Pemangkasan Suku Bunga Mendatang: 5 Hal yang Perlu Dipertimbangkan oleh Calon Pembeli Rumah

Tren Ekonomi

Komoditas

Ringkasan:

Federal Reserve telah mempertahankan suku bunganya tidak berubah selama lebih dari setahun. Namun, hal ini diperkirakan akan berubah dalam minggu mendatang.

Federal Reserve telah mempertahankan suku bunganya tidak berubah selama lebih dari setahun. Namun, hal ini diperkirakan akan berubah dalam minggu mendatang. Perekonomian secara konsisten menunjukkan bahwa mungkin tidak lagi memerlukan efek pendinginan dari suku bunga yang tinggi. Inflasi telah turun di bawah 3%, sementara penciptaan lapangan kerja telah melambat hingga sekitar 30% di bawah laju rata-rata yang terlihat selama 12 bulan terakhir. Dengan demikian, Fed sedang mempertimbangkan dengan saksama penurunan suku bunga pada pertemuannya di pertengahan September.

Keputusan suku bunga The Fed memiliki implikasi yang luas bagi ekonomi AS, khususnya pasar perumahan. Para pembeli rumah mencermati dengan saksama untuk memahami bagaimana perubahan tersebut dapat memengaruhi suku bunga hipotek, harga rumah, dan permintaan perumahan secara keseluruhan. Di bawah ini, mari kita bahas potensi dampak pemangkasan suku bunga The Fed terhadap pasar perumahan, dengan fokus pada bagaimana tindakan ini dapat memengaruhi suku bunga hipotek dan keterjangkauan perumahan.

Memahami suku bunga Fed dan hubungannya dengan pasar perumahan

Pertama, penting untuk dicatat bahwa Fed tidak secara langsung menetapkan suku bunga hipotek. Sebaliknya, Fed mengendalikan suku bunga dana federal, yang merupakan suku bunga yang digunakan bank untuk saling meminjamkan uang. Namun, suku bunga ini memiliki efek berantai di seluruh perekonomian, yang memengaruhi berbagai suku bunga lainnya, termasuk suku bunga tabungan, pinjaman, dan hipotek. Ketika Fed menyesuaikan suku bunganya, hal itu memicu perubahan di seluruh sistem pinjaman yang lebih luas.

Ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed biasanya menekan suku bunga jangka panjang seperti imbal hasil Treasury 10 tahun, yang terkait erat dengan suku bunga hipotek tetap 30 tahun. Inilah sebabnya mengapa suku bunga hipotek cenderung turun sebagai antisipasi pemangkasan suku bunga The Fed, bahkan sebelum hal itu terjadi secara resmi.

Secara historis, pasar merespons ekspektasi, bukan hanya keputusan aktual Fed. Data menunjukkan bahwa imbal hasil Treasury 10 tahun dan suku bunga hipotek biasanya mulai menurun beberapa bulan menjelang pemangkasan suku bunga Fed yang diantisipasi. Berikut ini beberapa contoh:

Pemangkasan suku bunga pada tanggal 18 September 2007

Sementara Fed memangkas suku bunganya pada pertengahan September 2007 – setelah mempertahankannya pada level yang sama sebesar 5,3% selama 14 bulan – imbal hasil Treasury 10 tahun telah mulai menurun pada bulan Juli dan Agustus, menjelang pemangkasan. Secara khusus, setelah melampaui 6,7% [1] pada pertengahan Juli, suku bunga hipotek tetap 30 tahun telah turun menjadi 6,4% sehari sebelum pemangkasan suku bunga yang sebenarnya. Pada hari pemangkasan, suku bunga hipotek naik tipis, hanya untuk turun menjadi 6,35% selama beberapa hari berikutnya sebelum bertahan di sekitar 6,38% selama sepuluh hari berikutnya atau lebih. Suku bunga turun di bawah 6,3% pada tanggal 10 Oktober untuk mengantisipasi pemangkasan suku bunga Fed berikutnya pada tanggal 31 Oktober.

Pemotongan suku bunga pada 13 Juli 1990

Pada bulan Juli 1990, The Fed menurunkan suku bunganya, sementara beberapa bulan sebelumnya, imbal hasil Treasury 10 tahun dan suku bunga hipotek sudah mulai turun. Setelah mencapai 10,49% pada tanggal 10 Mei, suku bunga hipotek sudah turun menjadi 10,02% sehari sebelum pemotongan. Pada hari pemotongan, suku bunga naik ke 10,03%, dan suku bunga hipotek tidak mengalami penurunan yang signifikan setelahnya. Bahkan, suku bunga naik di atas level yang terlihat pada bulan Juli tetapi akhirnya turun di bawah ambang batas 10% setelah pemotongan suku bunga tambahan dari The Fed pada tanggal 29 Oktober 1990.

Kita melihat pola yang sama sekarang. Meskipun Fed belum memangkas suku bunga, imbal hasil Treasury 10 tahun telah menurun sejak Mei, dan suku bunga hipotek tetap 30 tahun telah mengikuti sejak Juni. Suku bunga hipotek lebih dari 100 basis poin lebih rendah daripada pada tanggal 29 Mei. Ini menunjukkan bahwa pasar telah memperhitungkan sebagian dampak yang diharapkan dari pemangkasan suku bunga Fed yang akan datang.

Seberapa rendah suku bunga hipotek bisa turun setelah pemotongan tersebut?

Ini adalah pertanyaan yang sangat menantang. Memprediksi suku bunga hipotek sulit dilakukan karena kompleksitas dan interaksi berbagai faktor ekonomi yang memengaruhinya. Namun, secara sederhana, data historis menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga sebesar 100 basis poin biasanya menyebabkan penurunan suku bunga hipotek sebesar 87 basis poin. Dengan perkiraan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin oleh The Fed pada akhir tahun, suku bunga hipotek dapat turun menjadi sekitar 5,9% pada akhir tahun. Meskipun demikian, dampak ini kemungkinan akan berkurang karena suku bunga hipotek telah memperhitungkan beberapa pemotongan suku bunga yang diharapkan. Hingga saat ini, suku bunga hipotek sudah lebih dari 100 basis poin lebih rendah daripada pada akhir Mei 2024.

Lima hal yang harus dipertimbangkan oleh calon pembeli rumah setelah penurunan suku bunga

Suku bunga hipotek lebih rendah

Salah satu dampak langsung dari pemangkasan suku bunga Fed adalah potensi penurunan suku bunga hipotek. Bagi calon pembeli rumah, ini dapat berarti pembayaran bulanan yang lebih rendah atau kemampuan untuk membeli rumah yang lebih mahal daripada yang seharusnya. Namun, seperti yang dianalisis di atas, suku bunga hipotek telah memperhitungkan beberapa dampak pemangkasan suku bunga Fed. Ini dapat berarti suku bunga mungkin tidak turun secara signifikan setelah pemangkasan minggu depan.

Kualifikasi yang lebih mudah untuk hipotek

Ketika suku bunga hipotek turun, porsi bunga dari pembayaran bulanan menurun, yang menurunkan total pembayaran. Hal ini memudahkan lebih banyak peminjam untuk memenuhi persyaratan rasio utang terhadap pendapatan (DTI) pemberi pinjaman dan memenuhi syarat untuk hipotek yang mungkin tidak terjangkau pada suku bunga yang lebih tinggi. Selain itu, dengan suku bunga yang lebih rendah, pemberi pinjaman menganggap peminjam kurang berisiko karena pembayaran bulanan yang lebih kecil mengurangi kemungkinan gagal bayar. Suku bunga yang lebih rendah tidak hanya membantu proses kualifikasi untuk hipotek baru tetapi juga memungkinkan pemilik rumah untuk melakukan pembiayaan ulang. Pada tahun 2023, 74% dari penyaluran hipotek untuk pembelian rumah memiliki suku bunga di atas 6% (2,6 juta hipotek), bersama dengan 82% pinjaman perbaikan rumah (493.230 pinjaman) dan 75% pembiayaan ulang (812.140 pembiayaan ulang).

Permintaan perumahan yang lebih kuat

Suku bunga hipotek yang lebih rendah mengurangi biaya pinjaman, meningkatkan daya beli, dan menciptakan rasa ingin segera mendapatkan suku bunga yang lebih rendah, yang semuanya cenderung meningkatkan permintaan perumahan. Namun, di banyak daerah yang persediaan perumahannya sudah rendah, peningkatan permintaan ini dapat menyebabkan persaingan yang lebih ketat di antara pembeli. Sisi buruk dari peningkatan permintaan adalah tekanan ke atas pada harga rumah karena banyak pembeli bersaing untuk mendapatkan sejumlah rumah yang terbatas. Di pasar dengan kekurangan perumahan yang berkelanjutan, kenaikan harga ini dapat mengimbangi sebagian keuntungan keterjangkauan dari suku bunga hipotek yang lebih rendah.

Peningkatan keterjangkauan perumahan

Harga rumah dan suku bunga hipotek adalah dua komponen utama yang menentukan pembayaran hipotek. Harga rumah menentukan jumlah pokok yang dipinjam, sedangkan suku bunga hipotek memengaruhi bunga yang dibayarkan atas pokok tersebut. Dengan demikian, setiap perubahan dalam salah satu faktor ini secara substansial memengaruhi pembayaran hipotek bulanan secara keseluruhan. Sementara itu, dalam analisis NAR sebelumnya , data menunjukkan bahwa di antara kedua faktor ini – harga rumah dan suku bunga hipotek – penurunan suku bunga hipotek dapat lebih cepat meningkatkan keterjangkauan rumah dibandingkan dengan penurunan harga rumah. Penurunan suku bunga hipotek satu poin persentase dapat mengurangi pembayaran hipotek bulanan suku bunga hipotek sebanyak 10% pengurangan harga rumah. Namun, di daerah dengan kekurangan perumahan yang parah, suku bunga hipotek yang lebih rendah dapat diimbangi dengan harga rumah yang lebih tinggi, karena suku bunga hipotek yang lebih rendah diharapkan dapat meningkatkan permintaan perumahan.

Lebih banyak inventaris di pasar

Keterjangkauan saling terkait dengan ketersediaan rumah. Keterjangkauan yang lebih baik juga menghasilkan opsi yang lebih terjangkau. Menurut analisis NAR baru-baru ini , dengan suku bunga hipotek yang lebih rendah, pembeli di semua tingkat pendapatan mampu membeli lebih banyak listing, sehingga memperluas pilihan mereka. Dampaknya lebih terasa pada tingkat pendapatan tertentu, terutama pada kelompok pendapatan menengah dan menengah ke atas ($75.000-$150.000). Untuk tingkat pendapatan yang lebih tinggi ($150.000 ke atas), persentase peningkatan keterjangkauan lebih kecil karena mereka sudah memiliki akses ke sebagian besar pasar perumahan. Tingkat pendapatan yang lebih tinggi juga kurang sensitif terhadap perubahan suku bunga.

Selain itu, keuntungan dari suku bunga hipotek yang lebih rendah bahkan bisa lebih besar, karena penurunan suku bunga yang diharapkan dapat mendorong lebih banyak pemilik rumah untuk menjual, sehingga meningkatkan inventaris perumahan secara keseluruhan.

Lebih jauh lagi, pemangkasan suku bunga The Fed juga dapat berdampak positif pada industri konstruksi. Biaya pinjaman yang lebih rendah membuat pengembang lebih murah untuk membiayai proyek baru, yang berpotensi menyebabkan peningkatan pembangunan rumah baru.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Investasi Mingguan: Rotasi yang Muncul

HSBC

Tren Ekonomi

Aset berisiko telah pulih secara umum dari aksi jual tajam pada bulan Agustus, tetapi tidak semua pergerakan pasar telah berakhir. Berdasarkan bukti aktivitas ekonomi AS yang menurun dan inflasi yang lebih rendah, para pedagang sekarang memperkirakan penurunan suku bunga Fed sebesar 1,25% pada akhir tahun 2024 – naik dari satu hingga dua penurunan yang diharapkan pada awal musim panas – dan hal itu memberikan tekanan pada dolar AS.

Melemahnya dolar membuka pintu bagi bank sentral lain untuk melonggarkan kebijakan guna mendukung perekonomian domestik mereka.

Sejauh ini, ASEAN menjadi kawasan yang perlu diperhatikan. Dolar yang lebih lemah, sensitivitas tinggi kawasan terhadap kebijakan Fed, dan disinflasi yang sedang berlangsung, telah menjadi latar belakang pemangkasan suku bunga. Bank sentral Filipina menjadi yang pertama pada bulan Agustus (menurunkan suku bunga sebesar 0,25%, dan beberapa analis berpikir Bank Indonesia akan segera menyusul. Meskipun ada perbedaan di seluruh kawasan, negara-negara ASEAN seperti Indonesia diuntungkan oleh latar belakang makro yang tangguh, valuasi aset yang wajar, dan faktor struktural seperti demografi yang menguntungkan dan kebijakan industri yang mendukung. Mereka juga terlindungi dari volatilitas saham teknologi global dan menahan dampak pergerakan kuat Yen Jepang.

Para investor bereaksi terhadap hal ini. ASEAN menyaksikan salah satu kinerja terkuat dalam ekuitas global pada bulan Agustus, dan kuartal ini – dipimpin oleh Filipina, Indonesia, dan Malaysia. Namun, kawasan EM lainnya juga ikut serta. Kawasan Eropa yang sedang berkembang dan kawasan perbatasan juga telah berkinerja baik. Dan meskipun belum semua EM memperoleh manfaat, 'rotasi besar' dalam kinerja dapat terus meningkatkan kinerja bagi mereka yang tertinggal.

Sorotan Pasar

Saham teknologi dorong Hang Seng

Indeks Hang Seng (HSI) Hong Kong menunjukkan kinerja yang solid pada bulan Agustus, naik sekitar 4%. Dengan musim laporan laba yang sedang berlangsung, saham teknologi indeks (yang mencakup perusahaan-perusahaan Tiongkok daratan yang terdaftar di HK) sebagian besar telah melampaui konsensus. Mereka diuntungkan oleh permintaan yang kuat untuk layanan teknologi, ekspansi luar negeri yang telah meningkatkan pendapatan, dan dukungan kebijakan Tiongkok daratan baru-baru ini untuk sektor tersebut – mengingat statusnya sebagai prioritas pertumbuhan nasional.

Tidak termasuk saham teknologi Tiongkok daratan, perusahaan domestik Hong Kong juga berkinerja baik pada bulan Agustus. Indeks MSCI HK – pengukur ketat saham domestik pasar – naik 5,3%. Perusahaan-perusahaan tersebut sekarang melihat peningkatan estimasi laba, dibantu oleh prospek pemotongan suku bunga AS yang akan segera terjadi, dan prospek yang membaik untuk sektor non-siklis seperti utilitas dan kebutuhan pokok konsumen. Meski demikian, tren penurunan laba untuk saham domestik sejak pertengahan 2022 belum berbalik, dengan tantangan makro masih membebani sektor-sektor seperti keuangan dan real estat. Dengan pasar saham domestik Tiongkok daratan yang sebagian besar melemah pada bulan Agustus, beberapa analis berpikir HSI dapat terus mengungguli tahun ini mengingat valuasinya yang menarik dan prospek pertumbuhan yang unggul.

Nilai investasi dan pendapatan dari investasi tersebut dapat naik maupun turun dan investor mungkin tidak memperoleh kembali jumlah yang awalnya diinvestasikan. Kinerja masa lalu tidak dapat memprediksi keuntungan di masa mendatang. Tingkat hasil tidak dijamin dan dapat naik atau turun di masa mendatang.

Lensa aktif…

Kembali ke hitam

Apa yang diketahui legenda rock AC/DC tentang pasar obligasi AS? …mereka tahu kurva imbal hasil 'Kembali Hitam'.

Kurva imbal hasil AS – yang menggambarkan hubungan antara imbal hasil Treasury dua dan 10 tahun – telah terbalik sejak Maret 2022. Pembalikan minggu lalu – dengan kurva bergerak kembali ke positif – seharusnya tidak terlalu mengejutkan kita. Bagaimanapun, imbal hasil obligasi jangka pendek telah turun dengan cepat selama musim panas, karena ekspektasi terhadap pemangkasan suku bunga Fed telah meningkat.

Namun yang mengkhawatirkan adalah bahwa kurva imbal hasil yang terbalik, didorong oleh 'peningkatan tajam' (ketika ujung pendek kurva turun lebih cepat daripada ujung panjang) merupakan indikator utama resesi yang kuat. Bahkan jika kurva imbal hasil hanyalah 'cermin', yang mencerminkan perkiraan terbaik pasar obligasi tentang suku bunga masa depan, tampaknya perubahan siklus penting sedang berlangsung karena data pertumbuhan dan pasar tenaga kerja mendingin dengan cepat. Itu seharusnya membuat investor waspada. Hal terpenting yang harus diperhatikan sekarang adalah seberapa jauh – dan seberapa cepat – kurva tersebut menanjak.

Peningkatan bertahap ke arah kemiringan normal, katakanlah +0,5%, akan sepenuhnya konsisten dengan pendaratan lunak, dan pola pelebaran di pasar saham.

Tunas hijau ekuitas swasta

Aktivitas ekuitas swasta telah lesu sejak pertengahan 2022 – menuntut kehati-hatian dari pihak investor. Namun, tanda-tanda pemulihan dan peningkatan dalam pembuatan kesepakatan investasi dapat menandakan titik balik.

Berdasarkan basis yang sama dengan kelas aset lainnya, kami mengukur ekspektasi pengembalian ekuitas swasta di kisaran belasan persen saat ini. Hal itu mencerminkan premi ekuitas dan ilikuiditas yang cukup besar. Untuk kerangka acuan yang mudah, hal itu dikonversi menjadi tingkat pengembalian internal (IRR) – ukuran profitabilitas investasi – sekitar 20%. Pengembalian ini terlihat menarik dan, dengan valuasi yang sekarang lebih rendah setelah lonjakan inflasi 2021-22 dan pengetatan kebijakan yang cepat, kita mungkin melihat dimulainya titik masuk yang menarik bagi investor jangka panjang.

Namun, beberapa hambatan tetap ada untuk kelas aset tersebut. Pasar penjualan (tempat investasi dijual) tetap beragam; data menunjukkan bahwa nilai penjualan membaik, tetapi sulit untuk melihat peningkatan kuat dalam sentimen atau tingkat aktivitas. Selama kuartal terakhir, penjualan hanya mencapai 36% dari investasi dan menunjukkan bahwa pasar masih belum menemukan keseimbangannya.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pendapat Saya: Generasi Sandwich: Argumen Mengenai Dana Pensiun Berbasis Konsumsi

Alex

"Generasi sandwich" merujuk pada individu yang merawat orang tua mereka yang sudah lanjut usia sambil menghidupi anak-anak mereka sendiri. Tren demografi ini semakin lazim di Malaysia karena populasi yang menua, meningkatnya harapan hidup, dan harapan budaya yang kuat bahwa anak-anak akan merawat orang tua mereka yang sudah lanjut usia. Seiring dengan bertambahnya jumlah warga lanjut usia, tanggung jawab generasi sandwich akan semakin meningkat, sehingga menimbulkan tekanan ekonomi dan emosional yang besar pada orang dewasa yang bekerja.

Sistem jaminan sosial dan kesehatan Malaysia terbukti tidak memadai dalam menyediakan dukungan menyeluruh bagi para lansia. Akibatnya, banyak warga lansia Malaysia sangat bergantung pada bantuan keuangan dari anak-anak mereka. Menurut Survei Usia Lanjut dan Pensiun Malaysia (MARS) oleh Pusat Penelitian Kesejahteraan Sosial (SWRC) di Universiti Malaya, lebih dari separuh responden lansia (55%) bergantung pada bantuan keuangan dari anak-anak mereka, dengan rata-rata RM526 per bulan.

Ketergantungan ini menyoroti ketidakcukupan pengaturan pendapatan hari tua seperti Dana Pensiun Karyawan, yang sering kali tidak mencukupi untuk menutupi biaya hidup dasar dan biaya medis bagi orang dewasa yang lebih tua. Data MARS menunjukkan bahwa hanya 5,1% warga senior yang memiliki tabungan EPF untuk bertahan hidup hingga usia 65 tahun, yang memperburuk beban keuangan pada anak-anak mereka.

Peran ganda untuk mendukung orang tua yang menua dan anak-anak yang bergantung memberikan tekanan finansial yang signifikan pada generasi sandwich. Menyeimbangkan biaya pendidikan anak-anak mereka dengan biaya medis dan hidup orang tua mereka yang sudah lanjut usia merupakan tantangan yang berat. Data MARS menunjukkan bahwa pada tahun 2022, individu berusia 40 hingga 50 tahun mengalokasikan rata-rata RM234 kepada orang tua mereka, yang mewakili 7,4% dari pendapatan bulanan rata-rata untuk tahun yang sama. Beban ini semakin diperparah oleh meningkatnya biaya hidup di Malaysia. Dekade terakhir telah melihat peningkatan yang signifikan dalam biaya barang dan jasa penting (peningkatan kumulatif sebesar 30,8% sejak 2010), yang memaksa banyak individu setengah baya untuk memprioritaskan kebutuhan keluarga dekat mereka daripada tabungan dan investasi jangka panjang. Misalnya, indeks keterjangkauan perumahan nasional menunjukkan bahwa harga perumahan berada di luar jangkauan rumah tangga Malaysia rata-rata, dengan kelipatan median 4,7 kali pendapatan rumah tangga tahunan rata-rata, melebihi ambang batas keterjangkauan yang diterima secara internasional sebesar 3,0 kali. Situasi ini memaksa banyak keluarga generasi sandwich untuk mengalokasikan sebagian besar pendapatan mereka untuk biaya perumahan, yang selanjutnya mengurangi kapasitas mereka untuk menghidupi anak-anak dan orang tua yang lanjut usia.

Tantangan demografi dan pasar tenaga kerja

Lanskap demografi Malaysia tengah mengalami perubahan besar, dengan implikasi signifikan terhadap pembangunan ekonomi, jaminan sosial, dan perawatan kesehatan. Jumlah orang usia kerja yang harus menghidupi satu warga senior telah menurun dari 15:1 pada tahun 2000 menjadi 10:1 pada tahun 2020, dan diproyeksikan akan terus menurun hingga 3:1 pada tahun 2060. Pergeseran ini memberikan tekanan besar pada orang dewasa usia kerja untuk menghidupi warga senior, terutama karena tidak adanya jaminan pendapatan publik yang komprehensif bagi para senior.

Pasar tenaga kerja Malaysia juga menghadapi tantangan yang memperburuk tekanan pada generasi sandwich. Salah satu masalah yang paling signifikan adalah tingginya insiden upah rendah, yang didefinisikan sebagai persentase tenaga kerja yang berpenghasilan kurang dari dua pertiga dari upah rata-rata. Di Malaysia, lebih dari 30% tenaga kerja termasuk dalam kategori ini, lebih dari dua kali lipat tingkat insiden upah rendah Organisasi untuk Kerja Sama dan Pembangunan Ekonomi sebesar 14%. Struktur upah rendah ini ditambah dengan kesenjangan upah di sepanjang garis geografis, pendidikan dan keterampilan. Ditambah lagi, tingkat partisipasi angkatan kerja perempuan, sebesar 55,8% pada tahun 2022, secara signifikan lebih rendah daripada tingkat partisipasi laki-laki sebesar 81,9%. Kesenjangan ini berkontribusi terhadap perlindungan hari tua yang tidak memadai, khususnya bagi kelompok rentan seperti perempuan, pekerja mandiri dan penerima upah rendah.

Kesenjangan sistem dan kemiskinan di usia lanjut

Ketergantungan Malaysia pada model asuransi yang didasarkan pada partisipasi pasar tenaga kerja dan tingkat pendapatan, dengan intervensi pemerintah yang terbatas, mengakibatkan tingkat pertanggungan yang lebih rendah dan manfaat yang tidak memadai bagi sebagian besar warga Malaysia. Situasi ini memberikan tekanan yang signifikan pada generasi sandwich untuk memenuhi kebutuhan orang tua mereka yang sudah lanjut usia.

Pada tahun 2023, 13,735 juta orang usia kerja, atau 57,36% dari populasi, tidak tercakup oleh EPF maupun Dana Pensiun (Dana Pensiunan). Kesenjangan cakupan ini membuat banyak orang rentan terhadap kemiskinan di usia lanjut, yang secara tidak proporsional memengaruhi warga lanjut usia.

Oleh karena itu, menutup kesenjangan cakupan sangat penting untuk mengurangi beban keuangan pada generasi sandwich. Perumusan kebijakan yang efektif memerlukan pemeriksaan terperinci terhadap berbagai segmen dalam populasi usia kerja, dengan mengakui faktor-faktor spesifik yang berkontribusi terhadap setiap kesenjangan. Misalnya, inisiatif EPF, seperti i-Saraan, bertujuan untuk memperluas cakupan ke sektor informal dan ekonomi gig tetapi gagal mengatasi kesenjangan 2 (individu yang menganggur) dan kesenjangan 1 (mereka yang tidak berada di pasar tenaga kerja, khususnya perempuan dengan tanggungan keluarga). Kelompok-kelompok ini berisiko mencapai usia pensiun tanpa tabungan yang cukup untuk jaminan pendapatan hari tua, membuat mereka rentan terhadap kemiskinan di masa tua mereka dan bergantung pada anak-anak mereka untuk mendapatkan dukungan. Mengatasi kesenjangan ini secara komprehensif sangat penting untuk memastikan jaminan hari tua yang adil di semua segmen masyarakat.

Kecukupan dana pensiun merupakan kelemahan signifikan lainnya dalam sistem Malaysia saat ini. Statistik EPF menunjukkan bahwa lebih dari sepertiga kontributor menarik tabungan pensiun mereka sebagai pembayaran sekaligus saat pensiun, yang saat ini ditetapkan pada usia 55 tahun. Namun, jumlah tabungan rata-rata pada usia 54 tahun hanya RM44.025, setara dengan pendapatan per kapita selama sembilan bulan pada tahun 2023. Tabungan rata-rata ini mengaburkan fakta bahwa anggota perempuan memiliki tabungan rata-rata hanya RM29.975 dibandingkan dengan RM63.351 untuk anggota laki-laki, yang menyoroti kerentanan keuangan majemuk yang dihadapi oleh perempuan saat pensiun.

Argumen mengenai pensiun iuran berbasis konsumsi

Mengingat tantangan mendesak yang dihadapi oleh generasi sandwich, pengenalan pensiun iuran berbasis konsumsi (CBCP) menawarkan solusi yang berkelanjutan dan adil. Tidak seperti skema pensiun tradisional yang mengandalkan pembayaran langsung dari pendapatan tenaga kerja, CBCP memperkenalkan kontribusi 2% yang dikaitkan langsung dengan konsumsi, memanfaatkan aktivitas ekonomi semua penduduk, terlepas dari status pekerjaan. Dengan memperluas cakupan ke semua warga senior, termasuk mereka yang tidak memiliki catatan pekerjaan, CBCP akan secara khusus memberi manfaat kepada perempuan dan individu dalam bentuk pekerjaan yang tidak stabil yang saat ini dikecualikan dari jaminan pendapatan hari tua.

CBCP menawarkan keuntungan tersendiri dengan menghubungkan kontribusi secara langsung dengan manfaat sosial yang nyata — pensiun dengan tarif tetap sebesar RM700 per bulan untuk warga senior. Hubungan langsung ini dapat membuat CBCP lebih diterima oleh masyarakat, memposisikannya sebagai kebijakan progresif yang tidak hanya menangani jaminan pendapatan di hari tua tetapi juga mengurangi tekanan finansial pada generasi sandwich.

Mengintegrasikan CBCP ke dalam sistem pensiun Malaysia

Mengintegrasikan CBCP yang datar sebagai pilar dasar dalam sistem pensiun Malaysia akan memberikan pelengkap penting bagi tingkatan terkait pendapatan yang ada, seperti EPF. Pendekatan strategis ini akan memperluas jangkauan sistem pensiun secara signifikan, mencakup pekerja informal dan wiraswasta yang sering kali tidak diikutsertakan dalam skema pensiun tradisional, serta individu di luar angkatan kerja. Dengan memastikan bahwa semua warga senior, terlepas dari partisipasi angkatan kerja mereka, memiliki akses ke tingkat keamanan pendapatan minimum yang terjamin, integrasi ini akan menciptakan kerangka kerja pensiun yang lebih inklusif dan adil, mengatasi kesenjangan kritis, dan meningkatkan perlindungan sosial secara keseluruhan.

Dengan mengoordinasikan CBCP dengan langkah-langkah jaminan pendapatan lansia yang ada dan menekankan sinergi, sistem terpadu tersebut dapat secara efektif mengurangi ketimpangan dan meningkatkan jaminan ekonomi bagi populasi lansia. Pendekatan ini juga memberikan insentif untuk menabung dalam perlindungan tingkat tinggi, seperti Dana Pensiun dan tabungan sektor swasta, serta partisipasi pasar tenaga kerja dalam kerangka fiskal Malaysia secara keseluruhan.

CBCP yang diusulkan, menyediakan RM700 per bulan untuk warga lanjut usia berusia 65 tahun ke atas, akan memperbaiki pasar tenaga kerja yang diskriminatif, dengan lebih menguntungkan wanita daripada pria, karena mereka cenderung hidup lebih lama.

Total biaya CBCP diproyeksikan berkisar antara 1,019% hingga 1,063% dari produk domestik bruto pada tahun 2045, dengan kontribusi berbasis konsumsi sebesar 2% menghasilkan pendapatan yang cukup (1,08% dari PDB setiap tahunnya) untuk menutupi biaya ini.

CBCP secara teknis baik dan layak secara politik

Dana pensiun sosial telah secara signifikan mengurangi kemiskinan di kalangan lanjut usia dan memengaruhi hasil politik di berbagai negara, yang sering kali menguntungkan partai yang berkuasa secara elektoral. Namun, penerapan kontribusi berbasis konsumsi di Malaysia menghadapi tantangan politik, terutama karena pengalaman negatif sebelumnya dengan pajak berbasis konsumsi seperti Pajak Barang dan Jasa. Diperkenalkan pada tahun 2015, GST tidak populer karena dampak regresifnya, yang menyebabkannya dicabut pada tahun 2018.

Meskipun ada kekhawatiran ini, CBCP dapat menjadi layak secara politis karena, tidak seperti GST, CBCP secara langsung menghubungkan kontribusi konsumsi sebesar 2% dengan manfaat tetap sebesar RM700 untuk warga lanjut usia. Hubungan antara kontribusi dan manfaat sosial ini dapat membuat CBCP lebih dapat diterima oleh masyarakat, karena CBCP mendukung para lansia, terutama mereka yang secara finansial bergantung pada anak-anak mereka.

Untuk lebih memudahkan penerapan CBCP, kami mengusulkan pengurangan kontribusi EPF pekerja sebesar 2%, yang akan menyebabkan peningkatan upah riil dan mengimbangi dampak kontribusi baru.

Bukti dari negara lain menunjukkan bahwa pensiun sosial yang dirancang dengan baik dapat memperoleh dukungan publik yang signifikan dan menjadi aset politik bagi pemerintah. Misalnya, pensiun hari tua universal yang diperkenalkan di Lesotho pada tahun 2004 membantu pemerintah memenangkan pemilihan berikutnya, sementara program “Pensión 65” di Peru, yang diluncurkan pada tahun 2011, secara signifikan meningkatkan keberhasilan pemilu. Bukti serupa terlihat di Georgia, Kenya, Bolivia, Brasil, dan Mauritius. Contoh-contoh ini menunjukkan daya tarik yang kuat dari pensiun sosial bagi para pemilih, khususnya generasi sandwich.

Penerapan CBCP di Malaysia menawarkan solusi yang layak untuk mengatasi tekanan finansial dan emosional yang dihadapi oleh generasi sandwich. Dengan memperluas cakupan ke semua warga senior, khususnya mereka yang dikecualikan dari skema pensiun tradisional, CBCP akan meringankan beban orang dewasa yang bekerja sekaligus menyediakan sistem perlindungan sosial yang lebih inklusif dan berkelanjutan. CBCP merupakan kebijakan berwawasan ke depan yang mengatasi tantangan populasi yang menua dan memperkuat tatanan masyarakat Malaysia.

Sumber: Theedgemarkets

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Apa Implikasi Kebijakan Utama dalam Pemilihan Presiden 2024?

JPMorgan

Tren Ekonomi

Fokus Politik

Dalam jangka panjang, kebijakan, bukan politik,lah yang paling penting bagi perekonomian dan pasar.

Dalam bagian ini, kami membandingkan proposal Wakil Presiden Harris dan mantan Presiden Trump terkait pajak, perdagangan, dan imigrasi, serta implikasi pasar potensial dari hasil pemilu yang berbeda.

Pajak

Tanpa urgensi resesi atau pandemi yang harus diatasi, stimulus fiskal tidak terlalu dibutuhkan. Namun, ketentuan yang akan berakhir dari UU TCJA 2017 pada akhir tahun 2025 memerlukan tindakan legislatif, yang memberi presiden berikutnya kesempatan untuk mengatur ulang kebijakan pajak.

Sejauh ini, Trump telah mengusulkan perpanjangan permanen komponen utama undang-undang pajak, penurunan lebih lanjut tarif pajak perusahaan, pembaruan ketentuan pajak bisnis dari tahun-tahun awal TCJA dan penghapusan pajak atas tip dan tunjangan jaminan sosial. Trump juga mengusulkan kenaikan tarif sebagai kompensasi anggaran untuk pemotongan pajak ini.

Dampak pasar : Pasar saham mungkin bereaksi positif terhadap prospek pajak yang lebih rendah (atau setidaknya, prospek pajak yang lebih tinggi yang berkurang), tetapi kekhawatiran atas keberlanjutan utang dapat muncul kembali di pasar kredit dan menekan suku bunga jangka panjang menjadi lebih tinggi. Menurut CBO, perpanjangan penuh TCJA akan menelan biaya $4,6 triliun selama dekade berikutnya. Memang, pendapatan tarif baru sebagian dapat mengimbangi hal ini sementara Trump telah mengusulkan pemotongan belanja federal di tempat lain (meskipun dengan sedikit rincian).

Sementara itu, Harris mendukung perpanjangan pemotongan pajak penghasilan pribadi yang akan berakhir bagi pelapor tunggal yang berpenghasilan di bawah $400.000 ($450.000 untuk bersama), meskipun mengembalikan tarif pajak marjinal tertinggi menjadi 39,6%. Harris juga mengusulkan perluasan kredit pajak anak, insentif perumahan baru, perluasan kredit pajak premi asuransi kesehatan, dan peningkatan pengurangan pajak untuk biaya awal oleh usaha kecil. Untuk membiayai rencana ini, ia mengusulkan peningkatan tarif pajak perusahaan menjadi 28% dari 21% dan peningkatan tarif keuntungan modal tertinggi menjadi 33%, yang mencerminkan kenaikan tarif modal menjadi 28% dari 20% dan pajak atas pendapatan investasi naik menjadi 5% dari 3,8%.

Dampak pasar : Pajak yang lebih tinggi untuk individu yang lebih kaya dapat mengurangi pengeluaran konsumen, tetapi ini dapat diimbangi oleh efek stimulatif dari perluasan kredit pajak anak dan insentif pajak lainnya. Defisit fiskal masih akan meningkat tetapi dengan pajak perusahaan dan keuntungan modal yang lebih rendah dan lebih tinggi dapat mengurangi sebagian besar pengurangan pendapatan dari TCJA.

Perdagangan, tarif dan kebijakan industri

Kebijakan perdagangan merupakan salah satu dari sedikit bidang yang memiliki kesepakatan bipartisan yang signifikan. Akan tetapi, kedua belah pihak memiliki pendekatan yang berbeda. Harris kemungkinan akan mempertahankan status quo pemerintahan Biden yang "keras terhadap Tiongkok" dengan penekanan pada tarif yang ditargetkan, seperti pada baja dan aluminium dari Tiongkok. Trump mungkin akan mengambil langkah yang lebih keras pada kebijakan luar negeri, khususnya dengan Tiongkok, dan mungkin menggunakan perintah eksekutif untuk meningkatkan kendali atas investasi dan data keluar. Trump juga telah mengusulkan tarif dasar universal pada semua impor AS sebesar 10%, bersama dengan tarif 60% pada impor dari Tiongkok.

Mengenai kebijakan industri, kami mengantisipasi pemerintahan Harris akan terus memberi insentif pada investasi dalam semikonduktor dan fasilitas manufaktur teknologi bersih melalui IRA dan Undang-Undang CHIPS. Pemerintahan Trump mungkin memperlambat pencairan sejumlah dana IRA dan mengurangi sejumlah subsidi, tetapi mengingat manfaatnya bagi negara bagian yang secara tradisional condong ke partai Republik dan partai yang berhaluan swing, kami pikir dana ini kemungkinan besar terlindungi dari pergolakan besar.

Dampak pasar : Terlepas dari hasil pemilu, beberapa tahun ke depan diperkirakan akan terjadi peningkatan ketegangan AS-Tiongkok, dengan penggunaan kebijakan industri yang lebih besar di kedua belah pihak. Pasar akan fokus pada potensi kenaikan tarif yang agresif, karena ini adalah salah satu area di mana Presiden memiliki kewenangan sepihak. Tarif yang lebih tinggi dapat meningkatkan inflasi dan memperlambat pertumbuhan ekonomi melalui perdagangan yang menurun.

Imigrasi

Setelah lonjakan migran dalam beberapa tahun terakhir, imigrasi diperkirakan akan melambat. Pertanyaannya adalah seberapa cepat. Presiden dari kedua partai telah menggunakan perintah eksekutif untuk mengatasi masalah ini, tetapi perintah tersebut menghadapi tantangan hukum karena tidak adanya tindakan legislatif resmi. Harris kemungkinan akan mendukung beberapa tindakan pencegahan yang lebih ketat di penyeberangan perbatasan sambil terus membangun jalur bagi para migran untuk mencapai status legal. Sementara itu, kampanye Trump menjanjikan tindakan keras terhadap migrasi dengan tindakan imigrasi yang jauh lebih ketat dan upaya untuk mendeportasi pencari suaka ke negara lain.

Dampak pasar : Pengurangan imigrasi secara keseluruhan akan memperlambat pertumbuhan populasi, yang menyebabkan dampak berantai pada berbagai sektor (misalnya pendaftaran sekolah yang lebih rendah, permintaan perumahan yang lebih rendah, dan kekurangan tenaga kerja yang berkelanjutan di sektor-sektor tertentu). Namun, dampak ini mungkin memerlukan waktu untuk terwujud karena, bahkan dengan penurunan tajam dalam migrasi di masa mendatang, ekonomi akan terus terdampak oleh integrasi pendatang baru ke dalam ekonomi.

Secara keseluruhan, perlu ditekankan bahwa posisi kebijakan setiap kandidat dapat berubah, tidak pasti kebijakan mana yang akan diprioritaskan, dan tidak jelas apakah Kongres akan bekerja sama dalam mengimplementasikannya. Selain itu, bahkan lebih sulit untuk mengaitkan implikasi pasar dengan kebijakan ketika diberlakukan. Sementara kebijakan pemerintah federal dapat mendorong beberapa hasil investasi, kebijakan tersebut hanyalah satu bagian dari keranjang penggerak pasar yang lebih luas dan, secara historis, faktor-faktor seperti suku bunga dan pertumbuhan ekonomi cenderung memiliki dampak yang jauh lebih besar (lihat misalnya, minyak dan gas tradisional vs. energi terbarukan di bawah Trump dan Biden ). Dengan demikian, sementara berbagai proposal kebijakan dalam siklus pemilihan ini tampaknya menunjukkan hasil pasar yang berbeda, secara lebih luas kami terus memperkirakan politik menjadi penggerak kinerja pasar yang tidak dapat diandalkan. What Are the Key Policy Implications in the 2024 Presidential Race?_1

What Are the Key Policy Implications in the 2024 Presidential Race?_1

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Produsen Mobil Eropa Berjuang di Tengah Perubahan Bersejarah dalam Kendaraan Listrik

ING

Tren Ekonomi

Energi dan Iklim

Persaingan dari pendatang baru semakin meningkat, namun realitas jangka pendek tetap berlaku

Industri mobil Eropa menghadapi masa-masa sulit dalam mengikuti transisi bersejarah menuju kendaraan listrik, sementara persaingan dari pendatang baru seperti BYD meningkat. Wajar untuk mengatakan bahwa kepentingan jangka pendek sangat memengaruhi arah perkembangan.

Anda mungkin dapat melihatnya dalam berita terbaru dari Volvo. Perusahaan itu mengumumkan pada hari Kamis bahwa mereka mengubah target yang dipromosikan secara besar-besaran untuk hanya memproduksi kendaraan listrik pada tahun 2030 karena permintaan melambat.

Peralihan ke kendaraan listrik merupakan perjalanan non-linier dengan banyak ketidakpastian, seperti yang telah kita lihat selama beberapa tahun terakhir. Namun, hal ini semakin menekan produsen mobil Eropa sementara total penjualan mobil baru gagal kembali ke tingkat sebelum pandemi di pasar dalam negeri mereka. CEO Volkswagen, Oliver Blume, melihat lingkungan persaingan semakin ketat dan menekankan pentingnya fokus pada biaya produksi dan daya saing karena pangsa pasar global grup tersebut mulai terkikis dengan meningkatnya penggunaan kendaraan listrik.

Pada saat yang sama, Volkswagen, serta beberapa produsen mobil Eropa lainnya, termasuk Ford dan Mercedes, telah mengumumkan rencana untuk menunda target sebelumnya guna menghentikan penjualan kendaraan bermesin pembakaran internal (ICE) di Eropa. Ini luar biasa, jadi apa yang terjadi? Ada sejumlah pertimbangan di balik ini:

Karena biaya produksi dan persaingan yang ketat, margin pada BEV masih buruk dan jauh lebih rendah daripada hibrida plug-in, PHEV, hibrida konvensional HEV, atau mobil berbahan bakar bensin. Mendorong terlalu keras akan merugikan profitabilitas dalam jangka pendek.

Permintaan terhadap kendaraan listrik saat ini sedang stagnan di Eropa karena pengemudi kelas menengah ragu untuk beralih, dan perusahaan sewa dan penyewaan berjuang dengan nilai sisa yang rendah.

Rantai pasokan kendaraan listrik Eropa masih perlu waktu untuk berkembang, sementara harga baterai lithium-ion yang lebih rendah dan tingkat harga di Tiongkok yang turun di bawah $100 per kWh menjadi tantangan bagi fasilitas lokal baru. Sementara itu, produsen mobil masih bergantung pada Tiongkok, yang mengandung risiko.

Produsen mobil telah membuat janji penghapusan bertahap ICE sebelum keputusan akhir oleh Uni Eropa dan Inggris untuk memberlakukan 2035 sebagai batas waktu untuk melakukan peralihan. Hal ini memberi produsen lebih banyak waktu luang dibandingkan dengan proposal awal (2030).

Produsen mobil juga mencari fleksibilitas dalam lingkungan kebijakan (dukungan fiskal dan perdagangan) yang tidak menentu saat ini, dengan perubahan pemerintah yang berpotensi memberi dampak yang signifikan.

Elektrifikasi melambat sementara di Eropa, namun terus berlanjut secara global

Pangsa kendaraan listrik (BEV*) dalam total registrasi mobil baru per wilayah

Sumber: BNEF, ACEA, Riset ING *perkiraan

Peralihan produk kendaraan listrik masih memerlukan kecepatan untuk menghindari hilangnya kinerja jangka panjang

Di tengah semua kepentingan dan ketidakpastian jangka pendek, produsen mobil menyadari bahwa mereka tidak mampu kehilangan kendaraan listrik, dan arah perjalanannya tetap jelas. Uni Eropa juga tidak diharapkan untuk melunakkan target CO2 untuk produksi. Ini berarti program investasi kendaraan listrik dan pengembangan model baru masih memerlukan kecepatan.

Keputusan untuk menunda peralihan ini sangat dimaksudkan untuk mempertahankan profitabilitas dan menjaga fleksibilitas dalam lingkungan yang sangat tidak pasti. Penjualan kendaraan listrik di negara-negara Barat melambat karena beberapa alasan, tetapi ini merupakan perkembangan sementara. Arah perjalanan belum berubah, dan investasi dalam perombakan portofolio produk masih perlu terus dilakukan untuk mengamankan posisi jangka panjang di pasar selama dekade berikutnya.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Rangkuman AS: Apa Langkah Selanjutnya bagi Teknologi?

Samantha Luan

Saham teknologi mendominasi pasar saham AS tahun ini. Nvidia adalah saham dengan kinerja terbaik di SP 500 YTD, naik 115%, dan indeks semikonduktor adalah sektor dengan kinerja terbaik, naik lebih dari 50%, karena AI telah menjadi tema perdagangan utama di pasar keuangan. Bahkan di antara saham teknologi berkapitalisasi besar AS, Nvidia sejauh ini merupakan yang berkinerja terbaik untuk sebagian besar tahun ini. Namun, telah terjadi pergeseran besar dalam kepemimpinan saham teknologi AS karena volatilitas telah meningkat dan reli pasar saham di AS telah meluas.

Kebangkitan Apple

Awal tahun ini, Apple merupakan salah satu saham dengan kinerja terlemah di Magnificent 7. Namun, waktu telah berubah. Apple kini mengungguli Nvidia. Nvidia telah diganggu oleh volatilitas, kekhawatiran bahwa pertumbuhan pendapatannya yang luar biasa tidak dapat dipertahankan, dan kekhawatiran tentang penggunaan AI. Apple telah mampu memanfaatkan penurunan tingkat inflasi global, yang merupakan kabar baik bagi konsumen, bersamaan dengan penurunan suku bunga. Harga sahamnya juga telah naik karena hubungannya dengan Open AI.

Namun pertanyaannya sekarang adalah, apakah kinerja yang lebih baik ini dapat bertahan lama? Setelah berkinerja buruk dibandingkan perusahaan teknologi besar lainnya dalam beberapa tahun terakhir, Apple berharap peluncuran produk terbarunya, Apple 16, akan membantu mempertahankan minat terhadap sahamnya. Namun, pasar tidak begitu terkesan. Apple iPhone baru menawarkan fitur AI baru, tetapi tidak terlalu inovatif. Tampilannya tidak terlalu berbeda: ada warna baru dan beberapa fitur kamera baru.

Ditambah lagi, reli Apple juga terlihat menarik karena jauh lebih tidak menguntungkan daripada Nvidia, seperti yang dapat Anda lihat di bawah ini. Ini menunjukkan bahwa Apple mengalami reli karena kualitas defensif yang tidak dimiliki Nvidia, mungkin karena kualitas Apple sebagai saham konsumen dan rekam jejaknya yang panjang dalam menghasilkan banyak uang.

Apple dan Nvidia, pertumbuhan EPS

Rangkuman AS: Apa Langkah Selanjutnya bagi Teknologi?_1

Sumber: XTB dan Bloomberg

Perkembangan lain yang perlu diperhatikan adalah bahwa harga saham Tesla juga mengalami peningkatan. Perusahaan ini merupakan perusahaan dengan kinerja terlemah di Magnificent 7 pada paruh pertama tahun ini, tetapi dalam beberapa bulan terakhir telah mengungguli Google, Amazon, dan Microsoft, meskipun pertumbuhan pendapatannya menurun seiring dengan laba per saham.

Mengapa Nvidia turun dari posisi teratas

Perubahan kinerja di antara Magnificent 7 menunjukkan dua hal tentang perilaku investor: 1, mereka lebih menyukai saham yang terkait dengan konsumen. Nvidia belum menjadi perusahaan teknologi konsumen, tetapi merupakan grosir perangkat lunak AI untuk industri karena perusahaan membangun infrastruktur AI mereka. Selain itu, kebangkitan Tesla menunjukkan bahwa investor mencari barang murah dan sekarang bersedia membeli saham yang telah dijual dengan tajam tahun ini. Harga saham Tesla naik hampir 10% dalam sebulan terakhir, tetapi masih turun 13% YTD.

Volatilitas Nvidia melonjak

Kepemimpinan pasar teknologi sedang berubah, dan tidak dapat disangkal bahwa Nvidia telah menjadi lebih fluktuatif dalam beberapa minggu terakhir. Tingkat volatilitas tersirat selama 3 bulan untuk Nvidia hampir mencapai 55%, dibandingkan dengan kurang dari 20 untuk Vix, yang mengukur volatilitas untuk keseluruhan SP 500, jadi tidak mengherankan jika investor menjauh. Investor juga waspada terhadap potensi pertikaian hukum yang mungkin dihadapi Nvidia karena regulator AS menyelidiki tuduhan antimonopoli terhadap pembuat chip tersebut.

Apple juga menghadapi tantangannya sendiri, termasuk kalah dalam pertempuran hukum di Uni Eropa, yang berarti harus membayar $13 miliar kepada pemerintah Irlandia.

Masa depan teknologi besar

Saat kita memasuki bulan-bulan terakhir tahun ini, pergerakan harga memberi tahu kita bahwa sikap investor terhadap teknologi sedang berubah. Apple dan Tesla mengungguli Nvidia, Google, dan Microsoft. Ini menunjukkan bahwa AI mulai tidak lagi diminati, investor khawatir tentang potensi masalah hukum Nvidia (Apple sudah lama menangani situasi hukum yang rumit) dan investor juga senang membeli saham Magnificent 7 yang kurang diminati seperti Tesla. Namun, jika saham-saham unggulan AI tersebut melihat harga mereka jatuh lebih jauh, mungkin investor akan kembali menyukai tema AI.

Sumber: FXSTREET

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Minggu Depan – The Fed Akan Pangkas Suku Bunga, BoE dan BoJ Tetap Menahan Diri

Tren Kebijakan Bank Sentral

Biarkan pemotongan Fed dimulai

Sejak laporan ketenagakerjaan AS bulan Juli, yang memicu kekhawatiran akan resesi, para investor telah mencoba untuk memperkirakan besarnya potensi pemangkasan suku bunga yang akan disampaikan Fed pada pertemuannya bulan September, dan momen kebenaran akhirnya tiba.

Pada hari Rabu, The Fed mengumumkan keputusannya, dan tampaknya bukan masalah apakah pejabat akan menekan tombol pemotongan suku bunga, tetapi seberapa kuat. Dengan kata lain, berapa banyak basis poin yang akan mereka turunkan dari target suku bunga The Fed.

Menyusul pidato Ketua Powell di Jackson Hole, di mana ia menyatakan bahwa mereka tidak akan menoleransi pelemahan lebih lanjut di pasar tenaga kerja, investor memusatkan perhatian pada data terkait ketenagakerjaan, menambah taruhan pemotongan suku bunga mereka pada tanda-tanda pelemahan. Bahkan laporan NFP untuk bulan Agustus tidak menggembirakan seperti yang diharapkan, dengan investor melihat peluang 30% untuk pemotongan suku bunga sebesar 50bps pada pertemuan minggu depan.

Persentase itu turun menjadi sekitar 15% setelah data CPI bulan Agustus mengungkapkan bahwa inflasi dasar tetap tinggi jauh di atas target Fed sebesar 2%, tetapi naik kembali ke 45% setelah laporan media dari Financial Times dan Wall Street Journal mengatakan bahwa keputusan minggu depan akan menjadi keputusan yang sulit.

Week Ahead – Fed to Cut Interest Rates, BoE and BoJ to Remain on Hold_1

Meskipun demikian, dengan model GDPNow dari Atlanta Fed yang memproyeksikan tingkat pertumbuhan 2,5% yang solid untuk Q3, tampaknya tidak ada alasan konkret bagi para pembuat kebijakan untuk memulai siklus pelonggaran ini dengan langkah agresif. Pemangkasan 25bps tampaknya merupakan langkah yang lebih masuk akal.

Jika demikian halnya, dolar bisa menguat karena mereka yang mengharapkan kenaikan lebih besar mungkin akan kecewa, tetapi apakah dolar dapat mempertahankan penguatannya mungkin bergantung pada dot plot yang diperbarui dan pernyataan Powell tentang tindakan Komite di masa mendatang.

Jika diagram titik dan Powell menunjukkan pengurangan basis poin yang lebih sedikit tahun ini daripada 115 yang saat ini diharapkan oleh pasar, mesin dolar mungkin menerima lebih banyak bahan bakar. Sedangkan untuk Wall Street, keyakinan bahwa ekonomi terbesar di dunia tidak menuju resesi dapat membuat selera risiko tetap tinggi, bahkan jika ini berarti penurunan suku bunga yang lebih sedikit dari yang diharapkan.

Week Ahead – Fed to Cut Interest Rates, BoE and BoJ to Remain on Hold_2

Penjualan ritel AS akan dirilis pada hari Selasa, tetapi mengingat pentingnya pertemuan Fed, data tersebut tidak mungkin berdampak besar terhadap posisi investor.

Akankah BoE mengonfirmasi taruhan pemangkasan suku bunga di bulan November?

Pada hari Kamis, tongkat kendali bank sentral akan diserahkan kepada BoE. Dalam keputusan terakhirnya, Bank ini memangkas suku bunga sebesar 25bps, tetapi keputusan itu sulit, dengan para pejabat mengisyaratkan bahwa mereka akan berhati-hati tentang pemangkasan di masa mendatang.

Sejak saat itu, data sebagian besar menguatkan sikap para pejabat. PMI melampaui ekspektasi pada bulan Juli dan Agustus, sementara pasar tenaga kerja terus membaik. Meskipun pendapatan mingguan rata-rata terus melambat, pendapatan tersebut terbukti lebih stabil dari yang diharapkan, dengan tingkat y/y untuk bulan Juli berada pada angka 5,1%. Terlebih lagi, CPI utama sedikit pulih pada bulan Juli, dengan inflasi jasa tetap tinggi. Angka inflasi bulan Agustus akan dirilis pada hari Rabu, sementara pada hari Jumat, penjualan eceran dijadwalkan akan dirilis.

Week Ahead – Fed to Cut Interest Rates, BoE and BoJ to Remain on Hold_3

Bahkan Gubernur BoE Bailey sendiri mengatakan di Jackson Hole bahwa mereka tidak terburu-buru untuk memangkas lagi, yang mendorong pelaku pasar untuk memperhitungkan peluang kuat sebesar 80% untuk tidak ada tindakan pada pertemuan ini. Sisanya 20% yang mendukung pemangkasan suku bunga mungkin merupakan hasil dari beberapa kekhawatiran setelah PDB bulanan untuk bulan Juli menunjukkan stagnasi.

Week Ahead – Fed to Cut Interest Rates, BoE and BoJ to Remain on Hold_4

Jika para pejabat benar-benar tidak menekan tombol pemangkasan suku bunga, investor akan mengalihkan perhatian mereka pada komunikasi Bank tentang rencana masa depan mereka. Menurut UK Overnight Index Swaps (OIS), investor mengharapkan dua penurunan seperempat poin lagi pada pertemuan November dan Desember. Jadi, jika para pembuat kebijakan mempertahankan pola pikir yang tidak terburu-buru, pound dapat melanjutkan pemulihan terbarunya.

Yen menguat menunggu keputusan BoJ

Pada hari Jumat, giliran BoJ. Pada bulan Juli, para pembuat kebijakan Jepang menaikkan suku bunga sebesar 15bps dan sejak itu mengisyaratkan bahwa kenaikan lebih lanjut akan segera terjadi. Hal ini memungkinkan investor untuk memperkirakan peluang kenaikan suku bunga sebesar 85% sebesar 10bps pada akhir tahun.

Meskipun pejabat BoJ telah berulang kali mencatat bahwa laju kenaikan suku bunga akan lambat, perbedaan dalam strategi kebijakan moneter antara Bank ini dan seluruh dunia telah menyebabkan melonjaknya yen karena para pedagang memutuskan untuk meninggalkan perdagangan carry yang sebelumnya terlalu ramai.

Week Ahead – Fed to Cut Interest Rates, BoE and BoJ to Remain on Hold_5

Namun, tidak ada tindakan kebijakan yang diharapkan pada pertemuan ini dan dengan demikian, fokusnya adalah pada apakah Ueda dan rekan-rekannya akan terus mengisyaratkan kenaikan lebih lanjut di masa mendatang. Apa pun yang menguatkan pandangan pasar bahwa kenaikan lain dapat dilakukan sebelum akhir tahun, dapat memungkinkan yen untuk terus bergerak naik.

Beberapa jam sebelum keputusan, angka CPI Nasional untuk bulan Agustus akan dipublikasikan.

Inflasi Kanada dan Ringkasan Musyawarah BoC

Kanada juga akan merilis data inflasi CPI untuk bulan Agustus pada hari Selasa. Pada pertemuan minggu lalu, BoC memangkas suku bunga untuk ketiga kalinya berturut-turut, yang membuka peluang bagi pemangkasan yang lebih besar jika ekonomi melambat lebih tajam di masa mendatang. Pada hari Rabu, Ringkasan Musyawarah Bank dapat memberikan kejelasan lebih lanjut mengenai hal tersebut, tetapi penurunan lebih lanjut dalam harga konsumen sehari sebelumnya dapat mendorong pelaku pasar untuk menambah taruhan pemangkasan suku bunga mereka. Saat ini, mereka memperkirakan pemangkasan sebesar 60bps lagi pada akhir tahun. Penjualan ritel nasional menjadi agenda hari Jumat.