Hassett soutient la demande que les présidents de la Réserve fédérale aient résidé dans les districts concernés.

Banque centrale

Résumé:

Le directeur du Conseil économique national, Kevin Hassett, a soutenu l'appel du secrétaire au Trésor, Scott Bessent, en faveur d'une nouvelle condition de résidence pour la nomination des présidents des banques de la Réserve fédérale.

« La raison pour laquelle nous avons toutes ces agences fédérales régionales est que nous voulons nous assurer d'avoir un système fédéraliste, où les différentes régions du pays qui ont des préoccupations différentes » ont leur mot à dire, a déclaré vendredi Hassett, un des favoris pour devenir le prochain gouverneur de la banque centrale américaine, sur Fox Business.

Mercredi, Bessent a déclaré qu'il ferait pression pour une nouvelle règle exigeant que les candidats à la présidence des Fed régionales aient résidé dans le district concerné pendant au moins trois ans – la dernière mesure en date d'une vaste campagne visant à refondre la Fed, que l'administration Trump a accusée de « dérive de sa mission » au-delà de la politique monétaire.

Les mandats des présidents de la Réserve fédérale sont soumis à renouvellement tous les cinq ans par le Conseil des gouverneurs à Washington, le mandat actuel arrivant à échéance en février. Interrogé sur la possibilité qu'une condition de résidence « fasse dérailler » les approbations en février, Hassett a déclaré : « Je n'en ai pas encore discuté avec tout le monde. »

Le président du NEC, que Bloomberg a désigné la semaine dernière comme le favori pour succéder à Jerome Powell à la présidence de la Réserve fédérale à la fin de son mandat en mai, a également été interrogé sur la possibilité que le président Donald Trump oppose son veto à la nomination d'un président de la Réserve fédérale n'ayant pas résidé dans sa circonscription pendant trois ans. Hassett a répondu : « Je n'en ai pas discuté avec lui. »

« Ce qui est regrettable avec la structure actuelle de la Réserve fédérale, c'est que seuls les élus de Washington et ceux de New York ont systématiquement voix au chapitre en matière de taux d'intérêt », a déclaré Hassett. Il a indiqué avoir discuté avec Bessent de la possibilité de modifier ce système, tout en précisant : « Je pense que cela ne nécessiterait pas de limoger les responsables actuels. »

Hassett a réaffirmé sa conviction que les responsables de la Fed abaisseront les taux d'intérêt lors de leur réunion de la semaine prochaine. « Le moment est bien choisi pour que la Fed réduise à nouveau ses taux avec prudence », a-t-il déclaré.

Hassett a également indiqué anticiper une forte croissance économique début 2026, le pays se remettant du choc de la récente paralysie du gouvernement fédéral et bénéficiant des retombées positives de la mise en service de nouvelles usines. Il a par ailleurs prédit une hausse de la productivité, favorisée par les investissements dans l'intelligence artificielle.

Source : Bloomberg Europe

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Le marché du travail ne fournira pas de réponses claires de sitôt.

Adam

Économique

Les investisseurs qui recherchent une réponse claire sur la santé du marché du travail devront continuer à patienter ou, une fois de plus, tenter de décrypter des signaux contradictoires.

C’est d’autant plus vrai que ce matin de décembre marque un autre premier vendredi du mois sans données gouvernementales sur l’emploi – le meilleur indicateur du marché du travail dont nous disposons.

En attendant, investisseurs et autres acteurs du marché doivent se contenter de solutions de fortune. Et, de ce fait, des signes d'apaisement côtoient des signaux d'alarme, tandis que le marché du travail est aux prises avec des réductions d'effectifs, des restructurations et ce que les plus grandes entreprises perçoivent comme l'aube de l'ère de l'IA.

Les demandes d'assurance chômage ont chuté à leur plus bas niveau en trois ans, selon un nouveau rapport du ministère du Travail publié jeudi, confortant l'idée que le marché du travail reste résilient malgré de nombreux défis.

Mais c'est la saison des bruits statistiques.

Les demandes initiales d'allocations chômage sont sujettes à de fortes fluctuations à cette période de l'année, a souligné Nancy Vanden Houten, économiste en chef chez Oxford Economics. Les observateurs n'ont donc pas besoin de tirer trop de conclusions des chiffres d'une seule semaine.

« Néanmoins, malgré les récentes annonces de licenciements, les demandes initiales d'allocations chômage sont restées dans une fourchette compatible avec un rythme relativement faible de pertes d'emplois », a écrit Vanden Houten dans une note jeudi.

Par ailleurs, a-t-elle indiqué, le nombre de demandes d'indemnisation reste à des niveaux compatibles avec la faiblesse des embauches qui caractérise le marché du travail actuel.

D'autres sources privées de données sur l'emploi font preuve d'une plus grande appréhension.

D'après un rapport du cabinet de reclassement international Challenger, Gray Christmas, publié jeudi, les employeurs ont annoncé plus de 70 000 suppressions de postes le mois dernier. Ce chiffre représente une hausse de 24 % par rapport aux suppressions de postes prévues en novembre 2024 et constitue le niveau le plus élevé enregistré pour ce mois depuis 2022.

« Les plans de licenciement ont diminué le mois dernier, ce qui est assurément un signe positif. Cela dit, les suppressions d'emplois en novembre n'ont dépassé les 70 000 qu'à deux reprises depuis 2008 : en 2022 et en 2008 », a déclaré Andy Challenger, expert en milieu de travail et directeur des revenus chez Challenger, Gray Christmas, dans le rapport.

Plus tôt cette semaine, le prestataire de services de paie privé ADP a constaté que l'économie avait perdu de manière inattendue 32 000 emplois dans le secteur privé le mois dernier, les pertes étant concentrées parmi les petites et moyennes entreprises.

Il pourrait être difficile de concilier cela avec le nombre plus faible de demandes. Ou bien, cela pourrait s'expliquer, comme l'a tweeté notre chef du service de presse, Myles Udland : les employés de bureau pourraient attendre plus longtemps ou ne jamais faire de demande d'assurance chômage.

« Les sources de données disponibles suggèrent que les employeurs ont supprimé des emplois au quatrième trimestre en raison des licenciements fédéraux et de la faiblesse des embauches dans le secteur privé », a déclaré Bill Adams, économiste en chef de Comerica Bank, dans une note publiée jeudi.

Quoi qu'il en soit, aucun rapport sur l'emploi ne sera publié avant la prochaine réunion de la Fed, laissant ainsi le marché du travail dans l'incertitude. Et même lorsqu'il sera disponible, il proviendra d'un ministère du Travail qui sera encore en phase de retour à la normale.

Source : finance.yahoo

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L'or progresse face aux anticipations croissantes d'une baisse des taux de la Fed avant la publication des données sur l'inflation.

Michelle

Forex

Marchandise

Économique

Les cours de l'or ont progressé vendredi, les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale la semaine prochaine se renforçant, les investisseurs attendant les données sur l'inflation américaine qui pourraient éclairer la prochaine décision de la banque centrale.

L'or au comptant a progressé de 0,7 % à 4 235,59 dollars l'once à 14h16 GMT et était en voie de réaliser un gain hebdomadaire de 0,1 %.

Les contrats à terme sur l'or américain pour livraison en février ont légèrement progressé de 0,6 % pour atteindre 4 266,50 dollars l'once.

« Une baisse des taux est probable… l’or teste et confirme le niveau de 4 200 $/oz. Malgré une certaine volatilité, la trajectoire et la dynamique ont été positives cette semaine », a déclaré Alex Ebkarian, directeur de l’exploitation chez Allegiance Gold.

Des taux d'intérêt plus bas soutiennent généralement l'or, qui est un actif non rémunérateur.

L'outil FedWatch du CME indique désormais une probabilité de 87,2 % que la banque centrale américaine abaisse ses taux la semaine prochaine.

Les investisseurs attendent aujourd'hui la publication des données sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) de septembre, retardées en raison de la paralysie des services gouvernementaux. Ces données devraient afficher une hausse mensuelle de 0,2 % et une croissance annuelle de 2,9 %.

Cette situation fait suite aux données du marché du travail publiées mercredi, qui ont montré que les créations d'emplois dans le secteur privé ont chuté en novembre dans la plus forte mesure depuis plus de deux ans et demi.

Plusieurs responsables de la politique monétaire de la Fed ont récemment adopté un ton plus accommodant.

Morgan Stanley prévoyait une baisse des taux de 25 points de base par la Fed lors de sa réunion des 9 et 10 décembre, conformément aux estimations de JP Morgan, de Bank of America et de la majorité des économistes interrogés par Reuters.

Parallèlement, la demande physique d'or en Inde et en Chine a diminué cette semaine, les acheteurs attendant une correction des cours au comptant.

Le Silverrose gagne 2,2 % à 58,34 $ l'once, en hausse de 3,5 % sur la semaine, après avoir atteint un record de 58,98 $ mercredi.

Le cours du métal blanc a bondi de 101 % cette année, alimenté par les déficits d'approvisionnement et son inscription sur la liste américaine des minéraux critiques.

Le platine a reculé de 0,4 % à 1 640,23 $ et s'apprêtait à enregistrer une perte hebdomadaire, tandis que le palladium a progressé de 1,2 % à 1 465,29 $ et était en passe de terminer la semaine en hausse.

Source : TradingView

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Favoris

Le partenaire de Nvidia, Foxconn, annonce une hausse de 26 % de son chiffre d'affaires, portée par l'essor continu de l'IA.

Adam

Économique

Foxconn, partenaire clé de Nvidia dans le développement de son intelligence artificielle, a vu son chiffre d'affaires bondir de 26 % en glissement annuel en novembre, la demande de serveurs continuant de croître dans le contexte de l'essor de l'IA.

L'entreprise taïwanaise, également connue sous le nom de Hon Hai, est le plus grand fabricant mondial de composants électroniques sous contrat ; elle fabrique les serveurs qui hébergent les puces dans les centres de données et assemble également l'iPhone d'Apple.

Foxconn a annoncé vendredi une forte croissance sur un an de ses produits cloud et réseau, notamment grâce à la dynamique de ses serveurs dédiés à l'IA, dans son rapport mensuel sur les revenus. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 844,3 milliards de NT$ (27 milliards de dollars) en novembre.

Partenaire de longue date de nombreuses entreprises technologiques parmi les plus importantes au monde, dont Nvidia et Apple, Foxconn est devenu un acteur clé du déploiement des infrastructures d'IA ces derniers temps.

En mai, il a été annoncé que l'entreprise fournirait l'infrastructure d'une importante usine d'IA à Taïwan, en collaboration avec Nvidia et le gouvernement taïwanais. Deux mois plus tard, Foxconn a annoncé sa prise de participation dans TECO Electric Machinery Co., une entreprise de construction de centres de données.

OpenAI a annoncé le mois dernier qu'elle collaborerait avec l'entreprise taïwanaise sur la conception et la préparation de la production américaine pour le matériel d'infrastructure d'IA de nouvelle génération.

Le chiffre d'affaires mensuel de Foxconn a baissé d'environ 6 %, l'entreprise pointant du doigt le léger recul de son segment d'électronique grand public intelligente.

« Les livraisons de serveurs rack pour l'IA continuent de progresser et les produits TIC sont en pleine saison au cours du second semestre », indique le rapport mensuel dans ses perspectives commerciales pour le quatrième trimestre.

L'entreprise a annoncé en novembre que la croissance de son activité de serveurs d'IA avait permis à ses bénéfices du troisième trimestre de bondir de 17 % sur un an.

Le cours de l'action de Foxconn a bondi de 26 % depuis le début de 2025, après une hausse de 76 % au cours des 12 mois précédents.

Source : CNBC

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La paire USD/JPY trouve enfin un certain soutien.

Adam

Forex

Sur des marchés en baisse en décembre, le yen japonais a enfin trouvé un certain soutien. Un discours prononcé en début de semaine par le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, semble confirmer l'idée que la Banque est prête à relever ses taux le 19 décembre. Nous sommes légèrement pessimistes quant à l'évolution du taux USD/JPY en 2026, mais la progression sera lente.

USD : En attendant que la saisonnalité se manifeste

Les marchés des changes sont relativement calmes. La volatilité des taux d'intérêt américains, mesurée par l'indice MOVE, est retombée à son plus bas niveau de l'année. La stabilité du marché des bons du Trésor américain a sans aucun doute été l'une des grandes surprises de 2025. À l'approche de la fin de l'année, les devises liées aux matières premières, et plus précisément celles adossées aux métaux, affichent de bonnes performances sur le marché des changes. C'était l'une de nos principales prévisions pour 2026 : nous avions alors misé sur le peso chilien et le rand sud-africain, profitant de la dynamique du marché des métaux. Cette tendance devrait se maintenir pendant plusieurs trimestres.

Concernant le dollar, il reste légèrement sous pression, car on anticipe une baisse des taux de la Fed la semaine prochaine et l'arrivée de Kevin Hassett à sa tête devrait, d'une manière ou d'une autre, rendre la Fed plus accommodante. Si Hassett était confirmé, nous analyserions le dollar à travers le prisme des taux d'intérêt réels américains – autrement dit, si la Fed abaissait ses taux trop bas par rapport aux anticipations d'inflation. L'analyse des taux d'intérêt réels américains à deux ans, calculés à partir du swap d'inflation à deux ans, révèle une hausse de 25 points de base entre septembre et novembre, principalement due à une baisse de 50 points de base des anticipations d'inflation. La nomination de Hassett entraînerait assurément une baisse des taux réels, à mesure que les anticipations d'inflation augmenteraient. Ceci devrait se traduire par un dollar plus faible.

À court terme, il semble toutefois y avoir un consensus sur un affaiblissement du dollar d'ici la fin de l'année, sous l'effet des flux saisonniers. Nous partageons cet avis et c'est pourquoi nous avons fixé nos objectifs de fin d'année à 1,18 pour l'EUR/USD et à 1,52 pour l'USD/JPY. Aujourd'hui, l'attention se portera sur les données, retardées, de l'inflation PCE sous-jacente et sur les derniers indicateurs de confiance des consommateurs. Ces deux éléments ne devraient pas avoir d'impact majeur sur les marchés ; le tirage au sort de la Coupe du monde à 18h00 (heure d'Europe centrale) à Washington et la question de savoir si le président Trump recevra le nouveau prix Nobel de la paix de la FIFA seront au centre des préoccupations.

Plus le DXY restera longtemps sous la barre des 99,00, plus une chute vers la zone des 97,80/98,00 est probable.

EUR : Rester soutenu

Nous en reparlerons sans doute souvent dans les semaines et les mois à venir, mais le coût de la couverture de change pour les investisseurs obligataires de la zone euro sur leurs investissements américains est en forte baisse. Sur la base des contrats à terme à trois mois, le coût de la couverture du risque américain en euros est tombé à 1,82 % par an, contre 2,45 % en juillet. C'est un avantage considérable pour un investisseur obligataire qui cherche à gagner, par exemple, 150 points de base supplémentaires en investissant sur les marchés américains. Ces coûts de couverture contre le risque américain devraient encore diminuer avec la baisse des taux de la Fed. Et ces ventes de dollars par les acheteurs de la zone euro devraient être un facteur clé de la hausse du taux EUR/USD en 2026.

Aujourd'hui, le calendrier de la zone euro est léger. Cet après-midi, Philip Lane, économiste en chef de la BCE, prendra la parole. Il abordera les déséquilibres mondiaux. Il devrait s'attarder sur le rôle international de l'euro et encourager vivement les responsables politiques à mener à bien les réformes nécessaires pour que l'euro puisse tirer parti de l'évolution vers un monde multipolaire.

Pour revenir au court terme, nous avons une légère tendance à penser que l'EUR/USD se négocie vers 1,1700/1730 et continue de trouver un support dans la zone 1,1630/40.

En Europe centrale et orientale, la conférence de presse de la banque centrale polonaise a laissé entrevoir de nouvelles baisses de taux. Après la clôture des marchés aujourd'hui, Fitch pourrait revoir à la baisse ses perspectives pour la dette souveraine hongroise, les faisant passer de stables à négatives. Ce n'est pas une bonne nouvelle pour la Hongrie, mais probablement pas suffisamment pour dissuader les investisseurs adeptes du carry trade de se désengager du forint.

JPY : La Banque du Japon apporte enfin un certain soutien

La flambée du taux de change USD/JPY au-dessus de 150 en octobre a surpris beaucoup de monde (y compris nous). À la mi-novembre, la plupart des observateurs estimaient qu'il n'y avait guère de facteurs susceptibles d'inverser la tendance, hormis une intervention massive des autorités à 160. Par ailleurs, on nous a demandé à plusieurs reprises si le yen était en train de perdre son statut de valeur refuge. Nous avons répondu que la conjoncture favorable en matière de risques expliquait que le yen n'ait pas été sérieusement mis à l'épreuve sur ce point.

Il semble toutefois que la perspective de hausses de taux de la Banque du Japon soutienne enfin le yen. Une hausse de 25 points de base est quasiment anticipée pour la réunion du 19 décembre et le taux OIS à 1 mois (JPY), calculé sur deux ans, est passé de 1,14 % à 1,47 % au cours du seul mois dernier. Il semblerait donc que le nouveau gouvernement japonais, malgré son discours de relance, ne souhaite pas un yen faible et autorisera les hausses de taux de la Banque du Japon. Nous l'avions déjà souligné dans nos perspectives de change : un yen plus faible ne ferait qu'aggraver la crise du coût de la vie qui a déjà causé tant de difficultés au PLD.

Nous avons un objectif modeste de 152 pour la paire USD/JPY d'ici la fin de l'année. Et également une prévision modeste de 148 pour fin 2026.

GBP : La compression des positions courtes se poursuit

La livre sterling continue de bien se porter. Nous doutons que cela reflète une réévaluation majeure du risque souverain britannique, même si nous constatons que l'écart de swap des obligations d'État britanniques à 10 ans a maintenu son léger resserrement et s'établit désormais à 48 points de base. Il était de 58 points de base fin septembre. Nous privilégions l'interprétation de la hausse actuelle de la livre sterling comme un phénomène de « short squeeze ».

Nous sommes légèrement pessimistes quant à l'évolution du dollar et fixons notre objectif de taux de change GBP/USD à 1,34 en fin d'année. Nous anticipons également une légère sous-performance de la livre sterling face à l'euro, la Banque d'Angleterre reprenant son cycle d'assouplissement monétaire en décembre. De ce fait, la paire EUR/GBP devrait éviter de s'attarder sous la barre des 0,87 et se rapprochant des 0,88, voire les dépassant, d'ici la fin de l'année.

Source : investissement

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L'amende de 140 millions de dollars infligée à Musk montre que l'UE perd son courage.

Glendon

Politique

Économique

Le vice-président JD Vance est passé maître dans l'art de la formule choc. « Des rumeurs circulent selon lesquelles la Commission européenne infligerait une amende de plusieurs centaines de millions de dollars à X pour “absence de censure” », a-t-il tweeté jeudi. Autrement dit, l'Europe tentait de contraindre Elon Musk, propriétaire de X, à museler la liberté d'expression de ses utilisateurs.

Vance s'est trompé sur les deux points. L'amende infligée par l'Union européenne à X, la société d'Elon Musk, s'est avérée plus modeste, s'élevant à 120 millions d'euros (140 millions de dollars). Elle n'a par ailleurs rien à voir avec la censure. X n'est pas tenu de supprimer certains contenus. Il lui est simplement demandé de faire preuve de transparence concernant la vérification et la publicité, et de permettre l'accès aux chercheurs tiers, ce qu'elle n'a pas fait.

La descente aux enfers racistes et politiquement radicaux de X ces dernières années, alimentée par la pornographie, est la conséquence prévisible d'une opacité chronique et d'une dissimulation délibérée. X a trompé ses utilisateurs en monétisant ses certifications, permettant à quiconque d'obtenir un compte « vérifié ». L'entreprise a empêché les chercheurs indépendants d'accéder aux données publiques et a imposé des frais prohibitifs pour un accès limité à son interface de programmation (API), rendant ainsi l'étude des schémas de désinformation quasi impossible, selon les conclusions de la Commission. De plus, X a refusé de maintenir une base de données publicitaires fiable et consultable, masquant ainsi les sources de financement visant à influencer le débat public.

L'amende représente 6 % des 2,3 milliards de dollars de recettes publicitaires prévues pour X en 2025. Un montant parfaitement gérable pour l'homme le plus riche du monde, et X dispose de 90 jours pour mettre en œuvre les changements nécessaires afin de corriger le problème, sous peine d'amendes supplémentaires, selon Bloomberg News. Mais la sanction aurait pu être bien plus lourde. La Commission avait initialement envisagé de calculer l'amende sur la base de l'ensemble du portefeuille d'entreprises privées de Musk, ou ce qu'elle a appelé le « Musk Group ». Cela aurait inclus les revenus prévus de SpaceX, estimés à 15,5 milliards de dollars pour cette année, ainsi que les recettes de xAI, Boring Co. et X. L'abandon d'un montant plus élevé après deux ans d'enquête laisse penser que l'UE fait preuve de retenue.

La raison tient très probablement aux pressions géopolitiques et à la menace de représailles commerciales. Le secrétaire américain au Commerce, Howard Lutnick, a récemment indiqué à Bruxelles que les États-Unis devaient assouplir leur réglementation numérique en échange d'une baisse des droits de douane sur l'acier. Le marché était clair.

La Commission conteste toute complaisance envers les géants de la tech. Après tout, elle envisage une enquête sur Meta Platforms Inc. concernant les fonctionnalités d'intelligence artificielle de WhatsApp et déploie la législation la plus ambitieuse au monde en matière d'IA.

Mais cette dernière législation a été retardée, et la Commission a fait preuve d'une timidité similaire en infligeant cette année à Apple Inc. des amendes de 500 millions d'euros et à Meta de 200 millions d'euros, qui ne représentaient qu'une infime partie de leurs revenus et étaient bien inférieures aux 10 % autorisés par la nouvelle législation antitrust de la région.

L'affaire X était la première enquête menée par l'Union européenne en vertu de sa nouvelle loi relative aux contenus préjudiciables en ligne, connue sous le nom de règlement sur les services numériques (DSA). Ce règlement veille à préserver la liberté d'expression en incitant les entreprises à réaliser des évaluations des risques plus transparentes concernant leurs algorithmes de recommandation, afin de garantir qu'ils ne favorisent pas la violence, les discours haineux ou les contenus relatifs aux troubles alimentaires et à l'automutilation.

La manière dont l'Europe gère ce premier cas sert désormais de modèle pour l'application de la loi contre TikTok, Meta et d'autres – et sa faible réaction face à Musk menace de saper l'ensemble du cadre réglementaire.

Surtout, le cas de Musk illustre à quel point la concentration du pouvoir entre les mains de quelques milliardaires de la tech peut s'avérer périlleuse. Il contrôle non seulement une plateforme sociale majeure, mais aussi des infrastructures critiques susceptibles d'influencer le cours de la guerre en Ukraine (Starlink), l'intelligence artificielle de pointe (xAI) et les technologies spatiales (SpaceX), tout en ayant été conseiller du président américain – un mandat certes bref et tumultueux, mais dont l'influence se fait encore sentir, à en juger par les dernières déclarations de Vance.

Loin de faire de X un espace de liberté d'expression, Musk en a fait un instrument de son agenda politique personnel, négligeant d'instaurer les mécanismes de contrôle nécessaires pour garantir la sécurité et la fiabilité de la plateforme. Des publications mensongères et idéologiquement extrémistes y deviennent virales, pervertissant le débat public et faussant les décisions démocratiques. Cela crée un précédent qui pourrait inciter d'autres plateformes appartenant à des milliardaires à privilégier l'idéologie au détriment de l'intérêt public. Les autorités de régulation européennes se sont retrouvées face au scénario même qu'elles s'efforçaient d'éviter, et elles ont cédé.

Source : Bloomberg Europe

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L'Europe est-elle réticente au risque ? Voici les pays qui investissent le plus.

Warren Takunda

Économique

Bien gérer son argent est essentiel à la sécurité financière, même si la meilleure façon d'obtenir un bon rendement sur son capital n'est pas toujours évidente. En général, les Européens investissent moins en actions que les Américains et privilégient l'épargne sur des comptes bancaires.

Au sein de l'UE, les habitudes en matière d'investissement diffèrent néanmoins considérablement, en partie sous l'influence des offres du marché et des différentes perceptions culturelles de l'argent.

L’Association pour les marchés financiers en Europe (AFME), organisme professionnel, utilise un « indicateur d’investissement des ménages sur les marchés financiers » pour mesurer la part de l’épargne des ménages qui est canalisée vers des instruments des marchés de capitaux.

Ce calcul examine la valeur des instruments financiers détenus par les Européens en pourcentage du PIB national. Les instruments pris en compte sont les actions, les parts de fonds d'investissement (comme les ETF), les obligations, les réserves d'assurance-vie et les avoirs des fonds de pension. Sont exclus : les liquidités, les dépôts et les actions non cotées.

« Ces options (instruments financiers basés sur le marché) offrent généralement des rendements à long terme supérieurs à ceux des comptes bancaires traditionnels, qui perdent souvent de la valeur après l’inflation », a déclaré un porte-parole de l’AFME à Euronews Business.

Le Danemark et la Suède en tête

Selon le rapport de l'AFME sur l'Union des marchés de capitaux, les actifs financiers des ménages dans l'UE représentaient presque autant que le PIB du bloc au premier semestre 2025, soit 94 % de la valeur totale.

Ce rapport intervient alors que l'UE débat de la meilleure façon de structurer ses marchés de capitaux pour permettre aux investissements d'affluer vers les secteurs clés de l'ensemble du bloc.

Parmi les pays de l'UE, ce taux varie de 16 % en Roumanie à 194 % au Danemark et en Suède. Les Pays-Bas suivent avec 164 %.

Ces trois pays se distinguent nettement des autres, l'Italie, en quatrième position, affichant un ratio de 119 %.

En bas du classement, l'épargne en instruments de marché représente 16 % du PIB en Roumanie. Viennent ensuite la Lituanie (18 %) et la Bulgarie (20 %).

Ce ratio est de 122 % au Royaume-Uni, qui n'est plus un pays membre de l'UE. L'Europe est-elle réticente au risque ? Voici les pays qui investissent le plus_1

Les pays qui enregistrent des niveaux d'investissement élevés « combinent généralement trois éléments », a déclaré le porte-parole de l'AFME. « Il s'agit de systèmes de retraite performants (comme aux Pays-Bas, aux États-Unis et dans les pays nordiques), d'avantages fiscaux pour l'investissement et de comptes d'investissement simples et faciles d'utilisation. »

L'AFME a cité le compte d'épargne-investissement suédois (ISK) comme un exemple probant de la manière dont les politiques publiques peuvent inciter les citoyens à investir. Ces comptes permettent d'investir facilement et fiscalement avantageusement dans des produits tels que les actions, les ETF et les fonds, a indiqué l'association.

Le porte-parole a fait remarquer que les pays qui ne disposent pas de ces caractéristiques constatent souvent une moindre participation aux marchés financiers et que leurs citoyens ont tendance à privilégier les comptes d'épargne à faible rendement.

Épargne sur les marchés financiers par personne

Au-delà des seuls ratios, les chiffres de l'AFME montrent également l'ampleur des investissements. Au premier semestre 2025, les actifs financiers des ménages par personne dans l'UE s'élevaient en moyenne à 42 069 €.

Parmi les États membres de l'UE, il varie de 2 880 € en Roumanie à 150 034 € au Danemark.

Aux Pays-Bas et en Suède, l'épargne par personne sur les marchés de capitaux dépasse également 100 000 €.

Le Luxembourg se classe quatrième avec 76 937 €, ce qui démontre l’avance considérable des trois premiers pays. L'Europe est-elle réticente au risque ? Voici les pays qui investissent le plus_2

L'Europe est-elle réticente au risque ? Voici les pays qui investissent le plus_2

Neuf pays de l'UE, soit un tiers des États membres, disposent de moins de 10 000 € d'épargne par habitant sur les marchés de capitaux. Outre la Roumanie, il s'agit de la Bulgarie, de la Pologne, de la Lituanie, de la Grèce, de la Lettonie, de l'Estonie, de la Slovaquie et de la Slovénie.

Ce chiffre s'élève à 75 463 € au Royaume-Uni, soit le plus élevé parmi les cinq principales économies européennes.