¿Qué hay detrás de los máximos históricos del oro?

Resumen:

Durante las últimas dos décadas, el precio del oro ha atravesado un viaje turbulento en medio de la aceleración de la globalización, las continuas fluctuaciones en los mercados financieros y los cambios en las situaciones geopolíticas. Este artículo revisa sistemáticamente la evolución de los precios del oro desde 2000 hasta 2024, destaca los principales eventos que influyen en los precios del oro y analiza su impacto en el mercado del oro.

En general, desde la perspectiva de la situación global, estas dos décadas pueden dividirse en cinco etapas:

2000 a 2008: situación global relativamente estable

Durante esta etapa, la situación global fue relativamente estable, con mayor atención al proceso de globalización, los desarrollos tecnológicos y algunos conflictos locales. Sin embargo, todavía había tensiones geopolíticas en determinadas regiones, como conflictos en Oriente Medio.

2008 a 2011: crisis financiera mundial

La crisis financiera mundial que estalló en 2008 fue el acontecimiento más importante de este período. La crisis provocó una recesión económica y turbulencias en los mercados financieros en todo el mundo, lo que llevó a muchos países a implementar políticas de estímulo para abordar la crisis. Las situaciones geopolíticas durante este período fueron relativamente menores, y la recuperación económica mundial pasó a ser el foco principal.

2011 a 2016: escalada de tensiones geopolíticas

Durante este período, las tensiones geopolíticas aumentaron notablemente. Se produjeron acontecimientos como la Primavera Árabe, la crisis de Ucrania y la Guerra Civil Siria, que desencadenaron conflictos regionales y agitación política global, ejerciendo cierto grado de influencia en la economía global.

2016 a 2020: escalada de las tensiones comerciales mundiales

Durante esta etapa, las tensiones comerciales globales aumentaron significativamente, lo que se reflejó particularmente en la escalada de la guerra comercial entre Estados Unidos y China y la incertidumbre en torno al Brexit. Estos acontecimientos trajeron incertidumbre al crecimiento económico global y al comercio internacional, convirtiéndose en el centro de los asuntos globales.

2020 al presente : Estallido de la pandemia de COVID-19 y agitación global

El estallido de la pandemia de COVID-19 en 2020 se convirtió en el foco de atención mundial. La pandemia provocó una recesión económica, una mayor presión sobre los sistemas de salud y malestar social en todo el mundo. Los gobiernos mundiales implementaron varias medidas para abordar la pandemia, incluidos cierres, planes de estímulo y esfuerzos de vacunación.

Mientras que desde la perspectiva de los cambios en los precios del oro, se puede dividir a grandes rasgos en cuatro etapas:

2000 a 2011: fase ascendente

A principios de la década de 2000, los precios del oro eran relativamente moderados, pero a medida que aumentó la inestabilidad económica mundial, particularmente después de los ataques del 11 de septiembre, aumentó la demanda de activos de refugio, lo que provocó que los precios del oro subieran y alcanzaran máximos históricos. Este período vio un aumento constante en los precios del oro, estableciendo múltiples récords históricos.

2011 a 2015: Fase de Ajuste

A partir de 2011, los precios del oro alcanzaron su punto máximo y luego comenzaron a bajar, entrando en un período de ajuste. A medida que la economía mundial se recuperó gradualmente, la demanda de activos de refugio disminuyó en el mercado y algunos inversores comenzaron a trasladar fondos del oro a otros activos, lo que provocó una tendencia a la baja en los precios del oro. Además, la implementación de políticas de flexibilización cuantitativa por parte de la Reserva Federal alivió la presión de la recesión económica, reduciendo la demanda de oro como activo de refugio seguro. Durante este tiempo, los precios del oro experimentaron cierto grado de volatilidad y ajuste.

2016 a 2020: Fase ascendente renovada

Desde 2016, los precios del oro han vuelto a empezar a subir. Factores como la escalada de tensiones geopolíticas, la preocupación por la desaceleración económica mundial y la proliferación de políticas de tasas de interés negativas han impulsado la demanda de oro por parte de los inversores como refugio seguro, impulsando así los precios del oro al alza.

2020 al presente: Fase turbulenta

Aunque el oro ha mostrado recientemente un fuerte desempeño, alcanzando continuamente máximos históricos, hubo un período de casi tres años en el que el oro fluctuó ampliamente entre $2,069 y $1,671, con una notable tendencia al alza que solo surgió a principios de 2024. Por lo tanto, en el ciclo más amplio, el oro ha estado en una fase turbulenta durante este tiempo.

El estallido de la pandemia de COVID-19 provocó una recesión económica mundial y turbulencias en los mercados financieros. Durante este período, la demanda de activos de refugio volvió a aumentar, lo que hizo subir los precios del oro. Sin embargo, en la era pospandemia, han surgido una serie de cuestiones "espinosas" (como el aumento de la inflación, los países que inician ciclos de subidas de tipos de interés, etc.), que provocan fluctuaciones en la trayectoria de los precios del oro debido al impacto de la recuperación económica. procesos y otros factores.

La división de etapas se basa principalmente en la tendencia a largo plazo de los precios al contado del oro y la influencia de acontecimientos importantes. No obstante, los períodos y tendencias exactos de cada etapa pueden variar debido a factores del mercado.

En 2000, se produjo un pico significativo en los precios al contado del oro. El estallido de la burbuja de las puntocom provocó una fuerte caída del mercado de valores, lo que aumentó la incertidumbre económica mundial y llevó a los inversores a buscar activos de refugio. El oro, como uno de los activos tradicionales de refugio seguro, ganó favor entre los inversores. Además, algunos bancos centrales comenzaron a considerar endurecer la política monetaria para evitar la inflación como respuesta a los efectos del estallido de la burbuja de las puntocom. Esta expectativa hizo que los activos físicos como el oro fueran más atractivos, lo que llevó a los inversores a optar por el oro e hizo subir su precio.

A medida que la recesión económica causada por el estallido de la burbuja de las puntocom se fue atenuando gradualmente, aumentaron los signos de recuperación económica. El mercado de valores comenzó a recuperarse. La economía estadounidense también salió gradualmente de la recesión a principios de 2000, con un crecimiento acelerado del PIB y mejoras en el mercado laboral, lo que alivió las preocupaciones del mercado sobre las perspectivas económicas y redujo la demanda excesiva de activos de refugio, incluido el oro. Esto provocó un retroceso de alto nivel en los precios del oro.

A principios de 2001, el precio internacional del oro cayó a 255,95 dólares la onza. Esta fase también se conoce como el "mercado bajista de 20 años" del oro internacional. Hasta que se produjeron los ataques del 11 de septiembre, que provocaron graves turbulencias en la economía mundial y los mercados financieros, convirtiéndose en un "trampolín" para la subida del oro. Después de este evento, el oro abrió con una brecha alcista, subiendo un 3% en el día, y continuó subiendo durante varios días, alcanzando cerca de 300 dólares. La mayor intensificación de los riesgos geopolíticos asociados con el terrorismo después de este evento, como la invasión de Afganistán encabezada por Estados Unidos el 7 de octubre, fortaleció aún más la demanda de activos de refugio por parte de los inversores, respaldando el aumento de los precios del oro. Después de los ataques terroristas del 11 de septiembre, las funciones de cobertura y refugio seguro del oro recuperaron la atención internacional, marcando el final de un mercado bajista del oro de 20 años y el comienzo de una tendencia alcista.

En 2002, todo el mercado financiero seguía envuelto en la "niebla" tras los ataques del 11 de septiembre. La incertidumbre económica mundial siguió siendo elevada, lo que provocó persistentes preocupaciones de los inversores sobre las perspectivas económicas. Además, las tensiones geopolíticas continuaron aumentando, y Estados Unidos continuó sus esfuerzos antiterroristas en Afganistán y otras regiones, lo que exacerbó la incertidumbre geopolítica. Mientras tanto, el dólar estadounidense enfrentó cierta presión de depreciación, en parte debido a la incertidumbre en la economía estadounidense y la política monetaria acomodaticia adoptada por la Reserva Federal, lo que apoyó aún más la tendencia alcista de los precios del oro.

En 2003 estalló la guerra de Irak, evento que desencadenó tensiones geopolíticas a escala global y aumentó la incertidumbre en la economía global. Las preocupaciones sobre el resultado de la guerra y la situación resultante, así como los temores de interrupciones en el suministro de petróleo, exacerbaron la demanda de oro como refugio seguro en el mercado. Durante la guerra de Irak, la expansión del déficit fiscal estadounidense y la política de flexibilización adoptada por la Reserva Federal presionaron al dólar, lo que indirectamente proporcionó un impulso al alza al oro.

En 2004, aunque la guerra en Irak había terminado, la situación geopolítica seguía siendo inestable en Oriente Medio y algunas otras regiones, como el conflicto entre Palestina e Israel. El déficit fiscal del Gobierno de los Estados Unidos siguió aumentando y la Reserva Federal siguió aplicando una política monetaria acomodaticia. El crecimiento económico mundial era débil y algunas regiones incluso enfrentaban la presión de la recesión, lo que generaba preocupación sobre las perspectivas de crecimiento económico mundial. En este contexto, el oro siguió subiendo.

En 2005, el conflicto entre Irak y Afganistán continuó, y la cuestión nuclear iraní empeoró la situación del conflicto geopolítico, lo que aumentó en gran medida la incertidumbre del conflicto geopolítico. La economía global se había recuperado hasta cierto punto, pero todavía había muchos factores inciertos, como los altos precios del petróleo, las presiones inflacionarias y los desequilibrios comerciales globales, que hicieron que los mercados financieros comenzaran a preocuparse por las perspectivas económicas globales. El oro siguió subiendo.

En 2006 continuó el "caos" en Oriente Medio. En el cuarto año de la guerra de Irak, estalló el conflicto armado entre Israel y el Líbano. Además, la comunidad internacional estaba cada vez más preocupada por el programa nuclear de Irán. Irán insistió en su derecho a desarrollar tecnología nuclear, mientras que los países occidentales le habían impuesto severas sanciones. Corea del Norte realizó su primera prueba nuclear, lo que llevó a la adopción de resoluciones de sanciones por parte del Consejo de Seguridad de la ONU. La disputa por el precio del gas natural entre Rusia y Ucrania provocó una grave crisis que interrumpió el suministro energético de muchos países europeos. La "crisis de las hipotecas de alto riesgo" en Estados Unidos comenzó a tomar forma.

En 2007 persistieron las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, la actual guerra de Irak, la prolongada cuestión nuclear iraní, el conflicto palestino-israelí, etc., que hicieron que el mercado estuviera siempre envuelto en un velo de ansiedad. Además, estalló oficialmente la "crisis de las hipotecas de alto riesgo", que arrasó en agosto los principales mercados financieros del mundo, como Estados Unidos, la UE y Japón. Ese mismo mes, la Reserva Federal respondió inyectando liquidez en el sistema financiero para aumentar la confianza del mercado, y el mercado de valores estadounidense también se mantuvo en un nivel alto para que la "crisis de las hipotecas de alto riesgo" se controlara temporalmente sin mayor deterioro, pero fue sólo un esfuerzo por controlarlo temporalmente. El precio internacional del petróleo crudo volvió a alcanzar un máximo histórico, superando los 100 dólares por barril, y la presión inflacionaria aumentó dramáticamente. Bajo el objetivo principal de protegerse y "evitar" la inflación, el oro comenzó a subir, superando en un momento los 800 dólares la onza, pero como el dólar también era la opción del mercado en ese momento, el aumento del oro fue algo limitado.

En agosto de 2008, los precios de las acciones de Fannie Mae y Freddie Mac, los dos gigantes de los préstamos hipotecarios estadounidenses, se desplomaron, y las instituciones financieras que tenían bonos de Fannie Mae y Freddie Mac sufrieron grandes pérdidas. El Departamento del Tesoro y la Reserva Federal de Estados Unidos se vieron obligados a hacerse cargo de Fannie Mae y Freddie Mac, y la "crisis de las hipotecas de alto riesgo" comenzó a deteriorarse drásticamente y se salió de control. En septiembre, Lehman Brothers, el cuarto banco de inversión de Estados Unidos, se declaró en quiebra y se desencadenó por completo la "crisis de las hipotecas de alto riesgo", que se extendió por todo el mundo y evolucionó hasta convertirse en una crisis financiera global. Los mercados financieros se desplomaron, muchos bancos cerraron, el mercado crediticio se congeló y la economía mundial cayó en una grave recesión. En respuesta a esta crisis, los principales bancos centrales habían iniciado la QE (la Reserva Federal inició la QE1). Además, el precio internacional del crudo volvió a dispararse a un máximo histórico, alcanzando casi 150 dólares por barril. Impulsado por la crisis financiera mundial, el colapso del mercado financiero y el aumento vertiginoso del precio del petróleo crudo, el precio más alto del oro superó los 1.000 dólares la onza.

En 2009, la economía mundial todavía estaba envuelta en la influencia de la crisis financiera, la recesión económica continuaba en muchos países y el mercado financiero seguía siendo inestable. Al mismo tiempo, la guerra en Afganistán había entrado en el año más sangriento y complicado, con la intensificación de los conflictos entre grupos armados como los talibanes y el Gobierno afgano y fuerzas extranjeras. En septiembre del mismo año, estalló una crisis de deuda en Grecia, que marcó el comienzo de la "crisis de deuda europea". En diciembre, las tres principales agencias de calificación rebajaron la calificación soberana de Grecia y la crisis de la deuda griega se intensificó. Sin embargo, se creía ampliamente que la escala de la economía griega era pequeña y que su influencia no se expandiría. El oro marcó el comienzo de un punto alto en la primera mitad del año. En la segunda mitad del año, debido a los signos de recuperación de la economía mundial, la demanda de oro como refugio seguro se debilitó y el precio cayó desde máximos.

A principios de 2010, la "crisis de la deuda europea" comenzó a extenderse y países europeos como Irlanda, Portugal, España y Alemania afrontaron graves dificultades financieras. Grecia ya no era el "protagonista" de la crisis y toda la UE se vio afectada. En ese momento, la "crisis de la deuda europea" había quedado completamente expuesta al público, lo que había despertado preocupaciones sobre la estabilidad de la eurozona. En noviembre del mismo año, la Reserva Federal inició la segunda ronda de flexibilización cuantitativa (QE2). En diciembre, el incidente de la autoinmolación en Túnez se convirtió en el detonante de la posterior "Primavera Árabe". El precio del oro superó los 1.400 dólares EE.UU. por onza durante el año, y el repunte se concentró principalmente en el primer semestre del año.

A principios de 2011, estallaron una serie de protestas y agitaciones políticas en el norte de África y Oriente Medio, dando inicio oficialmente a la Primavera Árabe. Comenzó en Túnez y luego se extendió a Egipto, Libia, Siria, Yemen y otros países, dejando al mundo árabe "en un caos bélico". El acontecimiento más famoso fue la caída de Gadafi. Al mismo tiempo, la "crisis de la deuda europea" se había intensificado, la deuda griega había vuelto a caer en crisis y el problema de la deuda italiana se había convertido en la principal preocupación del mercado. Los gobiernos europeos habían implementado políticas de austeridad fiscal, recortado el gasto, aumentado los impuestos y llevado a cabo reformas estructurales. La incertidumbre económica mundial había aumentado, incluido el proceso de recuperación de la economía estadounidense, la desaceleración del crecimiento económico de China y la inestabilidad del entorno comercial mundial. El oro superó los 1.900 dólares este año. Al mismo tiempo, terminó el último ciclo del oro de los últimos 10 años y comenzó a entrar en el período de ajuste.

En 2012, el impacto de la "crisis de la deuda europea" alcanzó su punto máximo, con frecuentes "caos" en los países de la UE, aumento de los diferenciales de la deuda, aumento vertiginoso de los rendimientos de los bonos gubernamentales y caída de los mercados bursátiles, lo que afectó gravemente a los mercados financieros dentro y fuera de la eurozona. . El Banco Central Europeo (BCE), en respuesta a la crisis, lanzó oficialmente el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), en sustitución del anterior Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF). Ese mismo año, la Reserva Federal inició la tercera ronda de flexibilización cuantitativa (QE3). En términos de conflictos geográficos, la guerra civil en Siria se había intensificado y el conflicto entre las fuerzas gubernamentales y la oposición iba en aumento. El conflicto palestino-israelí también se había intensificado, y Oriente Medio había estado agitado por la cuestión nuclear iraní, la agitación interna en Irak y la guerra en Afganistán. Aunque la aversión al riesgo siguió siendo el principal motor del oro, debido a las acciones del BCE para aliviar el pánico provocado por la "crisis de deuda europea" y el notable aumento del oro en años anteriores, los inversores "recogieron ganancias" en medio del año, lo que impidió que el oro subiera tanto como lo había hecho antes, situándose el máximo final en alrededor de 1.800 dólares estadounidenses.

En 2013 llegó a su fin la "crisis de la deuda europea". El derrocamiento del presidente egipcio Mohamed Morsi por los militares como resultado de las protestas fue un acontecimiento histórico de la Primavera Árabe y un importante punto de inflexión para el movimiento. Además, el gobierno estadounidense cerró porque el Congreso no logró ponerse de acuerdo sobre un presupuesto. A finales de año, la Reserva Federal anunció la retirada gradual de su política de flexibilización cuantitativa. En general, los mercados financieros mundiales en general mostraron signos de recuperación y estabilización, pero el precio del oro cayó bruscamente, al final del año había caído a alrededor de 1.200 dólares, recuperó la gran mayoría de las ganancias de la década y fue el primer informe anual. caída del precio del oro desde 2000. Algunos participantes del mercado comenzaron a esperar el final del ciclo alcista del oro.

En 2014, estalló el incidente de "Crimea", Estados Unidos comenzó a imponer sanciones a Rusia. Sin embargo, el impacto de este evento sobre el oro fue limitado. Algunas de las principales economías mostraron signos de recuperación, especialmente Estados Unidos y Europa, y el buen desempeño del mercado de valores hizo que los inversores recurrieran a activos de riesgo. Las tensiones geopolíticas estaban relativamente tranquilas. Aunque persistieron las tensiones en algunas zonas, los riesgos geopolíticos generales se redujeron. Además, el dólar empezó a apreciarse. En general, el desempeño del mercado del oro en 2014 se vio afectado por la apreciación del dólar, los signos de una recuperación económica global y el debilitamiento de las tensiones geopolíticas, que llevaron a un debilitamiento general.

En 2015, el primer ministro británico, David Cameron, adelantó el plan del referéndum, diciendo que "el referéndum debe celebrarse antes de finales de 2017". Además, la economía estadounidense continuó recuperándose y el mercado empezó a esperar que la Reserva Federal pudiera subir las tasas de interés, expectativa que hizo que el dólar se apreciara. En diciembre, la Reserva Federal aumentó las tasas de interés en 25 puntos básicos, en lo que fue el primer ciclo de aumentos de tasas desde la crisis financiera. Además, el mercado de valores de China se desplomó con una fuerte caída, lo que provocó turbulencias en los mercados bursátiles mundiales. La continua guerra civil en Siria y el ascenso de ISIS complicaron aún más la situación regional. El mercado del oro se vio afectado por diversos factores en 2015, con una alta volatilidad en el mercado. Si bien algunos factores impulsaron la demanda de activos de refugio por parte de los inversores, otros factores, como la expectativa de una subida de tipos de la Reserva Federal y la apreciación del dólar, también ejercieron presión sobre el precio del oro.

En 2016 comenzó oficialmente el referéndum del Brexit, con el resultado del inesperado 51,9% de los votos a favor de salir de la Unión Europea. Este resultado supera por completo las expectativas generales y provoca una enorme conmoción en los mercados financieros. En noviembre, Trump fue elegido oficialmente presidente de Estados Unidos y algunos de sus comentarios e ideas políticas durante la campaña generaron preocupaciones en el mercado. En repetidas ocasiones ha tuiteado comentarios sobre la economía estadounidense, la política monetaria y los mercados financieros, de modo que los mercados financieros globales a menudo están "brevemente" fuera de orden, y la aversión al riesgo del oro era frecuente. En diciembre, la Reserva Federal subió los tipos de interés por segunda vez en 25 puntos básicos. El comportamiento general de este año del precio del oro es sólido, y mostró una tendencia alcista, con un máximo de alrededor de 1.370 dólares, poniendo fin a tres años consecutivos de caídas anuales. También significó que el período de ajuste del oro había terminado.

En 2017, poco después de asumir el cargo, Trump anunció que Estados Unidos se retiraba del acuerdo TPP, lo que abrió el preludio de la "retirada" estadounidense. La guerra comercial entre China y Estados Unidos estaba por comenzar. La Reserva Federal subió los tipos de interés tres veces seguidas (25 puntos básicos cada vez) y completó la salida de la QE a finales de año. Los repetidos lanzamientos de pruebas de misiles y pruebas nucleares de Corea del Norte han tensado la situación en la Península de Corea. La lucha por la influencia regional entre Irán y Arabia Saudita en Medio Oriente continuó intensificándose, lo que llevó a un aumento de las tensiones geopolíticas en regiones como Siria, Irak y Yemen. Debido al impacto del referéndum británico, Italia estalló en el evento "Cataluña". El mercado del oro registró ganancias anuales bajo la influencia de las expectativas políticas de la Reserva Federal, la incertidumbre política en los EE.UU. y la situación geográfica. El precio del oro volvió a tener una tendencia alcista.

En 2018, la Reserva Federal continuó implementando políticas de aumento de las tasas de interés y contracción de los balances. Estados Unidos impuso aranceles al acero y al aluminio a China, y se lanzó oficialmente la guerra comercial entre China y Estados Unidos, en la que los dos países se impusieron aranceles entre sí, lo que generó un tenso ambiente comercial global. Además, la aprobación del proyecto de ley de reforma fiscal de Trump, que fue uno de sus principales logros políticos, tuvo un impacto relativamente profundo en la economía y el mercado de valores de Estados Unidos. En la segunda mitad del año, bajo el impacto de la guerra comercial entre China y Estados Unidos, la incertidumbre sobre las perspectivas de crecimiento económico mundial aumentó drásticamente y las acciones del mercado de valores de varios países sufrieron importantes shocks y ajustes, lo que generó preocupaciones sobre una desaceleración económica global. . El precio del oro cerró ligeramente a la baja durante el año bajo la influencia de una mayor incertidumbre en la economía global y los ajustes de la política de la Reserva Federal.

En 2019, aunque la guerra comercial entre China y Estados Unidos se alivió, todavía había fricciones y la incertidumbre de las negociaciones comerciales siguió pesando sobre el mercado. En septiembre se produjo una anomalía en el mercado de repos estadounidense: el tipo SOFR (que puede interpretarse como el tipo repo), que sustituyó al tipo LIBOR, pareció dispararse bruscamente, superando el 5% e incluso llegando al 10%. En ese momento, la tasa de interés federal de referencia era sólo del 2% al 2,5%. La Reserva Federal rescató al mercado inyectando 90.000 millones de dólares en el mercado de repos, mientras anunciaba un recorte de tipos de interés de 25 puntos básicos el día 18, dejaba de reducir el balance e incluso dejaba entrever una posible ampliación del mismo (de hecho, lo hizo recomprando 60 mil millones de dólares al mes desde el 15 de octubre). A esto se le llamó "QE4" y el mercado empezó a ver una "escasez de dólares". En diciembre del mismo año comenzó a surgir la pandemia de COVID-19. En este contexto, el precio del oro subió hasta alcanzar un máximo de alrededor de 1.557 dólares.

A principios de 2020, la pandemia de COVID-19 estalló a nivel mundial, representando una crisis de salud pública global. Muchos países implementaron medidas de bloqueo, lo que provocó interrupciones en la cadena de suministro, aumento vertiginoso de los precios de las materias primas, caída en picado de la demanda de productos básicos, escasez de mano de obra y muchos otros problemas. La economía mundial sufrió un grave revés y varios países y regiones experimentaron una recesión. Los bancos centrales de todo el mundo respondieron a la crisis recortando las tasas de interés. Algunos bancos centrales incluso hicieron dos recortes consecutivos de tipos en marzo. Los gobiernos también iniciaron planes de estímulo fiscal. Por ejemplo, el déficit fiscal de Estados Unidos alcanzó la asombrosa cifra de 3,4 billones de dólares en el año fiscal 2020, lo que representa el 15% del PIB.

En marzo, las estrategias de paridad de riesgo y comercio basado en bonos de ciertos fondos de cobertura "fracasaron", lo que resultó en un "agujero negro" financiero. Debido a los efectos de apalancamiento, el impacto se extendió del mercado de valores al mercado de bonos, del petróleo al oro e incluso a los mercados de materias primas, sin que ningún mercado se librara. La economía estadounidense experimentó una serie de graves perturbaciones internas. Como resultado, el mercado monetario perdió casi toda su liquidez. El mercado de bonos estuvo a punto de ser aplastado. Casi todos los "canales" de liquidez en dólares estadounidenses en el extranjero quedaron cortados, atrapando al dólar estadounidense dentro del mercado estadounidense y provocando una "aguda escasez de dólares" en todo el mundo. La Reserva Federal intervino inyectando una enorme cantidad de 1,5 billones de dólares en el mercado para llenar el "agujero negro" de financiación y restaurar la liquidez en dólares estadounidenses. El oro se disparó durante este período debido al sentimiento de refugio seguro y a las políticas monetarias laxas de los bancos centrales, alcanzando máximos históricos con un máximo de 2.070 dólares aproximadamente. Luego, la trayectoria ascendente del oro llegó a su fin y entró en un período de volatilidad.

En 2021, la pandemia de COVID-19 continuó haciendo estragos a nivel mundial, acompañada por la aparición de nuevas variantes. Los problemas causados por la pandemia siguieron siendo graves, aunque disminuyeron ligeramente. La economía mundial mostró signos de recuperación, pero el progreso fue lento y desigual. Los efectos posteriores de la pandemia comenzaron a manifestarse, con tasas de inflación aumentando en muchos países, lo que indica los signos iniciales de inflación global. Los principales bancos centrales, como la Reserva Federal, mantuvieron políticas monetarias laxas para estimular la economía. Las fricciones entre Rusia y Ucrania se intensificaron en la región oriental de Ucrania. A pesar de los intentos de ambas partes de resolver sus desacuerdos por medios diplomáticos, las tensiones persistieron. El oro cobró impulso alcista principalmente en el período de marzo a mayo de ese año, subiendo junto con el dólar estadounidense hasta alrededor de 1.960 dólares, seguido de una caída.

En febrero de 2022, las tensiones entre Rusia y Ucrania aumentaron y el día 24 estalló oficialmente la guerra Rusia-Ucrania. Además de las continuas interrupciones en la cadena de suministro y otros problemas causados por la pandemia, la guerra entre Rusia y Ucrania también impulsó los precios de la energía. Al mismo tiempo, los problemas de inflación se volvieron cada vez más graves en la era pospandémica, con un rápido aumento de la inflación mundial. En respuesta a la inflación, la Reserva Federal aumentó las tasas de interés en 25 puntos básicos en marzo, lo que marcó el inicio de este ciclo de aumentos de tasas de interés. Varios países hicieron lo mismo y los bancos centrales mundiales comenzaron a subir las tasas de interés. Los mercados financieros se vieron impulsados por las expectativas de subidas de tipos en 2022. Aunque el oro volvió a alcanzar nuevos máximos en 2022, su tendencia alcista se limitó al primer trimestre, seguida de una caída prolongada hasta que un fuerte repunte en noviembre impidió que el oro cerrara el año en niveles demasiado bajos.

En 2023, la acción desinflacionista global continuó a toda velocidad, con subidas de tipos de interés implementadas a lo largo del año. Aunque las interrupciones en la cadena de suministro mejoraron significativamente, varios problemas derivados de la pandemia comenzaron a "evolucionar" y extenderse, como la rigidez del mercado laboral, la inflación de los servicios resultante de un cambio en las preferencias de los consumidores de bienes a servicios, y la inflación energética causada por la crisis entre Rusia y Ucrania. guerra. A mediados de año, el mercado empezó a anticipar recortes en las tasas de interés. En octubre estalló el conflicto palestino-israelí. En diciembre, la Reserva Federal anunció un recorte de tipos. El oro inició su segundo fuerte repunte del año y alcanzó nuevos máximos durante esta tendencia alcista. Se puede decir que este repunte fue la clave de las ganancias anuales del oro en 2023.

A partir de 2024, las operaciones se han visto impulsadas por las "expectativas de recorte de tipos". Después de lograr resultados impresionantes en materia de desinflación en 2023, el progreso pareció estancarse en 2024, con una atención cada vez mayor a la rigidez de la inflación. Los bancos centrales de todo el mundo parecieron inclinarse hacia la estabilidad de precios en medio de sus mandatos duales. Las expectativas de recortes de los tipos de interés se han visto atenuadas desde principios de año. Después de experimentar fluctuaciones en enero y febrero, el oro comenzó a subir en marzo, aumentando excepcionalmente a finales de marzo, superando sucesivamente los niveles de 2.200 dólares, 2.300 dólares y 2.400 dólares. El mercado y Wall Street tienen diferentes interpretaciones al respecto. Pase lo que pase, el oro ha tenido un buen comienzo en lo que va de 2024.

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