ini.

Sementara pengangguran tetap stabil di angka 4,3% dalam tiga bulan hingga Oktober, baik gaji tetap, maupun penghasilan termasuk bonus, naik sebesar 5,2% YoY selama periode yang sama, didorong oleh penghargaan gaji sektor publik musim panas yang melampaui inflasi, yang selanjutnya akan mendorong pertumbuhan penghasilan dalam angka-angka November. Selain itu, tekanan gaji yang lebih luas tetap kuat, dengan pertumbuhan penghasilan berjalan pada tingkat kira-kira dua kali lipat yang akan sesuai dengan pengembalian berkelanjutan menuju sasaran inflasi 2%.

Tinjauan BoE Desember 2024: Tetap Stabil Saat Berjalan_3

Sementara itu, tekanan harga tetap ada. IHK utama naik 2,6% YoY pada bulan November, 0,2pp di atas perkiraan terbaru Bank, sementara harga inti naik 3,5% YoY, dan IHK jasa naik 5,0% YoY, yang kini telah berada di atas level tersebut selama dua setengah tahun terakhir. Kemajuan dalam memberantas tekanan harga dasar yang terus-menerus ini sangat lambat akhir-akhir ini, dengan beberapa kemajuan ini tampaknya mulai hilang. Untuk membuka kunci penurunan suku bunga lagi, para pembuat kebijakan akan mencari bukti yang meyakinkan tentang disinflasi yang lebih cepat selama bulan-bulan musim dingin.

Tinjauan BoE Desember 2024: Tetap Stabil Saat Berjalan_4

Melihat ke depan, jika bukti tersebut benar-benar ada, dasar pemikiran saya adalah agar MPC melakukan pemangkasan Suku Bunga Bank sebesar 25bps berikutnya pada pertemuan bulan Februari. Di luar itu, para pembuat kebijakan kemungkinan akan melakukan pemangkasan lebih lanjut secara triwulanan, kemungkinan pada pertemuan yang bertepatan dengan rilis Laporan Kebijakan Moneter yang diperbarui.

Risiko pada skenario dasar ini cenderung lebih dovish, di tengah tanda-tanda peningkatan momentum ekonomi secara keseluruhan yang melambat, dan dengan risiko pada pasar tenaga kerja yang cenderung menurun, di tengah perubahan yang akan datang pada Asuransi Nasional. Jika kelesuan pasar tenaga kerja yang lebih besar secara drastis mengurangi permintaan secara keseluruhan, sehingga menyebabkan penurunan inflasi jasa yang membandel, hal ini dapat menyebabkan laju normalisasi yang lebih cepat dari BoE, meskipun petunjuk tegas ke arah ini tidak mungkin terjadi hingga kuartal kedua, paling cepat.

MPC kemungkinan besar enggan untuk beralih dari sikap 'lambat dan mantap' saat ini terlalu cepat, terutama karena latar belakang ekonomi Inggris menjadi semakin stagflasi, yang memberikan dukungan lebih lanjut pada kasus pemotongan suku bunga 'bertahap' untuk sementara waktu.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pencarian Terkini

Pencarian Populer

Kutipan

Berita

Analisis

Pengguna

24/7

Kalender Ekonomi

Pendidikan

Data

Perekonomian India Mungkin Tetap Kokoh di Tengah Dunia yang Penuh Ketidakpastian

Bagaimana prospek inflasi India?

Bagaimana nasib pasar saham India pada tahun 2025?

Tren Mata Uang Global: Apa yang Diungkapkannya Mengenai Perekonomian Dunia

EUR - Mata Uang yang Tertekan

Dolar AS: Menguat di Tengah Ketidakpastian

Poundsterling Inggris Terjebak dalam Angin Kencang

Mata Uang Komoditas: Jalur yang Berbeda

Lanskap Mata Uang Asia: Tantangan dan Peluang

Mengapa Semua Itu Penting

Seberapa Rendah Harga Bitcoin Bisa Turun?

Grafik harga harian BTC/USD. Sumber: TradingView

Fraktal Bitcoin Desember 2023 mengisyaratkan $88.000

Bitcoin Desember 2023 vs Bitcoin Tren Pasar Desember 2024. Sumber: Follis

Sumber: Don Alt

Akankah Bitcoin meniru kejatuhan 30% pada November '21?

Grafik harga mingguan BTC/USD. Sumber: TradingView

Harga BTC mengincar titik terendah lokal di sekitar $97K

Grafik harga harian BTC/USD. Sumber: TradingView

Sumber: Cointelegraph

Kontrak Berjangka S&P Turun Tajam Seiring Ancaman Penutupan Pemerintah AS, Data Inflasi PCE Menjadi Sorotan

Sumber: Bagan Batang

Poundsterling Makin Suram Setelah Penjualan Ritel Mengecewakan

Sumber: Poundsterlinglive

Kapan Ekonomi Jerman Akan Bangkit Kembali?

Mengapa perekonomian Jerman berkinerja lebih buruk dibandingkan perekonomian maju lainnya dalam beberapa tahun terakhir?

Your GDP growth forecast of 0.3% for 2025 is below the consensus. What explains the difference?

Are you expecting most of the economic impact to come from tariffs or the mere possibility of them?

What are the market implications, particularly for Bunds, of the February election in Germany?

Going back to the energy situation in Germany, are you expecting any relief on the cost front next year?

Do you see competition with China remaining a growth obstacle for the foreseeable future?

You also write that Germany has by far the most fiscal space amongst major advanced economies. Is it likely to use some of that capacity for additional spending in the next year?

Apa lagi yang Anda harapkan dalam hal kebijakan baru setelah pemilu Februari berlangsung?

Tinjauan BoE Desember 2024: Tetap Stabil

Pemberitahuan Risiko