La mise en garde de Powell sur l'inflation due aux tarifs douaniers est juste

Banque centrale

Résumé:

Le président Donald Trump a pris l'habitude de calomnier régulièrement le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, en le qualifiant de « trop tard » parce que les taux d'intérêt...

Le président Donald Trump a pris l'habitude de calomnier régulièrement le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, en le qualifiant de « trop tard », car les taux d'intérêt sont restés stables entre 4,25 % et 4,5 % depuis son entrée en fonction. Mardi seulement, il s'est exprimé sur les réseaux sociaux, comme à son habitude, pour réclamer une baisse de taux de trois points de pourcentage – une mesure qui n'arrivera jamais, sauf en période de récession. Au-delà des piques de Trump, les dernières données sur l'inflation montrent que l'attentisme de Powell est la stratégie idéale compte tenu des perspectives économiques actuelles.

Le Bureau of Labor Statistics a annoncé mardi que l'indice des prix à la consommation de base avait augmenté de 0,2 % en juin par rapport au mois précédent, une surprise légèrement encourageante qui laisse le taux annuel à 2,9 %. Cependant, ce chiffre reste bien supérieur à l'objectif de 2 % de la Fed, et les détails du rapport montrent que les droits de douane commencent à alimenter la hausse des prix et que des effets plus importants pourraient se faire sentir au cours des prochains mois.

Plus précisément, les biens de base ont augmenté de 0,2 % en juin par rapport au mois précédent, soit le rythme le plus soutenu depuis février, en grande partie grâce à une hausse des prix de l'ameublement et des fournitures pour la maison, signe révélateur de la répercussion des droits de douane. Cette catégorie (électroménagers, tapis, produits d'entretien, etc.) a bondi de 1 % par rapport au mois précédent, soit la plus forte hausse de ce type depuis janvier 2022. Les produits de loisirs (articles de sport, jouets, matériel vidéo, etc.) ont également enregistré la plus forte hausse mensuelle depuis 2022. Non seulement l'impact des droits de douane a été indéniable ce mois-ci, mais il semble s'élargir par rapport à ce qui avait été une influence très légère et dispersée dans les données des mois précédents.

Pourtant, ce n'était ni le moment de paniquer ni de se réjouir. Dans un contexte de chômage stable, il est temps de suivre le conseil du président de la Fed, en difficulté, que Trump s'est engagé à remplacer à la fin de son mandat l'année prochaine : attendre davantage de données.

Parmi les responsables de la Fed et les économistes du secteur privé, l'opinion générale était que les droits de douane entreraient en vigueur au cours de l'été. Pour commencer, la plus importante et la plus large salve de droits de douane de Trump n'a eu lieu qu'en avril. Les économistes de Goldman Sachs Group Inc. estiment qu'il faut environ un mois pour que de nombreuses importations atteignent les côtes américaines, et les marchandises étaient exemptées si elles étaient déjà à bord du navire au moment des droits de douane du « Jour de la Libération ». De plus, les entreprises ont constitué des stocks avant la date limite et le Service des douanes et de la protection des frontières autorise de nombreux importateurs à reporter leurs paiements jusqu'à un mois et demi. Par conséquent, de nombreux prévisionnistes s'attendaient à ce que juin marque le début d'un impact tarifaire qui pourrait se manifester davantage en juillet et août.

Powell a largement adhéré à ce camp. Lors de la conférence de presse qui a suivi la décision en juin, il a déclaré qu'il espérait en savoir plus « au cours de l'été » sur les tarifs douaniers. « Nous ne nous attendions pas à ce qu'ils se manifestent beaucoup à ce stade, et ce n'est pas le cas », a-t-il déclaré. « Et nous verrons dans quelle mesure ils se manifesteront dans les prochains mois. » Sur les marchés, ses commentaires ont été largement interprétés comme signifiant que de nouvelles baisses de taux étaient possibles (bien que peu garanties) dès septembre, et cela semble toujours approprié. D'ici là, le comité disposera de données supplémentaires sur l'inflation pour les mois de juillet et août.

Malheureusement, Trump a utilisé ses réseaux sociaux pour plaider en faveur de réductions plus immédiates, et son Conseil des conseillers économiques a récemment publié une analyse qui n'a trouvé aucune preuve que les tarifs douaniers aient provoqué « une quelconque inflation économique significative ». Le président d'Inflation Insights, Omair Sharif, a écrit lundi que la CEA avait dépassé les bornes. « Laissons de côté la méthodologie pour un instant, si l'analyse de la CEA vise principalement à suggérer que les tarifs douaniers n'ont pas d'impact sur l'inflation, alors je pense qu'elle a dépassé les bornes », a-t-il déclaré.

Il est bien sûr tout à fait possible que l'impact des droits de douane se propage davantage et que la Fed continue d'abaisser ses taux directeurs. La banque centrale n'a pas besoin d'attendre que l'inflation revienne à 2 % pour recommencer à baisser ses taux ; les taux sont clairement à un niveau que le responsable médian de la Fed jugerait restrictif. Powell et ses collègues doivent simplement s'assurer que la Fed reste sur la bonne trajectoire.

De plus, les droits de douane sont généralement perçus comme une hausse ponctuelle des prix – le genre de choc d'offre que l'orthodoxie monétaire recommande d'ignorer. La question fondamentale, en matière de politique commerciale, est de savoir si les droits de douane perturberont les anticipations au point de provoquer un retour de l'inflation au cœur de l'économie. Cela dépendra à la fois de l'ampleur de l'impact des droits de douane et de sa durée. Et toutes ces variables dépendent, à leur tour, de la décision de Trump de modérer sa politique – comme il s'est parfois montré disposé à le faire, notamment lorsque les marchés financiers réagissent mal.

Dans une certaine mesure, la politique monétaire dépendra également de l'évolution d'autres catégories clés du panier d'inflation. Parmi les principaux biens importés, le secteur automobile constitue un point d'interrogation majeur. Alors que les droits de douane font grimper les prix des voitures et menacent les marges bénéficiaires, les données gouvernementales montrent que les prix des véhicules neufs et d'occasion ont baissé en juin par rapport à mai, ce qui rappelle que les droits de douane ne sont pas le seul facteur à prendre en compte. Les concessionnaires sont également confrontés à des coûts d'emprunt élevés et à une crise générale de l'accessibilité financière qui pèse sur la demande. Nombre d'entre eux hésitent à augmenter leurs prix sans impacter la fréquentation et les parts de marché.

De plus, il est important de rappeler que les services de base, qui ne sont pas directement touchés par les droits de douane, représentent encore environ les trois quarts de l'IPC de base et environ les deux tiers de l'inflation globale. Il est donc plausible que la désinflation des services puisse atténuer la hausse des prix de certains biens de base, surtout si l'inflation du logement reste aussi modérée qu'elle l'a été pendant la majeure partie de 2025. Face à tous ces courants contraires, la solution responsable pour les décideurs politiques est d'attendre davantage de preuves, et c'est exactement ce que fait la Fed sous la direction de Powell. Quoi qu'en disent les partisans de la Maison Blanche, le président gère l'incertitude liée aux droits de douane aussi bien qu'on pourrait l'espérer.

Source : Bloomberg Europe

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Le FTSE 100 atteint un record

Adam

Actions

Les actions européennes ont effacé leur faiblesse de lundi et progressent, l'inquiétude grandissante face à l'événement majeur de mardi. Le FTSE 100 a franchi un cap clé et dépasse pour la première fois la barre des 9 000 points, démontrant la résilience de l'indice britannique face à l'incertitude économique, aux risques liés aux droits de douane et à la faiblesse du dollar. L'IPC américain sera publié plus tard cet après-midi, ainsi que les résultats financiers des grandes banques américaines, dont JP Morgan, Citigroup et Wells Fargo.

L'assouplissement des restrictions à l'exportation donne un coup de pouce à Nvidia

L'annonce de l'assouplissement par les États-Unis des restrictions sur les exportations de la puce H2O de Nvidia vers la Chine a renforcé le sentiment de risque ce matin. Il s'agit d'une nouvelle majeure pour l'entreprise et pourrait entraîner une série de révisions à la hausse de ses résultats pour le second semestre de cette année. Elle pourrait également bénéficier au secteur américain des semi-conducteurs plus largement, l'espoir d'une levée des restrictions à l'exportation vers la Chine ne concernant pas uniquement Nvidia grandissant. Bien que la Chine ait contourné les contrôles à l'exportation américains et accédé à la technologie des puces américaines via des pays tiers, Nvidia a enregistré une charge de 4,5 milliards de dollars dans son compte de résultat au cours du trimestre clos en avril en raison de l'augmentation des stocks causée par le blocage des ventes à la Chine. Cette nouvelle pourrait donc avoir un impact significatif sur le chiffre d'affaires de Nvidia et d'autres entreprises américaines de semi-conducteurs. Nvidia avait annoncé travailler sur une puce spécifique pour le marché chinois afin de contourner les restrictions à l'exportation. Cependant, le développement d'aujourd'hui pourrait grandement faciliter la tâche de l'entreprise et stimuler plus rapidement son chiffre d'affaires.

La Chine est moins susceptible de devenir un rival du secteur américain des puces électroniques grâce à ses exportations

La puce H20 n'est pas la plus avancée de Nvidia. Cependant, l'assouplissement des restrictions à l'exportation par les États-Unis ouvre la voie à de futures ventes de technologies Nvidia encore plus avancées. C'est une aubaine pour l'ensemble du secteur des puces aux États-Unis et en Europe, car cela élimine un risque existentiel : celui que la Chine développe ses propres puces, ce qui pourrait constituer un concurrent majeur pour les fabricants américains de semi-conducteurs.

Nvidia pourrait consolider son statut d'entreprise la plus valorisée au monde

Le cours de l'action Nvidia devrait bénéficier de cette nouvelle, après avoir chuté en début de semaine. L'action a progressé de 20 % depuis le début de l'année, après une reprise impressionnante depuis avril. L'entreprise est également devenue la première entreprise au monde à atteindre une valorisation de 4 000 milliards de dollars. Cette nouvelle pourrait lui permettre de maintenir ces gains et de voir sa valorisation progresser à nouveau, le risque de voir la Chine développer sa propre puce et devenir un concurrent redoutable de Nvidia étant désormais réduit.

ASML reçoit un coup de pouce grâce aux nouvelles de Nvidia

Cette nouvelle impacte le marché européen. ASML est l'action la plus performante de l'indice Eurostoxx 50. Son cours a progressé de plus de 1,2 % mardi, ce qui pourrait être un signe de la performance du secteur des puces électroniques à l'ouverture des marchés américains plus tard dans la journée. Les contrats à terme sur actions américaines sont en hausse aujourd'hui, et les marchés européens sont également dans le vert. Le FTSE 100 a dépassé les 9 000 points pour la première fois, même s'il est à la traîne par rapport aux autres indices européens mardi.

Le FTSE 100 atteint un record malgré des zones de faiblesse

La baisse de 0,8 % du prix du pétrole impacte le cours de l'action Shell, en baisse de 0,5 % mardi. Le secteur de la construction résidentielle figure également parmi les moins performants du FTSE 100 ce matin, après que le point sur les activités de Barret Redrow a mis en évidence la faiblesse du marché immobilier londonien et la persistance de lourdeurs administratives et de réglementations d'urbanisme, freinant la croissance. Cette situation pèse lourdement sur Barrat Redrow, dont le cours de l'action a chuté de plus de 10 % ce matin. Elle pèse également sur Persimmon et The Berkely Group. Globalement, c'est un autre signe que les plans du gouvernement britannique pour stimuler la croissance prennent plus de temps à se mettre en œuvre que prévu initialement.

Rachel Reeves apportera-t-elle des précisions sur les mesures fiscales et de croissance à Manion House ?

Alors que l'attention des marchés mondiaux sera portée sur l'IPC américain et les bénéfices des banques, les investisseurs britanniques pourraient se concentrer sur le discours prononcé ce soir par la chancelière Rachel Reeves à Mansion House. Si la chancelière souhaite instaurer la confiance économique cet été, elle devrait envoyer un message offrant une certaine sécurité fiscale et trouver un moyen d'endiguer la fuite des richesses du Royaume-Uni. La City cherchera également à obtenir l'assurance qu'aucun impôt ne sera prélevé sur le secteur bancaire, présenté par certains membres du Parti travailliste comme un moyen de combler le trou noir budgétaire du Royaume-Uni. Le cours de l'action Lloyds a connu une forte hausse cette année, avec une hausse de 40 %, signe que si les banques sont soumises à des prélèvements fiscaux lors de ce budget, cela pourrait peser sur le secteur plus tard cette année.

Globalement, les actions sont en hausse, le FTSE 100 atteint un record, les obligations sont en hausse et les rendements sont en baisse, tandis que le dollar et les autres monnaies refuges sont globalement en baisse mardi. Aujourd'hui est une bonne journée pour les actifs risqués, mais l'IPC américain va-t-il faire dérailler la fête ?

Source : xtb

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Le « modèle de retournement le plus fiable » du Bitcoin laisse entrevoir une hausse du prix du BTC vers 160 000 $

Warren Takunda

Crypto-monnaie

Points clés à retenir :

Bitcoin a confirmé une cassure tête-épaules inversée.

Un repli à court terme vers 114 000 $–115 000 $ pourrait retester l’ancienne résistance comme support.

Le score Z du MVRV reste bien en dessous des niveaux historiques de pointe, ce qui indique que le rallye du BTC a encore de la marge.

Bitcoin est entré dans la phase de rupture de ce que les chartistes appellent l'un de ses « modèles d'inversion les plus fiables », signalant un mouvement haussier prolongé vers 160 000 $.

Le Bitcoin pourrait d'abord chuter vers 114 000 $

Un modèle tête et épaules inversé (IHS) est apparu sur les graphiques BTC/USD sur 3 jours et hebdomadaires.

Une récente cassure au-dessus de la résistance du décolleté près de 113 000 $ confirme la structure et ouvre la porte à un mouvement mesuré vers au moins 140 000 $, selon le chartiste Merlijn the Trader. Le « modèle d'inversion le plus fiable » du Bitcoin laisse entrevoir une hausse du prix du BTC vers 160 000 $_1

Le « modèle d'inversion le plus fiable » du Bitcoin laisse entrevoir une hausse du prix du BTC vers 160 000 $_1

Source : X

Pendant ce temps, l'analyste populaire Trader Tardigrade voit encore plus de hausse en présentant un modèle IHS similaire mais légèrement ascendant sur un graphique hebdomadaire.

Il prévoit que le prix du BTC atteindra l'objectif mesuré de la configuration d'inversion autour de 160 000 $. Le « modèle de retournement le plus fiable » du Bitcoin laisse entrevoir une hausse du prix du BTC vers 160 000 $_2

Le « modèle de retournement le plus fiable » du Bitcoin laisse entrevoir une hausse du prix du BTC vers 160 000 $_2

Graphique hebdomadaire du cours BTC/USD, scénario de cassure tête-épaules inversée. Source : Trader Tardigrade/TradingView

Le Bitcoin se refroidit après avoir atteint un niveau record près de 123 250 $ lundi, glissant d'environ 5,65 % dans une probable correction de surachat.

Ce recul fait suite à des jours de gains importants, l'indice de force relative (RSI) quotidien du BTC ayant récemment dépassé les 70, signalant un épuisement à la hausse à court terme parmi les traders. Le « modèle de retournement le plus fiable » du Bitcoin laisse entrevoir une hausse du prix du BTC vers 160 000 $_3

Le « modèle de retournement le plus fiable » du Bitcoin laisse entrevoir une hausse du prix du BTC vers 160 000 $_3

Graphique journalier du cours BTC/USD. Source : TradingView

Les données on-chain suggèrent également que les prises de bénéfices ont joué un rôle. Les grands détenteurs, y compris les investisseurs à long terme et les spéculateurs à court terme, ont engrangé des gains, accentuant ainsi la pression à la baisse.

L'analyste Hardy affirme que Bitcoin pourrait revisiter l'écart CME entre 114 300 $ et 115 600 $ pour le confirmer comme nouveau support avant de pousser plus haut. Le « modèle de retournement le plus fiable » du Bitcoin laisse entrevoir une hausse du prix du BTC vers 160 000 $_4

Le « modèle de retournement le plus fiable » du Bitcoin laisse entrevoir une hausse du prix du BTC vers 160 000 $_4

Source : Hardy

Cette région s'aligne presque avec l'encolure du modèle IHS.

Il est relativement courant que le prix revienne à la zone de cassure (l'ancienne résistance devenue support) avant de reprendre sa tendance. Ce comportement permet souvent d'éliminer les faiblesses et de consolider les bases d'une poursuite.

Un rebond réussi depuis la zone du décolleté renforcerait probablement le scénario de rallye du Bitcoin vers l'objectif de 140 000 à 160 000 $ d'ici août ou septembre.

Le rallye du Bitcoin n'est pas surchauffé, selon le Z-Score MVRV

Le Bitcoin se négocie près de ses plus hauts historiques, mais son score Z MVRV reste bien en deçà des niveaux historiquement associés aux sommets du marché. Cette divergence suggère que le rallye actuel pourrait encore se poursuivre.

Le score Z MVRV mesure dans quelle mesure la valeur marchande du Bitcoin s'écarte de sa valeur réalisée, un indicateur du capital réellement investi dans le réseau. Le « modèle de retournement le plus fiable » du Bitcoin laisse entrevoir une hausse du prix du BTC vers 160 000 $_5

Le « modèle de retournement le plus fiable » du Bitcoin laisse entrevoir une hausse du prix du BTC vers 160 000 $_5

Graphique du score MVRV-Z du Bitcoin. Source : Glassnode

Historiquement, lorsque la valeur du marché dépasse largement la valeur réalisée, le score entre dans la zone rouge, signalant une surévaluation et précédant souvent des sommets majeurs.

Cela indique que, du point de vue de la chaîne, Bitcoin n'est pas encore surchauffé et peut continuer à grimper avant d'entrer dans une formation de sommet classique, atteignant potentiellement l'objectif de prix de 160 000 $ de l'IHS d'ici août ou septembre.

Source : Cointelegraph

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Actions : toujours aucun signe de faiblesse

Adam

Actions

L'indice SP 500 a clôturé en hausse de 0,14 % lundi, poursuivant ses fluctuations à court terme et restant proche du record de jeudi à 6 290,22. Alors que le marché semblait attendre les résultats des grandes banques et les données sur l'inflation, l'annonce faite dans la nuit de la reprise des ventes de puces Nvidia à la Chine a propulsé les contrats à terme vers un nouveau record historique.

Ce matin, le SP 500 devrait ouvrir en hausse de 0,4% après la publication de l'indice des prix à la consommation (IPC), qui s'est établi comme prévu à +0,3% sur un mois.

Les investisseurs se concentrent désormais sur la prochaine saison des résultats des entreprises, avec la publication des résultats des grandes banques cette semaine. Les mercredi et jeudi seront particulièrement importants : ASML publiera ses résultats mercredi, suivi de TSMC et Netflix jeudi.

Le sentiment des investisseurs reste élevé, comme le reflète l'enquête AAII Investor Sentiment Survey de mercredi dernier, qui a indiqué que 41,4 % des investisseurs individuels sont optimistes, tandis que 35,6 % sont pessimistes.

Le SP 500 continue de osciller près du record de la semaine dernière, comme le montre le graphique journalier.

Actions : toujours aucun signe de faiblesse_1

Nasdaq 100 : un nouveau record probable

Le Nasdaq 100 a clôturé en hausse de 0,33 % lundi et devrait ouvrir en hausse de 0,5 % aujourd'hui, alimenté en grande partie par la hausse de 4,4 % de Nvidia avant la bourse, qui a porté sa capitalisation boursière à un montant stupéfiant de 4,2 billions de dollars.

Bien qu'aucun signal négatif fort ne soit apparu, l'action récente des prix pourrait former un modèle de plafonnement potentiel.

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VIX : Élevé à court terme

L'indice de volatilité (VIX) a chuté à un plus bas local de 15,70 jeudi, témoignant de la vigueur continue des actions. Hier, cependant, le VIX a rebondi pour atteindre un plus haut journalier de 17,85, malgré un marché relativement calme.

Historiquement, une baisse du VIX indique une moindre crainte sur le marché, tandis qu'une hausse du VIX accompagne les baisses boursières. Cependant, plus le VIX est bas, plus la probabilité d'un retournement à la baisse du marché est élevée. Inversement, plus le VIX est élevé, plus la probabilité d'un retournement à la hausse du marché est élevée.

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Contrat à terme SP 500 : fluctuation autour de 6 300

Ce matin, le contrat à terme SP 500 a atteint un nouveau record près de 6 350 après la publication de l'IPC.

Malgré ce nouveau sommet, l'indice reste en consolidation, formant potentiellement soit un modèle de sommet, soit une correction plate avant une éventuelle prochaine étape à la hausse.

La résistance est proche de 6 350, tandis que le support est autour de 6 300.

Les marchés restent très sensibles aux évolutions géopolitiques et pourraient rester volatils à court terme.

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Point sur le pétrole brut : recul vers 67 $

Le pétrole brut a chuté de 2,15 % lundi après une hausse de 2,8 % vendredi, reculant ainsi par rapport au niveau clé de 70 $ et confirmant sa forte résistance psychologique. Aujourd'hui, le prix se consolide autour de 67 $.

Pour les marchés pétroliers en particulier, ces évolutions méritent d’être surveillées :

Les prix du pétrole ont chuté, les traders ayant réagi à la décision du président Trump de reporter les sanctions immédiates contre la Russie, donnant à Moscou 50 jours pour mettre fin à la guerre en Ukraine avant d'appliquer les sanctions. Les analystes estiment que l'absence de mesures immédiates a atténué les craintes du marché d'un choc d'offre.

L'OPEP prévoit une amélioration de la performance de l'économie mondiale au second semestre 2025, citant la forte dynamique de pays comme l'Inde, la Chine et le Brésil. Malgré les tensions géopolitiques, le groupe a maintenu ses prévisions de croissance de la demande de pétrole pour 2025 et 2026, témoignant de son optimisme quant à la reprise mondiale.

Le PIB chinois du deuxième trimestre a légèrement dépassé les attentes, à 5,2 %, grâce à la vigueur des exportations et aux mesures de relance. Les importations de brut ont bondi de plus de 7 % en glissement annuel en juin, portées par la reprise des activités des raffineries après des opérations de maintenance.

Pétrole : des fluctuations prolongées

Actuellement, le pétrole brut se négocie en baisse de 0,2 %, oscillant autour de 67 $. La résistance se situe autour de 68 $, avec un support entre 65 et 66 $.

Mes perspectives à court terme sur le pétrole restent neutres et aucune position n’est actuellement justifiée du point de vue du rapport risque/rendement.

Actions : toujours aucun signe de faiblesse_5

Conclusion

Le SP 500 devrait ouvrir en hausse de 0,4 %, stimulé par l'annonce de Nvidia dans la nuit, les bénéfices des banques et les données de l'IPC.

Alors que les nouvelles liées aux tarifs douaniers circulent toujours, l’attention des investisseurs se portera sur le début de la saison des résultats.

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Source : fxempire

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Les craintes d'inflation de la Fed commencent à se concrétiser avec la hausse de l'IPC en juin

James Whitman

Économique

La hausse des prix d'une gamme de produits allant du café aux équipements audio en passant par les meubles de maison a entraîné une hausse de l'inflation en juin, ce que les économistes considèrent comme une preuve que l'augmentation des taxes à l'importation de l'administration Trump se répercute sur les consommateurs.

Les prix à la consommation ont augmenté de 0,3 % en juin, soit un taux annuel d’environ 3,5 %, après une hausse de 0,1 % en mai.

Les économistes - et les responsables de la Fed - disent qu'ils s'attendaient à ce que l'inflation s'accélère cet été, à mesure que l'impact décalé des tarifs douaniers se répercute sur les entreprises, et les données de juin suggèrent que les décideurs des banques centrales en particulier pourraient rester réticents à réduire les taux d'intérêt jusqu'à ce que davantage d'informations soient disponibles.

Le choc tarifaire pourrait finalement se révéler un ajustement temporaire et ponctuel. Cependant, le président Donald Trump étant toujours en train d'examiner les niveaux définitifs des droits de douane et la menace de prélèvements plus élevés à compter du 1er août, les perspectives d'inflation restent incertaines.

« Le rapport d'aujourd'hui montre que les tarifs commencent à faire effet », a déclaré Omair Sharif, directeur d'Inflation Insights, « les prix des vêtements ont augmenté, les prix de l'ameublement ont bondi... et les produits de loisirs ont augmenté. »

Il s'agit d'articles fortement importés et les hausses ont été substantielles. Les prix des équipements audio-vidéo ont augmenté de 1,1 % sur le mois et de 11,1 % sur un an, soit la plus forte hausse jamais enregistrée dans une catégorie où la mondialisation s'était généralement traduite par des prix stables ou en baisse.

Cela devrait probablement inciter à la prudence pour la Fed, qui fait face à des critiques quasi quotidiennes de la part de Trump pour ne pas avoir réduit ses taux d'intérêt , une mesure que les banquiers centraux ont été réticents à prendre jusqu'à ce qu'il soit clair où les tarifs douaniers laisseront l'économie américaine.

Les responsables de la Fed anticipent une hausse de l'inflation, un ralentissement de la croissance, ou une combinaison des deux, comme conséquences immédiates les plus probables. L'administration Trump affirme qu'à terme, ses propositions de tarifs douaniers stimuleront la croissance économique et maintiendront l'inflation à un niveau modéré, et qu'il convient d'abaisser les taux d'ici là.

« Avec des hausses dans des catégories comme l'ameublement, les loisirs et l'habillement, les taxes à l'importation commencent à se faire sentir », a écrit Seema Shah, stratège mondiale en chef chez Principal Asset Management. « Il serait sage pour la Fed de rester à l'écart pendant au moins quelques mois encore. »

Les investisseurs s'attendent toujours à ce que la Fed réduise en septembre d'un quart de point de pourcentage le taux d'intérêt de référence actuel de 4,25 % à 4,5 %, maintenu depuis décembre, mais les chances d'une baisse lors de la prochaine réunion des 29 et 30 juillet sont désormais inférieures à 5 %.

Powell avait précédemment indiqué que cet été serait le moment où la banque centrale américaine apprendrait si l'inflation réagit aux tarifs appliqués aux partenaires commerciaux et à divers secteurs industriels.

Jusqu’à présent, les taxes n’ont eu qu’un impact limité sur l’inflation, mais les économistes s’attendent généralement à les voir se répercuter sur les prix de détail.

« Nous savons qu'il existe un décalage entre la mise en œuvre et l'effet inflationniste », a déclaré Gregory Daco, économiste en chef chez EY-Parthenon. « Les entreprises gèrent leurs importations selon des processus différents… Nous n'avons pas encore constaté l'impact global des droits de douane sur les données de l'IPC… Je m'attends à ce que cela se produise davantage. »

L'inflation globale, hors prix volatils de l'alimentation et de l'énergie, a augmenté à un taux annuel de 2,9 % en juin, légèrement inférieur aux 3 % prévus par le consensus, les prix des voitures contribuant à contenir la hausse globale. Les coûts de l'alimentation et de l'énergie ont tous deux augmenté.

RÉCUPÉRATION DES COÛTS TARIFAIRES

Les données de l'IPC de juin laisseront probablement l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle que la Fed utilise pour son objectif d'inflation de 2 % bien au-dessus de cet objectif, avec une incertitude accrue maintenant que Trump a menacé d'appliquer des niveaux de droits de douane de 30 % ou plus au Mexique, au Canada et à l'Union européenne, et d'autres actions sont toujours possibles.

L'indice PCE hors alimentation et énergie a augmenté à un taux annuel de 2,7 % en mai ; les récentes projections des décideurs politiques de la Fed le voient atteindre 3,1 % d'ici la fin de 2025 ; et la dernière série de tarifs douaniers menacés par Trump pour le 1er août pourrait le pousser encore plus haut.

Les nouveaux taux de droits de douane, « s'ils étaient pleinement répercutés, augmenteraient d'environ 0,4 point de pourcentage le niveau des prix des PCE », a estimé Michael Feroli, économiste en chef pour les États-Unis chez JP Morgan. « Compte tenu de la répercussion imparfaite et de la compression des marges, une estimation plus probable se situe entre 0,2 et 0,3 point. Nous pensons que cela incite la Fed à adopter une approche très prudente en matière de baisse des taux. »

Daco a déclaré qu'il y avait déjà une « divergence » sur un large éventail de produits dont les prix augmentent plus rapidement qu'avant les premières séries de droits de douane de Trump.

Le prix des articles d'ameublement, par exemple, a bondi d'un point de pourcentage en juin. Les prix de ces produits avaient baissé, mais la tendance s'est inversée au printemps.

Graphique linéaire de l'indice des prix de l'ameublement ménager.

D’autres économistes ont identifié différents éléments qui pourraient montrer où les nouvelles taxes à l’importation commencent à affecter les prix à la consommation.

Sharif, directeur d'Inflation Insights, a déclaré que la vaste catégorie appelée « produits de loisirs », qui comprend des articles comme les jouets et les équipements audio et visuels qui sont souvent importés de Chine, mérite d'être surveillée - et a augmenté de 0,8 % en juin, soit deux fois plus vite qu'au cours des deux mois précédents.

Lors de sa conférence de presse qui a suivi la réunion de politique monétaire des 17 et 18 juin , Powell a souligné que l'électronique était un secteur où « nous commençons à percevoir certains effets. Et nous nous attendons à en constater davantage dans les mois à venir. »

Graphique linéaire de l'indice des prix des biens de loisirs.

Les équipements et outils d'extérieur sont également des articles fortement importés et, bien que le rythme des augmentations de prix se soit accéléré au printemps, il est retombé en juin à 0,2 % contre 0,6 % en mai.

Graphique linéaire de l'indice des prix des équipements de plein air.

Pourtant, « les coûts des droits de douane sont particulièrement visibles dans les données de l'IPC de juin », a écrit Samuel Tombs, économiste en chef américain chez Pantheon Macroeconomics. Hors automobiles, les prix des autres biens non alimentaires ou énergétiques ont augmenté à leur rythme le plus rapide depuis juin 2022, lorsque la Fed luttait encore pour réduire l'inflation liée à la pandémie.

« Les prix ont augmenté particulièrement fortement pour les biens qui sont principalement importés », les prix des appareils électroménagers, des équipements sportifs et des jouets ayant tous augmenté de près de 2 % sur le mois, a-t-il déclaré.

Source : Reuters

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L'inflation américaine a augmenté en juin, les tarifs douaniers de Trump commençant à se refléter dans les prix

Warren Takunda

Économique

L'inflation a grimpé en flèche en juin, alors que les effets des tarifs douaniers de Donald Trump commençaient lentement à se faire sentir sur les prix américains.

Les chefs d'entreprise affirment depuis des mois que les tarifs douaniers élevés et volatils imposés par Trump obligeront les entreprises à augmenter leurs prix à la consommation. Les prix sont restés stables au printemps, notamment grâce à la suspension de nombreux tarifs douaniers parmi les plus élevés imposés par Trump ; ils ont toutefois commencé à augmenter en mai et ont continué d'augmenter en juin.

L'inflation annuelle a atteint 2,7 % en juin, contre 2,4 % en mai, selon l'indice des prix à la consommation (IPC), qui mesure chaque mois l'évolution des prix d'un panier de biens et services. L'IPC de base, qui exclut les prix de l'énergie et de l'alimentation, a légèrement progressé à 2,9 %, contre 2,8 % en mai.

Les prix des appareils électroménagers, des meubles et des jouets, produits généralement fabriqués hors des États-Unis, ont tous augmenté. Les prix des denrées alimentaires ont augmenté de 3 %, le prix du bœuf ayant progressé de plus de 2 % au cours du mois, celui du café de 2,2 % et celui des agrumes de 2,3 %. Si le prix des œufs a baissé ces derniers mois, une douzaine d'œufs reste 27 % plus chère que l'an dernier.

L'inflation reste bien inférieure aux pics observés il y a trois ans, lorsque les hausses de prix atteignaient 9 %, et même il y a un an, lorsque les hausses étaient plus proches de 3 %. Mais les droits de douane semblent avoir stoppé la tendance baissière de l'inflation.

Selon le Yale Budget Lab, les Américains sont désormais confrontés à un taux tarifaire moyen de 18,7 % – le taux le plus élevé depuis 1933. Cela comprend des droits de douane de 30 % sur la Chine, de 50 % sur l’acier et l’aluminium, de 25 % sur les pièces automobiles et un droit de douane universel de 10 % sur toutes les importations.

Les taxes actuellement en vigueur n'incluent pas celles que Trump menace d'imposer à d'autres grands partenaires commerciaux des États-Unis. Ce week-end, Trump a menacé l'UE et le Mexique d'imposer des droits de douane de 30 % et le Canada de 35 %. Le Brésil devrait se voir infliger des droits de douane de 50 % en guise de sanction pour le procès de Jair Bolsonaro, ancien président brésilien et allié de Trump, accusé de tentative de coup d'État.

Les prix augmenteront probablement considérablement si ces droits de douane entrent en vigueur, mais on ignore si et quand cela se produira. Trump avait initialement fixé la date limite des négociations au 9 juillet, mais l'a repoussée au 1er août à mesure que cette date approchait. Ses conseillers commerciaux ont déclaré vouloir conclure les négociations d'ici la fête du Travail, début septembre.

Alors que les prix restent volatils, il semble peu probable que la Réserve fédérale ajuste ses taux d'intérêt dans un avenir proche, malgré trois baisses cet automne. Les responsables de la Fed, dont son président, Jerome Powell, ont déclaré que la hausse des prix devrait se poursuivre cet été, s'éloignant ainsi de l'objectif d'inflation de 2 % fixé par la Fed.

Source : Theguardian

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Bessent suggère que Powell devrait quitter le conseil d'administration de la Fed en mai

Adam

Économique

Le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a suggéré que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, devrait quitter le conseil d'administration de la banque centrale à la fin de son mandat de président en mai 2026.

« Traditionnellement, le président de la Fed quitte également son poste de gouverneur », a déclaré Bessent lors d'une interview accordée à Bloomberg Television mardi. « On a beaucoup parlé d'un président fantôme de la Fed qui sèmerait la confusion avant sa nomination. Et je peux vous dire que le maintien d'un ancien président de la Fed serait très perturbant pour le marché. »

Le mandat de Powell au poste de gouverneur de la Fed ne prend fin qu'en janvier 2028, ce qui lui permet de rester à la banque centrale et de participer à l'élaboration de la politique monétaire, même après la fin de son mandat de président en mai prochain. Powell a refusé à plusieurs reprises de répondre aux questions sur son maintien éventuel au poste de gouverneur. Cette réticence a compliqué la prise de décision du président Donald Trump et de ses conseillers, qui cherchent à remanier la direction de la Fed l'année prochaine.

« Un processus formel est déjà en cours » pour identifier le candidat à la présidence de la Fed, a également déclaré Bessent. « Il existe de nombreux candidats de qualité, à l'intérieur comme à l'extérieur de la Réserve fédérale. »

Interrogé sur la question de savoir si Trump avait proposé à Bessent lui-même de présider la Fed, le directeur du Trésor a répondu : « Je participe au processus décisionnel. » Il a précisé que « c'est la décision du président Trump, et elle sera prise à son rythme. »

Tendance de l'inflation

Les bons du Trésor ont chuté après les propos de Bessent, les rendements à deux ans atteignant un sommet en séance à 3,93 %. L'indice Bloomberg Dollar Spot a réduit ses pertes et affichait peu de variation à 8 h 25 à New York.

À moins que Powell n'annonce clairement son intention de quitter son poste au conseil d'administration, Trump a un poste à pourvoir l'année prochaine : la gouverneure Adriana Kugler arrive au terme de son mandat en janvier. Bessent a déclaré le mois dernier qu'un calendrier potentiel envisageait que le nom du président de la Fed soit dévoilé en octobre ou novembre, avant la nomination du nouveau président du conseil en janvier.

Trump a clairement indiqué qu'il souhaitait que le successeur de Powell soit favorable à une baisse des taux d'intérêt. Il a critiqué à plusieurs reprises le président de la Fed pour son maintien des taux depuis son entrée en fonction, après les avoir abaissés l'année dernière. Les responsables de la banque centrale ont déclaré craindre que les hausses de tarifs douaniers décidées par le président ne fassent grimper l'inflation et préféreraient recueillir davantage d'informations avant de décider de reprendre les baisses de taux.

Les dernières données sur l'inflation sont attendues mardi matin, en même temps que l'indice des prix à la consommation de juin. Bessent a déclaré ne pas avoir consulté ce communiqué avant son intervention sur Bloomberg, mais a ajouté : « Je ne m'attarderais pas trop sur un seul chiffre. » Il a souligné la tendance récente des chiffres de l'inflation, qui montrent que les craintes d'une « hausse substantielle du niveau des prix » ne se sont pas avérées fondées.

Volet du bâtiment

« Ils ont commis de graves erreurs de prévision » concernant l'économie, a déclaré Bessent à propos de la Fed. « Et celle-ci pourrait en être une aussi », a-t-il ajouté. Malgré cela, Bessent a souligné que Trump avait déclaré à plusieurs reprises qu'il ne limogerait pas Jay Powell.

Parmi les candidats probables à la succession de Powell à la présidence figurent l'ancien gouverneur de la Fed, Kevin Warsh, et l'actuel directeur du Conseil économique national de Trump, Kevin Hassett, ainsi que Bessent lui-même. Les investisseurs se sont également intéressés à l'actuel gouverneur de la Fed, Christopher Waller, nommé au conseil par Trump lors de son premier mandat et qui s'est montré ouvert à l'idée d'une baisse des taux dès ce mois-ci.

La pression sur Powell s'est encore accrue ce mois-ci, plusieurs républicains l'attaquant au sujet des dépassements de coûts liés à la rénovation de deux bâtiments historiques contrôlés par la Fed. Certains ont utilisé cette affaire pour argumenter que cela donne au président un motif légal de limoger le président de la Fed.

Interrogé dimanche sur ABC News sur l'autorité du président pour révoquer le président de la Fed, Hassett a répondu : « C'est une question qui est à l'étude. Mais s'il y a lieu, il le fait. »

Interrogé sur les propos de Hassett, Bessent a de nouveau souligné les commentaires de Trump selon lesquels il ne cherchait pas à renvoyer Powell.