Les navires chargés de cuivre se précipitent pour atteindre les États-Unis avant les droits de douane de 50 % imposés par Trump

Économique

Résumé:

Au moins quatre navires transportant du cuivre tentent d'atteindre les ports américains avant août pour devancer les droits de douane prévus sur l'importation de ce métal.

Ces expéditions représentent la dernière tentative des négociants pour tirer profit d'un arbitrage lucratif qui a bouleversé le marché mondial du cuivre depuis que le président américain Donald Trump a évoqué l'idée de droits de douane sur le cuivre. L'urgence de sécuriser les importations s'est accrue ces deux dernières semaines après l'annonce par Trump d'une taxe de 50 % à compter du 1er août.

Le vraquier Kiating a quitté le port australien de Townsville mercredi dernier, transportant 8 000 tonnes de marchandises raffinées. Il devrait atteindre Hawaï d'ici le 30 juillet, selon le fournisseur de données maritimes Kpler. L'entreprise ne peut identifier le propriétaire de la cargaison, mais elle a indiqué que deux autres cargaisons récentes à destination des États-Unis en provenance du port contenaient du cuivre provenant des mines de Mount Isa de Glencore Plc.

Les données portuaires montrent que le Kiating devait initialement accoster à La Nouvelle-Orléans, mais a changé de destination pour Hawaï après l'annonce de Trump, réduisant ainsi sa durée probable de voyage de près de 20 jours. Malgré cela, le propriétaire de la cargaison sera engagé dans une course contre la montre pour enregistrer le métal auprès des douanes locales une fois le navire arrivé.

« Il est difficile de dire à quel point le dédouanement sera efficace à Hawaï, étant donné qu'il s'agit d'une destination si atypique pour ce type de cargaison », a déclaré Ben Ayre, analyste principal du transport de vrac sec chez Kpler.

En Amérique latine, trois navires chargés de cuivre chilien se précipitent également vers les ports américains. Le cargo Louise Auerbach se trouve près du port colombien de Buenaventura et est en route pour une arrivée à Tampa, en Floride, le 28 juillet, selon des données compilées par Bloomberg et des sources proches du dossier. Le BBC Norway est au Panama et le BBC Campana est ancré au large des côtes nord du Chili, selon les dernières données maritimes.

Ces navires font partie des derniers lots de cargaisons de cuivre dont les propriétaires misent sur le fait qu'ils pourront franchir les douanes américaines juste avant l'entrée en vigueur des droits de douane. À titre indicatif, la différence entre arriver avant l'entrée en vigueur de la taxe et devoir la payer s'élèverait à plus de 70 millions de dollars pour une cargaison classique de 15 000 tonnes à bord d'un vraquier. Le voyage du nord du Chili au sud des États-Unis dure de 10 à 15 jours.

Pour augmenter leurs chances d'atterrir avant l'imposition des droits de douane, les expéditeurs peuvent tenter de dédouaner l'intégralité de leur cargaison dès leur premier port d'escale aux États-Unis. Ils peuvent également payer pour obtenir des places préférentielles dans les files d'attente, transformant ainsi des jours d'attente en quelques heures seulement.

Alors que les prix du cuivre flambent aux États-Unis, des négociants comme Glencore, Mercuria Energy Group, Trafigura Group, Hartree Partners LP et IXM SA ont expédié d'énormes volumes vers les ports américains depuis que Trump a ordonné au secrétaire au Commerce en février d'envisager des tarifs douaniers dans le cadre d'une enquête sur l'impact du cuivre étranger sur les États-Unis.

Les échanges de droits de douane ont permis à ces entreprises de réaliser des profits que les experts du secteur considèrent comme les plus importants jamais enregistrés. Un droit de douane de 50 % sur le cuivre est le double des prévisions de nombreux analystes et négociants, et les prix à New York ont encore augmenté après l'annonce des droits de douane par Trump le 8 juillet, créant des profits potentiels encore plus importants pour les négociants capables d'acheminer leurs navires vers l'Amérique à temps.

Le cuivre s'échangeant à environ 9 900 dollars la tonne à la Bourse des métaux de Londres, une taxe de 50 % obligerait les acheteurs américains à payer 4 950 dollars supplémentaires aux douanes pour importer du cuivre dans le pays. En théorie, les négociants pourraient réaliser des bénéfices presque équivalents s'ils importaient le métal avant l'entrée en vigueur des droits de douane, dans moins de deux semaines.

Les commerçants attendent toujours des détails clés sur les tarifs, en particulier s'il y aura une période de grâce pour les cargaisons qui sont déjà sur l'eau - comme cela a été le cas lorsque des taxes similaires ont été imposées sur l'aluminium et l'acier.

Source : Bloomberg Europe

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Vous comprenez et reconnaissez que le trading avec des stratégies comporte un degré élevé de risque. Suivre des stratégies ou des méthodologies d’investissement entraîne un risque de perte. Le contenu du site est fourni par nos contributeurs et analystes à titre informatif uniquement. Vous êtes seul responsable de déterminer si des actifs de négociation, des titres, une stratégie ou tout autre produit vous conviennent en fonction de vos objectifs d'investissement et de votre situation financière.

Favoris

Sur le marché : comment le spectre de l'inflation « transitoire » hante le débat sur les taux

Adam

Économique

Joseph Lavorgna, conseiller du secrétaire au Trésor Scott Bessent, estime que les tarifs douaniers ne sont pas inflationnistes et affirme que les économistes qui prédisent une hausse des prix en raison des droits d'importation imposés par le président Donald Trump ont tort.

Alors que de nombreux économistes ont constaté des effets des droits de douane dans les données sur l'inflation des prix à la consommation la semaine dernière, Lavorgna n'a pas été convaincu. Les économistes prédisaient que les droits de douane se feraient sentir en chiffres mois après mois, mais les données globales sont restées faibles, a-t-il déclaré.

« Presque tous les économistes se sont trompés », m’a dit Lavorgna, ajoutant que lui et ses collègues de l’administration estimaient que les analyses des économistes traditionnels avaient été obscurcies par des préjugés politiques.

Quoi qu'il en soit, a-t-il déclaré, l'inflation est une hausse perpétuelle des prix, plutôt qu'une augmentation ponctuelle des niveaux de prix. « Dans la mesure où il y a un effet négatif – que nous n'avons pas encore constaté –, il s'agirait d'un ajustement ponctuel des niveaux de prix », a-t-il précisé.

Les commentaires de Lavorgna soulignent à quel point le débat sur l'inflation tourne à nouveau autour de la question de savoir si une éventuelle hausse des prix due aux droits de douane de Trump serait passagère. Cela rappelle ce qui s'est passé après la pandémie de COVID-19, lorsque la Fed pensait que l'inflation était transitoire – ce qui s'est avéré faux.

Aujourd'hui, alors que certains responsables de l'administration et gouverneurs de la Fed s'attendent à ce que l'impact des tarifs douaniers soit temporaire, d'autres économistes et acteurs du marché restent convaincus que la politique du président, qui défie les idées reçues, pourrait conduire à de mauvais résultats, comme un ralentissement de la croissance et de l'inflation.

Ces personnes souhaitent obtenir davantage de données, car elles affirment que de nombreuses inconnues entourent encore l'inflation : elle pourrait augmenter dans les mois à venir, car le montant définitif des droits de douane demeure incertain ; les hausses de prix pourraient se propager à d'autres régions ; et les droits de douane pourraient faire grimper les anticipations d'inflation. De nombreuses inconnues subsistent également quant à l'impact éventuel des droits de douane sur l'économie, ainsi que sur d'autres politiques gouvernementales, comme celles relatives à l'immigration.

« Même si l'on considère cette augmentation comme une augmentation ponctuelle des coûts, il est plus probable que les entreprises ne la répercuteront pas d'un seul coup », a déclaré Alberto Cavallo, professeur à l'Université Harvard, qui a élaboré un modèle pour suivre l'impact des droits de douane sur les prix. « Elles le feront progressivement. Et cette progressivité tend à faire grimper l'inflation pendant une période significative. »

Mes collègues de Reuters ont développé un outil de suivi pour voir comment les entreprises réagissent aux tarifs douaniers.

L'évolution de l'inflation revêt une importance capitale pour tous : les marchés mondiaux, les investisseurs et les consommateurs, qui ont subi des difficultés, les politiques monétaires accommodantes et les perturbations des chaînes d'approvisionnement consécutives à la pandémie de COVID-19 ayant entraîné des niveaux d'inflation jamais vus depuis plus d'une génération. Le mécontentement face aux prix élevés a été l'une des raisons de la victoire de Trump à l'élection présidentielle.

Trump a dirigé sa colère contre le désaccord sur les taux d'intérêt de manière plus intense contre Jay Powell, le président de la Réserve fédérale, ce qui a conduit certains investisseurs à s'inquiéter de l'indépendance de la banque centrale.

Alors que Trump appelle la banque centrale à réduire ses taux jusqu’à 3 points de pourcentage alors que l’économie se maintient, le risque, selon certains économistes et investisseurs, est qu’une telle relance ne provoque une répétition de ce qui s’est passé après la pandémie.

« Il est logique que la Réserve fédérale attende de voir avant de prendre une décision importante », a déclaré Cavallo.

RÉSULTATS CONTRADICTOIRES

L'étude de Cavallo, régulièrement mise à jour pour tenir compte de l'évolution des tarifs douaniers de Trump, analyse les prix affichés sur les sites web de quatre grands distributeurs américains. Au 14 juillet, l'analyse a constaté « des changements rapides en matière de prix, bien que leur ampleur reste modeste par rapport aux taux tarifaires annoncés et varie selon le pays d'origine ».

Ces résultats font écho à d'autres tentatives visant à décrypter les chiffres de l'inflation globale. Une étude publiée en mai par des économistes de la Fed s'est penchée sur un indicateur d'inflation très surveillé, le PCE. Elle a montré que les droits de douane sur les importations chinoises appliqués en février et mars avaient déjà affecté les prix à la consommation.

Le graphique montre comment les prix des produits importés et nationaux chez quatre grands détaillants américains ont changé à mesure que les tarifs douaniers ont été mis en place.

L'administration a également réalisé ses propres analyses et publié une analyse contradictoire de ces conclusions plus tôt ce mois-ci. Utilisant des techniques similaires à celles du document de la Fed, le Conseil des conseillers économiques, le groupe de réflexion de la Maison-Blanche, a constaté que les prix des biens importés avaient baissé cette année.

Cependant, aucun de ces articles ne fournit une vue d’ensemble de ce qui se passe et reconnaît diverses limites à leurs conclusions.

Le débat sur l'effet des droits de douane commence également à diviser les responsables de la Fed. Le gouverneur de la Fed, Chris Waller, considéré comme un candidat potentiel à la succession de Powell, est par exemple favorable à une baisse des taux lors de la réunion de juillet, car il estime que les droits de douane auront probablement un impact limité sur l'inflation et craint que l'économie et l'embauche dans le secteur privé ne commencent à ralentir. D'autres, comme le président de la Fed de New York, John Williams, se montrent prudents, affirmant qu'il est encore trop tôt pour le dire.

« Les commentaires des responsables de la Fed suggèrent une scission au sein du FOMC », a écrit vendredi Thierry Wizman, stratégiste taux de change mondiaux chez Macquarie Group, en référence au comité de la banque centrale qui définit la politique monétaire. Si cette situation persiste, elle pourrait « évoluer vers une division politique, un camp étant influencé par des motivations politiques et la nécessité d'assouplir la politique budgétaire, au détriment du respect du mandat de stabilité des prix ».

« Cela contribuerait à accentuer la courbe des rendements aux États-Unis », a écrit Wizman.

Source : Reuters

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Comment le « bazooka commercial » européen pourrait être un dernier recours contre les tarifs douaniers de Trump

Adam

Économique

L’Union européenne semble envisager de déployer son « instrument anti-coercition » – qualifié d’« option nucléaire » pour tenter de dissuader les conflits commerciaux – alors que la menace d’un tarif de 30 % sur les importations de l’UE se profile.

Plusieurs États membres de l'UE, dont la France et l'Allemagne, envisageraient de recourir à des mesures « anti-coercition » contre les États-Unis si le bloc ne parvient pas à conclure un accord commercial avec le président américain Donald Trump, ont déclaré des diplomates de l'UE à Reuters cette semaine.

Ces mesures pourraient amener l'UE à restreindre l'accès des fournisseurs américains au marché de l'UE, en les excluant de la participation aux appels d'offres publics dans le bloc, ainsi qu'en imposant des restrictions à l'exportation et à l'importation de biens et de services, et des limites aux investissements directs étrangers dans la région.

Le moment de déployer ce qui est considéré comme le « bazooka commercial » de l’UE pourrait également approcher, alors que le conflit commercial de Trump avec le bloc atteint son paroxysme.

En l'état actuel des choses, la Maison Blanche a annoncé qu'elle imposerait des droits de douane de 30 % sur les importations de l'UE vers les États-Unis le 1er août si aucun accord commercial n'était conclu d'ici là. Elle a précisé que la date butoir était fixée, mais a précisé que les négociations commerciales pourraient se poursuivre après cette date.

Qu'est-ce que l'ACI ?

Les relations entre les États-Unis et l’UE sont au plus bas après que Trump a accusé à plusieurs reprises l’UE de pratiques commerciales déloyales parce qu’elle a enregistré un excédent commercial persistant en matière d’échange de marchandises.

Les données du Conseil européen montrent que le commerce total entre l'UE et les États-Unis s'élevait à 1,68 billion d'euros (1,97 billion de dollars) en 2024, mais alors que l'UE a enregistré un excédent commercial de biens, elle a enregistré un déficit de services avec les États-Unis. Lorsque les biens et les services ont été pris en compte, le bloc a enregistré un excédent d'environ 50 milliards d'euros l'année dernière.

Alors que la dernière menace de Trump d'imposer des droits de douane de 30 % se profile, l'UE a examiné ses options, notamment des contre-tarifs ciblant les importations américaines, ainsi que son potentiellement redoutable instrument anti-coercition (ACI), créé en 2023 mais jamais utilisé par l'UE auparavant.

L’ACI est conçu pour dissuader toute « coercition économique » perçue de la part de pays tiers qui adopteraient des pratiques « coercitives » visant à modifier la politique de l’UE et qui pourraient nuire au commerce et à l’investissement dans le bloc.

L’objectif principal de l’ACI est la « dissuasion », affirme la Commission européenne, mais « si un pays tiers recourt à la coercition », l’instrument permet au bloc de réagir, « lorsque cela est possible par le dialogue et l’engagement, mais aussi – si nécessaire – par des mesures de riposte ».

Ces réponses, dont le but est « toujours d’inciter à la cessation de la coercition », peuvent aller au-delà des contre-tarifs de rétorsion, l’instrument permettant également des restrictions à l’importation et à l’exportation de biens et de services, mais aussi de droits de propriété intellectuelle et d’investissements directs étrangers.

En outre, les mesures anti-coercition permettent à l’UE d’imposer diverses restrictions à l’accès au marché de l’UE, notamment aux marchés publics, ainsi qu’à la capacité des fournisseurs américains à vendre des aliments et des produits chimiques dans le bloc.

L'utilisation de cet instrument pourrait également conduire à des mesures affectant les services dans lesquels les États-Unis ont un excédent commercial avec l'UE, selon Reuters, y compris ceux des fournisseurs de services numériques Amazon, Microsoft, Netflix ou Uber.

La Commission européenne souligne que les mesures de réponse de l’UE doivent être « proportionnées aux dommages qu’elles combattent, et doivent être ciblées et temporaires », s’appliquant aussi longtemps que la coercition perçue prévaut.

La Commission mettrait également du temps à agir, la procédure l'obligeant à enquêter sur d'éventuels cas de coercition avant de demander aux États membres de confirmer ses conclusions. Ensuite, une majorité qualifiée (au moins 15 de ses 27 États) serait requise pour l'adoption de mesures de riposte à l'ACI et, avant même leur mise en œuvre, la Commission engagerait des discussions avec le contrevenant présumé afin de tenter de résoudre le différend.

CNBC a demandé des commentaires supplémentaires à la Commission européenne et attend une réponse.

Le bazooka commercial, « un dernier recours »

Des négociations de dernière minute sont en cours pour parvenir à un accord commercial avec les États-Unis, l'UE visant un accord sur un tarif de base de 10 % et la protection des industries clés, telles que l'automobile, l'agriculture, les machines et l'aérospatiale.

« Alors que l'UE acceptera un tarif de base de 10 % avec des exemptions et des quotas qui protègent les principales industries de l'UE, un taux réciproque supérieur à 15 % entraînera probablement des représailles de l'UE », ont déclaré les analystes d'Eurasia Group dans une note.

La menace de Trump de tripler le taux est perçue par l'UE comme une tactique de négociation et non comme une base de départ. Cela dit, l'UE menacera d'imposer des contre-droits de douane sur des exportations américaines d'une valeur pouvant atteindre 116 milliards d'euros et de recourir à des mesures commerciales supplémentaires – notamment le puissant Instrument anti-coercition (ACI) de l'Union, qui pourrait cibler les exportations de services américaines – pour inciter l'administration Trump à conclure un accord.

Utiliser l'ACI serait une sorte de « bazooka commercial », ont noté Mujtaba Rahman, Emre Peker et Clayton Allen d'Eurasia Group, et un dernier recours.

« Alors que la France, l'Espagne et certains autres membres de l'UE plaideront en faveur de fortes représailles contre les tarifs douaniers de Trump, la Commission [européenne] devrait dans un premier temps se concentrer sur l'imposition de tarifs plus élevés sur les produits américains », ont-ils déclaré.

Une spirale d'escalade qui mènerait au scénario d'une « guerre commerciale » de 10 % en Eurasie inciterait cependant Bruxelles à déployer des mesures d'escalade, telles que des « contrôles/droits d'exportation, des restrictions sur les marchés publics et/ou des sanctions sur les exportations de services américains » en utilisant le « bazooka commercial de l'ACI en dernier recours », ont-ils conclu.

Source : CNBC

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Trump critique le président de la Fed, Powell, et déclare qu'il sera libéré dans huit mois

Devin

Banque centrale

Le président Donald Trump a critiqué le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors d'une conférence de presse à la Maison Blanche mardi, affirmant que Powell avait maintenu les taux d'intérêt trop élevés et qu'il quitterait son poste dans huit mois.

« Je pense qu'il a fait du mauvais travail, mais il sera bientôt congédié de toute façon. Dans huit mois, il sera congédié », a déclaré Trump lors d'une rencontre avec le président philippin Ferdinand Marcos Jr.

Trump a qualifié l'intervention de Powell de « trop tardive » et a suggéré que le président de la Fed maintenait peut-être des taux élevés pour des raisons politiques. Il a souligné que l'Europe avait abaissé ses taux à plusieurs reprises, contrairement aux États-Unis, ce qui rend difficile l'accès à l'immobilier pour les Américains.

« Les gens ne peuvent pas acheter de maison parce que ce type est un imbécile. Il maintient les taux d'intérêt trop élevés, probablement pour des raisons politiques », a déclaré Trump.

Le président a également critiqué le projet de construction de la Réserve fédérale, affirmant qu'il présentait un dépassement de coût de 900 millions de dollars, pour un coût total de 2,7 milliards de dollars. Trump a remis en question la nécessité de ce bâtiment, suggérant qu'il s'agissait d'un « nouveau contrat Biden ».

Trump a soutenu que les taux d’intérêt américains devraient être à 1% au lieu du niveau actuel d’environ 4%, affirmant que cette différence coûte au pays plus de 1 000 milliards de dollars en paiements d’intérêts.

Le secrétaire au Trésor Scott Bessent, présent à la conférence de presse, a déclaré qu'il avait demandé à la Réserve fédérale de mener « une grande enquête interne » sur ce qu'il a décrit comme une « dérive de mission » au sein de la banque centrale, notamment en ce qui concerne ses pratiques de dépenses.

Source : Yahoo Finance

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Ces graphiques montrent à quel point les tarifs douaniers de Trump frappent durement les géants automobiles européens.

Adam

Économique

On s'attendait toujours à ce que les tarifs douaniers imposés par le président américain Donald Trump sur les importations de voitures européennes aient un impact important, mais une récente vague de mises à jour commerciales et de bénéfices des entreprises des principaux constructeurs automobiles de la région peut désormais en démontrer l'impact.

Cherchant à protéger et à renforcer le secteur automobile américain, Trump a imposé début avril des droits de douane de 25 % sur les véhicules et les pièces détachées automobiles fabriqués à l'étranger.

Le secteur automobile est largement considéré comme extrêmement vulnérable aux taxes, en particulier compte tenu de la forte mondialisation des chaînes d’approvisionnement et de la forte dépendance à l’égard des opérations de fabrication dans toute l’Amérique du Nord.

Le président américain a également augmenté les droits de douane sur les importations d'acier et d'aluminium à 50 % pour la plupart des pays. L'acier et l'aluminium sont des matériaux essentiels pour la fabrication de biens durables comme les voitures et les réfrigérateurs.

Trump a récemment menacé d'augmenter les droits de douane sur les importations automobiles de l'UE à 30 % à compter du 1er août, accentuant ainsi la pression sur le bloc commercial des 27 pays. La Commission européenne, l'organe exécutif de l'UE, réfléchit depuis à sa réponse.

Dans une mise à jour surprise lundi, le constructeur de Jeep, Stellantis

Il a déclaré que les tarifs douaniers de Trump avaient coûté à l'entreprise des centaines de millions de dollars.

Le conglomérat multinational, qui possède des marques connues comme Jeep, Dodge, Fiat, Chrysler et Peugeot, a déclaré qu'il s'attendait à subir un coup initial d'environ 300 millions d'euros (351,1 millions de dollars) en raison des tarifs nets encourus au cours du premier semestre de l'année.

Doug Ostermann, directeur financier de Stellantis, a également déclaré que l'impact des droits de douane américains sur l'ensemble de l'année pourrait atteindre 1 à 1,5 milliard d'euros, selon Reuters. Les résultats financiers de l'entreprise pour le premier semestre 2025 seront publiés le 29 juillet.

Le constructeur suédois Volvo Cars, considéré comme l'un des constructeurs automobiles européens les plus exposés aux tarifs douaniers américains, a récemment signalé une forte baisse de son bénéfice d'exploitation au deuxième trimestre par rapport à l'année précédente.

La société a déclaré la semaine dernière que son bénéfice d'exploitation du deuxième trimestre, hors éléments affectant la comparabilité, était tombé à 2,9 milliards de couronnes suédoises (302,3 millions de dollars), contre 8 milliards au cours de la même période l'année dernière.

En réponse aux tarifs douaniers de Trump, le PDG de Volvo Cars, Håkan Samuelsson, a déclaré jeudi à « Europe Early Edition » de CNBC que la société avait l'intention d'ajouter son véhicule utilitaire sport le plus vendu, le XC60, à la chaîne de production de son usine automobile en Caroline du Sud.

Par ailleurs, le constructeur automobile français Renault a abaissé mercredi ses prévisions pour 2025 et a annoncé la nomination de Duncan Minto au poste de directeur général par intérim.

Renault a mieux résisté que nombre de ses concurrents européens ces derniers mois, avec une série de nouveaux lancements qui ont stimulé les ventes sur les marchés clés.

Le constructeur automobile, qui n'est pas directement présent sur le marché américain, a déjà été présenté comme une entreprise relativement isolée des perturbations commerciales causées par les tarifs douaniers de Trump.

Malgré cela, Renault doit encore faire face à la pression d'une demande européenne en berne et à la concurrence croissante des constructeurs automobiles chinois.

Plusieurs géants automobiles européens n'ont pas encore publié leurs résultats. Parmi eux, le constructeur allemand Volkswagen, premier constructeur automobile européen, devrait publier ses résultats semestriels vendredi.

Source : CNBC

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

La Deutsche Bank prévoit une hausse du rendement des obligations américaines à 30 ans en cas de départ de Powell

Adam

Lier

Économique

L'éviction potentielle du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, par le président Donald Trump entraînerait une hausse du rendement des bons du Trésor à 30 ans de plus d'un demi-point de pourcentage, selon les stratèges de Deutsche Bank AG.

La meilleure protection contre les risques pesant sur l'indépendance de la Fed – et contre un scénario où les dépenses publiques américaines épuisent la politique monétaire – réside dans les opérations visant à accentuer la pente de la courbe des taux, a écrit une équipe comprenant Matthew Raskin et Steven Zeng dans une note à ses clients. Ces opérations sont avantageuses si l'écart entre les rendements à court et à long terme se creuse.

Actuellement, l’écart entre les rendements à cinq et à trente ans est d’environ 100 points de base, soit le plus important depuis 2021. Mardi à 8h30, heure de New York, le taux oscillait autour de 4,94 %.

« Le limogeage de Powell aurait pour but d'assouplir la politique monétaire et devrait accroître les anticipations d'inflation et les primes de risque », ont-ils écrit. « Les changements implicites sont importants, mais plausibles. »

Les attaques contre le président de la Fed par le président et ses alliés au sein de l'administration, qui souhaitent voir la banque centrale baisser les taux d'intérêt plus rapidement que ce que les responsables prévoient actuellement, ont pris une nouvelle urgence ces dernières semaines.

Le 16 juillet, lorsque les gros titres ont fait la une des journaux annonçant que Trump allait probablement licencier Powell – une affirmation que Trump a démentie dans l’heure qui a suivi – les actions américaines, le dollar et les obligations d’État américaines à long terme ont fortement reculé tandis que les bons du Trésor à court terme ont progressé.

Ce que disent les stratèges de Bloomberg...

Sans l'impact inflationniste des droits de douane, Powell aurait probablement déjà été ravi de baisser les taux. Mais l'économie devrait ralentir suffisamment visiblement dans les prochains mois pour que, quel que soit le président à ce stade, il puisse satisfaire le président sans paraître vouloir l'apaiser.

— Simon White, stratège chez Markets Live. Cliquez ici pour l'analyse complète.

Sur la base des fluctuations des bons du Trésor sur toute la courbe observées au cours de cette brève période la semaine dernière, le rendement nominal des bons du Trésor à 30 ans pourrait augmenter de quelque 56 points de base, ont écrit les stratèges de la Deutsche Bank - même si la partie avant de la courbe des bons du Trésor se redresse en raison des attentes d'une politique monétaire plus souple à court terme.

Le Trésor à 30 ans a chuté en juillet, les investisseurs s'interrogeant sur l'inflation américaine, les perspectives de dépenses publiques et la trajectoire de baisse des taux d'intérêt de la Fed. Les chiffres de l'inflation à la consommation publiés la semaine dernière ont déclenché une vague de ventes massives qui a propulsé le rendement à 30 ans au-dessus de 5 % pour la première fois depuis juin.

« Les acteurs du marché semblent s'accorder sur le fait que le risque pesant sur l'indépendance de la Fed augmente », a écrit Jan Hatzius, économiste en chef de Goldman Sachs Group Inc., soulignant qu'un indicateur avancé de l'inflation s'est découplé du taux sans risque à deux ans après une longue période d'alignement. « Une nouvelle hausse pourrait rendre les responsables de la Fed plus réticents à abaisser leurs taux », a-t-il ajouté.

Néanmoins, Goldman s'attend à ce que la première de trois baisses consécutives de taux de 25 points de base intervienne lors de la réunion de la Fed en septembre, a écrit Hatzius. Les swaps de taux d'intérêt présentent une probabilité de 56 % d'une réduction lors de cette réunion.

Source : Bloomberg

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Trump appelle à une réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale dans un contexte de confiance économique

Daniel Carter

Banque centrale

Économique

Crypto-monnaie

Points clés :

● Le président Trump appelle à des baisses des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, ce qui impacte le sentiment du marché.

● Il semblerait que la Réserve fédérale maintienne probablement les taux d’intérêt actuels.

● Bitcoin et Ethereum présentent une sensibilité macroéconomique ; les nouvelles politiques de taux peuvent influencer la performance des actifs.

Donald Trump a exprimé le 22 juillet son intention de modifier la politique de la Réserve fédérale, soulignant la nécessité de réduire les taux d'intérêt dans l'économie américaine.

Cette évolution soulève des questions sur l’avenir de Jerome Powell, avec des aperçus de changements potentiels de stratégie économique impactant le sentiment du marché.

Trump préconise une baisse des taux de 3 % pour stimuler la croissance

Ces dernières semaines, le président américain Donald Trump a demandé à plusieurs reprises à la Réserve fédérale et à son président, Jerome Powell, de baisser les taux d'intérêt de 3 points de pourcentage. La pression exercée par les hauts responsables gouvernementaux met en évidence la position de l'administration en faveur de la stimulation de la croissance économique, malgré l'absence de projet de remplacement de Powell. L'accent persistant mis par Trump sur la politique monétaire vise à alléger les coûts de refinancement et à stimuler l'optimisme général des marchés. L'objectif spécifique fixé était de maintenir les taux d'intérêt à 1 %, mais les derniers chiffres indiquent une probabilité de près de 95 % que la Fed maintienne les taux actuels inchangés.

« Les taux d'intérêt de la Réserve fédérale sont au moins 3 points de pourcentage trop élevés... Baissez les taux d'intérêt ! » a déclaré Donald Trump.

Les réactions du marché ont été notables, quoique anticipatives, plutôt que réactives. Le Bitcoin et l'Ethereum, parmi d'autres actifs sensibles au risque, affichent une sensibilité accrue aux changements de politique macroéconomique américaine, suivis en permanence par les analystes. Les indices boursiers ont affiché des mouvements haussiers, soulignant un sentiment de risque positif, potentiellement lié à la spéculation, les agendas financiers dictant les stratégies d'investissement. Il convient de noter que l'engagement direct de Trump sur ces questions financières, par le biais de déclarations publiques, souligne un discours plus large visant à s'aligner sur des politiques favorables au marché.

La domination du marché du Bitcoin face aux changements de politique budgétaire

Le saviez-vous ? Historiquement, les changements de politique budgétaire américaine influencent fréquemment les fluctuations du prix du Bitcoin, les précédentes spéculations sur une baisse des taux coïncidant avec les importantes hausses du marché en 2019-2020. Comprendre ces tendances permet d'anticiper les évolutions potentielles du marché des cryptomonnaies.

Le dernier statut de trading du Bitcoin, enregistré au 22 juillet 2025, présente des données clés. Le Bitcoin (BTC) est actuellement valorisé à 119 030,52 $ avec une capitalisation boursière de 2 370 milliards de dollars. La dominance de l'actif s'élève à 60,19 %, ce qui reflète son influence significative sur le marché des cryptomonnaies. Parmi les évolutions notables du cours ces dernières années, on peut citer une hausse de 0,47 % sur 24 heures et de 28,51 % sur 90 jours. Le volume d'échanges sur 24 heures s'élève à 77,57 milliards de dollars, un indicateur de l'activité commerciale dans un contexte d'évaluations monétaires et politiques plus larges.

Bitcoin (BTC), graphique journalier, capture d'écran sur CoinMarketCap à 15h48 UTC le 22 juillet 2025.

Les analyses de l'équipe de recherche compétente suggèrent une surveillance continue des politiques de taux par les autorités et les investisseurs américains. Les tendances macroéconomiques montrent que les cryptomonnaies sont fortement affectées par les fluctuations des taux mondiaux. Les taux d'intérêt historiquement bas ont stimulé la croissance des actifs à haut risque, renforçant la nécessité d'une analyse nuancée de la part des investisseurs. La confiance dans les environnements réglementaires et les attentes politiques calibrera fondamentalement les trajectoires des cryptomonnaies et la santé globale des marchés financiers.

Source : CryptoSlate

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

recherches récentes

Principales recherches

Citations

Nouvelles

Analyse

Utilisateur

24/7

Calendrier économique

Education

Données

Les navires chargés de cuivre se précipitent pour atteindre les États-Unis avant les droits de douane de 50 % imposés par Trump

Source : Bloomberg Europe

Sur le marché : comment le spectre de l'inflation « transitoire » hante le débat sur les taux

Source : Reuters

Comment le « bazooka commercial » européen pourrait être un dernier recours contre les tarifs douaniers de Trump

Le bazooka commercial, « un dernier recours »

Source : CNBC

Trump critique le président de la Fed, Powell, et déclare qu'il sera libéré dans huit mois

Source : Yahoo Finance

Ces graphiques montrent à quel point les tarifs douaniers de Trump frappent durement les géants automobiles européens.

Source : CNBC

La Deutsche Bank prévoit une hausse du rendement des obligations américaines à 30 ans en cas de départ de Powell

Source : Bloomberg

Trump appelle à une réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale dans un contexte de confiance économique

Trump préconise une baisse des taux de 3 % pour stimuler la croissance

La domination du marché du Bitcoin face aux changements de politique budgétaire

Bitcoin (BTC), graphique journalier, capture d'écran sur CoinMarketCap à 15h48 UTC le 22 juillet 2025.

Source : CryptoSlate

Divulgation des risques