Le Bitcoin bondit suite à l'annonce de la Fed, mais des indicateurs clés tirent la sonnette d'alarme

Le Bitcoin a brièvement dépassé les 92 000 $ après l'annonce de l'ouverture d'une enquête pénale par le parquet fédéral américain contre le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. Malgré ce catalyseur a priori positif, les investisseurs restent sceptiques, pointant du doigt les importantes sorties de capitaux des ETF Bitcoin et la faible demande pour les positions longues à effet de levier.

Deux indicateurs clés soulignent la prudence du marché :

• Ventes institutionnelles : les ETF Bitcoin ont enregistré des sorties nettes de 1,38 milliard de dollars en seulement quatre séances de bourse, ce qui indique que les principaux acteurs vendent.

• Faible dynamique haussière : les données des contrats à terme sur le BTC montrent un taux de base neutre de 5 %, bien en dessous de la prime de 10 % qui indique généralement un fort sentiment haussier.

Le Bitcoin est à la traîne par rapport à l'or, le discours sur les valeurs refuges s'essoufflant.

Bien que le Bitcoin ait fait preuve d'une certaine résilience, ses performances restent nettement inférieures à celles des métaux précieux. La cryptomonnaie accuse toujours une baisse de 23 % depuis octobre 2025, période durant laquelle l'or et l'argent ont atteint des sommets historiques en 2026. Cette divergence marquée amène les investisseurs à se demander si le rôle du Bitcoin comme réserve de valeur numérique est en train de s'essouffler.

Une comparaison des performances du Bitcoin, de l'or et de l'argent révèle une divergence significative : l'argent a progressé de 81,74 % et l'or de 19,76 %, tandis que le Bitcoin a chuté de 22,77 % depuis octobre 2025.

Par conséquent, même si le Bitcoin parvient à progresser de 14 % supplémentaires pour atteindre les 105 000 $, les investisseurs pourraient rester hésitants à adopter une position haussière. Cette prudence est d'autant plus marquée que les analystes sont de moins en moins confiants quant à la mise en place de nouvelles mesures de relance économique aux États-Unis dans un avenir proche.

Turbulences au sein de la Fed et perspectives monétaires changeantes

Dans un contexte économique déjà complexe, Goldman Sachs a revu ses prévisions et n'anticipe plus de baisse des taux d'intérêt en mars. La banque justifie ce changement par une inflation persistante et des données robustes sur le marché du travail.

La politique de la Réserve fédérale a suscité la controverse. Le président américain Donald Trump a ouvertement critiqué la banque centrale pour avoir maintenu des taux d'intérêt élevés alors même que l'inflation restait supérieure à l'objectif de 2 % durant tout le second semestre 2025. Le mandat de Jerome Powell à la tête de la Fed s'achevant en avril, la voie est libre pour un successeur potentiellement plus enclin à une politique monétaire accommodante.

L'enquête en cours visant Jerome Powell, centrée sur le projet de rénovation du bâtiment de la Réserve fédérale, a incité les analystes à s'interroger sur l'avenir de l'indépendance des banques centrales. Une érosion potentielle de cette indépendance pourrait favoriser le recours à des actifs alternatifs rares comme le Bitcoin. Powell lui-même a suggéré que cette enquête devait être replacée dans le contexte plus large des menaces émanant de l'administration Trump.

Les données sur les produits dérivés et les ETF révèlent des investisseurs prudents

Alors même que le Bitcoin a franchi la barre des 91 000 $, les données sur les produits dérivés montrent que les investisseurs ne se précipitent pas pour ouvrir des positions acheteuses. La prime annualisée des contrats à terme sur le BTC, appelée taux de base, est restée proche de 5 %, un niveau neutre à légèrement baissier. À l'inverse, les périodes de fort sentiment haussier sont généralement caractérisées par un taux de base de 10 % ou plus.

Le taux de base des contrats à terme BTC à 2 mois a oscillé autour de 5 %, indiquant un sentiment neutre à baissier parmi les traders de produits dérivés.

Plus important encore, les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré des sorties nettes de capitaux pendant quatre jours consécutifs, pour un total de 1,38 milliard de dollars. Cette tendance est particulièrement préoccupante car le Bitcoin a peiné à se maintenir au-dessus de 94 000 dollars au cours du mois écoulé, malgré d'importants achats de la part des entreprises. Strategy, société dirigée par Michael Saylor, a annoncé lundi son plus gros achat de Bitcoin depuis juillet 2025, ajoutant 1,25 milliard de dollars de BTC à ses avoirs.

Le dollar fort fragilise l'argument de la « couverture de dévaluation »

Bien que le Bitcoin puisse servir de protection alternative contre le système financier traditionnel, rien n'indique qu'une crise de confiance envers le dollar américain soit actuellement en cours. Malgré un déficit budgétaire de 601 milliards de dollars au cours des trois derniers mois de 2025, la dette publique américaine a conservé sa notation de qualité investissement et le rendement des obligations du Trésor à 5 ans est resté inférieur à 3,8 % ces deux derniers mois.

L'indice du dollar américain (DXY) a rebondi après avoir atteint ses plus bas niveaux, tandis que le rendement des bons du Trésor à 5 ans est resté stable, ce qui suggère l'absence de fuite immédiate des actifs américains.

Si les investisseurs se préparaient réellement à un ralentissement économique, le dollar américain se serait probablement affaibli par rapport aux autres grandes devises. Au lieu de cela, l'indice de force du dollar (DXY) a rebondi à 99 après avoir atteint un plus bas à 96,7 fin novembre 2025. Cela suggère que, malgré la forte hausse des métaux précieux, il n'existe aucune preuve manifeste d'une « dépréciation spéculative » généralisée sur le marché.

En définitive, l'attrait du Bitcoin et des autres cryptomonnaies reste modéré. La combinaison de sorties massives de capitaux des ETF et d'une demande atone pour les positions à effet de levier en BTC laisse penser que les chances d'une remontée surprise vers les 105 000 $ sont relativement faibles à court terme.