Sumber: Poundsterlinglive

Dalam fokus hari ini

Saat ini, baik analis maupun pasar secara luas memperkirakan ECB akan memangkas suku bunga sebesar 25bp. Moderasi di pasar tenaga kerja dan aktivitas ekonomi sejak pertemuan bulan Juni akan mengarah pada peningkatan lebih lanjut dalam keyakinan bahwa proses disinflasi berjalan sesuai rencana, khususnya mengingat perlambatan pertumbuhan upah. Untuk keterangan lebih lanjut, silakan lihat pratinjau ECB – Mengurangi, tetapi lajunya tidak pasti , 5 September.

Di Norwegia, survei Jaringan Regional dirilis, yang memberikan wawasan tentang pemanfaatan kapasitas, yang dapat menjadi penentu bagi pesan Norges Bank pada tanggal 19 September. Meskipun Norges Bank menyarankan pasar pada bulan Juni agar tidak berspekulasi tentang pemotongan suku bunga tahun ini, perkembangan domestik dan global terkini telah meningkatkan kemungkinan pemotongan suku bunga pada tahun 2024. Jika metrik pemanfaatan kapasitas berubah secara signifikan, kami siap untuk menyesuaikan seruan kami saat ini bahwa pemotongan suku bunga pertama Norges Bank tidak akan terjadi hingga Maret 2025.

Di Swedia, CPI untuk bulan Agustus dirilis. Kami memperkirakan inflasi CPIF akan turun signifikan menjadi 1,1% y/y pada bulan Agustus, 0,6 pp. di bawah perkiraan Riksbank. Perkiraan kami untuk CPIF tidak termasuk energi sebesar 2,1% y/y sangat sesuai dengan pandangan Riksbank. Jika benar, fokusnya adalah pada bagaimana Riksbank akan menangani hasil tersebut dalam kebijakan moneternya.

Berita ekonomi dan pasar

Apa yang terjadi semalam

Di Jepang, inflasi grosir untuk bulan Agustus lebih rendah dari yang diharapkan pada -0,2% m/m dan 2,5% y/y, dibandingkan dengan konsensus 0,0% m/m dan 2,8% y/y. Kejutan itu terjadi karena rebound yen, yang meredakan tekanan biaya impor. Perlambatan, yang diperkirakan akan memengaruhi harga konsumen di bulan-bulan mendatang, dapat memengaruhi waktu kenaikan suku bunga Bank of Japan (BoJ) berikutnya. Selain itu, pagi ini, anggota BoJ yang beraliran agresif Tamura menyatakan bahwa suku bunga harus naik setidaknya 1% pada akhir tahun depan, karena kemungkinan mencapai target inflasi 2% secara berkelanjutan telah membaik. Komentar Tamura, yang pertama kali menentukan target suku bunga, mengikuti anggota BoJ lainnya yang menganjurkan kenaikan terus-menerus meskipun terjadi gejolak pasar.

Apa yang terjadi kemarin

Di AS, inflasi utama pada bulan Agustus mendekati ekspektasi pada 0,2% m/m SA dan 2,5% y/y (kontra: 0,2% m/m SA, 2,6% y/y). Inflasi inti sedikit lebih tinggi dari yang diharapkan pada 0,3% m/m SA (kontra: 0,2%), sementara angka tahunan sesuai dengan ekspektasi. Kejutan kenaikan yang sederhana sebagian besar didorong oleh harga tempat tinggal, sementara tekanan harga di tempat lain di sektor jasa, dalam barang-barang inti serta dalam makanan dan energi mendekati ekspektasi. Tempat tinggal, dan lebih tepatnya kontribusi dari sewa setara pemilik (OER) naik ke level tertinggi sejak Januari. Namun, perlu dicatat bahwa CPI tempat tinggal tertinggal dari perubahan di pasar sewa/real estat aktual selama 10-11 bulan, yang menyiratkan bahwa ini tidak boleh dilihat sebagai tanda tekanan inflasi yang kembali meningkat. Oleh karena itu, hasil cetak tidak menggagalkan Fed dari pemotongan suku bunga minggu depan tetapi mendukung kasus kami tentang pemotongan 25bp. Setelah rilis, pasar memperkirakan peluang pemotongan 25/50bp pada 85%/15% yang mendukung pergerakan yang lebih kecil.

Kamala Harris muncul sebagai kandidat yang lebih kuat dalam debat presiden melawan Donald Trump. Harris menyampaikan visi yang lebih berwawasan ke depan, sementara Trump lebih berfokus pada kritik terhadap pemerintahan saat ini dan kurang jelas tentang inisiatifnya sendiri. Ahli strategi Partai Republik mencatat bahwa meskipun kinerja Trump tidak dilihat sebagai kemunduran besar, upayanya untuk terpilih kembali tampak lebih tidak pasti. Jajak pendapat kilat YouGov menunjukkan 43% pemirsa melihat Harris sebagai pemenang, dibandingkan dengan 28% untuk Trump, dengan 30% belum menentukan pilihan.

Harris kini juga tampaknya menjadi favorit menurut pasar prediksi. Namun, persaingan tetap ketat, terutama di negara-negara bagian yang masih belum jelas arah politiknya. Untuk informasi lebih lanjut tentang pemilu AS, lihat US Election Monitor, 6 September, yang rencananya akan kami perbarui dua minggu sekali hingga hari pemilihan.

Pasar bereaksi terhadap perdebatan tersebut dengan menurunkan nilai tukar USD dan imbal hasil sedikit, yang menunjukkan bahwa ekspektasi Trump akan menerapkan kebijakan fiskal yang lebih ekspansif dan langkah-langkah proteksionis tetap utuh. Pergerakan harga kemarin kemungkinan memberikan ukuran yang baik tentang bagaimana pasar akan bereaksi terhadap berita pemilu ke depannya, meskipun implikasi jangka panjangnya kurang jelas.

Di Inggris, angka PDB bulanan untuk bulan Juli lebih lemah dari yang diharapkan pada 0,0% b/b (kontra: 0,2%, sebelumnya: 0,0%), menandakan ekonomi mulai kehilangan tenaga, sementara ukuran 3M/3M tercetak pada 0,5% (kontra: 0,6%, sebelumnya: 0,6%). Kejutan penurunan tersebut bersifat luas, didorong oleh penurunan produksi industri dan manufaktur serta konstruksi, sementara jasa terus memberikan kontribusi positif. Meskipun demikian, perlu dicatat bahwa data ini bersifat fluktuatif, dan karenanya risiko atas permintaan masih ada – sejalan dengan ekspektasi Bank of England.

Ekuitas: Ekuitas global naik kemarin, dipimpin oleh saham-saham AS berkapitalisasi besar dan bertumbuh secara siklus. Pergerakan ini didorong oleh CPI yang sedikit lebih tinggi dari yang diharapkan, yang menyebabkan kurva imbal hasil jangka pendek naik di AS, sehingga mengurangi kemungkinan pemangkasan 50 basis poin minggu depan. Oleh karena itu, investor ekuitas melihatnya sebagai kelegaan bahwa Fed mungkin tidak perlu menerapkan pemangkasan ganda, yang secara implisit menunjukkan bahwa prospek ekonomi tetap solid. Selain itu, ada rotasi siklus yang signifikan, dengan energi menjadi yang berkinerja terburuk dan teknologi berkinerja sangat baik. Jika dorongan ekuitas kemarin didorong oleh angka pertumbuhan atau permintaan yang kuat, kita mungkin akan melihat keuntungan yang lebih luas, dan energi tidak akan berkinerja buruk secara signifikan. Penting juga untuk dicatat korelasi negatif antara obligasi dan ekuitas pada hari CPI. Hal ini menunjukkan kemajuan signifikan dalam proses normalisasi inflasi dan pergeseran pandangan investor terhadap inflasi. Kemarin di AS, Dow ditutup naik 0,3%, S&P 500 naik 1,1%, Nasdaq naik 2,2%, dan Russell 2000 naik 0,3%. Pasar Asia melonjak pagi ini, dengan beberapa pasar yang paling siklus dan berbasis teknologi naik lebih dari 3%. Kontrak berjangka AS juga mengalami tren kenaikan, dengan kontrak berjangka Eropa naik lebih dari 1%.

FI: Acara utama hari ini adalah rapat ECB. Pemangkasan 25bp tampaknya sudah menjadi kesepakatan, dan oleh karena itu pasar akan fokus pada panduan dan proyeksi staf terbaru pada rapat tersebut. Pada hari Jumat, ukuran upah secara umum – kompensasi per karyawan – menunjukkan penurunan yang nyata dalam pertumbuhan upah tahunan di Q2 dari 4,8% y/y menjadi 4,3% y/y, dan ini kemungkinan telah meredam sebagian kekhawatiran terkait dengan langkah-langkah inflasi domestik yang masih tinggi pada bulan Agustus. Kami berharap Lagarde mengonfirmasi bahwa ECB memasuki fase pengurangan, tetapi kami tidak mengharapkan komitmen untuk waktu pemotongan lebih lanjut yang spesifik; dengan demikian, kami tidak mengantisipasi bahwa ECB akan menyimpang dari pendekatan yang bergantung pada pertemuan demi pertemuan dan data terhadap perubahan suku bunga kebijakan, sehingga mempertahankan opsionalitas dan fleksibilitas panduannya. Pasar memperkirakan 62bp tahun ini dan 126bp pada tahun 2025. Lihat pratinjau ECB – Pengurangan, tetapi kecepatannya tidak pasti, 5 September.

FX: Sementara USD menguat tipis pada sesi kemarin, pergerakan G10 yang paling menonjol adalah aksi jual NOK yang berhenti tepat di sekitar angka 12,00 pada EUR/NOK sebelum mata uang Norwegia tersebut menemukan dukungan yang sangat dibutuhkan dari minyak mentah Brent yang bergerak kembali di atas USD 70/bbl. EUR/SEK tetap berada di level terendah 11,40-an sementara USD/JPY gagal memperpanjang pergerakan di bawah 142. Terakhir, EUR/CHF bangkit tepat di bawah level 0,93 sebelum menemukan level tertinggi mingguan baru di sekitar 0,94.

USD/JPY mengakhiri penurunan dua hari berturut-turutnya, diperdagangkan di sekitar 142,90 selama jam-jam Eropa pada hari Kamis. Yen Jepang (JPY) tetap lemah menyusul pernyataan dari anggota dewan Bank of Japan (BoJ) Naoki Tamura.

Anggota dewan BoJ Tamura menyatakan bahwa "tidak ada ide yang ditetapkan sebelumnya mengenai laju kenaikan suku bunga lebih lanjut." Tidak seperti di AS dan Eropa, kenaikan suku bunga Jepang diperkirakan akan berlangsung lebih bertahap. Waktu pasti kapan suku bunga jangka pendek di Jepang dapat mencapai 1% akan bergantung pada kondisi ekonomi dan harga pada saat itu.

Kenaikan pasangan USD/JPY dapat dikaitkan dengan meningkatnya ekspektasi pemangkasan suku bunga yang lebih kecil oleh Fed pada bulan September. Data Indeks Harga Konsumen (IHK) AS bulan Agustus menunjukkan bahwa inflasi utama turun ke level terendah dalam tiga tahun. Perkembangan ini telah meningkatkan kemungkinan bahwa Federal Reserve (Fed) akan memulai siklus pelonggarannya dengan pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September.

Indeks Harga Konsumen AS turun menjadi 2,5% tahun-ke-tahun pada bulan Agustus, dari pembacaan sebelumnya sebesar 2,9%. Indeks tersebut telah turun di bawah pembacaan yang diharapkan sebesar 2,6%. Sementara itu, CPI utama berada pada 0,2% MoM. CPI inti tidak termasuk Energi Pangan, tetap tidak berubah pada 3,2% YoY. Secara bulanan, CPI inti naik menjadi 0,3% dari pembacaan sebelumnya sebesar 0,2%.

Menurut CME FedWatch Tool, pasar sepenuhnya mengantisipasi setidaknya penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin (bps) oleh Federal Reserve pada pertemuan bulan September. Kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 50 bps telah menurun tajam menjadi 15,0%, turun dari 44,0% seminggu yang lalu.

Sumber: FXSTREET

Pasar keuangan relatif tenang pada Kamis pagi karena investor menunggu serangkaian peristiwa ekonomi makro berikutnya. Bank Sentral Eropa (ECB) akan mengumumkan keputusan kebijakan moneter pada Kamis dan Presiden ECB Christine Lagarde akan berbicara tentang prospek kebijakan dalam konferensi pers. Agenda ekonomi AS akan menampilkan data Klaim Pengangguran Awal dan Indeks Harga Produsen (PPI) mingguan untuk bulan Agustus.

Pada hari Rabu, data inflasi Agustus yang beragam dari AS membantu Dolar AS (USD) tetap tangguh terhadap para pesaingnya. Secara tahunan, Indeks Harga Konsumen (IHK) naik 2,5% pada bulan Agustus, turun dari kenaikan 2,9% yang tercatat pada bulan Juli. Namun, IHK inti, yang tidak termasuk harga pangan dan energi yang bergejolak, meningkat 0,3% secara bulanan, melampaui ekspektasi pasar sebesar 0,2%. Imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun acuan pulih menuju 3,7% dengan reaksi langsung terhadap pembacaan IHK dan Indeks USD menghapus kerugiannya untuk mengakhiri hari dengan datar. Kamis pagi, Indeks USD bertahan stabil di atas 101,50 dan imbal hasil 10 tahun berfluktuasi sedikit di bawah 3,7%. Sementara itu, indeks saham berjangka AS diperdagangkan sedikit lebih tinggi pada hari itu.

ECB secara luas diperkirakan akan menurunkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin (bps) setelah pertemuan kebijakan bulan September. Setelah upaya pemulihan yang berlangsung singkat, EUR/USD kehilangan daya tariknya dan menyentuh level terendah sejak pertengahan Agustus di 1,1000 pada hari Rabu. Pasangan mata uang ini tetap dalam fase konsolidasi di atas level ini pada pagi hari di Eropa pada hari Kamis.

GBP/USD turun hampir 0,3% pada hari Rabu dan mencatat penutupan harian terendah dalam tiga minggu. Pasangan ini bertahan stabil di sekitar 1,3050 untuk memulai sesi Eropa.

Anggota dewan Bank of Japan (BoJ) Naoki Tamura mengatakan pada hari Kamis bahwa ia melihat jalan yang sangat panjang untuk mengakhiri kebijakan pelonggaran tersebut. "Kita harus menaikkan suku bunga jangka pendek dalam beberapa tahap sambil meneliti bagaimana ekonomi dan inflasi merespons langkah-langkah tersebut," tambahnya. Setelah menyentuh level terendah baru tahun 2024 di 140,70 pada hari Rabu, USD/JPY berbalik arah dan terakhir terlihat diperdagangkan sedikit lebih tinggi pada hari itu di atas 142,50.

Emas ditutup sedikit lebih rendah pada hari Rabu tetapi berhasil stabil di atas. XAU/USD bergerak naik pada hari Kamis pagi dan terakhir terlihat diperdagangkan sedikit di bawah $2.520.

Sumber: FXSTREET

Poundsterling (GBP) mempertahankan pergerakan pemulihan pada Rabu malam dari level support psikologis 1,3000 hingga mendekati 1,3050 terhadap Dolar AS (USD) pada sesi London hari Kamis. Namun, prospek pasangan GBP/USD condong ke sisi negatif karena Dolar AS mempertahankan kenaikan mendekati level tertinggi mingguan baru, dengan investor semakin yakin bahwa Federal Reserve (Fed) akan memulai proses pelonggaran kebijakan dengan pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin.

Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak nilai Greenback terhadap enam mata uang utama, bertahan di dekat level 101,70. Investor telah berspekulasi selama berminggu-minggu tentang besarnya penurunan suku bunga Fed yang akan datang. Ekspektasi terhadap penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin menguat setelah data Indeks Harga Konsumen (IHK) untuk bulan Agustus, yang dirilis pada hari Rabu, menunjukkan tanda-tanda tekanan inflasi yang cukup kuat.

Inflasi tahunan lebih rendah dari yang diantisipasi. Namun, data inflasi inti – yang tidak termasuk harga pangan dan energi yang fluktuatif – tetap stabil. Inflasi inti naik sebesar 3,2% seperti yang diharapkan, tetapi angka bulanan tumbuh sebesar 0,3%, lebih cepat dari yang diantisipasi sebesar 0,2%.

Data inflasi inti AS yang sulit diprediksi secara signifikan membebani ekspektasi pasar terhadap pemangkasan suku bunga Fed yang cukup besar. Menurut alat CME FedWatch, kemungkinan Fed memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin (bps) menjadi 4,75%-5,00% pada bulan September telah berkurang menjadi 13% dari 40% seminggu yang lalu.

Pada sesi Kamis, investor menunggu data Indeks Harga Produsen (PPI) Amerika Serikat (AS) untuk bulan Agustus dan Klaim Pengangguran Awal untuk minggu yang berakhir pada tanggal 6 September. Kedua laporan akan dipublikasikan pada pukul 12:30 GMT.

Data inflasi produsen utama diperkirakan melambat lebih jauh akibat turunnya harga energi, sementara angka inti diproyeksikan meningkat.

Ringkasan harian pergerakan pasar: Poundsterling melemah terhadap Dolar AS

Poundsterling menguat terhadap mata uang utama lainnya, kecuali mata uang Asia-Pasifik, pada jam perdagangan Eropa hari Kamis. Mata uang Inggris menguat karena pelaku pasar tampaknya yakin bahwa siklus pelonggaran kebijakan Bank of England (BoE) tidak akan seagresif bank sentral lainnya.

Menurut jajak pendapat Reuters, BoE diperkirakan akan mempertahankan suku bunga pada 5% minggu depan tetapi diperkirakan akan menurunkannya lagi pada bulan November meskipun inflasi masih di atas target bank sebesar 2%. Komentar dari Gubernur BoE Andrew Bailey di Simposium Jackson Hole (JH) juga mengindikasikan bahwa bank sentral akan memangkas suku bunga secara bertahap untuk mengendalikan tekanan inflasi.

Peningkatan ekspektasi pasar terhadap BoE, yang membuat suku bunga tetap stabil bulan ini, tampaknya merupakan hasil dari pertumbuhan lapangan kerja yang kuat dan penurunan Tingkat Pengangguran. Dalam tiga bulan yang berakhir pada bulan Juli, tingkat pengangguran turun menjadi 4,1%, sementara pengusaha di Inggris mempekerjakan 265 ribu pekerja baru, jumlah yang jauh lebih tinggi daripada rilis sebelumnya sebesar 24 ribu.

Ke depannya, pemicu besar berikutnya untuk Pound Sterling adalah data Indeks Harga Konsumen (IHK) Inggris Raya (UK) untuk bulan Agustus dan keputusan suku bunga BoE, yang dijadwalkan minggu depan.

Analisis Teknis: Poundsterling naik tipis mendekati 1,3050

Poundsterling menguat terhadap Dolar AS mendekati 1,3050, pulih dari 1,3000. Namun, prospek jangka pendek Cable menjadi suram karena pergerakan harga pasangan ini turun di bawah garis tren yang diplot dari titik tertinggi 28 Desember 2023 di 1,2828 – dari sana ia memberikan pergerakan naik tajam setelah penembusan pada 21 Agustus. Selain itu, pergerakan turun di bawah Exponential Moving Average (EMA) 20 hari di dekat 1,3070 telah melemahkan daya tarik Poundsterling.

Indeks Kekuatan Relatif (RSI) 14 hari turun ke kisaran 40,00-60,00, yang menunjukkan bahwa momentum bullish telah berakhir untuk saat ini. Namun, tren bullish jangka panjang tetap utuh.

Jika melihat ke atas, Cable akan menghadapi resistensi di dekat level bulat di 1,3200 dan level psikologis 1,3500. Di sisi negatifnya, level psikologis 1,3000 muncul sebagai support penting bagi bull Pound Sterling.

Sumber: FXSTREET

Bank Sentral Eropa (ECB) hampir pasti akan memangkas suku bunga lagi pada hari Kamis, tetapi dengan risiko inflasi yang membara meskipun pertumbuhannya lemah, investor akan mencermati pesannya untuk mencari petunjuk tentang pelonggaran lebih lanjut.

ECB menurunkan suku bunga depositonya menjadi 3,75% pada bulan Juni dan sejumlah pembuat kebijakan telah mendukung pemangkasan lainnya, yang menunjukkan perdebatan mereka kemungkinan akan berfokus pada seberapa cepat biaya pinjaman perlu turun pada pertemuan-pertemuan berikutnya.

Hasil yang mungkin terjadi adalah Presiden ECB Christine Lagarde akan berpegang pada narasi terbaru bank bahwa keputusan diambil setiap pertemuan, berdasarkan data yang masuk tanpa komitmen sebelumnya.

Namun, dia juga dapat mengatakan bahwa semua pertemuan bersifat "langsung", sehingga tetap membuka peluang untuk pemangkasan suku bunga pada bulan Oktober, bahkan jika beberapa petinggi konservatif mengusulkan pelonggaran yang lebih lambat sementara inflasi di 20 negara zona euro tetap di atas target ECB sebesar 2%.

"Meskipun pemangkasan suku bunga pada bulan Oktober bisa saja terjadi ... kami rasa tidak mungkin informasi yang masuk antara pertemuan September dan Oktober akan cukup lemah untuk memicu pemangkasan suku bunga pada bulan Oktober," kata Piet Haines Christiansen dari Danske Bank.

Para pembuat kebijakan yang lebih dovish, terutama dari wilayah selatan blok tersebut, kemungkinan besar akan berpendapat bahwa risiko resesi meningkat dan dengan inflasi yang hampir mencapai target di 2,2%, suku bunga ECB sekarang membatasi pertumbuhan jauh lebih dari yang dibutuhkan.

Namun, para petinggi yang waspada terhadap inflasi, yang masih menjadi mayoritas, mengatakan pasar tenaga kerja masih terlalu panas bagi ECB untuk berdiam diri, dan bahwa tekanan harga yang mendasarinya, sebagaimana dibuktikan dalam biaya layanan yang membandel, meningkatkan risiko inflasi yang bangkit kembali.

Prakiraan baru

Ramalan ekonomi baru tidak mungkin menyelesaikan perdebatan.

Proyeksi triwulanan dari staf ECB diperkirakan menunjukkan pertumbuhan yang sedikit lebih rendah tahun ini dan inflasi secara umum berada pada jalur yang sama seperti pada bulan Juni dan ditetapkan kembali ke 2% secara "berkelanjutan" pada paruh kedua tahun depan.

Artinya, hanya sedikit, kalaupun ada, pembuat kebijakan yang akan menentang pelonggaran lebih lanjut, dengan perbedaan pendapat utama adalah seberapa cepat ECB harus bergerak.

"Meskipun kami pikir ECB tidak terburu-buru memangkas suku bunga, mereka juga tidak ingin mempertahankan suku bunga terlalu tinggi terlalu lama," kata manajer portofolio Pimco Konstantin Veit. "Kami terus membayangkan bahwa ECB akan memangkas suku bunga pada rapat proyeksi staf, dan mengantisipasi pemangkasan ketiga pada bulan Desember."

Para pembuat kebijakan yang beraliran hawkish telah memperjelas bahwa mereka melihat pemotongan suku bunga triwulanan sebagai hal yang tepat, karena indikator utama pertumbuhan dan upah — yang menginformasikan proyeksi ECB sendiri — disusun setiap tiga bulan.

Para investor juga terbagi, dengan pemotongan suku bunga berikutnya pada bulan Desember sudah sepenuhnya diperhitungkan dalam pasar keuangan, tetapi peluang pergerakan sementara pada bulan Oktober berfluktuasi antara 40% dan 50%.

Tugas utama Lagarde dalam konferensi persnya pukul 12.45 GMT adalah menjaga semua opsi tetap terbuka tanpa memicu ekspektasi untuk bulan Oktober.

"Untuk saat ini, kami percaya bahwa jalur pemotongan suku bunga triwulanan akan bertahan, dengan inflasi domestik dan tekanan biaya tenaga kerja yang mendasar masih terlalu tinggi untuk membuat kita merasa nyaman," kata Anatoli Annenkov dari Societe Generale.

"Untuk pelonggaran kebijakan yang dipercepat, kami percaya pasar tenaga kerja khususnya perlu menunjukkan tanda-tanda kemerosotan yang lebih cepat, sesuatu yang masih sulit dipahami."

Pemangkasan suku bunga teknis

Dengan langkah hari Kamis, suku bunga simpanan ECB akan turun 25 basis poin menjadi 3,5%. Sementara itu, suku bunga pembiayaan kembali kemungkinan akan turun jauh lebih besar, yakni 60 basis poin, dalam penyesuaian teknis yang telah lama ditunggu-tunggu.

Kesenjangan antara kedua suku bunga tersebut telah ditetapkan sebesar 50 basis poin selama bertahun-tahun dan ECB mengumumkan rencana pada bulan Maret untuk mempersempit koridor ini menjadi 15 basis poin mulai bulan September dalam sebuah langkah yang pada akhirnya dapat menghidupkan kembali pinjaman antar bank.

Kebangkitan seperti itu masih butuh waktu bertahun-tahun lagi, jadi langkah ECB merupakan penyesuaian preventif terhadap kerangka operasinya.

Saat ini, bank-bank memiliki kelebihan likuiditas sebesar €3 triliun (RM14,31 triliun) dan mendepositokannya ke bank sepanjang malam, yang menjadikan suku bunga deposito sebagai instrumen kebijakan utama ECB.

Seiring berjalannya waktu, likuiditas ini akan berkurang, sehingga mendorong bank untuk meminjam lagi dari ECB dengan suku bunga pembiayaan kembali, yang secara tradisional merupakan suku bunga acuan bank sentral.

Setelah itu terjadi, suku bunga utama akan kembali menjadi status utama, sementara koridor suku bunga yang lebih sempit akan membantu ECB mengelola suku bunga pasar dengan lebih baik.

Sumber: Pasar tepi