¿Por qué suben los precios del aluminio a pesar de la abundante oferta?

La caída de los precios de las bolsas y el aumento de los inventarios en la LME este año indican que actualmente hay una amplia oferta de aluminio primario. Hasta ahora, los precios del aluminio han aumentado ligeramente desde principios de mes, ya que los niveles de inventario han disminuido de manera constante. Sin embargo, si bien el metal que sale de la bolsa ha sido indio, una marca buena y con buenas entregas, el metal que llega ha sido ruso, que enfrenta sanciones en gran parte de Occidente. Sin embargo, como informó mi colega Nichole Bastin la semana pasada, el aumento de la producción china de aluminio primario (que ha subido un 5% este año) y la débil demanda en Europa sugieren que el mercado primario no está exactamente ajustado.

Entonces, ¿por qué siguen aumentando las primas por entrega física?

Factores que afectan los precios del aluminio

Las posibles causas del aumento de los precios del aluminio son dos. La primera es que el impuesto a las exportaciones de China atrapa su aluminio primario en el mercado interno, lo que hace que a las acerías les resulte poco rentable exportar metal en bruto. Como resultado, gran parte de los elevados volúmenes de exportación de China consisten en productos semiacabados derivados. El metal que se consume en regiones como Europa y Japón (ambas con primas de entrega física en alza) proviene en parte de fundiciones locales y regionales y de importaciones de fuentes como la India, Oriente Medio y Australia.

Las fundiciones regionales de Europa siguen estando severamente limitadas por los altos costos de la energía, lo que ha obligado a muchas plantas a cerrar temporalmente (léase permanentemente). Mientras tanto, los importadores aún enfrentan altos costos de transporte y el impacto de la congestión portuaria debido a las interrupciones constantes en los horarios y rutas de navegación causadas por problemas de tráfico en el Canal de Suez.

Cómo las huelgas y los atascos mundiales podrían hacer subir aún más los precios del aluminio

Los buques portacontenedores siguen con todas sus reservas hasta este mes y el espacio es limitado para el mes próximo, por lo que los transportistas recomiendan a los clientes que reserven el espacio con un mes o más de antelación. Además, las huelgas en algunos puertos alemanes están aumentando los retrasos en Europa, y la amenaza de acciones sindicales en la costa este de Estados Unidos probablemente exacerbará el problema durante el resto del año, incluso si las huelgas sólo duran un par de semanas.

Las tarifas de flete spot han aumentado significativamente desde principios de mayo, y las renovaciones de contratos también han visto aumentar las tarifas para los transportistas de gran volumen. Mientras tanto, un agente informó que la ruta Asia-Europa enfrenta viajes en blanco debido a la capacidad insuficiente causada por la congestión antes mencionada. Esto es a pesar de la incorporación de 1,67 millones de TEU de barcos de nueva construcción este año. Vale la pena señalar que el Índice de flete de contenedores de Shanghái (SCFI) sigue siendo alto, lo que respalda las quejas de los transportistas sobre las altas tarifas.

De modo que, si bien el aumento de las primas por entrega física suele ser señal de una fuerte demanda, el mercado actual podría reflejar también las limitaciones de costos de los proveedores. Si los problemas logísticos persisten hasta la última parte del año, las esperanzas de que las primas por entrega física se reduzcan podrían ser prematuras.

Fuente: BUSCANDO ALFA