Continúan las conversaciones de paz entre EE. UU. y Ucrania; aumentan las expectativas de subida de tipos del Banco de Japón

La representación de criptomonedas se ve en esta ilustración creada el 10 de septiembre de 2025. REUTERS/Dado Ruvic/Ilustración/Foto de archivo

Gran Bretaña comenzará a regular los criptoactivos a partir de octubre de 2027, dijo el lunes el Ministerio de Finanzas, reglas que espera que den certeza a la industria y al mismo tiempo mantengan alejados a los "actores dudosos".

La nueva ley (que el gobierno presentará en el parlamento más tarde el lunes) extenderá la regulación financiera existente a las empresas involucradas en criptomonedas, alineando a Gran Bretaña con los EE. UU. en lugar de la Unión Europea, que ha creado reglas adaptadas a la industria.

Un proyecto de ley que da efecto a la regulación ha sufrido sólo cambios menores desde que se publicó a principios de este año , dijo un portavoz del ministerio.

A nivel mundial, el interés en los criptoactivos ha aumentado desde que el presidente estadounidense Donald Trump llegó al poder prometiendo adoptar la industria, aunque el precio de la criptomoneda más grande , bitcoin, ha caído drásticamente en los últimos meses después de alcanzar un máximo histórico.

Estados Unidos está adoptando lo que la industria percibe como un enfoque más favorable a las criptomonedas que el de Gran Bretaña, mientras que las normas de la Unión Europea sobre los mercados de criptoactivos entraron en vigor en 2024.

Gran Bretaña ha dicho que colaborará con Estados Unidos en el mejor enfoque hacia los activos digitales a través de un "grupo de trabajo transatlántico".

La ministra de Finanzas, Rachel Reeves, dijo que las reglas proporcionarían "reglas de juego claras", fortalecerían las protecciones al consumidor y mantendrían a los "actores dudosos" fuera del mercado.

Natalie Lewis, socia de Travers Smith, dijo a Reuters que esperaba que los cambios en la legislación final fueran "más que menores" ya que había "bastantes problemas legales técnicos con el borrador original".

El régimen regulatorio de Gran Bretaña para las criptomonedas está tomando forma: la Autoridad de Conducta Financiera está planeando reglas a medida para el comercio y el abuso del mercado, la custodia y la emisión, y el Banco de Inglaterra reveló el mes pasado sus propuestas para regular las monedas estables (un tipo de criptomoneda) que se utilizan para los pagos diarios.

Al mismo tiempo, los reguladores continúan advirtiendo sobre los riesgos, incluido que los inversores en criptomonedas deben estar preparados para perder todo su dinero.

Tanto el Banco de Inglaterra como la FCA han prometido finalizar sus reglas para fines de 2026.

Daniel Slutzkin, director en Reino Unido de la plataforma de intercambio de criptomonedas Gemini, dijo que las empresas habían "esperado durante mucho tiempo una claridad regulatoria" y ahora podían comenzar a prepararse para cumplir con los nuevos requisitos.

Fuente: Reuters

La confianza entre los grandes fabricantes de Japón aumentó al nivel más alto en cuatro años, lo que refuerza las expectativas del mercado de que el Banco de Japón aumente las tasas de interés esta semana.

El índice de confianza empresarial subió a 15 este mes desde 14 en septiembre, según mostró el lunes la encuesta trimestral Tankan del Banco de Japón. El resultado coincidió con la mediana de las previsiones de los economistas en una encuesta de Bloomberg.

El indicador para las grandes empresas no manufactureras se mantuvo en 34, manteniéndose cerca del nivel más alto desde principios de la década de 1990. Una lectura positiva significa que más empresas consideran las condiciones como "favorables" que como "desfavorables".

El Tankan, uno de los conjuntos de datos más analizados por el Banco de Japón (BOJ), sugiere que las empresas japonesas han evitado hasta la fecha consecuencias significativas de los aranceles estadounidenses, una fuente de incertidumbre que el banco central ha destacado durante meses. Los resultados refuerzan los argumentos para que la junta directiva del gobernador Kazuo Ueda suba los tipos de interés el viernes, lo que marcaría el primer aumento desde enero.

Los datos mostraron una mejora en la confianza entre los fabricantes de productos derivados del petróleo y el carbón, lo que ofrece al Banco de Japón una visión anticipada de cómo están respondiendo las empresas a la reducción de aranceles en EE. UU. tras la entrada en vigor de las reducciones a mediados de septiembre. Aproximadamente el 70 % de las empresas habían respondido a la encuesta anterior días antes de dicho cambio.

Un yen aún débil sigue beneficiando a los exportadores, a la vez que aumenta los costos operativos de las empresas del sector servicios, que emplean a la mayor parte de la fuerza laboral japonesa. Las empresas esperaban que el yen se cotizara a 147,06 frente al dólar para este año fiscal, según los datos del viernes, por debajo de los 145,68 pronosticados en septiembre.

Ueda citó repetidamente la incertidumbre sobre los aranceles estadounidenses y el impulso inicial de las negociaciones salariales como factores que serían críticos para las autoridades que consideren el próximo aumento de tasas.

Si bien la incertidumbre en torno a los impuestos estadounidenses se ha disipado en cierta medida, las relaciones entre Japón y China se han deteriorado tras las declaraciones del primer ministro Sanae Takaichi sobre Taiwán el mes pasado. Esto ha suscitado preocupación por posibles nuevas repercusiones económicas, como una fuerte caída del número de turistas chinos.

Fuente: Bloomberg Europa

José Antonio Kast ganó las elecciones presidenciales de Chile el domingo, aprovechando los temores de los votantes por el aumento de la delincuencia y la migración para conducir al país en su más pronunciado giro hacia la derecha desde el fin de la dictadura militar en 1990.

Kast obtuvo un amplio 58% de los votos en una segunda vuelta con la candidata izquierdista Jeannette Jara , quien ganó con el 42% y rápidamente reconoció su derrota.

A lo largo de sus décadas de carrera política, Kast ha mantenido una postura firme de derecha intransigente. Ha propuesto construir muros fronterizos, desplegar militares en zonas de alta criminalidad y deportar a todos los migrantes que se encuentran ilegalmente en el país.

Su victoria marca el triunfo más reciente de la derecha resurgente en Latinoamérica. Se une a Daniel Noboa de Ecuador, Nayib Bukele de El Salvador y Javier Milei de Argentina. En octubre, la elección del centrista Rodrigo Paz puso fin a casi dos décadas de gobierno socialista en Bolivia.

La campaña fue la tercera candidatura de Kast a la presidencia y su segunda segunda vuelta, después de perder ante el presidente izquierdista Gabriel Boric en 2021. Considerado en el pasado por muchos chilenos como demasiado extremista, ha atraído a votantes cada vez más preocupados por la delincuencia y la inmigración.

Su victoria definitiva, incluso en partes de Chile que tradicionalmente votan por candidatos de izquierda, probablemente también fue impulsada por el rechazo de los votantes a Jara, quien como miembro del Partido Comunista era visto por muchos como demasiado extremista, dijo Claudia Heiss, politóloga de la Universidad de Chile.

Los partidarios de Kast llegaron a la sede de campaña del presidente electo en Santiago el domingo por la noche, ondeando banderas chilenas. Algunos llevaban gorras rojas con la inscripción "Hagamos a Chile grande otra vez".

Entre ellos se encontraba Ignacio Segovia, un estudiante de ingeniería de 23 años.

"Crecí en un Chile tranquilo donde se podía salir a la calle sin preocupaciones, se salía sin problemas ni miedo", dijo. "Ahora ya no se puede salir en paz".

KAST PODRÍA ENFRENTARSE A LA OPOSICIÓN DE UN CONGRESO DIVIDIDO

Si bien Chile sigue siendo uno de los países más seguros de América Latina, los delitos violentos han aumentado en los últimos años a medida que los grupos del crimen organizado se han arraigado, aprovechando las porosas fronteras desérticas del norte del país con sus vecinos productores de coca, Perú y Bolivia, los principales puertos marítimos internacionales y el aumento de migrantes susceptibles al tráfico humano y sexual.

La gran mayoría de los inmigrantes que se encuentran ilegalmente en Chile han llegado desde Venezuela en los últimos años, según muestran datos del gobierno.

Las propuestas de Kast incluyen la creación de una fuerza policial inspirada en el Servicio de Inmigración y Control de Aduanas de Estados Unidos para detener y expulsar rápidamente a los inmigrantes que se encuentran ilegalmente en el país.

También ha promocionado recortes masivos en el gasto público.

Chile es el mayor productor de cobre del mundo y un importante productor de litio, y las expectativas de una menor regulación y de políticas favorables al mercado ya han impulsado el mercado bursátil local, el peso y el índice de referencia bursátil.

Sin embargo, es probable que las propuestas más radicales de Kast se enfrenten al rechazo de un Congreso dividido. Si bien los partidos de derecha obtuvieron escaños en ambas cámaras legislativas en las elecciones generales de noviembre, la mayor parte de esos avances provino de partidos más tradicionales. El Senado está dividido equitativamente entre partidos de izquierda y derecha, mientras que el voto decisivo en la cámara baja pertenece al populista Partido Popular.

Tendrá que satisfacer a una amplia base electoral, dijo Guillermo Holzmann, analista político y profesor de la Universidad de Valparaíso.

"Está claro que no todos los que votaron por Kast son de su partido. Es decir, gran parte de su voto es prestado", dijo.

Ese hecho podría frenar el avance de Kast en políticas como el aborto . Anteriormente se había manifestado abiertamente contra el aborto y la píldora del día después, pero rara vez habló del tema durante la reciente campaña. Modificar las leyes de aborto del país requeriría el apoyo de más de la mitad del Congreso, y las encuestas sugieren que la mayoría de los chilenos apoyan los derechos existentes.

Fuente: Reuters

Un recorte de tipos más moderado de lo previsto por la Reserva Federal de EE. UU. ha creado un panorama interesante para los mercados de renta fija el próximo año. El enfoque en su independencia añade otra dimensión.

Como se esperaba, la Reserva Federal recortó las tasas de interés la semana pasada por tercera vez consecutiva este año, bajando la tasa de política en un cuarto de punto al rango de 3,5 – 3,75%, el nivel más bajo en tres años.

Las crecientes preocupaciones sobre el debilitamiento del mercado laboral estadounidense, que superan la inflación rígida, persuadieron a la Fed a recortar nuevamente, y los mercados de riesgo en general mostraron un tono más moderado de lo esperado en la reunión, lo que apoyó ampliamente a los índices bursátiles y ayudó a impulsar a la baja los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo.

Es importante destacar que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sugirió que la Reserva Federal ya había hecho lo suficiente para reforzar la amenaza al empleo y al mismo tiempo dejar las tasas lo suficientemente altas como para seguir presionando los precios, un planteamiento que de otro modo podría interpretarse como que la Reserva Federal se siente cómoda haciendo una pausa en este nivel y esperando a ver cómo se desempeña la economía.

Aunque la mayoría de los 12 miembros votantes del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votaron a favor del recorte, tres disintieron el gobernador de la Fed, Stephen Miran, quien pidió una reducción de medio punto, y Austan Goolsbee de la Fed de Chicago y Jeffrey Schmid de la Fed de Kansas City, quienes respaldaron una retención.

Se esperaba disenso, y aunque las cifras fueron inferiores a algunas estimaciones, aun así marcaron la mayor dispersión entre los miembros del FOMC desde 2019.

Halcones contra palomas

Mientras exista tensión entre el equilibrio de riesgos en el mandato dual de la Fed, esperamos que continúe la divergencia de opiniones entre los miembros sobre la dirección futura de la política.

Curiosamente, el FOMC creó cierta opcionalidad para futuras decisiones, al afirmar que, al "considerar el alcance y el momento de los ajustes adicionales al rango objetivo de la tasa de los fondos federales, el Comité evaluará cuidadosamente los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos".

Esa evaluación entrará en juego esta semana cuando se publiquen una serie de importantes datos macroeconómicos retrasados ​​(incluidas las nóminas de octubre y noviembre y la tasa de desempleo de noviembre), que podrían dar alguna indicación sobre hacia dónde se inclinará la Fed de cara al próximo año.

El presidente Powell postuló que el nivel actual de las tasas de corto plazo está ahora "dentro de un amplio rango de estimaciones de su valor neutral" y argumentó que cualquier recorte adicional de tasas a partir de ahora tendría que provenir de una combinación de un mercado laboral materialmente más débil con una tasa de desempleo más alta.

Si, y en qué medida, vemos eso, nuestra expectativa base actual es que el FOMC implemente otra reducción de un cuarto de punto en el primer trimestre de 2026, con más recortes potencialmente a lo largo del año si un nuevo presidente moderado del FOMC aplica presión a la baja.

Powell dejará el cargo en mayo, con Kevin Hassett, asesor económico del presidente Trump y conocido partidario de la política monetaria moderada, considerado el favorito para sucederlo, aunque otros candidatos, como el exgobernador de la Reserva Federal Kevin Warsh, los gobernadores de la Reserva Federal Christopher Waller y Michelle Bowman, y Rick Rieder de BlackRock, también figuran en la lista de candidatos que está siendo evaluada por el secretario del Tesoro, Scott Bessent. Se espera un anuncio a principios del próximo año, un evento que probablemente tendrá repercusión en el mercado de tasas.

Impacto en el mercado

Después de la reunión de la Reserva Federal, los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo siguieron la tendencia a la baja de las tasas oficiales (una medida apoyada en parte por el anuncio del banco central de que comenzaría inmediatamente a comprar letras del Tesoro a corto plazo para ayudar a gestionar la liquidez del mercado), pero los rendimientos a largo plazo de los bonos del Tesoro a 10 y 30 años aumentaron en general.

Las mayores tasas de crecimiento previstas, combinadas con la creciente preocupación por el exceso de presupuesto y la sostenibilidad de la deuda, se encuentran entre los principales factores que impulsan el alza de los rendimientos a largo plazo. Por lo tanto, estos factores ya están descontados, lo que, en nuestra opinión, sugiere que lo peor podría haber pasado para los tipos de interés a largo plazo, una previsión que destacamos en nuestro tema de renta fija para Solving 2026. De hecho, argumentamos que la mejora de los perfiles de carry en los vencimientos más largos, junto con la reducción de los tipos de interés oficiales, debería respaldar el tramo largo de las curvas de rendimiento.

Fuente: Neuberger Berman

Nvidia ha dicho a sus clientes chinos que está evaluando aumentar la capacidad de producción de sus potentes chips H200 AI después de que los pedidos excedieran su nivel de producción actual, según dos fuentes informadas sobre el asunto.

La medida se produce después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, dijera el martes que el gobierno estadounidense permitiría a Nvidia exportar procesadores H200, sus segundos chips de inteligencia artificial más rápidos, a China y cobrar una tarifa del 25% sobre dichas ventas.

La demanda del chip por parte de empresas chinas es tan fuerte que Nvidia se inclina por añadir nueva capacidad, según una de las fuentes. Prefirieron no revelar su nombre, ya que las conversaciones son privadas.

"Estamos gestionando nuestra cadena de suministro para garantizar que las ventas bajo licencia del H200 a clientes autorizados en China no tengan ningún impacto en nuestra capacidad de abastecer a clientes en Estados Unidos", dijo un portavoz de Nvidia en una declaración a Reuters después de que se publicara la historia.

Importantes empresas chinas, incluidas Alibaba y ByteDance, ya se han puesto en contacto con Nvidia esta semana para comprar el H200 y están interesadas en realizar grandes pedidos, informó Reuters el miércoles.

Sin embargo, persisten las incertidumbres, ya que el gobierno chino aún no ha autorizado la compra del H200. Funcionarios chinos convocaron reuniones de emergencia el miércoles para tratar el asunto y decidirán si permiten su envío a China, según informaron una de las dos fuentes y una tercera.

Actualmente se están produciendo cantidades muy limitadas de chips H200, informó Reuters el miércoles, ya que el líder estadounidense en chips de inteligencia artificial se centra en producir sus líneas Blackwell más avanzadas y las próximas Rubin.

CHINA PROMUEVE SU PROPIA INDUSTRIA DE IA

El suministro de chips H200 ha sido una gran preocupación para los clientes chinos y se han puesto en contacto con Nvidia en busca de claridad al respecto, dijeron las fuentes.

Como parte de la información proporcionada por Nvidia, la compañía también les ha dado orientación sobre los niveles de suministro actuales, dijo una de las dos primeras personas, sin proporcionar un número específico.

El H200 se lanzó masivamente el año pasado y es el chip de IA más rápido de la generación Hopper anterior de Nvidia. TSMC lo fabrica utilizando la tecnología de proceso de fabricación de 4 nm de la empresa taiwanesa.

TSMC se negó a hacer comentarios sobre las asignaciones de capacidad para clientes específicos, señalando en cambio los comentarios recientes del presidente y director ejecutivo CC Wei sobre el enfoque de planificación de capacidad de la compañía en medio de la creciente demanda de IA.

El Ministerio de Industria y Tecnología de la Información de China (MIIT) no respondió de inmediato a las solicitudes de comentarios.

La fuerte demanda del H200 por parte de las empresas chinas se debe a que es fácilmente el chip más potente al que pueden acceder actualmente.

Es aproximadamente seis veces más potente que el H20, un chip degradado de Nvidia diseñado para el mercado chino que se lanzó a fines de 2023.

La decisión de Trump sobre el H200 llega en un momento en que China está impulsando su propia industria nacional de chips de IA. Dado que las empresas nacionales de chips aún no han producido productos compatibles con el H200, existe la preocupación de que permitir su entrada en China podría obstaculizar la industria.

"Su rendimiento computacional (H200) es aproximadamente 2-3 veces mayor que el de los aceleradores más avanzados producidos nacionalmente", dijo Nori Chiou, director de inversiones de White Oak Capital Partners.

"Ya estoy observando a muchos CSP (proveedores de servicios en la nube) y clientes empresariales realizando pedidos grandes de forma agresiva y presionando al gobierno para que relaje las restricciones de forma condicional", afirmó, y agregó que la demanda china de IA excede la capacidad de producción local.

Durante las reuniones de emergencia, hubo una propuesta para exigir que cada compra de H200 se incluyera con una determinada proporción de chips nacionales, dijeron una de las dos primeras fuentes y una tercera fuente.

Para Nvidia, agregar nueva capacidad también es un desafío en un momento en el que no solo está en transición hacia Rubin, sino que también compite con empresas como Google de Alphabet por la capacidad limitada de fabricación de chips avanzados de TSMC.

Fuente: Invertir

Era un sábado por la tarde a mediados de 2024, y los hijos de Lailatul Sarahjana Mohd Ismail pedían, otra vez, ir a McDonald's.

Pero la Sra. Lailatul, como muchos otros musulmanes en Malasia, estaba boicoteando la cadena de comida rápida y otras marcas estadounidenses debido al apoyo de Estados Unidos a Israel .

Esa elección, en solidaridad con el pueblo de Gaza, no anuló el antojo de sus hijos por el pollo frito, una de las ofertas más populares de la cadena en el país.

A medida que el clamor por los muslos crujientes se hacía más fuerte, la Sra. Lailatul acalló temporalmente la disidencia friendo los suyos en casa. Y luego fue un paso más allá: lanzó su propio competidor a pequeña escala de la megacadena.

En poco más de un año, Ahmad's Fried Chicken, la marca que la Sra. Lailatul y su esposo, Mohd Taufik Khairuddin, fundaron originalmente con un food truck, ha crecido a 35 locales. Para finales de 2026, esa cifra ascenderá a unos 110.

En Malasia, los clientes que han renunciado a las cadenas de restaurantes globales en solidaridad con Palestina han impulsado un auge de las marcas locales.

La cadena de cafeterías malasia Zuspresso, por ejemplo, que tenía menos locales en el país que Starbucks en 2023, duplicó su número de tiendas en 2024, mientras que Starbucks se reducía.

Hoy en día, la cadena conocida como Zus Coffee es el mayor proveedor de café de Malasia, con más de 700 puntos de venta que venden café con especias de calabaza, así como brebajes con sabores locales como coco y azúcar de palma.

Si bien las perspectivas de un plan de paz en Medio Oriente están aumentando, el cambio de los consumidores hacia alternativas locales parece tener poder de permanencia.

"El cambio es permanente", dijo Adib Zalkapli, fundador de Viewfinder Global Affairs, una firma de consultoría geopolítica que rastrea las tendencias en el sudeste asiático.

Malasia no es, en absoluto, un mercado decisivo para las grandes marcas globales. El tamaño de la industria de servicios de alimentación en el país prácticamente se duplicará, alcanzando los 27.500 millones de dólares estadounidenses (35.500 millones de dólares singapurenses) para 2030, según estimaciones de la firma de investigación Mordor Intelligence. En comparación, en Estados Unidos, superará los 1,5 billones de dólares estadounidenses.

Pero la pérdida de sus clientes todavía tiene implicaciones comerciales, especialmente porque Malasia no es el único país que está repensando su relación con las marcas de consumo globales.

Coca-Cola Icecek, que embotella y vende productos de Coca-Cola en Medio Oriente, informó una pérdida de participación de mercado en Turquía y Pakistán este verano, luego de los llamados a boicotear a las compañías occidentales con vínculos percibidos con Israel.

En Indonesia, donde la población musulmana es la más grande del mundo, la franquicia de KFC, Fast Food Indonesia, ha cerrado docenas de locales en los últimos dos años debido a que los compradores se abstuvieron de consumir su pollo frito. La lista continúa.

Y una vez que los clientes hicieron el cambio a las marcas locales, muchos dijeron que no volverían atrás.

Zus Coffee de Malasia, que se expandió a Filipinas a fines de 2023, ha abierto tiendas en Tailandia, Singapur y Brunei porque se dio cuenta de que todos, no solo los malasios, quieren localización y productos hechos a medida.

En Filipinas, por ejemplo, está fomentando la lealtad mediante la venta de bebidas de café con sabor a ube, o ñame morado. «Nos esforzamos por mantener esta creciente confianza en las marcas locales», afirmó Venon Tian, ​​director de operaciones de Zus.

Por supuesto, no todas las marcas locales que prosperaron durante el período de boicot sobrevivirán.

"La expansión puede desacelerarse debido a las limitaciones de recursos", dijo Azizul Amiludin, investigador no residente del Instituto de Investigación Económica de Malasia.

Y aunque ahora los consumidores pueden estar gravitando hacia los nombres locales, "las marcas tradicionales tienen su herencia y su fortaleza", dijo Sydney Lawrance Quays, director ejecutivo de Berjaya Food, el operador de Starbucks en Malasia.

A pesar de los boicots, los cierres de tiendas y las fuertes pérdidas provocadas por el conflicto de Gaza, la compañía todavía "cree firmemente en la marca Starbucks", dijo Quays, añadiendo que el negocio se está recuperando gradualmente.

Por ahora, marcas nacionales como Ahmad's Fried Chicken están en pleno auge. La cadena de restaurantes fundada por la Sra. Lailatul y su esposo, ambos de 34 años, genera aproximadamente RM3 millones (S$947,000) en ventas mensuales, una excelente rentabilidad respecto a los RM700,000 que invirtieron inicialmente para construir su primera tienda física en diciembre de 2024.

En Shah Alam, un centro manufacturero en Selangor, el estado más desarrollado de Malasia, el exterior rojo brillante y el diseño elegante de un recientemente inaugurado Ahmad's podrían confundirse fácilmente con cualquiera de las cadenas internacionales de comida rápida.

Dentro, Faisal Mohamad y su esposa se sientan en una mesa con pollo frito, papas fritas y refrescos para el almuerzo.

En cuanto a las marcas internacionales de comida rápida, "No creo que vuelva. Las locales son igual de buenas", dijo el Sr. Faisal, de 41 años, también consumidor habitual de café de Zus. "Este tiene todo lo que ofrecen los demás restaurantes, menos los problemas políticos". 

Fuente: Straitstimes