¿Quién se alzará con el primer puesto? ¡El concurso de intercambio es feroz!

Es probable que la economía de China se haya enfriado en el segundo trimestre después de un sólido comienzo de año, ya que las tensiones comerciales y una prolongada caída del mercado inmobiliario lastran la demanda, lo que aumenta la presión sobre los responsables políticos para que implementen estímulos adicionales para apuntalar el crecimiento.

La segunda economía del mundo ha evitado hasta ahora una desaceleración abrupta en parte debido a una frágil tregua comercial entre Estados Unidos y China y al apoyo político, pero los mercados se están preparando para un segundo semestre más débil a medida que las exportaciones pierden impulso, los precios siguen cayendo y la confianza del consumidor sigue baja.

Se espera que los datos que se publicarán el martes muestren que el producto interior bruto (PIB) creció un 5,1 % interanual entre abril y junio, una desaceleración respecto al 5,4 % del primer trimestre, según una encuesta de Reuters. El ritmo proyectado aún superaría el 4,7 % previsto en una encuesta de Reuters de abril y se mantiene en línea con el objetivo oficial para todo el año de alrededor del 5 %.

"Si bien el crecimiento ha sido resiliente en lo que va del año, aún esperamos que se desacelere en la segunda mitad del año, debido a la recuperación de las exportaciones anticipadas, el continuo ciclo de retroalimentación deflacionaria negativa y el impacto de los aranceles en las exportaciones directas a los EE. UU. y el ciclo comercial global", dijeron los analistas de Morgan Stanley en una nota.

"El crecimiento del tercer trimestre podría desacelerarse al 4,5% o menos, mientras que el cuarto trimestre se enfrenta a un efecto base desfavorable, lo que pone en riesgo el objetivo de crecimiento anual", afirmaron los analistas. Esperan que Pekín introduzca un presupuesto suplementario de entre 0,5 y 1 billón de yuanes (entre 69.700 y 139.500 millones de dólares) a partir de finales del tercer trimestre.

Las exportaciones de China recuperaron algo de impulso en junio, mientras que las importaciones se recuperaron, ya que las fábricas apresuraron los envíos para aprovechar una frágil tregua arancelaria entre Beijing y Washington antes de la inminente fecha límite de agosto.

Los datos del PIB se publicarán el martes a las 02:00 GMT. Se espera que datos separados sobre la actividad de junio muestren una desaceleración tanto de la producción industrial como de las ventas minoristas.

Sobre una base trimestral, se prevé que la economía se haya expandido un 0,9% en el segundo trimestre, desacelerándose respecto del 1,2% en enero-marzo, mostró la encuesta.

Se prevé que el crecimiento del PIB de China en 2025 se enfríe al 4,6% (por debajo del objetivo oficial) desde el 5,0% del año pasado y se reduzca aún más al 4,2% en 2026, según la encuesta.

Los inversores están siguiendo de cerca las señales de un nuevo estímulo en la próxima reunión del Politburó que tendrá lugar a finales de julio y que probablemente dará forma a la política económica para el resto del año.

Los analistas encuestados por Reuters esperan un recorte de 10 puntos básicos en la tasa repo inversa a siete días -la tasa de política clave del banco central- en el cuarto trimestre, junto con un recorte similar en la tasa preferencial de préstamos de referencia (LPR).

Pekín ha incrementado el gasto en infraestructura y los subsidios al consumo, junto con una flexibilización monetaria constante. En mayo, el banco central recortó los tipos de interés e inyectó liquidez como parte de una estrategia más amplia para proteger la economía de los aranceles comerciales del presidente estadounidense Donald Trump.

Pero los observadores y analistas de China dicen que el estímulo por sí solo puede no ser suficiente para enfrentar las arraigadas presiones deflacionarias, ya que los precios al productor cayeron en junio a su ritmo más rápido en casi dos años.

Cada vez hay más expectativas de que China pueda acelerar las reformas del lado de la oferta para frenar el exceso de capacidad industrial y encontrar nuevas formas de impulsar la demanda interna.

Los analistas dicen que es un desafío difícil, ya que los líderes chinos enfrentan un delicado acto de equilibrio en su búsqueda por reducir la producción y al mismo tiempo mantener la estabilidad del empleo ante un empeoramiento de las perspectivas del mercado laboral.

Los economistas llevan tiempo advirtiendo sobre un aumento de la inflación estadounidense impulsado por los aranceles, y el próximo informe sobre precios al consumidor pondrá a prueba su convicción. Durante cuatro meses, las lecturas del índice de precios al consumidor de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. han sido inferiores a las previstas por los economistas, y estos analistas advierten nuevamente sobre una aceleración, con los datos de junio previstos para el martes. Los economistas prevén aumentos de precios en categorías sujetas a aranceles, como muebles, juguetes, artículos recreativos y automóviles.

Existe un amplio consenso entre los funcionarios de la Reserva Federal y los analistas del sector privado de que la inflación aumentará durante el verano, a medida que las empresas comiencen a trasladar los aranceles del presidente Donald Trump a los consumidores. Si bien muchas empresas optaron inicialmente por proteger a los clientes acumulando inventarios con antelación o incluso absorbiendo parte de los mayores costos a costa de menores márgenes, algunas se están quedando sin opciones.

Trump anunció el lunes que Estados Unidos enviará más armas a Ucrania y amenazó con imponer aranceles secundarios a menos que Rusia acepte un alto el fuego en 50 días. Sin embargo, Trump no dio detalles; anteriormente, ha utilizado el término para describir los aranceles impuestos a países por comerciar con adversarios estadounidenses. Matt Whitaker, embajador de Estados Unidos ante la OTAN, afirmó que la medida planeada representa, en la práctica, sanciones secundarias a los países que compran petróleo a Rusia. "Se trata de aranceles a países como India y China que compran su petróleo", explicó.

El director ejecutivo de Meta, Mark Zuckerberg, afirmó que la compañía está construyendo varios centros de datos masivos para impulsar sus iniciativas de inteligencia artificial, y se espera que el primero entre en funcionamiento el próximo año. Mientras tanto, el imperio billonario de su colega tecnológico, el multimillonario Elon Musk, se mueve cada vez más en la misma dirección. El cofundador de Tesla anunció que planea convocar una votación de accionistas para decidir si el fabricante de vehículos eléctricos debería invertir en xAI, su rentable startup de inteligencia artificial. Esto ocurre poco después de que SpaceX, la compañía de lanzamiento de cohetes de Musk, acordara invertir cerca de 2000 millones de dólares en su firma de inteligencia artificial. Mientras Musk busca impulsar sus iniciativas de inteligencia artificial, Tesla se enfrenta a un juicio por ser en parte responsable de un accidente mortal en Florida en 2019, ocurrido cuando el sistema de piloto automático de un Model S supuestamente no detectó una SUV estacionada. Se espera que familiares de la mujer fallecida en el accidente, ingenieros de Tesla y expertos en seguridad automotriz presten testimonio en un tribunal federal en Miami. Solo un puñado de casos de accidentes de Tesla han llegado a juicio: la compañía ha llegado a acuerdos confidenciales para resolver varios casos que culparon a tecnología defectuosa de accidentes mortales.

Los rendimientos de la deuda a largo plazo de Japón y Alemania con destino al Reino Unido y Francia subieron el lunes, ya que la creciente preocupación por el aumento de los déficits fiscales mermó la demanda. El rendimiento de los bonos japoneses a 30 años registró su mayor alza en dos meses, mientras que el de los bonos alemanes con vencimiento similar rozó sus niveles más altos en 14 años. En estos países, las preocupaciones fiscales están sustituyendo a las políticas de tipos de interés de los bancos centrales como el principal factor a tener en cuenta. Si bien la ola de ventas es menos pronunciada en EE. UU., los rendimientos de los bonos a 30 años alcanzaron su nivel más alto en un mes.

CoreWeave está expandiendo un centro de datos que, según se proyecta, duplicará la demanda eléctrica de una ciudad cercana a Dallas, otro ejemplo de la presión que las cargas de trabajo de IA están ejerciendo sobre el suministro eléctrico estadounidense. Las autoridades locales han lidiado con la gestión del aumento de la presión sobre la red eléctrica a causa del proyecto, según una presentación de finales de 2024 y correos electrónicos a los que tuvo acceso Bloomberg. El sitio está siendo desarrollado por Core Scientific y será utilizado por OpenAI en Denton, Texas. La semana pasada, CoreWeave anunció la adquisición de Core Scientific por aproximadamente 9000 millones de dólares, en parte, para obtener el control directo de sus centros de datos destinados a suministrar trabajo de IA.

Brasil aún no ha recibido una respuesta de Washington sobre una oferta que hizo en las conversaciones comerciales hace dos meses, dijo el lunes el vicepresidente Geraldo Alckmin, después de que el presidente estadounidense Donald Trump impusiera aranceles mucho más altos a Brasil la semana pasada.

En declaraciones a los periodistas en el palacio presidencial, Alckmin dijo que el presidente Luiz Inácio Lula da Silva había creado un grupo de trabajo para comenzar a discutir una respuesta con los líderes empresariales el martes.

La semana pasada, Trump impuso lo que llamó un arancel recíproco dirigido a la mayor economía de América Latina, que aumentará del 10% al 50% a partir de agosto, y exigió el fin del juicio al expresidente Jair Bolsonaro por supuestamente planear un golpe de Estado.

Alckmin añadió el lunes que el gobierno brasileño también buscará conversaciones con las empresas estadounidenses afectadas por la medida.

Dijo que el gobierno aún no ha solicitado un retraso o reducción de los nuevos aranceles después del anuncio de Trump, sino que está trabajando con las industrias más afectadas para garantizar que el sector privado se movilice y coordine con sus homólogos estadounidenses para ayudar a revertir la medida de Trump.

Lula firmará el lunes un decreto que establece criterios para la respuesta de su gobierno a las medidas de comercio exterior que perjudican a la economía brasileña, dijo más temprano ese mismo día a los periodistas su jefe de gabinete, Rui Costa.

Su decreto que regula la ley de reciprocidad comercial, que el Congreso de Brasil aprobó en abril, debería publicarse en el Diario Oficial el martes, añadió Costa.

El comercio diario de Bitcoin Ordinals alcanzó su nivel más activo desde el 6 de diciembre de 2024, y los datos de CryptoSlam muestran $ 11,5 millones en ventas el 14 de julio. 

Los datos también destacaron más de 8.000 compradores únicos versus aproximadamente 3.000 vendedores únicos, lo que representa la brecha entre compradores y vendedores más amplia en cinco meses. 

El aumento coloca la curva de volumen de ventas por encima de todas las lecturas impresas este año, al tiempo que lleva el número de compradores a su punto más alto desde fines de noviembre.

La actividad ha estado en aumento durante más de una semana. El panel de siete días de CryptoSlam registra $25.8 millones en ventas de Ordinales, un aumento del 116% con respecto al período anterior de siete días, a pesar de una fuerte disminución en compradores y vendedores. 

Cabe destacar que el volumen de lavado aumentó un 42%, pero representó solo el 1% del volumen total en el período.

Además, aunque el número de compradores y vendedores disminuyó, el valor de venta promedio denominado en dólares aumentó casi un 40% en julio.

A pesar del aumento en los volúmenes de venta, los Ordinales han estado registrando una caída significativa desde febrero, cuando registraron por última vez más de $100 millones en volumen mensual.

Al 14 de julio, el volumen de operaciones de Ordinals alcanzó casi los 39 millones de dólares. Tiene potencial para superar los 58,1 millones de dólares de junio, pero con el promedio diario actual de 4012 transacciones, es probable que no llegue a los 100 millones.

Teniendo en cuenta que la transacción promedio actualmente se sitúa en $694,05, el mercado de Ordinales podría sumar $47,3 millones en volumen en julio, lo que potencialmente llevaría el total a más de $86 millones.

El ranking de recaudación de 24 horas muestra a “Ordinales sin categorizar” en la cima con $8,27 millones en facturación, un 1,051% más que el día anterior. 

CryptoSlam clasificó estos tokens como activos no vinculados a ninguna colección nombrada, lo que significa que una serie de conjuntos más pequeños o recién creados probablemente impulsaron el movimiento. 

En el marco temporal semanal, el volumen de cobros no categorizados aumentó aproximadamente un 1.900%, superando los $8,4 millones.

Dado que el grupo captura muchas emisiones independientes, el número sugiere que un interés concentrado en un puñado de microcapitalizaciones puede hacer que la cifra agregada suba considerablemente cuando mejora la liquidez.

La falta de un único proyecto dominante en la fase actual del mercado contrasta con el otoño pasado, cuando dos colecciones top 10 representaron más del 40% del volumen. 

Al momento de imprimir este artículo, ninguna colección nombrada, aparte del grupo no categorizado, capturó más de un dígito de participación en la facturación diaria, según las pantallas de clasificación de CryptoSlam.

Bitcoin Puppets registró el mayor volumen diario entre las colecciones con nombre, con un total de $263,148 (7.6%). Runestone le siguió de cerca con $236,813 (6.8%).

En los últimos siete días, NodeMonkes se perfila como la colección con mayor volumen, acumulando casi 1,5 millones de dólares. Sin embargo, representa solo el 5,6 % del total.

Apostar por la moneda mexicana ha dado resultados para los inversores incluso en medio de la guerra comercial de Donald Trump.

El peso ha subido más del 11% este año, superando a sus pares regionales, incluso tras caer el lunes tras las últimas noticias arancelarias: la amenaza de un impuesto del 30% anunciada el fin de semana. Además, es uno de los de mejor desempeño en los mercados emergentes.

Las altas tasas de interés de México y la postura moderada de la presidenta Claudia Sheinbaum hacia Trump han ayudado a atraer capital de inversionistas que están reasignando fondos fuera de Estados Unidos. Y tras meses de repetidos retrasos en la implementación de aranceles, los administradores de fondos se han vuelto más complacientes, con reacciones a los nuevos anuncios en gran medida contenidas, mientras ignoran las amenazas de Trump y se centran en las perspectivas a mediano plazo.

“Los mercados conocen la dinámica”, dijo Marco Oviedo, estratega senior de XP Investimentos en São Paulo. “El único riesgo que veo es que si el gobierno mexicano no logra lo que Trump quiere en materia de control de drogas, los aranceles podrían mantenerse altos por más tiempo o las negociaciones quedarían en el limbo”.

Los fuertes lazos económicos de México con Estados Unidos también han favorecido al peso. Estados Unidos no tiene intención de aplicar la tasa del 30% a los productos que cumplen con el T-MEC, declaró un funcionario de la Casa Blanca el sábado. El gobierno ha declarado previamente que mantendrá la exención para Canadá.

Aunque los funcionarios mexicanos se sorprendieron por la última amenaza arancelaria de Trump, el embajador de Estados Unidos en México, Ronald Johnson, dijo el sábado en la Ciudad de México que Sheinbaum y Trump tienen una "relación maravillosa" y que ninguna asociación debería ser más fácil que la entre sus dos países.

Sheinbaum declaró el lunes durante su conferencia de prensa diaria que su gobierno espera alcanzar un acuerdo arancelario con Estados Unidos antes del 1 de agosto y que tiene un plan si las negociaciones fracasan. Se espera que se reúna hoy más tarde con un equipo negociador comercial mexicano que estuvo en Washington el viernes para tratar el tema.

Los diferenciales de tasas del país son otro factor que impulsa la moneda. El banco central ha sido cauteloso al reducir las tasas de interés, manteniendo al peso en la mira de los operadores de carry trade que piden préstamos en divisas de menor rendimiento para comprar las que ofrecen mayores rendimientos. La volatilidad implícita del peso a una semana, que se disparó durante las elecciones estadounidenses del año pasado y de nuevo en abril ante las amenazas arancelarias, se ha mantenido en gran medida moderada.

Tras aplicar un recorte de medio punto porcentual que dejó la tasa clave en el 8% el mes pasado, la gobernadora Victoria Rodríguez aceptó la posibilidad de reducciones menores en el futuro en un discurso pronunciado el 9 de julio. Esto impulsó el alza del peso la semana pasada, superando la caída de las monedas de los países en desarrollo ante la reciente oleada de anuncios arancelarios.

El repunte en México ha trascendido la moneda. Los bonos y acciones locales también han subido tras el llamado Día de la Liberación de Trump el 2 de abril, en un contexto positivo para los mercados emergentes ante la caída del dólar.

“El peso se está negociando increíblemente bien ante esta situación”, afirmó Eric Fine, gestor de cartera de deuda de mercados emergentes de Van Eck Associates. “Esta reacción tiene muchas explicaciones, pero los mercados de divisas y las tasas de interés han tenido un año excelente a pesar de las noticias sobre aranceles”.

La propuesta carece de claridad, en particular si reemplaza o complementa el impuesto vigente del 25% relacionado con el fentanilo, y no aborda el tratamiento de los productos que cumplen con el T-MEC. Esta omisión es notable dado que, hasta mayo, aproximadamente el 83% de las importaciones estadounidenses procedentes de México estaban exentas de aranceles gracias a las disposiciones del T-MEC. El elevado número de exenciones proporciona un importante margen de seguridad ante las posibles consecuencias de la carta comercial de Trump.

Las acciones estadounidenses subieron el lunes y el Nasdaq (^IXIC) cerró en un nuevo récord, mientras que Wall Street finalmente ignoró las renovadas tensiones comerciales y miró hacia un informe clave de inflación y la primera ola de ganancias del segundo trimestre.

El SP 500 (^GSPC) y el Promedio Industrial Dow Jones (^DJI) cerraron la jornada, en general tranquila, con alzas de alrededor del 0,1% y el 0,2%, respectivamente. El Nasdaq Composite (^IXIC), con un fuerte componente tecnológico, avanzó alrededor del 0,3%, estableciendo otro máximo histórico de cierre.

Mientras tanto, el bitcoin (BTC-USD) superó los $123,000 por primera vez al iniciarse la "Semana de las Criptomonedas" en el Congreso, pero el activo volvió a caer por debajo de los $120,000 más tarde ese mismo día. Las acciones vinculadas a las criptomonedas también subieron mientras la Cámara de Representantes evalúa tres proyectos de ley clave relacionados con las criptomonedas.

Más temprano ese mismo día, los inversores mostraron una menor predisposición al riesgo después de que el presidente Trump anunciara el sábado que Estados Unidos impondrá aranceles del 30% a los productos procedentes de la UE y México a partir del 1 de agosto. La mayor presión sobre los principales socios comerciales de EE. UU. está poniendo a prueba la resiliencia previa del mercado ante la escalada de las tensiones arancelarias. La confianza en que Trump se retractará de sus amenazas de subidas impulsó las acciones a máximos históricos la semana pasada.

Funcionarios de la UE y México presionan para continuar las negociaciones con EE. UU. con la esperanza de obtener una tasa más baja mediante un nuevo acuerdo. Se considera que el aumento de los aranceles, en su estado actual, probablemente reestructurará las relaciones comerciales globales y agravará las presiones inflacionarias existentes.

Esto añade incertidumbre ante los datos de inflación al consumidor, que se publicarán esta semana. Los inversores esperan con ansias el informe del IPC de junio, que se publicará el martes, para ver cómo las anteriores rondas de aranceles están afectando los precios en toda la economía estadounidense. Esta lectura alimentará las expectativas sobre la decisión de la Fed sobre los tipos de interés, que se espera en poco más de dos semanas.

Mientras tanto, Trump intensificó las tensiones con Rusia por la guerra en Ucrania el lunes, amenazando con imponer aranceles "secundarios" de hasta el 100 % al país. También afirmó que Estados Unidos proporcionaría armas a Ucrania.

La temporada de resultados comienza esta semana, con la publicación de resultados por parte de los principales bancos estadounidenses a partir del martes. Los inversores muestran interés en los mercados de OPV y de mercado de valores, mientras que Wells Fargo (WFC) publica sus resultados tras liberarse de una década de estrictas restricciones regulatorias.