Pasar Berkembang: Kumpulan Kredit Terbesar, Berkembang Tercepat, dan Bisa Dibilang Paling Kurang Dipahami di Dunia

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Pelajari mengapa utang pasar berkembang paling baik digunakan untuk mengurangi risiko daripada mengejar hasil.

Dalam tenis amatir, 80% poin yang dicetak adalah hasil dari pukulan yang salah, seperti memukul bola keluar batas. Ini adalah wawasan yang digunakan Charles Ellis untuk menggambarkan investasi dalam buku klasiknya "The Loser's Game." Bukan apa yang dilakukan investor dengan benar yang menentukan kesuksesan, tetapi apa yang tidak dilakukan investor dengan salah.

Ketika ia menulis pada tahun 1975, ide ini menggambarkan banyak hal yang terjadi pada utang pasar berkembang (EM) selama pertengahan tahun 2000-an. Investor yang cenderung mengambil risiko dan mencoba mengatur waktu pasar di sekitar peristiwa makro mulai memainkan permainan pecundang. Sebaliknya, permainan pemenang bergeser ke arah perdagangan bottom-up yang tidak berkorelasi dengan siklus pemilihan umum, peristiwa geopolitik, dan peristiwa makro sistemik lainnya – area yang menjadi lebih sulit untuk memiliki keunggulan sebagai investor.

Menurut Bank for International Settlements, utang negara berkembang telah menjadi kumpulan kredit terbesar di dunia, melampaui AS selama dekade terakhir. Dalam perjalanannya, banyak atribut fundamental negara berkembang telah berubah. Seiring dengan perkembangan pasar, strategi investasi juga harus beradaptasi.

Negara atau kawasan terbaik umumnya bukanlah negara yang digembar-gemborkan sebagai kisah sukses berikutnya. Berlawanan dengan pandangan umum, EM sering kali memberi keuntungan kepada investor yang meminimalkan kerugian daripada memaksimalkan keuntungan, dan yang menghindari posisi terkonsentrasi di negara-negara dengan imbal hasil tinggi. Kami percaya utang EM harus digunakan terutama sebagai alat diversifikasi – daripada sebagai sumber untuk mencari imbal hasil tinggi – dengan memprioritaskan negara-negara dengan risiko rendah dan struktur utang senior.

Utang negara berkembang memiliki tingkat gagal bayar dan pemulihan yang sama dengan utang perusahaan AS tetapi juga lebih bergejolak, terutama untuk penerbit dengan kualitas yang lebih rendah. Itulah salah satu alasan mengapa kami percaya analisis nilai relatif dari bawah ke atas dan konstruksi portofolio lebih penting bagi negara berkembang saat ini daripada analisis makro dari atas ke bawah. Selain itu, pengelolaan aktif dalam utang negara berkembang secara konsisten mengungguli investasi pasif, menurut data Morningstar.

Pertumbuhan ekonomi yang pesat pada awal tahun 2000-an menutupi banyak kerumitan mendasar di EM, tetapi pertumbuhannya melambat. Dalam tulisan ini, kami mencoba mengungkap kelas aset, mengidentifikasi fitur universal EM dan bagaimana fitur tersebut dapat membantu dalam mencapai tujuan investasi yang lebih luas.

Bercerita versus pengujian hipotesis

Kisah optimis yang diceritakan oleh investor EM selama beberapa dekade berkisar pada demografi, urbanisasi, kelas menengah yang sedang naik daun, dan pertumbuhan PDB yang mengejar tingkat pasar maju (DM). Kisah-kisah hari ini lebih bernuansa. Pertumbuhan yang mengejar ketertinggalan terus berlanjut, tetapi dengan kecepatan yang lebih lambat. Para pembuat kebijakan lebih baik dalam menstabilkan siklus bisnis, tetapi ada ketidakpastian politik dan geopolitik yang lebih besar daripada sebelumnya.

Cerita-cerita ini tidaklah tidak akurat, tetapi tidak selalu berpengaruh terhadap hasil investasi. Misalnya, ekuitas pasar berkembang seharusnya menjadi penerima manfaat terbesar dari pertumbuhan yang lebih kuat, tetapi hasilnya lebih buruk daripada ekuitas pasar berkembang dan utang pasar berkembang.

Di sini, daripada bercerita, kami mengambil pendekatan yang lebih ilmiah. Hipotesis investasi untuk utang EM adalah sebagai berikut. Ini harus digunakan terutama sebagai sarana untuk mengurangi konsentrasi pada risiko domestik lainnya tanpa mengorbankan hasil.

Investor tidak boleh memperlakukan EM sebagai tempat untuk mencari keuntungan tinggi. Mungkin kedengarannya berlawanan dengan intuisi, tetapi kasus utang EM tidak boleh didasarkan pada spread, yield, atau metrik valuasi lainnya. Menurut pandangan kami, utang EM harus didasarkan terutama pada manfaat diversifikasi.

Oleh karena itu, para investor sebaiknya mempertimbangkan untuk meniru langkah Warren Buffett: memprioritaskan negara-negara berisiko rendah dengan valuasi wajar dibanding negara-negara berisiko tinggi dengan valuasi besar, dan beralih ke bagian yang lebih senior dari struktur modal (dari ekuitas ke utang).

Tentu saja ada pengecualian. Namun, ini adalah hipotesis tingkat atas yang tampaknya paling didukung oleh data.

Anatomi kelas aset

Jumlah negara berkembang yang dapat diinvestasikan telah meningkat lebih dari dua kali lipat dalam 20 tahun terakhir. Kami sekarang memodelkan sekitar 200 faktor risiko makro individual (seperti nilai tukar mata uang asing, nilai tukar, dan spread) di sekitar 85 negara. Korelasi di seluruh matriks ini berkisar dari 0,8 hingga -0,7, menurut data yang diperoleh 20 tahun lalu, yang dihitung oleh PIMCO. Jadi ada keragaman yang ekstrem dalam kelas aset tersebut.

Selain itu, beberapa faktor bersifat "risk-on" sementara yang lain bersifat "risk-off," yaitu, berkorelasi positif atau negatif dengan faktor sistemik global seperti minyak atau ekuitas. Sekarang ada sekitar 12 penerbit obligasi negara yang telah memberikan pemberat portofolio serupa selama peristiwa risk-off selama 15 tahun terakhir seperti US Treasuries, aset risk-off utama yang dipersepsikan. Selama periode 15 tahun ini, sekeranjang obligasi lokal EM yang dilindung nilai terhadap dolar AS (sebagaimana diukur dengan swap 5 tahun) menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi daripada US Treasuries yang sebanding (juga sebagaimana diukur dengan swap 5 tahun) dan memiliki tingkat keberhasilan yang sama dalam melindungi nilai penarikan ekuitas tetapi pembayaran yang lebih sedikit ketika penarikan terjadi.

Peningkatan jumlah negara ini telah dibayangi oleh peningkatan instrumen yang tersedia, yang telah tumbuh hampir 20 kali lipat (lihat Gambar 1) dalam dua dekade terakhir. Investor sekarang dapat menguraikan faktor risiko makro tingkat negara menjadi perincian yang lebih rinci.

Emerging Markets: The Biggest, Fastest Growing, and Arguably Least Understood Pool of Credit in the World_1

Emerging Markets: The Biggest, Fastest Growing, and Arguably Least Understood Pool of Credit in the World_2

Nilai pemulihan (dan kerugian akibat gagal bayar) juga hampir identik, sekitar 40%. Namun, ada tiga hal yang perlu diperhatikan.

Probabilitas gagal bayar untuk penerbit yang diberi peringkat CCC lebih tinggi untuk EM daripada untuk perusahaan AS. (Spread juga lebih lebar, jadi kami tidak mengomentari apakah kelompok ini relatif kaya atau murah.) Ini karena aturan mainnya dapat ditulis ulang untuk penerbit EM dengan kualitas terendah karena pergolakan politik, sedangkan penerbit perusahaan AS yang diberi peringkat CCC beroperasi dalam sistem aturan yang lebih pasti dan hukum kebangkrutan yang stabil. Sementara data gagal bayar perusahaan EM dan AS memiliki rata-rata yang sama, data EM memiliki deviasi standar yang lebih luas. Peristiwa gagal bayar di EM memiliki rentang hasil yang lebih luas. Penyelesaian bisa memakan waktu lebih lama di EM. Restrukturisasi perusahaan AS mungkin memakan waktu berbulan-bulan untuk diselesaikan melalui sistem pengadilan. Sebaliknya, mungkin butuh waktu bertahun-tahun untuk menegosiasikan persyaratan di antara kreditor internasional, Dana Moneter Internasional, dan pemberi pinjaman bilateral lainnya. Jika semuanya sama, ini berarti bahwa nilai sekarang dari instrumen utang EM yang tidak berkinerja yang menjalani restrukturisasi akan lebih rendah (bahkan jika nilai pemulihan akhirnya sama).

Asimetri risiko tertentu

Ada nuansa empiris tambahan, mungkin yang paling penting dari semuanya: efisiensi mark-to-market dari pengembalian di sepanjang spektrum kualitas, seperti yang ditangkap oleh metrik seperti rasio Sharpe, pengukur pengembalian yang disesuaikan dengan risiko. Mirip dengan risiko kredit fundamental, ukuran volatilitas mark-to-market meningkat jauh lebih banyak pada obligasi dengan kualitas terendah di EM daripada pada utang perusahaan AS, menghasilkan rasio Sharpe yang lebih rendah untuk utang EM yang diberi peringkat tunggal B dan CCC.

Penurunan juga jauh lebih dalam selama masa stres akut bagi pasar berkembang (lihat Gambar 4). Yang terburuk dari semuanya, sensitivitas terhadap pengembalian berbasis pasar, atau beta, menjadi asimetris, yang berarti penurunan yang terjadi selama aksi jual pasar lebih besar daripada kenaikan yang terjadi selama reli.

Emerging Markets: The Biggest, Fastest Growing, and Arguably Least Understood Pool of Credit in the World_3

Semua ini tidak berarti bahwa tidak ada nilai yang menarik dalam utang EM yang diberi peringkat tunggal B dan CCC. Namun, hal ini menjelaskan mengapa terlalu banyak investor tergoda oleh lagu sirene pasar perintis yang menghasilkan imbal hasil tinggi tetapi berkualitas rendah. Obligasi tersebut mungkin murah, tetapi efisiensi pengembalian yang dihasilkan buruk bagi investor dengan jangka waktu yang sangat pendek.

Hal ini menjelaskan mengapa utang EM menawarkan spread yang lebih tinggi dibandingkan dengan perusahaan AS meskipun risiko kredit fundamentalnya serupa – sekitar 70 basis poin rata-rata berdasarkan risiko netral selama lima tahun terakhir. Spread tambahan tersebut bukan merupakan tanda inefisiensi pasar. Spread tersebut merupakan kompensasi atas beban lain, seperti ketidaktahuan (misalnya, kebutuhan untuk menjelaskan berita utama surat kabar kepada dewan investasi), spread bid-ask yang lebih lebar di pasar sekunder, dan volatilitas mark-to-market tambahan, terutama pada obligasi berkualitas rendah. Secara teori, beban tambahan ini seharusnya tidak menjadi masalah bagi investor nilai jangka panjang. Namun dalam praktiknya, hal tersebut menjadi masalah.

Pendekatan investasi

Lagu sirene ini juga menjelaskan mengapa beberapa investor mengatakan bahwa mereka telah mengalami naik turunnya pasar saham negara berkembang di masa lalu. Di luar volatilitas kelas aset secara umum, banyak yang telah terpapar pada ukuran kelas aset yang buruk dalam portofolio mereka yang lebih luas, dan penskalaan risiko yang tidak bijaksana dalam alokasi utang negara berkembang. Mari kita cermati keduanya lebih dekat.

Alokasi aset strategis (mengukur beta)

Jika diversifikasi merupakan tujuan utama, maka korelasi utang EM dengan portofolio yang lebih luas merupakan metrik yang paling penting. Hal ini berlaku untuk semua kelas aset, tetapi hal ini terutama penting untuk eksposur satelit yang memainkan peran yang lebih periferal dalam konstruksi portofolio.

Uji inklusi aset menawarkan kerangka kerja yang jelas. Uji ini mempersingkat keputusan apakah akan memasukkan kelas aset ke fungsi pengoptimalan: Memaksimalkan rasio Sharpe portofolio sesuai dengan batasan risiko, pengembalian, dan korelasi aset individual.

Hasilnya adalah ukuran dampak marjinal setiap aset pada rasio Sharpe portofolio secara keseluruhan. Hal ini akan cukup unik untuk setiap investor. Namun secara umum, utang EM memiliki skor lebih baik daripada sebagian besar aset lainnya. Hal ini terjadi karena karakteristik korelasi yang menguntungkan, bukan hanya karena imbal hasil yang lebih tinggi.

Korelasi antara utang EM dan utang korporasi AS sekitar 0,63 selama 10 tahun terakhir, menggunakan data JP Morgan. Ini relatif rendah dalam dunia spread pendapatan tetap. Dan inilah intinya: Utang EM harus dinilai bersama-sama berdasarkan risiko, pengembalian, dan sifat diversifikasinya pada tingkat portofolio yang lebih luas, bukan secara sempit pada beberapa metrik penilaian kaya/murah, dan tidak secara independen dari keseluruhan portofolio seseorang.

Mematuhi pedoman ini akan menghasilkan penilaian yang lebih cermat terhadap ukuran alokasi aset strategis. Banyak klien, mulai dari perusahaan asuransi hingga dana pensiun, biasanya memilih alokasi sebesar 2% hingga 8%.

Skala risiko (mencari alpha)

Investor selalu bergantung pada apa yang ditawarkan pasar. Jika pasar berevolusi, strategi investasi pun harus berevolusi.

Pertimbangkan bagaimana pasar utang EM telah berevolusi. Pada tahun-tahun awal (1990-an dan awal 2000-an), hanya ada sedikit negara di EM. Sebagian besar penerbit siap membayar lebih untuk mengakses modal internasional. Pertumbuhan sedang pesat tetapi diselingi oleh guncangan dalam negeri (misalnya, 1994 di Meksiko dan 1997 di Asia). Keahlian utama adalah analisis makro dari atas ke bawah. Investor dapat mengalahkan pasar dengan mengambil risiko dan memanfaatkan kelebihan imbal hasil, sambil berharap dapat menghindari aksi jual di negara tertentu.

Saat ini, ada lebih banyak negara dan instrumen yang perlu dipertimbangkan. Pertumbuhannya sedang-sedang saja dan guncangan terkini sebagian besar bersifat eksogen dan sistemik (misalnya, krisis keuangan global 2008, taper tantrum Treasury 2013, dan pandemi 2020).

Sulit untuk memiliki keunggulan dalam analisis makro. Bidang ini tidak hanya semakin ramai, tetapi sifat risikonya telah bergeser – dari kompleksitas ekonomi, yang dapat dimodelkan, menuju ketidakpastian politik, yang tidak mungkin diprediksi.

Menurut pendapat kami, keahlian utama untuk berinvestasi dalam utang EM saat ini adalah analisis nilai relatif bottom-up dan konstruksi portofolio. Ini adalah kemampuan untuk mengidentifikasi peluang arbitrase kecil, instrumen demi instrumen, lalu menggabungkan dan menskalakan masing-masing sedemikian rupa sehingga sekumpulan perdagangan ini lebih efisien daripada satu perdagangan saja secara independen.

Konveksitas – atau hubungan nonlinier antara harga dan imbal hasil – adalah kuncinya. Hal ini menanamkan bantalan penurunan selama aksi jual pasar – harga turun tetapi semakin menurun. Hal ini sangat penting mengingat volatilitas berlebih dan sensitivitas beta asimetris yang disebutkan sebelumnya, terutama pada ujung bawah spektrum kualitas.

Tentu saja, analisis makro top-down tetap penting – tetapi sebagai titik awal. Analisis ini harus dipetakan secara menyeluruh untuk menciptakan ruang bagi proses alpha bottom-up agar dapat berkembang. Kami memodelkan dan mengukur 10–15 jenis perdagangan bottom-up yang berbeda dan menskalakannya dalam portofolio berdasarkan rasio Sharpe dan korelasinya terhadap beta. Ini adalah tantangan teknik, yang menghasilkan hasil yang jauh lebih terbatas daripada jika ini merupakan tantangan peramalan.

Memainkan permainan pemenang

Analogi tenis yang disebutkan sebelumnya – menang dengan membatasi kesalahan – bukan sekadar metafora. Hal itu tampak jelas dalam data. Pertimbangkan investor utang EM terbaik dan terburuk selama dekade terakhir (lihat Gambar 5), dan bandingkan perjalanan masing-masing investor, bulan demi bulan. Apakah investor terbaik mencapai status mereka dengan memaksimalkan kemenangan atau dengan meminimalkan kekalahan? Jawabannya jelas.

Emerging Markets: The Biggest, Fastest Growing, and Arguably Least Understood Pool of Credit in the World_4

Investor terbaik dan terburuk memiliki frekuensi pengembalian bulanan pada kuartil ke-1 yang hampir sama (masing-masing 23% versus 21%). Namun, investor terbaik memiliki frekuensi bulan buruk yang jauh lebih rendah. Mereka mengalami pengembalian bulanan pada kuartil ke-4 sebanyak 21% dari waktu, dibandingkan dengan 38% untuk manajer terburuk.

Hal ini konsisten dengan profil pengembalian asimetris dari kelas aset yang dibahas sebelumnya. Efisiensi pengembalian dari negara-negara berkualitas tinggi dapat dibayangi oleh inefisiensi pengembalian dari negara-negara berkualitas rendah. Demikian pula, tahun-tahun alfa positif, atau kinerja pasar yang lebih baik, dapat terhapus dalam satu episode penurunan.

Proses kami secara eksplisit dirancang berdasarkan realitas empiris ini untuk kelas aset. Proses ini dirancang untuk meminimalkan insiden pengembalian bulanan pada kuartal ke-4. (Silakan hubungi perwakilan PIMCO Anda untuk statistik khusus PIMCO.)

Bagaimana dengan investasi pasif? Investasi pasif sangat konsisten, berada di peringkat bawah kuartil ke-3 dari tahun ke tahun (lihat Gambar 6).

Emerging Markets: The Biggest, Fastest Growing, and Arguably Least Understood Pool of Credit in the World_5

Sebagian besar manajer aktif berkinerja jauh lebih baik. Selain itu, kinerja yang lebih baik ini tidak harus terasa seperti naik turun yang tidak menentu.

Investor dapat memperlakukan utang EM sebagai alokasi struktural, yang digunakan untuk melakukan dekonsentrasi dari sumber risiko kredit domestik. Mereka dapat menentukan ukuran alokasi berdasarkan dampaknya pada rasio Sharpe dari keseluruhan portofolio mereka. Dan, yang terpenting, investor harus mengelola alokasi EM dengan hati-hati. Itu dapat berarti menghindari godaan untuk bermigrasi ke posisi dengan keyakinan tinggi dan konsentrasi tinggi di negara-negara dengan imbal hasil tinggi, yang dapat memperbesar volatilitas yang didorong oleh makro. Permainan itu mungkin berhasil dua dekade lalu. Namun, itu adalah permainan yang sulit untuk dimenangkan saat ini.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Mengapa Pasar Saham Tiongkok Mungkin Siap untuk Keuntungan Lebih Lanjut

Goldman Sachs

Tren Ekonomi

Pasar Saham Global

Saham-saham China mungkin akan naik lagi, bahkan setelah keuntungan dari reli besar-besaran pada bulan September memudar. Pengumuman kebijakan China baru-baru ini menunjukkan bahwa pemerintah bertekad untuk mendukung pasar saham pada saat yang sama ketika prospek pertumbuhan laba membaik secara moderat, menurut Goldman Sachs Research.

Beberapa investor mungkin ragu untuk mengejar keuntungan setelah harga saham berfluktuasi, kata Kinger Lau, kepala strategi ekuitas Tiongkok dari Goldman Sachs Research. Beberapa pemulihan terakhir dalam ekuitas Tiongkok berlangsung singkat dan tidak disertai dengan tindak lanjut kebijakan. Namun, ada tanda-tanda bahwa siklus ini bisa lebih bertahan lama.

“Sejarah menunjukkan reli ini mungkin akan berlanjut, terutama jika janji kebijakan dan pendapatan terwujud,” kata Lau.

Why China’s Stock Market May be Poised for Further Gains_1

Salah satu alasan utama mengapa ekuitas Tiongkok dapat menguat adalah karena pemerintah tampaknya bertekad untuk memberikan dampak yang signifikan — dengan meluncurkan lebih dari 10 langkah dan dokumen utama sejak akhir September, yang mencakup kebijakan moneter dan fiskal serta pasar properti dan ekuitas.

Pengamat Tiongkok mungkin telah menderita "kelelahan kebijakan" tahun lalu, mengingat penyampaian janji kebijakan dianggap kurang memuaskan, kata Lau. Pengumuman kebijakan dari akhir September mungkin berbeda. Pengumuman tersebut tidak hanya mengejutkan investor, tetapi upaya tersebut telah mengubah narasi kebijakan.

"Besarnya, luasnya, dan kelengkapan paket pelonggaran ini bisa dibilang yang paling signifikan dalam sejarah terkini," kata Lau. Paket ini mungkin menyaingi paket dukungan utama di masa lalu, terutama rencana penyelamatan saham A (saham yang terdaftar di Tiongkok daratan) pada tahun 2015. "Investor mendapatkan apa yang mereka harapkan, sebagian besar," katanya.

Setiap stimulus fiskal senilai RMB 1 triliun yang diberikan kepada ekonomi riil (dan bukan untuk pembayaran utang) akan meningkatkan pertumbuhan PDB riil Tiongkok sebesar 40 basis poin, yang pada gilirannya akan menambah 2 poin persentase pada pertumbuhan laba saham di indeks utama Tiongkok , MSCI China dan CSI300. Faktor lain yang juga dapat meningkatkan laba adalah peningkatan moderat dalam permintaan konsumsi.

Akibatnya, analis kami menaikkan target harga terhadap laba, dengan memperkirakan bahwa perusahaan MSCI China dapat diperdagangkan pada laba 12,0x dan saham CSI300 dapat mencapai laba 14,2x (masing-masing naik dari 10,3x dan 12,8x). Hal ini mendorong perkiraan indeks 12 bulan baru mereka untuk MSCI China menjadi 84 dan untuk CSI300 menjadi 4600, kenaikan masing-masing sebesar 27% dan 15% dari target 12 bulan sebelumnya. Perkiraan pertumbuhan laba Goldman Sachs Research sedikit di bawah konsensus untuk tahun ini dan tahun depan.

Bagaimana jika kebijakan yang diumumkan gagal terwujud dan pemulihan pasar ini ternyata hanya tipuan belaka? Lau berpendapat bahwa saham Tiongkok — pasar ekuitas terbesar kedua di dunia — masih memiliki peran penting bagi investor.

Reli bersejarah baru-baru ini menunjukkan bahwa tidak memercayai langkah kebijakan dapat merugikan, terutama ketika valuasi rendah dan kepemilikan investor atas sekuritas sedikit.

Saham Tiongkok bersifat istimewa dan memberikan manfaat diversifikasi pada saat aset-aset berisiko secara global menjadi lebih tersinkronisasi.

Investor ritel dan institusional Tiongkok mungkin berada di titik awal peralihan yang telah lama ditunggu-tunggu dari berinvestasi di properti ke ekuitas.

Mengingat tekanan berkelanjutan pada pasar perumahan, ekuitas mungkin menjadi prioritas yang lebih tinggi bagi pemerintah untuk menyediakan pembiayaan bagi perekonomian serta cara bagi warga Tiongkok untuk berinvestasi dan mengembangkan kekayaan mereka.

Saham-saham China masih diperdagangkan dengan valuasi yang lebih rendah dibandingkan dengan tolok ukur lainnya. Lau mengatakan hal ini menunjukkan bahwa beberapa investor masih enggan mengambil risiko berdasarkan pertumbuhan jangka panjang China. Namun, ia menunjukkan bahwa indikasi dukungan kebijakan baru-baru ini akan membantu mengurangi risiko skenario penurunan yang paling parah, seperti penurunan ekonomi yang tajam atau kesalahan kebijakan, dan dengan demikian akan mendorong saham-saham China.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Dengan Perekonomian yang Begitu Kuat, Mengapa Warga Amerika Tidak Merasa Lebih Baik?

JPMorgan

Tren Ekonomi

Jika ekonomi AS adalah bintang pop, mungkin itu adalah puncak Taylor Swift. Pada hampir setiap ukuran utama kesehatan ekonomi, ekonomi dalam kondisi sangat baik dan jauh lebih maju dari negara-negara pasar maju lainnya. PDB riil tumbuh dengan mantap, inflasi mendekati target Fed sebesar 2% dan pertumbuhan lapangan kerja tetap kuat bahkan dengan tingkat pengangguran di bawah 4,5% selama 3 tahun terakhir.

Namun, orang-orang memiliki pandangan yang sangat berbeda tentang ekonomi dibandingkan dengan kinerjanya secara objektif. Kepercayaan konsumen tercatat sebesar 98,7 pada bulan September, jauh di bawah kisaran 122-135 sebelum pandemi dan puncaknya di angka 145 pada musim panas tahun 2000. Mengapa orang Amerika tidak merasa lebih baik?

Banyak rumah tangga mungkin merasa bahwa mereka tidak hidup sebagaimana mestinya mengingat perekonomian yang kuat

Rumah tangga berpendapatan rendah biasanya memiliki simpanan investasi yang sedikit—sekitar 50% rumah tangga menghasilkan pendapatan setelah pajak di bawah $50.0001. Dengan demikian, keuntungan luar biasa dalam investasi ekuitas dan pendapatan investasi selama beberapa tahun terakhir telah menguntungkan rumah tangga yang lebih kaya secara tidak proporsional.

Namun, real estate telah menjadi berkah bagi banyak warga Amerika. Kepemilikan rumah di AS mencapai 65%, tertinggi sejak 2011 (tidak termasuk distorsi pandemi). Dengan demikian, meskipun ada keuntungan signifikan bagi orang kaya, 50% terbawah masih mengalami peningkatan kekayaan bersih hampir dua kali lipat sejak kuartal keempat 2019 (lihat grafik).

Inflasi menurun, namun kejutan harga masih ada

Konsumen tidak berpikir dalam konteks perubahan dari tahun ke tahun – mereka berpikir dalam konteks tingkat harga, pendapatan setelah pajak, dan uang yang tersisa setelah mereka membayar semua tagihan penting. Setelah disesuaikan dengan inflasi, rumah tangga berpendapatan rendah ($60.000) memperoleh lebih sedikit barang dan jasa dari pertengahan tahun 2021 hingga pertengahan tahun 20232.

Makanan khususnya telah menjadi topik yang sensitif. Pengeluaran untuk konsumsi makanan dan minuman di luar tempat usaha telah tumbuh kumulatif sebesar 23% sejak pertengahan tahun 2020, tetapi jika disesuaikan dengan inflasi, jumlahnya hanya 2% dari pertumbuhan riil. Peningkatan serupa pada barang dan jasa penting (misalnya asuransi, sewa, dan bunga) dapat menjelaskan mengapa ketidakpastian inflasi masih tinggi bagi mereka yang berpenghasilan di bawah $50.0003.

Konsumen perlahan-lahan mulai mendapatkan kembali daya beli mereka, pengeluaran masyarakat berpendapatan rendah yang disesuaikan dengan inflasi baru-baru ini kembali ke level pertengahan 2021, tetapi kemungkinan akan memerlukan lebih banyak waktu dan kemajuan disinflasi agar sentimen dapat berubah.

Menjauhkan emosi dari investasi

Seperti yang kami tunjukkan dalam Panduan Pasar , afiliasi politik dapat sangat memengaruhi pandangan terhadap ekonomi. Mempertimbangkan pemilihan presiden tahun ini dan fragmentasi lingkungan berita, tidak mengherankan mengapa konsumen mungkin merasa sangat berbeda di antara mereka sendiri.

Meskipun sentimennya lesu, warga Amerika tidak berhenti berbelanja. Konsumsi diperkirakan tumbuh pada kecepatan tahunan 3% yang solid pada kuartal ketiga, yang mendukung pertumbuhan laba berkelanjutan bagi perusahaan-perusahaan AS. Perekonomian memang tidak sempurna, tetapi masih ada banyak sinyal fundamental yang sehat dan membaik yang seharusnya mengangkat sentimen dari waktu ke waktu dan berkontribusi pada keuntungan investasi yang berkelanjutan. Bagi investor, perbedaan besar dalam persepsi ekonomi juga menggarisbawahi pentingnya menjauhkan emosi dari investasi, selama dan setelah pemilihan politik. With the Economy so Strong, Why Don’t Americans Feel Better?_1

With the Economy so Strong, Why Don’t Americans Feel Better?_1

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

RBA dalam Mode Tunggu dan Lihat Meski Inflasi Turun

Tren Kebijakan Bank Sentral

Pasar Valas

Kebijakan RBA tetap tidak berubah

Pertemuan kebijakan Reserve Bank of Australia (RBA) mendatang pada tanggal 5 November sangat dinantikan, dengan bank mengambil pendekatan menunggu dan melihat serta mempertahankan suku bunga tunai tetap stabil sambil memantau perkembangan ekonomi. Fokusnya adalah memastikan bahwa inflasi terus menurun dan ekonomi tetap berada pada jalur pertumbuhan yang stabil, dengan potensi penurunan suku bunga diantisipasi pada awal tahun 2025 jika kondisi membaik.

RBA in Wait-and-See Mode Despite Drop in Inflation_1

Inflasi turun sesuai target

Angka inflasi terkini menunjukkan pola yang beragam tetapi secara keseluruhan menggembirakan. Pada kuartal September, tingkat inflasi utama turun menjadi 2,8%, level terendah dalam tiga setengah tahun. Penurunan signifikan harga bahan bakar dan listrik, dibantu oleh potongan harga pemerintah, mendorong penurunan ini. Namun, inflasi dasar, yang diukur dengan rata-rata terpangkas, tetap berada di atas kisaran target RBA sebesar 3,5%. Inflasi inti yang terus berlanjut ini menunjukkan bahwa RBA mungkin perlu mempertahankan sikap hati-hati karena inflasi sektor jasa, khususnya dalam sewa, asuransi, dan pengasuhan anak, terus memberikan tekanan ke atas.

RBA in Wait-and-See Mode Despite Drop in Inflation_2

PDB dan pertumbuhan ekonomi

Perkembangan PDB Australia terbilang sederhana. Pada kuartal Juni 2024, terjadi peningkatan pertumbuhan ekonomi sebesar 0,2% secara triwulanan, yang konsisten dengan tren ekspansi yang bertahap namun konsisten. Pertumbuhan tahunan terlemah sejak awal 1990-an, kecuali periode pandemi, adalah 1,5% pada tahun fiskal 2023–24. Meskipun belanja pemerintah telah memberikan sedikit dukungan, pertumbuhan yang lesu ini merupakan hasil dari konsumsi rumah tangga yang lesu dan penurunan belanja diskresioner.

Berbagai faktor, termasuk kondisi ekonomi internasional, pola inflasi domestik, dan ketahanan pasar tenaga kerja, akan memengaruhi keputusan RBA. Penurunan inflasi umum baru-baru ini cukup menjanjikan; namun, RBA tetap waspada terhadap kekakuan inflasi dasar dan kemungkinan dampaknya terhadap perekonomian. Data PDB menggarisbawahi perlunya dukungan berkelanjutan untuk mendorong pertumbuhan ekonomi dan mengatasi kesulitan yang dihadapi rumah tangga dan perusahaan.

Aussie berada di dekat area kritis

Investor akan mencermati bahasa dan nada pernyataan RBA, meskipun keputusan langsung untuk mempertahankan suku bunga mungkin tidak menyebabkan pergerakan signifikan. Investor akan mencari petunjuk tentang arah kebijakan moneter di masa mendatang, yang akan memengaruhi lintasan mata uang Australia dalam beberapa bulan mendatang.

Nilai tukar dolar Australia bangkit dari level support 0,6535, yang tumpang tindih dengan garis tren naik jangka menengah, dengan resistensi kuat berikutnya datang dari simple moving average (SMA) 200 hari di dekat 0,6620. Namun, penurunan di bawah garis diagonal dapat membuka jalan bagi pengujian lonjakan bearish di 0,6360, yang dicapai pada tanggal 5 Agustus.

RBA in Wait-and-See Mode Despite Drop in Inflation_3

Sumber: XM

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Daerah Pedesaan Georgia Melebihi Kubu Demokrat Saat Negara Bagian Peach Memecahkan Rekor Pemungutan Suara Awal

Justin

Fokus Politik

Penduduk pedesaan Georgia memberikan suara lebih awal pada tingkat yang lebih tinggi daripada mereka yang tinggal di daerah-daerah yang condong ke Demokrat yang menjadi kunci keberhasilan Presiden Biden mengubah negara bagian itu menjadi biru pada tahun 2020, menurut data terbaru.

Dari 159 daerah di negara bagian tersebut, 23 daerah dengan tingkat partisipasi pemilih tidak hadir dan pemilih datang langsung tertinggi dimenangkan oleh mantan Presiden Donald Trump pada tahun 2020, menurut situs web pemilihan negara bagian tersebut.

Itu termasuk daerah pedesaan Towns, Oconee, dan Rabun – yang masing-masing telah menyaksikan 69,06%, 65,51%, dan 64,46% pemilih aktifnya memberikan suara.

Pemilih di daerah Towns County melampaui tingkat partisipasi awal rata-rata daerah Georgia sekitar 15%, demikian laporan Atlanta Journal-Constitution .

Itu termasuk daerah pinggiran kota yang condong ke partai Demokrat, Cobb County dan Gwinnett County, serta daerah basis Demokrat di Fulton County – tempat Atlanta berada.

Dari pemilih aktif Fulton County, 53,51% memberikan suara sebelum Hari Pemilihan.

Georgia telah memecahkan rekor pemungutan suara awal sejak pemungutan suara awal dimulai pada 15 Oktober. Pada Rabu malam, pejabat negara bagian mengumumkan bahwa lebih dari separuh total pemilih aktif di negara bagian tersebut telah memberikan suara.

Proyeksi menunjukkan, jumlah pemilih di sejumlah daerah pedesaan yang mendukung Trump sudah mendekati jumlah pemilih total tahun 2020.

Namun, daerah-daerah di wilayah metro Atlanta yang memilih Biden masih jauh lebih besar daripada daerah pedesaan dengan jumlah pemilih yang lebih tinggi.

Hampir 385.000 pemilih di Fulton County memberikan suara langsung lebih awal, diikuti oleh 275.207 dari Gwinnett County dan 271.426 dari Cobb County.

Sebaliknya, kurang dari 7.000 penduduk Towns County memberikan suara secara langsung selama periode pemungutan suara awal Georgia, yang berlangsung hingga Jumat, 1 November .

Apa pun alasannya, lonjakan pemungutan suara awal di daerah pedesaan Georgia dapat menjadi tanda bahwa Trump dan Partai Republik telah berhasil dalam upaya mereka untuk membangkitkan antusiasme di antara basis mereka.

Hal ini juga dapat mengubah persepsi mengenai cara analis dan prediktor menginterpretasikan partisipasi pemilih – secara tradisional, pemungutan suara awal akan sangat menguntungkan Demokrat sementara lonjakan pada Hari Pemilihan dapat menguntungkan Republik.

Dave Wasserman, dari Laporan Politik Cook yang nonpartisan, mencatat di X bahwa jumlah pemilih awal di sejumlah daerah pedesaan Georgia yang berwarna merah berada di jalur yang tepat untuk menyamai jumlah pemilih total mereka, tetapi mengatakan hal itu belum tentu menjadi indikator siapa yang akan menang.

"Yang perlu dicatat, tempat seperti Towns Co. (Trump +61 pada tahun 2020) memperoleh 92% dari jumlah pemilih akhir tahun 2020, sementara Clayton Co. (Biden +71) memperoleh 69% dari jumlah pemilih tahun 2020," tulisnya di X.

"Tidak memberi tahu kita siapa yang akan memenangkan GA, hanya saja Demokrat punya lebih banyak pekerjaan yang harus dilakukan daripada Republik untuk memberikan suara mereka di hari-hari terakhir."

Sumber: Fox News

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Spekulan Bitcoin Mengirim $4 Miliar ke Bursa karena Harga BTC Turun $70 Ribu

Warren Takunda

Mata uang kripto

Beberapa spekulan Bitcoin panik karena pasar turun di bawah $70.000, data terbaru mengonfirmasi.

Data dari firma analitik onchain Glassnode menunjukkan bahwa pemegang jangka pendek (STH) melepas 54.000 BTC pada 31 Oktober — jumlah terbanyak sejak April.

Keuntungan STH merosot karena harga BTC kehilangan keuntungan

Pedagang Bitcoin yang oportunistik dengan cepat kehilangan ketenangannya saat BTC/USD berbalik dari titik tertinggi sepanjang masa minggu ini.

Menurut Glassnode, yang melacak volume transfer dari entitas STH ke bursa, pada 31 Oktober saja tercatat 54.352 BTC (sekitar $3,76 miliar) dikirim dalam transaksi bursa masuk. Bitcoin Speculators Send $4B to Exchanges as BTC Price Loses $70K_1

Bitcoin Speculators Send $4B to Exchanges as BTC Price Loses $70K_1

Volume transfer Bitcoin STH ke bursa. Sumber: Glassnode

STH adalah dompet yang menyimpan sejumlah BTC yang diterima hingga 155 hari. Dompet ini biasanya menampilkan perilaku perdagangan yang reaksioner, berbeda dengan pemegang jangka panjang (LTH) yang dananya dapat terbengkalai di dompet selama berbulan-bulan atau bertahun-tahun.

Volatilitas harga merupakan pemicu klasik bagi kelompok STH, dan Glassnode mengungkapkan bahwa margin keuntungan agregat mereka dengan cepat terhapus, kemungkinan menambah rasa urgensi untuk menjual.

Rasio laba output yang dikeluarkan STH (SOPR), yang mengukur angka tersebut, saat ini kurang dari 1,01, dengan 1 sebagai titik impas. Pada 29 Oktober, angkanya hampir 1,04. Bitcoin Speculators Send $4B to Exchanges as BTC Price Loses $70K_2

Bitcoin Speculators Send $4B to Exchanges as BTC Price Loses $70K_2

Bitcoin STH-SOPR. Sumber: Glassnode

Glassnode juga menunjukkan bahwa sebagian besar koin yang dikirim ke bursa pada tanggal 31 Oktober berasal dari entitas STH yang mengalami kerugian.

Bitcoin Speculators Send $4B to Exchanges as BTC Price Loses $70K_3

Volume transfer Bitcoin STH dan LTH ke bursa. Sumber: Glassnode

Risiko Bitcoin “menyimpang” di atas $70.000

Data likuiditas buku pesanan bursa dari sumber pemantauan CoinGlass menunjukkan area minat berikutnya berkisar di angka $68.000. Likuiditas permintaan telah kembali berada di antara harga spot saat ini dan harga tertinggi sepanjang masa. Bitcoin Speculators Send $4B to Exchanges as BTC Price Loses $70K_4

Bitcoin Speculators Send $4B to Exchanges as BTC Price Loses $70K_4

Peta panas likuidasi BTC (tangkapan layar). Sumber: CoinGlass

Menganalisis pergerakan terbaru, para pedagang terbagi atas signifikansinya. Sementara beberapa memperingatkan bahwa seluruh pergerakan melewati $73.000 bisa menjadi "penyimpangan," yang lain berpendapat bahwa perilaku harga BTC terus menggemakan tahun-tahun halving sebelumnya.

“Mengurangi risiko menjelang pemilu 5-6 hari sebelum pemilu berlangsung terjadi pada tahun 2020 dan 2016,” kata akun X HornHairs kepada para pengikutnya.

“Harga kemudian tidak pernah menguji ulang level terendah yang ditetapkan seminggu sebelum pemilihan lagi. Berhati-hatilah dengan apa yang Anda jual di sini.” Bitcoin Speculators Send $4B to Exchanges as BTC Price Loses $70K_5

Bitcoin Speculators Send $4B to Exchanges as BTC Price Loses $70K_5

Sumber: Keith Alan

Seperti yang dilaporkan Cointelegraph, laporan ekonomi makro utama Amerika Serikat minggu ini dalam bentuk data penggajian nonpertanian akan dirilis pada tanggal 1 November dan diawasi dengan ketat oleh para pedagang aset berisiko.

Sumber: Cointelegraph

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

'Tanggal 6 Januari Akan Sangat Menyenangkan': Bagaimana Aktivis MAGA Bersiap untuk Merusak Pemilu jika Trump Kalah

Justin

Fokus Politik

Bahkan sebelum Hari Pemilihan tiba, gerakan “Hentikan Pencurian” telah bangkit kembali dengan kekuatan penuh, dengan sejumlah aktivis yang sama yang mencoba membatalkan kekalahan mantan Presiden Donald Trump pada tahun 2020 menguraikan panduan langkah demi langkah untuk merusak hasil jika ia gagal lagi.

Selama berbulan-bulan, para aktivis tersebut – yang telah membuat pendukung Trump percaya bahwa satu-satunya cara mantan presiden itu bisa kalah pada tahun 2024 adalah melalui kecurangan – telah mengajukan usulan untuk menggagalkan kemungkinan kemenangan Kamala Harris. Rencana mereka termasuk menantang hasil di pengadilan, menekan anggota parlemen untuk memblokir sertifikasi pemilu, dan mendorong protes – yang berpuncak pada tanggal 6 Januari 2025, hari ketika Kongres akan sekali lagi mengesahkan hasil.

"Saya punya rencana dan strategi," kata Ivan Raiklin, mantan anggota Baret Hijau dan aktivis politik yang punya hubungan dekat dengan rekan-rekan Trump, kepada sekelompok aktivis Pennsylvania awal bulan ini. "Dan kemudian tanggal 6 Januari akan menjadi hari yang sangat menyenangkan."

Sekutu Trump – dan mantan presiden itu sendiri – semakin gencar menyebarkan klaim yang sudah dibantah tentang kecurangan pemilu, menyebarkan retorika mereka melalui podcast dengan audiens yang besar, khotbah gereja besar, dan rapat umum politik di negara-negara bagian utama. Beberapa pendukung Trump, termasuk pendeta yang terkait dengan ide-ide nasionalis Kristen, telah menggambarkan pemilihan umum sebagai pertarungan antara kebaikan dan kejahatan, menggambarkan Harris sebagai antikristus atau menyatakan bahwa Tuhan telah mengurapi Trump sebagai pemenang.

Empat tahun lalu, upaya Trump yang gagal untuk membatalkan kekalahannya atas Presiden Joe Biden baru benar-benar terwujud setelah pemilihan. Upaya tersebut sebagian besar bersifat improvisasi dan ad hoc, dengan serangkaian gugatan hukum yang diajukan secara tergesa-gesa yang tidak membuahkan hasil dan upaya untuk meyakinkan legislator negara bagian agar memblokir sertifikasi yang tidak membuahkan hasil.

Namun kali ini, aktivis MAGA telah berencana untuk melemahkan potensi kemenangan Harris jauh sebelum pemilu, beberapa bahkan berpendapat bahwa legislator negara bagian seharusnya mengabaikan hasil pemilu dan memberikan suara elektoral kepada Trump secara default.

Kongres meloloskan sebuah langkah pada tahun 2022 yang mempersulit pembatalan pemilihan presiden yang telah disahkan, dan dengan Trump yang kini sudah tidak menjabat lagi, ia dan para sekutunya tidak dapat menggunakan kekuasaan cabang eksekutif untuk mencoba memengaruhi pemilihan tersebut. Namun para ahli mengatakan bahwa orang-orang yang terlibat dalam upaya-upaya yang didorong oleh teori konspirasi ini tampaknya lebih terorganisasi, lebih bertekad, dan, dalam beberapa kasus, lebih ekstrem daripada empat tahun lalu.

Pejabat penegak hukum federal juga membunyikan bel peringatan. Sebuah buletin yang dikeluarkan awal bulan ini oleh Departemen Keamanan Dalam Negeri dan Biro Intelijen Federal memperingatkan bahwa retorika ekstremis tentang pemilu dapat memotivasi orang untuk "melakukan kekerasan, seperti yang kita lihat selama siklus pemilu 2020."

Marc Harris, mantan penyelidik untuk komite khusus DPR yang melakukan penyelidikan pada 6 Januari 2021, mengatakan kepada CNN bahwa dia khawatir taktik untuk merusak pemilu telah berkembang sejak 2020, bahkan dengan adanya perlindungan yang telah diberlakukan sejak saat itu.

"Mereka yang ingin membatalkan hasil pemilu sudah jauh lebih maju dibandingkan tahun 2020," kata Harris. "Namun di sisi lain, para pembela demokrasi juga lebih siap. Bagaimana hasilnya, saya tidak tahu."

Ketakutan tak berdasar akan 'pencurian'

Klaim tak berdasar tentang kekuatan jahat yang berkonspirasi untuk mencurangi Trump agar tidak memenangi pemilu yang seharusnya tak terelakkan telah meningkat dalam beberapa minggu terakhir dari anggota gerakan MAGA yang berpengaruh.

"Ya, pencurian itu terjadi lagi," Emerald Robinson, penyiar sayap kanan dengan hampir 800.000 pengikut di X, menyatakan dalam sebuah posting blog awal bulan ini, mengkritik fakta bahwa penghitungan suara mungkin memerlukan waktu berhari-hari di beberapa negara bagian. "Tidak perlu waktu berhari-hari untuk mendapatkan hasil pemilu. Perlu waktu berhari-hari untuk melakukan kecurangan."

Patrick Byrne, mantan CEO Overstock.com yang menyumbangkan jutaan dolar untuk upaya penyelidikan pemilihan umum 2020, memperingatkan di Telegram minggu ini tentang serangan siber yang akan mencurangi pemilihan umum dan menyebabkan "kematian dan kanibalisme" yang tak terelakkan kecuali rakyat Amerika bersatu.

Dan Greg Locke, seorang pendeta terkemuka di Tennessee yang berpidato di dekat Capitol sehari sebelum kerusuhan 6 Januari, mengatakan kepada para pengikutnya dalam sebuah khotbah awal bulan ini bahwa AS akan dilanda "badai dahsyat yang akan dibuat oleh manusia" beberapa hari sebelum pemilihan, sebagai metode yang jelas untuk mencuri suara.

“Jika Kamala memenangkan pemilihan ini, dengarkan saya ketika saya mengatakan, kita tidak akan pernah mengadakan pemilihan lagi,” prediksi Locke.

Beberapa gagasan yang dibantah muncul setelah pemilu 2020 dan berusaha menjelaskan bagaimana Trump kalah masih merajalela, seperti gagasan bahwa mesin pemungutan suara membalikkan suara untuk menguntungkan Demokrat atau bahwa pejabat pemilu di negara bagian yang masih belum jelas terlibat dalam kecurangan pemilih yang meluas.

“Sistem yang sama sedang digunakan. Banyak pemain yang sama yang bertugas,” kata Joe Hoft, yang berkontribusi pada situs web penyebar teori konspirasi The Gateway Pundit, kepada CNN saat ditanya tentang pemilihan umum 2024. “Saya tidak percaya prosesnya. Prosesnya rusak.”

Dalam episode terbaru "War Room," sebuah program terkemuka yang menayangkan teori konspirasi pemilu yang dimulai oleh mantan penasihat Trump, Steve Bannon, para tamu telah berulang kali menyarankan bahwa gubernur Demokrat di negara bagian yang masih belum jelas arah politiknya atau anggota Kongres Demokrat dapat memblokir sertifikasi kemenangan Trump yang sah.

Mereka mengutip komentar seperti yang disampaikan oleh Anggota DPR Demokrat Maryland Jamie Raskin kepada Axios awal bulan ini bahwa ia tidak berasumsi Trump akan menggunakan cara yang "bebas, adil, dan jujur" untuk menang – meskipun Raskin mengatakan ia "jelas akan menerima" kemenangan Trump jika itu jujur.

"Mereka selalu menyebut kami sebagai penyangkal pemilu," kata Anggota DPR dari Partai Republik Georgia, Marjorie Taylor Greene, dalam episode "Ruang Perang" minggu lalu, di mana ia menyuarakan kekhawatirannya tentang pemungutan suara militer di luar negeri. "Namun, tampaknya, tampaknya ada pertikaian besar yang terjadi terkait sertifikasi pemilu dan hasil pemilu."

Greene juga telah melontarkan teori konspirasi bahwa latihan Kepolisian Capitol AS baru-baru ini terkait dengan rencana anggota Kongres Demokrat untuk menyingkirkan Trump dari kekuasaan bahkan jika ia menang.

Trump sendiri telah menyuarakan beberapa teori konspirasi yang disebarkan oleh para pendukungnya, yang menyatakan bahwa kecurangan pemilu merajalela pada tahun 2024. Namun, pejabat partai memiliki nada yang berbeda.

"Anda dapat memercayai pemilu Amerika," kata Lara Trump, menantu perempuannya dan wakil ketua Komite Nasional Republik, dalam panggilan telepon dengan wartawan hari Rabu. Sambil memuji upaya partainya untuk menjaga integritas pemilu, ia berkata bahwa "kami ingin membuat orang-orang di seluruh negeri ini merasa senang dengan proses pemungutan suara di Amerika Serikat."

"Presiden Trump, Tim Trump, dan RNC telah bersikap sangat konsisten dan jelas: kami secara aktif bekerja untuk melindungi hak pilih dan semua warga Amerika harus keluar dan memilih untuk membuat pemilihan ini TERLALU BESAR UNTUK DIKECURIKAN," kata Karoline Leavitt, juru bicara kampanye Trump, kepada CNN.

Rencana untuk memblokir kemenangan Harris

Sementara beberapa kelompok telah mengumpulkan contoh-contoh dugaan kecurangan pemilu untuk tuntutan hukum guna menantang kemungkinan kemenangan Harris, aktivis pro-Trump lainnya telah bersatu di sekitar rencana untuk memastikan Trump kembali ke Gedung Putih: legislator negara bagian dapat dengan mudah mengalokasikan elektor di negara bagian mereka untuk Trump terlepas dari jumlah suara.

Strategi ini menjadi berita utama minggu lalu setelah Rep. Andy Harris, ketua House Freedom Caucus yang berhaluan kanan garis keras, mengatakan bahwa "sangat masuk akal" untuk mengalokasikan elektor dengan cara itu di North Carolina, di mana ia menyarankan kerusakan akibat Badai Helene dapat menghilangkan hak pilih beberapa pemilih.

Harris, yang kemudian menarik kembali komentarnya, awalnya menyuarakan dukungannya terhadap usulan tersebut setelah mendengar presentasi dari Raiklin, yang dikenal karena mengunggah memo yang menyatakan bahwa Wakil Presiden Mike Pence saat itu dapat saja memblokir sertifikasi hasil pemilu 2020.

Raiklin telah mendukung rencana bagi legislator untuk mengambil alih kendali pemberian suara elektoral di berbagai negara bagian dalam beberapa minggu terakhir dan menerima dukungan dari tokoh-tokoh sayap kanan lainnya. Mark Finchem, seorang kandidat Partai Republik untuk senat negara bagian di Arizona, menulis di X bahwa "keadaan luar biasa" di North Carolina – merujuk pada kerusakan akibat badai – "memberikan jalur yang dapat dibenarkan bagi legislatif untuk mengambil tindakan."

Noel Fritsch, penerbit publikasi daring sayap kanan National File, berpendapat bahwa Konstitusi AS memberikan semua badan legislatif negara bagian kekuasaan untuk memilih anggota dewan elektoral, yang menurutnya dapat menciptakan stabilitas nasional yang lebih baik.

"Setiap gerakan menuju demokrasi langsung, tentu saja, seperti yang ditunjukkan sejarah, merupakan gerakan menuju kekacauan, dan itulah yang kita lihat," kata Fritsch. Ia mengutip argumen dari beberapa legislator Partai Republik Florida yang mengklaim bahwa mereka memiliki wewenang untuk memilih sekelompok elektor selama pemilihan presiden tahun 2000 yang sangat ketat.

Namun, usulan terbaru dari orang-orang seperti Fritsch dan Raiklin penuh dengan kekurangan, menurut para ahli hukum dan pejabat. Karen Brinson Bell, direktur eksekutif dewan pemilihan North Carolina, menyebut usulan tersebut sebagai "pelanggaran hukum," dan pejabat di negara bagian tersebut mengatakan bahwa pemungutan suara berlangsung tanpa masalah besar meskipun ada dampak badai.

Derek Muller, seorang profesor hukum di Universitas Notre Dame, mengatakan kepada CNN bahwa badan legislatif negara bagian harus terlebih dahulu mencabut undang-undang mereka yang mengatur bagaimana pemilihan umum diselenggarakan sebelum menunjuk elektor secara langsung.

“Sudah terlambat bagi badan legislatif untuk bertindak,” kata Muller. “Anda harus menindaklanjuti dan menghapus semua undang-undang yang ada, dan jika Anda melakukannya di tengah momen ini ketika pemilihan umum sedang berlangsung, maka Anda akan menghadapi risiko pelanggaran proses hukum karena mengubah aturan secara sewenang-wenang.”

Kekhawatiran tentang kekerasan

Insiden kekerasan dan ancaman politik telah terjadi tahun ini, termasuk dua upaya pembunuhan terhadap Trump, penembakan yang melibatkan kantor DNC, dan paket mencurigakan yang dikirim ke kantor pemilu.

Pada minggu-minggu menjelang pemilu, sejumlah aktivis pro-Trump secara terbuka menyinggung kekacauan yang lebih keras yang mereka katakan akan segera terjadi.

Mantan penasihat keamanan nasional Donald Trump, Michael Flynn, mengatakan dalam sebuah program minggu lalu bahwa ia mengira Trump akan memenangkan seluruh 50 negara bagian jika pemilihannya adil, tetapi memberikan prediksi suram jika pemenangnya tetap tidak diketahui selama berhari-hari.

"Saya merasa orang-orang akan pergi ke lokasi-lokasi yang berpotensi terjadi kekerasan karena orang-orang akan sangat marah setelah tahun 2020," kata Flynn, yang empat tahun lalu membuat perbandingan dengan medan perang Perang Saudara dalam pidatonya sehari sebelum kerusuhan Capitol.

Menurut memo DHS dari bulan September yang diperoleh oleh kelompok pengawas Property of the People dan dibagikan kepada CNN, beberapa ekstremis sudah mempersiapkan "kegiatan kekerasan yang mereka kaitkan dengan narasi perang saudara yang akan datang, sehingga meningkatkan risiko kekerasan terhadap target pemerintah dan lawan ideologis."

Postingan dalam beberapa bulan terakhir di papan pesan tak dikenal 8kun, yang sebelumnya bernama 8chan, menyerukan kekerasan terhadap imigran tak berdokumen dan mendesak "persiapan pembelaan pencurian pemilu," sementara pesan di forum bernama "The Donald" mendorong pertunjukan "kekuatan" yang penuh kekerasan untuk menghentikan "pencurian," menurut buletin Oktober dari Departemen Keamanan Publik Colorado yang juga diperoleh Property of the People.

Di Telegram, retorika kekerasan terkait penolakan pemilu telah meningkat empat kali lipat selama bulan Oktober, menurut Proyek Global Melawan Kebencian dan Ekstremisme, sebuah lembaga nirlaba yang melacak konten tersebut.

Namun tidak seperti tahun 2020, kelompok yang lebih ekstrem mungkin telah memindahkan diskusi mereka dari forum publik daring ke obrolan pribadi, menyembunyikan percakapan daring yang mungkin melibatkan perencanaan untuk hari-hari setelah pemilu, kata Devin Burghart, direktur eksekutif Institut Penelitian dan Pendidikan Hak Asasi Manusia, sebuah lembaga nirlaba yang mempelajari gerakan-gerakan sayap kanan.

Sementara yang lain menganggap taruhan pemilu itu dalam istilah yang mengerikan dan apokaliptik.

Berbicara bulan ini di sebuah rapat umum politik yang dikenal sebagai ReAwaken America Tour, Pendeta Mark Burns dari South Carolina meminta para pendukungnya untuk menyingkirkan Harris dari kekuasaan dengan cara apa pun.

"Apakah ada orang yang berdiri bersama saya yang akan melakukan apa pun untuk memastikan dia tidak menjadi presiden Amerika Serikat berikutnya? Karena kita sedang berperang," kata Burns. "Ini tentang kebaikan melawan kejahatan, tentang musuh sejati yang datang dari gerbang neraka."

Ketika ditanya tentang komentarnya, Burns mengatakan kepada CNN bahwa ia merujuk pada perang spiritual dan bahwa ia mengutuk "pembicaraan tentang kekerasan fisik dalam bentuk apa pun jika dalam peristiwa yang tidak terduga Presiden Donald Trump kalah dalam pemilu.