L'économie britannique s'est contractée de manière inattendue en octobre ; le PIB a chuté de 0,1 %.

La décision de la RBA de maintenir le taux directeur inchangé n'a pas surpris le marché, mais l'attention allait forcément se porter sur l'interprétation par la RBA des données récentes.

En définitive, le Conseil de politique monétaire a reconnu qu'une partie de la récente hausse de l'inflation sous-jacente « pourrait persister », mais qu'une autre partie était due à des « facteurs temporaires ». Concernant l'activité, « la demande privée s'est renforcée, tirée à la fois par la consommation et l'investissement », et, si cette tendance se maintenait, elle « accentuerait probablement les tensions sur les capacités de production ». Bien que, de l'avis de la RBA, « les risques d'inflation se soient orientés à la hausse », celle-ci ne semble pas pressée de réagir de manière préventive à ces risques, soulignant qu'« il faudra encore un peu de temps pour évaluer la persistance des pressions inflationnistes ».

L'évaluation par la RBA de l'équilibre des risques repose sur une vision légèrement plus pessimiste des capacités de production, ce qui, dans un contexte de reprise économique, se traduit par un ton plus restrictif concernant les perspectives d'inflation. Notre analyse de la productivité, de la population et du taux d'activité est plus positive, ce qui implique que l'économie peut supporter un taux de croissance plus élevé sans engendrer d'inflation excessive. À mesure que les facteurs temporaires s'estompent, l'inflation devrait reprendre sa trajectoire vers le milieu de la fourchette cible, ce qui permettrait d'envisager deux nouvelles baisses de taux l'année prochaine. Si la dynamique de l'inflation tarde à se normaliser, le risque est que le taux directeur reste inchangé plus longtemps que prévu dans notre scénario de base actuel.

L'évolution du marché du travail sera donc déterminante pour les politiques publiques. Les données confirment un ralentissement progressif, la croissance de l'emploi se normalisant dans les principaux secteurs d'activité. La mise à jour de novembre a révélé une baisse de l'emploi (–21 300), atténuée par une diminution inattendue du taux d'activité, ce qui a permis de maintenir le taux de chômage à 4,3 %. Nous anticipons une légère augmentation des capacités de production au cours de l'année à venir, ce qui devrait limiter les risques d'inflation liés au marché du travail.

Avant de passer à la production offshore, un dernier point sur l'activité économique. La dernière enquête de la NAB auprès des entreprises indique que la conjoncture est restée positive et globalement stable en novembre, autour de ses niveaux moyens de long terme, malgré un léger repli. La confiance des entreprises a été un peu plus fragile ce mois-ci, mais une situation plus favorable concernant les commandes à venir leur a permis de rester prudemment optimistes. À mesure que les signes d'une reprise durable se confirment, les entreprises pourront accroître leurs capacités avec une plus grande confiance.

Aux États-Unis, le FOMC a abaissé le taux des fonds fédéraux de 25 points de base à 3,625 % lors de sa réunion de décembre, tout en maintenant sa prévision d'une seule nouvelle baisse en 2026 et d'une autre en 2027, pour atteindre un taux globalement neutre de 3,125 % d'ici fin 2027. Cette approche prudente reflète les anticipations d'une croissance supérieure à la tendance jusqu'en 2028, soutenue par des gains de revenus réels et des investissements dans les infrastructures stimulés par l'IA, ce qui devrait permettre au taux de chômage de retomber à 4,2 %.

L'inflation ne devrait diminuer que progressivement, passant de 3,0 % en 2025 à 2,0 % en 2028, ce qui signifie qu'une politique monétaire modérément restrictive permettra, à terme, d'atteindre le double objectif fixé. Nous anticipons que les contraintes de capacité et les risques d'inflation persistants limiteront tout nouvel assouplissement monétaire du FOMC à une seule baisse supplémentaire, probablement au premier trimestre 2026, avant que l'inflation ne se révèle plus persistante que prévu par le Comité. Le maintien du taux des fonds fédéraux à 3,375 % dans un contexte de risques d'inflation persistants est susceptible de tirer les rendements à long terme vers le haut, notamment en raison de l'incertitude budgétaire accrue.

La Banque du Canada a maintenu ses taux directeurs à 2,25 %, conservant ainsi une politique monétaire accommodante pour soutenir l’économie face aux surcapacités et à l’incertitude commerciale. Le Conseil de direction demeure confiant que l’inflation se maintiendra à la cible, le taux d’inflation s’étant maintenu près de 2,0 % pendant plus d’un an. Les surcapacités et le ralentissement de la croissance salariale devraient compenser tout risque de hausse des prix à la consommation lié aux échanges commerciaux. Le marché du travail s’est renforcé ces derniers mois, mais demeure encore faible par rapport à son niveau d’avant la pandémie.

En Chine, l'inflation à la consommation a accéléré pour atteindre 0,7 % en novembre, tandis que la déflation des prix à la production s'est accentuée, les prix enregistrant une baisse de 2,2 % sur un an. Cette hausse des prix à la consommation reflète l'augmentation du coût des produits alimentaires et des bijoux en or, et non une inflation tirée par la demande, pour laquelle les preuves sont quasi inexistantes. Un soutien accru à la consommation des ménages devrait étendre l'inflation à la consommation jusqu'en 2026.

Il est peu probable que les prix à la production augmentent durablement tant que les capacités de production ne seront pas réduites. Or, cela pourrait prendre beaucoup de temps. Les politiques « anti-involution » privilégient la rentabilité, mais cela n'empêche pas d'investir dans de nouvelles capacités de production plus productives pour remplacer les anciennes capacités inefficaces ou pour répondre à la demande de nouveaux biens et services. Baisse des prix et rentabilité peuvent donc coexister durablement.

Source : Westpac Banking Corporation

Les économistes prévoient que la prochaine variation des taux d'intérêt de la Banque centrale européenne sera à la hausse, rejoignant ainsi l'avis des investisseurs et d'Isabel Schnabel, membre influente du directoire, alors que l'inflation se stabilise autour de 2 %.

Plus de 60 % des personnes interrogées dans le cadre d'un sondage Bloomberg estiment que les responsables sont plus susceptibles d'augmenter les coûts d'emprunt que de les baisser – un changement significatif par rapport à octobre, où seulement un tiers partageait cet avis.

Ils ne s'attendent toutefois pas à ce que cela se produise de sitôt : le taux de dépôt devrait rester à 2 % le 18 décembre et pendant les deux prochaines années.

Les analystes revoient leurs prévisions après la stabilisation de l'inflation et la résistance surprenante de l'économie de la zone euro face aux tensions commerciales mondiales et aux bouleversements géopolitiques.

Dans une interview, Schnabel a cité cette résilience – et des perspectives plus favorables, grâce à une forte augmentation des dépenses publiques – parmi les raisons pour lesquelles elle se dit « plutôt à l'aise » avec les prévisions d'une prochaine hausse des taux. Un indicateur suggère une première augmentation au cours du second semestre 2027.

La plupart des membres du Conseil des gouverneurs se contentent d'affirmer que les taux sont actuellement « satisfaisants ». Pour la présidente Christine Lagarde, il s'agira de refléter leur confiance dans l'atténuation des menaces pesant sur l'économie sans pour autant laisser entendre que des hausses sont imminentes, selon Jan von Gerich, stratège en chef chez Nordea. Un avis partagé par d'autres.

« Le plus grand défi est celui de la communication, notamment dans un contexte d'évolution rapide des attentes du marché », a déclaré Paul Hollingsworth, économiste en chef pour l'Europe chez BNP Paribas.

Hollingsworth et von Gerich prévoient tous deux des hausses de taux d'un quart de point en septembre et décembre 2027. Si les investisseurs pariaient sur une action plus rapide, le resserrement des conditions de financement constituerait un frein à la croissance économique, au moment même où celle-ci devrait se redresser.

En effet, les personnes interrogées estiment que les nouvelles projections trimestrielles de la BCE, qui seront publiées la semaine prochaine, dresseront un tableau plus favorable de la croissance – une perspective que Christine Lagarde a elle-même évoquée.

Concernant l'inflation, des inquiétudes persistent quant à l'année 2027, où un retard dans la mise en œuvre du nouveau système de tarification du carbone de l'Union européenne pourrait peser sur les résultats. La plupart des économistes s'attendent toutefois à ce que les prévisions de septembre, qui tablent sur une hausse des prix de 1,9 % cette année-là, se confirment.

L'attention se portera ensuite sur 2028, date qui figurera pour la première fois dans les perspectives. Le sondage indique un chiffre légèrement supérieur à l'objectif de 2 % fixé par la BCE, ce qui explique que près des deux tiers des analystes s'inquiètent davantage d'un dépassement de la cible à moyen terme que d'un dépassement insuffisant.

Même ceux qui pensent que les pressions sur les prix seront sensiblement moins fortes dans trois ans ne les considèrent pas suffisamment faibles à elles seules pour déclencher une nouvelle baisse des coûts d'emprunt.

« La BCE devrait estimer que les taux sont actuellement correctement fixés, car les risques d'inflation sont relativement équilibrés », a déclaré Dennis Shen, économiste chez Scope. « Nous n'anticipons aucune baisse de taux en 2026, mais la BCE se réserve toutes les options. »

Selon Shen, l'une des raisons de rester flexible réside dans la possibilité de nouvelles baisses de taux aux États-Unis l'an prochain. La Réserve fédérale a assoupli sa politique monétaire pour la troisième fois consécutive cette semaine et pourrait procéder à une nouvelle baisse en 2026. Kevin Hassett, favori pour succéder à Jerome Powell, estime toutefois qu'il existe une marge de manœuvre importante pour des mesures plus substantielles.

La politique américaine — monétaire et commerciale — est toujours considérée comme la menace la plus grave pour la zone euro, la guerre en Ukraine restant une préoccupation majeure.

Dans ce contexte, l'économiste en chef de Swedbank, Nerijus Maciulis, prévoit une nouvelle baisse des taux de la BCE en mars, arguant que l'optimisme quant aux perspectives de croissance de la région « repose sur des fondements fragiles ».

« À moins qu'il ne s'agisse de randonnées sur les sentiers alpins panoramiques et très fréquentés, il est peu probable que les membres du Conseil d'administration fassent de la randonnée de sitôt », a-t-il déclaré.

Environ 45 % des personnes interrogées estiment toutefois que la croissance économique est principalement freinée par des facteurs structurels indépendants de la volonté de la BCE. Parmi ceux-ci figurent la faiblesse du secteur manufacturier face à une concurrence accrue de la Chine, le coût élevé de l'énergie et une bureaucratie excessive.

Près de la moitié des personnes interrogées estiment que ces obstacles sont tout aussi importants que les freins conjoncturels, ce qui explique pourquoi les décideurs politiques devraient faire preuve de patience avant d'envisager de nouvelles baisses de taux, même si la croissance et l'inflation sont décevantes.

« La politique monétaire ne peut pas résoudre les problèmes structurels de croissance », a déclaré Carsten Brzeski d'ING, qui prévoit que les autorités maintiendront le statu quo au moins jusqu'en 2027. « Une baisse de taux de 25 points de base par la BCE ne rendra pas l'industrie automobile allemande plus compétitive face à la Chine. »

Source : Bloomberg Europe

L'ancienne Première ministre Theresa May a suggéré que la menace que représente pour son parti conservateur le parti Reform UK, en tête des sondages, est exagérée, affirmant que même si le parti de Nigel Farage « fait beaucoup de bruit », beaucoup de choses peuvent changer d'ici les prochaines élections.

S'exprimant dans l'émission Leaders de Bloomberg avec Francine Lacqua, Theresa May a souligné que le parti Réforme ne comptait que cinq des 650 députés et a déclaré que les politiques économiques du parti étaient « décousues ».

« Le seul sondage qui compte vraiment, ce sont les élections générales », a déclaré Theresa May, qui a été Première ministre de 2016 à 2019. « C’est bien beau d’être bien placé dans les sondages d’opinion si longtemps avant les élections générales, mais au moment venu, les gens veulent se demander qui devrait gouverner. L’état de l’économie sera un facteur déterminant. »

Les propos de Theresa May seront perçus comme un appel aux conservateurs à éviter l'attrait du populisme du parti Réformiste et à se positionner plutôt au centre de la politique britannique, à un moment où le Premier ministre travailliste Keir Starmer vire à gauche avec des impôts et des dépenses publiques plus élevés.

« Ils oublient certains principes fondamentaux de la croissance », a déclaré Mme May lors de cet entretien plus approfondi, faisant référence à la décision du gouvernement actuel, prise l'an dernier, d'augmenter les cotisations patronales. « Je pense qu'ils ne comprennent rien au monde des affaires. »

Les conservateurs pourraient bien prendre avec des pincettes les propos de Theresa May sur la stratégie électorale, étant donné le fiasco retentissant de sa décision de convoquer des élections anticipées en 2017. Elle espérait consolider sa faible majorité pour renforcer sa position lors des négociations sur le Brexit, mais elle a finalement perdu tout avantage parlementaire et a été contrainte de s'appuyer sur le soutien du Parti unioniste démocrate d'Irlande du Nord pour gouverner.

L'ancien Premier ministre, aujourd'hui membre de la Chambre des Lords, a néanmoins déclaré qu'« il y a toujours un rôle à jouer pour un parti de centre, voire de centre-droit », comme les Conservateurs, et a adressé des paroles d'encouragement à l'actuelle dirigeante conservatrice, Kemi Badenoch, qui, après des débuts difficiles, a prononcé un discours bien accueilli lors du congrès annuel du parti en octobre.

« Elle se débrouille bien dans ce qui est le travail le plus difficile en politique », a déclaré May, faisant référence au rôle de chef de l'opposition.

Interrogée sur les Premiers ministres conservateurs qui lui ont succédé, Theresa May a semblé critiquer son successeur immédiat, Boris Johnson, et la Première ministre qui lui a succédé, Liz Truss. Johnson a finalement été contraint à la démission par son propre parti suite au scandale du « Partygate », lié aux rassemblements organisés en violation du confinement pendant la pandémie, tandis que Truss n'est restée au pouvoir que sept semaines après le rejet par les marchés financiers de son budget catastrophique, surnommé « mini-budget ».

« Malheureusement, il semble que le Parti conservateur ait perdu ses valeurs d'intégrité et sa compétence économique », a déclaré May.

Le mandat de Theresa May a été marqué par sa difficulté à trouver une voie vers un Brexit qui satisfasse à la fois les eurosceptiques et les conservateurs de son parti. Elle a déclaré que son plus grand regret était de ne pas avoir réussi à faire adopter un accord, avant d'ajouter que la nécessité de consacrer du temps à d'autres dossiers de politique étrangère avait peut-être freiné ses efforts.

« En tant que Première ministre, on consacre beaucoup de temps à la politique étrangère », a déclaré Mme May. « Cela laisse peut-être moins de temps pour les échanges avec les parlementaires », a-t-elle ajouté, avant de conclure : « Je me demande si, en passant plus de temps avec eux, nous aurions obtenu un résultat différent. »

Bien qu'elle n'ait pas mentionné Starmer, ces mots pourraient s'appliquer à l'actuel Premier ministre, surnommé « Keir l'Absent » par les médias britanniques en raison du temps qu'il passe à l'étranger, ayant accumulé des dizaines de voyages à l'étranger depuis son arrivée au pouvoir en juillet 2024.

Mercredi, Starmer a balayé d'un revers de main les critiques implicites formulées par un député conservateur à l'encontre de ses voyages, les qualifiant de « foutaises », soulignant que ses rencontres avec les dirigeants étrangers avaient permis des progrès en matière de commerce avec les États-Unis, l'Inde et l'UE et étaient nécessaires à un « stade critique » des pourparlers visant à mettre fin au conflit en Ukraine.

Selon Theresa May, l'enjeu principal qui déterminera probablement l'issue des prochaines élections générales, prévues mi-2029, est l'économie. Le parti Réformiste domine les sondages nationaux depuis avril, tandis que les travaillistes et les conservateurs – les deux partis qui ont dominé la vie politique britannique pendant un siècle – accusent un retard d'une dizaine de points et peinent à combler leur retard.

May s'inquiète de ce que, dans ce monde de plus en plus polarisé, les hommes politiques perdent la capacité de faire des compromis, qu'elle considère comme essentielle à la gouvernance. Elle attribue en partie la montée des partis populistes, comme celui de Farage, aux réseaux sociaux, qui, selon elle, donnent aux hommes politiques l'impression de devoir constamment communiquer sur leurs actions et les exposer au grand jour.

« Le problème, c'est que cela a pour conséquence de focaliser l'attention sur eux plutôt que sur le bien commun, sur ce qu'ils cherchent à accomplir », a-t-elle déclaré. « En politique, on ne peut pas obtenir des résultats en claquant des doigts. »

Source : Bloomberg Europe

Selon un sondage Reuters publié vendredi, le taux d'inflation sous-jacente au Japon s'est probablement maintenu bien au-dessus de l'objectif de 2 % fixé par la banque centrale en novembre, même si la modération de la hausse des prix alimentaires a atténué la pression sur les consommateurs avant une hausse des taux attendue la semaine prochaine.

L'indice des prix à la consommation (IPC) de base national, qui inclut les produits énergétiques mais exclut les prix des produits frais, devrait avoir augmenté de 3,0 % en novembre par rapport à l'année précédente, selon les prévisions médianes des 18 économistes interrogés.

Ce taux serait identique à celui d'octobre, après une hausse de 2,9 % en septembre et de 2,7 % en août.

Les analystes ont souligné que le ralentissement de l'inflation des prix alimentaires compensait la hausse des factures d'énergie due à la fin des subventions gouvernementales estivales sur les services publics.

L'inflation sous-jacente dépasse l'objectif de 2 % fixé par la Banque du Japon depuis plus de trois ans et demi. La banque centrale devrait relever ses taux d'intérêt lors de sa réunion des 18 et 19 décembre, selon des sources citées par Reuters.

La plupart des économistes s'attendent à ce que la Banque du Japon relève son taux d'intérêt à court terme à 0,75 % la semaine prochaine, contre 0,5 % actuellement, selon les sondages.

Le gouvernement annoncera les données de l'IPC de novembre à 8h30 le 19 décembre (23h30 GMT le 18 décembre), quelques heures seulement avant la décision de la Banque du Japon.

Source : Investissement

Points clés :

Les rendements des obligations d'État japonaises (JGB) ont baissé pendant trois séances consécutives jeudi 11 décembre, atténuant les craintes d'un dénouement des opérations de portage du yen. Cependant, la hausse des anticipations d'une augmentation des taux directeurs de la Banque du Japon en décembre continue de freiner la baisse des rendements des JGB à 10 ans.

Parallèlement, les chiffres de l'emploi américains publiés la nuit dernière ont révélé une forte hausse des demandes d'allocations chômage, confortant ainsi la Fed dans une orientation plus accommodante de sa politique monétaire. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a chuté à son plus bas niveau en quatre jours avant de se stabiliser.

La baisse des rendements des bons du Trésor américain à 10 ans et des obligations d'État japonaises a stimulé la demande d'actifs risqués tels que les contrats à terme sur actions américaines. Par ailleurs, l'apaisement des craintes liées à un dénouement des opérations de portage du yen conforte les perspectives haussières à court et moyen terme pour les contrats à terme sur indices américains.

Graphique journalier JGB sur 10 ans – 121225

Ci-dessous, je présenterai les principaux facteurs influençant le marché, les perspectives à moyen terme et les principaux niveaux techniques que les traders devraient surveiller.

Un ancien responsable de la Banque du Japon signale un taux neutre de 1,5 %.

La hausse des anticipations d'une augmentation des taux directeurs de la Banque du Japon en décembre s'est heurtée aux spéculations croissantes concernant le taux neutre de la Banque. Le taux neutre correspond à une politique monétaire ni restrictive ni accommodante.

Pour les marchés et les opérations de portage de yens, un taux neutre influencerait les anticipations concernant le nombre de hausses de taux dans le cycle de resserrement de la politique monétaire de la Banque du Japon.

Un taux neutre plus élevé réduirait davantage l'écart de taux entre les États-Unis et le Japon, rendant les opérations de portage de yens sur actifs moins attractives. À l'inverse, un taux neutre plus bas maintiendrait la rentabilité de ces opérations, confortant les perspectives haussières à court et moyen terme pour les contrats à terme sur actions américaines.

Cette semaine, Hideo Hayakawa, ancien membre du comité de politique monétaire de la Banque du Japon, a mis en garde contre de multiples hausses de taux et un taux neutre à 1,5 %. Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, avait précédemment indiqué qu'aucun consensus ne se dégageait quant à ce taux neutre, qui restait très incertain, oscillant entre 1 % et 2,5 %. Un taux neutre à 1,5 % freinerait l'intérêt pour les opérations de portage de yens sur des actifs américains, tout en les maintenant rentables.

Les rendements des obligations d'État japonaises à 10 ans, le taux de change USD/JPY et l'évolution du Nikkei 225 suggèrent un apaisement des craintes d'un dénouement des opérations de portage du yen. Le Nikkei 225 a progressé de 0,89 % en début de séance le vendredi 12 décembre, tandis que les rendements des obligations d'État japonaises à 10 ans sont restés nettement inférieurs à leur plus haut niveau du 9 décembre (1,981 %) et que le taux de change USD/JPY a légèrement augmenté de 0,07 %.

USD/JPY – Graphique journalier – 121225

Les membres du FOMC à l'honneur

Les contrats à terme ont connu une séance matinale asiatique mitigée. Le Dow Jones E-mini a progressé de 115 points et le S&P 500 E-mini de 4 points. En revanche, le Nasdaq 100 E-mini a reculé de 16 points, pénalisé par les performances d'Oracle et de Broadcom. L'action Oracle a chuté de 10,83 % la nuit dernière, les investisseurs réagissant aux dépenses importantes de l'entreprise et à ses prévisions pessimistes, ce qui a suscité des inquiétudes quant au calendrier des retours sur investissement.

Vendredi après-midi, les investisseurs devraient suivre de près les interventions des membres du FOMC, le graphique à points de mercredi ayant indiqué une seule baisse des taux de la Fed en 2026. Un discours accommodant de la Fed serait susceptible de rassurer les investisseurs et de soutenir des perspectives haussières à court et moyen terme pour les contrats à terme sur les actions américaines.

Selon l' outil FedWatch du CME , les chances d'une baisse des taux de la Fed en mars sont passées de 42,2 % le mercredi 10 décembre à 49,6 % le 11 décembre. Des demandes d'allocations chômage américaines plus élevées que prévu ont alimenté les anticipations d'une baisse des taux de la Fed en mars, propulsant les contrats à terme E-mini du Dow Jones à un niveau record.

Niveaux techniques clés pour le Dow Jones, le Nasdaq 100 et le S&P 500

Malgré une matinée mitigée, les contrats à terme E-mini du Dow Jones, du Nasdaq 100 et du SP 500 sont restés au-dessus de leurs moyennes mobiles exponentielles à 50 et 200 jours, indiquant une tendance haussière.

Les tendances à court terme dépendront des déclarations de la Banque du Japon, des rendements des bons du Trésor américain à 10 ans et des obligations d'État japonaises, de l'évolution du taux de change USD/JPY et des commentaires de la Fed. Les niveaux clés à surveiller sont les suivants :

Dow Jones

Dow Jones – Graphique journalier – 121225

Nasdaq 100

Nasdaq 100 – Graphique journalier – 121225

SP 500

SP 500 – Graphique journalier – 121225

Les perspectives à court et moyen terme dépendent de la Fed et de la BoJ.

À mon avis, les perspectives à court et moyen terme restent positives malgré la baisse unique du taux directeur de la Fed en 2026 et la politique monétaire restrictive de la Banque du Japon. L'apaisement des craintes liées à un débouclement des opérations de portage du yen laisse entrevoir que les différentiels de taux continueront d'influencer les tendances à court terme.

Plusieurs scénarios pourraient compromettre les perspectives haussières à court et moyen terme, notamment :

Conclusion : Perspectives haussières

En résumé, une politique monétaire plus accommodante de la Fed stimulerait la demande de contrats à terme sur actions américaines. Cependant, les opérateurs doivent continuer de surveiller les signaux de la Banque du Japon, les rendements des obligations d'État japonaises, le taux de change USD/JPY et l'indice Nikkei 225 afin de déceler d'éventuels signaux d'alerte concernant un débouclement des opérations de portage en yen.

Les niveaux clés incluraient une baisse du taux de change USD/JPY à 150 et le taux des obligations d'État japonaises à 10 ans à 2 %, un niveau important à surveiller. Ces fortes variations pourraient déclencher une vague de ventes sur l'indice Nikkei 225, pesant sur le sentiment de risque général.

Le récent repli des rendements des obligations d'État japonaises à 10 ans a apporté un certain soulagement aux marchés. Néanmoins, les rendements demeurent élevés, exposant les contrats à terme sur actions américaines à un risque de débouclage.

Source : FX Empire

Au moins trois dirigeants de la plateforme chinoise de commerce électronique à bas prix Pinduoduo ont été arrêtés par la police vendredi dernier après s'être prétendument battus physiquement avec des régulateurs du marché qui effectuaient une inspection sur place au siège de l'entreprise à Shanghai, a appris Nikkei Asia.

Un responsable a été blessé lors de l'altercation, selon des sources proches du dossier citées par Nikkei. Les causes de l'incident et l'état de santé des cadres concernés restent inconnus. De tels incidents au sein d'une grande entreprise sont rares en Chine, où les autorités disposent généralement de pouvoirs bien plus étendus.

La semaine dernière, des agents de l'Administration d'État pour la réglementation du marché (SAMR) ont effectué un contrôle de routine au sein de l'entreprise. Ce contrôle s'inscrit dans le cadre des vérifications régulières menées par l'autorité de surveillance du marché auprès de diverses entreprises, y compris d'autres géants technologiques chinois. La durée de ces inspections peut varier selon les projets et parfois s'étendre sur plusieurs jours.

L'inspection des données chez Pinduoduo s'inscrivait dans le cadre d'une campagne nationale visant à lutter contre les problèmes de sécurité alimentaire sur les plateformes, selon des sources proches du dossier. Pinduoduo commercialise une large gamme de produits alimentaires. Fin novembre, l'Agence sud-africaine de réglementation et de contrôle des médicaments (SAMR) a indiqué avoir mené 5,7 millions d'inspections sanitaires cette année et constaté un taux de non-conformité de 2,74 %, la plupart des problèmes étant liés à des résidus excessifs de pesticides, à un usage inapproprié d'additifs alimentaires et à une contamination microbienne.

« Ce récit est faux et n'a aucun rapport avec la réalité », a déclaré un porte-parole de Pinduoduo à Nikkei Asia.

SAMR n'a pas répondu à notre demande de commentaires.

Pinduoduo, qui signifie « ensemble, plus d'économies », a été fondée en 2015 par Colin Huang, ancien employé de Google et fondateur de plusieurs start-ups, dont une société de jeux vidéo. Ce site de vente en ligne a débuté en proposant des produits frais à bas prix et s'est rapidement diversifié dans d'autres catégories de produits bon marché.

Face à l'affaiblissement de la demande des consommateurs chinois et à l'essor d'une culture de consommation à moindre coût, Pinduoduo a rapidement gagné en popularité grâce à la vente de produits à bas prix. Cependant, durant ses premières années, la plateforme a essuyé de nombreuses plaintes d'utilisateurs concernant la mauvaise qualité des produits. En 2018, l'Autorité chinoise de réglementation et de surveillance des marchés (SAMR) a convoqué Pinduoduo pour vente de contrefaçons et de produits portant atteinte aux droits de propriété intellectuelle, et lui a enjoint de renforcer le contrôle des produits sur sa plateforme.

Au cours des trois dernières années, les affaires publiées par la SAMR et la National Medical Products Administration ont cité à plusieurs reprises des commerçants sur Pinduoduo, parfois ainsi que sur d'autres plateformes, pour vente d'articles contrefaits ou de qualité inférieure.

Cependant, Pinduoduo s'efforce depuis quelques années de se débarrasser de sa réputation de vendeur de produits de qualité inférieure en mettant en œuvre une série de mesures visant à promouvoir les marchands de qualité et à lutter contre les vendeurs problématiques.

Fin 2022, PDD Holdings a lancé Temu, une plateforme de commerce électronique transfrontalière, afin de vendre des produits à bas prix dans le monde entier. En 2023, sa capitalisation boursière a même dépassé celle d'Alibaba, faisant d'elle l'entreprise chinoise cotée aux États-Unis la plus valorisée. Aujourd'hui, la capitalisation boursière de PDD Holdings représente moins de la moitié de celle d'Alibaba, qui a investi massivement dans son vaste modèle de langage pour l'intelligence artificielle et a vu le cours de son action s'envoler dans le contexte de la forte hausse des valeurs technologiques chinoises, notamment grâce à DeepSeek, cette année.

Avant même que les États-Unis ne suspendent de facto, fin août, leur exemption de minimis qui permettait l'entrée en franchise de droits de marchandises pour un montant inférieur à 800 dollars, Temu et son concurrent Shein avaient déjà commencé à réorienter leurs ressources vers d'autres pays. Cependant, les deux plateformes rencontrent des difficultés similaires en Europe.

Source : Asia_Nikkei