L'indice S&P 500 a poursuivi sa progression hier, le rendement des obligations d'État américaines à deux ans oscillant autour de 3,50 % après la baisse des taux directeurs de la Réserve fédérale (Fed) en début de semaine, une mesure finalement perçue comme moins restrictive qu'escompté. Cette baisse profite particulièrement aux secteurs non technologiques du marché.

L'indice S&P 500 à pondération égale rattrape sa version pondérée par la capitalisation boursière et fortement axée sur la technologie, ce qui laisse entrevoir un potentiel de hausse supplémentaire lié à une rotation des investissements des valeurs de croissance vers les valeurs de rendement. En temps normal, les secteurs technologiques et à forte croissance réagissent davantage aux variations des coûts d'emprunt, car une part plus importante de leurs revenus futurs est actualisée. Cependant, les valorisations extrêmement élevées du secteur technologique expliquent leur moindre réactivité à la baisse des taux. Les investisseurs ont manifestement d'autres préoccupations.

Le Nasdaq 100 n'a pas réussi à enregistrer de gains après la baisse des taux de la Fed, la chute de plus de 10 % du cours de l'action Oracle ayant pesé sur le moral des investisseurs du secteur technologique et entraîné à la baisse les valeurs liées à l'IA. Nvidia, par exemple, a perdu plus de 1,5 % en raison des inquiétudes concernant la circularité des accords relatifs à l'IA et de sa position centrale dans le plus grand cycle d'innovation en IA à ce jour : celui qui entoure OpenAI.

Pour vous rassurer, OpenAI a annoncé hier un accord d'un milliard de dollars avec Disney. Aux termes de cet accord, Disney investira un milliard de dollars dans OpenAI, qui permettra aux utilisateurs de Sora de créer de courtes vidéos mettant en scène plus de 200 personnages Disney, Marvel, Pixar et Star Wars. Vous pouvez rester sceptique, mais il s'agit d'une source de revenus intéressante pour OpenAI, car les créateurs de contenu pourraient être disposés à investir davantage dans Sora – dont la popularité a quelque peu diminué depuis son lancement – ​​étant donné que ces personnages peuvent dynamiser l'engagement et la monétisation sur des plateformes comme YouTube.

Cette annonce est encourageante pour ceux qui s'interrogent sur la manière dont les entreprises monétiseront l'IA sans dépendre fortement de la publicité. Le partenariat OpenAI-Disney offre une alternative à la saturation des chatbots par la publicité, une pratique qui les rendrait aussi agaçants que le fil d'actualité Facebook. Bien que son impact ne soit pas comparable aux revenus publicitaires (Facebook a engrangé 51,24 milliards de dollars au dernier trimestre, dont environ 50,1 milliards provenant de la publicité), ce partenariat illustre comment OpenAI transforme ses modèles en revenus. L'entreprise a conclu des accords commerciaux dans de nombreux secteurs. On peut citer Microsoft, dont le module Copilot utilise l'intelligence artificielle. Eli Lilly, un grand groupe pharmaceutique, collabore avec OpenAI sur la recherche et le développement de médicaments grâce à l'IA. Des partenariats commerciaux existent également, comme l'intégration de Walmart qui permet aux utilisateurs d'acheter des produits via l'interface conversationnelle de ChatGPT. OpenAI a déjà fourni des fonctionnalités de commerce conversationnel à Shopify et Etsy en échange de rémunérations. Enfin, l'entreprise a conclu un partenariat avec Databricks pour intégrer ses modèles à sa plateforme. OpenAI a besoin d'un flux continu de tels accords pour justifier sa valorisation élevée et celle de ses partenaires, mais la presse négative semble souvent disproportionnée pour une entreprise qui a fondamentalement changé notre façon d'interagir avec les machines il y a seulement trois ans.

Rien de tout cela ne permet de déterminer s'il s'agit d'une bulle. Internet a survécu à la crise des dot-com, malgré la disparition d'innombrables entreprises. Mais cela illustre l'étendue des capacités de l'IA, qui peuvent s'étendre à de nombreux secteurs et clients – de Microsoft et Eli Lilly à Walmart et Disney – et comment les gains de productivité, notamment dans les secteurs manuels, pourraient soutenir la demande à long terme.

Du côté des résultats individuels, Broadcom a publié hier des chiffres très encourageants. Son chiffre d'affaires a bondi de 28 % pour atteindre 18 milliards de dollars, et ses bénéfices ont dépassé les attentes grâce à une demande en forte hausse pour les puces d'IA. L'entreprise a annoncé avoir déjà enregistré 73 milliards de dollars de commandes liées à l'IA, a présenté des prévisions optimistes pour le chiffre d'affaires du premier trimestre, tablant sur 19 milliards de dollars, et a augmenté son dividende de 10 %. Plutôt positif. Le problème, c'est que les attentes étaient tout simplement trop élevées, et après une légère hausse initiale, l'action a chuté de plus de 4 % lors des échanges hors séance, les investisseurs se concentrant sur les pressions sur les marges et la dynamique des profits dans le secteur de l'IA.

Nous voilà donc revenus à la case départ. Ensemble, Oracle et Broadcom ont rappelé au marché que, malgré une forte demande en IA, les investissements à effet de levier et les incertitudes quant à leur monétisation empêchent les investisseurs d'accroître leur exposition aux valorisations actuelles.

Les investisseurs semblent privilégier l'or, l'argent et le cuivre. L'or renoue avec une solide tendance haussière après la correction d'octobre, soutenu par la baisse des rendements américains et la faiblesse du dollar. L'argent et le cuivre bénéficient des mêmes facteurs favorables, auxquels s'ajoute une offre restreinte. En revanche, les investisseurs optimistes sur le pétrole restent insatisfaits. Malgré les tensions géopolitiques antérieures, le WTI continue de tester le seuil des 58 dollars à la baisse, sous la pression d'une offre abondante en provenance des États-Unis, de l'OPEP et des pays producteurs non membres de l'OPEP, alors même que l'indice du dollar américain passe sous sa moyenne mobile à 100 jours.

Cette semaine s'achève sur une note accommodante pour la Fed, positive pour les bons du Trésor, les métaux et les valeurs de rendement, et négative pour le dollar, le pétrole et les valeurs technologiques. La publication de l'IPC américain la semaine prochaine – la première depuis la paralysie des services fédéraux – confirmera ou infirmera la tendance observée après les annonces de la Fed. Le dernier chiffre publié indiquait une inflation de 3 %, toujours supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed. Un IPC suffisamment faible conforterait probablement la récente dynamique des prix jusqu'à la fin de l'année et pourrait propulser certains indices, notamment les plus petits et ceux hors secteur technologique, vers de nouveaux sommets historiques. Un chiffre plus élevé pourrait freiner l'appétit pour le risque et raviver les craintes que la Fed ne puisse pas baisser ses taux l'année prochaine si l'inflation reste persistante.

Source : Swissquote Bank SA

Le taux de change EUR/USD a franchi la barre des 1,1700. L'euro a été soutenu par la baisse des taux directeurs de la Fed et le ralentissement de l'inflation dans la zone euro. 

Prévisions EUR/USD : points clés de trading

Analyse fondamentale

La Réserve fédérale américaine a mis en œuvre une baisse de taux de 25 points de base, comme prévu, tout en signalant une probable pause en janvier, les décideurs politiques attendant des données supplémentaires pour évaluer les perspectives économiques.

Parallèlement, les investisseurs ont revu à la baisse leurs attentes concernant un nouvel assouplissement de la politique monétaire de la BCE après que des responsables ont indiqué que des baisses de taux supplémentaires pourraient ne pas être nécessaires en 2026.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que la banque centrale relèverait ses prévisions de croissance pour la zone euro la semaine prochaine, l'économie continuant de faire preuve de résilience malgré les tensions commerciales persistantes.

Analyse technique EUR/USD

Sur le graphique H4, la paire EUR/USD poursuit sa hausse, dépassant le seuil de 1,1700. L'indicateur Alligator s'est également orienté à la hausse, suivant l'évolution des cours, ce qui suggère une possible poursuite de la progression de l'euro à court terme. La zone de support clé se situe autour de 1,1650.

À court terme, si les acheteurs parviennent à conserver la mainmise sur la paire EUR/USD, une poursuite de la hausse vers le niveau de 1,1800, voire au-delà, est tout à fait envisageable. En revanche, si les vendeurs reprennent l'ascendant, un repli vers le support à 1,1650 est possible.

Résumé

Le cours de l'EUR/USD a franchi la barre des 1,1700. La BCE n'envisage pas de baisser ses taux d'intérêt dans un avenir proche.

Prévisions EUR/USD 2026-2027 : principales tendances du marché et projections futures

Cet article présente les prévisions pour la paire EUR/USD en 2026 et 2027 et met en lumière les principaux facteurs déterminant son évolution. Nous utiliserons l'analyse technique, tiendrons compte des avis d'experts reconnus, de grandes banques et d'institutions financières, et étudierons les prévisions basées sur l'intelligence artificielle. Cette analyse approfondie des prévisions EUR/USD devrait permettre aux investisseurs et aux traders de prendre des décisions éclairées.

Prévisions pour l'or (XAUUSD) à partir de 2026 : avis d'experts, prévisions de prix et analyses

Découvrez en détail les perspectives du prix de l'or (XAUUSD) pour 2026 et au-delà, en combinant analyse technique, prévisions d'experts et principaux facteurs macroéconomiques. Ce rapport explique les facteurs à l'origine de la récente flambée du cours de l'or, explore différents scénarios, notamment une hausse vers 4 500 à 5 000 USD l'once, et souligne pourquoi ce métal précieux demeure une valeur refuge efficace en période d'incertitude mondiale.

Source : RoboForex

Le 27 novembre , nous avions indiqué que l'argent s'apprêtait à tester son record historique. Depuis (indiqué par la flèche orange), le cours XAG/USD a progressé d'environ 18 %, franchissant pour la première fois de son histoire le seuil psychologique des 60 dollars l'once.

Cette hausse a été alimentée par d'importants flux de capitaux de la part des particuliers vers les ETF sur l'argent, ainsi que par les prévisions d'un déficit structurel de l'offre d'ici 2026 en raison d'une forte demande industrielle, notamment de la part de l'énergie solaire, des véhicules électriques et des infrastructures de centres de données.

L'affaiblissement du dollar américain suite à la décision de la Réserve fédérale mercredi a également contribué à propulser le cours de l'argent libellé en dollars à un nouveau sommet historique proche de 64 dollars.

Analyse technique de XAG/USD

L'analyse du graphique XAG/USD montre que le prix a évolué à l'intérieur d'un canal ascendant qui englobe la tendance haussière amorcée début septembre.

Dans cette structure :→ la médiane du canal a servi de tremplin à la croissance des prix le 4 décembre ;→ la ligne divisant la moitié supérieure du canal en quatre parties est passée de résistance (plus tôt dans le mois) à support le 10 décembre ;→ l'argent se négocie maintenant près de la limite supérieure du canal, qui peut se comporter comme une résistance importante (comme ce fut le cas à la mi-octobre).

Compte tenu de ces facteurs, le marché pourrait actuellement être fortement surchauffé, ce qui le rend vulnérable à une correction. Si ce scénario se concrétisait, nous pourrions assister à une cassure baissière de la forte tendance haussière qui a propulsé le cours de l'argent d'environ 30 % depuis son point bas du 21 novembre.

Source : FXOpen

Les marchés américains évoluent en ordre dispersé après la réunion de la Fed – Le Dow Jones progresse de 1,3 %

Les marchés boursiers américains ont affiché des performances mitigées cette nuit, les investisseurs continuant d'évaluer les conséquences de la dernière baisse des taux de la Fed. Le Dow Jones a mené la danse, bondissant de 1,34 % pour clôturer à 48 704 points, tandis que le S&P 500 a progressé modestement de 0,21 % à 6 901 points, les deux indices atteignant de nouveaux records de clôture. Le Nasdaq, en revanche, a reculé de 0,25 % à 23 593 points après la publication par le géant technologique Oracle de prévisions inférieures aux attentes, ravivant les craintes que certains secteurs de l'intelligence artificielle ne soient pas suffisamment performants par rapport aux fondamentaux.

Sur le marché des changes, le dollar américain s'est de nouveau affaibli, l'indice DXY reculant de 0,29 % à 98,34, malgré une légère hausse des rendements des bons du Trésor. Le rendement à 2 ans a progressé de 0,3 point de base à 3,541 %, tandis que celui à 10 ans a gagné 1 point de base à 4,157 %. Le pétrole a accentué son repli récent, le Brent perdant 0,96 % à 61,62 $ et le WTI 0,91 % à 57,93 $, les marchés ayant été galvanisés par l'espoir renouvelé de progrès vers un accord de paix en Ukraine. L'or a fortement progressé, grimpant de 1,06 % à 4 278,85 $, soutenu par les flux de capitaux vers les valeurs refuges et l'élan donné par la décision de la Fed la veille.

Les verres des investisseurs sont toujours à moitié pleins pour les fêtes de fin d'année

Les principaux indices américains ont progressé hier pour atteindre de nouveaux records historiques à la clôture, les investisseurs continuant de saluer la baisse des taux d'intérêt de la Fed mercredi et les prévisions selon lesquelles il y en aura au moins une autre en 2026. Le Dow Jones et le S&P 500 ont atteint des niveaux records, tandis que le Nasdaq a légèrement reculé, ce qui n'est pas un mauvais résultat compte tenu de la chute de 11 % enregistrée par Oracle.

Le marché semble aborder la fin d'année avec le même optimisme qui l'a porté à des records en 2025, et les investisseurs s'empressent de suivre cette tendance. Cependant, certains craignent un net contrecoup début 2026, les entreprises technologiques en forte croissance spécialisées dans l'IA étant particulièrement exposées à de fortes corrections dans le contexte actuel – comme nous l'avons constaté hier avec Oracle. Par ailleurs, la Fed a laissé une marge de manœuvre importante aux partisans d'une politique monétaire restrictive, malgré la réaction initiale du marché à la baisse des taux de mercredi. Pour l'instant, les investisseurs profitent donc de la conjoncture favorable, tout en restant conscients que la situation pourrait évoluer différemment à l'aube d'une nouvelle année.

Les marchés restent solides jusqu'au week-end

Avec un calendrier macroéconomique nettement plus calme aujourd'hui, les marchés pourraient encore connaître des fluctuations, les investisseurs continuant d'analyser les nombreuses annonces des banques centrales et les développements géopolitiques du début de semaine. La séance asiatique devrait débuter dans une relative tranquillité ; cependant, compte tenu des volumes importants de produits négociés, les investisseurs anticipent une accélération du rythme de la journée.

La séance européenne est marquée par la publication des seuls indicateurs économiques majeurs de la journée : le PIB britannique. La hausse mensuelle attendue est de seulement 0,1 %, et tout écart pourrait entraîner de fortes fluctuations de la livre sterling. Un chiffre inférieur à cette prévision accentuerait la pression sur la Banque d'Angleterre avant sa décision sur les taux d'intérêt la semaine prochaine. Le calendrier économique de la séance new-yorkaise est peu chargé aujourd'hui, ce qui devrait favoriser des échanges plus calmes. Cependant, comme indiqué précédemment, avec des indices à des niveaux records et la mise à jour des prévisions de la Fed encore fraîche dans les esprits, la plupart des opérateurs anticipent une séance animée.

Source : IC Markets

L'économie britannique est restée en contraction de manière inattendue en octobre, l'incertitude entourant le budget d'automne de la chancelière Rachel Reeves risquant de freiner la croissance.

Les données publiées vendredi matin par l'Office for National Statistics ont montré que le produit intérieur brut britannique a chuté de 0,1 % en octobre sur un mois, un chiffre identique à celui du mois précédent et inférieur à la croissance de 0,1 % attendue.

Sur un an, l' économie britannique a progressé de 1,1 % en octobre, un chiffre identique à celui du mois précédent et inférieur aux prévisions de croissance (1,4 %).

Le secteur manufacturier a enregistré une croissance de 0,5 % en octobre, rebondissant après la forte baisse de 1,7 % du mois précédent, grâce notamment à la reprise des activités dans les usines de Jaguar Land Rover en début de mois, après une cyberattaque.

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L'incertitude qui entourait le budget d'automne, présenté en novembre par la ministre britannique des Finances Rachel Reeves, a probablement dissuadé les entreprises et les consommateurs de prendre des décisions d'investissement.

Finalement, Reeves a bien augmenté les impôts pour se donner une plus grande marge de manœuvre pour atteindre ses objectifs de réduction du déficit et financer des dépenses sociales plus élevées, mais pas autant qu'on le craignait.

En conséquence, la Confédération des industries britanniques a relevé vendredi matin ses prévisions de croissance économique pour l'année prochaine, évoquant une hausse temporaire des dépenses publiques suite au budget.

L'association patronale prévoit une croissance de l'économie britannique de 1,3 % l'année prochaine, contre 1,0 % en juin, et a également relevé ses prévisions pour cette année à 1,4 % contre 1,2 %, suite aux révisions à la hausse des données officielles récentes.

« Bien que la révision à la hausse de nos prévisions de croissance pour l'année prochaine soit une bonne chose, l'ambiance générale penche davantage vers un optimisme prudent que vers une véritable célébration », a déclaré Louise Hellem, économiste en chef de la CBI.

La Banque d'Angleterre tiendra sa dernière réunion de politique monétaire de l'année la semaine prochaine et devrait, selon toute vraisemblance, abaisser ses taux d'intérêt d'un quart de point à 3,75 %, les données récentes montrant un ralentissement de l'inflation.

L'inflation britannique a baissé en octobre pour la première fois depuis mai, à 3,6 % contre 3,8 %, conformément aux prévisions de la banque centrale, et les données de novembre attendues la semaine prochaine pourraient montrer une nouvelle tendance à la baisse.

La Banque d'Angleterre a maintenu ses taux d'intérêt inchangés à 4,0 % en novembre, mais la décision a été serrée, quatre des neuf membres du comité de politique monétaire ayant voté pour une baisse des taux.

Source : Investissement

La décision de la RBA de maintenir le taux directeur inchangé n'a pas surpris le marché, mais l'attention allait forcément se porter sur l'interprétation par la RBA des données récentes.

En définitive, le Conseil de politique monétaire a reconnu qu'une partie de la récente hausse de l'inflation sous-jacente « pourrait persister », mais qu'une autre partie était due à des « facteurs temporaires ». Concernant l'activité, « la demande privée s'est renforcée, tirée à la fois par la consommation et l'investissement », et, si cette tendance se maintenait, elle « accentuerait probablement les tensions sur les capacités de production ». Bien que, de l'avis de la RBA, « les risques d'inflation se soient orientés à la hausse », celle-ci ne semble pas pressée de réagir de manière préventive à ces risques, soulignant qu'« il faudra encore un peu de temps pour évaluer la persistance des pressions inflationnistes ».

L'évaluation par la RBA de l'équilibre des risques repose sur une vision légèrement plus pessimiste des capacités de production, ce qui, dans un contexte de reprise économique, se traduit par un ton plus restrictif concernant les perspectives d'inflation. Notre analyse de la productivité, de la population et du taux d'activité est plus positive, ce qui implique que l'économie peut supporter un taux de croissance plus élevé sans engendrer d'inflation excessive. À mesure que les facteurs temporaires s'estompent, l'inflation devrait reprendre sa trajectoire vers le milieu de la fourchette cible, ce qui permettrait d'envisager deux nouvelles baisses de taux l'année prochaine. Si la dynamique de l'inflation tarde à se normaliser, le risque est que le taux directeur reste inchangé plus longtemps que prévu dans notre scénario de base actuel.

L'évolution du marché du travail sera donc déterminante pour les politiques publiques. Les données confirment un ralentissement progressif, la croissance de l'emploi se normalisant dans les principaux secteurs d'activité. La mise à jour de novembre a révélé une baisse de l'emploi (–21 300), atténuée par une diminution inattendue du taux d'activité, ce qui a permis de maintenir le taux de chômage à 4,3 %. Nous anticipons une légère augmentation des capacités de production au cours de l'année à venir, ce qui devrait limiter les risques d'inflation liés au marché du travail.

Avant de passer à la production offshore, un dernier point sur l'activité économique. La dernière enquête de la NAB auprès des entreprises indique que la conjoncture est restée positive et globalement stable en novembre, autour de ses niveaux moyens de long terme, malgré un léger repli. La confiance des entreprises a été un peu plus fragile ce mois-ci, mais une situation plus favorable concernant les commandes à venir leur a permis de rester prudemment optimistes. À mesure que les signes d'une reprise durable se confirment, les entreprises pourront accroître leurs capacités avec une plus grande confiance.

Aux États-Unis, le FOMC a abaissé le taux des fonds fédéraux de 25 points de base à 3,625 % lors de sa réunion de décembre, tout en maintenant sa prévision d'une seule nouvelle baisse en 2026 et d'une autre en 2027, pour atteindre un taux globalement neutre de 3,125 % d'ici fin 2027. Cette approche prudente reflète les anticipations d'une croissance supérieure à la tendance jusqu'en 2028, soutenue par des gains de revenus réels et des investissements dans les infrastructures stimulés par l'IA, ce qui devrait permettre au taux de chômage de retomber à 4,2 %.

L'inflation ne devrait diminuer que progressivement, passant de 3,0 % en 2025 à 2,0 % en 2028, ce qui signifie qu'une politique monétaire modérément restrictive permettra, à terme, d'atteindre le double objectif fixé. Nous anticipons que les contraintes de capacité et les risques d'inflation persistants limiteront tout nouvel assouplissement monétaire du FOMC à une seule baisse supplémentaire, probablement au premier trimestre 2026, avant que l'inflation ne se révèle plus persistante que prévu par le Comité. Le maintien du taux des fonds fédéraux à 3,375 % dans un contexte de risques d'inflation persistants est susceptible de tirer les rendements à long terme vers le haut, notamment en raison de l'incertitude budgétaire accrue.

La Banque du Canada a maintenu ses taux directeurs à 2,25 %, conservant ainsi une politique monétaire accommodante pour soutenir l’économie face aux surcapacités et à l’incertitude commerciale. Le Conseil de direction demeure confiant que l’inflation se maintiendra à la cible, le taux d’inflation s’étant maintenu près de 2,0 % pendant plus d’un an. Les surcapacités et le ralentissement de la croissance salariale devraient compenser tout risque de hausse des prix à la consommation lié aux échanges commerciaux. Le marché du travail s’est renforcé ces derniers mois, mais demeure encore faible par rapport à son niveau d’avant la pandémie.

En Chine, l'inflation à la consommation a accéléré pour atteindre 0,7 % en novembre, tandis que la déflation des prix à la production s'est accentuée, les prix enregistrant une baisse de 2,2 % sur un an. Cette hausse des prix à la consommation reflète l'augmentation du coût des produits alimentaires et des bijoux en or, et non une inflation tirée par la demande, pour laquelle les preuves sont quasi inexistantes. Un soutien accru à la consommation des ménages devrait étendre l'inflation à la consommation jusqu'en 2026.

Il est peu probable que les prix à la production augmentent durablement tant que les capacités de production ne seront pas réduites. Or, cela pourrait prendre beaucoup de temps. Les politiques « anti-involution » privilégient la rentabilité, mais cela n'empêche pas d'investir dans de nouvelles capacités de production plus productives pour remplacer les anciennes capacités inefficaces ou pour répondre à la demande de nouveaux biens et services. Baisse des prix et rentabilité peuvent donc coexister durablement.

Source : Westpac Banking Corporation