Yen Jepang (JPY) menelusuri kembali kerugiannya terhadap Dolar AS karena meningkatnya ekspektasi pemangkasan suku bunga Federal Reserve (Fed) sebesar 50 basis poin pada hari Rabu. Para pedagang akan mengalihkan fokus mereka pada keputusan kebijakan BoJ pada hari Jumat, dengan ekspektasi mempertahankan suku bunga tidak berubah sambil membiarkan kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut tetap terbuka.

Total Neraca Perdagangan Barang Jepang mencatat defisit perdagangan yang lebih besar sebesar ¥695,30 miliar pada bulan Agustus, naik dari ¥628,70 miliar pada bulan sebelumnya, tetapi jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar ¥1.380,0 miliar. Ekspor meningkat sebesar 5,6% dari tahun ke tahun, menandai pertumbuhan bulan kesembilan berturut-turut, tetapi masih di bawah perkiraan 10,0%. Impor naik hanya sebesar 2,3%, laju paling lambat dalam lima bulan, jauh di bawah proyeksi kenaikan sebesar 13,4%.

Dolar AS tetap tertekan di tengah meningkatnya ekspektasi bahwa Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) akan mengumumkan pemangkasan suku bunga sebesar 50 basis poin pada hari Rabu. CME FedWatch Tool mengindikasikan bahwa pasar memperkirakan 33,0% kemungkinan pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin, sementara kemungkinan pemangkasan sebesar 50 basis poin telah meningkat menjadi 67,0%, naik dari 62,0% pada hari sebelumnya.

Ringkasan Harian Penggerak Pasar: Yen Jepang menguat karena pandangan kebijakan Fed yang dovish

Menteri Keuangan Jepang Shunichi Suzuki menyatakan pada hari Selasa bahwa fluktuasi nilai tukar mata uang asing (FX) yang cepat tidak diinginkan. Suzuki menekankan bahwa para pejabat akan memantau dengan saksama bagaimana pergerakan FX memengaruhi ekonomi Jepang dan mata pencaharian masyarakat. Pemerintah akan terus menilai dampak penguatan Yen Jepang dan menanggapinya dengan tepat, menurut Reuters.

Ekonom Rabobank Jane Foley dan Molly Schwartz menyoroti pada hari Senin bahwa posisi beli bersih JPY berada pada level tertinggi sejak Oktober 2016. Meskipun ada ekspektasi minimal untuk kenaikan suku bunga oleh Bank Jepang pada pertemuan kebijakannya pada tanggal 20 September, para pedagang akan mencermati dengan saksama setiap petunjuk bahwa Oktober berpotensi menjadi pertemuan yang lebih aktif.

Analis Commerzbank FX Volkmar Baur mengantisipasi bahwa Bank of Japan akan tetap menunggu minggu ini. Baur mencatat bahwa tindakan Federal Reserve kemungkinan akan berdampak lebih besar pada pasangan USD/JPY, yang menunjukkan bahwa JPY dapat memiliki peluang besar untuk jatuh di bawah 140,00 per USD bahkan tanpa kenaikan suku bunga dari BoJ.

Pada hari Jumat, laporan terbaru Fitch Ratings tentang prospek kebijakan Bank Jepang menunjukkan bahwa BoJ mungkin menaikkan suku bunga menjadi 0,5% pada akhir tahun 2024, 0,75% pada tahun 2025, dan 1,0% pada akhir tahun 2026.

Indeks Sentimen Konsumen Universitas Michigan naik menjadi 69,0 pada bulan September, melampaui ekspektasi pasar sebesar 68,0 dan menandai level tertinggi dalam empat bulan. Peningkatan ini mencerminkan perbaikan bertahap dalam pandangan konsumen terhadap ekonomi AS setelah berbulan-bulan ekspektasi ekonomi menurun.

Pembuat kebijakan BoJ yang beraliran agresif, Naoki Tamura, menyatakan pada hari Kamis bahwa bank sentral harus menaikkan suku bunga setidaknya hingga 1% paling cepat pada paruh kedua tahun fiskal berikutnya. Komentar ini memperkuat komitmen BoJ terhadap pengetatan moneter yang sedang berlangsung.

Indeks Harga Produsen (PPI) AS naik menjadi 0,2% bulan ke bulan pada bulan Agustus, melampaui perkiraan kenaikan 0,1% dan sebelumnya 0,0%. Sementara itu, PPI inti meningkat menjadi 0,3% MoM, bertentangan dengan perkiraan kenaikan 0,2% dan penurunan 0,2% pada bulan Juli.

Analisis Teknis: USD/JPY turun mendekati 141,50; support berikutnya di level terendah 14 bulan

USD/JPY diperdagangkan di sekitar 141,40 pada hari Rabu. Analisis grafik harian menunjukkan bahwa pasangan ini sedang mengalami tren menurun dalam saluran menurun, yang mengonfirmasi prospek bearish. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) 14 hari, indikator momentum, telah naik di atas level 30, yang menunjukkan potensi koreksi naik dalam waktu dekat.

Dalam hal dukungan, pasangan USD/JPY mungkin menghadapi dukungan langsung di 139,58, level terendah sejak Juni 2023. Ini diikuti oleh batas bawah saluran menurun di sekitar 138,20.

Di sisi positif, pasangan USD/JPY mungkin akan menghadapi resistensi pertama di EMA sembilan hari di dekat level 142,14, diikuti oleh EMA 21 hari di sekitar 143,72. Penembusan di atas EMA ini dapat melemahkan sentimen bearish, yang berpotensi mendorong pasangan ini untuk menguji batas atas saluran menurun di 145,10.

Sumber: FXSTREET

Dolar Australia mencapai titik tertinggi dalam dua minggu pada 18 September karena adanya spekulasi bahwa Federal Reserve akan memulai siklus pelonggarannya dengan langkah besar, meskipun hal itu masih jauh dari pasti dan keuntungan tersebut dapat dengan mudah menguap.

Mata uang Australia menguat hingga mencapai US$0,6773, level tertinggi sejak 3 September, meskipun berjuang melawan penjual pada level penting US$0,6767 setelah tiga sesi kenaikan.

Dolar kiwi menguat 0,3 persen menjadi US$0,6202, setelah turun 0,2 persen semalam. Support berada di US$0,6155 dan US$0,6107, dengan resistance di US$0,6253 dan US$0,6298.

Keduanya diuntungkan oleh taruhan bahwa Fed dapat memangkas suku bunga hingga setengah poin pada 18 September, dengan harga berjangka memperkirakan peluang sebesar 64 persen untuk langkah tersebut. Itu terjadi meskipun data penjualan ritel yang kuat gagal memberikan banyak perubahan pada besarnya penurunan suku bunga yang akan segera terjadi.

"USD mungkin akan mengalami sedikit peningkatan sementara jika Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) memangkas suku bunga sebesar 25bp," kata Carol Kong, seorang ahli strategi mata uang di Commonwealth Bank of Australia (CBA). "Reaksi USD terhadap pemangkasan suku bunga sebesar 50bp akan bergantung pada komunikasi FOMC."

"Pemotongan suku bunga sebesar 50bps yang membuat pasar khawatir tentang prospek ekonomi AS dapat meningkatkan nilai tukar USD karena merupakan mata uang safe haven. Namun, pemotongan suku bunga sebesar 50bps yang meredakan kekhawatiran tentang prospek ekonomi AS dapat melemahkan nilai tukar USD."

Seberapa besar langkah Fed akan berdampak pada jalur suku bunga di Australia. Pasar melihat sedikit prospek penurunan suku bunga tunai sebesar 4,35 persen pada pertemuan Reserve Bank of Australia (RBA) pada 24 September mengingat para pembuat kebijakan telah secara konsisten bersikap agresif.

Namun, analis memperkirakan laporan inflasi bulanan untuk bulan Agustus, yang akan dirilis satu hari setelah keputusan RBA, kemungkinan akan menunjukkan inflasi utama telah melambat kembali ke kisaran target 2-3 persen. Baik CBA maupun Westpac memperkirakan inflasi akan mencapai 2,7 persen karena adanya potongan harga listrik dari pemerintah.

Di Selandia Baru, data menunjukkan defisit transaksi berjalan melebar pada kuartal kedua lebih besar dari yang diharapkan. Hal itu mendorong Goldman Sachs menurunkan estimasi mereka untuk produk domestik bruto, yang akan dirilis pada 19 September, menjadi penurunan tahunan sebesar 0,5 persen.

Angka tersebut dibandingkan dengan ekspektasi analis yang memperkirakan penurunan sebesar 0,4 persen, sebuah alasan mengapa Bank Sentral Selandia Baru mungkin akan memangkas suku bunga secara agresif dan sebesar 83 basis poin pada akhir tahun.

Sumber: Straitstimes

Pasangan GBP/JPY berjuang untuk memanfaatkan pemulihan dua hari dari sekitar level terendah satu bulan yang diuji ulang awal minggu ini dan bertemu dengan pasokan baru selama sesi Asia pada hari Rabu. Harga spot turun kembali mendekati angka 186,00 dalam satu jam terakhir di tengah munculnya pembelian baru di sekitar Yen Jepang (JPY), meskipun penurunan tampaknya terbatas menjelang rilis angka inflasi konsumen Inggris.

Indeks Harga Konsumen (IHK) Inggris diperkirakan naik 0,3% pada bulan Agustus setelah turun 0,2% pada bulan sebelumnya dan tingkat tahunan diperkirakan tetap stabil di angka 2,2%. Sementara itu, IHK inti – tidak termasuk komponen yang mudah berubah seperti makanan, energi, alkohol, dan tembakau – diperkirakan naik ke tingkat 3,5% YoY dari 3,3 pada bulan Juli. Dengan latar belakang perlambatan pertumbuhan upah Inggris dan angka PDB yang datar untuk bulan kedua berturut-turut pada bulan Juli, angka IHK yang lebih rendah akan meningkatkan taruhan untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut oleh Bank of England (BoE) dan melemahkan Pound Inggris (GBP).

Sebaliknya, reaksi pasar terhadap laporan yang lebih kuat kemungkinan besar akan berlangsung singkat di tengah menguatnya JPY yang dipimpin oleh Bank of Japan (BoJ). Komentar terbaru oleh sejumlah pejabat BoJ menunjukkan bahwa bank sentral Jepang akan menaikkan suku bunga lagi pada akhir tahun ini. Hal ini, bersama dengan kegugupan pasar menjelang risiko peristiwa bank sentral utama minggu ini, terlihat menguntungkan status safe haven JPY dan memberikan tekanan ke bawah pada pasangan GBP/JPY. Hal ini, pada gilirannya, menguntungkan pedagang yang bersikap bearish dan mendukung prospek pergerakan depresiasi intraday lebih lanjut.

Sementara itu, fokus pasar tetap pada keputusan BoE pada hari Kamis, yang akan diikuti oleh pembaruan kebijakan BoJ terbaru pada hari Jumat. Hal ini akan memainkan peran kunci dalam memengaruhi pasangan GBP/JPY dan membantu dalam menentukan langkah selanjutnya dari pergerakan arah. Oleh karena itu, akan lebih bijaksana untuk menunggu penembusan berkelanjutan dan penerimaan di bawah support horizontal 184,50 sebelum memposisikan diri untuk dimulainya kembali tren turun sebelumnya yang disaksikan selama sekitar dua minggu terakhir.

Sumber: FXSTREET

Inflasi IHK utama sedikit menurun pada bulan Agustus menjadi 2,0% tahun-ke-tahun (y/y), dibandingkan 2,5% y/y pada bulan Juli, dan tepat di bawah ekspektasi konsensus sebesar 2,1% y/y.

Harga barang mengalami deflasi sebesar -0,7% thn/thn, dengan harga bensin turun 5,1% thn/thn. Selain itu, Statcan mencatat adanya diskon lebih besar pada pakaian dan alas kaki selama periode belanja kembali ke sekolah.

Harga jasa naik 4,3% per tahun, hanya turun sepersepuluh dari bulan Juli, karena warga Kanada terus membayar biaya tempat tinggal. Harga sewa tumbuh 8,9% per tahun, sementara biaya bunga hipotek tumbuh 18,8% per tahun.

Ukuran inflasi "inti" yang dipilih Bank Kanada melambat menjadi 2,4% y/y pada bulan Agustus, turun dari 2,5% y/y pada bulan Juli. Berdasarkan basis tahunan tiga bulan, rata-rata bergerak dari 2,8% pada bulan Juli menjadi 2,4% pada bulan Agustus.

Implikasi Utama

Tepat sasaran! Inflasi utama kembali ke target Bank Kanada sebesar 2,0%. Pada saat yang sama, langkah-langkah inti terus menurun. Angka-angka ini akan lebih rendah lagi jika bukan karena dampak yang sangat besar dari tingginya biaya perumahan. Inflasi yang tidak termasuk tempat tinggal tumbuh pada angka 0,5% per tahun! Ini menggambarkan bagaimana suku bunga yang masih tinggi telah membebani ekonomi Kanada dan memperlambat laju pertumbuhan.

Inflasi terus memvalidasi perlunya Bank Kanada untuk terus memangkas suku bunga kebijakannya. Kami menghitung bahwa suku bunga kebijakan saat ini masih hampir 200 basis poin di atas yang seharusnya berdasarkan keadaan ekonomi saat ini. Dan itu setelah pemangkasan 75 basis poin selama beberapa bulan terakhir. Tidak mengherankan peluang pemangkasan 50 basis poin yang lebih besar semakin meningkat di pasar berjangka. Selama beberapa minggu ke depan, kita akan mendengar sejumlah anggota BoC berbicara tentang ekonomi. Ini akan memberi bank sentral banyak peluang untuk menggerakkan harga pasar ke arah yang diinginkan.

Setelah lebih dari dua tahun mengalami kesulitan mata uang, bank-bank sentral Asia akan merasakan sedikit kelegaan karena Federal Reserve (Fed) akan memangkas suku bunga seperempat poin pada hari Rabu. Namun, jalan bagi kebijakan moneter di kawasan itu sendiri akan berliku-liku.

Suku bunga yang lebih rendah di AS memberi ruang bagi pejabat di Jakarta hingga Seoul dan Mumbai untuk bergerak lebih rendah juga. Prospek Fed memulai siklus pemotongan regional telah menarik investor, yang telah menggelontorkan uang ke utang dan ekuitas negara berkembang Asia, membantu memperkuat mata uang di kawasan tersebut.

Pertanyaan yang kini muncul bagi para bankir sentral Asia adalah seberapa banyak mereka perlu memangkas suku bunga dalam beberapa bulan mendatang, atau apakah mereka perlu memangkas sama sekali. Negara-negara seperti India dan Filipina menghadapi risiko inflasi, sementara Korea Selatan mungkin memprioritaskan stabilitas keuangan.

"Akan menjadi kesalahan jika menganggap para pembuat kebijakan di kawasan ini sangat ingin segera memulai pelonggaran kebijakan moneter," kata Brian Tan, ekonom regional senior Barclays plc. "Tidak jelas apakah perekonomian benar-benar membutuhkan pelonggaran kebijakan dan bahwa para pembuat kebijakan perlu segera mengubahnya."

Peringatan itu mungkin akan tiba minggu ini, dengan bank sentral di Tiongkok, Taiwan, dan Jepang diperkirakan akan mempertahankan suku bunga, meskipun ada kemungkinan penurunan suku bunga di Indonesia. Diikuti oleh Reserve Bank of Australia pada 24 September, yang juga diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap stabil.

Kemudian, dalam aksi 10 hari pada pertengahan Oktober, sejumlah negara dari India hingga Filipina mengeluarkan keputusan yang berbeda-beda. Pasar dan ekonom berselisih pendapat tentang seperti apa bentuknya.

Pasar swap memperkirakan penurunan acuan sebesar 50 basis poin untuk Reserve Bank of New Zealand pada 9 Oktober, dengan beberapa peluang pelonggaran juga diharapkan untuk Reserve Bank of India pada hari yang sama.

Sementara Selandia Baru kemungkinan akan mengalami resesi sepanjang sisa tahun 2024 karena ekonominya berada di ambang resesi ketiga dalam dua tahun, para analis melihat gambaran yang berbeda akan terjadi di wilayah lainnya.

Tekanan inflasi di India dan Filipina kemungkinan akan membuat para pembuat kebijakan di sana lebih berhati-hati, dengan para analis memperkirakan hanya satu kali pemotongan sebesar 25 basis poin pada kuartal keempat, menurut survei. Gubernur Bangko Sentral ng Pilipinas Eli Remolona mengisyaratkan pemotongan seperempat poin pada bulan Oktober atau Desember.

Para ekonom juga hanya melihat satu pemangkasan suku bunga dalam tiga bulan terakhir tahun ini dari bank sentral Korea Selatan, tempat para pejabat mengawasi ketidakseimbangan keuangan yang terkait dengan harga rumah dan pinjaman rumah tangga.

Para ekonom memperkirakan bank sentral akan memangkas suku bunga acuannya segera setelah melihat tanda-tanda bahwa pasar properti mulai mereda, terutama di Seoul. Di Taiwan, masalah pasar real estat juga kemungkinan akan membuat para pejabat waspada dalam memangkas suku bunga.

Bank Thailand mungkin akan menjadi yang paling lama bertahan, dengan ekspektasi bahwa lembaga konservatif itu akan menolak seruan pemerintah untuk melakukan pemangkasan hingga paling cepat tahun depan.

"Kini, bank sentral dapat lebih fokus pada kekhasan domestik ketika mereka mempertimbangkan tindakan kebijakan moneter mereka," kata Khoon Gho, kepala penelitian Asia di Australia and New Zealand Banking Group. "Selama dua tahun terakhir, ketika Fed menaikkan suku bunga secara agresif, bank sentral di sini benar-benar merespons tekanan tersebut pada mata uang mereka."

Dua faktor dapat mengubah gambarannya: Resesi AS yang akan memperkuat dolar AS dalam upaya mencari aset aman atau hasil pemilihan presiden bulan November yang menjanjikan kebijakan proteksionis, yang merugikan negara-negara yang bergantung pada perdagangan di kawasan tersebut.

Yang pertama bukan merupakan kasus dasar bagi para ekonom, dan yang terakhir sepertinya tidak akan menghentikan aliran dana ke aset-aset Asia dalam waktu dekat.

Jika Ketua Fed Jerome Powell dan koleganya menurunkan suku bunga dan mengisyaratkan pemangkasan lebih lanjut akan segera dilakukan, hal itu "akan membuat pesta terus berlanjut dan kita akan melihat lebih banyak uang mengalir ke Asia", kata Taimur Baig, kepala ekonom di DBS Group Holdings. "Investor telah memilih untuk tidak melakukan apa-apa" untuk siklus pelonggaran yang dangkal di Asia, katanya.

Sumber: Theedgemarkets

Pendiri Bridgewater Associates Ray Dalio mengatakan gambaran ekonomi secara keseluruhan mungkin memerlukan pemotongan suku bunga yang lebih kecil oleh Federal Reserve (Fed) AS minggu ini.

"The Fed harus mempertahankan suku bunga cukup tinggi untuk memuaskan para kreditor sehingga mereka akan mendapatkan keuntungan riil tanpa harus menaikkannya terlalu tinggi sehingga debitur mengalami masalah," kata Dalio dalam sebuah wawancara di Bloomberg Television di Singapura pada hari Rabu.

“Baik itu 25 atau 50 basis poin, 25 basis poin akan menjadi hal yang tepat untuk dilakukan jika Anda melihat gambaran keseluruhannya,” kata Dalio di sela-sela Milken Institute Asia Summit 2024. “Jika Anda melihat situasi hipotek, yang lebih buruk dan memengaruhi lebih banyak orang, maka mungkin 50 basis poin.”

The Fed diperkirakan akan menurunkan suku bunga pada hari Rabu setelah menahan biaya pinjaman pada level tertinggi dalam dua dekade selama lebih dari setahun. Investor dan peramal berbeda pendapat mengenai apakah Fed akan memangkas suku bunga seperempat poin persentase atau penurunan yang lebih besar, setengah poin.

Namun Dalio mengatakan bahwa pada akhirnya apa yang dilakukan Fed minggu ini "tidak akan membuat perbedaan" dalam jangka panjang. Para pembuat kebijakan perlu mempertahankan suku bunga riil tetap rendah untuk memungkinkan pembayaran utang yang meningkat, katanya.

Sumber: Theedgemarkets