Bank of Canada secara luas diperkirakan akan memangkas suku bunga acuannya sebesar 25 basis poin menjadi 2,50% pada rapat hari Rabu. Ekspektasi ini diperkuat oleh Indeks Harga Konsumen bulan Agustus, yang naik 1,9% secara tahunan, lebih rendah dari perkiraan. Meskipun inflasi inti tinggi, stabilitasnya selama tiga bulan berturut-turut telah menanamkan keyakinan di antara para pembuat kebijakan bahwa tekanan yang mendasarinya telah terkendali.

Selain inflasi, kondisi pertumbuhan ekonomi telah memburuk secara signifikan. PDB Kanada pada kuartal kedua berkontraksi sebesar 0,4% secara kuartalan, lebih rendah dari proyeksi Bank Kanada sendiri. Data bulan Agustus menunjukkan hilangnya lapangan kerja selama dua bulan berturut-turut, disertai dengan peningkatan tingkat pengangguran. Sinyal-sinyal melemahnya permintaan ini memperkuat alasan pelonggaran kebijakan preemptif. Pelaku pasar kini berfokus pada apakah Gubernur Macklem akan mengakui perlunya penurunan suku bunga lebih lanjut sebelum akhir tahun.

Menurut jajak pendapat Reuters, lebih dari 70% ekonom mengantisipasi setidaknya satu kali lagi pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh Bank Kanada pada tahun 2025, dengan beberapa di antaranya memproyeksikan dua pemangkasan tambahan, yang berpotensi menurunkan suku bunga acuan menjadi 2,00%. Sikap Bank Kanada, apakah akan memvalidasi ekspektasi ini atau tetap bergantung pada data, dapat menentukan arah pergerakan dolar Kanada.

Federal Reserve secara luas diperkirakan akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin ke kisaran 4,00-4,25%, dengan pasar berjangka memperkirakan probabilitas hanya 4% untuk penurunan tambahan sebesar 50 basis poin. Konsensus pasar semakin mendukung serangkaian pemangkasan suku bunga pada bulan September, Oktober, dan Desember, sehingga target kisarannya menjadi 3,50-3,75% pada akhir tahun. Kami akan mencermati pernyataan kebijakan, diagram titik, dan konferensi pers Ketua Jerome Powell untuk memvalidasi arah pemangkasan suku bunga ini.

Dalam jangka pendek, perhatian akan beralih pada laju pelonggaran pada tahun 2026 dan seterusnya. Proyeksi bulan Juni menunjukkan suku bunga turun menjadi 3,6% dan 3,4% masing-masing pada tahun 2026 dan 2027, dengan suku bunga netral jangka panjang stabil di sekitar 3,0%. Pertanyaan kritisnya adalah apakah The Fed mengisyaratkan potensi pergerakan ke kisaran 3,00%-3,25% paling cepat pada tahun 2026, yang menyiratkan normalisasi suku bunga yang lebih cepat daripada yang diantisipasi sebelumnya—sebuah perkembangan dengan implikasi signifikan bagi obligasi, saham, dan dolar.

Dari perspektif teknis, USDCAD saat ini berada di titik kritis. Penembusan yang signifikan di bawah 1,3725 akan membentuk pola puncak head and shoulders, yang mengonfirmasi penyelesaian rebound korektif dari level terendah 1,3538. Ini akan mengaktifkan kembali tren turun yang lebih besar, yang awalnya menguji ulang 1,3538. Penembusan berkelanjutan di bawah level ini akan membuka jalan menuju retracement 61,8% dari rentang 1,4791 hingga 1,3538.

Namun, para investor tidak perlu panik, karena "puncak kepala dan bahu" ini bukanlah pola "puncak kepala dan bahu" yang bearish. Mengingat bahu kanannya tetap berada di atas bahu kiri, dan garis leher kunci belum tertembus, maka pola "puncak kepala dan bahu" yang bearish belum terkonfirmasi. Disarankan untuk menggunakan Fibonacci retracement 50% dari rebound sebagai titik masuk.

Arah Perdagangan: Jual

Harga Masuk: 1.3800

Target Harga: 1,3498

Hentikan Kerugian: 1,3900

Berlaku hingga: 2 Oktober 2025 pukul 23:55:00

Dukungan: 1.3734, 1.3722, 1.3631

Resistansi: 1,3798, 1,3863, 1,3892

Euro terus tertekan terhadap franc Swiss pada hari Rabu, dengan EUR/CHF diperdagangkan di kisaran 0,9320 di sesi Amerika. Pasangan ini melanjutkan pelemahannya untuk hari kedua berturut-turut, mencerminkan meningkatnya preferensi investor terhadap mata uang Swiss karena data inflasi Zona Euro menggarisbawahi sikap hati-hati Bank Sentral Eropa terhadap kebijakan moneter.

Data Eurostat yang dirilis awal pekan ini menunjukkan bahwa inflasi inti, yang tidak termasuk komponen volatil seperti pangan dan energi, tetap stabil di angka 2,3 persen year-on-year pada bulan Agustus. Angka ini sepenuhnya sejalan dengan proyeksi pasar dan hasil bulan sebelumnya. Secara bulanan, harga inti naik 0,3 persen, mencerminkan kenaikan di bulan Juli dan menunjukkan tekanan inflasi yang terus berlanjut di seluruh blok. Inflasi umum sedikit menurun menjadi 2,0 persen dari 2,1 persen di bulan Juli, di bawah ekspektasi, sementara pertumbuhan harga bulanan melambat menjadi 0,1 persen, dibandingkan dengan proyeksi 0,2 persen.

Data tersebut memperkuat sikap kebijakan ECB. Pada rapat terakhirnya, bank sentral memilih untuk tidak mengubah ketiga suku bunga acuannya, yang menandakan bahwa suku bunga kemungkinan berada pada level terminal. Para pembuat kebijakan mengakui kemajuan dalam mengendalikan pertumbuhan harga, tetapi tetap mempertahankan bahwa kondisi restriktif perlu tetap berlaku untuk jangka waktu yang panjang. Strategi ini mencerminkan bank sentral yang terjebak antara keberhasilannya dalam menurunkan inflasi dan rapuhnya pertumbuhan di berbagai negara ekonomi utama di blok tersebut. Untuk saat ini, ECB tampaknya berkomitmen pada pendekatan "tunggu dan lihat", dengan keyakinan bahwa waktu, alih-alih pengetatan tambahan, akan menyelesaikan tugas memulihkan stabilitas harga.

Namun, pasar masih belum yakin berapa lama ECB dapat mempertahankan sikap restriktifnya. Dengan inflasi yang semakin mendekati target 2 persen dan data pertumbuhan yang menunjukkan tanda-tanda tekanan, investor telah mulai berspekulasi tentang potensi penurunan suku bunga pada tahun 2025. Ketidakpastian ini telah membebani euro, yang terus kehilangan momentum kenaikan dan rentan terhadap penurunan lebih lanjut jika indikator pertumbuhan terus melemah.

Di pihak Swiss, narasi disinflasi tetap utuh. Indeks Harga Produsen dan Impor turun 0,6 persen pada bulan Agustus, yang mengakibatkan penurunan tahunan yang tajam sebesar 1,8 persen. Inflasi di Swiss tetap nyaman dalam kisaran target Bank Nasional Swiss, yaitu nol hingga dua persen, sehingga bank sentral tidak memiliki alasan untuk bertindak agresif. Ketua Martin Schlegel baru-baru ini menepis kemungkinan kembalinya suku bunga negatif, tetapi menekankan kesiapan SNB untuk beradaptasi dengan perubahan kondisi. Pertemuan kebijakan berikutnya pada 25 September diperkirakan akan memberikan lebih banyak penjelasan mengenai apakah SNB akan menyesuaikan prakiraan inflasi dan pertumbuhannya atau mempertahankan posisinya yang stabil. Untuk saat ini, franc terus menguat berkat latar belakang inflasi Swiss yang solid dan reputasinya sebagai mata uang safe haven.

Secara teknis, EUR/CHF terus mencerminkan struktur pasar yang bearish. Pada grafik dua jam, pasangan mata uang ini terus menurun, dengan pergerakan harga baru-baru ini membentuk pola Cup and Handle di dekat zona support utama. Dalam konteks bearish, formasi seperti itu biasanya menandakan kelanjutan, alih-alih pembalikan.

Jika penjual mempertahankan level saat ini dengan keyakinan, momentum penurunan lebih lanjut dapat mendorong pasangan mata uang ini menuju area 0,9266, level yang diincar para pedagang sebagai target signifikan berikutnya. Upaya kenaikan telah berulang kali dibatasi oleh resistensi jangka pendek, sehingga euro hanya memiliki sedikit ruang untuk pulih kecuali muncul katalis fundamental yang mengubah sentimen.

JUAL EURCHF

HARGA MASUK: 0,9320

STOP LOSS: 0,9350

AMBIL KEUNTUNGAN: 0,9266 

Poundsterling Inggris melanjutkan tren penguatannya terhadap Yen Jepang pada hari Senin, dengan pasangan mata uang ini diperdagangkan pada level terkuatnya dalam lebih dari setahun. GBP/JPY terakhir terlihat di dekat 200,50, naik 0,15% pada sesi tersebut dan mempertahankan momentum yang telah mengangkat pasangan mata uang ini selama empat hari berturut-turut. Reli ini menggarisbawahi dua tema yang terus mendominasi pasar: ketahanan sterling secara keseluruhan dan kerentanan yen yang berkelanjutan karena para pedagang bersiap menghadapi keputusan penting bank sentral akhir pekan ini.

Kekuatan poundsterling telah terlihat jelas dalam berbagai pasangan mata uang, didukung oleh ekspektasi bahwa Bank of England akan mempertahankan sikap hati-hatinya saat rapat pada hari Kamis. Meskipun pasar secara luas mengantisipasi bahwa para pembuat kebijakan akan mempertahankan suku bunga, persistensi pertumbuhan upah yang tinggi dan inflasi yang tinggi di Inggris menyulitkan bank sentral untuk mengadopsi nada yang terlalu dovish. Para pedagang melihat hal ini sebagai alasan untuk mempertahankan posisi beli poundsterling, mengantisipasi bahwa bank sentral akan tetap enggan memberikan sinyal pemangkasan suku bunga yang terlalu agresif.

Di sisi lain, pelemahan yen berakar pada keengganan Bank of Japan untuk menyimpang secara signifikan dari kerangka kebijakan moneternya yang sangat longgar. Investor skeptis bahwa pengumuman kebijakan BoJ pada hari Jumat akan membawa perubahan yang berarti, meskipun Gubernur Kazuo Ueda terus menyoroti rapuhnya pemulihan ekonomi Jepang. Dengan imbal hasil AS yang masih tinggi dan BoJ mempertahankan suku bunga mendekati nol, yen tetap defensif, menciptakan latar belakang yang menguntungkan bagi GBP/JPY untuk menguji level yang lebih tinggi.

Dari perspektif teknis, GBP/JPY terus diperdagangkan dalam kanal menaik, sebuah struktur yang menyoroti momentum bullish yang berkelanjutan. Pullback baru-baru ini ke area 199,00 hingga 199,70 menjadi uji ulang permintaan yang penting, dengan para pembeli masuk untuk mempertahankan zona tersebut. Rebound dari support ini menunjukkan bahwa tren naik tetap kokoh, membuka jalan bagi potensi uji ulang resistance di dekat 200,90. Penembusan yang signifikan di atas level ini dapat mempercepat kenaikan menuju area 202,00, sebuah level psikologis penting yang juga bertepatan dengan batas atas kanal saat ini. 

BELI GBPJPY

HARGA MASUK: 199,85

STOP LOSS: 199.400

AMBIL KEUNTUNGAN: 202,00 

Harga emas merosot pada hari Rabu, tertekan oleh penguatan dolar AS secara umum karena para pedagang mengurangi posisi jual dolar menjelang keputusan kebijakan Federal Reserve. Logam mulia tersebut melemah dari rekor tertinggi $3.700 per ons, dengan para penjual menguji—tetapi belum menembus—area support kritis $3.660.

Langkah ini menyoroti kegugupan di seluruh pasar beberapa jam sebelum pertemuan The Fed. Meskipun investor sangat mengharapkan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin, yang akan membawa suku bunga dana federal ke kisaran 4,0%–4,25%, muncul kekhawatiran bahwa bank sentral mungkin memberikan sinyal yang kurang dovish daripada yang diharapkan banyak pedagang.

Pasar telah terbiasa dengan pelunakan sikap The Fed secara bertahap menyusul serangkaian data ekonomi yang melemah, terutama di pasar tenaga kerja. Serangkaian laporan ketenagakerjaan yang mengecewakan telah meningkatkan ekspektasi pemangkasan suku bunga beberapa kali dalam beberapa kuartal mendatang. Pasar berjangka kini memperkirakan pemangkasan setidaknya seperempat poin di setiap rapat hingga sisa tahun 2025, dan beberapa pedagang bahkan memproyeksikan pelonggaran lebih lanjut hingga awal 2026.

Sikap dovish yang agresif ini berisiko memicu pelonggaran tajam. Ketua The Fed, Jerome Powell, memiliki rekam jejak pengelolaan ekspektasi yang cermat, dan kemungkinan besar ia tidak akan mendukung langkah pelonggaran yang begitu cepat mengingat tekanan inflasi masih di atas target. Indikasi apa pun bahwa bank sentral tidak siap untuk menyamai ekspektasi pasar dapat semakin memperkuat dolar, mendorong imbal hasil lebih tinggi, dan membebani emas dalam jangka pendek.

Inilah mengapa zona $3.660 telah menjadi medan pertempuran yang krusial bagi para pedagang. Penurunan emas dalam beberapa sesi terakhir lebih bersifat korektif daripada bearish, tetapi kegagalan untuk merebut kembali resistensi $3.690—zona yang sedikit di bawah level tertinggi sepanjang masanya—telah menimbulkan pertanyaan tentang seberapa besar potensi kenaikan jangka pendek tanpa katalis baru.

Pada grafik, emas telah menembus di bawah garis tren bullish intraday minor, memperpanjang koreksi kerugiannya dan memberikan tekanan jangka pendek pada momentum. Namun, struktur penurunannya masih tampak teratur, dengan para pedagang mengamati apakah logam mulia dapat membentuk titik terendah naik di sekitar level saat ini.

Sinyal momentum juga menunjukkan bahwa penjualan mungkin akan melebar. Indikator kekuatan relatif telah jatuh ke wilayah jenuh jual (oversold) dibandingkan dengan pergerakan harga baru-baru ini, mengisyaratkan potensi divergensi positif. Hal ini dapat menjadi sinyal awal upaya pemulihan, terutama karena harga bertemu di dekat EMA 50 hari—level yang seringkali memberikan dukungan dinamis di pasar yang sedang tren.

Fokus langsung tetap pada support garis tren $3.660, yang sejauh ini telah menahan penurunan. Bertahan di atas level ini secara berkelanjutan akan memberi pembeli keyakinan untuk mencoba dorongan lain menuju $3.690, di mana resistensi dari level tertinggi sebelumnya dan hambatan psikologis bertemu. Penembusan di atas $3.690 akan membuka peluang untuk pengujian ulang $3.700 dan kemungkinan mencapai level tertinggi baru sepanjang masa jika The Fed memberikan kejutan yang dovish.

Sebaliknya, penembusan bersih di bawah $3.660 akan membatalkan struktur bullish jangka pendek, berpotensi memicu kemunduran yang lebih dalam menuju $3.630 atau bahkan $3.600 di hari-hari mendatang.

BELI EMAS 

HARGA MASUK: 3670

STOP LOSS: 3640

AMBIL KEUNTUNGAN: 3750

Pasar tenaga kerja Inggris menunjukkan tanda-tanda perlambatan, dengan pertumbuhan upah yang melambat berpotensi mengurangi tekanan inflasi bagi Bank of England. Menurut data resmi yang dirilis oleh Kantor Statistik Nasional pada 16 September, sektor ketenagakerjaan Inggris menunjukkan tanda-tanda perlambatan lebih lanjut: Agustus mengalami pengurangan 8.000 pekerjaan, menandai penurunan bulan ketujuh berturut-turut. Selain itu, tingkat pertumbuhan pendapatan mingguan rata-rata secara keseluruhan, termasuk bonus, menurun dari 5,0% menjadi 4,8%, sementara pertumbuhan upah dasar sektor swasta sedikit menurun dari 4,8% menjadi 4,7%. Meskipun kenaikan upah tetap di atas level 3% yang konsisten dengan target inflasi Bank of England sebesar 2%, tren perlambatan menunjukkan sedikit meredanya tekanan inflasi. Dalam konteks ini, konsensus pasar mengantisipasi bahwa Bank of England akan mempertahankan suku bunga saat ini pada pertemuan kebijakan moneter mendatang pada hari Kamis. Melemahnya momentum pasar tenaga kerja dan perlambatan pertumbuhan upah memberi bank sentral waktu tambahan untuk menilai dampak berkelanjutan dari langkah-langkah pengetatan sebelumnya terhadap inflasi. Meskipun inflasi masih berada di atas target, tanda-tanda moderasi permintaan domestik telah meningkat, mengurangi urgensi pengetatan kebijakan lebih lanjut. Investor memperkirakan Bank of England akan mempertahankan suku bunga setidaknya hingga akhir kuartal pertama tahun depan, sambil menunggu data ekonomi yang lebih jelas mengenai lintasan jangka menengah pasar tenaga kerja dan inflasi. Sementara itu, kebijakan moneter di seberang Atlantik sedang mengalami divergensi. Konsensus pasar memprediksi bahwa Federal Reserve akan mengumumkan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan kebijakan yang berakhir Kamis pagi, karena tren inflasi AS terkini dan beberapa indikator ekonomi melemah, memberikan ruang bagi The Fed untuk penyesuaian kebijakan. Jika Federal Reserve memangkas suku bunga seperti yang diperkirakan, hal itu dapat menyebabkan pelemahan dolar hingga taraf tertentu, mendorong aliran modal ke aset non-dolar. Hal ini bahkan dapat mengurangi sebagian tekanan depresiasi pasif terhadap pound dan menciptakan lingkungan eksternal yang lebih akomodatif untuk penyesuaian kebijakan selanjutnya oleh Bank of England.

Menyusul tanda-tanda perlambatan di pasar tenaga kerja AS, pelaku pasar mengantisipasi Federal Reserve akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan bulan September di hari Rabu. Menurut CME FedWatch Tool, para pedagang saat ini memperkirakan hampir 100% kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) mendatang. Sebagian kecil analis bahkan berspekulasi bahwa The Fed mungkin akan menerapkan pelonggaran yang lebih substansial. Ketua Federal Reserve Jerome Powell dijadwalkan menyampaikan pernyataan kebijakan dan mengadakan konferensi pers pada hari Rabu. Pelaku pasar akan memantau secara ketat konferensi pers FOMC dan ringkasan proyeksi ekonomi, yang dikenal sebagai "dot plot", untuk mendapatkan wawasan tentang arah suku bunga AS. Kepala Strategi Pasar Corpay, Karl Schamotta, mencatat, "Seiring investor bersiap menghadapi nada dovish dalam catatan pemungutan suara hari Rabu, proyeksi ekonomi 'dot plot', dan konferensi pers, dolar diperdagangkan secara umum dengan nada hati-hati."

Dalam jangka waktu 1 minggu, harga EURUSD berosilasi naik di sepanjang EMA12, dengan level resistensi di Bollinger Band atas dan garis tren naik. RSI berada di angka 62, menunjukkan momentum bullish yang kuat, dan garis MACD serta garis sinyal mendekati golden cross. Jika golden cross terjadi, harga kemungkinan akan menembus di atas 1,379, dengan breakout yang kuat berpotensi mendorongnya menuju 1,40. Sebaliknya, breakout yang lebih lemah dapat menyebabkan retracement kembali ke sekitar 1,32. Dalam jangka waktu M15, Bollinger Band berkontraksi ke bawah, dengan SMA yang divergen ke bawah. RSI berada di angka 42, dan garis MACD serta garis sinyal berada di bawah sumbu nol, mencerminkan sentimen pasar yang dominan bearish. Level support teridentifikasi di EMA200 dan level psikologis kunci di 1,362 dan 1,36. Strategi perdagangan awalnya adalah melakukan short, diikuti dengan long, yang menekankan pendekatan beli saat harga sedang turun.

Arah Perdagangan: Beli

Harga Masuk: 1.3575

Target Harga: 1,4

Hentikan Kerugian: 1,32

Dukungan: 1.34, 1.337, 1.32

Resistansi: 1,37, 1,38, 1,4

Emas masih didominasi oleh para investor bullish pada level tinggi. Pasar terus menawar harga lebih tinggi di bawah tiga dorongan: (i) ekspektasi penurunan suku bunga, (ii) pelemahan dolar AS, dan (iii) pembelian berkelanjutan oleh ETF dan bank sentral. Selama pekan ini, emas mencapai rekor tertinggi baru (≈ USD 3.703 ons intraday kemarin). Meskipun aksi ambil untung muncul hari ini, harga spot bertahan di atas USD 3.670 ons. Alokasi aset kini mempertimbangkan siklus pelonggaran The Fed yang lebih awal dari yang diperkirakan, mengurangi biaya peluang memegang emas batangan yang tidak memberikan imbal hasil dan memberikan angin segar bagi makro.

Data arus mengonfirmasi bahwa penyerapan fisik dan alokasi pasif tetap suportif. ETF emas global yang didukung fisik telah mencatat arus masuk bulanan berturut-turut, dengan kepemilikan di beberapa dana utama berada pada atau mendekati level rekor, menunjukkan akumulasi berkelanjutan oleh lembaga dan pembeli sektor resmi. Struktur "arus masuk + permintaan inelastis" ini memperkuat pergerakan harga ketika berita utama muncul.

Bersamaan dengan itu, minat terbuka dalam kontrak berjangka dan volatilitas tersirat dalam opsi telah meluas di sekitar harga strike utama, menandakan meningkatnya leverage dan risiko lebih tinggi terjadinya tekanan short-covering.

Pada grafik harian, emas menembus resistance 3.668 pada hari Senin, membuka perpanjangan kenaikan di tahap tengah menuju level 4.000. Emas kemudian menembus level 3.700 kemarin. Namun, seiring meningkatnya aksi ambil untung, tekanan jual meningkat. Setelah sempat menembus level 3.700, emas memasuki koreksi koreksi dengan perdagangan yang volatil dan cenderung turun.

Saat ini, grafik harian masih kuat, namun risiko callback perlu diwaspadai. Resistensi terdekat berada di dekat 3.700. Penembusan yang signifikan pada volume yang meningkat, diikuti oleh pengujian ulang yang berhasil, akan menargetkan 3.800 dan seterusnya. Support utama berada di kisaran 3.668–3.656. Penembusan intraday akan membuka ruang untuk retracement yang lebih dalam.

Arah Perdagangan: Beli

Harga Masuk: 3670.00

Target Harga: 3790,00

Batas Kerugian: 3620,00

Berlaku hingga: 1 Oktober 2025, pukul 23.00.00

Dukungan: 3668.00/3656.00

Resistansi: 3703.19/3800.00