USD/JPY melanjutkan penurunannya pada hari Kamis, merosot ke posisi terendah baru dalam dua minggu karena ekspektasi baru terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve, data AS yang lebih lemah, dan spekulasi politik yang membebani dolar membayangi dukungan awal dari Bank Jepang.

Rebound pasangan mata uang ini di awal sesi Asia terhenti di 155,50, level yang berulang kali membatasi upaya penguatan minggu ini. Kegagalan menembus level yang lebih tinggi memicu tekanan jual baru selama sesi Eropa, mendorong USD/JPY menembus level terendah Senin di 154,65 dan sempat menyentuh area 154,50—level yang terakhir terlihat dua minggu lalu.

Langkah ini mencerminkan pergeseran sentimen yang lebih luas: pasar secara bertahap melepas posisi long dolar, dengan investor semakin yakin bahwa Federal Reserve akan mulai melonggarkan kebijakan moneternya paling cepat minggu depan. Bahkan pernyataan hati-hati dari Bank of Japan pun tidak cukup untuk membalikkan tren tersebut.

Gubernur Bank of Japan, Kazuo Ueda, menawarkan sedikit penguatan terhadap dolar pada hari sebelumnya, menandakan bahwa BOJ tetap berkomitmen untuk memperketat kebijakan dalam beberapa bulan mendatang. Ueda menegaskan kembali bahwa Jepang sedang beralih dari kebijakan moneter ultra-longgarnya, meskipun ia mengakui adanya ketidakpastian mengenai seberapa jauh suku bunga pada akhirnya akan naik. Pasar memandang komentarnya sebagai dukungan untuk penguatan yen secara bertahap, tetapi tidak cukup kuat untuk mengubah narasi divergensi kebijakan jangka pendek secara signifikan.

Namun, yang benar-benar membebani dolar adalah tekanan baru terhadap kredibilitas dan arah kebijakan Federal Reserve. Data ketenagakerjaan ADP, yang dirilis Rabu, menunjukkan kontraksi tak terduga dalam penggajian swasta untuk bulan November—menambah tanda-tanda bahwa pasar tenaga kerja AS mulai melambat lebih cepat dari yang diantisipasi. Penurunan mendadak ini meningkatkan ekspektasi bahwa The Fed tidak hanya akan melakukan satu kali pemangkasan suku bunga, tetapi berpotensi mengisyaratkan siklus pelonggaran yang lebih luas menjelang kuartal pertama.

Para pedagang kini memantau Klaim Pengangguran AS hari Kamis, yang dapat memperkuat argumen yang semakin kuat untuk kebijakan yang lebih longgar. Namun, data tersebut mungkin hanya berfungsi sebagai pendahuluan untuk acara utama minggu ini: indeks harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) AS yang telah lama tertunda untuk bulan September, yang dijadwalkan rilis Jumat. Dengan inflasi yang melemah dan kondisi pasar tenaga kerja yang melemah, pergeseran sikap dovish dari The Fed tampaknya semakin mungkin terjadi.

Menambah ketidakpastian, spekulasi muncul di Washington bahwa Kevin Hassett, mantan penasihat ekonomi Gedung Putih di bawah Donald Trump, mungkin sedang dipertimbangkan untuk menggantikan Jerome Powell ketika masa jabatan Ketua The Fed berakhir pada bulan Mei. Menurut laporan Financial Times, Hassett diperkirakan akan mengejar agenda kebijakan yang jauh lebih akomodatif, sejalan dengan preferensi Trump untuk suku bunga rendah dan persyaratan pinjaman yang murah.

Laporan tersebut mengguncang pasar obligasi—yang sudah sensitif terhadap campur tangan politik dalam kebijakan moneter—dan meningkatkan tekanan bearish terhadap Dolar AS. Investor obligasi menyatakan kekhawatiran bahwa pergeseran ke arah pelonggaran yang bermotif politik dapat melemahkan dukungan struktural dolar di saat risiko fiskal masih tinggi.

Dari perspektif teknis, USD/JPY menunjukkan tanda-tanda koreksi bearish yang lebih dalam setelah berulang kali gagal mempertahankan kenaikan di atas kisaran resistensi 155,50–156,00. Momentum telah bergeser tajam ke arah penurunan, dengan grafik H4 membentuk serangkaian level tertinggi yang lebih rendah, menunjukkan memudarnya tekanan bullish.

Penembusan yang signifikan di bawah 154,50 kemungkinan akan mempercepat momentum penurunan, membuka peluang menuju 152,80, yang sejalan dengan zona Fibonacci dan support struktural yang signifikan. Perpanjangan yang lebih dalam dapat menargetkan area 151,50—area di mana pembeli sebelumnya bertahan secara agresif setelah volatilitas terkait BOJ pada bulan April.

Untuk saat ini, prospek bearish tetap utuh selama pasangan ini diperdagangkan di bawah 156,50, level yang perlu direklamasi untuk menetralkan risiko penurunan dan memulihkan momentum bullish.

JUAL USDJPY

HARGA MASUK: 154,80

STOP LOSS: 156,50

AMBIL KEUNTUNGAN: 151,50 

Selama sesi Eropa pada hari Kamis, harga emas bertahan di bawah level 4.200, bertahan defensif namun tanpa tren bearish yang jelas, dan bertahan di atas level terendah mingguan. Dolar AS mencoba rebound ringan setelah menyentuh level terendah sejak akhir Oktober pada hari Rabu, yang bertindak sebagai penghambat jangka pendek bagi emas. Dewan Emas Dunia mempertahankan pandangannya bahwa emas mungkin diperdagangkan dalam kisaran tertentu tahun depan, sementara potensi kenaikan yang kuat tidak dapat dikesampingkan.

Dewan Emas Dunia mencatat bahwa emas menunjukkan kinerja yang luar biasa pada tahun 2025, mencetak lebih dari 50 rekor tertinggi baru dan memberikan imbal hasil lebih dari 60%. Kinerja ini didukung oleh meningkatnya ketidakpastian geopolitik dan ekonomi, melemahnya dolar AS, dan momentum harga yang kuat. Baik investor maupun bank sentral meningkatkan alokasi mereka untuk emas, demi diversifikasi dan stabilitas.

Menjelang tahun 2026, ketidakpastian geoekonomi akan membentuk prospek emas. Harga emas umumnya mencerminkan ekspektasi makro yang disepakati; jika kondisi saat ini berlanjut, emas dapat terus diperdagangkan dalam kisaran tertentu.

Namun, seperti yang ditunjukkan oleh perkembangan tahun ini, 2026 dapat kembali menghadirkan kejutan. Jika pertumbuhan ekonomi melambat dan suku bunga turun lebih lanjut, emas dapat naik secara moderat. Dalam resesi global yang lebih dalam—yang ditandai dengan peningkatan risiko—emas dapat berkinerja kuat. Sebaliknya, jika kebijakan yang diterapkan oleh pemerintahan Trump terbukti berhasil, pertumbuhan ekonomi dapat meningkat, risiko geopolitik dapat menurun, suku bunga dapat naik, dan dolar dapat menguat, sehingga menekan harga emas.

Faktor-faktor lain—seperti permintaan bank sentral dan tren daur ulang emas—juga dapat memengaruhi pasar. Yang terpenting, dalam lingkungan yang terus bergejolak, peran emas sebagai sumber diversifikasi dan stabilitas tetap krusial.

Emas telah berulang kali gagal menembus zona 4.245–4.250, menunjukkan bahwa penembusan garis tren sebelumnya masih berpengaruh, menguntungkan para penjual. Namun, tanda-tanda stabilisasi pada grafik per jam menunjukkan bahwa momentum penurunan mungkin menemukan dukungan.

Namun, agar bulls dapat bergerak lebih tinggi, koreksi berkelanjutan dalam tren naik sangat penting. Pertama, emas harus menembus level tertinggi kemarin di 4.242, dan setiap pullback harus tetap berada di atas level terendah intraday di 4.174; jika tidak, fase koreksi akan diperpanjang lagi. Akibatnya, volatilitas baru dapat muncul karena bulls dan bears bersaing untuk mendapatkan kendali.

Di sisi positif, area 4.245–4.250 dapat terus bertindak sebagai resistance kuat menuju 4.277–4.278. Penembusan di atas area ini dapat membuka pergerakan menuju level psikologis 4.300. Kenaikan berkelanjutan di atas level tersebut akan dipandang sebagai sinyal bullish utama dan membuka jalan bagi kenaikan lebih lanjut dalam waktu dekat.

Arah Perdagangan: Beli

Harga Masuk: 4186

Target Harga: 4350

Hentikan Kerugian: 4152

Berlaku hingga: 20 Desember 2025 pukul 23:55:00

Dukungan: 4188 / 4174 / 4164

Level Resistensi: 4208 / 4217 / 4241

GBP/JPY menguat untuk sesi kedua berturut-turut pada hari Kamis dan sempat melemah di bawah 207,00 selama sesi Eropa. Harga spot mendekati level tertinggi baru-baru ini, mendorong posisi bullish yang hati-hati.

Penguatan pound sterling baru-baru ini didukung oleh meredanya ketidakpastian anggaran Inggris dan melemahnya dolar secara umum. Hal ini kemudian dipandang sebagai faktor positif bagi GBP/JPY. Namun, inflasi yang melambat dan kondisi pasar tenaga kerja yang mendingin telah membuat pasar secara luas memperkirakan Bank of England (BoE) akan memangkas suku bunga akhir bulan ini, sehingga membatasi taruhan agresif untuk posisi long GBP.

Di Jepang, yen terus mempertahankan penguatan relatifnya, terutama didukung oleh sikap hawkish BoJ, dan hal ini telah mendorong penguatan lebih lanjut GBP/JPY. Tiga sumber pemerintah Jepang melaporkan bahwa BoJ kemungkinan besar akan menaikkan suku bunga pada bulan Desember, dan pemerintah diperkirakan akan menoleransi keputusan tersebut.

Sumber-sumber mengindikasikan bahwa BoJ tampaknya siap menaikkan suku bunga acuannya dari 0,5% menjadi 0,75%, sebuah sinyal yang digaungkan oleh Gubernur Kazuo Ueda dalam pidatonya pada hari Senin. Ini akan menjadi kenaikan pertama sejak Januari.

Seorang sumber menyatakan: "Jika BoJ ingin menaikkan suku bunga bulan ini, mereka bisa melakukannya. Itulah sikap pemerintah." Ia menambahkan bahwa kenaikan suku bunga pada bulan Desember hampir pasti terjadi.

Ueda mengatakan pada hari Senin bahwa BoJ akan mempertimbangkan "pro dan kontra" kenaikan suku bunga bulan ini, menunjukkan kemungkinan besar kenaikan tersebut akan terjadi pada pertemuan 18-19 Desember. Pernyataannya mendorong pasar memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Desember mencapai sekitar 80%, meskipun beberapa pelaku pasar mengamati bagaimana pemerintahan Perdana Menteri Sanae Takaichi yang cenderung dovish akan bereaksi. Fokus pasar mungkin beralih ke seberapa jauh BoJ memberi sinyal kenaikan suku bunga pada akhirnya, sebuah topik yang sengaja dirahasiakan oleh Ueda.

GBPJPY melanjutkan tren kenaikan intraday-nya, sekali lagi menembus level 207,00. Tren naik dari 184,35 berlanjut dan siap menguji ulang level tertinggi 208,09. Penembusan kuat di atas resistance ini akan mengonfirmasi dimulainya kembali tren bullish jangka panjang.

Namun, dengan kenaikan suku bunga BoJ yang hampir pasti pada bulan Desember, keyakinan bullish terbatas. Penembusan di bawah level support 205,17 akan mengubah prospek menjadi bearish, berpotensi memicu koreksi yang lebih dalam menuju rata-rata pergerakan 55 hari (saat ini di 203,12).

Arah Perdagangan: Jual

Harga Masuk: 206,85

Target Harga: 203,12

Batas Kerugian: 208,50

Berlaku hingga: 21 Desember 2025 pukul 23:55:00

Dukungan: 206.26 / 205.46 / 205.21

Level Resistensi: 207,22 / 207,35 / 207,82

Bank Sentral Selandia Baru (RBNZ) pekan lalu mengumumkan penurunan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 2,25%. Bank sentral mengindikasikan bahwa penyesuaian kebijakan moneter di masa mendatang akan bergantung pada pertumbuhan ekonomi dan prospek inflasi, dengan para analis memperkirakan bahwa siklus pelonggaran saat ini mungkin akan segera berakhir. Hal ini berpotensi memperkuat nilai tukar dolar Selandia Baru. Dalam penampilan publik perdananya sebagai Gubernur baru, Anna Breman mengklarifikasi prioritas kebijakan bank di masa mendatang. Dalam pidatonya di hadapan Komite Keuangan dan Pengeluaran Parlemen, beliau menekankan bahwa Bank Sentral tetap berkomitmen pada mandat utamanya: menjaga inflasi yang rendah dan stabil, memastikan stabilitas keuangan, dan mendorong sistem pembayaran yang aman dan efisien. Meskipun mengakui bahwa pertumbuhan ekonomi dan tingkat ketenagakerjaan memengaruhi dinamika inflasi, Anna Breman menggarisbawahi bahwa instrumen utama kebijakan moneter—suku bunga acuan—pada dasarnya ditujukan untuk mengendalikan inflasi. Beliau menyoroti bahwa inflasi yang tinggi secara tidak proporsional berdampak pada rumah tangga berpenghasilan rendah dan, dalam jangka panjang, dapat menghambat perkembangan pasar tenaga kerja yang sehat. Mengenai hubungan antara kebijakan fiskal dan moneter, beliau menguraikan tanggung jawab masing-masing, dengan menyatakan bahwa kebijakan fiskal berada di bawah yurisdiksi pemerintah, sementara fokus Bank Sentral adalah pada penargetan inflasi. Perekonomian Selandia Baru saat ini sedang mengalami penyesuaian lokal, ditandai dengan surplus pasokan real estat dan melemahnya harga yang diminta, yang menggeser dominasi pasar kepada pembeli. Sementara itu, Gubernur yang baru secara eksplisit memprioritaskan pengendalian inflasi, yang mengindikasikan bahwa kebijakan moneter dalam jangka pendek kemungkinan akan mempertahankan bias pengetatan untuk menstabilkan kondisi makroekonomi.

The persistent weakening of the U.S. dollar index reflects market confidence in the Federal Reserves imminent interest rate cut cycle next week. According to the CME FedWatch Tool, the implied probability of a 25 basis point rate cut has risen to 89%. This dovish pricing continues to pressure the dollar, as investors adjust positions to accommodate a more accommodative monetary policy stance, impeding substantial rebound prospects. Concurrently, the unexpectedly sluggish ADP private payrolls report has further weighed on the dollar. Data indicates a decline of 32,000 private sector jobs in November—the largest drop since March 2023—significantly below market expectations of a 40,000 gain. This decline underscores increasing employment market pressures amid the Feds policy pivot, with small businesses bearing the brunt of layoffs. Companies with fewer than 50 employees shed a total of 120,000 jobs, including 74,000 layoffs from firms with 20 to 49 employees. Conversely, large enterprises with over 50 employees added 90,000 jobs, highlighting notable labor market segmentation. Signs of a weakening labor market are also reflected in wage data. A report published in collaboration with Stanford Digital Economy Lab reveals that turnover workers experienced a 6.3% increase in compensation, the lowest level since February 2021. Employees remaining in their current roles saw a wage growth of 4.4%. This data is derived from payroll records covering over 26 million private-sector employees in the U.S. Historically, economists have generally viewed the labor market as characterized by low hiring and low firing activity; however, recent layoffs and announced restructuring plans by major corporations such as Apple and Verizon Communications may contribute to rising unemployment rates.

In the 1M timeframe, the Bollinger Bands are narrowing, while SMAs are flattening, suggesting a potential trend reversal. Last month formed a doji candlestick pattern, followed this month by a bullish upward open, with a likely rebound toward the EMA50 at approximately 0.61. The MACD momentum shows weakening bearish divergence, and the RSI is at 44, reflecting prevailing bearish sentiment. However, the absence of lower lows suggests a bullish divergence, indicating a continuation of the upward correction. In the 4H timeframe, the Bollinger Bands are expanding upwards, with SMAs diverging upwards, and the MACD has formed a golden cross without the MACD line and signal line retracing near the zero-axis. This indicates a bullish trend, although the upward momentum is waning, leading to a short-term sideways consolidation. The RSI stands at 66, with market participants predominantly buying. If the price remains sustainably above 0.57, there is a high probability of a rally toward approximately 0.583. It is recommended to go long at the lows in the short term.

Trading Direction: Buy

Entry Price: 0.574

Target Price: 0.61

Stop Loss: 0.566

Dukungan: 0,57, 0,566, 0,55

Resistansi: 0,58, 0,583, 0,61

Fokus pasar saat ini tertuju pada pertemuan FOMC minggu depan dan data-data mendatang. Dengan serangkaian data makro yang melemah, probabilitas tersirat pemangkasan suku bunga The Fed telah direprize lebih tinggi, menyeret DXY dan imbal hasil riil UST 10-tahun lebih rendah, sehingga memberikan dorongan struktural bagi emas. Namun, investor tetap berhati-hati di tengah tarik-menarik antara ekspektasi pemangkasan suku bunga dan permintaan aset safe haven, seringkali mengambil untung setelah kenaikan jangka pendek dan membuat harga emas berfluktuasi dalam kisaran yang sempit.

Arus masuk ETF dan tawaran berkelanjutan dari pembeli sektor resmi (terutama bank sentral negara berkembang) masih membentuk dasar permintaan jangka menengah, tetapi posisi uang cepat sangat sensitif terhadap katalis makro terjadwal (NFP, PCE) serta risiko geopolitik yang didorong oleh berita utama. Setiap berita utama atau cetak yang menyimpang dari konsensus dapat memicu lonjakan volatilitas yang sangat besar.

Lebih lanjut, dinamika kompleks suku bunga global dan arus obligasi pemerintah memberikan tarikan gravitasi lintas aset terhadap valuasi logam mulia. Di sesi Asia, rasio bid-to-cover yang sangat tinggi dan tanpa ekor pada pembukaan kembali obligasi JGB 10 tahun menekan imbal hasil acuan sekitar 4 basis poin. Pengayaan durasi regional ini, yang berkonvolusi dengan pelemahan DXY, mengubah harga carry emas lintas mata uang dan memperkuat penyerapan fisik dalam yen. Dengan The Fed yang sedang tidak aktif, pasar menyimpan risiko delta ke dalam rilis klaim dan PCE inti besok, memilih postur "sampingan taktis" yang mendorong fluktuasi cepat risiko-off/risk-on antara emas batangan safe haven dan beta siklikal.

Pada tingkat makro, narasi fundamental yang dominan saat ini adalah bahwa penetapan harga ulang kebijakan dovish memberikan dorongan siklus, namun risiko utama yang didorong oleh peristiwa dan pengambilan untung sistematis bersama-sama memaksakan batasan asimetris yang menggagalkan munculnya perpanjangan arah yang berkelanjutan.

Dari grafik harian, aksi harga telah menyelesaikan penembusan segitiga simetris yang lazim. Penembusan titik tertinggi struktural 4245 memvalidasi pola tersebut dan memproyeksikan target pergerakan terukur berikutnya ke 4300.

Resistansi jangka pendek terdekat saat ini berada di kisaran 4200–4241. Penembusan dengan keyakinan tinggi dan terkonfirmasi volume, diikuti oleh penutupan harian di atas 4241, akan mengaktifkan perpanjangan 4300. Support dipantau di 4175–4160. Penembusan pada penutupan akan membuka peluang pembalikan rata-rata menuju kantong likuiditas 4130–4100.

Secara teknis, arsitektur simple moving average tetap berada dalam tatanan bullish yang sempurna, yang menopang persistensi tren. RSI bertahan di kisaran netral atas, menunjukkan divergensi momentum positif tanpa kondisi jenuh beli yang ekstrem.

Lonjakan volume tipis yang didorong oleh berita ke koridor 4241–4300 akan menandai perangkap bull dan meningkatkan kemungkinan pembalikan bullish-ke-bearish intraday (pemberian teknis).

Arah Perdagangan: Beli

Harga Masuk: 4190.00

Target Harga: 4290,00

Batas Kerugian: 4150,00

Berlaku hingga: 18 Desember 2025, pukul 23.00.00

Dukungan: 4175.05/4163.82

Level Resistensi: 4264.66/4300.00

Kompleks logam telah menguat selama beberapa bulan berturut-turut, tetapi laju perak telah jauh melampaui ruang yang lebih luas. Pendorong utamanya: perak tidak lagi dinilai hanya sebagai logam mulia, tetapi sebagai kebutuhan industri. Fundamental makro dan mikro telah menyatu dengan cara yang unik bagi logam putih ini.

Ekspektasi penurunan suku bunga mengangkat harga logam mulia. Setelah berminggu-minggu penuh ketidakpastian, pasar kembali berada di posisi pelonggaran. Suku bunga yang lebih rendah melemahkan dolar AS dan mengurangi biaya peluang memegang logam yang tidak memberikan imbal hasil.

Pada tahun 2025, instalasi surya global mencapai rekor tertinggi, mendorong permintaan industri perak ke tingkat yang telah mendorong persediaan bursa ke level terendah dalam satu dekade. Permintaan fotovoltaik telah melonjak selama lima tahun terakhir; permintaan tambahan dari industri yang lebih baru masih relatif rendah. Kombinasi pasokan yang inelastis dan pertumbuhan permintaan yang elastis menopang pasar perak yang bullish.

Arus keuangan kini mendominasi persamaan permintaan marjinal. Ekspektasi penurunan kepercayaan terhadap uang fiat, inflasi yang stagnan, dan likuiditas yang melimpah merupakan katalis utama pemeringkatan ulang. Tidak seperti emas, penyerapan perak oleh industri tidak dapat dengan mudah digantikan, dan pasokan tambang tidak dapat ditingkatkan dengan cepat. Meskipun emas berfungsi sebagai lindung nilai inti, momentum yang semakin cepat biasanya mengarahkan uang panas ke perak, yang menawarkan beta yang lebih tinggi. Setelah narasi makro berubah konstruktif, selera spekulatif pun meningkat.

Menurut CME FedWatch Tool, terdapat kemungkinan 89% bahwa FOMC akan menurunkan target dana federal sebesar 25 bps menjadi 3,50%-3,75% pada pertemuan bulan Desember. Kondisi pasar tenaga kerja AS tampaknya semakin memburuk, memperkuat narasi dovish. Laporan ketenagakerjaan ADP menunjukkan 32.000 kehilangan pekerjaan pada bulan November, dibandingkan konsensus yang memperkirakan kenaikan 5.000, sehingga menekan dolar AS.

Pada grafik 1 jam, Bollinger Bands menunjukkan divergensi ke bawah dan pita rata-rata bergerak menyebar secara bearish. Harga bergerak di pita bawah sementara MACD telah membentuk "death cross" dan momentum bullish memudar. Divergensi bearish ini mengindikasikan penurunan lebih lanjut. RSI di level 33 telah memasuki wilayah jenuh jual. Support terdekat berada di level psikologis 57 dan EMA 200 di level 55,2.

Pada grafik harian, Band masih menunjukkan tren naik dan MA tetap dalam formasi bullish, sehingga tren naik makro masih utuh. Namun, Doji Star yang diikuti oleh candle bearish yang besar membuat retracement menuju EMA12 sangat mungkin terjadi. Penembusan yang signifikan di bawah MA tersebut akan membalikkan tren. RSI menunjukkan angka 68 tetapi puncaknya menurun, mengisyaratkan momentum yang melemah dan potensi titik balik.

Oleh karena itu, pedagang disarankan untuk mencari posisi short pada kekuatan.

Arah Perdagangan: Jual

Harga Masuk: 57,9

Target Harga: 50

Hentikan Kerugian: 60

Dukungan: 55/53/50

Level Resistensi: 59/60/65