Ventes au détail aux États-Unis en juillet : étonnamment fortes, ce qui apaise les inquiétudes économiques

Économique

Interprétation des données

Résumé:

Les ventes au détail aux États-Unis ont augmenté de 1 % en glissement mensuel en juillet, soit la plus forte hausse depuis février 2023, dépassant de loin les attentes du marché de 0,3 %. Les ventes au détail de base ont augmenté de 0,4 % en glissement mensuel, également au-dessus des attentes. Cette augmentation suggère que les consommateurs restent résilients même face à des prix élevés et à la hausse des coûts d'emprunt.

Le jeudi 15 août, le Bureau du recensement des États-Unis a publié les données sur les ventes au détail pour le mois de juillet :

Les ventes au détail aux États-Unis ont bondi de 1 % sur un mois en juillet 2024, après une baisse révisée à la baisse de 0,2 % en juin et bien mieux que les prévisions d'une hausse de 0,3 %.

Les ventes au détail de base ont atteint 0,4 % en glissement mensuel, contre 0,1 % attendu et 0,5 % en juin (révisé).

Le fort rebond des ventes au détail, qui ont augmenté plus que prévu en juillet sur une base mensuelle, soit la plus forte hausse depuis février 2023, contraste avec la baisse de 0,2 % enregistrée en juin. Cette croissance généralisée démontre la résilience des consommateurs malgré la hausse des coûts d'emprunt, le ralentissement du marché du travail et des perspectives économiques incertaines.

En termes de type d'activité, 10 des 13 types d'activité ont progressé, principalement grâce aux concessionnaires de pièces détachées automobiles. Après une baisse significative des ventes due à une cyberattaque contre les concessionnaires automobiles en juin, le chiffre a bondi de 3,6 % ce mois-ci. En outre, les magasins d'appareils électroniques ont progressé de 1,6 %, et les revendeurs de matériaux de construction et de fournitures de jardin ont bondi de 0,9 %. Dans le même temps, les magasins d'alimentation et de boissons ont progressé de 0,3 % grâce à la tendance continue à la restauration au restaurant.

Alors que le ralentissement des embauches a déclenché une brève mais forte panique sur les marchés la semaine dernière, les chiffres solides des ventes au détail ont non seulement reflété la demande continue des consommateurs pour une large gamme de produits, mais ont également montré la résilience de l'économie américaine. Cela apaisera les craintes des marchés financiers d'un ralentissement brutal et atténuera les paris sur une baisse des taux de 50 pb, car la demande ne s'est pas effondrée. En outre, l'outil FedWatch a montré une probabilité de 74 % d'une baisse des taux de 25 pb en septembre, contre 64 % hier, tandis que la probabilité d'une baisse des taux de 50 pb est tombée à 26 %. La confiance des marchés dans le dollar américain a augmenté après la publication des données, l'indice du dollar ayant brièvement bondi, dépassant 103 et s'échappant de ses plus bas niveaux d'une semaine. En outre, les rendements obligataires américains ont grimpé en flèche dans tous les domaines. Les rendements des obligations à 2 ans, sensibles à la politique des taux d'intérêt, ont augmenté de 14 points de base à 4,09 %, et les rendements des obligations à 10 ans ont augmenté de 10,3 points de base, montrant que l'optimisme du marché quant aux perspectives économiques s'est amélioré et que le « commerce de récession » a reculé.

Ventes au détail aux États-Unis en juillet

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Jackson Hole, procès-verbal du FOMC, indices PMI en préparation : la semaine à venir

FOREX.com

Politique

Banque centrale

Économique

La semaine à venir : calendrier

La semaine à venir : principaux thèmes et événements

• Symposium de Jackson Hole

• Compte rendu de la réunion du FOMC

•Convention nationale démocrate des États-Unis (du 17 au 22 août)

•Indices PMI flash

• IPC du Canada

Minutes du FOMC (mercredi 21 août)

C'est l'un de ces événements que nous devons garder à l'esprit, mais selon toute vraisemblance, nous savons déjà ce que pense la Fed. À savoir qu'elle va continuer à réduire ses taux en septembre et en décembre jusqu'à l'année prochaine. En outre, Jerome Powell présentera la position la plus récente de la Fed le lendemain, ce qui laisse peu de surprises dans le compte-rendu.

Convention démographique américaine (samedi 17 – jeudi 22 août)

Il ne s'agit en réalité que d'un exercice de vérification pour que Kamala Harris soit officiellement désignée candidate à la présidence. Mais il s'agit néanmoins d'une étape importante. Elle pourrait donner à Kamala un coup de pouce dans les sondages, même si certains feraient bien de se rappeler que les sondages ne se trompent pas toujours.

Indices PMI flash

Sans les PMI flash, il y aurait un réel manque de données économiques traditionnelles qui comptent pour la semaine. Malgré tout, le discours de Jerome Powell risque d'avoir un effet suppressif sur la volatilité, à moins que des boules courbes ne soient lancées.

Les traders doivent garder un œil sur l'inflation des services aux États-Unis pour voir si elle montre une nouvelle décélération. Une décélération progressive maintient le mantra de l'atterrissage en douceur, tandis que des chiffres plus faibles que prévu (tels que les chiffres globaux, les nouvelles commandes, les prix ou l'emploi) pourraient déclencher une vague d'aversion au risque, les traders intégrant de nouvelles baisses de taux de la Fed. Des chiffres plus chauds en provenance du Royaume-Uni rendent plus difficile pour la BOE de réduire ses taux, ce qui est probablement haussier pour la paire GBP/USD. Jackson Hole, procès-verbal du FOMC, indices PMI en préparation : la semaine à venir_2

Jackson Hole, procès-verbal du FOMC, indices PMI en préparation : la semaine à venir_2

Discours de Jerome Powell au Symposium de Jackson Hole (vendredi 23 août)

Le symposium de Jackson Hole est un rassemblement annuel de banquiers centraux et d'économistes du monde entier. Il s'agit d'un forum où le président de la Fed discute de l'état de l'économie et des projets de politique monétaire de la Fed.

Le discours de Jerome Powell au symposium de Jackson Hole en 2022 a été une annonce politique majeure, dans laquelle il a décrit les plans de la Réserve fédérale pour lutter contre l'inflation « avec force et rapidité » et s'est engagé à ramener l'inflation à son objectif de 2 %.

L'année dernière, Powell avait souligné que la Fed était prête à relever encore ses taux si nécessaire, évoquant des incertitudes telles que la dynamique du marché du travail, le taux neutre et la guerre entre la Russie et l'Ukraine. Il n'aurait pas dû le faire, car la Fed venait en fait de relever ses taux pour la dernière fois du cycle.

Jerome Powell prononcera son dernier discours à Jackson Hole vendredi à 10h00 ET (15h00 GMT), que vous pourrez suivre en direct sur YouTube. Compte tenu de l'importance de l'événement, il pourrait être traité comme une réunion du FOMC, ce qui signifie que la volatilité sera probablement très faible avant l'événement et que l'activité de trading s'arrêtera.

Mais il reste à déterminer s'il est réellement en mesure de surprendre les traders, compte tenu des prix déjà accommodants du marché. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux laissent entendre que quatre baisses de taux de 25 pb devraient intervenir d'ici janvier. Donc, s'il doit y avoir une surprise, il se pourrait que le taux ne soit pas aussi accommodant que les traders le souhaitent. Jackson Hole, procès-verbal du FOMC, indices PMI en préparation : la semaine à venir_3

Jackson Hole, procès-verbal du FOMC, indices PMI en préparation : la semaine à venir_3

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Patiner là où se trouvait autrefois la rondelle

Westpac

Banque centrale

Économique

Les événements récents n'ont pas sensiblement modifié notre point de vue sur les perspectives de l'économie australienne. Les récentes communications de la RBA ont cependant changé notre opinion sur la façon dont la RBA voit les choses et sur la façon dont elle réagira aux données. Bien qu'il soit toujours possible que le conseil d'administration de la RBA change d'avis, à la manière de la RBNZ, et pivote plus tôt que prévu, nous pensons que les saltos arrière rapides ne font pas partie du répertoire de breakdance de la RBA.

Rappelons notre observation précédente selon laquelle la RBA avait conclu que le marché du travail était plus tendu qu’elle ne le pensait auparavant, même si tous les indicateurs, à l’exception d’un seul, de son tableau de bord du marché du travail se sont détendus entre mai et août.

Le discours du vice-gouverneur Hauser plus tôt dans la semaine a abordé cette question dans une certaine mesure. Le résultat de ce discours est que, comme l'inflation a récemment dépassé les prévisions antérieures de la RBA, il doit s'agir d'une demande plus forte que prévu, ou d'une offre plus faible, ou d'une combinaison des deux. Comme l'économiste principal Pat Bustamante et moi-même l'avons noté plus tôt cette semaine (PDF 427 Ko) , la surprise nette sur les prévisions d'inflation moyenne réduites du trimestre de juin 2024 depuis la série de prévisions de novembre de la RBA était en fait à peu près nulle. À certains égards, la RBA cherche à expliquer l'écart des prévisions pour le trimestre de septembre 2023. Nous sommes maintenant à mi-chemin du trimestre de septembre 2024.

Cela nous rappelle la célèbre citation de la légende du hockey sur glace Wayne Gretsky : « patinez vers l'endroit où la rondelle va, et non vers l'endroit où elle se trouvait ». Déduire un niveau d'offre globale plus faible actuellement à partir d'une prévision erronée qui s'est produite il y a un an, c'est un peu comme patiner vers l'endroit où la rondelle se trouvait il y a un certain temps.

Les résultats de la population active publiés hier ont montré à quelle vitesse la situation peut évoluer. Comme l'a signalé Ryan Wells, économiste chez Westpac Economics, le taux de participation au marché du travail en juillet a été le plus élevé depuis plus d'un siècle. Cela représente une augmentation significative de l'offre de main-d'œuvre.

De plus, pour faire suite à un point clé de la note de Pat et de moi-même, la réévaluation des heures travaillées trimestrielles rapportées dans la publication de la population active de juillet va également à l'encontre de la thèse de la RBA selon laquelle la faible productivité pèse sur l'offre. Rappelons que la RBA a révisé à la baisse ses prévisions de croissance de la productivité en fin d'année au cours du trimestre de juin d'un point de pourcentage entre ses prévisions de mai et d'août. Pour autant que nous puissions le dire, cela est dû en grande partie à une lecture surdimensionnée des heures travaillées au cours du trimestre de juin.

La nouvelle analyse comparative a considérablement modifié la donne. La croissance du nombre total d’heures travaillées était auparavant de 0,4 % sur l’année jusqu’au trimestre de juin (0,2 % pour les heures non agricoles, ce qui est plus pertinent pour la mesure de la productivité dans les prévisions de la RBA). Chacun des trimestres de cette année a été révisé à la baisse au moins légèrement. Les heures travaillées sont désormais considérées comme étant essentiellement stables par rapport à l’année précédente (et de -0,2 % pour les heures non agricoles).

Cette révision de 0,4 point de pourcentage des heures travaillées sur l'année élimine une part considérable de la justification de la révision à la baisse par la RBA de ses prévisions de croissance de la productivité. Même une petite surprise positive sur la croissance du PIB au cours du trimestre de juin, ou des révisions de l'historique récent, combleraient encore davantage l'écart.

La stagnation des heures travaillées malgré une forte augmentation du nombre de personnes participant à la vie active ressemble beaucoup à une croissance de l’offre de travail supérieure à la demande de travail et à la constitution d’une certaine capacité de réserve.

Il n’est pas surprenant que l’offre de travail soit si forte. Le coût de la vie ayant tellement augmenté, les gens ont besoin de travailler davantage pour gagner plus d’argent. Une publication distincte (et plus décalée) de l’ABS, les Comptes du travail, montre que la part des personnes ayant un deuxième emploi a atteint de nouveaux sommets. C’est un exemple de ce que les économistes appellent un « effet revenu », où l’offre de travail augmente lorsque le salaire horaire réel baisse. Il s’oppose à « l’effet de substitution » qui consiste à travailler davantage lorsque le salaire horaire augmente, car le travail est alors plus attrayant par rapport aux loisirs.

Si la forte offre de travail reflète effectivement la recherche d’un revenu plus élevé, nous pourrions également observer une dynamique inhabituelle du marché du travail lorsque cet effet se résorbera. Normalement, lorsque la demande de travail fléchit, nous observons une combinaison de chômage et de sous-emploi plus élevés. Au cours des dernières décennies, l’ajustement du sous-emploi est devenu plus fort par rapport à celui du chômage. Les employeurs utilisent de plus en plus la « marge horaire » pour ajuster leur demande de travail, plutôt que de licencier complètement les gens. La RBA le sait, et d’ailleurs le document clé décrivant cet effet a été co-écrit par le nouveau directeur du département d’analyse économique de la RBA.

Si l’effet revenu a été le principal moteur de la récente hausse de l’offre de travail, alors, à mesure que l’inflation s’atténue et que les revenus réels se redressent, nous pourrions assister à une diminution continue du nombre d’heures travaillées, sans que le chômage ou le sous-emploi n’augmentent beaucoup. Si les gens n’ont plus besoin d’heures supplémentaires ou d’un deuxième emploi, ils ne se diront pas qu’ils recherchent davantage d’heures et ne seront donc pas sous-employés.

Il est donc très facile d'interpréter à tort un marché du travail en détente comme un marché toujours tendu. En principe, la liste de contrôle du plein emploi de la RBA devrait contribuer à éviter de telles erreurs d'interprétation. Mais vu qu'un seul résultat trimestriel sur les heures travaillées semble avoir modifié l'opinion de la RBA sur la capacité d'offre, et donc sur les perspectives d'inflation, il est difficile d'en être sûr.

La RBA devra s’orienter vers la direction que prendra le marché du travail, et non vers la direction qu’il suivait auparavant.

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Actualités financières du 16 août

FastBull en vedette

Nouvelles quotidiennes

Économique

Banque centrale

Politique

[Faits en bref]

1. Le gouverneur de la RBA, Bullock, déclare qu'il est prématuré de penser à des baisses de taux.

2. Le sentiment des constructeurs immobiliers américains chute pour le quatrième mois consécutif.

3. Musalem affirme que les risques sont plus équilibrés et que le moment de réduire les taux approche.

4. Les ventes au détail aux États-Unis augmentent plus que prévu en juillet.

5. Les demandes initiales d’allocations chômage aux États-Unis diminuent pour la deuxième semaine consécutive.

6. Début d'une nouvelle série de négociations sur un cessez-le-feu à Gaza au Qatar.

[Détails de l'actualité]

Le gouverneur de la RBA, Bullock, déclare qu'il est prématuré de penser à des baisses de taux

La banque centrale australienne n'est pas encore prête à assouplir sa politique monétaire, car l'inflation se révèle persistante et ne reviendra à la fourchette cible qu'à la fin de l'année prochaine, a déclaré vendredi la gouverneure de la Banque de réserve d'Australie (RBA), Michele Bullock. La banque centrale reste vigilante face aux risques de hausse de l'inflation, et il est prématuré d'envisager des baisses de taux.

Il y a une semaine, la RBA a maintenu son taux directeur à 4,35%, son plus haut niveau depuis 12 ans, et a maintenu son discours agressif. « Les circonstances peuvent bien sûr changer et les perspectives sont incertaines », a déclaré Bullock aux parlementaires. « Mais sur la base de ce que le conseil sait à l'heure actuelle, il ne s'attend pas à être en mesure de réduire les taux à court terme. » La prochaine réunion de la RBA aura lieu les 23 et 24 septembre, date à laquelle la banque centrale devrait maintenir ses taux inchangés pour la septième réunion consécutive.

Le moral des constructeurs immobiliers américains chute pour le quatrième mois consécutif

La confiance des constructeurs immobiliers américains a chuté pour le quatrième mois consécutif, atteignant son plus bas niveau de l'année en août, les taux d'intérêt élevés et les prix de l'immobilier pesant sur les entreprises et les acheteurs. Les données montrent que la confiance des constructeurs a chuté de 2 points à 39 en août, contre un chiffre révisé de 41 en juillet. Les économistes interrogés s'attendaient à un indice médian de 43. Les données indiquent une vision pessimiste de la situation actuelle, mais des perspectives plus optimistes pour l'avenir. Les indicateurs de trafic d'acheteurs potentiels et de conditions de vente actuelles sont tous deux tombés à de nouveaux plus bas de l'année, tandis qu'une mesure des attentes de ventes pour les six prochains mois a augmenté d'un point à 49.

Selon Robert Dietz, économiste en chef de la NAHB, cette tendance pourrait refléter les attentes selon lesquelles les taux hypothécaires sont voués à baisser. Étant donné que les données actuelles sur l'inflation laissent entrevoir une baisse des taux de la Fed et que les taux hypothécaires ont considérablement baissé au cours de la deuxième semaine d'août, l'intérêt des acheteurs et la confiance des constructeurs devraient s'améliorer dans les mois à venir.

Musalem affirme que les risques sont plus équilibrés et que le moment de réduire les taux approche

Alors que l'inflation dans les services et l'immobilier reste quelque peu tenace, les données récentes ont renforcé la confiance dans une baisse de l'inflation, a déclaré jeudi le président de la Fed de Saint-Louis, Alberto Musalem. Le marché du travail, qui montre des signes clairs de refroidissement, n'est plus en surchauffe, même si les licenciements restent faibles. Le marché du travail ne présente plus de risque à la hausse pour l'inflation. La croissance économique est forte et les données ne soutiennent pas l'hypothèse d'une récession. On s'attend à ce que le taux de croissance du PIB au deuxième semestre de l'année se situe entre 1,5 % et 2 %. Musalem estime que le moment de réduire les taux approche, car les risques auxquels fait face le double mandat semblent plus équilibrés.

Les ventes au détail aux États-Unis augmentent plus que prévu en juillet

Les ventes au détail ont augmenté de 1% en glissement mensuel à 709,7 milliards de dollars en juillet, selon les données publiées jeudi par le département américain du Commerce. Il s'agit d'une forte reprise par rapport à juin qui a contribué à apaiser les inquiétudes concernant un ralentissement économique marqué. Les ventes ont augmenté dans divers secteurs, notamment les concessionnaires de véhicules et de pièces détachées automobiles, les magasins d'électronique et d'électroménagers et les points de vente d'aliments et de boissons. La forte demande pourrait conduire les marchés financiers à revoir à la baisse leurs attentes d'une baisse des taux de 50 pb le mois prochain, même si une baisse de 25 pb reste probable.

Les inscriptions initiales au chômage aux États-Unis baissent pour la deuxième semaine consécutive

Les demandes initiales d'allocations chômage aux Etats-Unis pour la semaine terminée le 10 août se sont élevées à 227 000, en dessous des 235 000 attendues et du chiffre révisé de 234 000 pour la semaine précédente, selon les données publiées jeudi par le département américain du Travail. Malgré un ralentissement récent des embauches, les demandes initiales d'allocations chômage ont diminué pour la deuxième semaine consécutive, atteignant leur plus bas niveau depuis début juillet. Cela renforce l'idée que le rapport sur les emplois non agricoles de juillet pourrait avoir été affecté négativement par les ouragans, ce qui suggère que le marché du travail reste résilient. En outre, les demandes d'allocations chômage continues pour la semaine terminée le 3 août ont chuté à 1,86 million.

Début au Qatar d'un nouveau cycle de négociations sur le cessez-le-feu à Gaza

Une nouvelle série de négociations sur un cessez-le-feu à Gaza a débuté jeudi après-midi à Doha, la capitale du Qatar, a indiqué un responsable informé de la réunion, ajoutant que le chef des services de renseignements israéliens participait à cette réunion à huis clos aux côtés de ses homologues américain et égyptien et du Premier ministre qatari. Les pourparlers visent à mettre fin à dix mois de combats dans l'enclave palestinienne et à rapatrier 115 otages israéliens et étrangers.

L'Iran a menacé de riposter contre Israël après l'assassinat du chef du Hamas Haniyeh le 31 juillet à Téhéran. Avec des navires de guerre, des sous-marins et des avions de combat américains envoyés dans la région pour défendre Israël et dissuader d'éventuels attaquants, Washington espère que le cessez-le-feu à Gaza désamorcera le risque d'un conflit régional à grande échelle. Les responsables du Hamas qui accusent Israël d'avoir tardé à le faire n'ont pas assisté aux pourparlers de jeudi. Cependant, des responsables au courant des pourparlers ont déclaré que les médiateurs prévoyaient de consulter l'équipe de négociation du Hamas basée à Doha après la réunion.

[Focus du jour]

UTC+8 20:30 Permis de construire américains, version préliminaire MoM (juillet)

UTC+8 22:00 Indice de confiance des consommateurs US UMich préliminaire (août)

UTC+8 01:25 Le lendemain : le président de la Fed de Chicago, Goolsbee, participe à une discussion informelle

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Les ventes au détail contrecarrent le rapport sur l'emploi

WELLS FARGO

Économique

Ils sont peut-être exigeants, mais les consommateurs dépensent toujours

Les détaillants ont augmenté leurs ventes plus de deux fois plus vite que prévu par le consensus en juillet. Cela est vrai qu'il s'agisse des ventes au détail globales (+1,0% contre 0,4% prévu) ou de la mesure qui exclut les automobiles et l'essence (+0,4% contre 0,2% prévu). L'évolution la plus remarquable est peut-être que les ventes du groupe témoin, un outil privilégié pour prédire les dépenses de consommation personnelle dans le rapport sur le PIB, ont augmenté de 0,3% en juillet. Après une hausse de 0,9% le mois précédent, le résultat est une augmentation des dépenses en biens plus solide que ce que la plupart des prévisionnistes, y compris nous-mêmes, avaient prévu.

Les ventes au détail contrecarrent le rapport sur l'emploi_1

Il y a moins de deux semaines, la faiblesse généralisée du rapport sur l'emploi de juillet a fait chuter les marchés financiers mondiaux et ravivé les craintes d'une récession aux États-Unis. Dans notre mise à jour des prévisions d'août, nous avons décrit comment, bien que cela puisse paraître quelque peu contre-intuitif, les chiffres récents des dépenses de consommation se sont renforcés alors même que les indicateurs du marché du travail se sont affaiblis. Le rapport sur les ventes au détail d'aujourd'hui est le dernier développement en date sur ce thème. Cette dynamique des dépenses en juillet permet de se positionner pour un troisième trimestre solide.

Avant cette publication, nous nous attendions déjà à un bon résultat pour les dépenses du troisième trimestre et nous prévoyions que le PCE réel total augmenterait à un rythme annualisé de 2,3 % au troisième trimestre, soit essentiellement le même rythme que celui du deuxième trimestre. Les ventes ont bondi de 7 milliards de dollars en juillet, ce qui équivaut à environ un quart de la hausse que nous avons constatée au cours des deux dernières années dans le commerce de détail en un seul mois. Dire que les ventes de juillet ont explosé est un euphémisme, et cela nous prépare facilement à une croissance plus forte au troisième trimestre que ce que nous avions anticipé auparavant, même avec un éventuel retour sur investissement en août.

Comme on s'y attendait, c'est la catégorie la plus importante qui a enregistré la plus forte hausse des ventes : les concessionnaires automobiles. Après une baisse en juin, les ventes ont enregistré une solide hausse de 3,6 % en juillet. Ce résultat est d'autant plus impressionnant que le rapport sur l'IPC a montré que les prix des voitures ont en fait baissé au cours de l'année écoulée. Certains amis de longue date sont revenus chez les concessionnaires automobiles pour les aider à écouler leurs stocks, notamment en leur proposant des conditions de financement plus attractives, des rabais des fabricants et des incitations pour les concessionnaires.

Ailleurs, les magasins ont fait état de gains généralisés dans la plupart des types de magasins. Les seules catégories en baisse sont celles des vêtements, des articles de sport et des produits divers. Si l'on se base uniquement sur les annonces de résultats des entreprises de grande consommation, cela n'a guère de sens.

Le PDG d’un important détaillant de matériaux de construction et d’équipements de jardin a noté plus tôt cette semaine une « mentalité de report » parmi ses clients. Tandis qu’un important détaillant de marchandises générales a décrit aujourd’hui les clients de ses magasins comme étant « exigeants, exigeants et à la recherche de bons prix ».

Les données sur le marché du travail ont gagné en importance à mesure que la Fed recentre son attention sur le marché de l’emploi et, par extension, sur la santé des consommateurs. Même si l’inflation et l’emploi sont ses seuls mandats, la Fed ne peut pas se permettre de regarder au-delà du comportement des consommateurs.

Nous pensons depuis longtemps que la résilience des consommateurs dépend de la croissance de leurs revenus, car l’épargne n’est plus excédentaire et l’accès au crédit abordable a diminué. Les ventes au détail ayant résisté jusqu’en juillet, cela réduit quelque peu l’urgence d’un changement de cap agressif de la Fed. Pourtant, les ventes au détail sont limitées dans leur signal de croissance car elles couvrent principalement la consommation de biens et sont sujettes à d’importantes révisions mensuelles. Le rapport plus complet sur les revenus et les dépenses des particuliers qui sera publié plus tard ce mois-ci sera essentiel pour évaluer la résilience des consommateurs, mais le rapport de juillet sur le commerce de détail a été une évolution économique positive. C’est le dernier rappel qu’il est difficile de parier contre le consommateur américain. Les ventes au détail contrecarrent le rapport sur l'emploi_2

Les ventes au détail contrecarrent le rapport sur l'emploi_2

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Un nouveau ralentissement sur le marché des crypto-monnaies

FxPro

Crypto-monnaie

Image du marché

Le marché des cryptomonnaies a reculé de 2,9 % au cours des dernières 24 heures, à 2 080 milliards de dollars, contre des niveaux proches de 2 150 milliards de dollars, qui constituaient une résistance au cours des dix derniers jours. Malgré un optimisme modéré sur les actions suite aux données sur l'inflation, les cryptomonnaies n'ont pas réussi à trouver une demande suffisante. La performance négative des cryptomonnaies pourrait annoncer une nouvelle vague de sorties des actifs à risque, en particulier avant le week-end.

Le bitcoin est tombé à 58 000 dollars, soit une perte de 4,5 % en 24 heures. La vente a commencé avec le franchissement des moyennes mobiles à 50 et 200 jours. Selon les statistiques, lorsqu'une « croix de la mort » se forme, il faut en moyenne un mois pour revenir au point de départ.

Ethereum, qui est revenu à 2 620 $, a connu une baisse similaire. Le rallye a perdu de son élan près du niveau de 61,8 % de la baisse initiale, créant le risque d'un nouveau recul de 500 $.

Contexte de l'actualité

Cointelegraph écrit que la hausse de Solana (SOL) à 190 $ semble plus réaliste que celle de 300 à 1 000 $ en raison de la concurrence de L2 pour Ethereum et des risques de baisse de l'engouement autour des pièces mèmes. Les journalistes ont qualifié SOL de surévalué par rapport aux jetons L2 pour Ethereum.

D'anciens employés de la Fondation TON ont créé une société de capital-risque, TON Ventures, et ont levé un investissement initial de 40 millions de dollars. Le projet soutiendra les startups sur The Open Network (TON). La cryptomonnaie TON a atteint de nouveaux sommets en plus de trois semaines, dépassant les 7 dollars en une seule journée.

Selon 10x Research, l'augmentation des émissions de stablecoins pourrait être la clé de la poursuite de la hausse du Bitcoin. Les émetteurs des plus grandes stablecoins, Tether et Circle, ont émis près de 2,8 milliards de dollars d'actifs la semaine dernière, ce qui indique que certains investisseurs institutionnels injectent de nouveaux capitaux dans le marché des cryptomonnaies.

Selon les documents déposés auprès de la SEC, la banque d'investissement Goldman Sachs et la société de trading DRW Holdings possèdent des ETF cryptographiques d'une valeur respective de 418,7 millions de dollars et 238,6 millions de dollars.

Selon Growthepie, le nombre quotidien de transactions dans les solutions de couche 2 (L2) basées sur Ethereum a atteint un record de 12,5 millions, soit une augmentation de plus de 140 % depuis le début de l'année. La blockchain Base, soutenue par Coinbase, a largement stimulé cette croissance. Dans le même temps, le nombre d'adresses actives dans le segment L2 a commencé à diminuer, atteignant un pic à la mi-juillet.

Selon Token Terminal, BlackRock se prépare à lancer sa blockchain, qui sera un analogue du réseau L2 de Coinbase.

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Bouchées matinales en Asie

ING

Économique

Marchés et macro-économie mondiale

Marchés mondiaux :

Les marchés du Trésor américain sont en pleine effervescence, les chiffres des ventes au détail ayant jeté un froid sur l'idée récemment acquise d'une baisse des taux de 50 pb en septembre. Le rendement du Trésor américain à 2 ans a augmenté de 13,7 points de base et celui à 10 ans de 7,8 pb à 3,913 %. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux ont reculé et privilégient désormais une seule baisse lors de la réunion de septembre, avec seulement 3,7 baisses au total intégrées en décembre. L'EUR/USD est passé sous la barre des 1,10 à 1,0975 et le JPY a grimpé à 149,18. La plupart des devises asiatiques ont perdu du terrain face au dollar. L'USD/CNY est désormais à 7,1747. Le PHP a bien résisté à la baisse des taux de la BSP d'hier et est tombé à 56,9250, mais lui et d'autres devises asiatiques pourraient avoir du rattrapage à faire aujourd'hui.

Les marchés boursiers américains ont au moins eu de quoi se réjouir hier, le SP 500 et le NASDAQ ayant tous deux enregistré de solides gains (+1,61% et +2,34% respectivement). Le Hang Seng est resté pratiquement inchangé sur la journée, mais le CSI 300 a gagné environ 1%.

Macro-analyse du G-7 :

Comme nous l'avons déjà dit, les chiffres des ventes au détail ont été à l'origine de la plus grande partie des perturbations observées hier sur le marché. Il semblerait que l'économie américaine ne soit pas en passe de sombrer dans une grave récession, du moins pas encore. Les demandes d'allocations chômage ont également été plus faibles que récemment, même si les chiffres de la production industrielle sont restés faibles.

Nous avons également eu droit hier à de nombreuses données sur le Royaume-Uni, notamment sur le PIB du deuxième trimestre 2024, qui, à 0,6 % en glissement trimestriel, est assez solide, même si l'indice des services pour juin a montré une certaine faiblesse. James Smith en parle dans sa note, où il suggère que cela n'aura que peu d'influence sur les décisions de la Banque d'Angleterre en matière de taux d'intérêt.

Les données américaines d'aujourd'hui ne sont pas aussi susceptibles de faire bouger les marchés qu'hier. Nous disposons des mises en chantier et des permis de construire, ainsi que des données sur le sentiment de l'Université du Michigan et les attentes en matière d'inflation.

Singapour:

Une forte hausse des exportations de produits électroniques a fait passer les exportations nationales non pétrolières de Singapour de -8,8 % en glissement annuel en juin à +15,7 % en juillet. Les exportations de produits électroniques ont augmenté de 16,5 % en glissement annuel, contre -9,5 % auparavant. On a également constaté une forte hausse des exportations de produits pétrochimiques et une légère augmentation des exportations de produits pharmaceutiques. Cette augmentation devrait contribuer à alimenter une reprise de la production industrielle.