Les prix de l'immobilier aux États-Unis augmentent de 5,7 % au cours de l'année dernière et de 0,9 % par rapport au premier trimestre 2024

Économique

Interprétation des données

Résumé:

Les prix de l'immobilier aux États-Unis ont augmenté de 5,7 % entre le deuxième trimestre 2023 et le deuxième trimestre 2024, selon l'indice des prix de l'immobilier de la FHFA.

Washington, DC – Les prix de l'immobilier aux États-Unis ont augmenté de 5,7 % entre le deuxième trimestre 2023 et le deuxième trimestre 2024, selon l'indice des prix de l'immobilier de la Federal Housing Finance Agency (FHFA) (FHFA HPI®). Les prix de l'immobilier ont augmenté de 0,9 % par rapport au premier trimestre 2024. L'indice mensuel désaisonnalisé de la FHFA pour juin a diminué de 0,1 % par rapport à mai.

« Les prix de l'immobilier aux États-Unis ont connu un troisième ralentissement consécutif de leur croissance trimestrielle », a déclaré le Dr Anju Vajja, directrice adjointe de la division de la recherche et des statistiques de la FHFA. « Le ralentissement de la hausse à la fin du mois de juin est probablement dû à un stock plus important de logements à vendre et à des taux hypothécaires élevés. »

Résultats significatifs

À l’échelle nationale, le marché immobilier américain a connu une appréciation annuelle positive chaque trimestre depuis le début de 2012.

Les prix des logements ont augmenté dans 50 États et dans le District de Columbia entre le deuxième trimestre de 2023 et le deuxième trimestre de 2024. Les cinq États ayant enregistré la plus forte appréciation annuelle étaient 1) le Vermont, 13,4 % ; 2) la Virginie-Occidentale, 12,3 % ; 3) le Rhode Island, 10,1 % ; 4) le Delaware, 10,0 % ; et 5) le New Jersey, 9,9 %.

Les prix des logements ont augmenté dans 96 des 100 plus grandes zones métropolitaines au cours des quatre derniers trimestres. La hausse annuelle des prix a été la plus forte à Syracuse, dans l'État de New York, avec 14,2 %. La zone métropolitaine qui a connu la baisse de prix la plus importante est celle d'Austin-Round Rock-Georgetown, au Texas, avec -3,2 %.

Les neuf divisions de recensement ont enregistré des variations positives des prix des logements d'une année sur l'autre. La division Middle Atlantic a enregistré la plus forte appréciation, affichant une augmentation de 8,5 % du deuxième trimestre 2023 au deuxième trimestre 2024. La division West South Central a enregistré la plus faible appréciation sur quatre trimestres, soit 2,8 %.

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Premières impressions sur la Nouvelle-Zélande : confiance des entreprises de l'ANZ, août 2024

Westpac

Banque centrale

Économique

Principaux résultats (août 2024)

•Confiance des entreprises : 50,6 (Précédent : 27,1)

•Attentes en matière d'activité commerciale propre : 37,1 (Précédent : 16,3)

• Activité par rapport au même mois il y a un an : -23,1 (Précédent : -24,3)

•Anticipations d'inflation : 2,92 % (précédent : 3,20 %)

•Intentions de prix : 41,0 (Précédent : 37,6)

La confiance des entreprises s'est fortement améliorée à la suite du changement de politique monétaire de la Banque centrale. L'enquête ANZ sur l'opinion des entreprises a vu la confiance générale passer de 27,1 à 50,6 en août, soit le niveau le plus élevé depuis une décennie. Les attentes des entreprises concernant leur propre activité, qui tendent à correspondre plus étroitement à la croissance du PIB, sont passées de 16,3 à 37,1, soit le niveau le plus élevé depuis 2017.

La confiance des entreprises a augmenté sur plusieurs indicateurs, notamment les intentions d'embauche et d'investissement et les bénéfices attendus. Et pour dissiper tout doute sur la source de ce nouvel optimisme, les attentes concernant la disponibilité du crédit ont atteint leur deuxième niveau le plus élevé depuis que cette question a été ajoutée à l'enquête en 2009.

La plupart des réponses à l'enquête ont été reçues avant que la RBNZ n'abaisse le taux de change de référence lors de sa déclaration de politique monétaire du 14 août. Cependant, le changement de ton lors de sa revue de politique monétaire de juillet a jeté les bases de cette décision.

Nous ne pensons pas qu'une seule baisse des taux d'intérêt puisse avoir un tel impact sur les perspectives économiques. Nous pensons plutôt que cela montre à quel point les entreprises étaient devenues pessimistes au début de l'année. Nous avions remarqué une nette amertume parmi les entreprises à l'idée que les baisses de taux d'intérêt pourraient intervenir dans un an ou deux, comme la RBNZ l'avait signalé dans ses prévisions de février et de mai. L'économie étant déjà pratiquement stagnante depuis un an et demi, la perspective de devoir « survivre jusqu'en 2025 » aurait été intimidante pour beaucoup.

Même si les perspectives semblent plus encourageantes, les entreprises traversent encore une période difficile. 23 % des entreprises interrogées ont déclaré que leur production était en baisse par rapport à l'année dernière, soit un peu mieux que les 24 % enregistrés en juillet. 15 % des entreprises interrogées ont déclaré que leurs effectifs étaient en baisse par rapport à l'année dernière, contre 20 % le mois dernier.

L'amélioration de la confiance s'accompagne également d'une note de prudence sur le front de l'inflation. Les attentes des entreprises en matière d'inflation générale ont encore baissé, passant de 3,2 % à 2,9 %, soit le niveau le plus bas depuis juillet 2021. Toutefois, leurs propres intentions de tarification ont légèrement augmenté pour un deuxième mois consécutif, et leurs attentes en matière de salaires et d'autres coûts sont restées stables.

La RBNZ a souligné la faiblesse récente des indicateurs d'activité à haute fréquence dans sa décision de réduire l'OCR en août. Et en effet, on a constaté une détérioration marquée sur toute une série de mesures pour le mois de juin. Cependant, les mises à jour pour juillet et au-delà se sont globalement améliorées depuis lors. Nous ne pensons pas que cela fera dérailler de nouvelles réductions de l'OCR dans les mois à venir, mais l'amélioration de la confiance des entreprises ainsi que d'autres mesures devraient inciter le marché à réduire les risques de mouvements plus importants de 50 pb. NZ First Impressions: ANZ Business Confidence, August 2024_1

NZ First Impressions: ANZ Business Confidence, August 2024_1

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Le Japon relève son évaluation économique pour la première fois en 15 mois

Thomas

Économique

Banque centrale

TOKYO (29 août) : Le gouvernement japonais a revu à la hausse son évaluation économique pour la première fois depuis plus d'un an, sur la base de signes d'amélioration de la consommation, favorisant l'optimisme quant à une reprise plus large.

« L'économie japonaise se redresse à un rythme modéré, même si elle semble encore marquer une pause dans certaines régions », a déclaré le Cabinet Office dans son rapport économique mensuel pour le mois d'août, augmentant son évaluation pour la première fois depuis mai 2023.

La consommation reprend, l'impact de l'arrêt des livraisons chez certains constructeurs automobiles s'atténuant, a indiqué le gouvernement. L'augmentation du revenu disponible des ménages, conjuguée à des baisses temporaires des impôts sur le revenu et des impôts sur les résidents, a également soutenu la consommation.

Cependant, la chaleur extrême de cet été a eu des résultats mitigés en termes de consommation, indique le rapport. Alors que la demande de climatisation, de parasols et de glaces a augmenté, la fréquentation des parcs d'attractions et des restaurants a diminué.

Le rapport anticipe également une baisse des prix à l'importation, principalement en raison de la récente correction de la tendance à la faiblesse du yen.

Le gouvernement a également revu à la hausse son évaluation de la construction de logements, la faisant passer de « faible » à « presque stable » pour la première fois depuis plus de deux ans, attribuant ce changement à un arrêt du déclin de la construction de maisons occupées par leur propriétaire.

Les évaluations pour les autres sous-secteurs, y compris les exportations, sont restées inchangées.

Le rapport a été présenté lors d'une réunion à laquelle ont participé les ministres concernés et le gouverneur de la Banque du Japon (BOJ), Kazuo Ueda.

Les données gouvernementales publiées plus tôt ce mois-ci ont montré que l'économie japonaise avait progressé à un rythme annualisé bien plus rapide que prévu de 3,1 % au deuxième trimestre. Ce rebond, après un effondrement au début de l'année, a été largement attribué à une forte augmentation de la consommation.

Source : Theedgemarkets

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L'Eur/USD glisse sous 1,1100 grâce à la reprise du dollar américain et à la faiblesse de l'inflation en Espagne

Samantha Luan

Forex

Économique

Points clés

---L'EUR/USD plonge sous 1,1100 alors que la baisse de l'inflation en Espagne et dans six États allemands clés suscite des attentes d'une nouvelle baisse des taux de la BCE.

---L'inflation dans la zone euro et en Allemagne devrait encore ralentir en août.

---Les données sur l'inflation PCE de base aux États-Unis pourraient influencer les attentes du marché quant à l'ampleur de la baisse des taux de la Fed en septembre.

L'EUR/USD est confronté à une forte baisse, glissant sous le support rond de 1,100 lors de la séance européenne de jeudi. La paire de devises majeure prolonge sa correction après que certaines données préliminaires sur l'inflation en Espagne et dans six États allemands importants ont montré que les pressions sur les prix ont continué à s'atténuer en août, augmentant les paris sur une prochaine baisse des taux d'intérêt par la Banque centrale européenne (BCE). Pendant ce temps, le dollar américain a encore augmenté au-dessus du sommet de mercredi, l'indice du dollar américain (DXY) - qui suit la valeur du billet vert par rapport à six devises majeures - s'élevant à près de 101,30.

La forte reprise du dollar américain suggère que les investisseurs deviennent réticents au risque à l'approche des données de l'indice des prix à la consommation des particuliers (PCE) des États-Unis pour juillet. Les données sur l'inflation sous-jacente devraient influencer les spéculations du marché quant à l'ampleur probable des baisses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale (Fed) en septembre.

Le rapport sur l'inflation PCE devrait montrer que l'inflation annuelle de base a augmenté de 2,7 % en juillet, plus rapidement que les 2,6 % observés en juin. D'un mois à l'autre, l'inflation PCE de base devrait avoir augmenté régulièrement de 0,2 %.

Jeudi, les investisseurs seront particulièrement attentifs aux estimations révisées du produit intérieur brut (PIB) du deuxième trimestre et aux données sur les demandes initiales d'allocations chômage pour la semaine se terminant le 23 août à 12h30 GMT. Les estimations révisées du PIB du deuxième trimestre ne devraient pas avoir d'impact sur le dollar américain, à moins d'un changement substantiel. En Europe, les données préliminaires d'inflation du mois d'août pour l'ensemble de l'Allemagne seront publiées à 12h00 GMT.

Les investisseurs se concentreront également sur les données sur les demandes d'allocations chômage, car la Fed est désormais vigilante aux risques de baisse du marché du travail. Le président de la Fed , Jerome Powell, s'est engagé à soutenir la détérioration de la force du marché du travail dans son discours au symposium de Jackson Hole (JH).

Résumé quotidien des évolutions du marché : l'EUR/USD s'affaiblit en raison de la sous-performance générale de l'euro

L'EUR/USD poursuit sa baisse en dessous du support crucial de 1,1100 pendant la séance européenne. La paire de devises s'affaiblit en raison de la sous-performance de l'euro (EUR) par rapport à ses principaux pairs, les traders semblant être certains que la Banque centrale européenne (BCE) réduira ses taux d'intérêt en septembre.

Un net ralentissement des pressions sur les prix en Espagne et dans six grands Länder allemands a renforcé les prévisions de la BCE concernant une baisse des taux en septembre. L'indice annuel des prix à la consommation harmonisé (IPCH) en Espagne s'est établi à 2,4 %, son plus faible niveau depuis le début de l'année.

Les spéculations sur une baisse des taux de la BCE en septembre ont déjà été alimentées par la diminution constante des pressions sur les prix dans la zone euro et par les mauvaises perspectives économiques de la zone euro, comme le suggère le rapport flash PMI HCOB pour août. Cependant, l'indicateur de sentiment économique de la zone euro, la confiance de l'industrie et le sentiment des services ont été meilleurs que prévu en août. Au contraire, la confiance des consommateurs s'est détériorée à -13,5 par rapport aux estimations et à la précédente publication de -13,4.

La BCE devrait également procéder à une nouvelle baisse de taux au cours du dernier trimestre de l'année. Certains responsables de la BCE semblent disposés à accepter une nouvelle réduction des taux directeurs de la banque centrale cette année.

Le responsable politique néerlandais Klaas Knot a déclaré mardi lors d'une conférence de presse que "tant que notre trajectoire de désinflation converge toujours vers un retour à 2% d'inflation à ou avant la fin de 2025, alors je suis à l'aise pour lever progressivement le pied du frein". Interrogé sur les attentes de baisse des taux en septembre, Knot a déclaré : "Je devrai attendre d'avoir l'ensemble des données et informations avant cette réunion pour décider de ma position sur l'opportunité de septembre", ajoutant que "je devrais le refaire en octobre, en décembre et à tout moment", a rapporté Reuters.

Les données flash de l'IPCH allemand et de la zone euro pour août seront publiées à 12h00 GMT plus tard dans la journée et vendredi, respectivement. L'IPCH annuel allemand devrait avoir progressé à un rythme plus lent de 2,3% contre 2,6% en juillet. D'un mois à l'autre, l'IPCH devrait rester stable après avoir augmenté de 0,5% en juillet.

Source : FXSTREET

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L'EUR/USD se stabilise avant la publication du rapport sur l'inflation de base des prix à la consommation

Alex

Forex

La paire EUR/USD se maintient autour de 1,1134, les marchés consolidant leurs positions en USD pendant une accalmie dans les nouvelles importantes. Les investisseurs attendent désormais avec impatience la publication des données sur l'inflation PCE de base, un indicateur essentiel que la Réserve fédérale utilise pour évaluer les pressions inflationnistes et façonner sa politique de taux d'intérêt.

L'attente autour de la publication de l'indice PCE de base de cette semaine est particulièrement forte en raison de l'absence de données significatives en provenance des États-Unis et de la zone euro en début de semaine. Même si des changements significatifs dans les attentes concernant la trajectoire de la politique monétaire de la Fed sont peu probables, le rapport à venir sera néanmoins crucial pour affiner les prévisions des investisseurs.

Le marché a pour l’instant principalement intégré dans ses cours une baisse des taux de la Fed lors de sa réunion de septembre, l’anticipation de base étant une réduction de 25 points de base. Cependant, la probabilité d’une baisse plus agressive de 50 points de base demeure de 34,5 %. Cette possibilité est renforcée par les récents commentaires du président de la Fed, Jerome Powell, indiquant que le moment est opportun pour un ajustement des taux, faisant écho aux sentiments au sein de la communauté de la politique monétaire.

Analyse technique EUR/USD

Sur le graphique H4 de l'EUR/USD, la paire forme une structure indiquant une baisse initiale vers 1,1090. Après cette baisse, un mouvement correctif vers 1,1150 est anticipé. Une fois cette correction terminée, une nouvelle baisse vers 1,1030 est attendue, pouvant se poursuivre jusqu'à 1,0960. Cette perspective baissière est soutenue par l'indicateur MACD, dont la ligne de signal est positionnée au-dessus de zéro mais suit une forte tendance à la baisse.

Sur le graphique H1, l'EUR/USD a déjà baissé jusqu'à 1,1104. Une phase corrective vers 1,1150 pourrait suivre, testant la paire par le bas avant de reprendre la trajectoire descendante vers 1,1090. L'oscillateur stochastique, actuellement au-dessus de 80, suggère une chute imminente vers 20, renforçant la probabilité d'une poursuite du mouvement à la baisse.

Source : ACTIONFOREX

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Les prévisions de Nvidia sont décevantes avant la mise à jour du PCE

FXCM

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Analyse NAS100

Nvidia a une fois de plus dépassé les estimations avec des chiffres d'affaires et de bénéfices records, grâce à une forte demande pour son infrastructure d'IA. De plus, les dirigeants prévoient de nouveaux records de ventes au cours du trimestre en cours, ainsi que « plusieurs milliards de dollars » d'expéditions de Blackwell - sa plateforme d'IA de nouvelle génération - plus tard dans l'année.

Mais ces résultats surviennent à un moment où l'intelligence artificielle suscite le scepticisme et où les marchés sont en mode démonstration, car les autres chouchous de l'IA n'ont pas été en mesure de démontrer un retour sur investissement. Les prévisions de Nvidia renforcent ces craintes, car la croissance prévue du chiffre d'affaires de près de 80 % peut sembler impressionnante, mais marquerait en fait un nouveau ralentissement et un écart par rapport aux récentes expansions à trois chiffres. Les prévisions de marge brute sont également décevantes et le déploiement plus lent de Blackwell est une autre source d'inquiétude. Les marchés ont réagi négativement, l'action ayant chuté de près de 7 % après la clôture.

Le NAS100 a progressé au cours des deux dernières années grâce à la hausse de Nvdia et a subi des pressions après les résultats du baromètre de l'IA. Cependant, il retrouve son équilibre, en raison de l'euphorie autour de la Fed. Le président Powell a ouvert la porte à un pivot en septembre avec son discours de Jackson Hole et le marché s'attend au moins à des réductions cette année. Cependant, M. Powell n'a pas fourni d'informations sur l'ampleur et le rythme des réductions et l'optimisme pourrait être déplacé. Le premier test est prévu vendredi avec la mise à jour de l'inflation PCE. De nouveaux progrès en matière de désinflation seront utiles, mais toute surprise à la hausse pourrait étouffer l'optimisme.

Le rebond de la peur de la croissance post-NFP s'estompe et, avec le scepticisme de l'IA que Nvidia n'a pas dissipé, pourrait renvoyer le NAS100 en territoire de correction (à environ 18 700), mais de nouvelles pertes vers et au-delà de la moyenne mobile sur 200 jours (ligne bleue) nécessiteraient une surprise PCE négative et un changement dans les attentes de la Fed.

Le NAS100 reste au-dessus du niveau de Fibonacci à 38,2 % du récent rebond. Cela ouvre la voie à des sommets plus élevés (19 951), mais nous sommes prudents à ce stade quant à une nouvelle hausse qui remettrait en cause le sommet record (20 788). Weather Underwhelming Nvidia Outlook Ahead of PCE Update_1

Weather Underwhelming Nvidia Outlook Ahead of PCE Update_1

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Les marchés obligataires face à un jugement critique après un été exceptionnel

Warren Takunda

Économique

Lier

Les marchés des obligations d'État, qui ont profité d'un été de solides gains de prix, doivent désormais faire face à leurs paris sur une baisse rapide des taux de la banque centrale et un ralentissement de l'inflation, sans parler d'une élection présidentielle américaine serrée.

Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans devraient terminer le mois d'août en baisse de près de 30 points de base, soit leur plus forte baisse mensuelle cette année, en raison des attentes de baisses de taux plus rapides - même si les données économiques ont apaisé les craintes de récession suscitées par le dernier rapport sur l'emploi américain.

Les coûts d’emprunt en Allemagne et en Grande-Bretagne ayant fortement baissé en juillet, ces trois régions étaient déjà prêtes à connaître leur première baisse trimestrielle depuis fin 2023. Les rendements obligataires évoluent en sens inverse des prix.

Pour certains, ces mouvements confirment l’un des grands thèmes d’investissement actuels : l’idée que « les obligations sont de retour » après avoir été malmenées par la montée en flèche de l’inflation et des taux d’intérêt après la pandémie.

Les obligations d'État n'ont rapporté que 4 % à l'échelle mondiale l'année dernière, après des pertes de 15 % sur la période 2021-22, et ont rapporté 1,3 % depuis le début de l'année.

Pourtant, les grands investisseurs estiment que les gains vont, au mieux, s’essouffler ou, au pire, s’avérer excessifs.

« Nous avons de nombreux indicateurs qui montrent que l'économie n'est pas en train de sombrer dans une récession. Nous sommes simplement dans un atterrissage en douceur », a déclaré Guillaume Rigeade, co-responsable de la gestion obligataire chez Carmignac.

« Cela ne nous paraît pas justifié, cette accélération si rapide d'un cycle de baisse », a déclaré Rigeade, qui est pessimiste sur les obligations à plus long terme des deux côtés de l'Atlantique.

Le Dow Jones a perdu quatre dixièmes de pour cent, le SP 500 six dixièmes et le Nasdaq a chuté de plus d'un pour cent.

Les obligations ont été stimulées par les paris sur une baisse des taux de la Réserve fédérale d'environ 100 points de base lors de ses trois dernières réunions cette année - soit une baisse de 50 points de base - soit le double du niveau attendu fin juillet. Les traders ont également augmenté leurs paris sur des pairs comme la Banque centrale européenne.

Ce message semble toutefois en contradiction avec les marchés boursiers, dont le parcours a laissé les rendements stagner depuis la mi-juillet, tandis que les obligations d'État mondiales ont rapporté environ 2 %.

Les économistes interrogés par Reuters s'attendent également à environ un mouvement de moins que ce que les traders anticipent de la part de la BCE et de la Fed cette année.

Ces écarts soulignent le défi que représente la navigation sur le marché des obligations d’État pour le reste de l’année 2024 pour les investisseurs désireux de réaliser des rendements significatifs.

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TEMPS DE TEST

Le premier test se concrétisera sous la forme du rapport sur l’emploi américain du mois d’août, publié la semaine prochaine.

Si cela montre un deuxième mois de faiblesse significative, cela pourrait augmenter les paris sur une action de 50 pb de la Fed en septembre, tandis qu'un chiffre plus fort pourrait exclure des baisses, ont déclaré les analystes.

« Nous sommes dans la phase de ralentissement du cycle économique... C'est là que la volatilité est la plus forte en termes de données comme les salaires », a déclaré Guy Stear, responsable de la stratégie des marchés développés chez Amundi Investment Institute, la branche de recherche du plus grand gestionnaire d'actifs européen.

Il recommande d'évaluer dans quelle mesure les rendements des obligations de l'automne sont maintenus début septembre avant d'ajuster le positionnement.

Les marchés obligataires ont également été soutenus par la baisse de l'inflation. Les indicateurs de marché relatifs aux anticipations d'inflation sont récemment tombés à leur plus bas niveau depuis plus de trois ans aux États-Unis et à leur plus bas niveau depuis près de deux ans dans la zone euro.

Alors que les chiffres clés se rapprochent des objectifs des banques centrales, l’inflation sous-jacente reste plus élevée des deux côtés de l’Atlantique, ce qui incite à la prudence.

« Le marché est trop optimiste dans la manière dont il anticipe une normalisation parfaite », a déclaré Rigeade de Carmignac, ajoutant que les risques étaient orientés vers une inflation plus élevée que prévu dans les prochains trimestres.

Bien que contenue, la flambée des prix du pétrole provoquée par les tensions en Libye et au Moyen-Orient au cours des dernières séances est un signe d'incertitude à venir.

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PUZZLE DE NOVEMBRE

Il ne fait aucun doute que l’éléphant dans la pièce reste l’élection présidentielle américaine de novembre.

La course entre la vice-présidente Kamala Harris et son rival républicain Donald Trump est serrée, et 61 % des investisseurs interrogés par BofA en août ne prévoyaient toujours pas de prendre l'élection en bons du Trésor américain.

« Quel que soit le résultat, cela se traduira par des dépenses budgétaires toujours élevées et une offre importante d'obligations du Trésor américain », a déclaré Flavio Carpenzano, directeur des investissements de Capital Group.

Une présidence Trump soutenue par un Congrès républicain exercerait une pression particulière sur les obligations à plus long terme, impliquant à la fois des dépenses plus élevées et une inflation qui risque de rester au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed, a ajouté Carpenzano.

L’accent mis sur la discipline budgétaire, ainsi qu’une plus grande clarté sur la croissance américaine, pourraient soutenir les obligations de la zone euro, qui ont surperformé l’année dernière mais ont sous-performé leurs homologues américaines cette année.

L'économie américaine a progressé plus vite que prévu au deuxième trimestre et les économistes interrogés par Reuters ont revu à la hausse leurs prévisions de croissance pour l'ensemble de l'année à 2,5%.

Ils prévoient toujours une croissance de 0,7% cette année dans la zone euro, qui a connu une croissance économique de seulement 0,3% au dernier trimestre, tandis que l'Allemagne a connu une contraction inattendue.

« S'il y a une économie qui a besoin de baisses de taux d'intérêt appropriées, c'est bien la zone euro, car c'est là que les fondamentaux sont plus faibles et se détériorent », a déclaré Salman Ahmed, responsable mondial de la macroéconomie et de l'allocation stratégique d'actifs chez Fidelity International.