¿Por qué el yen ha caído a su nivel más bajo en una década y qué significa esto para la economía japonesa?

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La caída acelerada del valor de la moneda japonesa podría, en última instancia, ser una mala noticia para los japoneses que dependen en gran medida de las importaciones...

El valor de la moneda japonesa ha caído tanto que ha vuelto al nivel que tenía en 1990, poco después de que estallara la famosa "burbuja económica" de Japón. Por un momento, el lunes se cotizaba a 160 yenes por dólar estadounidense. Hace unos años, estaba más cerca de 100 yenes por dólar estadounidense.

La caída acelerada del yen podría, en última instancia, ser una mala noticia para la gente en Japón. Un yen más débil presiona a los hogares al aumentar los costos de las importaciones. Japón depende en gran medida de las importaciones tanto para el suministro de energía como para los alimentos, lo que significa que la inflación podría aumentar.

Sin embargo, un yen más débil es una bendición para las ganancias de los exportadores japoneses y para los turistas que visitan Japón y ven que sus monedas valen más.

¿Por qué ha caído tanto el yen?

El yen ha estado cayendo constantemente durante más de tres años, perdiendo más de un tercio de su valor desde principios de 2021.

Un factor detrás de su caída es el impulso: el yen cae porque los inversores lo están vendiendo, y los inversores continúan vendiéndolo porque está cayendo. En tales casos, el mercado entra en un ciclo autocumplido.

Como resultado de la caída de la moneda, los exportadores se ven disuadidos de convertir los ingresos extranjeros en yenes, lo que reduce aún más la demanda.

Sin embargo, también hay importantes razones políticas para la fuerte caída de la moneda.

Durante años, el Banco de Japón (BOJ) ha mantenido las tasas de interés extraordinariamente bajas para fomentar una mayor inflación en su economía, así como para impulsar los préstamos bancarios y estimular la demanda.

En febrero, ante una escasez generalizada de mano de obra y un yen debilitado, Japón fue superado por Alemania como la tercera economía más grande del mundo y cayó en recesión.

Dado que las bajas tasas de interés se consideran un factor clave en la rápida caída del yen, el mes pasado el BOJ puso fin a su política de mantener su tasa de interés de referencia por debajo de cero, elevando su tasa de política a corto plazo del -0,1% a entre cero y 0,1%. .

Después de esa decisión, los mercados se centraron en el ritmo de nuevas subidas de tipos. El viernes, el BOJ anunció que mantendría estables las tasas de interés, lo que indica que no eran inminentes nuevos aumentos. Esto precipitó otra ronda de liquidaciones del yen, ejerciendo más presión sobre la moneda.

Fue esta ola de liquidaciones la que hizo que la moneda cayera a 160 yenes por dólar por primera vez desde 1990.

¿Qué efecto está teniendo?

El valor del yen, mínimo en décadas, significa que los dólares de los turistas están llegando más lejos que en generaciones, lo que lleva a un auge en la industria. Además del dólar estadounidense, el yen también ha alcanzado mínimos de varios años frente al euro, el dólar australiano y el yuan chino, todos ellos fuertes mercados turísticos para Japón.

En febrero, Japón registró 2,79 millones de visitantes, un récord para el mes.

Sin embargo, el consumo interno sigue siendo un importante punto débil. Los hogares tienden a ser importadores netos y enfrentan precios más altos debido a la debilidad del yen.

El debilitamiento del yen también es un factor en la decisión de los grandes inversores japoneses de mantener su efectivo en el extranjero, donde puede obtener mejores rendimientos. Esta tendencia se ve exacerbada por un dólar estadounidense inusualmente fuerte, lo que ha significado que las inversiones y los activos estadounidenses ofrezcan rendimientos mucho mejores para las principales instituciones financieras.

¿Qué están haciendo las autoridades japonesas?

En los últimos años, las autoridades japonesas han intervenido para apuntalar el valor de la moneda, porque un yen débil complica su objetivo de lograr una inflación sostenible, y fortalecerla podría ayudar a aumentar el consumo interno y la inversión local.

Japón intervino en el mercado de divisas tres veces en 2022, vendiendo dólares estadounidenses que tiene en reserva para comprar yenes. Se estima que Tokio gastó alrededor de 60 mil millones de dólares en defender la moneda en ese momento.

El lunes, después de alcanzar brevemente su nivel más bajo en varias décadas, el yen subió bruscamente, lo que llevó a los operadores a sospechar que después de semanas de amenazar con intervenir, Japón había intervenido para respaldar su moneda.

El principal diplomático monetario de Japón, Masato Kanda, declinó hacer comentarios cuando se le preguntó si las autoridades de Tokio habían intervenido.

"La medida de hoy, si representa una intervención de las autoridades, es poco probable que sea una medida única", dijo Nicholas Chia, macroestratega para Asia del Standard Chartered Bank en Singapur.

"Es probable que podamos esperar un mayor seguimiento por parte de [el Ministerio de Finanzas de Japón] si el par dólar/yen vuelve a subir a 160. En cierto sentido, el nivel de 160 representa el umbral de dolor, o una nueva línea en la arena para las autoridades".

Fuente: El guardián

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