La Maison Blanche minimise les perspectives d'une rencontre rapide entre Poutine et Trump

Politique

Résumé:

Le président Donald Trump n'a pas l'intention de rencontrer le président Vladimir Poutine dans un avenir immédiat, a déclaré un responsable de la Maison Blanche, adoptant un ton plus pessimiste après que les deux parties ont suggéré plus tôt qu'un deuxième sommet entre les deux dirigeants aurait lieu prochainement.

Le responsable, qui a demandé à ne pas être identifié pour discuter de délibérations privées, a déclaré qu'un appel entre le secrétaire d'État Marco Rubio et le ministre russe des Affaires étrangères Sergueï Lavrov lundi avait été productif et qu'une réunion entre les deux responsables n'était pas non plus nécessaire.

Bien que peu détaillée, cette déclaration contrastait avec les propos tenus par Trump après son entretien téléphonique avec Poutine la semaine dernière. Il avait alors annoncé qu'il rencontrerait Poutine « d'ici deux semaines environ » et que Rubio et Lavrov se rencontreraient « très prochainement ».

Ce changement de cap concorde avec des déclarations similaires en Russie, où le Kremlin a également cherché à modérer les attentes d'un sommet rapide. Le porte-parole de Poutine, Dmitri Peskov, a déclaré que « le travail à venir sera difficile », selon l'agence de presse Interfax. « Une préparation sérieuse est nécessaire. »

Ces derniers jours, Trump a multiplié ses appels à la fin de la guerre, exhortant les deux camps à la stopper « sur le front ». Lundi, il a émis des doutes sur la capacité de l'Ukraine à vaincre les forces russes et a également tergiversé sur l'aide militaire à l'Ukraine et la menace de nouvelles sanctions contre la Russie.

Le président ukrainien Volodymyr Zelenskiy était à Washington vendredi dernier pour tenter de persuader Trump d'envoyer des missiles Tomahawk et d'autres aides à l'Ukraine. Mais Poutine a téléphoné à Trump la veille de cette rencontre, et les deux dirigeants ont convenu de se rencontrer à Budapest, en Hongrie.

À l'époque, Trump avait reconnu que la perspective d'un sommet à Budapest pourrait s'inscrire dans une tentative de Poutine de gagner du temps, surtout après l'absence de progrès dans la résolution du conflit lors du sommet d'août entre les deux hommes. Mais Trump a balayé les craintes de manipulation de Poutine et a insisté sur le fait que le Kremlin souhaitait mettre fin à un conflit qui dure depuis quatre ans.

Source : Bloomberg Europe

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Signes de pression sur la valorisation

Adam

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Partie 1 - SP 500 : le prix de la perfection

Niveaux de valorisation extrêmes

Fin septembre, le SP 500 a atteint une valorisation de 22,8 fois son bénéfice net selon les données de JP Morgan, contre une moyenne de 17 fois sur les 30 dernières années. Il faut remonter à la bulle Internet de 2000 pour retrouver des niveaux similaires.

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L'indice SP 500 apparaît statistiquement cher sur un large éventail de paramètres : parmi les 20 ratios suivis par Bank of America, la capitalisation boursière rapportée au PIB, le ratio cours/valeur comptable (P/V), le ratio cours/flux de trésorerie opérationnel (P/FCO) et le ratio valeur d'entreprise/chiffre d'affaires (VE/CA) ont atteint des niveaux records. De plus, selon cinq autres indicateurs (ratio cours/bénéfice GAAP (P/GAAP BPA), PER médian, VE/EBITDA, comparaison SP/WTI et SP/Russell 2000), l'indice a même dépassé les niveaux de mars 2000 (pendant la bulle Internet, voir tableau suivant).

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Nous sommes donc dans ce qu’on appelle un territoire « mousseux », mais pas encore dans une situation de déconnexion totale des fondamentaux.

En effet - et c'est un point important - les comparaisons historiques sont faussées : l'indice d'aujourd'hui est composé d'entreprises de meilleure qualité (plus légères en actifs, moins endettées, avec des marges plus élevées et un meilleur retour sur capitaux employés), ce qui justifie une certaine prime par rapport aux autres indices mondiaux mais aussi par rapport à sa propre histoire.

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L’effet de levier financier du SP 500 (capitalisations pondérées) est en moyenne de 0,6, ce qui est bien inférieur à celui des années 1990 et 2000.

Cela confère à l'indice un avantage structurel. Cependant, la concentration du capital (quelques méga-capitalisations dominantes) et la prédominance du capital passif rendent l'ensemble plus vulnérable aux facteurs externes.

Conséquences pour les rendements futurs

Plusieurs études récentes confirment que lorsqu'un marché démarre avec des multiples élevés, les rendements futurs sur dix ans ont tendance à être plus modestes. Par exemple, une étude de Goldman Sachs montre que le ratio CAPE, très élevé aujourd'hui, réduit considérablement les perspectives de rendements futurs.

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De même, selon une étude de Vanguard, les actions américaines restent à des niveaux de valorisation élevés même si l’incertitude économique persiste.

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En bref : la prime pour la prise de risque sur actions est aujourd’hui plus faible.

Partie 2 - Risques croissants pour le SP 500

Accumulation de signaux de marché baissier

Au fil du temps, les krachs boursiers ont souvent été précédés de plusieurs signes avant-coureurs : multiples élevés, surperformance des actions de croissance par rapport aux actions de rendement, tensions sur le crédit, etc. Selon Bank of America, environ 60 % des signaux baissiers classiques se sont déjà déclenchés, ce qui est proche de la moyenne (70 %) observée avant les pics historiques du marché. Cela suggère que le plancher potentiel de l'indice pourrait être inférieur au niveau actuel.

Résilience des consommateurs contre pression de l'IA

La résilience du consommateur américain et l'essor de l'IA ont été des moteurs clés de la performance. Cependant, ces deux forces pourraient être en tension : l'IA pourrait réduire la demande pour certains services professionnels (et donc certains revenus des consommateurs), ce qui pourrait éroder un pilier important de la croissance des bénéfices.

Nouveaux acteurs de la création de crédit et de la dette privée

Depuis la crise de 2008, le crédit s'est déplacé des grandes banques traditionnelles vers les prêteurs privés. Ce canal plus opaque s'accompagne désormais d'une forte croissance du secteur des technologies et de l'IA, de financements publics et même de rachats d'actifs par l'État (ce qui ne constitue pas, en soi, une menace, mais complexifie le système). Le problème réside dans la liquidité : si les fonds de pension et autres investisseurs sont exposés à des actifs privés sous-valorisés, ils pourraient être contraints de vendre des actions du SP 500 pour satisfaire aux exigences de liquidité, ce qui aurait un effet d'entraînement.

Brouillard macroéconomique

Après une meilleure visibilité au printemps, l'été/automne 2025 a été marqué par une résurgence des tensions commerciales (Chine/États-Unis), une paralysie partielle du gouvernement américain et une interruption de certains flux de données macroéconomiques. Cette perte de visibilité pèsera probablement sur l'activité à court terme. Cela renforce l'idée que la hausse de l'indice pourrait manquer de catalyseurs macroéconomiques à court terme.

Bénéfices des entreprises

Les résultats du deuxième trimestre dressent un tableau contrasté : certains acteurs industriels ont fait état d'incertitudes plutôt que d'une accélération de la demande. Les banques, bien que mieux capitalisées qu'il y a deux ans, sont confrontées à des signaux de crédit plus larges. Le maillon faible pourrait être la liquidité : la prédominance des fonds passifs et l'exposition croissante à des structures financières moins liquides rendent l'indice potentiellement vulnérable en cas de retournement.

Conclusion/Opinion personnelle

L'indice SP 500 se trouve à la croisée des chemins : d'un côté, une réelle qualité structurelle, une domination technologique et des consommateurs américains résilients ; de l'autre, des valorisations élevées, une concentration accrue, une certaine complexité financière et plusieurs signes avant-coureurs.

Le potentiel de rendement demeure réel, mais il est désormais compensé par un niveau de risque plus élevé. Concernant le SP 500, la prochaine décennie devrait statistiquement afficher des performances inférieures à celles de la décennie précédente, mais cela ne signifie pas pour autant que les investisseurs doivent éviter le marché américain. Même si les actions américaines restent structurées pour la croissance, d'autres segments offrent des primes de valorisation plus attractives : les petites capitalisations, les marchés développés hors États-Unis, et même certaines poches de valeur.

Pour nous, investisseurs, le maître mot est la sélectivité. Sélectivité géographique, sectorielle et des actions individuelles, et attention aux risques et aux valorisations. C'est ce que nous nous efforçons d'appliquer dans nos portefeuilles d'investissement chez MarketScreener.

Personnellement, je trouve le secteur de la santé particulièrement intéressant dans une perspective de 12 à 18 mois, car il a historiquement surperformé et est composé d'entreprises de qualité supérieure à la moyenne qui se négocient actuellement à des valorisations attractives.

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source : marketscreener

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L'or rebondit, le support à 4 200 $ se maintient et vise la zone 4 300 $-4 380 $

Élisabeth Stone

Économique

Marchandise

L'or est au-dessus du support de 4 200 $, ce qui crée un bon intérêt des acheteurs et pourrait pousser le prix jusqu'à la résistance moyenne près du niveau de 4 300 $.

Une force supplémentaire au-dessus de 4 200 $ ouvrirait la voie à 4 380 $, ce qui est proche de la limite supérieure de la durée de négociation actuelle.

Les fortes baisses du passé récent sont toutes contenues, ce qui signifie que le marché pourrait s'inverser vers une reprise à moyen et à court terme, la dynamique étant en faveur des acheteurs.

L'or (XAU/USD) teste le support important de 4 200 $, associé à des zones de demande antérieures ayant déjà déclenché des rebonds. L'évolution actuelle des prix suggère une possible dynamique haussière si le cours se maintient au-dessus de ce support à 4 200 $.

Le support se maintient près de 4 200 $

Le graphique horaire de l'or montre que le marché s'approche de la limite inférieure de sa récente fourchette de négociation, autour de 4 200 $. Les données historiques indiquent que cette zone a toujours constitué une base de demande solide. Les vendeurs ont affiché une moindre vigueur entre 4 217 $ et 4 200 $, signalant un potentiel achat défensif.

Selon Ali_charts, « Si l'or maintient le support à 4 200 $, un rebond vers 4 300 $, voire 4 380 $, pourrait suivre. » Ce tweet reflète la volonté du marché de défendre ce support. La structure des prix suggère une possible reprise en « V », où les acheteurs pourraient intervenir massivement.

Les indicateurs de momentum suggèrent que la baisse récente a été contenue dans une fourchette à court terme. De fortes baisses précèdent souvent un retour à la moyenne lorsque la demande entre sur le marché, ce qui pourrait favoriser un rebond vers des niveaux plus élevés.

Objectifs de rebond et structure du marché

Si le cours de 4 200 $ se maintient, le premier objectif de reprise est de 4 300 $, en alignement avec la résistance médiane issue des consolidations précédentes. Ce niveau pourrait constituer une zone initiale de prise de bénéfices pour les traders.

Le deuxième objectif se situe à 4 380 $, ce qui représente la limite supérieure de la fourchette de négociation actuelle. Cette zone sert souvent de zone de liquidité où les acteurs les plus importants du marché peuvent ajuster leurs positions. Un rebond vers ce niveau signalerait une reprise à court terme des cours.

Un retour sous 4 200 $ ouvrirait probablement des supports inférieurs à proximité de 4 170 $ et attirerait l'attention du marché sur de nouvelles positions défensives. Les traders guettent ce point en prévision d'un éventuel changement de tendance à court terme et d'une future réaction d'achat.

Pour l'instant, l'orientation du marché dépend largement de la défense du support de 4 200 $. Le maintien de cette zone pourrait permettre à l'or de reprendre son élan haussier et de s'attaquer efficacement à la fourchette 4 300 $-4 380 $.

Source : CryptoSlate

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Bailey, de la Banque d'Angleterre, met en garde contre les répercussions de la crise financière sur le crédit privé

Devin

Banque centrale

La Banque d'Angleterre a mis en garde contre les parallèles entre le boom du crédit privé de 1 700 milliards de dollars et la crise de la dette subprime, alors que les responsables britanniques ont confirmé leur intention de soumettre le marché à des tests de résistance.

Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré mardi devant une commission parlementaire que le secteur tirait la sonnette d'alarme. Il a cité des conversations avec des personnalités du secteur qui lui ont assuré que « tout allait bien dans leur monde, hormis le rôle des agences de notation », faisant écho à la confusion qui régnait sur la qualité de la dette dans les titrisations de créances subprimes il y a près de vingt ans.

« J'ai dit : "Bon, on ne va pas rejouer ce film, si ?" », a déclaré Bailey lors d'une audition devant la Commission de réglementation des services financiers de la Chambre des Lords à Londres. « Si vous étiez impliqué avant et pendant la crise financière, les signaux d'alarme commencent à se déclencher à ce moment-là. »

Les commentaires du président de la banque centrale britannique, qui préside également le Conseil de stabilité financière basé à Bâle, en Suisse, constituent le dernier avertissement en date concernant le marché mondial du crédit privé. Sarah Breeden, vice-gouverneure de la BOE chargée de la stabilité financière, a souligné l'opacité du marché, l'effet de levier et ses liens avec les banques comme certains des risques du secteur.

Le secteur a connu une forte croissance depuis la grande crise financière, notamment grâce aux efforts des gouvernements pour renforcer la réglementation des prêteurs commerciaux et réduire les risques. Il est également inondé de liquidités provenant des compagnies d'assurance, qui exigent des notations à des fins réglementaires. Les entreprises construisent des structures plus complexes, telles que des obligations de fonds garantis par des actifs (CFO) notées « investment grade », notamment pour s'adapter aux capitaux des assureurs.

On craint de plus en plus que les problèmes qui surgissent dans le secteur et, plus largement, sur les marchés du crédit à effet de levier, se propagent rapidement aux banques et à l'économie dans son ensemble après la récente faillite des entreprises américaines First Brands et Tricolor. Ces cas ont incité Jamie Dimon, PDG de JP Morgan Chase Co., à avertir : « Quand on voit un cafard, il y en a probablement d'autres. »

Les responsables du crédit privé ont réagi, affirmant que le problème concernait les prêts accordés par les banques et ne devait pas être présenté comme une preuve des risques croissants engendrés par l'arrivée massive de nouveaux acteurs dans le secteur. Cependant, Bailey a déclaré que la question de savoir si des cas comme celui de First Brands étaient un « canari dans la mine de charbon » restait ouverte.

À l'approche de la crise financière, une gestion créative des prêts a conduit à la création de groupes de crédits risqués, rebaptisés « titres collectivement sûrs ». Il en a résulté des pertes se chiffrant en centaines de milliards, l'effondrement de Lehman Brothers et de Bear Stearns, et une crise financière mondiale qui a pesé sur la croissance pendant plus d'une décennie.

Bailey, qui a supervisé les efforts de la Banque d'Angleterre pour sauver les banques pendant la crise financière, a spécifiquement mentionné le découpage et le découpage en tranches des structures de prêts parmi les tendances examinées par la banque. La Banque d'Angleterre étudie la question depuis plusieurs mois, dans un contexte de craintes croissantes concernant les risques spécifiques liés au crédit privé et leur potentiel de propagation au secteur bancaire traditionnel.

Bailey et Breeden ont confirmé un article de Bloomberg News publié plus tôt vendredi, selon lequel la banque centrale discutait avec les entreprises de la mise en œuvre d'un « scénario exploratoire à l'échelle du système » afin d'identifier les vulnérabilités du marché du crédit privé. Ce test de résistance utiliserait un modèle similaire à celui utilisé l'an dernier pour analyser les risques pesant sur les principaux marchés financiers britanniques.

« Nous pouvons observer des parallèles avec la crise financière mondiale », a déclaré Breeden. « Ce que nous ignorons, c'est l'ampleur macroéconomique de ces problèmes. »

Cette surveillance intervient alors que le président Donald Trump aux États-Unis et la chancelière de l'Échiquier Rachel Reeves au Royaume-Uni encouragent les fonds de pension et autres acteurs à investir sur les marchés privés. Le Government Accountability Office (GAO) américain évalue également les risques liés au crédit privé et devrait rendre son rapport au printemps.

« Il est difficile de dire précisément à quel point nous sommes proches du point de basculement », a déclaré David Blake, directeur du Pensions Institute de la Bayes Business School. « Ce mur d'argent créera une bulle qui finira par éclater. »

La Banque d'Angleterre (BoE) n'exerce pas de surveillance réglementaire directe sur les marchés du crédit privé et aura besoin de la coopération des entreprises pour évaluer les risques inhérents au secteur. L'obstacle politique à une nouvelle réglementation serait probablement élevé, compte tenu des efforts du gouvernement britannique pour alléger les charges pesant sur les entreprises et de la vague mondiale de déréglementation.

Bailey a déclaré à la commission des Lords qu'il chercherait d'autres pistes avant d'adopter de nouvelles règles. « La transparence est, en quelque sorte, le premier désinfectant. »

« Nous devons mettre en place un système qui encourage la prise de risque et l'investissement », a-t-il déclaré. « Ma première réaction est de savoir comment améliorer cela. Je ne pense pas que la réglementation soit la première solution. »

Source : Bloomberg Europe

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Pourquoi l’inflation est-elle si élevée au Royaume-Uni ?

Adam

Économique

Le taux d'inflation au Royaume-Uni devrait atteindre 4 % en septembre, selon les données qui doivent être publiées mercredi, soit le taux le plus élevé parmi les grandes économies riches du monde et le double de l'objectif de la Banque d'Angleterre.

Le rythme rapide de la croissance des prix - bien que bien inférieur au pic de 11,1 % atteint en 2022 après l'invasion de l'Ukraine par la Russie - met à rude épreuve les ménages et signifie que les coûts d'emprunt devraient probablement rester plus élevés que dans d'autres pays, du moins à court terme.

Cela ajoute également au défi pour la ministre des Finances Rachel Reeves, qui a promis aux électeurs qu'elle allégerait les pressions sur le coût de la vie et accélérerait la croissance économique, mais elle est susceptible d'augmenter les impôts dans son budget du mois prochain, ce qui pourrait ajouter à l'inflation.

Vous trouverez ci-dessous une explication du problème de croissance des prix en Grande-Bretagne.

POURQUOI L’INFLATION AU ROYAUME-UNI EST-ELLE SI ÉLEVÉE ?

Le taux d'inflation au Royaume-Uni était de 3,8 % en août, bien plus élevé que celui de 2,0 % de la zone euro.

L’un des moteurs de la hausse des prix au Royaume-Uni est la croissance rapide des salaires, due en partie à une pénurie de main-d’œuvre depuis la pandémie de COVID-19 et à l’augmentation du salaire minimum et des charges patronales.

Comme dans d'autres pays, les prix de l'énergie et de l'alimentation ont augmenté en début d'année. Les prix de l'énergie avaient exercé une pression à la baisse significative sur l'inflation fin 2023 et 2024.

Pourquoi l'inflation est-elle si élevée au Royaume-Uni ?_1

QU'EST-CE QUI EST À L'ORIGINE DE L'INFLATION AU ROYAUME-UNI ?

Les prix influencés par le gouvernement constituent un autre facteur. La hausse des taxes d'assainissement, des tarifs de bus et des droits d'accise sur les véhicules, ainsi que l'introduction de la TVA sur les frais de scolarité des écoles privées, ont entraîné une hausse plus marquée des prix dits administrés en Grande-Bretagne que dans la zone euro.

Jack Meaning, économiste en chef pour le Royaume-Uni chez Barclays, a estimé que le taux d'inflation au Royaume-Uni en août aurait été d'environ 2,9, hors impact des augmentations d'impôts prévues dans le budget de Reeves l'année dernière et des prix administrés.

Alors que la Banque d’Angleterre s’attend à ce que les prix réglementés de l’électricité et du gaz cessent de stimuler l’inflation dans les mois à venir, les prix des denrées alimentaires devraient encore augmenter.

Les distributeurs alimentaires imputent la hausse actuelle des prix à une nouvelle taxe sur les emballages, ainsi qu'à la hausse des cotisations patronales de sécurité sociale, du salaire minimum et des prix mondiaux. La Banque d'Angleterre craint que la hausse des prix alimentaires ne fasse grimper les anticipations d'inflation, ce qui pourrait entraîner une intégration des pressions sur les prix dans l'économie.

POURQUOI EST-CE IMPORTANT?

Les ménages britanniques – à l’exception des retraités – ont connu une très faible croissance de leur niveau de vie depuis 2010, si l’on tient compte de l’inflation.

La croissance des salaires ne dépasse pas de loin l’inflation et ralentit, limitant ainsi toute reprise du pouvoir d’achat.

L'inflation élevée alourdit également la facture de la dette du gouvernement : la Grande-Bretagne a une plus grande proportion de ses obligations indexées sur l'inflation que d'autres pays, ce qui met davantage à rude épreuve le budget à un moment où d'autres demandes de dépenses augmentent également.

Une inflation élevée peut ralentir la croissance économique à long terme si elle incite les ménages à épargner davantage pour résister aux futurs chocs de prix et dissuade les entreprises d’élaborer des plans à plus long terme.

QUE EST-IL SUSCEPTIBLE DE SE PASSER ?

La BoE a prévu que l'inflation des prix à la consommation atteindrait un pic en septembre, mais ne reviendrait à son objectif de 2 % qu'entre avril et juin 2027.

Le gouverneur Andrew Bailey et ses collègues affirment que les perspectives d'inflation sont encore incertaines, ce qui rend difficile de prédire quand les taux d'intérêt seront probablement à nouveau réduits.

Source : Reuters

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BlackRock attire les baleines du Bitcoin dans l'orbite de Wall Street

Adam

Crypto-monnaie

Les gros détenteurs de Bitcoin déplacent leur richesse de la blockchain vers le bilan de Wall Street.

Une nouvelle génération d'ETF offre aux riches en cryptomonnaies un nouveau moyen d'intégrer leur fortune numérique au système financier réglementé - sans vendre, et via des fonds gérés par de grands gestionnaires d'actifs comme BlackRock Inc.

Un changement réglementaire intervenu cet été a permis aux grands investisseurs de transférer leurs bitcoins à un ETF en échange de parts du fonds. Cette opération, appelée « transaction en nature », est utilisée pour la plupart des ETF, mais n'a été approuvée pour les produits Bitcoin qu'en juillet dernier. Ce processus est généralement fiscalement neutre : aucun transfert d'argent liquide n'est effectué et aucune vente n'est enregistrée. Par conséquent, un actif numérique volatil devient un poste sur un relevé de compte de courtage, ce qui facilite l'emprunt, le nantissement en garantie ou la transmission à des héritiers.

BlackRock a déjà facilité plus de 3 milliards de dollars de ces conversions, selon Robbie Mitchnick, son responsable des actifs numériques. Bitwise Asset Management indique que des demandes arrivent désormais quotidiennement de la part d'investisseurs souhaitant transférer leurs actifs sur des plateformes de gestion de patrimoine. Le fournisseur de liquidités Galaxy a traité quelques conversions jusqu'à présent, indique Michael Harvey, son responsable des transactions de franchise.

Les grands détenteurs de Bitcoin se rendent compte de « l'avantage de pouvoir conserver leur exposition au sein de leur relation actuelle avec un conseiller financier ou une banque privée », entre autres raisons de conversion, a déclaré Mitchnick.

Il s'agit de la dernière réinvention de la plus grande cryptomonnaie au monde. Né d'une révolte décentralisée contre les institutions financières traditionnelles, le Bitcoin est désormais absorbé discrètement par celles-ci. Ses détenteurs anti-establishment commencent à se convaincre que certains pans de la finance sont plus facilement accessibles via le système traditionnel.

En échangeant leurs bitcoins contre des parts d'ETF, les investisseurs peuvent conserver leur participation dans la cryptomonnaie tout en la transférant vers une forme reconnue par le système financier. Sur un compte de courtage, ces avoirs peuvent être donnés en garantie, empruntés ou inclus dans des plans successoraux – des opérations complexes, risquées, voire impossibles, lorsque les actifs sont placés dans un portefeuille numérique privé. L'utilisation d'ETF offre légitimité et simplicité, transformant ce qui était autrefois une richesse hors réseau en un actif accessible aux banques et aux conseillers.

« Il y a toujours des avantages à avoir des choses dans le système financier traditionnel », a déclaré Teddy Fusaro, président de Bitwise, dont la société a exécuté sa première transaction en nature avec l'ETF BITB en août.

Il a donné l'exemple d'un investisseur possédant un portefeuille d'un million de dollars hébergé sur une plateforme de gestion de patrimoine et 5 millions de dollars de Bitcoins sur un registre. « Votre plateforme de gestion de patrimoine vous traite comme un client à 1 million de dollars », a déclaré Fusaro. « Si vous investissez vos 5 millions de dollars de Bitcoin dans un ETF Bitcoin et que vous les détenez ensuite sur votre plateforme de gestion de patrimoine, vous bénéficiez d'un niveau de service bien supérieur. »

BlackRock attire les baleines du Bitcoin dans l'orbite de Wall Street_1

M. Mitchnick, de BlackRock, a refusé de commenter le nombre exact de transactions traitées par sa société au sein de l'ETF IBIT, mais a déclaré qu'une plus grande clarté réglementaire augmenterait les volumes et la participation des grandes banques. Il a précisé que les demandes des clients vont des investisseurs souhaitant transférer seulement 20 % de leurs Bitcoins vers un ETF aux détenteurs souhaitant opter pour une stratégie entièrement axée sur le trading de cryptomonnaies.

« Il y a un sous-ensemble qui va simplement à 100/zéro, en disant : « consolidez tout de cette façon, c'est le moyen le plus simple pour moi de maintenir cela à l'avenir » », a-t-il déclaré.

Parallèlement, de plus en plus de Wall Street pourraient bientôt chercher à tirer profit de ces transactions en nature. BlackRock affirme que les banques jouent déjà un rôle limité dans la facilitation de ces transactions, notamment lors de la création d'ETF, même si seuls les courtiers non bancaires peuvent actuellement gérer l'intégralité de la transaction.

« La vie est tout simplement plus facile dans l'univers de la TradFi : nous avons passé un siècle à perfectionner l'intégration, l'accès et la sécurité. Les Bitcoiners en prennent enfin conscience », a déclaré Wes Gray, PDG et fondateur de la société d'ETF Alpha Architect, spécialisée dans les stratégies fiscales. « L'ironie, bien sûr, c'est que le Bitcoin est né pour échapper à la finance traditionnelle, et aujourd'hui, ses principaux détenteurs tentent d'y revenir. »

Source : Bloomberg

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La paire EUR/USD oscille près du niveau clé de Fibonacci avant le test de l'IPC américain de cette semaine

Adam

Forex

Après l'annonce par Pékin de restrictions sur les exportations de terres rares, la Maison Blanche a d'abord réagi avec vigueur. Cependant, les deux parties se montrent désormais disposées à poursuivre les négociations. Cet assouplissement a apporté un optimisme modéré sur les marchés boursiers, en hausse aux États-Unis et en Europe, tandis que les marchés des changes restent stables, l'euro s'échangeant autour de 1,16-1,17 dollar.

Dans le même temps, la fermeture persistante du gouvernement américain et l'absence de nouvelles économiques majeures ne devraient pas empêcher la Réserve fédérale de baisser ses taux d'intérêt plus tard ce mois-ci. Les données importantes sur l'inflation attendues ce vendredi pourraient indiquer une légère hausse de l'IPC à 3,1 % en glissement annuel.

La paire EUR/USD oscille près du niveau clé de Fibonacci avant le test de l'IPC américain de cette semaine_1

Les États-Unis et la Chine parviendront-ils à un accord ?

À ce stade, la Chine et les États-Unis ont trop à perdre pour interrompre les négociations et s'appuyer uniquement sur des droits de douane élevés et des contrôles à l'exportation. C'est pourquoi le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a rencontré le vice-Premier ministre chinois, Lifeng, et les discussions ont été globalement productives.

Le président Donald Trump a également laissé entendre que la date butoir du 1er novembre pour l'application des droits de douane à 100 % pourrait être modifiée et que les négociations se poursuivraient. Suite à ces événements, le dollar américain s'est renforcé localement et pourrait le rester si les nouvelles positives des négociations Washington-Pékin persistent.

Les négociations devraient aboutir à une rencontre Trump-Xi fin octobre ou début novembre en Corée du Sud. Cependant, compte tenu de la complexité du commerce mondial et des nombreux points de désaccord potentiels, il est peu probable qu'une seule rencontre puisse aboutir à des solutions globales, comme l'ont montré les discussions passées, notamment celles entre Trump et Poutine.

Les signaux de la Fed pointent clairement vers une nouvelle décision sur les taux

Les attentes du marché laissent entrevoir une nouvelle baisse des taux d'intérêt américains la semaine prochaine. Des responsables de la Fed, dont Alberto Musalem et Stephen Miran, ont indiqué qu'un assouplissement monétaire, au moins modéré, était la bonne approche. Cependant, cette baisse est déjà intégrée dans les cours du marché ; sauf surprise, l'attention se portera probablement sur la réunion de décembre, où une nouvelle baisse de 25 points de base est attendue avec une probabilité supérieure à 90 %.

L'EUR/USD lutte pour maintenir sa dynamique baissière

La récente baisse de l'EUR/USD, qui a commencé à la fin de la semaine dernière, a atteint une zone de support clé près de 1,1630, où elle s'aligne sur le niveau de retracement de Fibonacci de 50 %.

La paire EUR/USD oscille près du niveau clé de Fibonacci avant le test de l'IPC américain de cette semaine_2

Si ce support est cassé, l'EUR/USD pourrait poursuivre sa baisse, avec un objectif proche de 1,1550. Si le support se maintient et qu'un intérêt acheteur se manifeste, le niveau de 1,1720 demeure la principale résistance.