Aumento récord en los precios del oro impulsado por las compras del Banco Central Asiático

Opiniones de los comerciantes

Materias Primas

Resumen:

Las compras de oro de los bancos centrales asiáticos llevan los precios a nuevos máximos. Las crecientes reservas de oro de China subrayan su estrategia de activos de oro. Los sólidos datos sobre la economía y la inflación de Estados Unidos indican una expansión continua del mercado del oro.

Perspectivas del mercado del oro

Los precios del oro alcanzaron nuevos máximos, marcando un récord de séptima sesión consecutiva de aumento. Este aumento se atribuye principalmente a importantes compras por parte de los bancos centrales asiáticos, a pesar de un dólar estadounidense más fuerte y altas tasas de interés.

La influencia de los bancos centrales en los precios del oro

El Banco Popular de China (PBoC) y el Banco de la Reserva de la India han estado aumentando activamente sus reservas de oro, lo que ha contribuido al reciente aumento de los precios del oro. Las reservas de oro de China crecieron a 72,74 millones de onzas troy finas en marzo, lo que indica una fuerte demanda del sector oficial. Estas compras sustanciales por parte de los bancos centrales mundiales son un factor clave del actual aumento de precios.

Las reservas de divisas y oro de China

Las reservas de divisas de China, las mayores a nivel mundial, aumentaron a 3,246 billones de dólares en marzo. Al mismo tiempo, el valor de las reservas de oro de China aumentó a 161.070 millones de dólares. Estos factores, sumados a la depreciación del yuan frente al dólar, subrayan el creciente interés del país en el oro como activo de reserva.

Reacciones y predicciones del mercado

A pesar de los desafíos planteados por los sólidos datos económicos de Estados Unidos y los posibles retrasos en las subidas de los tipos de interés, los precios del lingote han subido más del 13% este año. UBS ha revisado su objetivo de lingotes para fin de año a 2.250 dólares por onza, anticipando una mayor demanda y compras de ETF. Sin embargo, la demanda física de oro en la India se ha reducido debido al aumento de los precios internos.

Indicadores económicos de EE. UU. y rendimientos del Tesoro

Los inversores están siguiendo de cerca los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y los datos económicos clave, incluido el índice de precios al consumidor (IPC) y el índice de precios al productor (IPP) de marzo, para medir las tendencias de la inflación y las expectativas de tasas de interés. Los sólidos datos del mercado laboral, en los que las nóminas no agrícolas superan las estimaciones, sugieren un período potencialmente prolongado de altas tasas de interés.

El dólar estadounidense y los indicadores económicos globales

El dólar estadounidense se mantiene firme, influenciado por los recientes datos de empleo y las expectativas para el próximo informe de inflación. Las tendencias monetarias mundiales esta semana también se verán afectadas por la reunión del Banco Central Europeo. Ante las señales contradictorias de los funcionarios de la Reserva Federal, el mercado busca claridad sobre las perspectivas económicas y las decisiones sobre tasas.

Previsión del mercado a corto plazo

Teniendo en cuenta las fuertes compras de los bancos centrales, la resistencia de la economía estadounidense y los próximos datos de inflación, el mercado del oro parece estar en una fase alcista. El continuo interés de los bancos centrales en el oro, combinado con las incertidumbres económicas globales, sugiere que los precios del oro pueden seguir aumentando en el corto plazo.

Análisis técnico

Record Surge in Gold Prices Fueled by Asian Central Bank Purchases_1

XAU/USD está en una tendencia alcista sin resistencia visible; sin embargo, un cierre por debajo de $ 2330,16 indicará que las ventas son mayores que las compras en los niveles de precios actuales.

Un movimiento a través del máximo intradiario de 2.354,16 dólares indicará una reanudación de la tendencia alcista, mientras que un movimiento a través de 2.267,78 dólares cambiará la tendencia menor a la baja.

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Cómo puede la India arrebatarle la corona del crecimiento a China

Alex

Económico

China se está desacelerando y los gobiernos occidentales la ven cada vez más como un rival más que como un socio económico. En su frontera suroeste, otra economía en ascenso está compitiendo por ocupar su lugar como el próximo motor de crecimiento del mundo.

El mercado de valores de la India está en auge, la inversión extranjera está llegando a raudales y los gobiernos se están preparando para firmar nuevos acuerdos comerciales con el joven mercado de 1.400 millones de personas. Los fabricantes de aviones como Boeing Inc. están recibiendo pedidos récord, Apple Inc. está aumentando la producción de iPhone y los proveedores que durante mucho tiempo se han agrupado en torno a los corredores de fabricación del sur de China les están siguiendo.

A pesar de todo el optimismo, la economía de 3,5 billones de dólares de la India sigue eclipsada por el gigante de 17,8 billones de dólares que es China y los economistas dicen que tomaría toda una vida alcanzarla. Carreteras de mala calidad, educación irregular, burocracia y falta de trabajadores calificados son sólo algunas de las muchas deficiencias con las que se topan las empresas occidentales cuando se instalan.

Pero hay una medida importante en la que India podría superar a su vecino del norte mucho más rápidamente: como motor del crecimiento económico global. Los bancos de inversión alcistas, como Barclays, creen que India puede convertirse en el mayor contribuyente al crecimiento del mundo durante el próximo mandato del Primer Ministro Narendra Modi. Se espera ampliamente que su partido gane las elecciones que comenzarán en unas semanas.

El análisis exclusivo de Bloomberg Economics es aún más optimista y concluye que India puede alcanzar ese hito para 2028 sobre la base de la paridad del poder adquisitivo. Para llegar allí, Modi necesitará alcanzar objetivos ambiciosos en cuatro áreas cruciales de desarrollo: construir mejor infraestructura, ampliar las habilidades y la participación de la fuerza laboral, construir mejores ciudades para albergar a todos esos trabajadores y atraer más fábricas para brindarles empleo. How India Can Take China’s Growth Crown_1

How India Can Take China’s Growth Crown_1

Hay una plantilla. Tras las reformas de finales de los años 1970 que abrieron su economía al mundo, el crecimiento de China promedió el 10% anual durante tres décadas. Eso lo convirtió en un imán para el capital extranjero y le dio mayor influencia en el escenario mundial. Toda gran empresa global tenía que tener una estrategia para China.

Pero la llamada fase "milagrosa" de la expansión de China ya es cosa del pasado, ya que una crisis inmobiliaria se cruza con las crecientes preocupaciones occidentales sobre su dominio de las cadenas de suministro y los avances en tecnologías sensibles.

Ahí es donde entra la India. El gobierno de Modi busca hacer que la economía india sea más competitiva, un cambio que resulta atractivo para las empresas occidentales que buscan diversificarse fuera de China en busca de una gran fuente de mano de obra barata. Modi ha hecho de la aceleración de la economía de la India una parte importante de su discurso electoral, prometiendo en un mitin el año pasado llevar la economía del país “a la primera posición del mundo” si gana un tercer mandato.

La asignación del gobierno a infraestructura se ha más que triplicado desde hace cinco años a más de 11 billones de rupias (132 mil millones de dólares) para el año fiscal 2025, una cifra que podría superar los 20 billones de rupias si se suma el gasto de los estados. Se proyecta que Modi invierta 143 billones de rupias para mejorar ferrocarriles, carreteras, puertos, vías navegables y otras infraestructuras cruciales en los seis años hasta 2030.

Al mismo tiempo, su gobierno ha tratado de frenar la inflación prohibiendo las exportaciones de trigo y arroz. A principios de esta década, el gobierno implementó programas de incentivos por valor de unos 2,7 billones de rupias para fomentar la fabricación nacional, y las empresas obtuvieron exenciones fiscales, menores tasas territoriales y capital de los estados para instalar fábricas en la India.

En el escenario base de Bloomberg Economics, la economía de la India se acelerará al 9% al final de la década, mientras que China se desacelerará al 3,5%. Eso coloca a India en camino de superar a China como el mayor motor de crecimiento mundial para 2028. Incluso en el escenario más pesimista –en línea con las proyecciones del FMI para los próximos cinco años en los que el crecimiento se mantiene por debajo del 6,5%– India superará la contribución de China en 2037.

Por supuesto, todos los pronósticos, por definición, se basan en información incompleta. Los acontecimientos del cisne negro o una crisis económica pueden echar por tierra cualquier pronóstico.

En una entrevista reciente, el principal asesor económico de la India, V. Anantha Nageswaran, advirtió contra las comparaciones con China dado que el tamaño de su economía es mucho mayor. Pero señaló que el potencial de crecimiento de la India, su población más joven, la construcción de infraestructura y el potencial de ampliar su clase media hasta 800 millones de personas representan una clara propuesta de valor para los inversores extranjeros.

"Ese es el mayor atractivo", dijo. "No se trata sólo de la competitividad de los costos, sino también del mercado, la capacidad de generar retornos económicos, el estado de derecho y la estabilidad de las políticas con respecto a que los inversores internacionales puedan repatriar su dinero con relativa facilidad".

En algunos sectores –como el de la aviación– hay evidencia de que las elevadas expectativas de crecimiento de la India podrían materializarse.

El año pasado, IndiGo, la aerolínea más grande del país, y Air India Ltd. cerraron acuerdos récord por 970 aviones con Airbus SE. y boeing. La aerolínea más nueva de la India, Akasa, también encargó 150 aviones a Boeing a principios de este año.

Salil Gupte, presidente de Boeing India, dijo que una combinación de nuevos aeropuertos, una serie de nuevas empresas de aviación y la creciente demanda de viajes nacionales derivada de una creciente clase media están impulsando la demanda de aviones.

"Se ven nuevas aerolíneas que han crecido más rápido que cualquier otra startup en la historia de la aviación en la India durante el último año", dijo. "Todos esos factores generan una importante oportunidad de mercado de la aviación civil".

La compañía estadounidense inauguró en enero un nuevo centro de ingeniería en Bengaluru, en el sur de la India, que costará 200 millones de dólares y será la mayor inversión de la compañía fuera de los EE. UU. cuando esté terminado, además de su compromiso de gastar 100 millones de dólares en infraestructura y capacitación de pilotos durante el próximas dos décadas para satisfacer la creciente demanda de pilotos. How India Can Take China’s Growth Crown_2

How India Can Take China’s Growth Crown_2

Los economistas señalan que la nueva infraestructura es un ingrediente clave para un desarrollo más rápido. Los aeropuertos ilustran el potencial para recuperar el crecimiento: el año pasado India tenía alrededor de 148 aeropuertos, más de 100 por detrás de China, y pretende aumentar el número a 220 el próximo año.

El gasto en infraestructura es fundamental para un desarrollo rápido porque proporciona empleos y sirve como multiplicador del crecimiento al reducir los costos de logística, facilitar el comercio y alentar a las empresas a establecerse una vez que se hayan establecido los enlaces de transporte.

Eso es lo que está sucediendo en Noida, en el extremo sureste de la capital, Nueva Delhi, donde han surgido grandes bloques de nuevas fábricas de productos electrónicos, que evocan la rápida expansión de los distritos manufactureros de Shenzhen, en el sur de China, en décadas anteriores.

Dixon Technologies Ltd., un fabricante indio por contrato, ha iniciado la construcción de una planta de ensamblaje de teléfonos móviles de 1 millón de pies cuadrados en un terreno rodeado de huertos y amplias carreteras en el sur de Noida. En una visita reciente, más de 200 trabajadores con cascos estaban en el lugar arrancando la tierra y sentando las bases de la fábrica que comenzará a producir teléfonos inteligentes el próximo año.

La plantilla de la empresa ha pasado de unas 9.000 personas antes de la pandemia a unas 26.000 en la actualidad, explica Sunil Vachani, presidente y cofundador. Vachani dijo que Dixon se está beneficiando de un auge en nuevos negocios de clientes como el fabricante chino de teléfonos inteligentes Xiaomi Corp. y la surcoreana Samsung Electronics Co. que desean utilizar sus fábricas para fabricar productos para la creciente clase media de la India.

"Lo que estamos acostumbrados a ver en China son estas grandes megafábricas, donde miles de personas trabajan en un campus y viven en ese campus", dijo Vachani. "También estamos intentando hacer lo mismo en la India".

Ampliar la capacidad manufacturera de la India es fundamental para impulsar el crecimiento. El sector de servicios simplemente no crea suficientes empleos y generalmente contrata entre la mano de obra educada, mientras que el sector manufacturero depende más de un gran número de trabajadores menos calificados, una fuerza clave que ayudó a impulsar la economía de China y puso a trabajar a su enorme fuerza laboral. .

"Tenemos un excedente de mano de obra muy grande en la agricultura que mañana no puede empezar a escribir código", dijo Sabyasachi Kar, profesor del Instituto de Crecimiento Económico, un grupo de expertos de Delhi. La manufactura “es el proceso mediante el cual tenemos que sacar a estas personas del sector agrícola y conseguirles empleo”.

Vachani, de Dixon, dijo que no tiene problemas para reclutar trabajadores para sus fábricas en las ciudades cercanas de Uttar Pradesh, el estado donde se encuentra Noida. Con alrededor de 200 millones de habitantes, Uttar Pradesh es el estado más poblado de la India y es conocido por su gran economía agrícola y su alta tasa de desempleo.

"Si quieres montar una fábrica que emplee a 50.000 personas, puedes hacerlo hoy", afirmó. "Puedes conseguir esa mano de obra en un mes como máximo".

India se destaca como el único país con una población lo suficientemente grande como para compensar a los trabajadores fabriles que se jubilan en las economías avanzadas y en China. Bloomberg Economics estima que unos 48,6 millones de trabajadores medianamente calificados (generalmente empleados en las fábricas) se jubilarán de China y las economías avanzadas entre 2020 y 2040. En el mismo período, India agregará 38,7 millones de esos trabajadores.

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Modi ha tratado de atraer a los fabricantes con fuertes incentivos, como recortes de impuestos, reembolsos y apoyo de capital. La estrategia ha tenido un éxito inicial con empresas como Apple y Samsung Electronics Co. que han aumentado la producción.

Pero a menudo ensamblan teléfonos a partir de piezas fabricadas en China, en lugar de hacerlo desde cero. A principios de este año, India redujo los aranceles sobre varios componentes de dispositivos móviles para impulsar la producción y hacer competitivas sus exportaciones. Industrias como la textil, la del cuero y la de ingeniería también han defendido la reducción de los derechos de importación.

"No hay duda de que todavía dependemos de China", afirma Vachani. "Creo que se está moviendo en la dirección correcta, pero creo que todavía está ahí".

A pesar de años de esfuerzos para impulsar la manufactura, todavía representó solo alrededor del 15,8% de la producción del PIB de la India en 2023, en comparación con el 26,4% en China, según las últimas estadísticas nacionales. Incluso si el sector manufacturero de la India creciera consistentemente tres puntos porcentuales más que el crecimiento general, el país no alcanzaría el objetivo de Modi de una participación del 25% en el sector manufacturero hasta 2040, según Bloomberg Economics.

Un obstáculo importante para la India es la participación en la fuerza laboral, o la proporción de la población en edad de trabajar que realmente está trabajando o buscando trabajo. India tiene uno de los niveles más bajos del mundo, con un 55,4% en 2022, según la Organización Internacional del Trabajo, en comparación con un 76% en China. Para las mujeres, la cifra es aún más baja: menos de un tercio de las mujeres indias en edad de trabajar participan en la fuerza laboral.

“Necesitamos todos los empleos que podamos conseguir”, dijo Raghuram Rajan, ex gobernador del banco central de la India y que ahora enseña en la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago. "Haría de la India un lugar atractivo para que los fabricantes, nacionales y extranjeros, se establezcan si pueden".

Pero primero, India necesita hacer que su fuerza laboral sea más empleable.

“India tiene muchos extremos. Tiene las mentes más brillantes, y luego los mejores institutos de la India que compiten con las universidades de la Ivy League, pero en promedio los niveles de capital humano simplemente no son comparables a la mayoría de los demás países de la región, y mucho menos a los países más altos o más desarrollados”. dijo Alexandra Hermann, economista principal para Asia macro de Oxford Economics Ltd.

Luego está la necesidad de albergar a todos esos trabajadores que se trasladan de las zonas rurales a las ciudades. Sólo el 36% de la población de la India vive en ciudades, frente al 64% de China, y se necesitan décadas de urbanización para cerrar esa brecha.

"India necesita muchas más ciudades", dijo Santanu Sengupta, economista indio de Goldman Sachs Group Inc. en Mumbai. “Ya se están produciendo muchos avances en términos de interconectividad de las ciudades, en términos de más redes ferroviarias, mejor infraestructura para los aeropuertos, etc. Pero hay problemas cruciales como el agua, el tráfico y nuestras grandes viviendas que deben resolverse”.

Si los formuladores de políticas indios pueden construir más viviendas en ciudades que funcionen mejor y lograr que más personas se capaciten y se incorporen al sector manufacturero, el país está en una posición ideal para sacar provecho de la búsqueda global de la próxima China. Pero incluso entonces, tendrá que lidiar con algo que China no hizo durante su ascenso económico: la existencia de un rival masivo que domina abrumadoramente las cadenas de suministro globales.

Ashok Gupta, presidente de Optiemus Infracom Ltd., un fabricante de productos electrónicos con sede en Noida, dijo que su empresa se ha beneficiado a medida que el sentimiento hacia China se deteriora y las empresas extranjeras buscan diversificar sus cadenas de suministro. El año pasado, la compañía anunció una empresa conjunta con Corning Inc., el fabricante estadounidense de vidrio para pantallas de teléfonos inteligentes y otros productos, y los dos abrirán una fábrica en el sur de la India el próximo año.

“La situación geopolítica es una oportunidad para nosotros”, dijo. Pero admitió que los fabricantes indios todavía tienen un largo camino por recorrer para competir con sus rivales chinos. Por ejemplo, la fábrica con Corning en realidad no fabricará vidrio para teléfonos inteligentes, sino que lo importará en láminas para terminarlo y darle forma al producto final, dijo.

"En esta industria, China lleva 20 años de ventaja", afirmó. "Apenas estamos comenzando".

Fuente: Bloomberg

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S&P 500 y Nasdaq experimentan volatilidad en medio de la presión de los elevados rendimientos de los bonos

Michael Ukadike

Económico

Criptomoneda

Acciones

El SP 500 y el Nasdaq mostraron incertidumbre en las primeras operaciones del lunes, ya que el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro alimentó la especulación de que la Reserva Federal podría retrasar los recortes de las tasas de interés en 2024. Los comentarios agresivos de los funcionarios del banco central de la semana pasada, junto con informes económicos mejores de lo esperado, sugirieron una economía estadounidense resiliente, reduciendo la presión sobre la Reserva Federal para implementar rápidamente recortes de tasas.

Los inversores recalibraron sus expectativas sobre el momento de los recortes de tipos, y la probabilidad de que la Reserva Federal anunciara su primer recorte de tipos en junio disminuyó a alrededor del 51%, frente al aproximadamente 58% a principios de la semana anterior. Además, las expectativas de más de tres recortes de tipos este año se han atenuado, y el mercado anticipa ahora entre tres y cuatro recortes, en comparación con la perspectiva anterior de más de tres recortes.

La atención se centra ahora en la próxima publicación del índice de precios al consumidor (IPC) de marzo en EE. UU., que se espera que muestre un aumento de la inflación general hasta el 3,4% interanual. Además, los inversores esperan las actas de la última reunión de la Reserva Federal, en la que el banco central cumplió su orientación de tres recortes de tipos en 2024.

Los participantes del mercado también seguirán de cerca los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal, Austan Goolsbee y Neel Kashkari, en busca de más señales políticas. Mientras tanto, Wells Fargo ha elevado su objetivo de fin de año para el índice SP 500 a 5.535, el más alto entre las corredurías de Wall Street, lo que indica optimismo sobre el desempeño del mercado.

En medio de las fluctuaciones del mercado, las acciones de Tesla subieron un 4,6% tras el anuncio del CEO Elon Musk sobre los planes de presentar el Robotaxi el 8 de agosto. En las primeras operaciones, el Dow Jones Industrial Average subió un 0,19%, el SP 500 se mantuvo casi plano y el El Nasdaq Composite ganó un 0,09%.

Las acciones relacionadas con las criptomonedas experimentaron ganancias junto con el aumento de los precios del bitcoin, y empresas como Coinbase Global, Marathon Digital y MicroStrategy agregaron entre un 8,2% y un 11,2%.

En general, el mercado mostró un tono positivo, y las emisiones que subieron superaron a las que bajaron tanto en la Bolsa de Nueva York como en el Nasdaq. El índice SP y el Nasdaq registraron varios máximos nuevos, lo que indica una fortaleza subyacente en ciertos sectores a pesar de la incertidumbre reinante en torno a la política de la Reserva Federal y las condiciones económicas.

Mientras el mercado navega a través de fluctuaciones impulsadas por la especulación sobre las tasas de interés y los indicadores económicos, los inversores deben permanecer atentos y adaptarse a la dinámica cambiante del mercado. La próxima publicación del IPC y los comentarios adicionales de los funcionarios de la Reserva Federal probablemente brindarán mayor claridad sobre la dirección de la política monetaria y sus implicaciones para el mercado en general.

Fuente: Reuters

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El dólar sube antes de los datos de inflación de EE.UU., el yen se acerca a sus mínimos de 1990

Warren Takunda

Económico

Forex

El dólar subió ligeramente el lunes mientras los inversores esperaban los datos de inflación de Estados Unidos a finales de esta semana, mientras que el yen cayó cerca de mínimos de 34 años mientras los operadores permanecían alerta ante cualquier posible acción en Tokio para respaldar la debilitada moneda.

El dólar fluctuó la semana pasada mientras los operadores asimilaban una mezcla de datos económicos estadounidenses, con una desaceleración en el crecimiento de los servicios seguida de cifras de contratación inesperadamente fuertes que llevaron al mercado a reducir las apuestas sobre los recortes de tasas de la Reserva Federal este año.

El índice dólar, que sigue la evolución del dólar frente a seis pares importantes, subió por última vez un 0,1% el lunes a 104,39, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, que reflejan las expectativas de movimiento de las tasas de interés, subieron.

La inflación de los precios al consumidor en Estados Unidos para marzo del miércoles será la próxima gran prueba para la fortaleza del dólar, mientras que la reunión de política del Banco Central Europeo del jueves es el otro marcador económico importante para las grandes monedas globales esta semana.

"Los últimos acontecimientos han aumentado el riesgo de que (la Reserva Federal) pueda quedar rezagada respecto de otros grandes bancos centrales a la hora de reducir los tipos de interés", dijeron en una nota los analistas de divisas de MUFG. "Otra sorpresa al alza de la inflación podría desencadenar una reevaluación más agresiva de las expectativas de recorte de tasas de la Fed y abrir la puerta para que el dólar estadounidense suba", agrega la nota.

El dólar se fortaleció un 0,16% frente al yen en el día a 151,88, colocándolo a un paso de su nivel más alto desde julio de 1990.

El primer ministro japonés, Fumio Kishida, dijo el viernes que las autoridades utilizarán "todos los medios disponibles" para hacer frente a las caídas excesivas del yen, destacando la disposición de Tokio a intervenir en el mercado para apuntalar la moneda.

El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, se dirigió al parlamento del país el lunes, pero dijo poco sobre política monetaria y dijo que había logrado adoptar un marco de política más simple.

Un ex alto funcionario cambiario en Japón, Takehiko Nakao, dijo a Reuters que las autoridades podrían intervenir en el mercado de divisas para frenar las fuertes caídas del yen “en cualquier momento” si las medidas fueran suficientes.

"La subida del dólar frente al yen es limitada y el rango diario es muy bajo debido al riesgo de intervención de las autoridades japonesas", dijo el estratega cambiario de Nomura, Jin Moteki.

El euro cayó un 0,1% a 1,08305 dólares, mientras que la libra esterlina cotizaba por última vez a 1,26255 dólares, un 0,1% menos en el día.

El escenario base para el BCE es mantener los tipos esta semana y posiblemente reforzar la posibilidad de un recorte en junio. Pero si bien el BCE confía cada vez más en que la inflación está regresando a su objetivo del 2%, se ha mostrado vago respecto de una mayor flexibilización.

En criptomonedas, el bitcoin subió por última vez un 5,3% a 71.230 dólares.

Fuente: CNBC

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Resiliencia del gas natural en medio de vientos en contra del mercado

Chandan Gupta

Opiniones de los comerciantes

Materias Primas

Flat Trade abrirá una nueva semana

Los futuros del gas natural están mostrando un movimiento mínimo el lunes, lo que indica incertidumbre en medio de la consolidación justo por encima de un mínimo significativo a largo plazo. Esta acción del precio refleja una combinación de perspectivas climáticas de demanda a corto plazo y una anticipación a más largo plazo de recortes de producción que conducirán a una reducción de las existencias.

Actuación de la semana pasada

A pesar de una infinidad de factores bajistas, el mercado de gas natural de EE. UU. mostró resistencia la semana pasada, y los futuros registraron un modesto repunte. El principal factor fue la expectativa de una producción baja y sostenida en las próximas semanas, atribuida a las continuas caídas en el número de plataformas de gas. La liquidación de futuros de gas natural estadounidense se situó en 1,785 dólares, lo que supone un aumento del 1,25%. En particular, hubo una disminución significativa en la producción de gas natural, con una producción promedio en los 48 estados inferiores que cayó a 99,1 mil millones de pies cúbicos por día (bcfd) en abril. La reducción está relacionada con menos plataformas de gas activas, particularmente en la región de esquisto de Haynesville. Las actividades de mantenimiento en oleoductos clave contribuyeron aún más a las anomalías en los precios.

Factores de demanda

Los pronósticos meteorológicos indican un cambio hacia condiciones más cálidas, lo que podría reducir el consumo de gas relacionado con la calefacción. Los cortes de energía en el noreste y el impacto previsto de un eclipse solar en la generación solar también podrían frenar temporalmente la demanda. LSEG proyecta una disminución en la demanda de gas durante las próximas semanas, reflejando estos factores.

Influencias del mercado

Las tendencias en el mercado petrolero, incluido un aumento en los futuros del petróleo estadounidense y la divergencia en los resultados del comercio de petróleo y GNL por parte de Shell, tienen efectos indirectos en los precios del gas natural. Además, la dinámica energética global, como los precios spot asiáticos del GNL sin cambios y los pronósticos de una activa temporada de huracanes en el Atlántico, contribuyen a la volatilidad del mercado.

Pronóstico a corto plazo: Perspectiva bajista

Teniendo en cuenta las perspectivas de un clima más cálido, un suministro adecuado en medio de una producción reducida y tendencias más amplias del mercado energético, el pronóstico a corto plazo para los precios del gas natural en Estados Unidos se inclina a la baja. Los operadores deberían seguir de cerca las tendencias emergentes para detectar posibles cambios en el mercado en las próximas semanas.

Análisis técnico

Los futuros del gas natural continúan consolidándose cerca de mínimos de varios años el lunes.

Resilience of Natural Gas Amid Market Headwinds_1

El rango a corto plazo está entre 1,686$ y 1,906$, lo que hace que su pivote en 1,796$ sea un nivel clave al que hay que prestar atención hoy en busca de dirección.

Una operación a través de 1,906 dólares cambiará la tendencia a corto plazo a alcista. Si esto crea suficiente impulso alcista, podríamos ver un aumento hacia el promedio móvil de 50 días en 1,990 dólares. Busque vendedores que resurjan en una prueba de este indicador de tendencia.

Podríamos ver precios más bajos en un movimiento a través de $1,686, pero es peligroso vender en corto con debilidad en los niveles de precios actuales.

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La UBS al borde del ajuste de cuentas de Suiza como "demasiado grande para quebrar"

Alex

Económico

El gobierno suizo publicará este mes sus recomendaciones para vigilar a los bancos que son "demasiado grandes para quebrar", lo que podría imponer a la UBS normas comerciales más estrictas.

En lo que se espera sea un informe de varios cientos de páginas, la sección de requisitos de capital será especialmente analizada, y la UBS potencialmente tendrá que encontrar decenas de miles de millones de dólares adicionales para protegerse contra una crisis al estilo de Credit Suisse.

"Suiza simplemente no puede permitir que la UBS fracase", afirmó Stefan Legge, economista de la Universidad de St. Gallen. "Si así fuera, tendría un efecto absolutamente devastador en la economía suiza".

Con alrededor de 1,7 billones de dólares, el balance de la UBS duplica el tamaño de la producción económica anual suiza, lo que le da al banco un peso excepcional para una economía importante.

En caso de que la UBS se desintegre, no quedarán rivales locales para absorberla. Y el costo de la nacionalización podría arruinar las finanzas públicas, dicen los expertos.

En mayo de 2023, la cámara baja del parlamento suizo respaldó una moción que pedía que los bancos sistémicamente relevantes tuvieran un ratio de apalancamiento del 15% de los activos, mucho más que en la Unión Europea, Estados Unidos y Gran Bretaña.

Sobre la base de un capital ordinario de nivel 1 de 79.000 millones de dólares, la UBS tenía un ratio del 4,7% a finales de 2023.

La proporción más alta probablemente dejaría a la UBS necesitada de encontrar más de 100 mil millones de dólares en capital adicional, dijo Andreas Ita de la consultora Orbit36.

"Esto no se puede hacer en un período razonable reteniendo ganancias, y recaudar esas sumas a través de los mercados de capital no es realista", dijo Ita.

Sin embargo, el banco podría reducir su balance y reducir la oferta de crédito, añadió.

CABILDEO

Pocos analistas esperan que se impongan condiciones tan onerosas, pero eso ayuda a explicar por qué la UBS ha querido hacerse escuchar.

"La UBS está temblando", afirmó una fuente del sector familiarizada con la situación, que señaló que el banco había desatado un importante lobby de lobby que continuaría hasta el último minuto entre las muchas "puertas abiertas" que había encontrado entre políticos y funcionarios.

Tanto la UBS como el gobierno suizo declinaron hacer comentarios.

La ministra de Finanzas, Karin Keller-Sutter, dijo el año pasado que se avecinaban requisitos de capital más exigentes. Sin embargo, también dijo que una regulación excesiva podría obstaculizar la capacidad de Suiza para competir con otros centros financieros como Nueva York, Londres, Singapur y Dubai.

"Si quieres permanecer en la primera división, no podrás evitar correr ciertos riesgos en el futuro", afirmó.

Por su parte, la UBS ha advertido que unas exigencias excesivas de capital acabarían perjudicando al consumidor.

"Si se tiene demasiado capital, se castiga a los accionistas, pero también a los clientes, porque los servicios bancarios se encarecen", dijo recientemente el presidente de la UBS, Colm Kelleher, al periódico NZZ am Sonntag.

No se espera que se promulguen cambios significativos este año. El parlamento debe considerar primero cualquier recomendación antes de que el gobierno presente un proyecto de ley. Luego comienzan las consultas con los bancos y otras partes interesadas.

Al final, según la Universidad de St. Gallen Legge, es poco probable que los políticos pongan demasiados obstáculos a la UBS.

"Esta vez no hay un plan B", afirmó. "La política principal será la esperanza, la esperanza de que la UBS no se meta en problemas. Pero la esperanza no es una estrategia".

Fuente:Reuters

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Oferta matutina: Wall St eclipsado por el recorte de saldo de la Reserva Federal en junio

Warren Takunda

Económico

Si los inversores estuvieran mirando a los dioses para ver el próximo movimiento de Wall Street, todos los presagios parecen un poco siniestros.

Un raro eclipse solar total sobre amplias zonas de América del Norte más tarde el lunes sigue a uno de los terremotos más grandes en la costa este de los Estados Unidos en el último siglo el viernes.

Para aquellos menos supersticiosos, el contexto financiero era igualmente ansioso. Las probabilidades de que la Reserva Federal recorte las tasas en junio se están alargando; las probabilidades de que se produzca un movimiento para entonces ahora son sólo de 50-50 luego de otro excelente informe de empleo en Estados Unidos el viernes.

Sólo dos recortes de un cuarto de punto este año ya están plenamente descontados en los mercados de futuros, y las apuestas de flexibilización para todo el año disminuyeron a sólo 63 puntos básicos el lunes.

A pesar de que los índices bursátiles de Wall St (.SPX), abre en una pestaña nueva, protagonizaron un repunte decente después del informe de empleo, que tuvo dos aspectos positivos: una creación de empleo superior a lo previsto y un crecimiento salarial moderado, una primera semana negativa del nuevo trimestre dejó un sabor amargo. .

Los futuros de acciones volvieron a estar en números rojos a primera hora del lunes, ya que el SP500 (.SPX), abre una nueva pestaña, retrocedió casi un 1% durante toda la semana pasada.

El informe de inflación de los precios al consumidor de marzo vence el miércoles, hay subastas de bonos del Tesoro a 10 y 30 años a lo largo de la semana, el Banco Central Europeo y el Banco de Canadá celebran importantes reuniones de política, las actas de la reunión de la Fed se publican el miércoles y el primer trimestre de EE.UU. La temporada de resultados empresariales comienza el viernes con algunos de los grandes bancos.

Si bien hay mucho que desentrañar en todo esto, es difícil escapar del freno general que supone para los mercados la disminución de las expectativas de flexibilización de la Fed. Y temeroso de una corrección, el VIX (.VIX), abre nueva pestaña, el indicador de volatilidad se mantiene elevado cerca de su cierre más alto en lo que va del año.

Y es otro período doloroso para los bonos, con los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a dos y 10 años alcanzando su nivel más alto desde noviembre con 4,79% y 4,45% respectivamente a primera hora del lunes.

Tampoco se trata sólo de hacer malabarismos con la fecha del primer recorte de tipos. Mientras los funcionarios de la Reserva Federal reflexionan sobre estimaciones más altas para su supuesto de tipos de interés neutrales, dada la actual fortaleza de la economía, los futuros de tipos ahora sólo prevén una flexibilización de unos 150 puntos básicos durante todo el ciclo.

Desde finales del año pasado, la "tasa terminal" supuesta en marzo de 2026 ha aumentado casi 100 puntos básicos hasta el 3,90%.

Un conocido paloma de la Fed -Austan Goolsbee de Chicago- y un reconocido halcón -el jefe de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari- hablarán más tarde el lunes.

Como resultado, el dólar (.DXY), al abrir una nueva pestaña, vuelve a subir, cotizando nuevamente frente al yen japonés a poco menos de 152 yenes, a pesar de los temores residuales de una intervención del gobierno japonés.

Dejando a un lado las nóminas, parte del problema de la semana pasada fue el salto de los precios del petróleo, a medida que la creciente demanda global se topa con las interrupciones de la oferta y las preocupaciones geopolíticas.

Los precios del crudo estadounidense alcanzaron la semana pasada su nivel más alto en casi seis meses, por encima de 87 dólares por barril. Su retirada del lunes a alrededor de 86 dólares puede calmar un poco los caballos a medida que las tensiones en Medio Oriente disminuyeron después de que Israel retiró más soldados del sur de Gaza y se comprometió a nuevas conversaciones sobre un posible alto el fuego en el conflicto de seis meses.

Las acciones en el extranjero se mostraron en general boyantes el lunes. El Nikkei japonés (.N225) tuvo un desempeño superior en Asia, mientras que las acciones europeas también subieron.

Dado que la reunión del BCE está programada para el jueves, hay una creciente especulación de que el BCE recortará las tasas en junio incluso si la Reserva Federal no lo hace.

Sin embargo, el ánimo en China era más pesimista, ya que los índices de referencia de las acciones cayeron el lunes. El promotor inmobiliario chino Shimao (0813.HK), abre nueva pestaña cayó un 18,7% después de que China Construction Bank presentara una petición de liquidación en su contra en Hong Kong por no haber pagado préstamos de 1.579,5 millones de dólares de Hong Kong (201,8 millones de dólares).

La secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, advirtió a China el lunes que Washington no aceptará que nuevas industrias sean diezmadas por las importaciones chinas, al concluir cuatro días de reuniones para presionar a Beijing para que controle el exceso de capacidad industrial. Yellen dijo en una conferencia de prensa que el presidente estadounidense Joe Biden no permitiría que se repitiera el "shock de China" de principios de la década de 2000, cuando una avalancha de importaciones chinas destruyó alrededor de 2 millones de empleos manufactureros estadounidenses.

Artículos clave del diario que pueden orientar los mercados estadounidenses más tarde el lunes:

* Encuesta de expectativas de inflación de la Reserva Federal de Nueva York, tendencias del empleo en marzo en EE.UU.

* Hablan el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, y el presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari; Habla el presidente del Banco Nacional Suizo, Thomas Jordan

* La Secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, en Beijing

* El Tesoro de EE.UU. vende letras a 3 y 6 meses Morning Bid: Wall St Eclipsed as June Fed Cut in Balance_1