La Banque centrale du Brésil n'envisage aucune baisse des taux d'intérêt, selon d'anciens responsables.

Banque centrale

Résumé:

La banque centrale du Brésil pourrait retarder ses baisses de taux d'intérêt tant attendues jusqu'en 2026, étant donné que l'institution mène une politique monétaire en solo.

La banque centrale du Brésil pourrait retarder ses baisses de taux d'intérêt tant attendues jusqu'en 2026, étant donné que l'institution mène seule une lutte contre l'inflation, selon des économistes et d'anciens décideurs politiques.

Le gouvernement du président Luiz Inácio Lula da Silva redouble d'efforts pour créer et développer des programmes sociaux afin de renforcer sa popularité avant les élections de l'année prochaine. Ces initiatives, qui facilitent tous les aspects de la vie, des prêts immobiliers aux achats d'essence, stimuleront la consommation, rendant ainsi plus difficile la maîtrise de la hausse des prix à la consommation, selon les analystes.

« Une politique budgétaire plus dépensière pourrait amener la banque centrale à retarder le début des baisses de taux d'intérêt », a déclaré Gustavo Loyola, associé du cabinet de conseil Tendencias et gouverneur de la banque centrale entre 1992 et 1993. « La banque centrale du Brésil est pratiquement isolée dans cette lutte contre l'inflation. »

Il prédit que le taux Selic, actuellement à son plus haut niveau depuis près de deux décennies à 15 %, ne commencera à baisser qu'au premier trimestre 2026.

Les avertissements des analystes du secteur privé interviennent alors que Lula intensifie la pression en faveur d'une baisse des coûts d'emprunt, déclarant cette semaine qu'il prépare la première économie d'Amérique latine à adopter une politique monétaire plus rigoureuse. Si les anticipations d'inflation se sont atténuées ces dernières semaines, elles indiquent toujours une hausse du coût de la vie supérieure à l'objectif de 3 % d'ici 2028. Parallèlement, le gouvernement s'empresse de trouver de nouvelles sources de revenus pour combler son déficit budgétaire.

« La banque centrale est seule, et ceux qui devraient la soutenir lui barrent la route », a déclaré Luiz Fernando Figueiredo, président du conseil d'administration de Jive Investimentos et ancien directeur de la banque centrale, à propos de l'impact de la hausse des dépenses publiques. « Il faut ralentir, mais quelqu'un accélère. La banque centrale doit donc freiner plus vigoureusement. »

Selon la banque centrale, le gouvernement brésilien a enregistré un déficit primaire de 17,3 milliards de réaux (3,1 milliards de dollars) en août. Le déficit nominal, qui inclut les paiements d'intérêts sur la dette, a atteint 91,5 milliards de réaux sur le mois. Alors que le gouvernement vise un excédent primaire de 0,25 % du produit intérieur brut l'an prochain, rares sont les investisseurs qui pensent que cet objectif sera atteint.

Les responsables politiques ont déclaré que le maintien des coûts d'emprunt à un niveau stable pour les mois à venir commençait à porter ses fruits. Cependant, les effets d'une politique monétaire ultra-restrictive ont été en partie atténués par des facteurs tels qu'un marché du travail dynamique, précisent-ils.

En août, le taux de chômage au Brésil s'est maintenu à 5,6 %, un niveau historiquement bas qui a encouragé les travailleurs à rechercher des salaires plus élevés. « Cela a permis à l'inflation de rester résiliente, notamment dans le secteur des services, ce qui constitue une préoccupation majeure pour la banque centrale », a déclaré Adriana Dupita, économiste Brésil et Argentine chez Bloomberg Economics.

Les banquiers centraux ont également souligné les inquiétudes des investisseurs concernant la fragilité des finances publiques du Brésil, indiquant que l'efficacité de la politique monétaire dépend en partie de la capacité du gouvernement à restaurer la confiance budgétaire.

« À ce stade, la politique monétaire est le seul point d'ancrage crédible du système », a déclaré Alberto Ramos, économiste en chef pour l'Amérique latine chez Goldman Sachs Group Inc. Ramos s'attend à ce que le Selic soit abaissé au premier trimestre 2026, bien qu'il prévienne que cette décision pourrait intervenir plus tard si l'inflation ne converge pas vers l'objectif de 3 %.

Les prévisions d'inflation au Brésil oscillent autour de 4,7% pour la fin de l'année et de 4,27% pour la fin 2026, selon une enquête de la banque centrale publiée lundi.

« En regardant strictement les chiffres, même s'il y a eu une amélioration de l'inflation et des attentes, elles restent au-dessus de l'objectif, même sur l'horizon pertinent », a déclaré Loyola.

Source : Bloomberg Europe

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Tether annonce avoir franchi le cap des 500 millions d'utilisateurs

Samantha Luan

Économique

Crypto-monnaie

Forex

Points clés:

● Tether annonce une étape importante : 500 millions d'utilisateurs dans le monde.

● Le stablecoin reste dominant, ce qui impacte la dynamique du marché.

● L’USDT continue de se développer sur les marchés mondiaux.

Paolo Ardoino, PDG de Tether, a annoncé que l'USDT de Tether avait atteint 500 millions d'utilisateurs dans le monde, marquant une étape historique dans l'adoption des cryptomonnaies et l'inclusion financière, comme partagé sur Telegram. Ce succès souligne le rôle de Tether dans l'élargissement de l'accès aux services financiers, notamment dans les régions non bancarisées, et renforce sa position sur le marché dans un contexte de discussions de financement en cours visant à accroître sa liquidité et sa présence stratégique. Paolo Ardoino, PDG de Tether, a révélé que l'USDT avait franchi une étape importante en atteignant 500 millions d'utilisateurs dans le monde. Cette évolution souligne l'adoption croissante des stablecoins dans l'écosystème financier mondial.

Tether s'est imposé comme un acteur incontournable du secteur des cryptomonnaies, enregistrant une expansion significative sous la direction de Paolo Ardoino. Cantor Fitzgerald agit comme conseiller financier pour les négociations de Tether visant à lever potentiellement 20 milliards de dollars de financement.

Impact sur le marché des cryptomonnaies

L'augmentation du nombre d'utilisateurs de l'USDT pourrait avoir un impact sur divers actifs, notamment l'ETH et le BTC, car Tether demeure un stablecoin essentiel sur les plateformes d'échange. Ardoino a souligné son rôle dans l'inclusion financière, notamment dans les économies à forte inflation. « Tether a atteint 500 millions d'utilisateurs dans le monde. Il s'agit potentiellement de la plus grande réussite de l'histoire en matière d'inclusion financière, fournissant des services essentiels aux personnes exclues du système bancaire traditionnel. » — Paolo Ardoino, PDG de Tether

La domination de Tether, avec une capitalisation boursière de 182,4 milliards de dollars, souligne son influence sur le marché des cryptomonnaies. La liquidité de l'USDT continue d'offrir une plateforme de trading stable dans un contexte de marché volatil.

Perspectives d'avenir et considérations réglementaires

La croissance de Tether se reflète dans son rôle de réserve de valeur pour les utilisateurs des marchés émergents. Cette étape importante pourrait susciter une surveillance accrue de la part des organismes de réglementation du monde entier. Elle pourrait entraîner des conséquences financières, réglementaires et technologiques importantes, influencées par les tendances historiques. L'intégration de l'USDT aux plateformes d'échange mondiales souligne son importance dans le paysage des cryptomonnaies.

Source : CryptoSlate

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Comment une bulle de l'IA est sur le point d'enflammer ce dividende mal-aimé de 7,7 %

Adam

Économique

Si je peux vous donner un conseil maintenant, c’est celui-ci : n’ayez pas peur de ces rumeurs de bulle de l’IA.

En fait, nous devrions l'aimer, car il est sur le point de nous donner la chance d'obtenir de gros dividendes et des gains, en particulier dans les fonds à capital fixe (CEF), qui rapportent environ 8 % aujourd'hui et nous proposent régulièrement des « accords de dividendes » qui ne devraient tout simplement pas exister.

Notre métier : acheter, puis suivre le rythme des investisseurs du CEF, généralement plus lents que les acheteurs d'actions, qui finissent par faire monter le prix de nos fonds. Et nous encaissons ces généreux dividendes, souvent versés mensuellement, en attendant.

Un CEF nous offre aujourd’hui une réduction tout aussi absurde : un fonds à 7,7 % appelé Virtus Artificial Intelligence Technology Opportunities Fund .

Celui-ci regroupe de nombreux acteurs clés de l'IA, notamment Meta Platforms , NVIDIA , Oracle et Microsoft , ainsi que certaines entreprises qui ont tout à gagner à intégrer l'IA dans leurs opérations quotidiennes, comme JPMorgan Chase et Citigroup .

Avec la flambée de la plupart de ces actions, AIO devrait être cher (« intelligence artificielle » est bien dans son nom, après tout !). Mais son prix est exorbitant, avec une décote de 6,7 % par rapport à la valeur liquidative (NAV, ou la valeur des actions d'IA détenues).

Et toute vente massive d’actions d’IA les rendrait encore moins chères.

Ce qui nous ramène à la question que tout le monde se pose : sommes-nous dans une bulle spéculative alimentée par l'IA ? C'est un élément crucial pour tout achat d'AIO, alors allons-y. Commençons par un indicateur souvent négligé de l'opinion des consommateurs : un graphique des recherches Google courantes, en l'occurrence pour le terme « bulle boursière ».

Comment une bulle d'IA est sur le point d'enflammer ce dividende mal-aimé de 7,7 %_1

Vous pouvez voir sur le côté droit de ce graphique que le terme a progressé depuis qu'il a atteint un creux en septembre 2024. Il est maintenant à son point le plus élevé depuis près de cinq ans.

Pourquoi ces craintes de bulle ? Si vous investissez depuis longtemps, vous avez probablement vécu l'éclatement de deux bulles majeures : la bulle Internet à la fin des années 1990 et celle de l'immobilier en 2008. Plusieurs générations ont été traumatisées par ces événements, et nous sommes aujourd'hui plongés dans une sorte de « bulle » de discours sur les bulles.

Mais sommes-nous vraiment dans une bulle de l'IA ? Je dirais que non. Pour commencer, présentons le cas de la bulle dans sa forme la plus dramatique : un universitaire de Harvard a récemment suggéré que, sans investissement dans l'IA, la croissance du PIB américain n'aurait été que de 0,1 % au premier semestre 2025.

Cet argument présente de nombreux problèmes. Tout d'abord, il ignore qu'une grande partie des investissements en IA sont importés de l'étranger (Bloomberg estime que les importations représentent environ la moitié de tous les investissements en IA), et que le PIB ne mesure que la productivité interne d'un pays.

Bloomberg estime que la croissance américaine de 1,6 % au premier semestre 2025 serait probablement plus proche de 1,1 % sans investissement dans l'IA. L'IA contribue donc certes en grande partie, mais pas en grande partie, à la croissance du PIB du pays, et encore moins à sa totalité. Tenter de vous convaincre du contraire ne fait que semer la peur.

Ne vous laissez pas avoir, surtout lorsque d’autres indicateurs indiquent une économie stable :

Comment une bulle d'IA est sur le point d'enflammer ce dividende mal-aimé de 7,7 %_2

Ce graphique, par exemple, nous montre qu’au cours de l’année dernière, les Américains ont été moins délinquants sur leurs cartes de crédit qu’il y a un an, et le pourcentage global est assez faible – environ 3,1 % maintenant, bien inférieur à ce qu’il était dans les années 1990 et 2000.

Mais restons concentrés sur l'IA un instant de plus, car cela montre à quel point cette réduction sur notre fonds d'IA à 7,7 %, AIO, est vraiment déphasée.

Comment une bulle de l'IA est sur le point d'enflammer ce dividende mal-aimé de 7,7 %_3

Ce graphique est issu d'une étude récente de Yale montrant que la part des travailleurs exposés à l'IA n'a pas changé depuis le lancement de cette technologie. « Si l'IA automatisait les emplois à grande échelle, on s'attendrait à voir une part plus faible de travailleurs occuper certains des emplois les plus impactés », écrivent les auteurs. Pourtant, ce graphique ne montre aucun changement.

En d'autres termes, l'IA n'appauvrit pas les Américains. Elle ne leur vole pas leurs emplois et n'est pas une bulle spéculative vouée à éclater. Cela ne signifie pas qu'elle ne se transformera pas en l'une de ces choses, mais elle n'en est aucune aujourd'hui.

Et cela nous ouvre la voie à un échange tentant.

Si l’IA commence à prendre des emplois ou à rendre les Américains plus incertains, nous devrions nous attendre à un repli des actions qui toucherait tous les secteurs, y compris les noms de l’IA comme Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (GOOGL), Meta et, bien sûr, NVIDIA.

Si l’IA ne prend pas d’emplois parce que la technologie ne répond pas aux attentes, les investissements dans l’IA chuteront et, encore une fois, entraîneront la chute de noms comme Google, Meta et NVIDIA.

Bien sûr, tout le monde surveille les actions de ces entreprises avec la plus grande vigilance, impatient de vendre au moindre signe de difficulté. C'est pourquoi, si nous assistons à une liquidation motivée par la crainte que l'un des événements mentionnés ci-dessus ne se produise sans données probantes, ces actions constitueront d'excellents achats.

Un titre à 7,7 % qui est bon marché actuellement et qui deviendra encore moins cher en cas de liquidation

C'est là qu'AIO entre en jeu. C'est une stratégie diversifiée sur l'IA qui récompense les investisseurs avec un dividende conséquent de 7,7 %, qui nous est versé mensuellement.

Comment une bulle de l'IA est sur le point d'enflammer ce dividende mal-aimé de 7,7 %_4

Un paiement mensuel élevé grâce à l'IA ? AIO est à la hauteur.

Nous l'avons acheté en septembre 2020, bien avant que l'IA ne soit sur le radar des investisseurs, et l'avons propulsé vers un joli rendement total de 23 % (y compris son dividende de 6,4 % au moment de notre achat) au cours des trois années suivantes.

Et, comme je l'ai déjà mentionné, l'AIO est bon marché aujourd'hui. En fait, il est même moins cher qu'il ne l'était pendant la « terreur tarifaire » d'avril, croyez-le ou non. C'est une configuration absurde ! Et pourtant, la voici :

Remise comique d'AIO

Nous avons vu la forte réduction du printemps dernier se transformer en prime en juin. Aujourd'hui, cette prime a de nouveau disparu, et l'AIO est de nouveau en vente à prix cassés.

Cela ne signifie pas qu'il vaut la peine d'acheter maintenant, mais cela signifie qu'AIO est plus sensible au sentiment que les actions d'IA dans lesquelles il investit. Si les investisseurs vendent les actions d'IA, ils vendront massivement AIO, créant une décote encore plus importante et augmentant son rendement (puisque les prix évoluent à contre-courant des rendements). Ce sera le moment de se lancer.

En attendant, nous continuerons à surveiller AIO et à attendre que ce dividende plus important et cette remise se matérialisent, grâce aux craintes exagérées de bulle de la foule.

Source : investir

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Cinq raisons pour lesquelles Trump intensifie à nouveau ses attaques contre la Russie

Michelle

Politique

Il avait été estimé auparavant que « la prochaine rencontre Poutine-Trump pourrait conduire à quelque chose de tangible cette fois-ci » en raison de nouveaux intérêts mutuels à parvenir à un accord, mais Trump a ensuite annulé le sommet de Budapest au motif qu'il ne pensait pas que cela valait la peine.

Il a également imposé de nouvelles sanctions énergétiques à la Russie et pourrait mentir en affirmant ne pas avoir approuvé l'utilisation de missiles à longue portée par l'Ukraine.

Le dernier revirement de Trump a surpris beaucoup de monde, mais peut être attribué, avec le recul, aux cinq raisons suivantes :

1. Il négocie avec acharnement pour contraindre Poutine à faire le maximum de concessions.

L'objectif minimum de la Russie est d'obtenir le contrôle total du Donbass, sans quoi Poutine ne pourrait hypothétiquement pas geler (et encore moins mettre fin) la guerre sans « perdre la face ». Trump refuse de contraindre Zelensky à se retirer du Donbass, estimant pouvoir contraindre Poutine à geler le conflit sans contrôler au préalable le Donbass, ce qui équivaut à des concessions maximales. Cela reste inacceptable pour Poutine et pourrait le rester, mais Trump semble prendre son refus personnellement, le considérant peut-être comme une remise en cause de son autorité.

2. Les bellicistes semblent l'avoir une fois de plus fait changer d'avis

L'annonce de Trump a été faite lors d'une réunion avec le secrétaire général de l'OTAN, Mark Rutte, ce qui suggère que les bellicistes comme lui, Zelensky , Lindsey Graham et d'autres ont encore son oreille. Il est notoirement capricieux, beaucoup ayant remarqué qu'il a tendance à se laisser influencer par la dernière personne qui lui a parlé. Cette idiosyncrasie le rend relativement plus facile à manipuler que la plupart des autres, ce qui a d'énormes implications quant à la manière dont certains lobbies et forces étrangères pourraient influencer la politique américaine tout au long de son second mandat.

3. Trump semble vraiment croire que toute escalade restera gérable

Trump ne chercherait pas à négocier durement et finirait par céder aux bellicistes s'il n'était pas convaincu que toute escalade russo-américaine resterait gérable. Son calcul suppose qu'il n'y aura pas de réaction massive de Poutine qui les pousserait ensuite à gravir les échelons de l'escalade jusqu'au sommet. Il part du principe que la Russie est plus faible que les États-Unis et qu'elle reculera donc sous une pression importante. C'est un pari risqué.

4. Il n'abandonne pas non plus sa stratégie consistant à diviser et à gouverner l'Eurasie.

Des dirigeants de raffineries ont déclaré à NDTV que « les flux de pétrole russe vers les principaux transformateurs indiens devraient chuter à près de zéro » après les dernières sanctions, ce qui, si cela se confirme, pourrait diviser le triangle Russie-Inde-Chine (RIC) récemment consolidé . Trump pourrait également s'attendre à ce que la Chine fasse de même pour l'inciter à réduire les droits de douane supplémentaires de 100 % qu'il a menacé d'imposer le mois prochain. Il pourrait encore se tromper sur ces deux points, mais quoi qu'il en soit, sa dernière escalade montre qu'il cherche toujours à diviser pour mieux régner sur l'Eurasie.

5. Trump pourrait miser sur le non-respect par la Chine des dernières sanctions

La Chine ne devrait pas se conformer aux dernières sanctions américaines, car elle gagnerait à acheter à prix réduit le pétrole que la Russie pourrait bientôt ne plus pouvoir vendre à l'Inde. L'accord commercial intérimaire sino-américain pourrait alors s'effondrer si Trump impose ses menaces de droits de douane à la Chine et conditionne leur réduction à un dumping du pétrole russe. Il pourrait même souhaiter que cette séquence prévisible d'événements se produise, cependant, afin de justifier l'accélération de son projet de « retour vers l'Asie » pour contenir plus vigoureusement la Chine.

La raison principale pour laquelle Trump a une fois de plus intensifié ses attaques contre la Russie est sa conviction (bien que probablement erronée) que Poutine ne risquera pas de voir les tensions échapper à tout contrôle en réponse, même s'il n'accepte jamais les concessions maximales qui lui sont demandées.

Les États-Unis pourraient également avoir conclu, à tort ou à raison, que l’Inde est le maillon faible du RIC qui peut être contraint de démanteler les BRICS .

Soyons clairs, ces explications ne constituent pas des approbations, mais elles expliquent de manière convaincante ce que Trump vient de faire.

Source : Zero Hedge

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L'UE se joint aux États-Unis pour imposer de nouvelles sanctions à la Russie afin de pousser Poutine à participer aux négociations de paix en Ukraine.

Warren Takunda

Économique

L'Union européenne a renforcé jeudi ses sanctions économiques contre la Russie, s'ajoutant aux nouvelles mesures punitives prises la veille par le président américain Donald Trump contre l'industrie pétrolière russe. Les responsables russes et les médias d'État ont rejeté ces mesures occidentales, les jugeant largement inefficaces.

Ces sanctions s'inscrivent dans le cadre d'un effort élargi visant à étouffer les revenus et les approvisionnements qui alimentent l'invasion de l'Ukraine par Moscou et à contraindre le président russe Vladimir Poutine à négocier la fin de la guerre.

Ces mesures constituent un triomphe pour le président ukrainien Volodymyr Zelensky, qui milite depuis longtemps pour que la communauté internationale punisse la Russie de manière plus complète pour avoir attaqué son pays.

« Nous attendions cela. Dieu nous bénisse, cela fonctionnera. Et c'est très important », a déclaré Zelenskyy à Bruxelles, où les pays de l'UE présents à un sommet ont annoncé la dernière série de sanctions contre la Russie.

Malgré les efforts de paix menés par les États-Unis au cours des derniers mois, la guerre ne montre aucun signe de fin après près de quatre ans, et les dirigeants européens sont de plus en plus préoccupés par la menace russe.

Les forces ukrainiennes ont largement tenu en échec l'armée russe, plus importante, dans une guerre d'usure lente et ruineuse, le long d'une ligne de front d'environ 1 000 kilomètres qui serpente à l'est et au sud de l'Ukraine. Des frappes russes à longue portée quasi quotidiennes ont visé le réseau électrique ukrainien avant l'hiver rigoureux, tandis que les forces ukrainiennes ont ciblé des raffineries de pétrole et des usines russes.

Sanctions ciblées

Les revenus de l’énergie sont le pilier de l’économie russe, permettant à Poutine d’injecter de l’argent dans les forces armées sans aggraver l’inflation et sans éviter un effondrement de la monnaie.

Les mesures de l'UE visent particulièrement le pétrole et le gaz russes. Elles interdisent les importations de gaz naturel liquéfié russe dans l'Union et prévoient des interdictions portuaires pour plus de 100 nouveaux navires de la flotte fantôme russe, composée de centaines de pétroliers vieillissants qui échappent aux sanctions. Ces dernières sanctions portent à 557 le nombre total de navires interdits.

Les mesures visent également les transactions avec une cryptomonnaie de plus en plus utilisée par la Russie pour contourner les sanctions ; interdisent les opérations dans le bloc utilisant des cartes et des systèmes de paiement russes ; restreignent la fourniture de services d'intelligence artificielle et de services de calcul haute performance aux entités russes ; et étendent une interdiction d'exportation pour inclure les composants électroniques, les produits chimiques et les métaux utilisés dans la fabrication militaire.

Un nouveau système visant à limiter les déplacements des diplomates russes au sein de l’UE à 27 pays sera également introduit.

Les prix internationaux du pétrole brut ont bondi de plus de 2 dollars le baril jeudi à la suite de l'annonce de sanctions supplémentaires.

Dynamique Trump-Poutine

Les sanctions américaines contre les compagnies pétrolières russes Rosneft et Lukoil sont intervenues après que Trump a déclaré que son projet de rencontre rapide avec Poutine était suspendu, ne voulant pas que ce soit une « perte de temps ». Il s'agit du dernier rebondissement en date des efforts ambivalents de Trump pour mettre fin à la guerre, alors que Poutine refuse de céder à ses exigences.

Toutefois, les sanctions n'entreront en vigueur que dans près d'un mois, soit le 21 novembre, ce qui pourrait donner à Poutine une chance de changer d'avis.

Chris Weafer, PDG du cabinet de conseil Macro-Advisory Ltd., a déclaré : « C'est une fenêtre dans laquelle ils espèrent que la Russie s'engagera plus sérieusement, et si elle le fait, alors ces sanctions pourraient être suspendues. »

Même si les sanctions américaines n’auront pas d’impact immédiat, elles finiront par éroder les revenus de Moscou.

« Soyez assurés que tous les acheteurs de pétrole en Asie cherchent aujourd'hui à trouver le moyen d'acheter du pétrole russe avant l'entrée en vigueur des sanctions », a déclaré Weafer à l'Associated Press depuis Londres. « Par conséquent, la Russie vendra beaucoup de pétrole dans les 30 prochains jours, ce qui devrait soutenir le budget pendant quelques mois. »

Il a également souligné que, contrairement aux sanctions européennes, les mesures américaines comportent la menace de sanctions secondaires contre quiconque les violerait. La Chine et l'Inde sont d'importants importateurs de pétrole russe.

La Russie ignore les sanctions

La porte-parole du ministère russe des Affaires étrangères, Maria Zakharova, a qualifié les nouvelles sanctions américaines de « totalement contreproductives, notamment en termes de signalement en faveur ou de réalisation d’une solution négociée significative au conflit ukrainien ».

« Si l’administration américaine actuelle suit l’exemple de ses prédécesseurs, qui ont tenté de contraindre ou de forcer la Russie à sacrifier ses intérêts nationaux par des sanctions illégales, le résultat sera exactement le même : désastreux d’un point de vue politique intérieur et préjudiciable à la stabilité de l’économie mondiale », a déclaré Zakharova.

L'ancien président russe Dmitri Medvedev, désormais vice-président du Conseil de sécurité nationale russe, a déclaré jeudi que Trump s'était « pleinement engagé sur la voie de la guerre contre la Russie » avec les nouvelles sanctions.

Les médias russes étatiques et pro-Kremlin ont pour la plupart haussé les épaules face à cette nouvelle.

« Pression ou pas, cela n'améliorera pas la situation de Zelensky. Et qui plus est, cela ne rapprochera pas la paix », a déclaré Komsomolskaïa Pravda, un tabloïd pro-Kremlin populaire.

L'agence de presse officielle russe RIA Novosti a déclaré dans une tribune que les nouvelles sanctions étaient « douloureuses, comme d'habitude, mais pas mortelles. Comme d'habitude aussi ».

L'efficacité des sanctions économiques pour contraindre Poutine à agir est discutable, selon les analystes. L'économie russe a fait preuve de résilience jusqu'à présent, même si elle montre des signes de faiblesse.

Il a fallu près d'un mois pour que les nouvelles mesures de l'UE soient décidées. L'Union a déjà imposé 18 trains de sanctions à la Russie en lien avec la guerre, mais parvenir à un accord final sur les cibles et les objectifs à atteindre peut prendre des semaines. Moscou a également démontré son habileté à contourner les sanctions.

Dans ce qui semble être un rappel public des arsenaux atomiques russes, Poutine a dirigé mercredi des exercices des forces nucléaires stratégiques du pays.

Par ailleurs, un drone russe a tué jeudi deux journalistes ukrainiens dans la région de Donetsk, selon le chef de l'administration régionale, Vadym Filachkine. Les journalistes, Olena Hubanova et Ievhen Karmazin, travaillaient pour la chaîne ukrainienne Freedom TV.

Source : AP

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Le piège de la politique européenne : quand la lutte contre l'inflation risque de ruiner l'économie

Adam

Forex

Pour les traders, c'est un marché défini par la divergence, entre une Réserve fédérale prudente et une Banque centrale européenne acculé, entre une rhétorique résiliente et des fondamentaux en affaiblissement.

Le principal conflit auquel l'euro est confronté réside dans le fait que la BCE reste prisonnière de pressions persistantes sur les prix, tandis que les fondamentaux économiques de la région continuent de se dégrader. Cette tension est amplifiée par la divergence des politiques : la Fed adopte une position accommodante face aux inquiétudes concernant le marché du travail, tandis que la BCE reste réticente à tout assouplissement.

Les risques internes à la zone euro, des difficultés budgétaires de la France à l'aggravation du ralentissement économique en Allemagne, ajoutent une couche de fragilité supplémentaire. Sur le plan extérieur, la montée des tensions géopolitiques, notamment le regain de tension commerciale entre les États-Unis et la Chine, assombrissent encore davantage les perspectives.

Le sentiment du marché, quant à lui, reste prudemment optimiste. Les positions spéculatives suggèrent une orientation haussière de l'euro, ce qui indique qu'une grande partie des éléments positifs, notamment la divergence des politiques, sont peut-être déjà intégrés dans les cours. Cela rend la monnaie unique de plus en plus vulnérable aux mauvaises surprises économiques.

Aperçu des principaux indicateurs macroéconomiques (au 21 octobre 2025)

La rigidité de l’inflation sous-jacente est presque entièrement due au secteur des services, où l’inflation a légèrement augmenté, passant de 3,1 % à 3,2 %.

L'inflation des services est un indicateur suivi de près par la BCE. Étroitement liée à la demande intérieure et à la croissance des salaires, elle est moins sensible aux facteurs mondiaux et plus difficile à maîtriser par la politique monétaire.

En revanche, l'inflation des biens industriels hors énergie reste modérée, se maintenant à 0,8 %2, ce qui indique une demande toujours faible dans le secteur manufacturier. Cette divergence structurelle interne – services chauds et biens industriels froids – rend les décisions de politique monétaire de la BCE exceptionnellement complexes.

Le piège politique de l'Europe : quand la lutte contre l'inflation risque de ruiner l'économie_3

Les tendances de l’inflation dans la zone euro varient considérablement selon les États membres.

L'Allemagne, première économie de la zone euro, a vu son taux d'inflation grimper de manière inattendue à 2,4 %, principalement grâce à la vigueur de l'IPC des services. Parallèlement, l'inflation en France a été beaucoup plus modérée, à seulement 1,1 %. Cette divergence pose un défi majeur à la politique monétaire universelle de la BCE. Un durcissement des politiques visant à freiner l'inflation en Allemagne pourrait nuire inutilement aux économies à faible inflation comme la France.

La combinaison d'une inflation globale supérieure à l'objectif et d'une accélération de l'inflation sous-jacente a effectivement fermé la porte à une nouvelle baisse des taux de la BCE en 2025. La banque centrale est désormais enfermée dans un mode de prise de décision dépendant des données, et les données actuelles indiquent clairement que « l'inflation n'a pas encore été vaincue ».

Cela renforce sa politique monétaire restrictive, ce qui est bénéfique pour l'euro. Les récentes déclarations de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, ont également souligné à plusieurs reprises la détermination de la BCE à ramener l'inflation à son objectif, renforçant ainsi ce message.

Le piège politique de l'Europe : quand la lutte contre l'inflation risque de ruiner l'économie_4

The latest German ZEW survey shows that the economic current situation index has fallen to a deep abyss of -80.0, indicating that the economy is under immense pressure. ECB is forced to prioritize fighting stubborn service sector inflation, even if it means bringing more pain to Germany and the entire Eurozone economy. This creates a dangerous divergence between policy and the economy: monetary policy is tightening (or remaining tight), while the economy is crying out for stimulus.

This “trap” means that the risk of policy missteps is sharply rising, and the likelihood of a “hard landing” for the Eurozone economy is also increasing. In the long run, regardless of interest rate differentials, an economy in recession will ultimately have a negative impact on the Euro.

Widening Policy Gap Between the US and Europe

This widening divergence in monetary policy paths is becoming the primary driver of the EUR/USD strength.

In a key speech on October 14th, Federal Reserve Chairman Powell explicitly pointed to “rising downside risks to employment” and “a sharp slowdown in hiring activity.” This was a significant shift in tone. He noted that despite the ongoing US government shutdown leading to a lack of official economic data, existing private sector data indicated a weakening labor market. This statement was an almost direct confirmation of market expectations that the Fed would soon cut interest rates.

Powell’s remarks significantly reinforced market expectations for further Fed rate cuts, likely at the October and December meetings. He was effectively signaling that the Fed’s focus was shifting from solely combating inflation to a more balanced strategy, with increasing attention on its employment mandate. The immediate market reaction was a corresponding decline in the Dollar Index (DXY).

A seemingly contradictory phenomenon is that the US government shutdown has actually intensified the Fed’s dovish stance, indirectly supporting the Euro. Due to the government shutdown, the Fed is unable to obtain official data on employment and inflation, leaving its decision-making like “flying blind.” In uncertain environments, central banks typically choose to act cautiously.

For a Fed already concerned about a slowing labor market, this uncertainty increases its motivation for “precautionary” rate cuts to guard against an unexpectedly sharp economic downturn. Powell’s speech confirmed this, as he relied on “existing evidence” and “private sector data” to justify his dovish stance.

Therefore, the longer the government shutdown persists, the more entrenched the Fed’s cautious/dovish stance becomes, putting pressure on the Dollar. This creates a direct but counter-intuitive positive external effect for the Euro, as the EUR/USD currency pair is primarily driven by relative policy stances. US political dysfunction is, in the short term, becoming a bullish factor for the Euro.

External Pressures and Internal Tensions

Au-delà de la politique monétaire, l'euro est également confronté à des risques non monétaires. Les divisions politiques internes et les menaces géopolitiques externes constituent des vents contraires susceptibles de compromettre la stabilité de l'euro.

Inquiétudes budgétaires françaises : L’écart entre les obligations d’État françaises à 10 ans (OAT) et les Bunds allemands est un indicateur clé de la pression interne. Cet écart s’est récemment creusé pour atteindre environ 80 points de base, contre 65 points de base cet été. Cet élargissement reflète les inquiétudes du marché concernant la situation budgétaire de la France, indiquant une hausse de la « prime de risque politique ». Le déficit budgétaire français s’élève à 5,8 % du PIB, soit près du double de la limite de 3 % fixée par l’UE. Si les récentes manœuvres politiques ont pu apaiser temporairement la panique des marchés, la vulnérabilité budgétaire sous-jacente demeure un point faible pour l’euro.

Intensification de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine : L’environnement mondial devient plus hostile. L’administration Trump intensifie son conflit commercial avec la Chine à l’approche d’une rencontre avec les dirigeants chinois lors du sommet de l’APEC. Le président américain Trump a menacé d’augmenter les droits de douane sur les produits chinois à 155 % si aucun accord n’est trouvé.

Effets domino sur l'Europe : Une guerre commerciale généralisée engendrerait une incertitude considérable pour l'économie mondiale. Dans un tel contexte d'aversion au risque, les capitaux se dirigent généralement vers des actifs perçus comme des valeurs refuges, principalement le dollar américain. L'euro, souvent utilisé comme monnaie de financement dans les opérations de portage, tend à sous-performer dans ce scénario. De plus, l'économie de la zone euro, fortement dépendante des exportations (notamment l'Allemagne), serait directement impactée par un ralentissement du commerce mondial, ce qui aggraverait sa faiblesse économique actuelle.

Le piège politique de l'Europe : quand la lutte contre l'inflation risque de ruiner l'économie_5

D'un point de vue technique, après avoir atteint l'objectif du double creux, la paire EUR/USD a reculé vers les deux moyennes mobiles exponentielle (MME). Le cours maintient sa tendance haussière sans rompre la structure, ce qui indique un potentiel d'extension haussière.

Si l'EURUSD revient au-dessus des deux EMA, le prix pourrait retester la résistance à 1,1700.

Au contraire, rester en dessous des deux EMA pourrait conduire à un nouveau test du support à 1,1600.

Sur la base de l’analyse ci-dessus, une perspective à plusieurs niveaux peut être esquissée.

L’avenir de l’euro n’est pas une ligne droite, mais une lutte entre une divergence claire et favorable de la politique monétaire et un paysage économique et politique intérieur profondément troublé.

Source : fxempire

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Le recul de l'argent met les nerfs des haussiers à rude épreuve, mais les pénuries structurelles restent intactes.

Adam

Marchandise

Après que le prix de l'argent a franchi le seuil des 50 dollars l'once, le scénario d'une percée vers de nouveaux sommets historiques est devenu de plus en plus probable. Cependant, force est de constater que l'ampleur de la reprise et la rapidité avec laquelle la demande l'a atteint sont surprenantes, malgré des conditions macroéconomiques et fondamentales favorables. Les nouveaux pics, actuellement situés autour de 54 dollars l'once, n'ont pas tenu, et nous observons désormais une phase de correction. Cependant, un rebond tout aussi dynamique ne modifie pas le scénario de référence, qui suggère une poursuite de la hausse, principalement en raison des pénuries structurelles persistantes de cette matière première sur les marchés mondiaux. D'autres facteurs, tels que la guerre tarifaire, les politiques de la Fed et la paralysie du gouvernement américain, devraient jouer un rôle important, du moins à court terme.

Correction de plus de 8 % sur l'argent

Bien que l'argent ait subi une forte correction de plus de 8 % la semaine dernière, les perspectives globales restent haussières. Il convient de noter, avant tout, qu'après une telle vague haussière, ce type de repli n'est généralement pas une tentative d'inversion de tendance, mais plutôt une prise de bénéfices et une recherche de nouvelles accumulations à des niveaux de prix plus bas. À court terme, les catalyseurs de la correction incluent les informations annonçant l'approche d'un accord entre républicains et démocrates, ainsi que l'optimisme de Donald Trump quant à un nouvel accord avec la Chine (même si, dans ce dernier cas, cet optimisme pourrait être infondé). Si, en réalité, le scénario le plus positif du point de vue des vendeurs se concrétise, une nouvelle baisse vers le niveau de 44 dollars l'once ne peut être exclue.

Néanmoins, cela devrait être une bonne nouvelle pour les haussiers du marché, car cela pourrait offrir une opportunité intéressante d’acheter à des prix plus favorables tout en adhérant au scénario à long terme d’une pénurie fondamentale du produit de base dans un contexte de demande en constante augmentation.

L’indice du dollar aura-t-il du mal à sortir de la consolidation ?

Depuis plus d'un mois, l'indice du dollar américain progresse, rebondissant sur la limite inférieure de la tendance latérale plurimensuelle définie entre 96 et 100 points. Actuellement, l'objectif principal des acheteurs est de défier la limite supérieure de cette fourchette, avec l'intention de la pousser encore plus haut.

Figure 1 Analyse technique de l'indice du dollar américain

Si la demande parvient à ses fins, l'attention du marché pourrait se porter sur 103 points, avec un éventuel stop intermédiaire à 101,50. Le niveau de 96 points, qui s'est maintenu de manière constante, demeure le principal support.

Plages possibles de mouvement correctif sur l'argent

Si l'on examine les perspectives techniques à long terme de l'argent, le rebond actuel semble encore pouvoir se poursuivre. En pourcentage, cela pourrait s'apparenter à la formation d'une nouvelle impulsion ; toutefois, une baisse potentielle vers la zone des 44 $ l'once – où convergent le support le plus proche et le retracement de Fibonacci à 23,6 % – peut encore être qualifiée de correction compte tenu des gains récents.

Figure 2 Analyse technique de l'argent

Des problèmes de poursuite de tendance et un possible retournement pourraient être signalés si le cours passe sous un niveau clé marqué en partie par le prochain retracement interne à 38,2 %. Il sera important de surveiller la dynamique des baisses et les mises à jour des zones clés mentionnées dans l'analyse d'aujourd'hui.