Les ménages américains sont plus pessimistes quant à leurs finances malgré une inflation stable - Réserve fédérale de New York

Banque centrale

Résumé:

Les ménages américains sont devenus plus pessimistes quant à leur situation financière en novembre, même si leurs anticipations d'inflation sont restées inchangées, selon un rapport de la Réserve fédérale de New York publié lundi.

L'enquête sur les attentes des consommateurs a montré que l'opinion des répondants sur leur situation financière actuelle s'est « sensiblement détériorée », tandis que leurs perspectives pour l'année à venir se sont « légèrement détériorées ».

Malgré le pessimisme ambiant sur le plan financier, les perspectives du marché du travail américain se sont améliorées en novembre. Les anticipations d'une hausse du chômage d'ici un an ont diminué, tandis que la probabilité anticipée de perdre son emploi a atteint son niveau le plus bas depuis décembre 2024. Les ménages ont également fait état d'une probabilité moindre de quitter volontairement leur emploi.

Ce rapport paraît juste avant la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale, qui débute mardi. La banque centrale devrait abaisser son taux directeur d'un quart de point de pourcentage mercredi, le ramenant à une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, afin de soutenir un marché du travail qui montre des signes de faiblesse.

La baisse de taux envisagée risque de se heurter à une forte opposition de la part de certains responsables politiques, l'inflation restant supérieure à l'objectif de 2 % fixé par la Fed. Nombre d'entre eux continuent de privilégier la réduction des pressions inflationnistes.

Concernant l'inflation, l'enquête a révélé des anticipations stables. Les perspectives d'inflation à un an sont restées inchangées à 3,2 % par rapport à octobre, tandis que les projections à trois et cinq ans sont demeurées à 3 %.

Les prévisions concernant la croissance des prix de l'immobilier résidentiel sont restées stables à 3 %, tandis que les perspectives relatives aux prix des matières premières ont connu de légères variations. En revanche, la hausse attendue des dépenses de santé a bondi à 10,1 % pour l'année à venir, atteignant ainsi son plus haut niveau depuis janvier 2014.

Le rapport indiquait également que les perspectives de croissance des bénéfices et des revenus futurs restaient positives par rapport au mois d'octobre.

Source : Investissement

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Analyse – Les entreprises de défense soutenues par la Silicon Valley font face à des difficultés de croissance après une période faste.

Adam

Économique

Les entreprises américaines de technologies de défense ont quasiment doublé leur part des contrats du Pentagone au cours de l'année écoulée, mais elles rencontrent des difficultés de croissance en tentant de passer du statut de jeunes pousses prometteuses à celui de poids lourds capables de fabriquer des armes à grande échelle.

Les valorisations des entreprises non cotées développant des technologies allant des avions de chasse « ailiers » sans pilote aux bateaux drones et aux logiciels autonomes pilotés par l'IA ont fortement augmenté cette année, parallèlement à une hausse des petits contrats du Pentagone, le succès des drones dans la guerre menée par la Russie contre l'Ukraine ayant intensifié l'intérêt pour les armes de nouvelle génération.

Par exemple, Saronic Technologies, fabricant de bateaux drones qui construit un chantier naval en Louisiane, était valorisée à 4 milliards de dollars en février. Anduril Industries, la start-up spécialisée dans les drones et les armes autonomes dirigée par Palmer Luckey, a vu sa valorisation doubler pour atteindre 30 milliards de dollars en juin. Enfin, lors d'une levée de fonds le mois dernier, Chaos Industries, entreprise spécialisée dans les radars et les capteurs, a doublé sa valorisation pour atteindre 4,5 milliards de dollars.

Aujourd'hui, les entreprises soutenues par la Silicon Valley sont confrontées à un défi de taille : passer des contrats de recherche et de prototypage à la production d'armes à grande échelle et à la concurrence avec les entreprises de défense établies, selon les entretiens et les discours de plus d'une douzaine de dirigeants du secteur lors du Forum national de la défense Reagan qui s'est tenu ce week-end à Simi Valley, en Californie.

« Le secteur des technologies de défense est en plein essor, de nombreuses personnes apportent des innovations commerciales au domaine de la défense », a déclaré Christopher Calio, PDG de RTX, le géant de la défense à l'origine du système de défense antimissile Patriot et du moteur qui équipe l'avion de chasse F-35.

« Je dirai ceci : concevoir et innover, c'est une chose. Construire un prototype, c'en est une autre, et la production à grande échelle, c'est encore une toute autre affaire », a ajouté Calio.

LA SILICON VALLEY RECEVIT UNE PLUS GRANDE PART DU TARTE PENTAGONE

Les start-ups du secteur de la défense ont décroché 1,3 % des contrats du Pentagone attribués aux entreprises de défense au cours des trois premiers trimestres de cette année, contre 0,6 % un an plus tôt, selon les données fournies à Reuters par Govini, une société d'analyse de la défense basée en Virginie.

Parallèlement, les grands groupes d'armement, tels que Boeing, Lockheed Martin, RTX et Northrop Grumman, ont conservé leur part stable de 92 % des contrats du Pentagone. La part des entreprises de défense européennes a quant à elle légèrement diminué, passant de 7,4 % à 6,6 %.

« Il faudra que davantage d'entreprises aient une chance de remporter certains de ces contrats importants », a déclaré Trae Stephens, président d'Anduril, à Reuters. Mais, a-t-il ajouté, « c'est un secteur extrêmement difficile. Et le département de la Défense américain ne va pas créer dix nouveaux maîtres d'œuvre. Les fonds sont insuffisants. »

Le forum annuel Reagan était un véritable choc des époques, où des généraux quatre étoiles et des PDG de la défense de Washington en costumes sur mesure côtoyaient des fondateurs de sociétés d'IA et de drones coiffés de casquettes de baseball, débattant de la manière de déployer les nouvelles technologies sur le champ de bataille, avec les collines ondulantes de Simi Valley en toile de fond.

Le secrétaire américain à la Défense, Pete Hegseth, a déclaré que le Pentagone abandonnerait une culture dominée par les grandes entreprises au profit d'un système où des entreprises commerciales plus agiles accéléreraient la production d'armes afin de contrer la croissance militaire rapide de la Chine.

« Notre objectif est simple, quoique monumental », a déclaré Hegseth dans son discours d'ouverture. « Transformer l'ensemble du système d'acquisition afin d'accélérer le déploiement des capacités et de se concentrer sur les résultats. »

DIFFICILE DE CHANGER LA CULTURE DU PENTAGONE

Les dirigeants du secteur de la défense ont déclaré que la mise en œuvre de la vision de Hegseth serait difficile compte tenu des intérêts politiques bien ancrés, de l'arriéré de mégaprojets du Pentagone, d'une bureaucratie attachée aux vieilles méthodes et des puissants géants de la défense disposant d'un fort pouvoir de lobbying.

La plupart des entreprises de technologies de défense sont encore loin de passer d'un contrat de prototype, qui pourrait valoir entre 10 et 30 millions de dollars, à un programme majeur avec des objectifs de production comme ceux que le Pentagone attribue aux grandes entreprises de défense depuis des décennies, a déclaré Zach Shore, directeur des revenus chez Hermeus, une société basée à Atlanta qui développe un avion militaire hypersonique sans pilote.

« Ce niveau de bureaucratie supplémentaire, c'est le prochain obstacle auquel beaucoup d'entreprises vont se heurter », a déclaré Shore à Reuters.

Cette année, le Pentagone a attribué une grande partie des principaux programmes – notamment des aides militaires à l'Ukraine, un programme d'avions de chasse pour l'armée de l'air et le projet de missiles Golden Dome de 175 milliards de dollars – à des entreprises de défense historiques.

Malgré ces défis, Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, qui a annoncé en octobre des investissements directs en actions de 10 milliards de dollars dans des entreprises de défense, de fabrication et de technologie, a lancé un avertissement aux entreprises de défense traditionnelles qui pourraient se reposer sur leurs lauriers.

« Il existe aussi une vallée de la mort pour les grandes entreprises, qui disparaissent en cours de route, généralement victimes de la complaisance, de l'arrogance et de la bureaucratie », a-t-il déclaré lors d'une table ronde au sommet.

NOUVEAUX ARRIVANTS ET ANCIENS DE LA GARDE FORGENT DES PARTENARIATS

En réponse à cet appel, de nombreux acteurs historiques de l'industrie de la défense se sont déclarés prêts à nouer des partenariats avec des entreprises de défense de nouvelle génération.

« Alors que la base industrielle de défense se développe pour soutenir la croissance, nous devons tirer parti des entreprises établies et des nouveaux entrants », a déclaré Chris Kubasik, PDG de L3Harris Technologies, à Reuters.

En septembre, Shield AI, une entreprise de logiciels et de drones basée à San Diego, a annoncé un partenariat avec HII, le plus grand constructeur naval militaire américain, pour la construction de navires autonomes. Le mois dernier, Anduril et le sud-coréen HD Hyundai Heavy Industries ont annoncé leur collaboration pour la construction de navires à usage commercial et militaire.

Zach Mears, directeur de la stratégie chez Anduril, a déclaré que l'industrie de la défense américaine approchait d'un point de bascule après des décennies durant lesquelles un petit groupe d'entrepreneurs a dominé les contrats du Pentagone.

« L’interrupteur est en train d’être actionné », a-t-il dit.

Source : Reuters

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La Chine exploite avec succès le premier réacteur à sels fondus au thorium au monde.

Justin

Marchandise

Actions

Une centrale nucléaire expérimentale chinoise aurait franchi une étape historique en faisant fonctionner avec succès le premier réacteur à sels fondus au thorium (TMSR) au monde. L'Institut de physique appliquée de Shanghai, rattaché à l'Académie chinoise des sciences, a réalisé une avancée scientifique majeure en convertissant avec succès le thorium en uranium, une première historique.

Le South China Morning Post, journal basé à Hong Kong, rapporte que cette percée, qui a eu lieu dans un réacteur expérimental situé dans le désert de Gobi, est « sur le point de redéfinir l'avenir de l'énergie nucléaire propre et durable ».

Le procédé fonctionne grâce à une « séquence précise de réactions nucléaires » dans laquelle le thorium-232 naturel absorbe un neutron, devenant du thorium-233. Par un processus de désintégration, cet isotope se décompose en protactinium-233 puis finalement en uranium-233, une forme puissante de combustible nucléaire capable d'entretenir des réactions en chaîne pour la fission nucléaire.

Bien que cette avancée majeure n'ait été révélée que ce mois-ci par un article du Science and Technology Daily, le réacteur à sels fondus de thorium (TMSR) est apparemment opérationnel depuis plusieurs années. Li Qingnuan, secrétaire du Parti communiste et directeur adjoint de l'Institut de physique appliquée de Shanghai, a déclaré à ce journal que « depuis l'obtention de la première criticité le 11 octobre 2023, le réacteur à sels fondus de thorium produit de la chaleur de manière constante par fission nucléaire ».

Si ces informations se confirment, cette percée marquerait un bond en avant considérable dans la course à la technologie nucléaire, que la Chine domine déjà largement . Bien que les États-Unis demeurent le premier producteur mondial d'énergie nucléaire, cette position ne devrait plus perdurer. Pendant la même période où les États-Unis ont construit la centrale de Vogtle, un projet en retard et dont le budget a explosé, la Chine a construit 13 réacteurs d'une puissance similaire et 33 autres sont en construction. Pékin investit également massivement dans le secteur nucléaire des économies émergentes, notamment en Afrique .

« Les Chinois avancent à une vitesse fulgurante », a déclaré Mark Hibbs, chercheur principal à la Fondation Carnegie pour la paix internationale et expert du secteur nucléaire chinois, au New York Times. « Ils tiennent absolument à montrer au monde que leur programme est inarrêtable. »

Bien que la Chine ait investi des sommes colossales et d'importantes ressources humaines pour devenir un acteur majeur et une superpuissance mondiale de l'énergie nucléaire, le pays manque d'uranium en quantité suffisante pour atteindre ses objectifs ambitieux. Si la croissance de la production d'énergie nucléaire est dominée par la Chine, les chaînes d'approvisionnement en uranium sont, quant à elles, dominées par la Russie, qui concentre près de la moitié ( environ 44 % ) de la capacité mondiale d'enrichissement d'uranium.

La Chine achète de plus en plus d'uranium russe, mais cette dépendance aux exportations est à la fois risquée et contraire à sa philosophie d'indépendance énergétique nationale et de domination énergétique internationale. La présence disproportionnée de la Russie dans la chaîne d'approvisionnement en combustible nucléaire a engendré des risques et une certaine volatilité des marchés, le Kremlin ayant démontré qu'il n'hésite pas à utiliser l'uranium enrichi comme levier politique .

« La chaîne d'approvisionnement en énergie nucléaire se situe au sommet de la pyramide des risques liés aux technologies propres », avertissait un article récent de la Fondation Carnegie pour la paix internationale. « Au-delà des considérations habituelles relatives à la chaîne d'approvisionnement, les exportations nucléaires sont soumises à une série de problèmes de sûreté et de sécurité, et une dépendance excessive à l'égard d'un seul fournisseur de technologie ou de combustible peut engendrer d'importantes dépendances compte tenu du nombre limité de fournisseurs et de la spécificité de la propriété intellectuelle. »

En contournant le problème d'approvisionnement en uranium grâce au thorium, la Chine franchit un obstacle majeur et s'apprête à dominer le secteur nucléaire mondial. Le thorium est bien plus accessible et abondant que l'uranium et pourrait, en théorie, résoudre tous les problèmes d'approvisionnement en combustible nucléaire de la Chine. Selon le South China Morning Post, un seul site minier en Mongolie-Intérieure « contiendrait suffisamment de thorium pour alimenter entièrement la Chine en électricité pendant plus de 1 000 ans ».

Source : Zero Hedge

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La Banque mondiale, organisme de réglementation des banques centrales, s'inquiète d'une double bulle sur l'or et les actions. La Banque de Russie (BRI) s'inquiète de la double bulle qui pourrait se former sur l'or et les actions.

Adam

Économique

La flambée simultanée des cours de l'or et des actions est un phénomène inédit depuis au moins un demi-siècle et soulève des questions quant à une possible bulle spéculative sur les deux marchés, selon la Banque des règlements internationaux (BRI), un organisme regroupant plusieurs banques centrales mondiales.

Alors que les marchés boursiers continuent d'être tirés par l'IA et les gains technologiques, la hausse de 60 % du cours de l'or cette année devrait être la plus importante depuis 1979, alimentant le débat sur la question de savoir si son rôle traditionnel de valeur refuge a changé.

« L’or s’est comporté très différemment cette année par rapport à son comportement habituel », a déclaré Hyun Song Shin, conseiller économique et chef du département monétaire et économique de la BRI, lors de la publication lundi du rapport final de l’année.

« Le phénomène intéressant cette fois-ci, c'est que l'or est devenu beaucoup plus semblable à un actif spéculatif. »

Considérée comme la banque centrale des banques centrales du monde, la BRI a régulièrement mis en garde ces dernières années contre les risques de bulles boursières, mais son inquiétude concernant la corrélation avec l'or est double.

Où les investisseurs se réfugieraient-ils si les actions et l'or s'effondraient simultanément ? Et quelles conséquences cela pourrait-il avoir pour les banques centrales et autres gestionnaires de réserves, sachant que certains ont été de gros acheteurs d'or ?

L'analyse de la BRI a conclu que cette année était la première fois en 50 ans que l'or et le S&P 500 affichaient conjointement un « comportement explosif ».

Non seulement le cours de l'or a augmenté de 60 % cette année, mais il a progressé de plus de 150 % depuis 2022, date à laquelle la flambée inflationniste post-pandémie de COVID a commencé à impacter les marchés, parallèlement à l'invasion de l'Ukraine par la Russie et aux sanctions occidentales imposées à Moscou.

Un autre signe avant-coureur possible d'une bulle spéculative est l'afflux massif d'investisseurs particuliers.

Les prix des fonds négociés en bourse (ETF) sur l'or se sont constamment négociés avec une prime par rapport à leur valeur liquidative (VL) cette année, signalant une « forte pression d'achat couplée à des obstacles à l'arbitrage », a déclaré la BRI.

« Les achats des banques centrales ont clairement donné le ton en matière de prix de l'or », a ajouté Shin.

« Lorsque les prix se portent bien, on voit d'autres investisseurs intervenir, et les investisseurs particuliers ont certainement aussi participé (à la hausse), et pas seulement dans le domaine de l'or. »

FRAGILITÉ CROISSANTE

La BRI a également lancé un avertissement plus général concernant la « fragilité croissante » de l'environnement favorable au risque, dans un contexte de préoccupations liées aux valorisations de l'intelligence artificielle (IA) et aux récentes chutes de 20 % des cryptomonnaies comme le bitcoin.

La Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre ont toutes deux exprimé ces dernières semaines leurs inquiétudes quant à la bulle de l'IA et au risque d'un éclatement brutal si les attentes optimistes des investisseurs ne sont pas comblées.

Shin a déclaré que les profits réalisés par les entreprises d'IA — qui dépensent désormais des sommes énormes dans les centres de données — constituaient une différence importante entre aujourd'hui et la « bulle Internet » du début des années 2000, lorsque les entreprises ne gagnaient pas d'argent.

La « question fondamentale », cependant, est de savoir si ces dépenses seront jugées justifiées à long terme, a déclaré Shin, ajoutant que l'autre facteur déterminant pour les marchés sera la façon dont l'économie mondiale se comportera l'année prochaine.

« Jusqu’à présent, l’activité a fait preuve d’une résilience surprenante », a déclaré Shin.

La BRI surveille également l'évolution du dollar. Cette année, il devrait connaître sa plus forte baisse annuelle depuis la faillite de Lehman Brothers en 2007.

« Après l'épisode d'avril (lorsque le président américain Donald Trump a annoncé son vaste plan de droits de douane), le dollar est resté relativement stable », a déclaré Shin.

« Je pense que les stratégies de couverture des investisseurs non américains vont jouer un rôle très important dans l'évolution conjointe des marchés à partir de maintenant. »

Source : Reuters

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Le chef des services de renseignement allemands affirme qu'il n'est pas nécessaire de rompre avec les États-Unis sur la question de la politique de sécurité.

James Whitman

Politique

● Le chef des services de renseignement s'exprime après la stratégie américaine critique envers l'Europe

● Il affirme que la stratégie américaine démontre la nécessité de revoir les alliances et de renforcer la coopération européenne.

● L’Europe doit encourager les alternatives aux technologies américaines comme Palantir.

Le chef des services de renseignement allemands a déclaré lundi qu'il n'y avait pas lieu de provoquer une rupture entre l'Europe et les États-Unis au sujet de la nouvelle stratégie de sécurité de Washington qui met en garde contre une « disparition civilisationnelle » dans le Vieux Monde.

Dans un nouveau document dévoilé en fin de semaine dernière, l'administration Trump remet en cause les idées reçues de l'après-guerre concernant les liens étroits entre l'Europe et les États-Unis et reproche aux pays européens leur dépendance persistante à l'égard des États-Unis en matière de défense. Reuters a rapporté vendredi que Washington souhaite que l'Europe prenne en charge la majeure partie des capacités de défense conventionnelles de l'OTAN, du renseignement aux missiles, d'ici 2027.

« Je ne tirerais pas d'une telle stratégie la conclusion que nous devrions rompre avec l'Amérique », a déclaré Sinan Selen lors d'un événement à Berlin, « et je ne crois pas non plus que nos partenaires rompront avec nous. »

« Mais un point important est que nous devons naturellement revoir et développer constamment nos alliances, et cela s'applique en particulier aux réseaux européens. »

L'Europe doit globalement gagner en indépendance, y compris en matière d'architecture de sécurité, a déclaré Selen, faisant allusion aux inquiétudes liées à sa dépendance à la technologie américaine.

L'Europe « doit être capable de générer des alternatives », par exemple au logiciel de lutte contre la criminalité de Palantir Technologies (PLTR.O), soutenu par la CIA, ouvre un nouvel onglet, afin de pouvoir ensuite sélectionner la meilleure solution, en tenant compte des considérations géostratégiques.

« Nous avons des secteurs et des entreprises capables de réaliser ces choses. Peut-être ont-ils simplement besoin de plus de soutien », a-t-il déclaré.

Les services de sécurité allemands ont également besoin de pouvoirs de surveillance numérique accrus pour mieux démasquer les personnes se cachant derrière de faux profils, cartographier leurs réseaux en ligne et analyser leurs communications, avant que quoi que ce soit ne se produise, a déclaré Selen.

Le gouvernement travaille déjà sur ce sujet, a-t-il déclaré.

« D’autres partenaires — je pense notamment à la France et aux Pays-Bas — sont bien plus avancés que nous à cet égard », a déclaré Selen.

L'Allemagne a traditionnellement maintenu certaines des protections les plus strictes en matière de protection des données personnelles en Europe, façonnées par son histoire marquée par deux dictatures au XXe siècle.

Source : Reuters

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BlackRock mise sur le commerce de « pioches et de pelles », désignant clairement les grands gagnants de la frénésie d'investissements dans l'IA

Adam

Économique

L'afflux de capitaux dans l'infrastructure de l'intelligence artificielle est loin d'avoir atteint son apogée, a déclaré Ben Powell, stratège en chef des investissements pour la région Asie-Pacifique chez BlackRock, arguant que les fournisseurs de « pioches et de pelles » du secteur — des fabricants de puces aux producteurs d'énergie en passant par les fabricants de fils de cuivre — restent les grands gagnants alors que les hyperscalers se livrent une course effrénée pour dépenser plus que les autres.

L’essor des dépenses d’investissement liées à l’IA ne montre aucun signe de ralentissement, les géants de la technologie s’efforçant agressivement de prendre l’avantage dans ce qu’ils considèrent comme une compétition où le gagnant rafle tout, a déclaré Powell à CNBC lundi en marge de la Semaine de la finance d’Abu Dhabi.

« Le déluge d'investissements se poursuit. L'argent est très, très clair », a-t-il déclaré, ajoutant que BlackRock se concentre sur ce qu'il a appelé un « super boom traditionnel des investissements dans les pioches et les pelles, qui semble encore avoir du potentiel ».

L'infrastructure d'IA a été l'un des principaux moteurs de l'investissement mondial cette année, alimentant une reprise générale du marché, même si certains investisseurs s'interrogent sur la durée de cette croissance.

Nvidia, dont les puces GPU constituent l'épine dorsale de la révolution de l'IA, est devenue la première entreprise à dépasser brièvement les 5 000 milliards de dollars de capitalisation boursière au milieu d'une flambée boursière vertigineuse alimentée par l'IA qui a suscité des discussions sur une bulle de l'IA.

Microsoft et OpenAI ont également conclu un accord de restructuration en octobre afin de soutenir les efforts de levée de fonds du développeur de ChatGPT. Selon Reuters, OpenAI se préparerait à une introduction en bourse qui pourrait valoriser l'entreprise à 1 000 milliards de dollars.

Ce déploiement massif a déclenché des efforts d'approvisionnement à long terme dans tout le secteur technologique, allant des contrats de fourniture de puces aux engagements énergétiques. Les gestionnaires de réseaux électriques, des États-Unis au Moyen-Orient, s'efforcent de répondre à la demande croissante d'électricité générée par les nouveaux centres de données. Des entreprises comme Amazon et Meta ont prévu des budgets annuels de plusieurs dizaines de milliards de dollars pour les investissements liés à l'intelligence artificielle.

SP Global estime que la demande en énergie des centres de données pourrait presque doubler d'ici 2030, principalement sous l'effet des infrastructures hyperscale, des entreprises et des installations louées, ainsi que des sites de minage de cryptomonnaies.

« Tâter le terrain sur le marché du crédit »

Powell a également noté que les principales entreprises technologiques ont seulement commencé à faire appel aux marchés financiers pour financer la prochaine phase d'expansion de l'IA, ce qui laisse penser que des capitaux supplémentaires sont en route.

« Les grandes entreprises commencent à peine à s'intéresser aux marchés du crédit… il me semble qu'elles ont encore beaucoup à faire », a-t-il déclaré.

Les géants du cloud se comportent comme si la deuxième place les excluait de facto du marché, a déclaré Powell. Cet état d'esprit, a-t-il ajouté, a poussé les entreprises à accélérer leurs dépenses, même au risque de surinvestissement.

Comme l'a souligné Powell, une grande partie de ces capitaux devrait se diriger vers les entreprises qui alimentent le développement de l'IA plutôt que vers les développeurs de modèles, ce qui renforce l'idée, de plus en plus répandue parmi les investisseurs mondiaux, que les gains les plus durables issus du boom de l'IA pourraient résider dans les écosystèmes matériels, énergétiques et d'infrastructures qui sous-tendent cette technologie.

« Si nous sommes les bénéficiaires de ces flux de trésorerie, je suppose que c'est une position plutôt favorable, que l'on fabrique des puces, de l'énergie ou même des câbles en cuivre », a fait remarquer Powell, s'attendant à « des surprises positives qui stimuleront ces actions au cours de l'année à venir ».

Source : CNBC

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La Fed devrait baisser ses taux pour la troisième fois cette année. L'avenir est plus incertain pour l'année prochaine.

Adam

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Après les inquiétudes concernant une éventuelle troisième baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale cette année, le consensus est que la banque centrale procédera probablement à une réduction de 25 points de base mercredi, même si la décision est partagée.

« C’est une décision difficile », a déclaré Alan Blinder, ancien vice-président de la Fed et professeur d’économie à Princeton. « [Mais] je pense qu’il est plus probable qu’ils baissent les taux que l’inverse… Je ne serais pas surpris qu’il s’agisse d’une baisse dite « restrictive ». »

Autrement dit, une baisse des taux cette semaine pourrait inciter les marchés à la prudence, les incitant à ne pas s'attendre à ce que la Fed continue de baisser ses taux réunion après réunion. Blinder a également indiqué qu'il pensait que des voix dissidentes pourraient se faire entendre des deux côtés de la question, compte tenu des divisions existantes au sein du comité.

Luke Tilley, économiste en chef de Wilmington Trust, qui pense également que la Fed baissera ses taux mercredi, a prédit que le président de la Fed, Jerome Powell, présenterait une baisse des taux de la même manière que lors de la dernière conférence de presse : en soulignant les divergences d’opinions sur de nouvelles baisses de taux et en mettant en garde contre toute supposition que la banque centrale continuera à baisser ses taux.

Avant la réunion de cette semaine, quelques responsables de la Réserve fédérale ont affirmé qu'il n'était pas impératif de baisser les taux d'intérêt compte tenu des inquiétudes liées à l'inflation, qui reste supérieure d'un point de pourcentage à l'objectif de 2 % fixé par la Fed. Parmi eux figurent Susan Collins, présidente de la Fed de Boston, et Jeff Schmid, président de la Fed de Kansas City.

Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsbee, a également exprimé des réserves quant à l'opportunité d'appliquer trop rapidement les premières baisses de taux, invoquant l'inflation. À l'inverse, le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, vice-président du Comité fédéral de l'open market et membre de la direction de la Fed, a clairement indiqué il y a quelques semaines qu'il pourrait soutenir une baisse des taux.

« Je vois encore une marge de manœuvre pour un ajustement supplémentaire à court terme de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, afin de rapprocher l'orientation de la politique monétaire d'une position neutre », a déclaré Williams le 21 novembre.

Pour certains observateurs de la Fed, ce commentaire à lui seul a changé la donne.

« Le vice-président, John Williams, n'ose généralement pas s'exprimer aussi ouvertement dans un discours sans l'aval du président de la Fed », a déclaré Loretta Mester, ancienne présidente de la Réserve fédérale de Cleveland. « Je pense donc qu'ils procéderont à une nouvelle baisse de 25 points de base en décembre. »

Bien que Mester affirme que la Fed n'a pas forcément tort de baisser les taux, elle ne la soutiendrait pas à ce stade et souhaiterait observer l'évolution de l'économie au début de l'année prochaine, puis rectifier le tir si nécessaire.

« Je ne vois pas vraiment de raison valable de réduire les taux cette fois-ci, si ce n'est que cela figurait dans les projections de taux d'intérêt de septembre », a-t-elle déclaré. « Je pense que c'est plus une mesure d'opportunisme qu'un argument économique solide. »

Blinder a averti que si la banque centrale baisse à nouveau ses taux cette semaine, les décideurs politiques risquent de rendre plus difficile la réduction de l'inflation.

Blinder affirme que «nous risquons» de déclencher une inflation persistante si la Fed continue de baisser ses taux.

« La question est de savoir si nous y sommes en ce moment », a-t-il déclaré. « Je pense que oui. »

Que disent les données disponibles ?

La publication des données sur l'inflation reste retardée en raison de la paralysie des services gouvernementaux qui a duré tout le mois d'octobre et s'est prolongée jusqu'en novembre. La dernière estimation de l'indice des dépenses de consommation des ménages, indicateur d'inflation privilégié par la Réserve fédérale, a été publiée avec deux mois de décalage. En septembre, hors alimentation et énergie, l'inflation sous-jacente a progressé de 2,8 %, soit une baisse d'un dixième de point de pourcentage par rapport à août. Les responsables de la Réserve fédérale prévoient une inflation de 3,1 % pour clôturer l'année.

Le rapport sur l'emploi de septembre, plus favorable que prévu, bien que présentant des chiffres stables, a montré un rebond de la croissance des effectifs avec 119 000 emplois créés, contre une perte de 4 000 en août. Cette situation a contribué à une tendance volatile : la création d'emplois est passée en territoire négatif en juin, a augmenté en juillet, a de nouveau diminué en août, puis a rebondi en septembre.

Une analyse anecdotique plus récente du marché du travail, tirée du Livre beige de la Réserve fédérale, a montré qu'au cours des deux premières semaines de novembre, les licenciements ont légèrement augmenté, les employeurs ont gelé les embauches et ajusté les horaires de travail. Quelques entreprises ont constaté que l'intelligence artificielle avait remplacé des postes de débutant ou rendu les employés déjà en poste suffisamment productifs pour limiter les nouvelles embauches.

Les responsables de la Fed recevront davantage de données en temps réel la semaine suivant leur réunion.

Perspectives pour 2026

Les observateurs de la Fed suivront attentivement cette semaine les annonces des responsables concernant l'orientation future de la politique monétaire. Jerome Powell tiendra sa traditionnelle conférence de presse à l'issue de la réunion, et les décideurs politiques dévoileront leurs dernières projections trimestrielles concernant les taux d'intérêt, incluant les perspectives pour 2026.

« J’espère qu’il nous donnera une sorte de récit sur la façon dont ils envisagent l’économie », a déclaré Mester.

Elle a déclaré qu'elle adopterait une approche prudente concernant de nouvelles baisses de taux, car elle estime que l'inflation est alimentée non seulement par les droits de douane — qu'elle considère comme des hausses de prix ponctuelles — mais aussi par le prix des services.

Alors que la Réserve fédérale tente d'atténuer les effets de la détérioration du marché du travail, Mme Mester estime que ce ralentissement est en grande partie dû à des changements à plus long terme qu'elle ne peut contrôler, comme l'évolution de la politique d'immigration qui réduit le nombre de travailleurs disponibles. Parallèlement, elle reconnaît que l'incertitude liée aux droits de douane et la volonté des entreprises de préserver leurs marges bénéficiaires face à ces droits, ainsi que le coût du travail, contribuent également à cet affaiblissement.

« On observe donc une sorte de quasi-stabilité sur le marché du travail, et je ne suis pas sûre que la baisse des taux d'intérêt contribue réellement à améliorer la situation », a-t-elle déclaré.

Tilley, de Wilmington Trust, a cependant prédit trois nouvelles baisses de taux lors des trois prochaines réunions de politique monétaire de la Fed, car il estime que le marché du travail s'affaiblit et s'attend à ce qu'il s'affaiblisse davantage.

Tilley a estimé que les 154 000 fonctionnaires ayant accepté des indemnités de départ et qui ont quitté l’entreprise en octobre pourraient faire grimper le taux de chômage en novembre de près d’un dixième de point de pourcentage, pour atteindre 4,5 %. Il a également noté qu’en dehors du secteur de la santé, la croissance de l’emploi dans le secteur privé était négative, selon les données du BLS.

« Il y a les fonctionnaires fédéraux, et il y a aussi les nouveaux arrivants sur le marché du travail qui peinent à trouver un emploi », a déclaré Tilley. « Tout cela témoigne d'un marché du travail très fragile. »

Aditya Bhave, économiste senior pour les États-Unis chez Bank of America, prévoit deux nouvelles baisses de taux en juin et juillet prochains, non pas en raison d'une nécessité économique, mais du fait de la nomination d'un nouveau président de la Réserve fédérale. Les taux se situeraient alors entre 3,0 et 3,25 %.

« Nos prévisions de nouvelles baisses de taux l’an prochain s’expliquent par le changement de direction, et non par notre analyse de la conjoncture économique », a déclaré Bhave. « En réalité, en abaissant les taux la semaine prochaine, nous pensons que la Fed augmenterait le risque de pousser sa politique monétaire vers une politique accommodante, au moment même où les mesures de relance budgétaire entreraient en vigueur. »

Amir Bagherpour, directeur général mondial d'Accenture, prévoit que la Réserve fédérale américaine (Fed) abaissera ses taux une ou deux fois de plus l'année prochaine, après ceux de cette semaine. Ces prévisions reposent sur l'hypothèse d'une inflation, mesurée par l'indice PCE de base, comprise entre 2,5 % et 2,7 % l'année prochaine ; d'une croissance du PIB entre 1,5 % et 1,8 % ; d'un taux de chômage fin 2020 compris entre 4,4 % et 4,6 % ; et d'une création d'emplois mensuelle moyenne de 75 000 à 125 000 postes.

Les responsables de la Fed publieront mercredi de nouvelles projections concernant l'inflation, le PIB et le chômage.

Source : finance.yahoo

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