Le pétrole décline, le plan de paix pour Gaza et l'aversion au risque étant au centre des préoccupations.

Marchandise

Conflit palestino-israélien

Résumé:

Israël et le Hamas ont conclu un accord pour une trêve et la libération des otages détenus par le groupe militant, une étape majeure vers la fin d'une guerre de deux ans qui menace les flux migratoires en provenance du Moyen-Orient.

Le pétrole a légèrement baissé, les traders se concentrant sur l'apaisement des tensions au Moyen-Orient et les marchés plus larges adoptant un ton plus prudent.

Le West Texas Intermediate a chuté de 1,9 % pour s'échanger sous les 62 dollars le baril, tandis que le Brent approchait les 65 dollars. Israël et le Hamas ont conclu un accord prévoyant une trêve et la libération des otages détenus par le groupe militant, une étape majeure vers la fin d'une guerre qui dure depuis deux ans et qui menace les flux en provenance du Moyen-Orient, d'où provient un tiers du brut mondial.

« Le moral reste modéré, plombé par les inquiétudes concernant un excédent important au quatrième trimestre et les craintes d'un ralentissement des achats de brut chinois », a déclaré Rebecca Babin, négociatrice principale en énergie chez CIBC Private Wealth Group. « Les échanges devraient rester dans une fourchette étroite, avec une légère tendance à la baisse, surtout si les actifs à risque plus larges subissent des pressions. » Le pétrole décline, le plan de paix pour Gaza et l'aversion au risque étant au centre des préoccupations_1

Le pétrole décline, le plan de paix pour Gaza et l'aversion au risque étant au centre des préoccupations_1

Le cours des matières premières a également baissé, parallèlement à l'évolution des marchés, sans nouveaux indicateurs solides sur l'offre et la demande. Le dollar s'est renforcé, rendant les matières premières libellées dans cette devise moins attractives.

En fixant des prix plancher, le Trésor américain a sanctionné plus de 50 personnes, entités et navires qui « facilitent » les ventes et les expéditions de pétrole iranien et de gaz de pétrole liquéfié depuis le pays. Les opérateurs suivront attentivement l'impact de la fin des combats à Gaza sur le statut des restrictions imposées à l'Iran, qui soutient le Hamas.

Après un creux en début de mois, le brut est revenu vers la fourchette de 65 à 70 dollars, dans laquelle il s'échangeait depuis des semaines à la fin de l'été. L'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) et ses alliés augmentent leurs approvisionnements, mais jusqu'à présent, l'impact sur les prix a été limité par les réserves chinoises de barils.

De nombreuses banques de Wall Street et d'autres observateurs, dont l'Agence internationale de l'énergie, prédisent que le marché connaîtra un excédent important dans les mois à venir. Parmi eux, Goldman Sachs Group Inc. anticipe un cours moyen du Brent à 56 dollars l'an prochain, la production mondiale étant supérieure à la demande.

Si le consensus reste baissier compte tenu des anticipations d'excédent, « les convictions divergent quant à l'ampleur du risque de baisse », ont déclaré les analystes de Citigroup Inc., dont Francesco Martoccia, dans une note. Le ralentissement de la croissance hors OPEP+ et la plus grande liberté d'action de l'OPEP+, ainsi que les risques géopolitiques qui pèsent sur les grands producteurs comme la Russie et l'Iran, pourraient modérer le rythme d'ajustement des prix, ont-ils ajouté.

Source : Bloomberg

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Vous comprenez et reconnaissez que le trading avec des stratégies comporte un degré élevé de risque. Suivre des stratégies ou des méthodologies d’investissement entraîne un risque de perte. Le contenu du site est fourni par nos contributeurs et analystes à titre informatif uniquement. Vous êtes seul responsable de déterminer si des actifs de négociation, des titres, une stratégie ou tout autre produit vous conviennent en fonction de vos objectifs d'investissement et de votre situation financière.

Favoris

Barr, membre de la Fed, appelle à la prudence quant aux baisses de taux face aux craintes d'inflation

Owen Li

Banque centrale

Le gouverneur de la Réserve fédérale, Michael Barr, a appelé jeudi à une approche prudente face à de nouvelles baisses des taux d'intérêt, soulignant les risques d'inflation tout en reconnaissant les vulnérabilités du marché du travail.

« Le FOMC devrait être prudent quant à l'ajustement de sa politique afin que nous puissions recueillir davantage de données, mettre à jour nos prévisions et mieux évaluer l'équilibre des risques », a déclaré Barr dans un discours devant l'Economic Club du Minnesota, ses premières remarques sur la politique monétaire depuis juin.

Barr a décrit la Fed comme étant dans une « position difficile » sans voie d'avenir sans risque, reprenant les termes de son président, Jerome Powell. Bien qu'il ait soutenu la baisse des taux d'un quart de point de pourcentage en septembre, une grande partie de son discours a porté sur les inquiétudes liées à l'inflation, notamment celles liées aux droits de douane.

Le gouverneur de la Fed prévoit que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle de base dépassera 3 % d'ici la fin de l'année et a noté que les responsables de la Fed ne s'attendent pas à ce que l'inflation globale atteigne l'objectif de 2 % avant la fin de 2027. Cela marquerait la plus longue période d'inflation des dépenses de consommation personnelle au-dessus de 2 % depuis une période de sept ans se terminant en 1993.

« Après la forte inflation que les Américains ont endurée, deux années supplémentaires seraient une longue période à attendre avant de revenir à notre objectif, et cette possibilité pèse sur mon jugement quant à la politique monétaire appropriée », a déclaré Barr.

Il a exprimé son scepticisme quant à la capacité de la Fed à « ignorer complètement l'inflation induite par les tarifs douaniers » et a suggéré que le taux directeur actuel demeure « modérément restrictif ». Barr a également noté que depuis la réunion de la Fed en septembre, les dépenses de consommation sont restées fortes, l'inflation des dépenses de consommation personnelles s'est renforcée et de nouveaux tarifs douaniers ont été annoncés.

Concernant le marché du travail, M. Barr a indiqué qu'une faible croissance des salaires pourrait signaler une détérioration de la situation à venir, mais a également reconnu que la résilience économique continue pourrait favoriser les embauches. Il a décrit le marché du travail actuel comme étant « à peu près équilibré », mais potentiellement vulnérable aux chocs.

Barr a ajouté que les données récentes sur les dépenses suggèrent que la croissance du PIB est restée forte au troisième trimestre, tout en notant qu'il est difficile de juger si la fermeture du gouvernement fédéral aura un impact significatif sur l'économie globale.

Source : Yahoo Finance

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

L'or vient d'atteindre 4 000 $ — Voici le montant à détenir selon les experts

Devin

Économique

Marchandise

Alors que le prix de l'or a dépassé les 4 000 dollars l'once pour la première fois mardi, vous vous demandez peut-être si le métal précieux devrait occuper une place plus importante dans votre stratégie d'investissement.

Les prix ont grimpé de 54 % depuis le début de l’année, ce qui met le pays sur la voie de sa meilleure performance annuelle depuis 1979 .

Les investisseurs se tournent souvent vers l’or lorsqu’ils perdent confiance dans d’autres actifs, généralement en période d’incertitude économique ou de stress sur le marché, car il est considéré comme une réserve de valeur qui conserve sa valeur.

Et lorsque le dollar américain baisse, l'or devient moins cher pour les acheteurs internationaux, ce qui stimule la demande. Cela a contribué à la hausse des prix cette année, la banque centrale chinoise ayant accumulé des stocks d'or en se détournant des titres américains, explique Rob Haworth, directeur principal de la stratégie d'investissement chez US Bank Wealth Management.

La hausse des prix se reflète également dans la demande pour les fonds négociés en bourse (ETF) adossés à l'or, que l'on peut acheter via un compte de courtage et négocier comme une action, ce qui en fait l'un des moyens les plus simples d'investir dans l'or. Selon le World Gold Council , ces fonds ont enregistré en septembre leur plus fort volume d'achats jamais enregistré par les investisseurs.

« L’or peut jouer un rôle dans les portefeuilles, en offrant une diversification par rapport aux actions et obligations traditionnelles », explique Haworth.

Quelle part de vos investissements devrait être en or

Les investisseurs peuvent s’exposer à l’or soit en achetant de l’or physique comme des lingots ou des pièces, en investissant dans des ETF adossés à l’or ou en détenant des actions de sociétés minières.

Mais le moyen le plus accessible d’investir est probablement les ETF adossés à l’or, qui détiennent de l’or physique dans des coffres et suivent généralement le prix du métal.

« C'est le moyen le plus liquide, le plus efficace sur le plan fiscal et le moins coûteux d'investir dans l'or », explique à CNBC Blair duQuesnay, analyste financier agréé et planificateur financier certifié .

La plupart des conseillers suggèrent de conserver l'or à 5 % ou moins d'un portefeuille , mais le fondateur de Bridgewater, Ray Dalio, s'est montré beaucoup plus optimiste, plaidant pour une part allant jusqu'à 15 % en période de stress sur le marché.

Dalio considère depuis longtemps l'or comme une protection contre la perte de confiance dans la monnaie et les marchés. Il affirme que l'or se distingue car il est « le seul actif que l'on puisse détenir et pour lequel on n'a pas besoin de dépendre d'un tiers pour le payer ».

Cependant, la plupart des conseillers ne considèrent pas l'or comme un investissement de base, mais plutôt comme une couverture utile en période de turbulences. En effet, il ne génère ni revenus ni profits, et sa valeur dépend entièrement de la demande des investisseurs. Le risque est que si les prix cessent de grimper, les investisseurs se retrouvent « coincés avec un actif sans aucun rendement », explique Haworth.

La faiblesse du dollar américain est un autre facteur à prendre en compte : historiquement, l'or et le dollar ont tendance à évoluer dans des directions opposées , un dollar plus faible rendant l'or plus attractif pour les acheteurs internationaux. Si l'économie américaine reste résiliente, un dollar plus fort pourrait limiter la hausse du prix de l'or, affirme-t-il.

« Compte tenu de ces risques, l’or est au mieux un acteur de soutien – peut-être 0 à 5 % d’un portefeuille », explique Haworth.

Si l'or a sa place, « y allouer une part trop importante de votre portefeuille pourrait vous coûter cher », déclare Bill Shafransky, CFP chez Moneco Advisors . Cela dit, « je ne vois rien de mal à 2 à 5 %, surtout si cela vous aide à mieux dormir. » Envie de devenir votre propre patron ? Inscrivez-vous au nouveau cours en ligne de CNBC, « Comment créer une entreprise : pour les nouveaux fondateurs » . Trouvez des conseils étape par étape pour lancer votre première entreprise, de la phase de test de votre idée à la croissance de votre chiffre d'affaires.

Source : CNBC

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Le revers de la médaille de l'année record de l'or

Adam

Marchandise

Rien n'a supplanté le dollar américain comme monnaie de réserve mondiale. Mais les investisseurs en or (GC=F) tentent leur chance.

L'actif refuge accueille à bras ouverts l'argent qui sort du dollar alors que l'instabilité politique, la dette publique et les caprices des banques centrales rongent le pouvoir et l'influence des monnaies fiduciaires.

L'ascension vertigineuse de l'or coïncide avec des menaces de turbulences financières. Au lieu de concurrencer le dollar et les obligations à long terme comme placements sûrs en attendant la fin des difficultés, l'or révèle la dégradation des autres abris financiers. Si l'or a remporté sa médaille, certains perdants ont perdu la compétition.

Ce que l’on appelle le « commerce de dépréciation » souligne non seulement une perte de confiance dans les monnaies fiduciaires, mais aussi un rééquilibrage des risques et une réorientation des solutions politiques face à l’augmentation de la dette publique.

L'indice du dollar américain (DX.Y.NYB) a baissé de près de 9 % depuis le début de l'année, reflétant ces problèmes de confiance.

Si le fait que l’or franchisse pour la première fois la barre des 4 000 dollars l’once signifie une fuite majeure, cela fait écho à des périodes antérieures d’inflation accrue et d’instabilité économique.

La ruée vers les valeurs refuges est également singulière cette fois-ci. Comme l'a souligné cette newsletter, les actions atteignent des sommets historiques et les investisseurs se ruent sur ce qui semble être une machine à profits invulnérable des grandes entreprises américaines.

Les cryptomonnaies profitent également de leur moment de gloire. Le Bitcoin (BTC-USD) a atteint un nouveau record cette semaine, affichant les performances attendues depuis longtemps par ses fidèles soutiens : une valeur refuge et un moyen de préserver sa valeur. Bien que les analystes ne disposent pas de parallèles historiques, le Bitcoin se comporte (enfin) actuellement comme l'or.

Mais cette fois, l'or se comporte comme de l'or, surpassant conceptuellement le bitcoin en devenant une réserve de valeur sans son lot de complications, de volatilité ni de contraintes. Il se contente de briller.

Cependant, analyser les différences entre les vainqueurs de cette saison importe moins que ce qu'ils surpassent. Les investisseurs se ruent sur les actifs tangibles et les cryptomonnaies pour répondre à ce qu'ils perçoivent comme des dépenses publiques insoutenables et à l'augmentation des dettes qui en résulte.

La croissance économique est un moyen de sortir du bourbier de la dette. Elle alimente en partie la ruée vers l'or, car la baisse attendue des taux tend à entraîner une hausse des prix de l'or. Mais des forces plus vastes sont en jeu.

Les analystes ont souligné que les appels du président Trump à la Réserve fédérale pour qu'elle baisse les taux et, par conséquent, diminue les coûts d'intérêt du gouvernement, constituaient un changement économique potentiel.

Dans un monde où la Fed s'efforce de rendre le service de la dette moins coûteux, l'or continuera de grimper. L'érosion de la confiance du public a été et peut être un marché lucratif. C'est aussi un avertissement.

Source : finance.yahoo

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

La Russie mène une « guerre hybride » contre l'Europe, selon des responsables. Qu'est-ce que cela signifie ?

Adam

Économique

L'Europe doit faire face à la réalité de la « guerre hybride » menée contre elle, selon la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, qui a déclaré aux législateurs européens qu'une série d'incidents n'était « pas un harcèlement aléatoire » mais faisait partie d'une campagne concertée visant à déstabiliser et à affaiblir le bloc.

Les récentes incursions de drones et dans l’espace aérien, les cyberattaques et les interférences électorales ne sont que quelques-uns des incidents cités par von der Leyen comme exemples de guerre hybride contre l’Europe.

« Au cours des deux dernières semaines seulement, des chasseurs MiG ont violé l'espace aérien estonien et des drones ont survolé des sites critiques en Belgique, en Pologne, en Roumanie, au Danemark et en Allemagne. Des vols ont été cloués au sol, des avions ont décollé d'urgence et des contre-mesures ont été déployées pour assurer la sécurité de nos citoyens », a déclaré von der Leyen mercredi lors d'un discours au Parlement européen à Strasbourg.

« Ne vous y trompez pas. Cela s'inscrit dans une tendance inquiétante à la hausse des menaces. Dans toute l'Union, des câbles sous-marins ont été sectionnés, des aéroports et des plateformes logistiques paralysés par des cyberattaques, et des élections ciblées par des campagnes d'influence malveillantes », a déclaré von der Leyen, ajoutant avec insistance : « Il s'agit d'une guerre hybride, et nous devons la prendre très au sérieux. »

Bien qu’elle n’ait pas imputé directement tous ces incidents à Moscou, Ursula von der Leyen a déclaré qu’il était évident que « la Russie veut semer la division ».

Moscou est depuis longtemps accusé d'être à l'origine d'une multitude d'attaques « hybrides » contre ses voisins européens, mais a nié à plusieurs reprises ces accusations. CNBC a contacté le Kremlin pour obtenir une réponse aux dernières déclarations de von der Leyen et attend sa réponse.

Qu’est-ce que la guerre hybride ?

Alors, qu'est-ce qu'une guerre hybride ? En termes simples, c'est une façon de mener une guerre sans en avoir l'air.

Il n’existe pas de définition précise de la guerre hybride, mais les experts en défense, en armée et en sécurité s’accordent à dire que, fondamentalement, elle combine des méthodes militaires conventionnelles avec des tactiques plus subversives ou irrégulières conçues pour perturber, distraire et saper les adversaires.

Les pays européens situés à la périphérie de l’UE, ou ceux à la frontière avec la Russie, comme les États baltes que sont l’Estonie, la Lettonie et la Lituanie, ou ceux d’Europe de l’Est comme la Roumanie et la Pologne, sont de plus en plus exposés aux attaques de guerre hybride.

Ces incidents vont du sabotage d’infrastructures énergétiques et de télécommunications, comme des câbles sous-marins, à l’intrusion d’avions ou de sous-marins russes dans l’espace aérien ou les eaux de l’OTAN pendant de courtes périodes.

La Russie a nié être à l'origine de nombre de ces incidents, même si elle a tendance à ne pas commenter l'entrée de ses avions dans l'espace aérien de l'OTAN ni les incidents impliquant des drones qui ont entraîné la fermeture des aéroports danois et des perturbations de vols. Plusieurs responsables européens ont accusé la Russie d'être à l'origine de ces perturbations, mais les autorités nationales affirment souvent qu'il est difficile de trouver des preuves solides de l'implication russe.

C'est l'une des caractéristiques de la guerre hybride, a déclaré Ursula von der Leyen, de l'UE, de tels incidents étant « calculés pour persister dans le crépuscule du déni ».

La campagne d'activités hybrides de la Russie en Europe s'est considérablement étendue depuis le début de l'invasion à grande échelle de l'Ukraine par Moscou il y a plus de trois ans, selon un rapport publié plus tôt cette année par le service de renseignement géopolitique et de sécurité Dragonfly.

L'enquête a recensé 219 incidents de guerre hybride russe présumée en Europe depuis 2014, notamment des sabotages, des assassinats et des attaques électromagnétiques, comme le brouillage GPS. Parmi ces incidents, 86 % ont eu lieu depuis début 2022 et près de la moitié (46 %) en 2024 seulement.

Les États baltes, la Finlande, l'Allemagne, la Norvège, la Pologne et le Royaume-Uni resteront probablement les principales cibles, note le rapport, en raison de leur fort soutien à l'Ukraine.

L'Europe se dit prête à agir

Les responsables européens ne se font aucune illusion : il est temps d’agir pour renforcer la sécurité régionale et les défenses contre les activités malveillantes.

Les membres de l'OTAN se sont engagés plus tôt cette année à augmenter les dépenses de défense à 5 % du produit intérieur brut et l'Europe s'est engagée à mobiliser son secteur de la défense pour répondre à la « menace permanente pour la sécurité européenne » posée par la Russie, comme l'a déclaré le Premier ministre luxembourgeois Luc Frieden à CNBC la semaine dernière.

Les États membres ont discuté la semaine dernière de la création de projets phares en matière de défense, tels que l'initiative Eastern Flank Watch, qui propose la création d'un réseau de « mur de drones » destiné à protéger l'espace aérien contre les violations de l'espace aérien par des drones. L'idée de ce mur de drones suscite toutefois une certaine ambivalence, le ministre allemand de la Défense semblant y voir un peu d'un mauvais œil.

Le Luxembourgeois Frieden a déclaré que l'UE ne voulait pas d'un conflit avec la Russie, mais devait se protéger.

« Les attaques hybrides sont évidemment quelque chose qui peut se produire n'importe où — les câbles dans la mer Baltique, les attaques sur nos systèmes informatiques, les drones qui peuvent survoler certains de nos pays, cela montre qu'il y a un certain type de provocation que nous devons prendre au sérieux », a déclaré Frieden, ajoutant : « Je ne veux pas que nous soyons en guerre avec la Russie... mais nous devons prendre les menaces au sérieux », a-t-il déclaré à Silvia Amaro de CNBC.

« Nous voulons dire à la Russie : n’essayez pas, arrêtez-la, revenez en arrière… [et qu’elle n’a] aucune chance de conquérir l’Europe. »

Source : CNBC

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Le marché haussier de Wall Street approche de ses trois ans ; l’histoire montre qu’il pourrait encore perdurer

Adam

Économique

La période haussière du marché boursier américain dure depuis près de trois ans, mais si l'on en croit l'histoire, elle n'est qu'à un âge moyen.

Le SP 500 (.SPX) a établi une série de records à l'approche de l'anniversaire du début du marché haussier, dimanche 12 octobre 2022. À cette date, il y a trois ans, l'indice boursier américain de référence avait marqué sa clôture la plus basse du cycle de marché actuel après une vague de resserrement monétaire de la Réserve fédérale.

Depuis lors, l'envolée des valeurs technologiques et d'autres mégacapitalisations a propulsé l'indice vers une hausse de près de 90 %. Ce gain reste toutefois inférieur à la hausse moyenne de plus de 170 % observée lors des 14 précédents marchés haussiers depuis 1932, selon les données de Howard Silverblatt, analyste principal des indices chez SP Dow Jones Indices. Ces marchés haussiers ont duré en moyenne environ cinq ans.

« Ce n’est pas un vieux taureau, et l’histoire montre qu’une fois qu’ils arrivent à ce point, ils ont tendance à durer plus longtemps », a déclaré Ryan Detrick, stratège en chef du marché chez Carson Group.

Le marché haussier de Wall Street approche de ses trois ans ; l'histoire montre qu'il pourrait encore perdurer_1

Marchés haussiers du SP 500, historiquement

L'optimisme quant au potentiel de profit de l'intelligence artificielle a été un thème majeur du marché haussier, propulsant les valeurs technologiques comme Nvidia (NVDA.O) vers des sommets stratosphériques au cours des trois dernières années. Un autre facteur a été la résilience de l'économie, les investisseurs ayant dissipé leurs craintes de récession, ce qui a favorisé le redressement des valorisations après 2022, a déclaré Angelo Kourkafas, stratège senior en investissement mondial chez Edward Jones.

« La croissance économique est le facteur déterminant de la durée des marchés haussiers », a déclaré Jeffrey Buchbinder, stratégiste en chef actions chez LPL Financial. « Si une récession ne met pas fin à un marché haussier, celui-ci a tendance à durer cinq ans ou plus. »

Alors que l'inflation a diminué, la Réserve fédérale américaine a opté pour une baisse des taux d'intérêt au cours de l'année écoulée, contrairement à il y a trois ans, lorsque les augmentations de taux mises en œuvre par la banque centrale pour faire baisser l'inflation ont également exercé une pression sur les actions.

« Il y a un dicton selon lequel les marchés haussiers ne meurent pas de vieillesse, c'est la Fed qui les tue », a déclaré Kourkafas.

Aujourd'hui, cependant, a-t-il déclaré, « quand on regarde ce que fait la Fed, elle ne cherche certainement pas à revenir à des hausses de taux, du moins pas dans un an ou deux. »

Le marché haussier de Wall Street approche de ses trois ans ; l'histoire montre qu'il pourrait encore perdurer_2

Chronologie du marché haussier du SP 500

L'indice SP 500 a progressé de plus de 15 % depuis octobre 2024, soit la troisième année du marché haussier actuel. Il s'agit de la meilleure performance sur une troisième année de marché haussier depuis 1957, sur une période aussi longue, cette troisième année étant souvent une période de performances mitigées lors des phases haussières, a déclaré Keith Lerner, directeur des investissements chez Truist Advisory Services.

« La quatrième année est généralement bonne, mais le seul bémol est que la troisième année a enregistré des rendements supérieurs à la normale », a déclaré Lerner. « La question est de savoir si cela nuit aux rendements de la quatrième année. »

Le marché haussier de Wall Street approche de ses trois ans ; l'histoire montre qu'il pourrait encore perdurer_3

Performance du SP 500 au cours de sa troisième année de marchés haussiers

Lors de la dernière période haussière, les secteurs du SP 500 les plus performants ont été de loin les technologies de l'information (.SPLRCT) et les services de communication (.SPLRCL), avec des hausses respectives d'environ 180 % et 160 %. Outre Nvidia, le secteur technologique regorge de valeurs exposées à l'IA qui ont connu une forte hausse, notamment Microsoft (MSFT.O), Broadcom (AVGO.O) et Palantir (PLTR.O). Les services de communication comptent parmi les grands gagnants des trois dernières années, comme Alphabet, la société mère de Google (GOOGL.O), Meta Platforms, propriétaire de Facebook (META.O), et Netflix (NFLX.O).

Les investisseurs se sont tournés vers les actions à mégacapitalisation pendant la période haussière, symbolisée par la solide performance des « Sept Magnifiques », qui comprennent Apple (AAPL.O), Amazon (AMZN.O), Tesla (TSLA.O), Nvidia, Microsoft, Alphabet et Meta.

Certains investisseurs espèrent que la baisse des taux d'intérêt de la Fed ouvrira la voie à un leadership plus large sur le marché boursier. L'indice SP 500 (.SPXEW), pondéré en fonction de la performance de l'action moyenne de l'indice, n'a progressé que de 49 % depuis son plus bas d'octobre 2022, nettement en deçà du SP 500 standard, davantage influencé par les actions à forte capitalisation boursière.

Le marché haussier de Wall Street approche de ses trois ans ; l'histoire montre qu'il pourrait encore perdurer_4

Performance du secteur depuis le plus bas du cycle boursier du 12 octobre 2022

La tendance haussière a entraîné des valorisations élevées. Le ratio cours/bénéfice du SP 500 a grimpé à environ 23 fois, selon les estimations de bénéfices sur 12 mois de ses composantes, soit près de son plus haut niveau en cinq ans et bien au-dessus de sa moyenne sur 10 ans de 18,7, selon LSEG Datastream.

Le ratio cours/bénéfice de l'indice s'élevait à 15,3 lorsqu'il a atteint son plus bas niveau du cycle le 12 octobre 2022.

« La valorisation dépend également des taux d'intérêt », a déclaré Kourkafas. « Si, pour une raison ou une autre, l'inflation est stable et que les anticipations de baisse des taux ne sont pas les mêmes, cela pourrait changer la donne. »

Le marché haussier de Wall Street approche de ses trois ans ; l'histoire montre qu'il pourrait encore perdurer_5

Graphique du ratio cours/bénéfice prévisionnel du SP 500

Source : Reuters

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Le marché du travail américain se rééquilibre et ne s'affaiblit pas, selon le blog de la Fed de Dallas.

Thomas

Banque centrale

Le ralentissement de l'immigration signifie que les États-Unis n'ont pas besoin de créations d'emplois aussi importantes pour maintenir un taux de chômage stable, ce qui suggère que la récente baisse des salaires n'est peut-être pas si inquiétante, selon une nouvelle étude de la Réserve fédérale de Dallas.

L'analyse révèle que le taux d'emploi dit d'équilibre a chuté de façon spectaculaire, pour atteindre environ 30 000 au milieu de l'année, contre un pic d'environ 250 000 en 2023. Cette baisse a coïncidé avec des fluctuations de l'immigration, qui a bondi en 2022 et 2023 dans le sillage de la pandémie et a commencé à s'inverser à la mi-2024.

« Ce réétalonnage suggère que les gains de masse salariale plus modestes d'aujourd'hui ne signalent pas de faiblesse mais sont cohérents avec un marché du travail équilibré », a déclaré Anton Cheremukhin, économiste principal de recherche à la Fed de Dallas, dans un article de blog jeudi.

Cheremukhin écrit que le taux de chômage est un indicateur plus fiable de la santé du marché du travail car, comparé aux chiffres de l'emploi, il est moins influencé par l'évolution démographique. Il s'est maintenu entre 4,0 % et 4,3 % depuis le milieu de l'année dernière, malgré le ralentissement de la croissance mensuelle de l'emploi.

La dernière fois qu'il a été enregistré, c'était en août, à la limite supérieure de cette fourchette. Le rapport sur l'emploi de septembre, initialement prévu la semaine dernière, a été retardé par la paralysie des administrations publiques.

Les responsables de la Fed ont abaissé leur taux directeur le mois dernier, une mesure que le président Jerome Powell a qualifiée de « baisse de gestion des risques » visant à soutenir le marché du travail face aux risques croissants. Cependant, il a reconnu à plusieurs reprises le ralentissement de l'immigration, affirmant que le marché du travail se trouve dans un « étrange équilibre », l'offre et la demande de travailleurs diminuant simultanément.

Le président de la Fed a souligné que les responsables politiques seront confrontés à des choix difficiles, alors qu'ils devront évaluer le risque d'une inflation élevée et potentiellement croissante par rapport à la possibilité d'une détérioration du marché du travail. Si la décision de baisser les taux d'intérêt le mois dernier a été quasi unanime, plusieurs responsables, dont la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, préconisent une approche prudente pour de nouvelles baisses afin de se prémunir contre une inflation persistante.