Đại gia bán lẻ tăng tốc

MỚI

Điện Máy Xanh IPO 2026: “Đứa con chiến lược” của ông Nguyễn Đức Tài bước ra ánh sáng – mở khóa giá trị nào cho nhà đầu tư?

Sau nhiều năm được xem là “cỗ máy tạo tiền” thầm lặng trong hệ sinh thái Thế Giới Di Động (MWG), Điện Máy Xanh (DMX) đang chuẩn bị bước vào thời khắc mang tính bản lề: IPO và niêm yết trong năm 2026. Với quy mô hơn 3.000 cửa hàng, doanh thu gần 9.000 tỷ đồng mỗi tháng và thị phần 50–60% trong mảng bán lẻ ICT/CE, đây không chỉ là một thương vụ IPO thông thường, mà được giới đầu tư kỳ vọng là “bom tấn” lớn nhất ngành bán lẻ Việt Nam trong nhiều năm trở lại đây.

Từ “khởi nghiệp” của ông Nguyễn Đức Tài đến đế chế bán lẻ thống lĩnh thị trường

Ở một góc nhìn lịch sử, ĐMX chính là khởi nghiệp thực sự của ông Nguyễn Đức Tài. Từ cửa hàng nhỏ trên đường Nguyễn Đình Chiểu năm 2004, chuỗi đã phát triển thành “ông trùm” bán lẻ điện thoại – điện máy, có giai đoạn đóng góp tới 95% doanh thu cho MWG. Trước năm 2023, chiến lược tăng trưởng của ĐMX thiên về mở rộng quy mô, với số lượng cửa hàng tăng nhanh, liên tục tái cấu trúc mô hình (chuyển TGDĐ sang ĐMX, thử nghiệm Điện thoại siêu rẻ…) để phủ kín thị trường.

Tuy nhiên, khi quy mô đạt ngưỡng bão hòa, MWG đã chủ động chuyển pha chiến lược: từ tăng trưởng “theo lượng” sang tăng trưởng “theo chất”. Hệ quả là ĐMX được tái cấu trúc mạnh, đóng bớt các cửa hàng hiệu quả thấp, tập trung tối ưu trải nghiệm, vận hành và hiệu suất trên mỗi điểm bán.

Quy mô tinh gọn hơn – nhưng hiệu quả cao hơn

Đến cuối tháng 10/2025, hệ thống ĐMX còn khoảng hơn 3.000 cửa hàng, giảm đáng kể so với đỉnh gần 3.500 cửa hàng trước đó. Nhưng điều đáng chú ý là doanh thu 10 tháng đầu năm 2025 đã đạt 87.000 tỷ đồng, gần bằng cả năm 2024. Với mùa mua sắm cao điểm cuối năm, khả năng ĐMX phá kỷ lục doanh thu năm 2022 là hoàn toàn có cơ sở.

Theo đánh giá của KBSV, mảng ICT & CE của MWG – do ĐMX dẫn dắt – đã bước vào giai đoạn tăng trưởng ổn định, với động lực chính đến từ:

- Tăng trưởng doanh thu tại các cửa hàng hiện hữu (SSSG)

- Sức mua phục hồi theo mùa vụ

- Hoạt động tiếp thị và giải phóng tồn kho hiệu quả

Dựa trên các giả định này, doanh số ĐMX năm 2025 được kỳ vọng đạt khoảng 102.000 tỷ đồng, tăng hơn 14% so với cùng kỳ.

Vì sao 2026 là “thời điểm vàng” để IPO?

Bước sang năm 2026, bối cảnh vĩ mô và ngành được đánh giá thuận lợi hơn cho bán lẻ hiện đại:

- Sức mua phục hồi nhờ chính sách thuế TNCN mới

- Dịch chuyển thị phần từ kênh truyền thống và TMĐT không minh bạch sang bán lẻ hiện đại, khi hóa đơn điện tử và các quy định quản lý được siết chặt

- Vị thế đầu ngành cho phép ĐMX tận dụng tốt các thay đổi chính sách và xu hướng tiêu dùng

Trong bối cảnh đó, MWG chính thức chốt chủ trương IPO và niêm yết ĐMX trong năm 2026, song song với việc tái cấu trúc toàn bộ hệ sinh thái theo hướng chuyên biệt hóa. Các mảng ICT/CE, dược phẩm (An Khang) và mẹ & bé (AVAKids) được tổ chức thành các pháp nhân độc lập, gia tăng tính tự chủ và minh bạch.

Dưới góc nhìn phân tích đầu tư, IPO ĐMX mang ý nghĩa vượt xa việc huy động vốn:

- Chuẩn hóa quản trị – vận hành theo tiêu chuẩn doanh nghiệp niêm yết

- Gia tăng tính minh bạch, tạo cơ sở cho định giá độc lập, phản ánh đúng giá trị cốt lõi của mảng điện máy

- Tạo lựa chọn đầu tư mới cho thị trường: một doanh nghiệp bán lẻ thiết yếu, thương hiệu mạnh, dòng tiền ổn định và tiềm năng sinh lời dài hạn

Theo chiến lược đến 2030, ĐMX đặt mục tiêu tăng gấp đôi lợi nhuận so với năm 2025, duy trì tốc độ tăng trưởng trên 15%/năm, đồng thời mở rộng sang Indonesia và thị trường Đông Nam Á. Nền tảng Super App, dịch vụ giá trị gia tăng và hệ sinh thái hậu mãi được kỳ vọng sẽ là các “động cơ tăng trưởng mới” bên cạnh bán lẻ truyền thống.

Góc nhìn nhà đầu tư: Điều gì đáng chờ đợi?

Việc ĐMX IPO trong năm 2026 có thể trở thành case study tiêu biểu về cách một doanh nghiệp bán lẻ nội địa “tách ra – lớn lên – vươn ra khu vực”. Với MWG, đây là bước đi chiến lược nhằm tối ưu giá trị hệ sinh thái. Với thị trường, đây là cơ hội tiếp cận một tài sản đầu ngành, quy mô lớn, hoạt động trong lĩnh vực thiết yếu.

Câu hỏi lớn nhất với nhà đầu tư lúc này không còn là “ĐMX có IPO hay không”, mà là:

👉 Định giá nào cho một doanh nghiệp bán lẻ chiếm hơn nửa thị phần, doanh thu trên 100.000 tỷ đồng và đang bước vào chu kỳ tăng trưởng theo chiều sâu?

Năm 2026, rất có thể Điện Máy Xanh sẽ không chỉ là “con gà đẻ trứng vàng” của MWG, mà còn trở thành một trong những cổ phiếu bán lẻ đáng chú ý nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

MỚI

Bán lẻ tích cực khi Luật thuế TNCN hỗ trợ thu nhập khả dụng, thúc tiêu dùng

Những tác động chính sách có ý nghĩa tích cực đối với trụ cột nội địa cần một cú hích đáng kể trong tâm lý và điều kiện tiêu dùng.

Luật Thuế Thu nhập cá nhân (TNCN) vừa được Quốc hội thông qua có ý nghĩa quan trọng với người tiêu dùng và thị trường tiêu dùng nội địa - một trụ cột của tăng trưởng GDP.

Các thay đổi về chính sách thuế Quốc hội đã thông qua các sửa đổi bổ sung đối với Luật Thuế Thu nhập cá nhân (TNCN), bao gồm:

Nâng ngưỡng doanh thu được miễn thuế hằng năm cho hộ kinh doanh/cá nhân kinh doanh lên 500 triệu đồng (từ mức 100 triệu đồng trước đây và mức 200 triệu đồng từng được đề xuất), qua đó miễn thuế cho khoảng 2,3 triệu hộ/cá nhân, tương đương 90% tổng số hộ/cá nhân kinh doanh.

Ngành bán lẻ tiêu dùng được hưởng lợi khi chính sách thuế hỗ trợ tăng thu nhập khả dụng, củng cố niềm tin tiêu dùng. 

Với nhóm trên ngưỡng này, thuế TNCN sẽ chuyển sang phương pháp tính trên thu nhập thực tế (doanh thu – chi phí chứng từ) với thuế suất 15%, tương đương thuế suất TNDN của doanh nghiệp nhỏ.

Theo Chứng khoán MSVN, quy định này thay thế cơ chế khoán cũ và được kỳ vọng sẽ giảm gánh nặng thuế thực tế, đồng thời khuyến khích chuyển dịch vào khu vực chính thức.

Ngoài ra, Luật thuế cũng đơn giản hóa biểu thuế TNCN bằng cách giảm số bậc thuế từ 7 xuống 5 bậc, với khoảng thu nhập rộng hơn và có hiệu lực từ tháng 1/2026, sau khi Quốc hội đã thông qua mức tăng 41% đối với các khoản giảm trừ thuế vào tháng 10/2025.

Đánh giá tác động của các quy định được sửa đổi bổ sung tại Luật, chuyên gia MSVN cho rằng, các thay đổi mới nhất cho thấy Chính phủ tiếp tục chủ động hỗ trợ thu nhập khả dụng và củng cố tiêu dùng nội địa, vốn là động lực tăng trưởng GDP quan trọng. Những điều chỉnh này sẽ giúp cải thiện tâm lý, đặc biệt ở những lĩnh vực từng chịu tác động bởi sự bất định chính sách trong quý 2 – quý 3/2025.

Thứ nhất, giúp giảm áp lực cho khu vực phi chính thức: Ngưỡng doanh thu miễn thuế mới và phương pháp tính thuế theo thu nhập thực giúp tháo gỡ các rào cản chính sách từng làm suy giảm niềm tin của nhóm hộ/cá nhân kinh doanh (chiếm 60% lực lượng lao động). Điều này giảm rủi ro pháp lý cảm nhận và có thể cải thiện dần ý định chi tiêu của khu vực này.

Thứ hai, hỗ trợ tăng thu nhập khả dụng: Kết hợp cùng việc tăng mức giảm trừ áp dụng từ tháng 1/2026, biểu thuế mới giúp giảm mạnh thuế suất thực, qua đó tăng thu nhập khả dụng cho mọi nhóm thu nhập.

Các tác động chính thể hiện với việc hộ gia đình có thu nhập khiêm tốn, đặc biệt có người phụ thuộc, có thể hầu như không phải nộp thuế.

Nhóm nhân sự thu nhập trung bình - khá, điển hình người có thu nhập trên 40 triệu đồng/tháng trước thuế và có 1 người phụ thuộc, là nhóm hưởng lợi lớn nhất, với thu nhập ròng tăng khoảng 4%, theo MSVN.

Trong bối cảnh của tác động của chính thuế mới, ngành bán lẻ được cho sẽ trở nên tích cực hay nói cách khác có thể hưởng lợi từ thị trường tiêu dùng.

Cụ thể bối cảnh vĩ mô trở nên hỗ trợ hơn cho tiêu dùng, được dẫn dắt bởi cải thiện thị trường lao động, phục hồi sản xuất, đầu tư công mạnh, và du lịch tích cực. Cùng với niềm tin tiêu dùng đi lên và hiệu ứng tài sản cải thiện (bất động sản, cổ phiếu, vàng), nền tảng cho tiêu dùng tăng tốc trong năm 2026 đang được củng cố.

"Với mục tiêu Chính phủ đặt ra là tăng trưởng GDP 10%/năm giai đoạn 2026–2030, tiêu dùng tư nhân sẽ phải đóng vai trò then chốt. Chúng tôi kỳ vọng các biện pháp kích cầu bổ sung – kế thừa các chính sách giảm VAT, miễn học phí, và cải cách TNCN – sẽ giúp đưa tốc độ tăng trưởng doanh số bán lẻ trở lại mức 11–12%/năm, tương đương trước COVID-19", MSVN nhận định.

Bên cạnh động lực tiêu dùng cải thiện, việc siết chặt quản lý khu vực phi chính thức tiếp tục tạo ra các yếu tố thuận lợi mang tính cấu trúc cho các nhà bán lẻ chính quy và quản trị tốt, hỗ trợ mở rộng thị phần và tăng trưởng lợi nhuận bền vững.

Do đó, chuyên gia kỳ vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp bán lẻ niêm yết sẽ duy trì tích cực, với tăng trưởng toàn ngành 55% trong năm 2025 và 26% trong năm 2026.

Trên cơ sở đó các nhà phân tích duy trì quan điểm 'Tích cực' cho ngành. "Việc cổ phiếu ngành bán lẻ kém tích cực từ đầu năm tạo ra cơ hội hấp dẫn ở những doanh nghiệp chất lượng. Chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh mạnh mẽ và khả năng nâng hạng thị trường lên Emerging Market sẽ là các yếu tố thúc đẩy định giá ngành được re-rating (tái định giá lại). Theo đó, MWG (Thế giới Di động) và MSN (Masan Group) dẫn đầu từng phân khúc, định giá hấp dẫn, nhiều hiệu ứng xúc tác từ thị trường chứng khoán nâng hạng. PNJ (Vàng bạc đá quý Phú Nhuận) và DGW (Thế giới Số) được khuyến nghị tiếp tục 'Mua' trên cơ sở lợi thế nhà bán lẻ đạt tăng trưởng ổn định và có các lợi thế riêng, thị phần trên thị trường bán lẻ.

Một điểm đáng nói thêm, trong năm 2025, tính đến cuối tháng 11, Cục Thống kê thuộc Bộ Tài chính ghi nhận nhu cầu tiêu dùng trong nước duy trì mức tăng dưới hai con số. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng mười một tháng năm 2025 tăng 9,1% so với cùng kỳ năm trước, chỉ cao hơn tốc độ tăng 8,9% của cùng kỳ năm 2024 nhưng thấp hơn tốc độ tăng 10,2% của cùng kỳ năm 2023 và 12,4% của cùng kỳ năm 2019 – năm chưa xảy ra dịch Covid-19.

Bán lẻ tiêu dùng chưa tăng trưởng như kỳ vọng một phần do tâm lý thận trọng trong chi tiêu tiêu dùng khi cân đối với thu nhập khả dụng của người dân, một phần có tác động của bão lũ thiên tai gây ảnh hưởng chung trong đó có lữ hành, du lịch. Bà Nguyễn Hoài Thu - Phó Tổng Giám đốc CTCP VinaCapital nhận định tăng trưởng bán lẻ vẫn dưới 2 chữ số và nếu bóc tách du lịch, sẽ còn thấp hơn.

Theo đó, những tác động chính sách có ý nghĩa tích cực đối với trụ cột nội địa cần một cú hích đáng kể trong tâm lý và điều kiện tiêu dùng.

Năm 2026, bà Thu nhận định ngành bán lẻ tiêu dùng sẽ có sự hồi phục. Một trong những yếu tố thúc đẩy mạnh mẽ nhất đối với thị trường và nền kinh tế 2026 là hồi phục tiêu dùng nội địa. Kết quả của các Cty ngành tiêu dùng với một số công ty tốt đang tăng thị phần, các công ty bán lẻ mở rộng số lượng cửa hàng đến 1 số lượng nhất định, chi phí quản lý hiệu quả thì thu thêm là lợi nhuận. Bách hóa Xanh của Thế giới Di động (MWG), DigiWorld (DGW), PNJ... được chuyên gia nêu tên như những ví dụ nổi trội của triển vọng bán lẻ tiêu dùng.

MỚI

MWG trở lại đường đua – Lợi nhuận lập đỉnh mọi thời đại: Chu kỳ tăng trưởng mới đã mở – nhưng liệu đã đến lúc xuống tiền?

Nếu bạn nghĩ MWG đã hết thời – video này có thể khiến bạn phải xem lại toàn bộ luận điểm đầu tư của mình.

Bởi sau tái cấu trúc toàn diện, lợi nhuận của Thế Giới Di Động đã quay lại đỉnh lịch sử – vượt kế hoạch cả năm chỉ sau 9 tháng, và đó mới chỉ là phần nổi của tảng băng tăng trưởng.

Chúng ta sẽ đi thẳng vào 5 điểm then chốt mà nhà đầu tư không thể bỏ qua:

• Vì sao lợi nhuận MWG tăng 73% YoY và quay lại vùng đỉnh lịch sử?
• ICT & ĐMX có còn là “máy in tiền” hay đã tới giới hạn tăng trưởng?
• Bách Hóa Xanh – từ “cục nợ” sang tham vọng IPO 2028, liệu có đủ lực?
• EraBlue, An Khang, AVAKids: chỉ là thử nghiệm hay mảnh ghép chiến lược để nhân đôi doanh thu?

Và quan trọng nhất: MWG có đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới dài hạn – hay đây chỉ là nhịp phục hồi ngắn hạn?

• Kết quả kinh doanh lập đỉnh.
• BHX chuyển trạng thái.
• EraBlue bắt đầu “xuất khẩu mô hình”.
• Các pháp nhân được tái cơ cấu để chuẩn bị IPO từng chuỗi.

Đây là lúc không chỉ nhìn vào báo cáo tài chính – mà phải đọc được tầm nhìn chiến lược đằng sau từng bước đi.

👉 Hãy cùng mình phân tích sâu hơn và trả lời câu hỏi quan trọng nhất:

MWG – mua mới, nắm giữ, hay chốt lời?

VN-Index đang kết nối lại những kỳ vọng sau đợt điều chỉnh. Tuy nhiên, phía sau sự thăng hoa thị trường vẫn tồn tại một thực tế mà giới đầu tư giàu kinh nghiệm đều nhận thấy: không phải nhóm ngành nào cũng tận dụng được quán tính tăng của chỉ số. Bán lẻ tiêu dùng – ngành gắn chặt với sức khỏe nền kinh tế nội địa – lại đang trải qua một năm không suy yếu, nhưng cũng chưa phải giai đoạn bứt phá đồng loạt.

Chỉ vài cái tên vượt trội so với VN-Index

Dù chỉ số VN-Index đã quay trở lại vùng 1,700-1,800 điểm, nhóm cổ phiếu bán lẻ tiêu dùng – vốn được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp từ sự cải thiện thu nhập cũng như sức mua từ hiệu ứng của cải – lại đang có sự phân hóa trong vận động.

Trong khi chỉ số VN-Index tăng khoảng 37.5% tính đến hết phiên giao dịch 05/12, nhiều gương mặt lớn trong ngành lại chưa thể bắt kịp nhịp đi lên của thị trường.

Số liệu thống kê cho thấy chỉ có MWG và PET nằm trong nhóm bứt phá, lần lượt tăng khoảng 41.5% và 40.4%.

Trong khi MWG thể hiện được vai trò của ông lớn ngành cũng như những câu chuyện mở rộng hệ thống thì PET là hiện tượng nổi lên gần đây nhờ kỳ vọng tái định giá gắn với câu chuyện thoái vốn Nhà nước.

Tuy nhiên, các mã khác như MSN chỉ tăng hơn 11%, DGW tăng 10%, FRT tăng gần 8% và PNJ thậm chí ghi nhận mức tăng trưởng âm – một diễn biến khiến nhiều nhà đầu tư khó tránh khỏi thất vọng.

Với PET, thông tin đang thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư là việc Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN) chuẩn bị đấu giá toàn bộ 24.9 triệu cổ phiếu PET, tương đương 23.2% vốn điều lệ vào ngày 11/12.

Với giá khởi điểm 36,500 đồng/cổ phiếu, PVN dự kiến thu về tối thiểu 909 tỷ đồng. Đây dự kiến sẽ là một thương vụ cần theo dõi trong giai đoạn cuối năm 2025.

Trong bối cảnh thị trường chứng kiến sự trở lại mạnh mẽ của các thương vụ IPO quy mô lớn, cũng như quá trình thoái vốn nhà nước được nối lại sau nhiều năm “đóng băng”, hoạt động tái cấu trúc ở PET hứa hẹn sẽ tạo thêm những động lực mới cho doanh nghiệp và ngành nói chung.

Khi nào các hộ gia đình sẽ mở hầu bao thay vì thắt chặt chi tiêu?

Theo ông Michael Kokalari, Kinh tế trưởng của VinaCapital, tăng trưởng tiêu dùng hiện nay vẫn đang bị “ghìm lại” bởi xu hướng tái tích lũy tài chính của hộ gia đình.

Tỷ lệ tiết kiệm đã tăng lên khoảng 30% thu nhập – cao hơn 10 điểm phần trăm so với mức bình quân trước Covid-19. Điều đó khiến sức mua thực tế chỉ tăng khoảng 5% trong năm 2025 dù thu nhập khả dụng tăng 6–7%.

“Người dân đã cạn kiệt tiền tiết kiệm trong giai đoạn giãn cách và hiện đang trong giai đoạn thắt lưng buộc bụng để tái tích lũy”, Kinh tế trưởng của VinaCapital cho biết.

Điểm tựa tăng trưởng trog năm 2025 vẫn phần nhiều đến từ du lịch quốc tế, đặc biệt là sự trở lại của khách Trung Quốc, đóng góp khoảng 1 điểm phần trăm vào mức tăng chung của thị trường bán lẻ.

Theo dự báo của VinaCapital, quá trình thắt chặt chi tiêu của các hộ gia đình Việt Nam sẽ chạm đáy và kết thúc vào giữa năm 2026.

Ở góc nhìn dài hạn hơn nữa, báo cáo gần đây của SHS đưa ra nhiều dự báo lạc quan về ngành bán lẻ Việt Nam.

Đến năm 2030, quy mô thị trường bán lẻ hàng hóa được ước tính tăng thêm 77% so với năm 2025 nhờ lực đẩy dân số trẻ, tầng lớp trung lưu gia tăng và tốc độ đô thị hóa nhanh.

Việt Nam được dự báo lọt vào nhóm 7 quốc gia có số lượng người tiêu dùng lớn nhất thế giới.

Trong bối cảnh đó, các doanh nghiệp bán lẻ nội địa vốn hiểu sâu thói quen tiêu dùng và có mạng lưới cửa hàng rộng khắp đang sở hữu lợi thế cạnh tranh đáng kể trước các thương hiệu nước ngoài.

Chứng khoán SHS dự báo thị trường bán lẻ thực phẩm sẽ đạt giá trị khoảng 85 tỷ USD vào năm 2030, trong đó ngành FMCG đóng góp từ 12–15%.

Khu vực nông thôn, nơi tập trung trên 60% dân số là thị trường tiềm năng của các nhà bán lẻ, khi người tiêu dùng chuyển sang quan tâm nhiều hơn tới chất lượng, tính an toàn vệ sinh của sản phẩm.

Đáng chú ý, chính sách loại bỏ thuế khoán, Nghị định 70/2025/NĐ-CP về phát hành hóa đơn nhằm tăng cường tính minh bạch về thuế sẽ làm thu hẹp nhanh chóng các hoạt động kinh doanh truyền thống (chiếm khoảng 70% thị phần phân phối đồ tươi sống hiện tại), thúc đẩy kênh hiện đại tăng mạnh mẽ lên 35% sớm hơn thay vì 2030 như dự báo.

Quân Mai

FILI - 08:11:24 08/12/2025

MỚI

Sức tiêu dùng chưa thuận lợi, doanh nghiệp bán lẻ và phân phối làm ăn ra sao?

Lĩnh vực kinh doanh hàng tiêu dùng không thiết yếu như điện thoại, điện máy, ô tô, chứng kiến sự cạnh tranh gia tăng khi sức mua còn dè dặt. Tuy vậy, một số doanh nghiệp niêm yết lớn trong ngành phân phối, bán lẻ vẫn cho thấy khả năng chống chịu, từ đó chiếm thêm thị phần.

Quý 3/2025, các nhà phân phối và bán lẻ điện thoại, điện máy có sự phân hóa về thành tích kinh doanh giữa bối cảnh sức tiêu thụ thị trường chưa khả quan. Tình hình cạnh tranh gay gắt thể hiện qua việc chuỗi điện thoại lâu đời tại TPHCM là Hnammobile thông báo ngừng hoạt động từ tháng 10.

Doanh thu mảng điện thoại của nhà phân phối lớn như Digiworld (HOSE: DGW), với sản phẩm chủ lực thuộc các thương hiệu Xiaomi và Apple, giảm 12% - xuống còn 1.95 ngàn tỷ đồng trong quý 3, do sức tiêu thụ yếu và cạnh tranh gia tăng ở phân khúc điện thoại có giá dưới 10 triệu đồng. Tuy vậy, nhờ tăng trưởng cao của ngành hàng laptop, thiết bị văn phòng và hàng gia dụng với các hợp đồng hợp tác mới, tổng doanh thu của Digiworld vẫn tăng 19%, đạt gần 7.4 ngàn tỷ đồng.

Trong khi đó, hãng phân phối Petrosetco (HOSE: PET) không có danh mục sản phẩm mở rộng, theo đó, ghi nhận tổng doanh thu giảm 3% trong quý vừa qua.

Doanh thu Digiworld trong quý 3/2025

Đvt: Tỷ đồng

Nguồn: Các báo cáo từ Digiworld

Giữa bối cảnh cạnh tranh, chỉ những ông lớn bán lẻ với nhiều nguồn lực và sở hữu thế mạnh rõ rệt mới có thể chiếm thêm thị phần.

Chuỗi điện thoại thuộc tập đoàn Đầu tư Thế Giới Di Động (HOSE: MWG) trong quý 3 đã đạt mức doanh thu 9.52 ngàn tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ. Trong khi đó, chuỗi FPT Shop của FPT Retail (HOSE: FRT) đạt trên 4.4 ngàn tỷ đồng doanh thu, tăng 11%. Kết quả khả quan này một phần cũng nhờ vào năm nay là lần đầu iPhone được hãng Apple mở bán sớm tại Việt Nam.

Ở lĩnh vực điện máy, chuỗi Điện Máy Xanh của MWG đạt doanh thu 17.5 ngàn tỷ đồng trong quý 3, tăng 22% so với cùng kỳ.

Doanh thu các chuỗi điện thoại đầu ngành Thế Giới Di Động và FPT Shop trong giai đoạn 2024-2025

Đvt: Ngàn tỷ đồng

Nguồn: Các báo cáo từ MWG, FPT Retail

Doanh thu chuỗi Điện Máy xanh trong giai đoạn 2024-2025

Đvt: Ngàn tỷ đồng

Nguồn: Các báo cáo từ MWG

Ngành ô tô cạnh tranh gay gắt

Sức tiêu dùng chưa thuận lợi của nền kinh tế còn thể hiện qua tình hình làm ăn của các hãng phân phối ô tô.

Trong quý 3/2025, nhà phân phối xe Mercedes, MG là Haxaco (HOSE: HAX) và nhà phân phối xe Ford là City Auto (HOSE: CTF) đều ghi nhận doanh thu đi xuống, lần lượt giảm 25% và 7% so với cùng kỳ. Haxaco báo lỗ quý thứ 2 liên tiếp, trong khi City Auto gần như không có lãi.

Haxaco cho biết, thị trường ô tô quý vừa qua tiếp tục chịu ảnh hưởng từ xu hướng thắt chặt chi tiêu ở phân khúc xe cao cấp, đồng thời chứng kiến hàng loạt chương trình giảm giá mạnh ở cả phân khúc xe sang lẫn phân khúc phổ thông. Bên cạnh đó, các công ty cùng ngành cũng liên tục tung ra các mẫu xe mới, đi kèm chính sách ưu đãi sâu để thu hút khách hàng.

Savico (HOSE: SVC) là doanh nghiệp kinh doanh ô tô có doanh thu tăng 21%, đạt trên 8.2 ngàn tỷ đồng trong quý 3/2025. Tuy vậy, Công ty có lãi ròng chủ yếu nhờ vào việc bán khoản đầu tư, trong khi biên lợi nhuận gộp suy giảm, cũng như chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng lên đáng kể.

Doanh thu một số doanh nghiệp niêm yết kinh doanh xe ô tô

Đvt: Ngàn tỷ đồng

Nguồn: Báo cáo tài chính của Savico, City Auto, Haxaco