IHK kilat zona Euro melambat menjadi 2,1% YoY di bulan Oktober, sedikit di bawah angka bulan September, tetapi masih mendekati target ECB sebesar 2%. Inflasi inti dan harga jasa tetap stabil, menandakan bahwa tekanan harga domestik belum mereda. Eurostat dan lembaga-lembaga keuangan besar menilai perlambatan moderat ini memberikan Dewan Gubernur "ruang bernapas" ekstra dan jendela observasi yang lebih luas: ECB dapat tetap bertahan—yaitu, menahan diri dari penurunan suku bunga tambahan atau pivot dovish yang terang-terangan—hingga melihat bukti yang meyakinkan bahwa inflasi secara langgeng konvergen ke target.

Pernyataan Dewan Eksekutif baru-baru ini menggarisbawahi sikap yang bergantung pada data dan "sabar namun bijaksana": pelonggaran di masa mendatang bukanlah pra-komitmen atau pun dikesampingkan, dan ECB tidak akan bereaksi berlebihan terhadap volatilitas jangka pendek. Sikap ini menghilangkan katalis bullish langsung bagi euro.

Pada saat yang sama, Komisi Eropa memangkas proyeksi PDB 2026 untuk blok mata uang tersebut menjadi 1,2% (dari 1,4%), dengan alasan melemahnya permintaan eksternal, meningkatnya ketegangan perdagangan, dan beban anggaran belanja geopolitik sebagai penghambat utama pertumbuhan jangka menengah. Singkatnya, meskipun narasi disinflasi jangka pendek tetap membuka peluang bagi akomodasi kebijakan di kemudian hari, penurunan pertumbuhan dan risiko-risiko yang masih ada membatasi momentum penguatan struktural euro.

Pada grafik harian, EURUSD telah menyelesaikan puncak head-and-shoulders dengan garis leher di 1,1580 yang jelas dilanggar, memberikan dorongan baru bagi para penjual.  

Pasangan ini tetap dibatasi di bawah SMA60, sementara SMA10 dan SMA20 telah melintasi di bawah SMA144, menghasilkan death-cross yang umum dan menjaga sentimen condong ke sisi bawah.  

Support pertama yang terdeteksi adalah 1,1468. Penembusan yang signifikan akan membuka peluang menuju 1,1200.

Arah Perdagangan: Jual

Harga Masuk: 1.1520

Target Harga: 1.1250

Hentikan Kerugian: 1,1660

Berlaku hingga: 8 Desember 2025, pukul 23.00.00

Dukungan: 1.1468/1.1200

Level Resistensi: 1,1580/1,1656

Karena kehati-hatian pasar terhadap prospek kebijakan moneter Bank Sentral Eropa (ECB), euro kemungkinan akan menguat, yang berpotensi membatasi penurunan EUR/USD. Pasar secara umum mengantisipasi bahwa, dengan inflasi yang mendekati target 2%, pertumbuhan ekonomi yang stabil, dan tingkat pengangguran yang berada pada level terendah sepanjang sejarah, ECB akan mempertahankan suku bunga tetap stabil hingga akhir tahun 2026. Data awal menunjukkan pertumbuhan yang kuat di sektor swasta zona euro pada bulan November, sedikit di bawah level tertinggi dua tahun yang dicapai pada bulan Oktober, sejalan dengan ekspektasi dan memperkuat sentimen pasar yang berhati-hati terhadap sikap ECB di masa mendatang. Presiden ECB Christine Lagarde menyatakan pada hari Jumat bahwa bank sentral akan terus memantau risiko inflasi secara ketat dan menyesuaikan suku bunga seperlunya untuk mempertahankan target inflasi 2%. Gabriel Makhlouf, anggota Dewan Pengurus ECB dan Gubernur Bank Sentral Irlandia, menyatakan pada hari Kamis bahwa pengaturan kebijakan moneter saat ini sudah tepat dan kemungkinan besar tidak akan disesuaikan kecuali terjadi perubahan signifikan. Data SP Global yang dirilis pada hari Jumat menunjukkan bahwa PMI komposit November untuk Zona Euro berada di angka 52,4, sedikit di bawah angka 52,5 pada bulan Oktober, dan terus berada di atas ambang batas krusial 50 yang membatasi ekspansi dari kontraksi, sehingga selaras dengan ekspektasi pasar. Kinerja sektoral menunjukkan divergensi; PMI jasa berada di angka 53,1, melampaui angka 53 pada bulan sebelumnya dan perkiraan konsensus 52,8, menandai kinerja bulanan terkuat dalam satu setengah tahun. Secara keseluruhan, sektor-sektor Zona Euro menunjukkan ketahanan pada bulan November, dengan sektor jasa mencapai kinerja terbaiknya dalam setengah tahun, menawarkan optimisme untuk percepatan pertumbuhan ekonomi akhir tahun. Meskipun sektor manufaktur secara tak terduga lemah, ekspansi jasa yang pesat telah mendukung lintasan pertumbuhan ekonomi yang sehat secara keseluruhan. Namun, manufaktur terus memberikan tekanan ke bawah, dengan pembacaan awal PMI November di angka 49,7, jauh di bawah angka 50 pada bulan Oktober, dan kembali memasuki wilayah kontraksi.

Belakangan ini, volatilitas EUR/USD tidak hanya didorong oleh faktor-faktor fundamental seperti ekspektasi suku bunga dan inflasi, tetapi juga oleh kondisi makroekonomi dan dinamika sentimen risiko. Di satu sisi, ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve pada bulan Desember telah menurun, dengan probabilitas penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan 10 Desember menurun dari 62% seminggu yang lalu menjadi sekitar 50%. Sebulan sebelumnya, pasar secara luas mengantisipasi penurunan suku bunga, dengan kemungkinan mencapai 96%. Di sisi lain, aksi jual ekuitas global baru-baru ini telah secara signifikan memperkuat penghindaran risiko. Di tengah menurunnya selera risiko, dolar AS, sebagai mata uang safe haven tradisional, mendapatkan peningkatan arus masuk modal. Investor melakukan realokasi dari ekuitas dan aset berisiko tinggi ke kas dan instrumen yang sangat likuid. "Permintaan dolar safe haven" ini seringkali untuk sementara mengimbangi dampak negatif dari melemahnya ekspektasi suku bunga, mempertahankan kekuatan Indeks Dolar AS pada level yang tinggi, dan memberikan tekanan ke bawah pada EUR/USD di bawah level 1,16.

Dalam jangka waktu 1 hari EURUSD, garis MACD dan garis sinyal MACD mengalami retraksi mendekati sumbu nol dan selanjutnya membentuk death cross, yang mengindikasikan momentum penurunan yang berkelanjutan. Bollinger Bands berkontraksi ke bawah, dengan SMA divergen ke bawah, sementara harga berkonsolidasi di sepanjang EMA12. Setelah candlestick bearish yang besar minggu lalu, pembacaan RSI berada di angka 41, mencerminkan sentimen bearish yang berlaku. Koreksi saat ini masih berada dalam kanal turun, dengan kemungkinan besar menguji Bollinger Band bawah di sekitar 1,147, kecuali resistance di batas atas kanal ditembus. Dalam jangka waktu 1 minggu, Bollinger Bands menyempit, EMA12 berbalik ke bawah, dan MACD membentuk death cross dengan garis MACD dan garis sinyal mendekati sumbu nol, menunjukkan penurunan belum sepenuhnya. RSI berada di angka 49, dengan beberapa lower high berturut-turut, mengindikasikan keraguan pasar yang kuat. Level support jangka pendek teridentifikasi di dekat Bollinger Band tengah dan EMA50. Disarankan untuk melakukan short pada harga tertinggi.

Arah Perdagangan: Jual

Harga Masuk: 1.153

Target Harga: 1,12

Hentikan Kerugian: 1,175

Dukungan: 1.145, 1.14, 1.12

Resistansi: 1,182, 1,192, 1,2

Indeks Manufaktur Fed New York melonjak ke 18,7 pada bulan November, mencapai level tertinggi hampir satu tahun dan jauh melampaui ekspektasi pasar sebesar 6. Sementara itu, PMI Jasa Global SP tetap berada dalam rentang ekspansi yang kuat di angka 55. Secara keseluruhan, poin-poin data ini menggambarkan kondisi ekonomi yang masih sehat. Meskipun terdapat beberapa tanda-tanda pelemahan pasar tenaga kerja—seperti klaim pengangguran awal yang meningkat ke level tertinggi dalam dua bulan dan tingkat pengangguran yang naik tipis ke 4,4%—perubahan ini lebih mengindikasikan potensi "soft landing" daripada penurunan ekonomi yang tajam. Latar belakang fundamental ini secara signifikan mengurangi daya tarik emas sebagai aset safe haven dan menjelaskan mengapa meningkatnya ekspektasi penurunan suku bunga gagal mendorong harga emas lebih tinggi. Kepemilikan di ETF emas terbesar di dunia, SPDR Gold Trust, turun 3,43 ton menjadi 1.040,57 ton minggu lalu. Arus keluar yang berkelanjutan ini menunjukkan bahwa investor institusional mengambil sikap hati-hati menjelang peristiwa-peristiwa penting. Di saat yang sama, sinyal positif di bidang geopolitik juga sedikit melemahkan permintaan emas sebagai lindung nilai terhadap risiko geopolitik. Laporan menunjukkan bahwa perwakilan AS dan Ukraina mencapai "kemajuan" selama perundingan di Jenewa, dengan rencana perdamaian potensial yang dapat memenuhi kepentingan inti Ukraina. Meredanya ketegangan geopolitik ini semakin melemahkan dukungan emas sebagai aset safe haven.

Pada hari Jumat, Presiden The Fed New York, John Williams, menyatakan bahwa Federal Reserve masih dapat memangkas suku bunga dalam waktu dekat tanpa membahayakan target inflasi. Menurut CME FedWatch Tool, pasar kini melihat peluang penurunan suku bunga hampir 74% pada pertemuan bulan Desember, naik dari 40% minggu lalu. Suku bunga yang lebih rendah dapat mengurangi biaya peluang memegang emas, sehingga mendukung harga logam mulia yang tidak memberikan imbal hasil. Namun, pejabat The Fed lainnya tetap bersikap hawkish. Presiden The Fed Dallas, Lorie Logan, dan Presiden The Fed Boston, Susan Collins, telah menyerukan agar suku bunga acuan tidak berubah "untuk sementara waktu." Para pedagang akan lebih memperhatikan sinyal ekonomi yang beragam dan penundaan rilis data inflasi utama. Data Indeks Harga Produsen (IHP) AS dan penjualan ritel akan dirilis pada hari Selasa. IHP diperkirakan akan menunjukkan peningkatan bulanan sebesar 0,3%, sementara penjualan ritel diperkirakan akan naik sebesar 0,4%. Tanda-tanda kenaikan inflasi dapat melemahkan ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga, yang pada gilirannya dapat meningkatkan dolar AS dan memberikan tekanan ke bawah pada komoditas yang berdenominasi dolar.  

Berdasarkan grafik empat jam, Bollinger Bands menyempit, menunjukkan pola konsolidasi segitiga tanpa tren jangka pendek yang jelas. MACD membentuk death cross, dengan MACD dan garis sinyal mundur ke garis nol dua kali sebelum berbalik turun lagi—sinyal bearish. RSI berada di angka 46, mencerminkan sentimen bearish yang kuat. Level support utama berada di $4000 dan $3930. Dari perspektif grafik harian, momentum bullish MACD secara bertahap melemah, bahkan ketika harga gagal mencapai titik tertinggi baru—ini merupakan tanda potensi divergensi bearish. Kemungkinan penurunan jangka pendek yang berkelanjutan relatif tinggi. Level support meliputi Bollinger Lower Band dan EMA 50 hari, masing-masing di $3920 dan $3964. RSI berada di angka 50, menempatkan harga di zona netral, meskipun harga tertinggi baru-baru ini secara bertahap menurun. Disarankan untuk menjual saat harga tertinggi.

Arah perdagangan: Jual

Harga masuk: 4064

Target harga: 3600

Stop loss: 4390

Dukungan: 3900/3800/3600

Resistensi: 4380/4500/5000

Sejak pertengahan Oktober, aset berisiko telah terombang-ambing oleh kondisi data yang minim di AS, yang membuat narasi makro menjadi tidak jelas dan menghambat pengambilan risiko baru.

Setelah reli BTC, SOL, dan ETH di awal Oktober, derivatif kripto mulai menunjukkan sinyal distribusi. Data Coinglass menunjukkan total likuidasi ETH sebesar $170 juta selama 24 jam terakhir, di mana $142,8 juta di antaranya merupakan penutupan paksa di sisi beli.

Dengan ETH sekarang sekitar 46% di bawah ayunan tinggi bulan Agustus di $4.950, ekses spekulatif sebagian besar telah berakhir.

Sesi Jumat melanjutkan tren penurunan. ETH masih banyak ditawarkan di bawah $2.700. Penembusan signifikan di $2.650 membuka jalur langsung menuju zona permintaan harian $2.500.

Sementara itu, levelnya bertepatan dengan target pergerakan terukur dari basis kepala dan bahu terbalik, meningkatkan kemungkinan pembalikan rata-rata yang tajam setelah terpenuhi.

Di sisi positifnya, ETH pertama-tama harus merebut kembali $3.100 dan kemudian ditutup di atas EMA20 (saat ini $3.130) untuk memvalidasi pergerakan menuju kelompok resistensi berikutnya di $3.470.

Osilator momentum telah memasuki zona jenuh jual, yang menandakan meningkatnya kemungkinan pemicu momentum bullish.

Arah Perdagangan: Beli

Harga Masuk: 2500

Target Harga: 3186

Hentikan Kerugian: 2100

Berlaku hingga: 8 Desember 2025, pukul 23:55:00

Dukungan: 2642/2556/2529

Level Resistensi: 2883/3060/3153

Harga emas naik dari level terendah intraday pada hari Jumat, setelah putaran baru komentar bernada dovish dari pejabat Federal Reserve menghidupkan kembali harapan bahwa bank sentral masih dapat bergerak menuju penurunan suku bunga sebelum akhir tahun. Pergeseran ini menambah volatilitas baru ke pasar yang telah menghabiskan minggu lalu terkunci dalam kisaran sempit namun semakin rapuh.

Saat penulisan ini, emas spot (XAU/USD) diperdagangkan mendekati $4.067, pulih dari level terendah sesi di sekitar $4.022, meskipun rebound-nya masih tentatif. Para trader mengatakan logam mulia ini masih kekurangan katalis yang jelas untuk kenaikan berkelanjutan karena ketidakpastian makro dan perubahan ekspektasi The Fed mendominasi sentimen pasar.

Perputaran momentum intraday terjadi setelah Presiden The Fed New York, John Williams, mengatakan ia masih melihat ruang untuk potensi penurunan suku bunga "dalam waktu dekat", sebuah pernyataan yang kontras dengan nada lebih hati-hati yang diadopsi oleh para pembuat kebijakan lain dalam beberapa pekan terakhir. Komentar Williams menghidupkan kembali spekulasi penurunan suku bunga di saat para pedagang telah menurunkan ekspektasi untuk bulan Desember.

Hingga Jumat sore, pasar sebagian besar telah menerima gagasan bahwa The Fed mungkin akan mempertahankan suku bunga hingga kuartal pertama 2026, dengan alasan inflasi yang masih stagnan dan data pasar tenaga kerja yang masih tangguh. Sebagian besar pembuat kebijakan secara konsisten memperingatkan bahwa pelonggaran dini dapat berisiko menggagalkan kemajuan dalam inflasi. Namun, pernyataan Williams mengubah suasana secara drastis, dengan peluang penurunan suku bunga pada bulan Desember melonjak menjadi hampir 70%, naik dari sekitar 31% pada hari sebelumnya.

Suku bunga yang lebih rendah biasanya menguntungkan aset yang tidak menghasilkan seperti emas dengan mengurangi biaya peluang dalam menyimpannya—memicu perubahan harga cepat yang terlihat di seluruh pasar logam.

Meskipun mengalami rebound, Emas tetap rentan secara struktural. Pola perdagangan sepanjang minggu mencerminkan keraguan dari kedua sisi pasar: pembeli terus mempertahankan level support, namun bull telah berulang kali gagal mengumpulkan momentum yang dibutuhkan untuk menembus resistance di atas.

Dari sudut pandang teknis, Emas masih tertahan dalam struktur segitiga simetris yang luas yang telah membentuk pergerakan harga sepanjang November. Pemantulan hari Jumat terjadi tepat dari garis tren naik di dekat $4.040, level yang telah berulang kali bertindak sebagai zona support yang andal. Saya masih melihat area ini sebagai titik tumpu utama—jika kehilangannya, sentimen dapat memburuk dengan cepat.

Grafik 4 jam menunjukkan XAU/USD diperdagangkan di bawah Simple Moving Average (SMA) 50 periode, saat ini di kisaran $4.105, yang telah mulai berbalik arah. Pergeseran ini menandakan melemahnya tekanan bullish, terutama dengan SMA 50 yang kini berada tepat di atas SMA 100 yang sedikit naik di dekat $4.058. Penyelarasan ini menunjukkan pasar tidak memiliki bias arah yang jelas dan sedang menunggu katalis, tetapi sentimennya masih sedikit condong ke arah penjual.

Indikator momentum mencerminkan pandangan tersebut. Relative Strength Index (RSI 14) bertahan di sekitar 42, di bawah titik tengah, mencerminkan minat beli yang lemah dan memperkuat gagasan bahwa pergerakan naik mungkin sulit dipertahankan.

Jika garis tren naik tersebut menembus dengan kuat—terutama pada penutupan—saya perkirakan akan terjadi penurunan menuju level psikologis $4.000, diikuti oleh penurunan yang lebih dalam menuju swing low 28 Oktober mendekati $3.886.

Di sisi positifnya, zona $4.100–$4.200 tetap menjadi batas atas yang kuat, berulang kali membatasi upaya para investor untuk membangun momentum. Penembusan bersih dan penutupan harian di atas $4.150 diperlukan untuk menandakan pergeseran bullish dan membuka jalan menuju perpanjangan yang lebih tinggi.

BELI EMAS 

HARGA MASUK: 4060

STOP LOSS: 4000 

AMBIL KEUNTUNGAN: 4200

Dolar Selandia Baru tetap tertahan di dekat level terendah tujuh bulan pada hari Jumat, dengan NZD/USD berjuang di sekitar 0,5580 karena para pembeli berulang kali gagal merebut kembali level 0,5600. Ketidakmampuan pasangan mata uang ini untuk menghasilkan kenaikan yang signifikan mencerminkan divergensi kebijakan moneter yang semakin tajam: investor memperkirakan Bank Sentral Selandia Baru akan kembali menurunkan suku bunga minggu depan, sementara prospek pelonggaran kebijakan moneter Federal Reserve pada bulan Desember yang semakin menipis terus mendukung penguatan Dolar AS secara luas.

Pasar telah menghabiskan waktu berminggu-minggu untuk menyesuaikan kembali ekspektasi mereka terhadap kebijakan moneter global, dan bagi Selandia Baru, pergeseran ini khususnya berdampak pelemahan. Perekonomian lokal terus kehilangan momentum, tekanan inflasi mereda lebih cepat dari perkiraan, dan indikator-indikator utama menunjukkan bahwa pendinginan lebih lanjut tak terelakkan. Sementara itu, data AS secara mengejutkan tetap tangguh, memberikan The Fed alasan yang lebih kuat untuk menunda pelonggaran. Bersama-sama, kedua tren ini telah menempatkan NZD/USD pada posisi defensif, dengan sedikit tanda pembalikan tren jangka pendek.

Data ketenagakerjaan AS terbaru yang dirilis pada hari Kamis memperkuat kinerja ekonomi yang relatif lebih baik. AS menambah 119.000 lapangan kerja pada bulan September—lebih dari dua kali lipat perkiraan 50.000—menunjukkan bahwa meskipun tingkat perekrutan lebih lambat dibandingkan awal tahun, tingkatnya tidak menurun seperti yang dikhawatirkan sebelumnya. Namun, data Oktober direvisi secara signifikan lebih rendah menjadi kehilangan bersih 4.000 lapangan kerja, dibandingkan dengan kenaikan 22.000 yang dilaporkan sebelumnya.

Meskipun revisinya lebih lunak, narasi keseluruhan tetap menunjukkan stabilitas, alih-alih kemunduran. Yang mengejutkan, tingkat pengangguran AS naik tipis menjadi 4,4%, level tertinggi dalam empat tahun, dari 4,3% di bulan Agustus. Namun, kenaikan ini tidak banyak membantu membangkitkan kembali ekspektasi penurunan suku bunga di bulan Desember. Probabilitas pasar untuk langkah The Fed kini telah turun di bawah 50%, dibandingkan dengan lebih dari 60% minggu lalu dan hampir 100% hanya sebulan yang lalu.

Bagi pasar valuta asing, pergeseran ini sangat penting. Seiring para pedagang secara bertahap mengurangi ekspektasi pelonggaran kebijakan The Fed yang cepat, Dolar AS kembali menguat—terutama terhadap mata uang seperti NZD, yang kondisi domestiknya menunjukkan arah yang berlawanan.

Rilis data ekonomi Selandia Baru baru-baru ini menyoroti negara yang sedang berjuang untuk mendapatkan kembali momentum setelah perlambatan yang berkepanjangan. Angka indeks harga produsen menunjukkan inflasi tingkat pabrik menurun lebih tajam dari yang diantisipasi, dan survei RBNZ sendiri mengenai ekspektasi inflasi untuk kuartal keempat tetap stabil dalam kisaran stabilitas harga bank sentral.

Secara keseluruhan, metrik-metrik ini menggarisbawahi berkurangnya ancaman inflasi dan memperkuat argumen untuk pelonggaran moneter lebih lanjut. Dengan pertumbuhan yang melambat dan tren inflasi yang menurun, para pembuat kebijakan memiliki sedikit insentif untuk tetap bersikap restriktif. Pasar kini hampir sepenuhnya memperhitungkan penurunan suku bunga lagi minggu depan—yang akan menurunkan Suku Bunga Resmi menjadi 2,25%, level terendah dalam tiga tahun dan jauh di bawah puncak 5,5% yang tercatat pada Agustus 2024.

Besarnya pelonggaran relatif terhadap sikap hati-hati Federal Reserve adalah divergensi kebijakan yang memicu melemahnya NZD/USD.

Dari perspektif teknis, NZD/USD masih terjebak dalam struktur bearish. Pasangan ini melanjutkan penurunan setelah menembus di bawah zona support utama di 0,5610, level yang sebelumnya memberikan beberapa titik reaksi. Aksi harga terus diperdagangkan di bawah rata-rata pergerakan eksponensial 50 hari, memperkuat tren penurunan yang dominan.

Struktur pada grafik jangka pendek juga mencerminkan bias negatif yang persisten, dengan pasangan mata uang ini diperdagangkan di sepanjang garis tren minor menurun yang terdefinisi dengan baik. Namun, beberapa tanda awal kelelahan sisi bawah mulai muncul: indikator kekuatan relatif telah memasuki wilayah jenuh jual, menunjukkan bahwa laju penurunan dapat melambat dalam waktu dekat.

Namun, tanpa penembusan berkelanjutan di atas 0,5650—atau pergeseran signifikan dalam faktor pendorong makro—upaya pemulihan apa pun mungkin akan sulit mendapatkan momentum. Untuk saat ini, jalur dengan hambatan terkecil tetap ke arah penurunan, dengan potensi penurunan lebih lanjut menuju 0,5530 atau bahkan 0,5480 jika RBNZ mengisyaratkan siklus pelonggaran yang lebih agresif.

JUAL NZDUSD

HARGA MASUK: 0,56050

STOP LOSS: 0,56600

AMBIL KEUNTUNGAN: 0,5480