EUR/GBP Turun di Bawah Support Utama Terkait Prospek Pemangkasan Suku Bunga ECB

Pasar Valas

Tren Kebijakan Bank Sentral

Ringkasan:

Pada pertemuan bulan Agustus, Komite Kebijakan Moneter memangkas Suku Bunga Bank menjadi 5,00% dari level tertinggi dalam 16 tahun sebesar 5,25%. Namun, Gubernur Andrew Bailey menekankan pengurangan "hati-hati" dalam biaya pinjaman ke depannya.

Analisis EUR/GBP

Bank of England memangkas suku bunga pada awal bulan ini karena perlambatan tajam dalam tekanan harga dan aktivitas ekonomi yang rapuh, dalam sebuah langkah yang mengirim EUR/GBP ke level tertinggi sejak April. Namun, pemungutan suara yang terbagi 5-4 menyoroti ketidakpastian seputar niat para pembuat kebijakan dan Gubernur Bailey memperingatkan bahwa mereka "harus berhati-hati" untuk tidak menurunkan suku bunga "terlalu cepat atau terlalu banyak".

Meskipun setidaknya satu pengurangan lagi tampak masuk akal dalam tahun ini, langkah berturut-turut pada bulan September tampaknya tidak mudah, dengan jajak pendapat Reuters terbaru menunjukkan bahwa hal itu akan bertahan. Setelah dua bulan pada target BoE sebesar 2%, inflasi kembali meningkat pada bulan Juli seperti yang diharapkan, sementara ekonomi membaik dan pertumbuhan upah tetap tinggi menurut standar historis meskipun ada moderasi yang signifikan.

Bank Sentral Eropa bertindak lebih cepat daripada bank sentral Inggris, karena menurunkan suku bunga pada bulan Juni. Meskipun pada pertemuan bulan lalu Presiden Lagarde mengatakan keputusan September "sangat terbuka", pemotongan suku bunga berikutnya tampaknya semakin mungkin terjadi. Beberapa koleganya seperti Tn. Rehn menunjuk langkah tersebut minggu ini. Meskipun keluar dari resesi singkat, ekonomi Eropa tetap lemah, deflasi berjalan sesuai rencana dan data terbaru menunjukkan moderasi substansial dalam pertumbuhan upah Q2.

Perbedaan kebijakan moneter tetap tidak menguntungkan bagi EUR/GBP, yang mengalami penurunan minggu kedua berturut-turut, bergerak di bawah EMA200 (garis hitam). Biasnya adalah ke arah penurunan dengan ruang untuk penurunan lebih lanjut menuju batas bawah awan Ichimoku harian, meskipun posisi terendah baru 2024 akan membutuhkan katalis baru.

Di sisi lain, langkah ECB selanjutnya masih jauh dari pasti dan angka inflasi terkini telah menunjukkan persistensi, sementara BoE punya kebiasaan mengejutkan pasar. Lebih jauh, RSI mengarah ke kondisi jenuh beli sehingga upaya pemulihan tidak akan mengejutkan, penguatan berkelanjutan tampaknya sulit dalam kondisi saat ini. EUR/GBP Falls Below Key Support on ECB Rate Cut Prospects_1

EUR/GBP Falls Below Key Support on ECB Rate Cut Prospects_1

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Perdagangan di Pasar Asia Beragam dan Tidak Menentu Menjelang Pidato Ketua The Fed

Warren Takunda

Pasar Saham Global

Saham Asia beragam dalam perdagangan yang tenang pada hari Jumat menjelang pidato Ketua Federal Reserve Jerome Powell yang mungkin memberikan petunjuk tentang seberapa cepat dan seberapa dalam Fed akan memangkas suku bunga.

Indeks acuan Nikkei 225 Jepang naik 0,5% menjadi 38.408,44. Indeks SP/ASX 200 Australia turun 0,1% menjadi 8.017,10. Indeks Kospi Korea Selatan turun 0,1% menjadi 2.704,79. Indeks Hang Seng Hong Kong turun 0,4% menjadi 17.569,38, sementara Shanghai Composite naik 0,3% menjadi 2.856,73.

Rencana Jepang untuk suku bunga juga diawasi ketat. Gubernur Bank Jepang Kazuo Ueda dalam komentarnya kepada parlemen tampaknya mengindikasikan kenaikan lebih lanjut mungkin akan terjadi, tetapi akan bertahap. Bank Jepang memantau dengan cermat perubahan harga saham dan mata uang baru-baru ini tetapi melihat kenaikan upah baru-baru ini sebagai tanda positif, katanya.

Ekonomi Jepang terseret selama bertahun-tahun oleh deflasi, penurunan harga secara bertahap yang mencerminkan ekonomi yang stagnan. Bank mengakhiri suku bunga negatif pada bulan Maret lalu menaikkan suku bunga pada bulan Juli.

"Kami berpegang pada kebijakan moneter yang sangat longgar hingga Maret. Intinya adalah komitmen kami terhadap hal itu hingga dipastikan bahwa ekonomi berada di jalur yang tepat untuk mewujudkan kenaikan harga yang bertahap, stabil, dan berkelanjutan," kata Ueda kepada para anggota parlemen.

Data akan dirilis minggu depan tentang PDB, atau produk domestik bruto, nilai produk dan layanan suatu negara, dari AS, Kanada, Jerman, dan India.

Di Wall Street, indeks S&P 500 turun 0,9% untuk hari terburuknya setelah reli selama dua minggu. Indeks Dow Jones Industrial Average turun 177 poin, atau 0,4%, dan indeks Nasdaq Composite turun 1,7%.

Yang membebani saham adalah gambaran beragam mengenai ekonomi AS, yang telah melambat di bawah beban suku bunga tinggi yang dimaksudkan untuk mengendalikan inflasi.

Satu laporan menunjukkan jumlah pekerja AS yang mengajukan tunjangan pengangguran minggu lalu sedikit lebih banyak dari yang diharapkan.

Laporan kedua menunjukkan aktivitas bisnis AS masih sangat terbagi. Pertumbuhan bisnis jasa meningkat, menurut data awal dari SP Global Market Intelligence. Namun, sektor manufaktur negara itu tampaknya mengalami kontraksi pada tingkat yang lebih parah.

“Pertumbuhan ekonomi semakin bergantung pada sektor jasa karena sektor manufaktur, yang sering kali menjadi penggerak utama siklus ekonomi, mengalami penurunan,” kata Chris Williamson, kepala ekonom bisnis di SP Global Market Intelligence.

The Fed telah menurunkan suku bunga utamanya ke level tertinggi dalam lebih dari dua dekade. Dengan melambatnya inflasi, ekspektasi luas adalah Federal Reserve akan memangkas suku bunga pada pertemuan berikutnya di bulan September, yang akan menjadi pelonggaran pertama sejak pandemi COVID-19 melanda tahun 2020.

Itulah sebabnya begitu banyak perhatian tertuju pada Jackson Hole, Wyoming, tempat Powell akan berpidato pada hari Jumat di sebuah simposium ekonomi yang sebelumnya telah menjadi tempat bagi pengumuman kebijakan besar Fed.

Salah satu bahayanya adalah jika ekspektasi terhadap pemangkasan mendatang telah berlebihan di kalangan investor. Perusahaan-perusahaan AS terus melaporkan laba yang sebagian besar lebih baik dari perkiraan pada musim semi.

Saham Zoom Video Communications, salah satu pemenang pandemi yang peruntungannya melemah setelahnya naik 13% setelah memberikan hasil dan pendapatan yang lebih baik dari yang diharapkan.

Secara keseluruhan, lebih banyak saham di Wall Street yang jatuh daripada yang naik, termasuk Nvidia, yang menjadi bobot tunggal terberat di SP 500.

Secara keseluruhan, indeks S&P 500 turun 50,21 poin menjadi 5.570,64. Indeks Dow Jones turun 177,71 poin menjadi 40.712,78, dan indeks Nasdaq turun 299,63 poin menjadi 17.619,35.

Di pasar obligasi, imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun naik menjadi 3,86% dari 3,80% pada akhir Rabu.

Dalam perdagangan energi, minyak mentah acuan AS naik 9 sen menjadi $73,10 per barel. Minyak mentah Brent, standar internasional, naik 10 sen menjadi $77,32 per barel.

Dalam perdagangan mata uang, dolar AS turun menjadi 145,78 yen Jepang dari 146,24 yen. Euro dikenai biaya $1,1131, naik dari $1,1115.

Sumber: APNews

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Gubernur BOJ Ueda Tegaskan Kembali Sikapnya Mengenai Normalisasi Kebijakan Setelah Pasar Merosot

Warren Takunda

Tren Ekonomi

Tren Kebijakan Bank Sentral

Bank Jepang akan terus melanjutkan normalisasi kebijakan selama ekonomi terus berkembang menuju inflasi stabil sebesar 2%, Gubernur Kazuo Ueda menegaskan kembali pada hari Jumat saat ia menanggapi pertanyaan anggota parlemen dalam sidang oleh komite urusan keuangan.

"Tidak ada perubahan pada pendirian dasar kami bahwa kami akan menyesuaikan kebijakan moneter seiring dengan meningkatnya keyakinan kami terhadap kemungkinan" ekonomi mencapai inflasi stabil 2%, kata Ueda. Sidang tersebut diadakan setelah kenaikan suku bunga oleh BOJ pada tanggal 31 Juli memicu gejolak pasar yang besar pada minggu berikutnya, yang mendorong para anggota parlemen untuk menuntut penjelasan tentang bagaimana BOJ bermaksud melanjutkan kebijakan yang telah dimulainya pada bulan Maret.

Ueda juga menegaskan kembali pandangan bank bahwa kebijakan moneternya masih sangat akomodatif setelah kenaikan suku bunga 31 Juli dan bahwa suku bunga kebijakan yang jauh lebih tinggi dibenarkan jika inflasi tetap di atas 2% secara berkelanjutan.

"Suku bunga riil pada dasarnya negatif," kata Ueda, membandingkan suku bunga kebijakan 0,25% dengan inflasi konsumen yang berjalan di atas 2%. "Situasi saat ini tetap akomodatif," tambahnya, tidak peduli bagaimana orang memperkirakan suku bunga alami -- titik yang tidak ekspansif maupun kontraksioner.

Inflasi inti konsumen, yang tidak termasuk makanan segar, tercatat 2,7% pada bulan Juli, menurut laporan pemerintah yang dirilis pada hari Jumat. Tidak termasuk energi dan makanan segar, inflasi berada pada angka 1,9%.

Yen menguat terhadap dolar AS setelah Ueda bersaksi, naik dari 146,00-146,10 sebelum sesi dimulai menjadi 145,30-145,40 pada pukul 11 pagi.

Pernyataan itu muncul karena beberapa pelaku pasar berasumsi bahwa gejolak baru-baru ini akan membuat BOJ enggan melakukan normalisasi lebih lanjut. "Pasar saham telah naik dari level yang telah terdevaluasi secara signifikan sejak pertengahan Agustus," kata Ueda. Namun, ia menambahkan, "Kami akan terus memantau situasi dengan saksama dengan rasa urgensi yang sangat tinggi."

Sidang terpisah dijadwalkan berlangsung di komite majelis tinggi pada sore hari, dan seperti sidang pertama, sidang tersebut akan berlangsung selama dua jam.

BOJ Gov. Ueda Restates Stance on Policy Normalization After Market Rout_1

Bank sentral ditugaskan dengan misi rumit untuk melepaskan perekonomian dari kebijakan moneter yang sangat longgar, yang selama ini disalahkan atas melemahnya yen terhadap dolar, tanpa menimbulkan guncangan pada perekonomian yang telah terbiasa dengan stimulus moneter selama lebih dari dua dekade.

Pasar terus memantau pernyataan Ueda, dan kata-katanya telah memicu perubahan tajam tahun ini. Pada bulan April, ia membuat pernyataan yang meremehkan pelemahan yen, yang memicu aksi jual yen yang menyebabkan nilai tukar yen mencapai 160 terhadap dolar dan memaksa Kementerian Keuangan melakukan intervensi senilai $62 miliar untuk mendukungnya.

Pada tanggal 31 Juli, ketika BOJ menaikkan suku bunga kebijakan menjadi 0,25% dari antara 0% dan 0,1%, Ueda bertindak sebaliknya dan menyuarakan kekhawatiran tentang pelemahan yen, dengan menyebutkan potensinya untuk memicu inflasi, dan mengisyaratkan kenaikan suku bunga lebih lanjut tahun ini akan terjadi. Hal ini menyebabkan yen melonjak ke level tertinggi tujuh bulan di angka 141 pada tanggal 5 Agustus, yang memicu pembatalan besar-besaran perdagangan yen (meminjam yen dengan suku bunga rendah untuk membeli mata uang dengan imbal hasil lebih tinggi) dan menyebabkan Indeks Saham Nikkei anjlok 20% hanya dalam tiga hari.

Rata-rata Nikkei menutup semua kerugian pada hari Kamis, sementara yen sekarang jauh lebih tinggi daripada level sebelum pertemuan BOJ, yang berada di sekitar 153 terhadap dolar.

Dua hari kemudian, pada 7 Agustus, Wakil Gubernur BOJ Shinichi Uchida meredakan kekhawatiran pasar tentang perubahan kebijakan yang cepat, dengan mengatakan tidak akan ada kenaikan suku bunga selama pasar keuangan tetap tidak stabil dan bahwa BOJ akan mempertahankan suku bunga kebijakan sebagaimana adanya saat ini.

Banyak pelaku pasar mengatakan arah pasar keuangan tidak sepenuhnya berada di tangan BOJ karena hal itu juga bergantung pada apa yang akan dilakukan Federal Reserve AS terkait sikap moneternya yang agresif, alasan utama di balik perbedaan besar suku bunga antara Jepang dan AS dalam dua tahun terakhir serta depresiasi yen terhadap dolar.

Pada hari Jumat, Ketua Fed Jerome Powell dijadwalkan menyampaikan pidato. Pasar keuangan memperkirakan penurunan suku bunga kebijakan Fed sebesar 100 basis poin (1%) ke kisaran 4,25% hingga 4,50% tahun ini dan mencari petunjuk tentang kecepatan dan besarnya penurunan suku bunga dalam pidatonya.

Sumber: NikkeiAsia

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Ueda dari BoJ Beri Sinyal Siap Naikkan Suku Bunga Jika Pertumbuhan dan Inflasi Berjalan Sesuai Rencana

Owen Li

Tren Kebijakan Bank Sentral

(23 Agustus): Gubernur Bank Jepang (BOJ) Kazuo Ueda pada hari Jumat menegaskan kembali tekadnya untuk menaikkan suku bunga jika inflasi tetap pada jalurnya untuk mencapai target 2% secara berkelanjutan, tetapi memperingatkan pasar keuangan masih belum stabil.

Ueda mengatakan volatilitas pasar yang terjadi pada awal Agustus disebabkan oleh meningkatnya ketakutan akan resesi AS, yang dipicu oleh data ekonomi negara yang lemah, sementara kenaikan suku bunga BOJ pada bulan Juli menyebabkan pembalikan tajam dari "penurunan yen sepihak".

"Pasar dalam dan luar negeri masih belum stabil, jadi kami akan sangat waspada terhadap perkembangan pasar untuk saat ini," kata Ueda di parlemen, tempat ia dipanggil untuk menjelaskan keputusan BOJ pada bulan Juli untuk menaikkan suku bunga.

Ueda menekankan BOJ akan meneliti bagaimana volatilitas pasar dan keputusannya untuk menaikkan suku bunga pada bulan Juli mempengaruhi prospek ekonomi dan harga.

Namun dia mengatakan "tidak ada perubahan pada sikap dasar BOJ untuk menyesuaikan tingkat pelonggaran moneter jika yakin bahwa perkembangan ekonomi dan harga berjalan sesuai perkiraan".

Pernyataan tersebut mengisyaratkan BOJ mungkin menghabiskan lebih banyak waktu daripada yang diperkirakan semula dalam mempertimbangkan kenaikan suku bunga berikutnya, tetapi tetap pada jalur untuk secara bertahap menaikkan biaya pinjaman dari tingkat saat ini yang masih sangat rendah.

"Suku bunga jangka pendek Jepang sangat rendah. Jika ekonomi dalam kondisi baik, suku bunga akan naik ke level yang dianggap netral," kata Ueda. Namun, ia menambahkan bahwa ada "ketidakpastian yang sangat tinggi mengenai ke mana suku bunga akan naik".

BOJ mengakhiri suku bunga negatif pada bulan Maret dan menaikkan suku bunga kebijakan jangka pendeknya menjadi 0,25% pada bulan Juli dalam langkah penting dari program stimulus radikal selama satu dekade.

Dalam pengetatan kebijakan pada bulan Juli, Ueda mengatakan BOJ akan menaikkan suku bunga lebih lanjut jika inflasi tetap pada jalurnya untuk mencapai target 2% secara berkelanjutan di tahun-tahun mendatang, seperti yang diproyeksikan oleh dewan.

Kenaikan suku bunga yang mengejutkan pada bulan Juli dan sinyal agresif Ueda memicu kekacauan pasar, yang memaksa wakilnya untuk menawarkan jaminan dovish bahwa tidak akan ada kenaikan sampai pasar stabil.

Ueda mengatakan pergerakan yen yang fluktuatif dapat memengaruhi proyeksi inflasi median BOJ, dalam hal ini dewan akan berdebat apakah perubahan kebijakan diperlukan.

Akan tetapi, bahkan jika pergerakan yen tidak memengaruhi perkiraan median BOJ, pergerakan tersebut dapat menjamin perubahan kebijakan jika menimbulkan risiko kenaikan atau penurunan yang cukup besar terhadap proyeksi tersebut, katanya.

Sumber: Pasar tepi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Poundsterling Inggris Menguat karena Stabilitas Politik dan Pelemahan Dolar

Devin

Pasar Valas

Poundsterling Inggris telah menunjukkan kinerja yang kuat sepanjang bulan Agustus.

Pada saat yang sama, mata uang Inggris diperdagangkan cukup stabil terhadap euro, dengan nilai euro sekitar 85,37 pence.

"Pasar mata uang selalu rumit, kedua sisi dari setiap pasangan perlu diperhatikan untuk mencoba memahami pergerakannya," kata Matt Britzman, analis ekuitas senior di Hargreaves Lansdown kepada The National.

British Pound Strengthens on Political Stability and Dollar Weakness_1

Dengan demikian, meskipun perdagangan mata uang merupakan arena yang penuh gejolak di saat-saat terbaik, para analis mengatakan bahwa melemahnya dolar AS memberikan dorongan bagi pound sterling dan euro saat ini, karena adanya prediksi bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga lebih cepat daripada yang telah diperkirakan sebelumnya.

"Fakta bahwa (sterling) bergerak terhadap dolar AS minggu ini sebagian besar disebabkan oleh melemahnya dolar," kata Jane Foley, kepala strategi valas di Rabobank.

Richard Hunter, kepala pasar di Interactive Investor, setuju, dan menambahkan bahwa pound juga diuntungkan oleh peristiwa di Inggris.

"Ketahanan ekonomi Inggris yang berkelanjutan juga menawarkan sejumlah dukungan, sementara fakta bahwa Bank of England telah bergerak untuk menurunkan suku bunga mencerminkan kepercayaan pada inflasi yang sebagian besar telah terkendali," katanya kepada The National.

Dengan demikian, pound sterling menjadi mata uang dengan kinerja terbaik di kelompok negara G10 sepanjang tahun ini, setelah menguat sekitar 2,3 persen terhadap dolar.

Data ekonomi terkini relatif positif bagi perekonomian Inggris, dengan pertumbuhan kuartal kedua meningkat sebesar 0,6 persen, karena resesi singkat tahun lalu benar-benar telah berlalu.

Selain itu, pemerintahan Buruh baru di Inggris, yang mengambil alih pada awal Juli, tampaknya telah membawa rasa stabilitas ke pasar London untuk saat ini.

Sementara itu, angka penggajian nonpertanian AS yang lebih lemah dari perkiraan yang dirilis bulan ini memicu aksi jual saham global dan reli obligasi karena investor khawatir bahwa ekonomi AS mungkin sedang menuju pendaratan keras dan kemungkinan resesi.

Divergensi suku bunga

Semua mata pasar kini beralih ke pertemuan tahunan para bankir sentral di Jackson Hole di Wyoming untuk petunjuk lebih lanjut tentang masa depan jangka pendek untuk suku bunga AS dan pergerakan dolar yang sesuai.

Gubernur Bank of England Andrew Bailey akan berpidato di Jackson Hole pada hari Kamis, sedangkan pidato Ketua Fed Jerome Powell dijadwalkan pada hari Jumat.

"Arah mata uang di masa depan sangat sulit untuk dipastikan, mengingat tren ekonomi makro yang sangat tidak dapat diprediksi yang mendorongnya," kata Laith Khalaf, kepala analisis investasi di AJ Bell kepada The National.

"Namun, kebijakan suku bunga di setiap yurisdiksi kemungkinan akan memiliki pengaruh besar, terutama jika mulai berbeda."

Dengan demikian, divergensi kebijakan suku bunga merupakan indikator utama pergerakan mata uang relatif satu sama lain di masa mendatang.

Bank Sentral AS (Fed) diperkirakan akan memangkas suku bunga jauh lebih agresif selama sisa tahun 2024 dibandingkan Bank of England atau Bank Sentral Eropa (ECB), yang telah mulai memangkas suku bunga pada bulan Agustus dan Juni. British Pound Strengthens on Political Stability and Dollar Weakness_2

British Pound Strengthens on Political Stability and Dollar Weakness_2

Para pedagang kini memperkirakan pemangkasan suku bunga Fed sebesar 94 basis poin di tiga pertemuan yang tersisa tahun ini – yang berarti tiga kali pemangkasan sebesar 0,25 persen, dengan peluang kuat bahwa salah satunya akan lebih besar. Pada bulan Juni dan Juli, prediksi basis poin tersebut sekitar 30 poin lebih rendah.

"Ini adalah cerita perbedaan nilai tukar," kata analis mata uang Commerzbank Volkmar Baur.

"Inflasi sedang turun di kedua sisi (Atlantik), tetapi Fed diperkirakan akan bergerak sedikit lebih agresif dalam penurunan tersebut, dan itu menutup sedikit selisih suku bunga dan memberi jalan bagi euro yang lebih kuat."

Sumber: The National News

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Semua Mata Tertuju pada Pidato Powell di Jackson Hole

Swissquote

Tren Kebijakan Bank Sentral

Tren Ekonomi

Pasar saham AS mengalami aksi jual kemarin, karena investor memangkas posisi beli mereka menjelang pidato Ketua Federal Reserve (Fed) Jerome Powell di Jackson Hole yang akan disampaikan hari ini – di mana ia diperkirakan akan meredam ekspektasi pemangkasan suku bunga besar-besaran karena tidak ada alasan bagi Fed untuk mulai memangkas suku bunga dalam jumlah besar tanpa adanya perlambatan ekonomi yang parah, tekanan pasar, atau krisis. Setidaknya itulah yang ditunjukkan oleh data dan juga yang didorong oleh anggota Fed lainnya.

Presiden Kansas Fed Schmid mengatakan ia ingin melihat lebih banyak data sebelum mendukung pemangkasan suku bunga. Susan Collins dari Boston Fed mengatakan bahwa pemangkasan suku bunga harus 'bertahap dan metodis'. Dan Harker dari Philadelphia memastikan bahwa semua orang memahami bahwa 'The Fed akan melonggarkan kebijakannya – tetapi tidak seorang pun menunjukkan keinginan untuk melonggarkan kebijakan saat ini'. Dengan demikian, imbal hasil obligasi 2 tahun AS naik ke 4%, imbal hasil obligasi 10 tahun menetap di dekat 3,85%, indeks dolar AS naik dari level terendah sejak Desember dan indeks utama AS turun. SP500 turun 0,90% sementara Nasdaq 100 yang dipimpin teknologi turun hampir 1,70%. Indeks Russell 200 turun hampir 1%.

Pasar swap terus memperkirakan pemangkasan sekitar 95bp dari Fed mulai September hingga akhir tahun. Pemangkasan sebesar ini berarti Fed harus memangkas suku bunganya setiap kali bertemu tahun ini dan memangkas sebesar 50bp dalam salah satu pertemuan. Dari posisi kita saat ini, tampaknya kemungkinan besar hal ini tidak akan terjadi daripada sebaliknya. Oleh karena itu, penetapan harga harus disesuaikan kembali agar sesuai dengan pemangkasan setidaknya 75bp pada akhir tahun.

Risiko sebenarnya di sini – bagi para pesimis – adalah jika Fed mulai memangkas suku bunga pada bulan September dan memutuskan untuk menundanya – seperti yang dilakukan Bank Sentral Eropa (ECB) pada bulan Juli misalnya. Jika demikian halnya, jika ada jeda pemotongan suku bunga Fed pada bulan November, maka tahun ini akan berakhir dengan hanya pemangkasan sebesar 50bps bagi Fed – dan itu dapat lebih membebani selera risiko dan memberikan dorongan positif yang serius bagi dolar AS.

Berdasarkan data

Angka yang dirilis kemarin beragam di AS. Klaim pengangguran masuk sesuai perkiraan, mendekati 230 ribu minggu lalu, dan klaim berkelanjutan meningkat lebih sedikit dari perkiraan, aktivitas manufaktur AS melambat lebih dari perkiraan – dan pada kecepatan tercepat tahun ini, sementara penjualan rumah lama di AS meningkat.

Di Eropa, Olimpiade Paris memberikan dorongan sementara bagi sektor jasa Prancis – sehingga angka PMI Zona Euro menanjak, tetapi jika Olimpiade tidak diikutsertakan, angkanya tampak suram. Angka dari Jerman, khususnya indeks manufaktur, mengonfirmasi bahwa situasi masih belum membaik bagi mesin pertumbuhan Zona Euro sebelumnya. Data yang lemah, bersama dengan pemulihan dolar AS secara luas, menarik EURUSD lebih rendah kemarin. Pasangan mata uang ini menemukan support di dekat 1,11, tetapi support tersebut dapat dengan mudah ditarik keluar dari bawah kaki para pendukung euro jika Powell mengonfirmasi bahwa pemotongan suku bunga akan dilakukan secara bertahap di AS.

Di seberang Selat, Cable melemah kemarin setelah mencapai titik tertinggi dalam lebih dari setahun, namun aksi jual pound sterling lebih lemah karena angka PMI mencetak pertumbuhan terkuat dalam empat bulan dengan tekanan harga yang mereda. Perekonomian Inggris telah berkinerja lebih baik daripada mata uang utama lainnya sejauh tahun ini, dan itu merupakan berkah bagi pound yang belum pernah mengalami perubahan sejak Brexit. Namun hati-hati, sebagian dari kenaikan ini disebabkan oleh aksi jual USD, yang kemungkinan besar dibesar-besarkan dan memerlukan koreksi.

Di tempat lain, Gubernur Bank of Japan (BoJ) Ueda menegaskan kembali di hadapan para pembuat kebijakan Jepang bahwa ia iri untuk terus menaikkan suku bunga jika inflasi tetap berkelanjutan di atas target 2% – yang memang demikian adanya. Inflasi utama tetap stabil di dekat 2,8% untuk bulan ketiga dan inflasi inti mencapai titik tertinggi dalam 5 bulan. Mengenai guncangan bulan Agustus, Ueda mengatakan bahwa volatilitas tersebut disebabkan oleh meningkatnya kemungkinan resesi AS yang dipicu oleh data ekonomi AS sendiri dan bahwa kenaikan suku bunga BoJ membantu membalikkan perdagangan yen yang sepihak. USDJPY tidak banyak bereaksi, tetapi para investor JPY memperkuat posisi mereka dengan harapan normalisasi BoJ lebih lanjut.

Di tempat lain, emas turun di bawah $2500 per ons dan minyak mentah AS pulih mendekati level $72pb, dukungan bulan Agustus, karena para pembeli saat turun lebih memilih kembali ke pasar dengan harapan bahwa pemotongan suku bunga dari bank sentral utama dapat meningkatkan permintaan minyak global.

Kata terakhir

Minggu yang tenang bisa jadi akan terjadi volatilitas di menit-menit terakhir dengan pidato Powell di Jackson Hole. Powell mungkin tidak akan muncul dengan pidato yang mengubah permainan hari ini, tetapi kata-katanya akan meredam ekspektasi pemotongan yang terlalu mahal. Jika demikian, kita akan melihat dolar AS bangkit dari level jenuh jual, namun minat terhadap saham bisa tetap utuh dengan prospek suku bunga yang lebih rendah hingga akhir tahun.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Dengan Poros Fed di Tangan, Powell Mungkin Memilih Pendekatan Luas di Jackson Hole

Warren Takunda

Tren Ekonomi

Data ekonomi AS memberikan lampu hijau kepada Federal Reserve untuk memangkas suku bunga, pasar keuangan bersiap untuk langkah pertama, dan bank sentral hampir ketahuan pada hari Rabu ketika hasil pertemuan bulan Juli menunjukkan "sebagian besar" pembuat kebijakan setuju pelonggaran kebijakan kemungkinan akan dimulai bulan depan.

Dengan semua yang sudah ada, tujuan Ketua Fed Jerome Powell dalam pidato utamanya pada hari Jumat di konferensi penelitian tahunan Jackson Hole yang diselenggarakan oleh Kansas City Fed mungkin bukan tentang membentuk ekspektasi lebih lanjut, tetapi lebih tentang menilai posisi ekonomi sebelum apa yang disebutnya sebagai langkah pertama yang "berdampak besar".

"Saya kira dia tidak perlu berbuat banyak selain konferensi pers pada bulan Juli," kata Richard Clarida, mantan wakil ketua Fed yang sekarang menjadi penasihat ekonomi global untuk Pimco, mengacu pada bagaimana Powell condong kuat ke arah penurunan suku bunga pada pertemuan 17-18 September dalam sambutannya kepada wartawan setelah pertemuan 30-31 Juli.

"Anda tidak akan mendapatkan 'misi tercapai'," kata Clarida, "tetapi dia mungkin melihat kembali dua tahun terakhir, di mana kita berada dan di mana kita berada, dan mengakui bahwa mereka sudah dekat" untuk menjinakkan wabah inflasi terburuk dalam 40 tahun.

Powell akan naik podium pada pukul 10 pagi EDT (1400 GMT) di sebuah pondok terpencil di Taman Nasional Grand Teton Wyoming untuk menyampaikan pidato pada pertemuan yang telah menjadi platform global bagi pejabat bank sentral untuk membentuk pandangan tentang kebijakan moneter dan ekonomi.

Dengan satu pengecualian, enam pidato yang disampaikan Powell dalam konferensi tersebut sejak menjadi kepala Fed pada tahun 2018 sebagian besar bersifat menjelaskan, yang dirancang bukan untuk memengaruhi ekspektasi kebijakan jangka pendek, melainkan untuk memaparkan bagaimana para pejabat memikirkan masalah struktural utama atau, sejak dimulainya pandemi COVID-19, merinci mekanisme inflasi.

Pengecualiannya adalah pada tahun 2022 saat Fed berjuang untuk mengendalikan ekspektasi publik tentang inflasi yang tinggi: Powell menyampaikan pidato singkat yang menggerakkan pasar yang dimaksudkan untuk menyampaikan keseriusannya dalam mempertahankan target inflasi 2% bank sentral. Beberapa orang menyebutnya sebagai "momen Volcker" miliknya, merujuk pada Paul Volcker, kepala Fed yang memicu resesi pada awal 1980-an dengan suku bunga yang memberatkan untuk memutus siklus inflasi.

With Fed Pivot in Hand, Powell May Opt for Broad-Brush Approach at Jackson Hole_1

FUNGSI REAKSI

Itulah konsekuensi yang dihindari Powell Fed - sejauh ini. Inflasi mencapai puncaknya pada level yang belum pernah terlihat sejak era Volcker dan dua tahun kemudian berada sekitar setengah poin persentase di atas target. Tingkat pengangguran, sebesar 4,3%, jauh di bawah rata-rata jangka panjangnya sebesar 5,7%. Dan pasar keuangan tampaknya selaras dengan arah yang dituju Fed.

Mengingat hal itu, mantan staf Fed, pembuat kebijakan dan analis luar mengatakan Powell mungkin akan kembali pada norma penjelasannya, mungkin menguraikan secara umum bagaimana bank sentral akan mendekati siklus pelonggaran yang akan datang atau menyelidiki pelajaran yang dipetik selama dua tahun tentang penyebab dan penyembuhan inflasi.

Tema konferensi, bagaimana kebijakan moneter memengaruhi perekonomian, akan cocok dengan keduanya.

William English, mantan kepala divisi urusan moneter Fed yang kini menjadi profesor di Sekolah Manajemen Yale, mengatakan ia merasa momen ini membutuhkan garis besar umum tentang pendekatan pemotongan suku bunga.

Karena para pembuat kebijakan Fed pada pertemuan bulan depan akan memperbarui proyeksi suku bunga mereka untuk tahun ini dan 2025, Powell tidak akan mau memberikan panduan terperinci ke depan tentang apa yang akan terjadi - hal ini sendiri merupakan risiko bagi kemungkinan reaksi pasar yang dapat dipicunya, atau kemungkinan data yang akan datang dapat mendorong ke arah yang berbeda.

Powell justru dapat memberikan beberapa latar belakang bagi publik dan pasar untuk memahami bagaimana Fed akan merespons seiring perkembangan ekonomi, kata English. "Katakan saja ekonomi tidak berjalan seperti yang kita harapkan. Apa artinya itu bagi kebijakan? ... Apa yang diperlukan untuk bergerak lebih cepat atau lebih lambat?"

With Fed Pivot in Hand, Powell May Opt for Broad-Brush Approach at Jackson Hole_2

MANDAT LAINNYA

Powell dan pejabat Fed lainnya telah menjadi penggemar penggambaran skenario ekonomi yang berbeda, sebuah strategi yang memungkinkan mereka memberikan pandangan dasar, tetapi juga menyampaikan ketidakpastian mengenai apa yang mungkin terjadi dan bagaimana hasil yang berbeda dapat menyebabkan mereka bereaksi.

Beberapa orang, misalnya, mulai khawatir bahwa perekonomian sudah berada pada titik di mana angka pengangguran dapat meningkat dengan cepat dan cukup jauh untuk menggagalkan "pendaratan lunak" dari inflasi yang mereka kira dapat dicapai.

Namun tidak jelas bagaimana Fed, pada titik ini, berpikir tentang "ketenagakerjaan maksimum" - salah satu dari dua tujuannya di samping inflasi yang stabil - dan sejauh mana pejabat bersedia menoleransi peningkatan pengangguran untuk memeras seperempat atau setengah poin persentase lagi dari inflasi.

Antulio Bomfim, mantan penasihat khusus Powell dan sekarang kepala makro global untuk tim pendapatan tetap Northern Trust Asset Management, setuju bahwa kepala Fed kemungkinan akan menghindari arahan jangka pendek demi diskusi tentang isu yang lebih luas - mungkin mencoba menangkap apa yang baru saja dialami bank sentral dan bagaimana dinamika tenaga kerja dan inflasi yang akan datang mungkin berbeda dari sebelum pandemi.

"Kita sedang berada di titik kritis kebijakan, dan mungkin juga ekonomi... Titik kritis sangat sulit diatasi," kata Bomfim.

Pertanyaan terbuka masih terus berlanjut tentang ekonomi yang sedang berkembang, termasuk apakah inflasi akan terbukti menjadi masalah yang lebih terus-menerus bagi bank sentral setelah bertahun-tahun berjalan lemah sebelum pandemi, dan apakah dinamika pasar kerja telah bergeser dan mungkin menyiratkan tingkat pengangguran yang lebih tinggi daripada yang diperkirakan Fed dapat dicapai berdasarkan kinerja ekonomi sebelum COVID-19.

Dengan inflasi yang menjadi prioritas tinggi "selama beberapa tahun terakhir, Federal Reserve ... berperilaku seperti bank sentral dengan mandat tunggal," kata Bomfim. "Dan sekarang kita tidak hanya dalam transisi dari kenaikan ke pemotongan, tetapi juga transisi kembali ke apa yang saya sebut sebagai keadaan yang lebih normal."