Ketika Senat Meksiko pekan lalu memberikan suara untuk menyetujui tarif 50% terhadap sejumlah besar negara – termasuk Tiongkok, India, Brasil, Korea Selatan, Vietnam, dan Taiwan – para politisi dari partai Morena yang berkuasa pimpinan Presiden Claudia Sheinbaum berpura-pura bahwa mereka melakukannya karena alasan mereka sendiri. Namun, tidak seorang pun di Asia yang percaya bahwa ini adalah deklarasi kemerdekaan ekonomi yang berani. Sebaliknya, hal itu dilihat sebagai pembukaan front baru dan tak terduga dalam perang dagang Donald Trump terhadap dunia.

Pemungutan suara tersebut mengesampingkan hak senator untuk membahas amandemen di komite, dan disahkan dengan suara 76-5, dengan pihak oposisi abstain. Para pejabat dengan megah menyampaikan kalimat-kalimat standar yang menyertai langkah-langkah yang membatasi perdagangan: Bahwa mereka akan melindungi industri lokal, bahwa pendapatan akan meningkat hampir $3 miliar, dan bahwa akan ada lebih banyak uang untuk dibelanjakan guna mendukung para pengangguran.

Namun alasan sebenarnya adalah Sheinbaum merasa cemas dengan tenggat waktu, yang kini tinggal enam bulan lagi, untuk meninjau Perjanjian AS-Meksiko-Kanada. Kecepatan dia mendorong pengesahan undang-undang tersebut dan waktunya bukanlah suatu kebetulan: Trump mengatakan awal bulan ini bahwa dia mungkin akan membiarkan pengganti NAFTA berakhir, atau "mungkin membuat kesepakatan lain" yang memastikan AS tidak "dimanfaatkan." Tidak ada yang ingin membuka kembali kotak Pandora itu.

Sekitar 80% ekspor Meksiko melewati perbatasan utaranya, dan lebih dari 80% di antaranya bebas tarif berdasarkan USMCA. Negara ini bergantung pada pasar AS untuk sekitar 30% dari produksinya. Para politisi Meksiko jelas cukup takut sehingga bahkan tindakan yang merugikan diri sendiri secara ekonomi, seperti tarif 50%, tampaknya layak dicoba.

Bagi negara-negara yang terdampak oleh tarif baru dari Mexico City, ini adalah pengingat yang menyadarkan bahwa mereka harus berurusan dengan lebih dari sekadar presiden AS. Perdagangan adalah urusan yang rumit dan terfragmentasi, itulah sebabnya kita memiliki pengaturan multilateral seperti Organisasi Perdagangan Dunia. Sepanjang tahun 2025, kita bisa berpura-pura bahwa itu bukan masalahnya, dengan semua orang berebut untuk menyelesaikan kesepakatan bilateral mereka sendiri dengan AS. Tetapi Sheinbaum menunjukkan bahwa konflik perdagangan yang dilancarkan Trump adalah perang beruntun, bukan konfrontasi yang terkendali.

Beberapa sektor akan terkena dampak paling parah. Salah satu dari sedikit industri di India yang telah berhasil menciptakan ceruk ekspor yang sukses adalah komponen otomotif. Tarif baru dapat membuat komponen otomotif menjadi input yang tidak kompetitif bagi pabrik-pabrik raksasa di sepanjang perbatasan AS yang melayani kebutuhan Amerika yang tak pernah puas akan mobil.

Namun, sebagian besar ekspor India ke Meksiko sama sekali bukan tentang AS. Meksiko secara konsisten termasuk dalam tiga atau empat tujuan utama di dunia untuk mobil kecil dan hemat bahan bakar, misalnya. Mobil-mobil ini tidak ditujukan untuk orang Amerika, tetapi tetap dikenakan tarif. Sheinbaum membayar uang perlindungan kepada Trump, tetapi ia mengambilnya dari kantong para produsen India.

Dan tentu saja, dari warga negaranya sendiri. Anggota parlemen oposisi menunjukkan bahwa para pemodel resmi telah menyerah dalam upaya memperkirakan dampak dari perubahan drastis kebijakan perdagangan Meksiko tersebut. Ekonom Citgroup berpendapat bahwa hal ini akan menjaga inflasi domestik di atas 4% tahun depan. Semua dampak hilir lainnya yang dapat diprediksi dari tarif akan berlaku: hilangnya keunggulan kompetitif, pabrik-pabrik yang menghadapi kekurangan pasokan, dan pembalasan di bidang-bidang yang tidak Anda duga.

Lalu apa yang terjadi jika Trump memutuskan bahwa dia tidak peduli dengan pernyataan loyalitas yang mahal seperti itu, dan tetap menutup USMCA? Kota Meksiko harus membangun kembali hubungan perdagangan dengan seluruh dunia dari awal, tetapi ibu kota dari Brasilia hingga Beijing mungkin tidak akan terlalu senang pada saat itu.

Banyak negara di Asia berharap bahwa kebijakan perdagangan yang mengutamakan Amerika – meskipun mengganggu – pada akhirnya dapat membentuk front persatuan melawan dominasi Tiongkok di bidang manufaktur. Penyerahan diri Sheinbaum menunjukkan kepada kita jalan yang berbeda. Di dunia alternatif ini, beberapa negara akan diam-diam menerapkan kebijakan presiden AS untuknya. Negara-negara lain, mungkin dengan Tiongkok sebagai pemimpinnya, akan menemukan jalan multilateral untuk mengisolasi para kolaborator.

Negara-negara di seluruh Asia dan sekitarnya kini menyadari bahwa bukan hanya hubungan mereka dengan AS yang terancam, tetapi juga dengan banyak negara lain karena Trump berusaha mendorong semua orang ke dalam dunia impiannya, yaitu dunia dengan tarif tinggi. Ia telah meminta Uni Eropa, misalnya, untuk memberlakukan tarif 100% pada Tiongkok dan India. Kemungkinan besar Uni Eropa tidak akan setuju. Beberapa negara akan meningkatkan hambatan perdagangan yang tinggi dan tidak terduga satu sama lain dan terhadap dunia, sementara yang lain akan mencari keamanan dan kemakmuran dengan berintegrasi lebih cepat dan lebih jauh. Sheinbaum mungkin telah memilih pihak yang salah.

Pada masa jabatan pertamanya, Trump berjanji akan membuat Meksiko membayar temboknya. Pada masa jabatan keduanya, ia berhasil. Lalu bagaimana jika tembok itu berupa tarif, dan bukan batu bata? Selengkapnya dari Bloomberg Opinion

Sumber: Bloomberg Eropa

Bank sentral Jepang mungkin akan menaikkan suku bunga menjadi 0,75% besok, 19 Desember 2025, di Tokyo, yang menandai level tertinggi sejak tahun 1995 menurut sumber Bank of Japan.

Kemungkinan kenaikan suku bunga dapat berdampak pada pasar global dengan memperkuat yen, sehingga menekan mata uang kripto seperti Bitcoin dan Ethereum yang sensitif terhadap perubahan suku bunga.

Bank sentral Jepang sedang mempertimbangkan kenaikan suku bunga menjadi 0,75%. Keputusan ini menyusul perbaikan ekonomi dan berkurangnya ketegangan perdagangan dengan AS. Para pelaku pasar mengantisipasi hasil pertemuan tersebut akan memengaruhi tren global. "Bank sentral sedang mempertimbangkan potensi kenaikan suku bunga pada bulan Desember, dengan memperhatikan berkurangnya risiko tarif AS dan proyeksi ekonomi yang membaik," kata Gubernur Kazuo Ueda.

Debat Internal di Bank Jepang

Dipimpin oleh Gubernur Kazuo Ueda , Bank Sentral Jepang sedang mempertimbangkan langkah ini di tengah perdebatan internal. Anggota dewan Tamura dan Takata telah mendorong kebijakan moneter yang lebih ketat karena tekanan inflasi yang terus berlanjut. Pembahasan lebih lanjut dijadwalkan pada bulan Desember.

Pertimbangan Ekonomi Global

Para ekonom memprediksi kemungkinan pergeseran aset berisiko global jika yen menguat. Tren Bank Sentral Jepang baru-baru ini menuju normalisasi suku bunga sejalan dengan preseden historis dari tahun 1990-an, menciptakan optimisme yang hati-hati di kalangan analis keuangan. Usulan kenaikan suku bunga menggarisbawahi fokus Jepang pada stabilitas ekonomi. Analisis historis menunjukkan bahwa tindakan serupa sebelumnya telah memengaruhi pasar global secara signifikan. Diskusi moneter yang sedang berlangsung menyoroti pentingnya perencanaan keuangan strategis.

Sumber: CryptoSlate

Pemerintah Jepang telah menyusun rancangan anggaran fiskal 2026 yang memecahkan rekor, dengan total lebih dari 120 triliun yen (770 miliar dolar AS), yang mencerminkan dorongan Perdana Menteri Sanae Takaichi untuk pengeluaran fiskal yang agresif serta kebutuhan untuk menyenangkan partai-partai oposisi.

Usulan anggaran tersebut, yang akan disetujui oleh kabinet pada 26 Desember untuk diajukan ke parlemen, melebihi anggaran tahun fiskal 2025 yang berjumlah 115 triliun yen dan menimbulkan kekhawatiran di pasar atas meningkatnya beban utang.

Hal ini terjadi setelah anggaran tambahan tahun fiskal 2025 yang disahkan oleh parlemen pada hari Selasa, yang terbesar sejak pandemi COVID-19. Takaichi memerintahkan peningkatan anggaran tersebut, dari pengeluaran rekening umum sebesar 14 triliun yen yang diusulkan oleh Kementerian Keuangan menjadi 17,7 triliun yen.

Dalam pertemuan Dewan Kebijakan Ekonomi dan Fiskal pada 27 November, perdana menteri mempertanyakan penggunaan anggaran tambahan oleh Jepang dalam beberapa tahun terakhir untuk menyesuaikan tingkat pengeluaran.

"Saya rasa sangat penting untuk mengalokasikan dana yang dibutuhkan dengan tepat dalam anggaran awal," katanya.

Total permintaan anggaran fiskal 2026 yang diajukan pada musim panas, di bawah pendahulu Takaichi, Shigeru Ishiba, mencapai rekor 122,4 triliun yen. Anggaran yang diusulkan yang disusun kemudian pada tahun itu disesuaikan berdasarkan kondisi ekonomi dan penilaian Kementerian Keuangan, dan juga diubah untuk mencerminkan prioritas kebijakan pemerintah baru.

Takaichi menjadikan investasi "manajemen krisis" sebagai inti dari strategi pertumbuhannya, dengan menyebutkan 17 area prioritas yang membutuhkan pengeluaran besar termasuk kecerdasan buatan, semikonduktor, pembuatan kapal, dan komputasi kuantum.

Pendanaan juga dibutuhkan untuk menjadikan makan siang sekolah gratis—kebijakan yang disepakati dalam perjanjian koalisi antara Partai Demokrat Liberal Takaichi dan Partai Inovasi Jepang—dan untuk menghapus pajak tambahan pada bensin. Pengeluaran pertahanan juga perlu ditingkatkan, karena Jepang bertujuan untuk mencapai target 2% dari produk domestik bruto.

Anggaran tersebut, yang akan berlaku mulai April, juga menggambarkan cengkeraman kekuasaan partai-partai yang berkuasa yang rapuh. Koalisi LDP-Inovasi Jepang memegang mayoritas tipis di majelis rendah tetapi tidak memiliki mayoritas di majelis tinggi, yang berarti kerja sama dengan partai-partai oposisi tetap diperlukan untuk meloloskan RUU tersebut.

Dengan demikian, beberapa revisi anggaran mencerminkan tuntutan dari pihak lain. Ini termasuk sekitar 100 miliar yen untuk sekolah menengah atas gratis dan 5,5 miliar yen untuk merevisi biaya pengobatan yang mahal, yang masing-masing diminta oleh Japan Innovation dan Partai Demokrat Konstitusional oposisi. Tuntutan dari Partai Demokrat untuk Rakyat oposisi dan mantan mitra koalisi LDP, Komeito, menambahkan 900 miliar yen lagi.

Sebagian pihak dalam pemerintahan menyerukan pembatasan pengeluaran, dengan alasan bahwa anggaran tidak boleh melebihi jumlah yang awalnya diminta sebesar 122,4 triliun yen.

Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang jangka 10 tahun mendekati 2%, dan Bank Sentral Jepang diperkirakan akan menaikkan suku bunga pada pertemuan dewan kebijakan yang berakhir Jumat ini.

Seorang menteri yang memegang portofolio terkait ekonomi menyatakan persetujuannya terhadap kenaikan suku bunga, dengan mengatakan "ketika pasar telah memperhitungkannya hingga sejauh ini, mereka akan dimintai pertanggungjawaban jika mereka melakukan hal sebaliknya."

Peningkatan belanja pemerintah di tengah kenaikan suku bunga berisiko memicu kecemasan di pasar. Suku bunga yang lebih tinggi tidak hanya meningkatkan beban pembayaran utang pemerintah, tetapi juga memengaruhi konsumen melalui suku bunga hipotek yang lebih tinggi.

Takaichi semakin sering berbicara tentang mempertimbangkan risiko fiskal . Dalam konferensi pers pada hari Rabu, ia menekankan bahwa kebijakan fiskal pemerintahnya "sama sekali tidak berfokus pada skala," menambahkan bahwa pemerintah akan "mempertimbangkan keberlanjutan dengan tepat" melalui "pengeluaran fiskal yang seimbang dan strategis."

Pemerintah berada di jalur yang tepat untuk menerbitkan utang yang lebih sedikit pada tahun fiskal 2025 dibandingkan tahun fiskal 2024, meskipun hal ini sebagian besar disebabkan oleh pemerintah Ishiba yang membatasi penerbitan obligasi untuk anggaran awal. Lebih dari 60% biaya anggaran tambahan baru akan didanai dengan obligasi .

Sumber: Asia_Nikkei

Dolar AS melemah terhadap yen Jepang dan franc Swiss pada hari Kamis setelah data menunjukkan kenaikan inflasi AS yang lebih rendah dari perkiraan, sementara euro melemah setelah Bank Sentral Eropa mempertahankan suku bunga tetap stabil.

Indeks Harga Konsumen AS naik 2,7% secara tahunan pada bulan November, menurut data Departemen Tenaga Kerja, dibandingkan dengan perkiraan kenaikan 3,1% oleh para ekonom yang disurvei oleh Reuters. Dolar melemah 0,12% menjadi 155,50 terhadap yen Jepang dan turun 0,14% menjadi 0,79405 terhadap franc Swiss.

"Margin kesalahan seharusnya tidak sebesar ini dan patut dipertanyakan apakah apa yang kita dapatkan dalam rilis ini akan masuk ke dalam diskusi pengumpulan data yang lebih tradisional," kata Marvin Loh, ahli strategi pasar global senior di State Street di Boston.

"Salah satu hal yang menjadi tantangan dalam mengubah ekspektasi secara signifikan adalah kita sudah memperkirakan The Fed akan mencapai posisi netral dalam 12 bulan ke depan. Jadi, Anda perlu secara agresif mendorong melawan posisi netral dan/atau mulai percaya bahwa akan ada resesi yang akan membuat Anda turun di bawah posisi netral, dan saya rasa kita belum mendekati titik itu," kata Loh.

Penutupan pemerintahan federal terlama dalam sejarah AS telah berdampak pada pengumpulan data untuk laporan inflasi. Federal Reserve melacak Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi untuk target inflasi 2%.

Presiden Donald Trump mengatakan pada hari Rabu bahwa ketua Fed berikutnya akan menjadi seseorang yang percaya pada penurunan suku bunga "secara signifikan". Semua kandidat yang dikenal - penasihat ekonomi Gedung Putih Kevin Hassett, mantan Gubernur Fed Kevin Warsh, dan Gubernur Fed saat ini Chris Waller - menganjurkan agar suku bunga lebih rendah daripada sekarang.

Langkah-langkah Bank Sentral

Euro sedikit melemah dalam perdagangan yang bergejolak setelah Bank Sentral Eropa mempertahankan suku bunga kebijakannya tetap stabil dan mengambil pandangan yang lebih positif terhadap perekonomian zona euro yang telah menunjukkan ketahanan terhadap guncangan perdagangan global.

Euro terakhir turun 0,14% menjadi $1,17240 terhadap dolar.

"Pertemuan hari ini tidak menawarkan informasi baru yang dapat mengubah pandangan kami tentang jalur kebijakan yang paling mungkin atau keseimbangan risiko di sekitarnya," kata analis Barclays yang dipimpin oleh Mariano Cena dalam catatan investor. "Kami terus memperkirakan ECB akan tetap mempertahankan suku bunga saat ini selama dua tahun ke depan dan melihat risiko cenderung mengarah pada suku bunga kebijakan yang lebih rendah, bukan lebih tinggi, selama periode perkiraan kami."

Indeks dolar, yang mengukur nilai dolar AS terhadap sekeranjang mata uang termasuk yen dan euro, naik tipis 0,06% menjadi 98,435.

Poundsterling menguat setelah Bank of England (BoE) melakukan pemotongan suku bunga keempat kalinya tahun ini, meskipun pasar menunda ekspektasi mereka untuk pelonggaran lebih lanjut, dengan pemotongan berikutnya baru akan terjadi pada bulan Juni, dari April sebelum keputusan tersebut.

Poundsterling menguat 0,09% menjadi $1,33846.

"Pasar suku bunga telah mengurangi taruhan mereka pada pelonggaran lebih lanjut, kemungkinan karena sifat keputusan yang akan datang yang sangat seimbang dan komentar Gubernur bahwa ruang untuk pengurangan lebih lanjut semakin terbatas. Suku bunga swap sterling dua tahun kira-kira lima basis poin lebih tinggi," kata Tom Priscott, pedagang valuta asing di Investec.

"Poundsterling mungkin masih memiliki ruang untuk naik lebih lanjut karena para pedagang menyesuaikan kembali prospek mereka untuk tahun 2026 sepanjang siang hari," kata Priscott.

Bank sentral Swedia dan Norwegia sama-sama mempertahankan suku bunga acuan mereka, sesuai dengan ekspektasi. Krona Swedia terakhir turun 0,29% menjadi 10,8855 per euro, sementara krona Norwegia terakhir turun 0,52% menjadi 11,9173 per euro.

Bank Sentral Jepang tampaknya hampir pasti akan menaikkan suku bunga jangka pendek pada hari Jumat menjadi 0,75% dari 0,5% karena tingginya biaya pangan membuat inflasi tetap di atas target bank sentral sebesar 2%.

Sumber: Kitco

Penahan Google

Mengapa sewa berbasis AI mengalahkan margin Bitcoin?

Risiko operasional dan rantai pihak lawan

Risiko

Sumber: Cryptoslate

Sumber: Reuters