Fokus hari ini

Di zona euro, kami memperkirakan ECB akan mempertahankan suku bunga deposito tidak berubah di 2,00% sesuai dengan konsensus dan harga pasar. Lagarde kemungkinan akan menghadapi pertanyaan tentang penguatan euro baru-baru ini tetapi akan memberikan jawaban netral, tanpa menyoroti tingkat target apa pun. Kami memperkirakan reaksi pasar yang tenang karena Lagarde menahan diri untuk tidak memberikan sinyal kebijakan baru karena ECB menunggu proyeksi staf baru pada bulan Maret. 

Di Inggris, Bank of England diperkirakan akan mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah di angka 3,75%. Dengan rilis PMI Januari yang merupakan angka terkuat sejak April 2024 serta inflasi di angka 3,4%, keputusan untuk mempertahankan suku bunga mungkin akan lebih mendapat apresiasi dibandingkan keputusan-keputusan sebelumnya.

Di AS, Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) kemarin mengumumkan tanggal penjadwalan ulang untuk rilis data yang tertunda akibat penutupan sebagian pemerintah yang singkat. Laporan JOLTs Desember yang seharusnya dirilis hari Selasa akan dirilis hari ini pukul 16:00 CET, dan Departemen Tenaga Kerja mengkonfirmasi bahwa data klaim pengangguran mingguan juga akan dipublikasikan hari ini seperti biasa. Laporan Pekerjaan hari Jumat akan ditunda hingga Rabu depan dan laporan CPI minggu depan akan diundur dari Rabu ke Jumat. Perlu dicatat bahwa karena penutupan terjadi setelah periode pengumpulan data untuk Laporan Pekerjaan dan CPI, kualitas data seharusnya tidak terpengaruh oleh penundaan tersebut.

Berita ekonomi dan pasar

Apa yang terjadi kemarin

Dalam geopolitik, ketegangan antara AS dan Iran terus berlanjut menjelang pembicaraan nuklir pada hari Jumat, yang dijadwalkan akan diadakan di Oman. Diskusi saat ini berfokus pada program nuklir Iran dan berlangsung di tengah peningkatan kehadiran militer AS di Teluk. Pada hari Rabu, Presiden Trump memperingatkan pemimpin tertinggi Iran, Ayatollah Khamenei, tentang potensi serangan militer.

Dalam hubungan AS dan Tiongkok, terjadi percakapan telepon antara Presiden Trump dan Presiden Xi Jinping menjelang beberapa pertemuan tahun ini dan KTT yang diharapkan di Tiongkok pada bulan April. Mereka membahas penjualan senjata Tiongkok ke Taiwan serta perdagangan dan keamanan. Pada bulan Desember, AS mengumumkan kesepakatan penjualan dengan Taiwan termasuk senjata senilai USD 11,1 miliar yang dapat digunakan untuk mempertahankan diri dari kemungkinan serangan Tiongkok. Kemarin dalam percakapan telepon tersebut, Xi menyatakan bahwa Taiwan tidak akan dipisahkan dari Tiongkok.

Di zona euro, inflasi HICP menurun sesuai perkiraan menjadi 1,7% y/y pada Januari dari 2,0% y/y pada Desember. Alasan utama penurunan inflasi utama adalah penurunan tajam inflasi energi menjadi -4,1% y/y dari -2,1% y/y pada Desember karena efek basis yang signifikan. Inflasi inti menurun lebih dari yang diperkirakan, turun menjadi 2,2% y/y (konstitusional: 2,3% y/y) dari 2,3% y/y pada Desember. Inflasi inti lebih rendah dari yang diperkirakan karena kejutan pada sektor jasa yang hanya naik 0,15% m/m. Kejutan penurunan pada inflasi jasa sedikit bersifat dovish bagi ECB.

Di zona euro, laporan PMI zona euro final untuk Januari direvisi sedikit turun dengan indeks komposit di 51,3 (perkiraan awal: 51,5) dan sektor jasa di 51,6 (perkiraan awal: 51,9). Perubahan marginal ini seharusnya tidak berdampak signifikan pada penilaian ECB terhadap situasi ekonomi. Fokus kemungkinan masih tertuju pada pertumbuhan PDB yang lebih kuat dari perkiraan pada kuartal keempat tahun 2025.

Di AS, laporan ketenagakerjaan nasional ADP menunjukkan bahwa lapangan kerja di sektor swasta meningkat sebesar +22.000 pada bulan Januari, sedikit di bawah konsensus sebesar +48.000. Secara sektoral, layanan kesehatan pendidikan menjadi pendorong positif terbesar (+74.000), sementara layanan profesional dan manufaktur mencatat penurunan lapangan kerja (-57.000 dan -8.000, masing-masing). Hal ini secara umum konsisten dengan apa yang kita lihat tahun lalu juga.

Selain itu, laporan ISM tentang sektor non-manufaktur AS melaporkan PMI sebesar 53,8 pada bulan Januari (konstitusional: 53,5, Desember: 53,8), tampak lebih lemah daripada sektor manufaktur. Pertumbuhan aktivitas bisnis tetap kuat, tetapi pesanan baru melambat dan tekanan harga tetap tinggi.

Di Polandia, dan sesuai dengan ekspektasi, Bank Sentral Polandia mempertahankan suku bunga kebijakannya di 4,00%. Keputusan ini merupakan bulan kedua berturut-turut suku bunga dipertahankan, menandai berakhirnya siklus pelonggaran yang telah menghasilkan penurunan 175bp sepanjang tahun 2025.

Di Swedia, risalah rapat Riksbank telah dirilis. Risalah tersebut menyoroti semakin meningkatnya perbedaan pendapat di dalam dewan direksi meskipun ada keputusan bulat pada bulan Januari. Diskusi terutama berpusat pada kondisi untuk potensi pemotongan suku bunga, dengan fokus terbatas pada risiko inflasi yang meningkat, meskipun sebagian besar anggota dewan menyebut apresiasi krona sebagai risiko penurunan. Secara keseluruhan, prospek Riksbank tampak stabil.

Di Swedia, PMI komposit untuk Januari turun menjadi 54,8 dari 56,0 pada Desember, berada di bawah rata-rata historisnya (55,1). Penurunan indeks komposit didorong oleh penurunan PMI jasa, yang turun dari 56,3 menjadi 54,3. Semua komponen turun, dengan pendorong utama adalah penurunan pesanan baru. PMI jasa sekarang juga berada di bawah rata-rata historisnya sebesar 55,6.

Saham: Saham global ditutup turun 0,3%, menunjukkan kinerja defensif yang lebih baik. Aksi jual dipicu oleh perusahaan-perusahaan Mag7, di mana 71% perusahaan di SP500 justru menutup hari dengan kenaikan. Mag7 turun 1,8% sementara indeks keseluruhan turun -0,5%. Nasdaq turun 1,5% sedangkan Russell2000 turun 0,9%. Setelah awal tahun yang kurang stabil untuk Mag7 (-4% ytd), kini hanya 4% lebih tinggi dari indeks keseluruhan sejak awal tahun lalu. Aksi jual pada perusahaan perangkat lunak pada hari Selasa berlanjut hingga hari Rabu, meskipun dalam skala yang lebih kecil. Aksi jual yang dipimpin Mag7 juga berlanjut ke Asia semalam, dengan saham melemah di seluruh sektor. Secara khusus, Kospi, yang merupakan cara pilihan kami untuk mengekspresikan pandangan AI/teknologi, turun 3,5%. Kontrak berjangka AS sedikit lebih lemah.

FI dan FX: Dipicu oleh notulen Riksbank yang cenderung dovish, SEK mengalami penurunan kemarin, dengan EUR/SEK naik 10 poin dan menembus 10,60, sementara pasar RIBA menambahkan beberapa basis poin pemotongan pada suku bunga jangka pendek. Kami menganggap reaksi pada krona tersebut wajar, setelah berpendapat bahwa reli SEK telah dan masih terlalu jauh. EUR/NOK mengalami rebound yang lebih kecil dan menutup sesi AS di atas 11,40, yang akibatnya mendorong NOK/SEK menuju 0,93, level tertinggi dalam sebulan di tengah dorongan lain pada harga minyak. USD menguat terhadap mata uang lainnya karena EUR/USD turun ke 1,18 dan USD/JPY mendekati 157. Segmen UST10y tetap stabil sementara UST2y turun dalam sedikit penguatan bullish.

Sumber: Danske Bank