¿Por qué la OPEP+ mantiene la congelación de la producción de petróleo?

Se espera que la OPEP+ mantenga su actual pausa en el aumento de la producción de petróleo, aun cuando las crecientes tensiones geopolíticas impulsan los precios del crudo por encima de los 70 dólares por barril. Los delegados indican que la coalición probablemente ratificará su estrategia de suministro para marzo, manteniendo la producción estable durante el último mes del primer trimestre.

Un comité de ocho miembros, liderado por Arabia Saudita y Rusia, se reunirá en línea el domingo para revisar la política. Hasta el momento, el consenso es confirmar el plan vigente, que congela los niveles de producción para el trimestre. Si bien un delegado señaló que una interrupción significativa del suministro podría desencadenar una respuesta, la alianza parece imperturbable ante el reciente repunte de precios.

Tensiones geopolíticas vs. una política de suministro cautelosa

El precio del petróleo crudo en Londres alcanzó los 70,35 dólares el jueves, su nivel más alto desde septiembre. El aumento se produjo tras las advertencias del presidente estadounidense Donald Trump a Irán sobre un posible acuerdo nuclear.

Sin embargo, la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus socios suelen reaccionar con cautela ante el riesgo geopolítico. El grupo suele esperar cambios concretos en el suministro físico antes de ajustar su estrategia de producción, en lugar de reaccionar a la volatilidad del mercado impulsada únicamente por amenazas.

La razón detrás de la pausa en la producción del primer trimestre

La decisión de pausar el aumento de la producción durante el primer trimestre se tomó en noviembre. Tras reactivar rápidamente la producción el año pasado para recuperar cuota de mercado, los miembros de la OPEP+ acordaron mantenerla, alegando una desaceleración estacional prevista en el consumo de combustible.

Este enfoque cauteloso se ha visto parcialmente justificado. Si bien muchos analistas aún pronostican un excedente sustancial de oferta, los precios se han visto respaldados por la continua inestabilidad en Irán y las interrupciones del suministro en Kazajistán, otro miembro del grupo.

El desafío más grande: ¿Qué sucede después de marzo?

La OPEP+ tomará una decisión más crucial en su próxima reunión, probablemente a principios de marzo. El grupo deberá entonces definir su estrategia para el segundo trimestre, cuando expire la actual pausa en la producción.

La pregunta clave es si la alianza reanudará el aumento de la producción. Miembros clave, como Arabia Saudita y Emiratos Árabes Unidos, han manifestado su deseo de continuar reactivando la producción para recuperar la cuota de mercado perdida ante rivales como las empresas estadounidenses de perforación de esquisto. En teoría, el grupo aún cuenta con alrededor de 1,2 millones de barriles diarios de capacidad de producción suspendida a partir de 2023 para reactivar, aunque persisten dudas sobre cuánto de esa capacidad podrá restaurarse rápidamente.

Un exceso de oferta inminente podría forzar una reversión

A pesar del impulso para aumentar la producción, los fundamentos del mercado presentan un obstáculo significativo. La Agencia Internacional de Energía (AIE) proyecta un superávit récord en los mercados petroleros mundiales, impulsado por la desaceleración del crecimiento de la demanda y el aumento de la oferta de los competidores de la OPEP, como Estados Unidos, Brasil, Canadá y Guyana.

Algunos analistas, como JPMorgan Chase Co. y Morgan Stanley, argumentan que la OPEP+ podría verse obligada a recortar aún más la producción para evitar un desplome de los precios. La presión financiera es real; la caída del 18% en los precios del petróleo el año pasado obligó a miembros como Arabia Saudita a recortar el gasto en proyectos importantes y a buscar otras maneras de cubrir sus déficits de financiación.