[Fed] Powell: Un recorte de tipos a finales de este año sería apropiado

Comentarios de los funcionarios

Resumen:

La inflación ha disminuido notablemente durante el año pasado, pero sigue por encima de la meta a largo plazo del FOMC del 2 por ciento. Es probable que la actual postura restrictiva de la política monetaria esté en su punto máximo durante el actual ciclo de subidas de tipos. Un recorte de tipos a finales de este año puede ser apropiado.

El 6 de marzo, hora local, el presidente de la Reserva Federal, Jerome H. Powell, presentó el Informe semestral de política monetaria de la Reserva Federal, el testimonio es el siguiente:

Si bien la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2 por ciento del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), ha disminuido sustancialmente. A medida que la rigidez del mercado laboral se ha aliviado y el progreso en materia de inflación ha continuado, los riesgos para lograr nuestros objetivos de empleo e inflación han ido avanzando hacia un mejor equilibrio.

El mercado laboral sigue siendo relativamente ajustado, pero las condiciones de oferta y demanda han seguido equilibrándose mejor. la tasa de desempleo se ha mantenido cerca de mínimos históricos, en el 3,7%. Las vacantes de empleo han disminuido y el crecimiento de los salarios nominales se ha atenuado.

La actual postura restrictiva de la política monetaria está ejerciendo presión a la baja sobre la actividad económica y la inflación, pero probablemente esté en su punto máximo durante el actual ciclo de subidas de tipos. Sin embargo, las perspectivas económicas son inciertas y el progreso continuo hacia nuestro objetivo de inflación del 2 por ciento no está asegurado. Puede ser apropiado comenzar a reducir las tasas a finales de este año.

Reducir demasiado pronto o demasiado la moderación de las políticas podría dar lugar a una reversión del progreso que hemos visto en materia de inflación. Al mismo tiempo, reducir demasiado tarde o demasiado poco la moderación de las políticas podría debilitar indebidamente la actividad económica y el empleo. Al considerar cualquier ajuste al rango objetivo de la tasa de política, evaluaremos cuidadosamente los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos. El Comité no espera que sea apropiado reducir el rango objetivo hasta que haya ganado mayor confianza en que la inflación avanza de manera sostenible hacia el 2%.

El discurso de Powell

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7 de marzo Noticias financieras

Destacados FastBull

Noticias diarias

[Hechos rápidos]

1. Los salarios nominales de Japón aumentan más de lo esperado, lo que refuerza los argumentos para poner fin a las tasas de interés negativas.

2. El empleo en ADP se recupera, pero el crecimiento salarial alcanza su nivel más bajo en dos años.

3. Powell dice que la economía no está en recesión pero que no se puede asegurar el progreso de la inflación.

4. Las ofertas de trabajo de JOLTS aumentan inesperadamente.

5. Kashkari, de la Reserva Federal, espera dos recortes de tipos como máximo este año.

6. El Libro Beige de la Reserva Federal muestra una expansión económica moderada.

[Detalles de la noticia]

Los salarios nominales de Japón aumentan más de lo esperado, lo que refuerza los argumentos para poner fin a las tasas de interés negativas

Los datos del Ministerio de Salud, Trabajo y Bienestar de Japón mostraron que los ingresos nominales en efectivo de los trabajadores aumentaron un 2% interanual en enero, superior al aumento revisado del 0,8% en diciembre del año pasado y superando las expectativas del 1,2%. Los salarios reales cayeron un 0,6%, menos de lo esperado y la caída más baja en un año.

Las negociaciones salariales anuales entre empresas japonesas y sindicatos están llegando a su punto culminante y se espera que los primeros resultados se anuncien la próxima semana. El Banco de Japón (BOJ) está siguiendo de cerca las tendencias salariales en busca de señales de que esté surgiendo un círculo virtuoso que vincula salarios más altos con aumentos de precios impulsados por la demanda. Esa es una condición previa para que el banco ponga fin a su política de tasas de interés negativas, una medida que la mayoría de los economistas esperan ver este mes o el próximo. Los datos muestran una aceleración del crecimiento salarial, lo que refuerza los argumentos para que el BOJ ponga fin a su política de tipos de interés negativos en el corto plazo.

El empleo de ADP se recupera, pero el crecimiento salarial alcanza su nivel más bajo en dos años

Los datos de ADP publicados el miércoles mostraron que el empleo de ADP en EE.UU. aumentó en 140.000 personas en febrero, por debajo de las expectativas de 150.000 pero superando los 111.000 anteriores revisados. Junto con el crecimiento del empleo, el salario anual aumentó un 5,1% para quienes permanecieron en sus puestos de trabajo, lo que fue el aumento más pequeño desde agosto de 2021. El crecimiento salarial interanual se aceleró por primera vez desde noviembre de 2022 hasta un 7,6%.

Menos personas están renunciando a sus trabajos, lo que sugiere que pueden tener menos confianza a la hora de encontrar un trabajo nuevo o mejor remunerado. A pesar de la desaceleración en la contratación y el crecimiento salarial, los avances en materia de inflación han mejorado las perspectivas económicas. Los salarios ajustados a la inflación han mejorado en los últimos seis meses y la economía estadounidense parece encaminarse hacia un aterrizaje suave.

En general, las empresas estadounidenses comenzaron el año creando menos empleos de lo esperado, lo que es coherente con un enfriamiento gradual del mercado laboral. La desaceleración de la contratación observada en 2023 se extendió hasta enero de este año, mientras que las presiones salariales continuaron disminuyendo.

La fuerte caída en la creación de empleo en el sector privado en enero puede ser una señal de que el crecimiento del mercado laboral estadounidense se está desacelerando. La contratación se desaceleró con respecto a su ritmo habitual en casi todos los sectores durante el mes. Las expectativas del mercado sobre un recorte de tipos han aumentado después de la publicación de los datos.

Powell dice que la economía no está en recesión pero no se puede asegurar el progreso de la inflación

No hay evidencia ni razón para pensar que la economía estadounidense esté en, o en algún tipo de riesgo a corto plazo, de caer en una recesión, dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en un testimonio el miércoles. Existe un pequeño riesgo de que la economía caiga en recesión. Como no se puede garantizar el progreso de la inflación, los miembros no pueden comprometerse con el momento o el ritmo de cualquier recorte de tasas. En general, las autoridades consideran que las presiones sobre los precios disminuyen, pero también existe la preocupación de que el proceso de desaceleración de la inflación pueda estancarse.

Existe el riesgo de que la Reserva Federal dañe la economía al esperar demasiado antes de recortar las tasas, pero la Reserva Federal también se muestra reacia a aliviar las condiciones crediticias demasiado pronto y provocar que la inflación se vuelva a acelerar.

Los recortes de tipos dependen en gran medida de la trayectoria del desarrollo económico. Nuestro objetivo es lograr el pleno empleo y la estabilidad de precios. Seguiremos de cerca las próximas publicaciones de datos que afectarán las perspectivas. Antes de bajar la tasa de política, sería bueno ver más datos que confirmen que la inflación está regresando al 2 por ciento de manera sostenible para ganar más confianza.

En esta audiencia, los legisladores republicanos, que constituyen la mayoría de la Cámara de Representantes, estaban particularmente preocupados por la regulación bancaria. Los legisladores de ambos partidos se abstuvieron en gran medida de presionar a Powell sobre las tasas de interés. No le exigieron que recortara las tasas lo antes posible ni que retrasara la flexibilización para garantizar que la inflación esté bajo control.

Las ofertas de trabajo de JOLTS aumentan inesperadamente

Las ofertas de empleo del US JOLTS fueron de 8,863 millones en enero, en comparación con los 8,85 millones esperados. La cifra de diciembre fue revisada a la baja a 8,889 millones desde 9,026 millones. La tasa de ofertas de empleo, que se calcula dividiendo el número de ofertas de trabajo por la suma del empleo y las ofertas de trabajo, fue del 5,3% en enero, sin cambios con respecto a diciembre.

Hay 1,4 puestos de trabajo disponibles por cada desempleado. La tasa, que era de 1,2 antes de la pandemia, ha tenido una tendencia general a la baja durante el último año.

Alrededor de 3,39 millones de personas renunciaron a sus empleos, la menor cantidad en tres años. La tasa de abandono fue del 2,1%. Cuantas más renuncias haya, más estricto será el mercado laboral y más confianza tendrán los trabajadores para dejar sus empleos actuales en busca de mejores oportunidades, y viceversa. La cifra ha caído significativamente en los últimos meses, lo que indica que los estadounidenses tienen menos confianza en poder encontrar otros trabajos en el mercado actual o conseguir nuevos empleos mejor pagados.

En general, el número de puestos vacantes en Estados Unidos se mantuvo alto en enero y la demanda de trabajadores se mantuvo fuerte.

Kashkari de la Reserva Federal espera dos recortes de tipos como máximo este año

El presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Kashkari, dijo el miércoles que había previsto dos recortes de tipos de interés en 2024 en diciembre pasado. Difícilmente cree que los recortes de tipos de este año superen sus expectativas basadas en los datos que se han publicado. Puede que haya un recorte menos, pero todavía no está decidido.

Si la economía sigue siendo resiliente y la inflación está más arraigada de lo esperado, lo primero que haremos será dejar las tasas sin cambios por un período más largo.

El Libro Beige de la Reserva Federal muestra una expansión económica moderada

El Libro Beige de la Reserva Federal, publicado el miércoles, muestra que la actividad económica ha aumentado ligeramente desde principios de enero, con ocho distritos experimentando un crecimiento ligero o moderado, otros tres distritos sin cambios en la actividad económica y uno experimentando una ligera desaceleración.

El gasto del consumidor, particularmente en bienes minoristas, ha disminuido modestamente en las últimas semanas. La presión sobre el crecimiento de los precios sigue siendo generalizada en todos los distritos, y sólo unos pocos distritos muestran cierta moderación de la inflación. Al mismo tiempo, a las empresas les resulta más difícil trasladar los mayores costos a los clientes, ya que los consumidores se vuelven más sensibles a los cambios de precios.

Las tensiones en el mercado laboral disminuyeron aún más, con mejoras en la oferta laboral y la retención de empleados en casi todos los distritos. Varios informes indicaron una desaceleración en el crecimiento de los salarios. Unos costos laborales más restringidos pueden reducir aún más las presiones inflacionarias que se dispararon inesperadamente a principios de este año.

[Enfoque del día]

UTC+8 21:15 Decisión sobre tipos de interés del BCE (marzo)

UTC+8 21:45 La presidenta del BCE, Lagarde, ofrece una conferencia de prensa sobre política monetaria

UTC+8 00:30 Día siguiente: El presidente de la Fed de Cleveland, Mester, habla sobre las perspectivas económicas

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Egipto: Las reformas cobran impulso

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Económico

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El banco central acelera el proceso de reforma

El banco central de Egipto tomó ayer medidas largamente esperadas para permitir una mayor flexibilidad cambiaria, un paso clave en su proceso de reforma en curso que debería verse como positivo para los inversores. Después de una subida de tipos no programada de 600 puntos básicos el 6 de marzo, las autoridades anunciaron que permitirían que "el tipo de cambio fuera determinado por las fuerzas del mercado", con el objetivo de unificar los tipos de cambio oficiales y paralelos y eliminar el retraso en el tipo de cambio que ha estado frenando la economía. El mercado había anticipado este paso durante algún tiempo, pero un claro detonante fue el reciente y significativo anuncio de inversión extranjera de los Emiratos Árabes Unidos, incluidos 24 mil millones de dólares en nuevos fondos del fondo de riqueza ADQ para la compra de derechos de desarrollo para la región de Ras El-Hekma.

El EGP ha caído casi un 40% desde el anuncio frente al USD hasta cerca de 50, habiéndose mantenido estable en torno a 31 desde principios de 2023. Esto acerca el tipo de cambio al tipo paralelo informado y en línea con la devaluación descontada en 3- contratos NDF mensuales, aunque los contratos forward a 12 meses todavía apuntan a las expectativas de los inversores de un mayor debilitamiento más allá de 55 durante el próximo año. Egypt: Reforms Picking Up Steam_1

EGP NDF muestra que los inversores acogieron con agrado las medidas

La caída del EGP a 50 frente al dólar ha llegado a los titulares mundiales, pero es una mera realineación con el mercado paralelo y de contratos a plazo sin entrega. El NDF a 12 meses cotiza alrededor de 55, lo que representa alrededor de un 5% por encima de su cierre del martes de 52,2 y alrededor de un 0% por encima del precio al contado, lo que implica un riesgo relativamente limitado de devaluaciones más pronunciadas.

A pesar del golpe que ha sufrido hoy la libra, el USD/EGP 12M NDF ha revertido menos de la mitad de la caída (es decir, la apreciación del EGP) desde finales de febrero, que fue provocada por la noticia de un acuerdo con el FMI, y la libra está aproximadamente un 17% más fuerte que la 66,7, máximo del 31 de enero en el tenor delantero.

Consideramos que la reacción de los mercados es bastante alentadora y la curva a plazo del EGP indica ahora cierto optimismo cauteloso sobre el éxito a medio plazo de las nuevas reformas.

Optimismo de los inversores, pero aún queda trabajo por hacer

Lo positivo claro para los inversores es que ha habido múltiples acciones claras y coordinadas por parte de Egipto para mostrar su compromiso con la ortodoxia política y las reformas. La combinación de grandes compromisos de inversión por parte de los Emiratos Árabes Unidos, un aumento significativo de las tasas de interés y una devaluación del tipo de cambio, junto con un acuerdo mejorado con el FMI, podría impulsar un círculo virtuoso de mejora del sentimiento de los inversores y un acceso potencialmente más cómodo a los mercados internacionales de bonos. Tras el anuncio de política del banco central, el FMI acordó aumentar el paquete de financiación pendiente de Egipto de 3.000 millones de dólares a 8.000 millones de dólares y aprobó sus revisiones pendientes.

Sin embargo, las medidas de ayer están lejos de indicar que Egipto ha hecho un trabajo. Lo ideal sería que a la devaluación del tipo de cambio le siguiera un tipo de cambio de mayor flotación libre, para evitar que Egipto se quede estancado en el mismo ciclo en el que se ha visto en los últimos años. En 2016 se produjo una devaluación significativa y promesas de hacer flotar el tipo de cambio, mientras que también hubo varias devaluaciones escalonadas en 2022 antes de que el EGP volviera a ser administrado de manera estricta. Esto dejará cierto escepticismo persistente entre los inversores sobre un cambio definitivo en la política gubernamental. Egypt: Reforms Picking Up Steam_2

Proceso de desinflación en riesgo

Un problema claro para Egipto ha sido la transmisión de la debilidad del tipo de cambio a una inflación vertiginosa: esto ha significado que, a pesar de la importante depreciación nominal acumulada del tipo de cambio durante la última década, las ganancias de competitividad, como lo demuestra el tipo de cambio efectivo real (TCER), se han mantenido. erosionado gradualmente por la elevada inflación. Egypt: Reforms Picking Up Steam_3

En este contexto, la subida de tipos de 600 puntos básicos por parte del banco central el 6 de marzo es un paso clave y probablemente más agresivo que las expectativas del mercado. La inflación se disparó en 2017 a más del 30% interanual debido a una fuerte devaluación del EGP, mientras que en 2022 y 2023 se presentó un panorama aún más difícil, dada la adición de presiones inflacionarias globales más amplias a las devaluaciones en múltiples etapas del tipo de cambio. Es probable que la última devaluación del tipo de cambio ejerza mayores presiones inflacionarias sobre Egipto, por lo que el banco central ahora esperará cierta estabilidad en el EGP para dar la oportunidad de que el efecto acumulativo de las subidas de tipos tenga un impacto en la actividad y los precios. Egypt: Reforms Picking Up Steam_4

El FMI actuará como ancla de la reforma

Si bien los inversores han considerado positivas las últimas medidas políticas, el FMI sigue siendo un actor clave para Egipto. El paquete pendiente del país se vio empañado por retrasos debido a la falta de progreso en las reformas. Egipto ya es el segundo mayor deudor del FMI, con unos 15.000 millones de dólares en pagos que vencen en los próximos cinco años, mientras que en octubre de 2022 se alcanzó un acuerdo de 3.000 millones de dólares. El aumento acordado ayer en el tamaño de la financiación a 8.000 millones de dólares parece importante dada la financiación general de Egipto. necesidades y la escala de los desafíos económicos (incluidos alrededor de 5.500 millones de dólares anuales en pagos de capital e intereses de eurobonos durante los próximos cuatro años).

Sin embargo, quizás sea más importante la percepción del FMI como un ancla para mantener las reformas económicas en marcha, lo que a su vez ayuda a mejorar la confianza de los inversores y puede actuar como catalizador para una mayor inversión extranjera. Egypt: Reforms Picking Up Steam_5

La devaluación y los flujos oficiales deberían ayudar a corregir los desequilibrios externos

Las presiones monetarias y las luchas económicas de Egipto fueron desencadenadas por los múltiples shocks globales de los últimos años (Covid, guerra en Ucrania y aumentos de las tasas de interés globales), pero expusieron algunos desequilibrios y vulnerabilidades de la economía. Anteriormente, Egipto dependía de los flujos de inversión extranjera tanto en bonos internacionales como en letras del Tesoro en moneda local para financiar un déficit persistente en cuenta corriente.

Esto significó que cuando el entorno global de aversión al riesgo impulsó la salida de inversores de la deuda en moneda local y los mercados internacionales de bonos estuvieron en gran medida cerrados a la emisión de bonos soberanos de mayor riesgo, el banco central se vio obligado a vender una cantidad significativa de sus reservas de divisas para defender la moneda. (de un máximo de 44.700 millones de dólares en febrero de 2020 a 31.300 millones de dólares en agosto de 2022). Esto generó preocupaciones entre los inversores sobre la capacidad de seguir pagando la deuda externa y atrajo aún más atención sobre los flujos oficiales como los préstamos del FMI y los depósitos del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG). Egypt: Reforms Picking Up Steam_6

El déficit de cuenta corriente de Egipto ya ha comenzado a corregirse, del 4,4% del PIB a finales de 2021 a cerca del 1% en el tercer trimestre de 2023, a medida que el turismo y el comercio mundiales se han recuperado, mientras que se espera que la última devaluación del tipo de cambio apoye aún más el ajuste en la balanza comercial mediante una mayor competitividad y la compresión de las importaciones. En este escenario, las grandes entradas de inversiones del FMI y los Emiratos Árabes Unidos podrían utilizarse para reconstruir las reservas del banco central de Egipto y mejorar el balance externo de la nación.

Los factores geopolíticos siguen siendo un riesgo para Egipto, dada la dependencia de los ingresos por tránsito a través del Mar Rojo y el Canal de Suez, junto con el turismo, que podrían verse deprimidos por la guerra en Gaza. Sin embargo, en este sentido, la importancia estratégica de Egipto se ha reafirmado tanto para los socios regionales como los soberanos del CCG (especialmente los Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudita) como para las naciones occidentales, un factor claro en los recientes compromisos de apoyo.

La consolidación fiscal es un desafío a mediano plazo

Si bien el progreso de las reformas ha sido claro en la privatización de activos, las inversiones extranjeras y la política cambiaria, la situación fiscal de Egipto sigue siendo difícil y podría ser un lastre para futuras mejoras en el perfil crediticio de la nación. El gobierno ha mostrado moderación a la hora de mantener un superávit primario en los últimos años, pero los grandes pagos de intereses que consumen alrededor del 40-50% de los ingresos del gobierno son una clara restricción estructural que será difícil de resolver. El déficit presupuestario general es mayor en términos acumulados este año fiscal que en años anteriores, alcanzando el 5,9% del PIB en enero (el año fiscal va de julio a junio). Egypt: Reforms Picking Up Steam_7

Como aspecto positivo para la sostenibilidad de la deuda de Egipto, a pesar de la gran carga de deuda pública (más del 90% del PIB) y los costos de los intereses, gran parte de esta deuda se mantiene internamente, en moneda local. Esto reduce los riesgos cambiarios, además de tener una base de inversores nacionales mucho más cautiva. La creciente proporción de deuda del sector oficial generalmente conllevará riesgo de tipo de cambio, pero un riesgo de refinanciación mucho menor que la deuda comercial. El stock de eurobonos (que tiende a ser una de las formas de deuda más riesgosas para los soberanos de los mercados emergentes) no es insignificante, pero incluso allí una parte significativa está en manos de inversores nacionales, en lugar de inversores extranjeros, lo que tiende a significar que los tenedores son más estrictos y que el reembolso de este la deuda significa una menor pérdida de divisas en el sistema. Los inversores seguirán buscando señales claras de consolidación fiscal y una eventual tendencia a la baja en la relación deuda-PIB, pero los riesgos a corto plazo son en general menores que los de muchos bonos soberanos de alto rendimiento. Egypt: Reforms Picking Up Steam_8

Los diferenciales de crédito soberano han aumentado considerablemente

En términos de percepción de los inversores sobre el riesgo soberano, Egipto se encuentra entre los países con mejor desempeño en el espacio HC de los mercados emergentes este año, con retornos totales hasta la fecha superiores al 20%, luego de un par de años volátiles. La recuperación, en particular desde finales de octubre, ha hecho que los bonos en moneda fuerte de Egipto salgan de territorio en dificultades (diferenciales de crédito de más de 1.000 pb) después de serias preocupaciones de incumplimiento en 2023. Los rendimientos actuales de un solo dígito alto todavía parecen prohibitivos para el acceso sostenido al mercado de eurobonos para el país. las necesidades financieras del país, por lo que Egipto aún no está fuera de peligro, pero la fase más aguda de la crisis parece haber terminado.

Ahora que los niveles de diferencial se están comprimiendo hacia el promedio de los bonos soberanos tipo B y ajustados respecto de algunos pares africanos, es probable que el repunte a corto plazo esté perdiendo fuerza, en particular ahora que la mayoría de los catalizadores claros han desaparecido. Para una mayor compresión de los diferenciales de crédito para Egipto, los inversores probablemente necesitarán ver reformas estructurales más concretas, señales más claras de una genuina flexibilidad cambiaria y planes potenciales para el futuro acceso al mercado de eurobonos. Egypt: Reforms Picking Up Steam_9

Nuestra opinión sobre el USD/EGP

La situación en los mercados egipcios sigue siendo volátil, aunque la evidencia de un optimismo cauteloso por parte de la comunidad de inversores tras los recientes acontecimientos internos deja cierto espacio para que el USD/EGP se estabilice. El nuevo nivel es mucho más fácil de defender para las autoridades locales, y la atención a corto plazo debería centrarse en estabilizarse alrededor del nivel 50 en lugar de precipitarse hacia una mayor flotación de la moneda, especialmente teniendo en cuenta los riesgos actuales para la inflación y los acontecimientos geopolíticos. Las reservas oficiales ascienden actualmente a 33.000 millones de dólares, lo que equivale a unos cuatro meses de pagos en cuenta corriente. Creemos que las autoridades utilizarán cualquier presión alcista sobre la libra a corto plazo para reforzar la posición de reservas. Egypt: Reforms Picking Up Steam_10

La transición a un tipo de cambio más flexible determinado por el mercado probablemente esté sobre la mesa a finales de este año, pero debería ser gradual y sólo ocurrir una vez que las autoridades egipcias se sientan cómodas de que esto no conducirá a una presión vendedora excesiva en el mercado.

Las condiciones globales pueden empezar a importar más una vez que el polvo se haya asentado. Nuestra opinión de que la Reserva Federal recortará los tipos a partir de junio y hasta un total de 125 puntos básicos a finales de este año implica un entorno menos estresante para las divisas y la deuda de los mercados emergentes.

Todavía estamos lejos de una situación en la que el excelente carry del EGP sea capaz de atraer nuevamente los flujos de divisas de manera sostenible, pero ahora esperamos que Egipto mantenga exitosamente la moneda cerca de la marca de 50 en los próximos meses antes de una transición al rango de libre flotación. plantea potencialmente nuevos riesgos a la baja para la libra.

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Malasia se dispone a mantener estable el tipo de interés clave con la mirada puesta en la caída del Ringgit

Samantha Luan

Económico

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Se espera que el banco central de Malasia mantenga su tasa de interés de referencia en un máximo de cinco años el jueves, manteniendo el apoyo político limitado que puede permitirse para apuntalar una moneda que recientemente alcanzó un mínimo de 26 años.

Bank Negara Malaysia mantendrá la tasa de interés oficial a un día en 3% en su segunda reunión del año, según los 19 economistas en una encuesta de Bloomberg. El banco central ajustó por última vez los costos de endeudamiento en mayo de 2023, cuando aplicó un aumento de un cuarto de punto.

El ringgit se encuentra entre los países de Asia emergente con peor desempeño este año, siendo la tasa más baja de Malasia en relación con otras naciones el principal culpable, dijo al parlamento la semana pasada el segundo ministro de Finanzas, Amir Hamzah Azizan. La tasa de política tiene un descuento récord respecto del límite superior de la tasa de la Reserva Federal.

Aún así, advirtió contra el aumento para fortalecer la moneda, diciendo que la tasa de política es principalmente una herramienta para la estabilidad de precios y el crecimiento económico sostenible. Malaysia Set To Keep Key Rate Steady With Eye On Ringgit Slid_1

Malaysia Set To Keep Key Rate Steady With Eye On Ringgit Slid_1

El banco central tiene una razón de peso para ampliar su estrategia de esperar y ver qué pasa. La economía del sudeste asiático no cumplió con las estimaciones de crecimiento el año pasado en medio de la tambaleante recuperación de China, lo que llevó a los analistas a recortar sus pronósticos para 2024. Mientras tanto, las presiones inflacionarias pueden estallar sobre los planes de Malasia de revisar los controles de precios y los subsidios. El BNM publicará las perspectivas de crecimiento e inflación el 20 de marzo.

Esto es lo que debe tener en cuenta el jueves a las 3 p. m., hora local:

Defensa del ringgit

Las autoridades han intensificado su defensa verbal del ringgit después de que la moneda cayera el mes pasado a su nivel más débil desde la crisis financiera asiática de 1998. El banco central puede volver a decir que el ringgit está subvaluado y describir las medidas que ha tomado para respaldar la moneda. .

La estrategia parece estar dando frutos. El ringgit subió a un máximo de un mes el lunes después de que los responsables políticos intensificaran la coordinación con empresas vinculadas al Estado para respaldar la moneda.

"El BNM mantendrá un tono equilibrado mientras las autoridades se esfuerzan por sortear los riesgos", dijo Lloyd Chan, analista de divisas de MUFG Bank Ltd. en Singapur. "No pueden parecer demasiado agresivos debido a las preocupaciones sobre el crecimiento, mientras que una señal moderada no será buena para el ringgit".

El comité de política monetaria tomó la inusual medida de comentar sobre la moneda en enero, cuando dijo que los recientes movimientos del ringgit se deben principalmente a factores externos.

Perspectivas de crecimiento

El BNM puede reafirmar que el crecimiento mejorará en 2024, respaldado por una recuperación de las exportaciones y un fuerte gasto interno. Los envíos salientes en enero superaron las estimaciones y pusieron fin a 10 meses consecutivos de contracción, lo que sugiere que la nación dependiente del comercio está cerca de doblar la esquina.

Aún así, es probable que la economía siga sujeta a riesgos a la baja, como una demanda externa más débil de lo esperado en medio del crecimiento vacilante de China.

Presiones de precios

Si bien la inflación de Malasia se mantuvo en el 1,5% por tercer mes consecutivo, el BNM ha señalado repetidamente los riesgos de precios derivados del plan del gobierno para reformar los subsidios este año.

Otros riesgos alcistas acechan en forma de posibles shocks en la cadena de suministro global debido a las tensiones geopolíticas en el Mar Rojo, según Shahira Rahim, analista de BIMB Securities Sdn. El país también aumentó su impuesto a los servicios a partir del 1 de marzo, ya que las empresas compensaron los mayores costos de los materiales importados para los consumidores.

"Un mayor costo de vida puede ser un problema", dijo Firdaos Rosli, economista jefe de AmBank M Bhd. "La inflación aumentará, y tal vez más en medio del aumento de los impuestos a los servicios y la racionalización de los subsidios por parte del gobierno".

Fuente: Bloomberg

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Resumen rápido del mercado global: Asia – 7 de marzo de 2024

SAXO

Económico

Global Market Quick Take: Asia – March 7, 2024_1

Acciones de EE. UU.

Tras un testimonio moderadamente moderado del presidente de la Reserva Federal, Powell, las acciones estadounidenses subieron: el SP 500 ganó un 0,5% y el Nasdaq 100 un 0,7%. CrowdStrike lideró el desempeño dentro del Nasdaq 100, saltando un 10,1% gracias a una mejora en las ganancias, seguido por el aumento del 9,8% de Dexcom. El sector de los semiconductores siguió aumentando: Nvidia, Qualcomm, ASML, Marvell Technology e Intel ganaron más del 3% cada uno. New York Community Bancorp repuntó un 8,1% después de que el prestamista de bienes raíces comerciales recaudara más de mil millones de dólares en capital de inversores, incluido el exsecretario del Tesoro de Estados Unidos, Steven Mnuchin.

Acciones de Hong Kong/China

El índice Hang Seng subió un 1,7% hasta 16.438, y el índice Hang Seng Tech subió un 2,7% hasta 3.412. Los nombres de Internet de China se recuperaron de la fuerte liquidación del día anterior: Alibaba subió un 3,1%, Meituan un 2,7%, Tencent un 2,4% y JD.com saltó un 7,8% antes de publicar sus resultados. WuXi Biologics subió un 9,1%, lo que supone el mayor aumento entre las acciones de primera línea. Tras una caída en el precio de las acciones de Apple la noche anterior, los proveedores de Apple estaban bajo presión, con AAC Technologies cayendo un 5,2%. Zijin Mining se disparó un 6,2% debido al aumento de los precios del oro. En las acciones A continentales, el CSI300 cayó un 0,4%, arrastrado por los bancos y el sector inmobiliario. Las nuevas acciones de energía se recuperaron, con los sectores de energía eólica y fotovoltaica mostrando fortaleza.

Después del cierre del mercado de Hong Kong, JD.com informó un aumento interanual del 4 % en los ingresos, hasta 306 mil millones de RMB, y un crecimiento interanual del 10 % en las ganancias ajustadas, hasta 8,4 mil millones de RMB, ambos superando las expectativas. La empresa anunció un plan para recomprar hasta 3.000 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 8% de su actual capitalización de mercado en los próximos tres años. Los ADS de JD.com subieron un 16,2%, situándose un 9% por encima del nivel de cierre en Hong Kong el miércoles.

Renta fija

Después del testimonio del presidente Powell ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, el rendimiento del Tesoro a 10 años cayó 5 pb hasta el 4,10%, mientras que el rendimiento a 2 años se mantuvo estable en el 4,55%, ya que las expectativas sobre la trayectoria de recorte de tipos de la Reserva Federal apenas cambiaron con el discurso.

divisas

La debilidad del dólar se aceleró cuando los débiles datos coincidieron con un tono neutral de Powell que envió una sensación de alivio a los mercados. El índice DXY tocó mínimos de 103,20, cerrando justo por debajo de la media móvil de 50 días. El 100 DMA para el índice DXY está convergiendo y puede moverse para cruzar por debajo del 200DMA, enviando una imagen bajista. La debilidad del dólar impulsó las monedas de actividad al alza, con el AUD liderando el grupo del G10 mientras el AUDUSD subió a máximos de 0.6580 y la media móvil de 100 días está cruzando por encima de la media móvil de 200 horas. El USDCAD se debilitó, pero el soporte de 1,35 se mantuvo después de que el BOC se mostrara menos moderado de lo esperado. El yen ganó cuando se vio que las presiones salariales en Japón aumentaron esta mañana, y el USDJPY cayó a 149. El GBPUSD se mantuvo resistente, pero le faltó un impulso al alza y continuó cotizando alrededor de 1,2740 y el anuncio del presupuesto terminó sin ser un evento.

Materias primas

El impulso del oro se extendió aún más hasta alcanzar los 2.150 dólares, un nuevo máximo histórico en medio de datos económicos débiles de EE.UU. y con los comentarios de Powell interpretados como ligeramente moderados. El petróleo crudo amplió sus ganancias después de que un informe estadounidense mostrara señales de una creciente demanda de combustible de cara a la temporada de conducción de verano. Los inventarios de gasolina de Estados Unidos cayeron 4,5 millones de barriles la semana pasada, según datos de la EIA, mientras que los inventarios de crudo mostraron un aumento de 1,4 millones de barriles. Mientras tanto, las perspectivas de demanda se mantienen estables a medida que se mide la debilidad de la economía estadounidense y la Reserva Federal parece dispuesta a recortar las tasas en algún momento de este año. La debilidad del USD también ayudó a que los metales subieran, aunque los anuncios de política del NPC de China hasta ahora han sido decepcionantes.

Macro

El presidente de la Fed, Powell, reiteró la postura de mantener las tasas altas durante más tiempo mientras testificaba ante la Cámara. Dijo que la Reserva Federal no espera que sea apropiado reducir la tasa de política hasta que tengan mayor confianza en que la inflación se mueve de manera sostenible hacia el 2%. También repitió que probablemente sea apropiado comenzar a reducir la moderación de las políticas en algún momento de este año, y que la tasa de política probablemente esté en el pico de este ciclo. A pesar del tono neutral, el mercado tuvo una sensación de alivio y lo interpretó como ligeramente moderado. El presidente de la Reserva Federal vuelve a hablar hoy en el Senado.

El Banco de Canadá anunció su decisión sobre las tasas y optó por mantener las tasas sin cambios como se esperaba, pero fue menos moderado en su declaración oficial y en las del Gobernador Macklem. Macklem destacó el impacto significativo de la inflación de los precios de la vivienda en el proceso de toma de decisiones del Banco de Canadá y moderó las expectativas con respecto al cronograma para alcanzar la meta de inflación del 2%, sugiriendo que es poco probable que se cumpla este año. Repitió que el Banco de Canadá no puede fijar el momento de los recortes de tipos en un calendario, añadiendo que no bajarán los tipos al ritmo que el Banco de Canadá los subió.

Los datos de empleo de Estados Unidos mostraron signos de leve debilidad. Los JOLTS de enero cayeron a 8,863 millones desde 8,889 millones, a la luz de los 8,9 millones previstos. La tasa de abandonos se desaceleró hasta el 2,1% desde el 2,2%, que había llegado al 3% en 2022, lo que muestra signos de aliviar las presiones salariales. El ADP aún se mantuvo bien, llegando a 140.000 en febrero desde 111.000 en enero y por debajo de los 150.000 esperados, pero es un indicador menos confiable. La atención se centra en los datos de empleo del NFP que se publicarán el viernes.

El anuncio del presupuesto del Canciller del Reino Unido, Jeremy Hunt, trajo pocas sorpresas. Se anunciaron algunos recortes de impuestos personales, pero el impuesto sobre la renta no se modificó. El costo se verá parcialmente compensado por la abolición del régimen fiscal "non-dom" y otros aumentos de impuestos. Se pronosticó un crecimiento económico para 2024 del 0,8 por ciento. Desde una perspectiva política, la mayoría de las medidas fueron las esperadas y es poco probable que sean inflacionarias y es posible que no afecten la trayectoria del Banco de Inglaterra.

En una conferencia de prensa en la APN, Wu Qing, el nuevo presidente de la Comisión Reguladora de Valores de China (CRVS), afirmó que se debe respetar el funcionamiento del mercado y abstenerse de intervenir en circunstancias normales. Sin embargo, los reguladores deben tomar medidas decisivas cuando el mercado se desvía significativamente de sus fundamentos, mostrando fluctuaciones irracionales e intensas que causan pánico. Se compromete a regular la desinversión de los accionistas mayoritarios y alentar a las empresas que cotizan en bolsa a pagar dividendos.

El gobernador Pan Gongsheng dijo que el Banco Popular de China tiene suficientes herramientas monetarias para garantizar un crecimiento estable de los créditos.

El Director de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma declaró durante una conferencia de prensa de la APN que las exportaciones de China crecieron un 10% interanual en los dos primeros meses del año. Además, la generación y el uso de electricidad aumentaron un 11,7% y un 9,7%, respectivamente. China está promoviendo la sustitución de bienes de consumo antiguos, como automóviles, electrodomésticos y muebles para el hogar, así como el consumo de servicios.

El crecimiento salarial de Japón se aceleró en enero al ritmo acelerado desde junio del año pasado, impulsando las expectativas de una salida del BOJ ya en marzo o abril. Las ganancias nominales en efectivo crecieron un 2,0% interanual en enero frente al 1,2% esperado y el 0,8% en diciembre. Los salarios reales cayeron un 0,6% interanual, una caída menor de lo esperado. Es probable que las negociaciones salariales estén en curso ahora y los resultados iniciales deberían estar disponibles la próxima semana.

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Por qué la crisis inmobiliaria de China tiene un lado positivo para el consumo

Alex

Económico

Para Kim Li, maestra de escuela en una ciudad del sur de China, la decisión de retrasar la compra de una casa ha liberado dinero para gastar en turismo.

"He visto cómo la calidad de vida de mis amigos disminuyó significativamente después de comprar casas", dijo el joven de 28 años. "Ahora estamos más dispuestos a gastar dinero en viajar, ver mundo y no dejar que la vivienda limite nuestras vidas".

La experiencia de Li desafía la sabiduría convencional, basada en la experiencia de las economías avanzadas, de que la caída de los precios de la vivienda hace que los consumidores se sientan más pobres y ahorrativos debido al llamado "efecto riqueza". La idea sostiene que el gasto de las personas puede aumentar y disminuir con el valor de sus activos, incluso si sus ingresos siguen siendo los mismos.

Pero muchos economistas, incluido Goldman Sachs Group Inc., sostienen que China es diferente. Esto se debe a que dos décadas de aumento de los precios de las viviendas significan que los hogares dedican una proporción inusualmente grande de sus ingresos a ahorrar para los pagos iniciales y el servicio de las hipotecas, lo que reduce los gastos de los consumidores: un mecanismo conocido como "efecto sustitución". Why China’s Property Downturn Has A Silver Lining for Consumption_1

Why China’s Property Downturn Has A Silver Lining for Consumption_1

El debate sugiere que la crisis inmobiliaria de China podría tener un lado positivo. Si el efecto sustitución domina, podría sentar las bases para un crecimiento más rápido del consumo. Eso aumentaría el retorno de la inversión de China en manufacturas y servicios nacionales, permitiendo un crecimiento más sostenible que dependa menos de la demanda extranjera.

Esto ocurre en un momento en que la economía de China se está desacelerando y las autoridades parecen tener menos opciones buenas para combatir la desaceleración que en el pasado. El rendimiento de la inversión en infraestructura está cayendo y las tensiones comerciales están aumentando.

Hubo señales del efecto sustitución en acción el año pasado, cuando la tasa de ahorro de los hogares chinos (la cantidad de ingreso disponible que no se gasta en bienes o servicios) cayó a medida que cayeron los precios inmobiliarios. En otras palabras, el gasto de los consumidores creció más rápido que los ingresos a pesar de la crisis inmobiliaria.

"La reducción de los costos de la vivienda puede reducir la tasa de ahorro en China", dijo en una entrevista la analista de Goldman, Maggie Wei.

Wei considera que este mecanismo ayuda El gasto de los consumidores se expandirá un 6% este año en términos ajustados a la inflación, por encima del objetivo de crecimiento del PIB de China de alrededor del 5%. Why China’s Property Downturn Has A Silver Lining for Consumption_2

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El efecto sustitución puede ser más fuerte en China que en las economías avanzadas, ya que todavía se está urbanizando rápidamente, lo que significa que una proporción mayor de la población está comprando un departamento en un pueblo o ciudad por primera vez.

La compra de viviendas tensó los presupuestos de las familias a medida que los precios crecían más rápido que los ingresos promedio en la década de 2010, cuando se volvió común la idea de que los urbanitas eran “esclavos de la vivienda” y trabajaban para nada más que la propiedad de la vivienda. Una minoría que compró temprano experimentó una ganancia inesperada, pero la mayoría enfrentó presiones para recortar el gasto.

En 2020, justo antes de que el gobierno tomara medidas enérgicas contra el apalancamiento del mercado inmobiliario y enviara los precios a una espiral descendente, los precios promedio en todo el país eran aproximadamente 13 veces los ingresos, y 25 veces en Beijing. Eso es alto en comparación con un promedio de seis veces en los EE. UU. y ocho veces en el Reino Unido.

El aumento de los precios de la vivienda ha llevado a una generación de jóvenes que no son propietarios de viviendas a reducir el consumo para acumular ahorros, según encontró un estudio realizado por investigadores en China publicado en la revista Nature el año pasado. En algunos casos, “padres que están ahorrando toda su vida para financiar la compra de una casa para sus hijos”, escribieron académicos como Huazhu Zheng de la Universidad Normal del Este de China en Shanghai.

Para presionar aún más a los posibles propietarios de viviendas, los bancos chinos exigen un pago inicial mayor para la compra de viviendas, de alrededor del 20%, en comparación con tan solo el 3,5% en Estados Unidos.

También está el gasto en hipotecas, que los economistas clasifican como una forma de ahorro. La caída de la vivienda en China ha dañado la demanda especulativa de vivienda como inversión, lo que ha permitido al banco central guiar las tasas de interés hipotecarias promedio del 5,6% a fines de 2021 al 4% a fines de 2023.

Eso podría reducir los costos anuales del servicio hipotecario para los hogares en más de 600 mil millones de yuanes cada año, según cálculos de Bloomberg basados en datos del banco central. Why China’s Property Downturn Has A Silver Lining for Consumption_3

Why China’s Property Downturn Has A Silver Lining for Consumption_3

Una caída del 15% al 20% en los precios de las viviendas, junto con hipotecas más baratas, redujo la proporción de los ingresos de los hogares asignada a la compra de viviendas a alrededor del 8% el año pasado desde el 11,4% en 2021, según Goldman Sachs.

Gan Li, director del Centro de Encuestas e Investigación para las Finanzas de los Hogares de China, dijo que la caída de los precios de la vivienda podría conducir a un crecimiento más rápido del consumo. Llevó a cabo una investigación durante la pandemia y encontró que un aumento del 5% en los precios de la vivienda reducía el gasto de los consumidores en un 1,8%.

Aún así, no todos los economistas están de acuerdo sobre si el efecto sustitución domina al efecto riqueza en China. Una docena de estudios académicos revisados por Bloomberg estaban divididos aproximadamente en partes iguales sobre la cuestión.

La evidencia de los últimos años parece contradictoria. El ahorro de los hogares cayó el año pasado, pero todavía estaba por encima de su nivel anterior a la pandemia, mientras que el crecimiento de las ventas minoristas fue más débil que antes de la pandemia.

Hanming Fang, economista de la Universidad de Pensilvania, utilizó datos del comercio electrónico para rastrear el impacto de los aumentos inesperados de los precios de las viviendas en una zona rural después de que fuera designada inesperadamente como zona de desarrollo nacional. Fang y sus colegas descubrieron que aquellos que experimentaron ganancias repentinas de riqueza inmobiliaria rápidamente ordenaron más productos en línea.

"La caída del mercado inmobiliario tendrá un efecto negativo neto en el gasto de los consumidores", dijo Fang. La tasa de propiedad de viviendas en China llega al 90%, según datos oficiales, lo que aumenta el alcance de quienes sienten el efecto riqueza. Why China’s Property Downturn Has A Silver Lining for Consumption_4

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Para quienes están a favor del efecto sustitución, lo que lleva a la gente a ahorrar en lugar de gastar es la falta de confianza. "La confianza sigue siendo clave", afirmó Wei, de Goldman.

Aunque las caídas de los precios de la vivienda pueden reducir la confianza hasta cierto punto, no parecen ser el principal culpable.

Si el gobierno hace más para apoyar los ingresos de los hogares, dijo Wei, “la confianza del consumidor puede aumentar sin una reflación de los precios de la vivienda”.

Una encuesta realizada por el centro de investigación de Gan encontró que la proporción de hogares con una perspectiva positiva para la economía durante el próximo año se desplomó en 2022 y se ha mantenido baja desde entonces. Beijing parece estar de acuerdo: el primer ministro Li Qiang calificó las “bajas expectativas públicas” como una causa clave de la debilidad económica en su discurso ante el parlamento de China esta semana. Why China’s Property Downturn Has A Silver Lining for Consumption_5

Why China’s Property Downturn Has A Silver Lining for Consumption_5

Los encuestados en una encuesta realizada en febrero por Bank of America Corp entre consumidores chinos que habían reducido el gasto durante las recientes vacaciones del Año Nuevo Lunar descubrieron que clasificaban la caída de los precios de los activos "como una razón relativamente menor" para recortar el gasto, superada por la escasez de efectivo y el pesimismo. sobre el futuro, dijeron los economistas del banco en un informe.

La respuesta podría ser una dosis de estímulo.

"En última instancia, un cambio completo en el gasto de los consumidores dependería de una mejora en el mercado laboral, las perspectivas de ingresos futuros y la confianza de los consumidores, lo que a su vez dependería de un apoyo político más sustancial para apuntalar la economía", agregaron.

Fuente:Bloomberg

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Powell refuerza posición de que la Reserva Federal no está lista para comenzar a recortar las tasas de interés

Samantha Luan

Económico

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reiteró el miércoles que espera que las tasas de interés comiencen a bajar este año, pero aún no está listo para decir cuándo.

En declaraciones preparadas para las apariciones obligatorias del Congreso en el Capitolio el miércoles y jueves, Powell dijo que los formuladores de políticas siguen atentos a los riesgos que plantea la inflación y no quieren disminuir demasiado rápido.

"Al considerar cualquier ajuste al rango objetivo de la tasa de política, evaluaremos cuidadosamente los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos", dijo. "El Comité no espera que sea apropiado reducir el rango objetivo hasta que haya ganado mayor confianza en que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el 2 por ciento".

Esos comentarios fueron tomados textualmente de la declaración del Comité Federal de Mercado Abierto luego de su reunión más reciente, que concluyó el 31 de enero.

Durante la sesión de preguntas y respuestas con los miembros del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, Powell dijo que necesita "ver un poco más de datos" antes de pasar al tema de las tasas.

"Creemos que debido a la fortaleza de la economía y la fortaleza del mercado laboral y el progreso que hemos logrado, podemos abordar ese paso con cuidado, consideración y mayor confianza", dijo. “Cuando alcancemos esa confianza, la expectativa es que lo hagamos en algún momento de este año. Entonces podremos comenzar a reducir esa restricción en nuestra política”.

Las acciones registraron ganancias mientras Powell hablaba, con el Promedio Industrial Dow Jones subiendo más de 250 puntos al mediodía. Los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron en su mayoría, ya que el bono de referencia a 10 años bajó alrededor de 0,3 puntos porcentuales hasta el 4,11%.

Es probable que las tasas estén en su punto máximo

En total, el discurso no aportó novedades sobre la política monetaria o las perspectivas económicas de la Reserva Federal. Sin embargo, los comentarios indicaron que los funcionarios siguen preocupados por no perder el progreso logrado contra la inflación y tomarán decisiones basadas en los datos entrantes en lugar de un rumbo preestablecido.

“Creemos que nuestra tasa de política probablemente esté en su punto máximo durante este ciclo de ajuste. Si la economía evoluciona en términos generales como se espera, probablemente será apropiado comenzar a reducir la moderación política en algún momento de este año”, dijo Powell en los comentarios. "Pero las perspectivas económicas son inciertas y el progreso continuo hacia nuestro objetivo de inflación del 2 por ciento no está asegurado".

Señaló nuevamente que bajar las tasas demasiado rápido corre el riesgo de perder la batalla contra la inflación y probablemente tener que aumentar las tasas aún más, mientras que esperar demasiado representa un peligro para el crecimiento económico.

Los mercados esperaban ampliamente que la Fed relajara agresivamente sus políticas luego de 11 aumentos de las tasas de interés por un total de 5,25 puntos porcentuales que abarcaron desde marzo de 2022 hasta julio de 2023.

Sin embargo, en las últimas semanas esas expectativas han cambiado tras múltiples declaraciones de advertencia de los funcionarios de la Reserva Federal. La reunión de enero ayudó a cimentar el enfoque cauteloso de la Reserva Federal, y el comunicado decía explícitamente que los recortes de tasas aún no se producirán a pesar de las perspectivas del mercado.

Tal como están las cosas, los precios del mercado de futuros apuntan a que el primer recorte se producirá en junio, parte de cuatro reducciones este año que suman un punto porcentual completo. Esto es ligeramente más agresivo que las perspectivas de la Reserva Federal en diciembre de tres recortes.

Flexibilización de la inflación

A pesar de la resistencia a seguir adelante con los recortes, Powell destacó el movimiento que la Reserva Federal ha hecho hacia su objetivo de una inflación del 2% sin afectar el mercado laboral y la economía en general.

"La economía ha logrado avances considerables hacia estos objetivos durante el año pasado", dijo Powell. Señaló que la inflación se ha "disminuido sustancialmente" a medida que "los riesgos para lograr nuestros objetivos de empleo e inflación han ido avanzando hacia un mejor equilibrio".

La inflación, según el indicador preferido de la Reserva Federal, se sitúa actualmente en una tasa anual del 2,4% (2,8% si se excluyen los alimentos y la energía en la lectura básica en la que la Reserva Federal prefiere centrarse). Las cifras reflejan “una desaceleración notable a partir de 2022 que se extendió tanto a los precios de bienes como a los servicios”.

"Las expectativas de inflación a largo plazo parecen haberse mantenido bien ancladas, como lo reflejan una amplia gama de encuestas de hogares, empresas y pronosticadores, así como medidas de los mercados financieros", añadió.

Es probable que Powell enfrente una variedad de preguntas durante su visita de dos días al Capitolio, que comenzó con una comparecencia el miércoles ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes y concluye el jueves ante el Comité Bancario del Senado.

Los cuestionamientos se centraron en gran medida en las opiniones de Powell sobre la inflación y las tasas.

Los republicanos del comité también interrogaron a Powell sobre las llamadas revisiones finales de Basilea III a los requisitos de capital bancario. Powell dijo que forma parte de un grupo de la Junta de Gobernadores que tiene “preocupaciones reales, preocupaciones muy específicas” sobre las propuestas y dijo que retirar el plan “es una opción viable”. Algunas de las ganancias anteriores del mercado el miércoles se desvanecieron tras los informes de que el New York Community Bank está buscando obtener capital social, lo que generó nuevas preocupaciones sobre el estado de los bancos medianos estadounidenses.

Aunque la Reserva Federal intenta mantenerse al margen de la política, el año de las elecciones presidenciales plantea desafíos particulares.

El expresidente Donald Trump, el probable candidato republicano, fue un feroz crítico de Powell y sus colegas mientras estuvo en el cargo. Algunos demócratas del Congreso, encabezados por la senadora Elizabeth Warren de Massachusetts, han pedido a la Reserva Federal que reduzca las tasas a medida que aumenta la presión sobre las familias de bajos ingresos para llegar a fin de mes.

La representante Ayanna Pressley, demócrata por Ohio, se unió a los demócratas para pedir tasas más bajas. Durante su mandato, los demócratas criticaron con frecuencia a Trump por intentar engatusar a la Reserva Federal para que hiciera recortes.

“La inflación de la vivienda y la asequibilidad de la vivienda [es] el tema número uno que escucho de mis electores”, dijo Pressley. “Las familias de mi distrito y de todo el país necesitan ayuda ahora. Realmente espero que la Reserva Federal los escuche y reduzca las tasas de interés”.